СОБЫТИЕ НЕДЕЛИ_КИТАЙ СНИЖАЕТ НОРМУ РЕЗЕРВИРОВАНИЯ
#НаПовесткеДня
Одним из ключевых событий прошлой недели на развивающихся рынках было решение китайского центрального банка снизить норму резервирования на 0,5 п.п. с сегодняшнего дня, с 15 декабря.
С учетом этой меры средний норматив резервных требований в банковском секторе страны будет составлять 8,4%. По оценкам китайского ЦБ, уменьшение норматива резервных требований высвободит ликвидность на общую сумму 1,2 трлн юаней ($188,19 млрд). Высвобожденная ликвидность, как ожидают в ЦБ, будет использована банками на выплату кредитов. По мнению некоторых аналитиков, решение ЦБ по снижению нормы резервирования может быть связано с опасениями по поводу цепной реакции в связи с долговым кризисом Evergrande.
Важно отметить, что снижение нормы резервирования в Китае произошло на фоне недавнего ужесточения риторики ФРС, то есть, в текущей ситуации мы видим разнонаправленность подходов монетарных регуляторов двух крупнейших экономик мира.
Не исключено, что на фоне замедления роста экономики в первом полугодии 2022 г. Народный банк Китая пойдет еще на одно снижение нормы резервирование, которое может составить 50-100 б.п.
При этом, несколькими днями позже объявленной меры Народный банк Китая принял решение увеличить норму резервирования по депозитам в валюте, причем сразу на 2% - с 7% до 9%.
Среди других важных событий в Китае за прошлую неделю можно выделить замедление показателя производственной инфляции. Согласно последним данным, рост производственной инфляции в ноябре составил 12,9% гг., что ниже показателя предыдущего месяца (13,5%), но превышает ожидания аналитиков (12,4%).
#MatrixCapital #EmergingMarkets #развивающиесярынки #EM #инфляция #Китай #инвестиции #Evergrande
#НаПовесткеДня
Одним из ключевых событий прошлой недели на развивающихся рынках было решение китайского центрального банка снизить норму резервирования на 0,5 п.п. с сегодняшнего дня, с 15 декабря.
С учетом этой меры средний норматив резервных требований в банковском секторе страны будет составлять 8,4%. По оценкам китайского ЦБ, уменьшение норматива резервных требований высвободит ликвидность на общую сумму 1,2 трлн юаней ($188,19 млрд). Высвобожденная ликвидность, как ожидают в ЦБ, будет использована банками на выплату кредитов. По мнению некоторых аналитиков, решение ЦБ по снижению нормы резервирования может быть связано с опасениями по поводу цепной реакции в связи с долговым кризисом Evergrande.
Важно отметить, что снижение нормы резервирования в Китае произошло на фоне недавнего ужесточения риторики ФРС, то есть, в текущей ситуации мы видим разнонаправленность подходов монетарных регуляторов двух крупнейших экономик мира.
Не исключено, что на фоне замедления роста экономики в первом полугодии 2022 г. Народный банк Китая пойдет еще на одно снижение нормы резервирование, которое может составить 50-100 б.п.
При этом, несколькими днями позже объявленной меры Народный банк Китая принял решение увеличить норму резервирования по депозитам в валюте, причем сразу на 2% - с 7% до 9%.
Среди других важных событий в Китае за прошлую неделю можно выделить замедление показателя производственной инфляции. Согласно последним данным, рост производственной инфляции в ноябре составил 12,9% гг., что ниже показателя предыдущего месяца (13,5%), но превышает ожидания аналитиков (12,4%).
#MatrixCapital #EmergingMarkets #развивающиесярынки #EM #инфляция #Китай #инвестиции #Evergrande
Россия_ЭКОНОМИКА В УСЛОВИЯХ ПАНДЕМИИ. События и мнения
#ежем_аналитика
Центральный банк РОССИИ повысил ставку на 1% до 8,5%, что соответствовало ожиданиям рынка. На заседании также рассматривались варианты повышения на 50 б.п. и 75 б.п. Риторика ЦБ была более жесткой по сравнению с ожиданиями. Банк России допускает возможность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях. ЦБ заявил о планах вернуть инфляцию к уровню 4-4,5% к концу 2022. Среди основных каналов нарастания инфляционного давления ситуация на рынке труда. Безработица остается на минимальных уровнях.
В последние две недели заметно замедление еженедельной инфляции до 0,06-0,07% в неделю с уровня в 0,2-0,46% в предшествующие несколько недель. Отчасти это обусловлено отрицательными темпами прироста цен на путевки в Турцию последние две недели после всплеска накануне. Годовой показатель инфляции, по оценкам, опустился до 8,1% по сравнению со значением в 8,4% на конец ноября.
Инфляционные ожидания населения остаются на высоком уровне. На начало декабря инфляционные ожидания выросли до 14,8% по сравнению с 13,5%-13,6% в октябре-ноябре.
