#weekly

Рос. портфель на неделе (пятница к пятнице) опередил рынок: +0.7%, против рынка -3.5% – ключевые идеи портфеля в акциях держались устойчивее рынка (в т.ч. хорошо отчитывались)

+ Валютная позиция немного восстанавливалась.
Справочно, 100 руб за доллар наиболее комфортный курс для России, считает глава комитета Госдумы по финрынку Аксаков

Рос. рынок в целом негативно реагировал на некоторое затягивание переговорного процесса вокруг Украины. Трамп пообещал «масштабные санкции или ничего» в случае срыва переговоров – срок 2 недели

На неделе проводили некоторые ребалансировки на фоне выходящих отчетностей, к тому же добавили на небольшую долю новую компанию в портфель

Также позитивно для портфеля, что – суд отменил обеспечительные меры по облигациям Борца, купоны постепенно начинают приходить!

В закрытом канале следили за отчетностями МТС Банка и МТС, Циана, Софтлайна, Аренадаты, Делимобиля, Кармани и др.
_____

US рынок вырос к концу недели на фоне намека Пауэлла о повышенной вероятности снижения процентной ставки ФРС в сентябре
(US Leaders +0.5% за неделю, Global Commodities +3.4%, Trending Ideas -0.1%, S&P 500 +0.3%)
_________

+ Уже в ближайшую пятницу (29 августа) в 20:00 состоится наш с вами любимый Investment MasterMind шоу с топовыми инвест. экспертами в Особняке Инвестора по адресу: г. Москва, ул. Фридриха Энгельса, д. 64, стр. 1.
Предварительный список участников (будет подтвержден в ближ. дни):
- Евгений Коган / bitkogan
- Сергей Пирогов / Invest Heroes
- Максим Вдовин / PROFIT
- Вячеслав Бердников / Долгосрочные Инвестиции
- Кирилл Кузнецов / Усиленные Инвестиции

Идеи с последнего мастермайнда снова суперотлично себя показали (скоро дадим статистику), присоединяйтесь!

#INN7447165728 #REPORT_AUTO_PROCESS

С-Принт (эмитент облигаций) очень негативно отчиталась по РСБУ за 2025 q2 - большие убытки, долг продолжил расти! Будьт аккуратнее, если держите такое)

Ключевые показатели, с начала года по 2025 q2 (млн руб)
Выручка: 313.8 (-28.8% г/г)
Операционная прибыль: -27.9 (-137.5% г/г)
Чистая прибыль: -88.6 (-1 068.8% г/г)
Чистый долг: 652.8 (+41.0% г/г)

Ключевые показатели, за 2025 q2 (млн руб)
Выручка: 130.7 (-50.8% г/г)
Операционная прибыль: -54.7 (-193.4% г/г)
Чистая прибыль: -90.2 (-1 746.9% г/г)
Чистый долг: 652.8 (+41.0% г/г)

Идеи с прошлого мастермайнда снова создали альфу:

Ленэнерго преф (C. Торопов) +19.0%
OZON (К. Кузнецов) +8.0%
Ренессанс Страхование (Юля Mistika) +7.2%
HeadHunter (В. Никонов) +2.4%
Т-технологии (Д. Гизатуллин) +2.4%

В среднем +7.8%, против индекса Мосбиржи +4.1%

Теперь официально - новый оффлайн Investment MasterMind!

Пройдет уже в ближайшую пятницу (29 августа) в 20:00 в Особняке Инвестора по адресу: г. Москва, ул. Фридриха Энгельса, д. 64, стр. 1
Как обычно, сначала в целом поговорим про рынок, потом каждый эксперт по очереди представит свою инвест. идею, другие ее будут хвалить или ругать!

+ Будет возможность пообщаться в неформальной обстановке с топовыми инвест. экспертами после мероприятия!

🔥 В этот раз спикерами будут:
- Евгений Коган / bitkogan (известный инвест. банкир, блоггер, гуру!)
- Сергей Пирогов (основатель Инвест Героев, бондовый ПИФ №1 по доходности в 2025)
- Максим Вдовин / PROFIT (наш друг, в раннем возрасте организовал крупнейшую конфу и телеграм канал, обещает интересные неизбитые идеи)
- Вячеслав Бердников / Долгосрочные Инвестиции (практически постоянный гость мастермайндов, head of research крупного банка, автор очень доходных идей!)
- Кирилл Кузнецов / Усиленные Инвестиции (ваш покорный слуга, инвестор-управляющий, дал оч доходные идеи в Озоне и Борце, а ранее и МРСК ЦП на последних мастермайндах)

Бронируйте места заранее если хотите попасть!

Для посещения мероприятия обязательно:
1. Зарегистрироваться по номеру телефона: 8 (916) 790-12-12
2. Осуществить любую покупку в баре/кухне
(лучше прийти не позднее 19.40, т.к. в 20.00 уже стартует эфир)
__

Также будем вести онлайн-трансляцию в:
- YouTube: https://youtube.com/live/OBLNWiqQCN0
- ВК: https://vk.com/video-227621942_456239163
____

Статистически-подтвержденный факт: идеи с наших мастермайндов существенно опережают рынок ☝️

В 21.30 в эфире РБК вместе с Даниилом Бабичем будем наверно как обычно шутить шуточки и обсуждать предстоящие отчеты этой недели (Займер, Мосбиржу, Селигдар, Промомед, Whoosh, Татнефть, Озон Фарму, Рени, Сегежу и пр.)

Запись сегодняшнего эфира РБК (я с 30-й минуты), + небольшая шпаргалка к выступлению по оп. результатам и прогнозам банков

https://vk.com/video-210986399_456243578

https://youtu.be/9vwS09gnb_Y
____

Займер
Оп. результаты
- Суммарный объем выдач займов в 2025 q2 +9.7% г/г
- Объем займов новым клиентам +21% г/г

Мосбиржа
Аналитика Т-Инвестиции: за 2025 q2
- чистая прибыль +8% кв/кв или -29% г/г
- снижение чистой прибыли год к году обусловлено падением чистого процентного дохода Мосбиржи на 32% за аналогичный период из-за снижения остатков на счетах клиентов.

Полюс
Вероятно, будет хороший отчет на фоне позитивной конъюнктуры: цена золота на 19.6% выше среднего за год

Русагро
Выручка +23% г/г в 2025 q2 по оп. отчету

Whoosh
Оп. результаты за 2025 H1:
- Количество поездок -10% г/г
- Количество поездок на активного пользователя – 13,0 поездок или -4% г/г
- Флот сервиса составляет 240,1 тыс СИМ (+19% г/г)

Русгидро
Производственные показатели Группы РусГидро по результатам 2025 Н1 находятся на уровне, близком к среднемноголетним значениям.
Общая выработка электроэнергии Группы с учетом Богучанской ГЭС составила 71,9 млрд кВт·ч (-6,2% г/г)
Отпуск тепловой энергии в ДФО составил 17,0 млн Гкал (-0,9%)

Промомед
В 1 пг 2025 года по данным управленческой отчётности выручка Компании выросла на 82% по сравнению с 1 пг 2024 года, рост фармацевтического рынка за тот же период по данным IQVIA составил 14,9%.

Хендерсон
Оп. результаты за 2025 H1:
Выручка HENDERSON за 6 месяцев 2025 года выросла к аналогичному периоду 2024 года на 17,2%
LFL-выручка +4.1% г/г

Татнефть
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций 2025 H1:
- Выручка -11% г/г
- EBITDA -44% г/г
- Чистая прибыль -68% г/г

ТАТНЕФТЬ отчёт РСБУ 2кв'25
Выручка -9% г/г
Операц.прибыль -47% г/г
Чистая прибыль -46% г/г

Окей
ОКЕЙ слабо отчиталась по РСБУ за 2025 q2
Ключевые показатели, за 2025 q2 (млн руб)
Выручка: 35 758.5 (+1.2% г/г)
Операционная прибыль: 1 349.4 (-26.8% г/г)
Чистая прибыль: -161.1 (-320.5% г/г убыток увеличился)
Чистый долг: 47 551.1 (+21.2% г/г)

Мать и дитя
Оп результаты за 2025 q2:
- Общая выручка Группы выросла на 27,3% г/г
- Сопоставимая выручка (LFL) Группы, увеличилась на 15,1% г/г

Инарктика
Ожидаем негативных результатов на фоне низкого курса и проблем с биомассой

Селигдар
Селигдар сильно отчиталась по РСБУ за 2025 q2
Ключевые показатели, за 2025 q2 (млн руб)
Выручка: 586.6 (+61.3% г/г)
Операционная прибыль: -27.5 (+85.8% г/г убыток сократился)
Чистая прибыль: -2 834.8 (+30.7% г/г убыток сократился)
Чистый долг: 66 452.7 (+35.3% г/г)

ЮГК
Южуралзолото отчиталась по РСБУ за 2025 q2
Ключевые показатели, за 2025 q2 (млн руб)
Выручка: 6 173.4 (-20.1% г/г)
Операционная прибыль: -1 619.8 (-361.7% г/г)
Чистая прибыль: -1 273.7 (-168.5% г/г)
Чистый долг: 58 698.7 (+8.9% г/г)

Черкизово
Негативно отчиталась по РСБУ за 2025 q2
Ключевые показатели, за 2025 q2 (млн руб)
Выручка: 3 227.2 (-63.5% г/г)
Операционная прибыль: -200.4 (-103.0% г/г)
Чистая прибыль: -418.4 (-106.2% г/г)
Чистый долг: 5 240.0 (+738.1% г/г)

#HNFG

В четверг (28.08) в 12:00 HENDERSON проведет День Инвестора, раскроет итоги 1-го полугодия 2025 года

Я выступлю модератором

Обсудим результаты 2025 H1 (выручка по оп. отчету +17.2% г/г 👆) и постараемся узнать какие ожидания по росту выручки, рентабельности и дивидендам в 2025 году

Присоединяйтесь, как обычно можно будет задать вопросы!

ВК: https://vk.com/video-227621942_456239157
YouTube: https://youtube.com/live/uXTJhTqqkFc

Короткое расписание моих ближайших сентябрьских выступлений в городах от БКС

10-11 Новокузнецк
16-17 Омск
23-24 Астрахань

Если вы в одном из этих городов и хотите послушать про акции, подход к инвестированию и в целом пересечься, можно писать наверно вашему менеджеру в БКСе (или @Dmitriy_Pivovarov)

(чуть помятое фото с мероприятия БКС по поводу 30-летия на прошедших выходных, было круто - спасибо за приглашение!)

#AKRN #reports

Платформа продолжает хорошо автораспознавать отчеты, компании в основном отчитываются на уровне ожиданий системы

Акрон отчиталась за 2025 q2:
- Выручка +29.1% г/г (против +30.3% в предыдущем квартале и исторического темпа +1.5%)
- EBITDA +42.1% г/г (против +6.7% в предыдущем квартале и исторического темпа -1.3%)
- Чистая прибыль +29% г/г (против +123.8% в предыдущем квартале и исторического темпа +24.0%)
- Рентабельность по EBITDA 29.8% увеличилась по сравнению с 27.0% в аналогичном квартале прошлого года
- Чистый долг увеличился на 4.9 млрд рублей от предыдущего отчета (0.7% от капитализации)
- FCF годовой +0.2 млрд руб (положительный), 0.0% от капитализации
- EV/EBITDA мультипликатор равен 10.8x при историческом 50м перцентиле 8.9x
- EV/EBITDA прогнозный мультипликатор равен 10.7x

(пока еще дорого по мультам/не берем)

#анонс Российский рынок 2025: план получения 25-35% в год на фондовом рынке

Проанализировал текущую структуру рынка — картина показательная для фундаментальных инвесторов

➜ При ставке ЦБ 18% качественные российские компании торгуются с на 50% дешевле исторических мультипликаторов
➜ Санкционная премия за риск достигла 30-45% к справедливой стоимости активов
➜ Дивидендная доходность многих компаний существенно превышает то, где депозиты будут через год

Что вижу на рынке:
• Частные инвесторы массово по-прежнему сидят в депозитах — объем депозитов (57 трлн руб) вырос с начала года на 1%
• Институциональные игроки ограничены compliance требованиями
• Иностранные инвесторы заблокированы санкциями
• Многие компании структурно недооценены при том что бизнес чувствует себя "хорошо"

Мои наблюдения с 2015 года:
Периоды максимального пессимизма традиционно формируют лучшие точки входа — так было в 2014, 2020 и сейчас повторяется

Ключевые драйверы роста в 2025:
• Нормализация геополитики может снизить санкционную премию на 15-25 п.п.
• Снижение ставки ЦБ до 12-14% (а я думаю что будет и ниже - в т.ч. есть вероятность снижения >2% на ближайшем заседании) повысит привлекательность акций и облигаций
• Восстановление дивидендных выплат крупными компаниями

В ближайшее время проведу закрытый вебинар (дата/время чуть позже будет озвучено): "Российский рынок 2025: простой план получения 25-35% годовых"

Программа разбора:
— Методика отбора недооцененных компаний в текущих условиях
— 5-7 конкретных идей в акциях и облигациях с расчетом потенциала роста
— Структурирование портфеля под разные суммы (от 500 тыс до 10+ млн руб)
— Управление рисками для российского рынка

Справочно: управляю активами 4.5+ млрд рублей, флагманская стратегия показывает 30%+ среднегодовую доходность с 2015 года

Важное условие для участия:

Чтобы попасть на этот эфир, необходимо заполнить короткую анкету — это займёт не более 5 минут. Это нужно для понимания среза аудитории, текущего опыта и инвестиционных целей, чтобы сделать эфир максимально практичным

После заполнения анкеты вы автоматически попадёте в закрытый канал, где пройдёт наш эфир.

Количество мест ограничено — максимум 500 участников ➜

*Регистрация закроется через 48 часов

ЗАРЕГИСТРИРОВАТЬСЯ НА ЭФИР ⤵️

https://clck.ru/3Nn2aS

Disclaimer — данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#SVCB

В целом отчеты этого периода идут в соответствии с ожиданиями как писали
- Аренадата, Вуш ожидали слабый - и вышел слабый
- Озон ожидали сильный - и вышел сильный
- В сетях ждали сильные - и выходят сильные

Но наибольшее разочарование если честно принес отчет Совкомбанка - с глубоким уважением относимся к основателям/топ-менеджменту, и с доверием отнеслись к их словам, и купили после этих слов, но вышло вообще не туда!

Сейчас пересмотрел - 18 марта вел день инвестора, что коллеги говорили что ставят целью бить не просто результат 2024 г. (77 млрд руб. по прибыли), но результат 2023 г. (95 млрд руб.)

Cost of risk говорили что не ожидается роста >1%

И после этого выходит отчет за 2й квартал с прибылью всего 5 млрд руб. (для акционеров 4 млрд руб.), cost of risk +2%; без особых объяснений вроде роста резервирования или one-off эффектов и пр., также сказали что дивидендов скорее всего не буде

Потом был еще день инвестора 16 мая, где тоже говорили что все ок, не ожидают/не видят больших проблем с резервами, наоборот выдали много кредитов по высоким ставкам, на которых много должны зарабатывать

Мы ожидали проблем в банковском секторе, поэтому не брали большую долю, но небольшую долю брали. Прямо перед выходом отчета уже спрогнозировали что скорее всего отчет будет негативный, но ожидали все же получше чем то что вышло..

Поскольку каких-то внятных комментариев не получили или обновленного гайданса (кроме того что прибыль 2025 будет хуже прибыли 2024), в моменте зафиксировали позицию/переложились в более понятные идеи

Кто держит? Как думаете, почему так произошло? Действительно непредсказуемая какая-то ситуация? (Или завышение ожиданий как во многих других компаниях?)

Заметил на днях статью в Рос. газете что ставка может быть снижена и более чем на 2% из-за того что ЦБ стал беспокоиться риском переохлаждения экономики (уже 12 сентября кстати - скоро! а еще будет Восточный Экономический Форум 3-6 сентября - тоже могут быть добрые объявления)

Вчера на мероприятии Финама правда общался с макроэкономистами В. Туневым и Е. Сусиным, они ждут на 2% снижение. Главный экономист Совкомбанка тоже говорил что ждут 2% снижение (что тоже не плохо)

(По переговорному треку пока вроде как все не оч, но Уиткофф говорит что каждый день созваниваются с рос. делегацией и что от рос. стороны есть предложение - в какой-то момент прорыв может случиться 👆)

Почему рынки не реагируют/не готовятся к этому ставочному позитиву, это что вам - шуточки?)

И что вы ждете по ставке? (традиционная голосовалка!)