По итогам октября рост ВВП России составил 4,9%. Месячные темпы роста экономики были на уровне 0,8%. Наиболее существенный вклад в более высокие темпы роста в октябре внес сектор добычи полезных ископаемых (на фоне продолжения восстановления добычи в рамках соглашения с ОПЕК+, а также увеличения добычи газа). При этом в перерабатывающем секторе наблюдается не такая позитивная динамика, главным образом, за счет сектора металлургии.
Важно отметить, что по отношению к соответствующему месяцу 2019 г. темпы роста производственного сектора несколько замедлились (до 1,7% по сравнению с темпами в 3% в сентябре).
Более позитивная динамика в сельскохозяйственном секторе связана со сдвигом уборочной кампании из-за погодных условий в текущем году. Некоторое снижение в потребительском секторе может быть связано с высокой инфляцией.
#EM #emergingmarkets #пандемия #развивающиесярынки #matrixcapital #инвестиции #инфляция #ставкарефинансирования #ЦБ #ставка #экономикаРоссии
#ежем_аналитика
Центральный банк РОССИИ повысил ставку на 1% до 8,5%, что соответствовало ожиданиям рынка. На заседании также рассматривались варианты повышения на 50 б.п. и 75 б.п. Риторика ЦБ была более жесткой по сравнению с ожиданиями. Банк России допускает возможность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях. ЦБ заявил о планах вернуть инфляцию к уровню 4-4,5% к концу 2022. Среди основных каналов нарастания инфляционного давления ситуация на рынке труда. Безработица остается на минимальных уровнях.
В последние две недели заметно замедление еженедельной инфляции до 0,06-0,07% в неделю с уровня в 0,2-0,46% в предшествующие несколько недель. Отчасти это обусловлено отрицательными темпами прироста цен на путевки в Турцию последние две недели после всплеска накануне. Годовой показатель инфляции, по оценкам, опустился до 8,1% по сравнению со значением в 8,4% на конец ноября.
Инфляционные ожидания населения остаются на высоком уровне. На начало декабря инфляционные ожидания выросли до 14,8% по сравнению с 13,5%-13,6% в октябре-ноябре.
По итогам октября рост ВВП России составил 4,9%. Месячные темпы роста экономики были на уровне 0,8%. Наиболее существенный вклад в более высокие темпы роста в октябре внес сектор добычи полезных ископаемых (на фоне продолжения восстановления добычи в рамках соглашения с ОПЕК+, а также увеличения добычи газа). При этом в перерабатывающем секторе наблюдается не такая позитивная динамика, главным образом, за счет сектора металлургии.
Важно отметить, что по отношению к соответствующему месяцу 2019 г. темпы роста производственного сектора несколько замедлились (до 1,7% по сравнению с темпами в 3% в сентябре).
Более позитивная динамика в сельскохозяйственном секторе связана со сдвигом уборочной кампании из-за погодных условий в текущем году. Некоторое снижение в потребительском секторе может быть связано с высокой инфляцией.
#EM #emergingmarkets #пандемия #развивающиесярынки #matrixcapital #инвестиции #инфляция #ставкарефинансирования #ЦБ #ставка #экономикаРоссии
ПРАВИТЕЛЬСТВО КАМИКАДЗЕ
#урокиистории
«Реформы Гайдара продолжались чуть больше года, с ноября 1991 г. по декабрь 1992 г., а сам Егор Тимурович возглавлял правительство всего полгода, причем в качестве и. о. председателя. Но вот уже 30 лет об этом периоде вспоминают и будут вспоминать, наверное, еще долгие годы. Тогда случилось то, о чем забыть невозможно, – реформы, которые кардинально изменили страну» - комментирует в колонке VPost Павел Теплухин, генеральный партнер Matrix Capital, и непосредственный участник событий того времени.
#matrixcapital #emergingmarkets #EM #ПавелТеплухин #реформыГайдара #реформыЕльцина
#урокиистории
«Реформы Гайдара продолжались чуть больше года, с ноября 1991 г. по декабрь 1992 г., а сам Егор Тимурович возглавлял правительство всего полгода, причем в качестве и. о. председателя. Но вот уже 30 лет об этом периоде вспоминают и будут вспоминать, наверное, еще долгие годы. Тогда случилось то, о чем забыть невозможно, – реформы, которые кардинально изменили страну» - комментирует в колонке VPost Павел Теплухин, генеральный партнер Matrix Capital, и непосредственный участник событий того времени.
#matrixcapital #emergingmarkets #EM #ПавелТеплухин #реформыГайдара #реформыЕльцина
РЕЦЕССИЯ В БРАЗИЛИИ: ГДЕ ИСКАТЬ ПРИЧИНЫ?
#Наповесткедня
Промышленное производство в Бразилии снизилось уже в ноябре на -0,2% м.м. и на -4,4% г.г. Это был шестой месяц подряд снижения в месячном выражении. Консенсус-прогноз аналитиков Bloomberg предполагал рост промышленного производства на 0,1% в ноябре.
Отрицательные темпы роста ВВП в Бразилии наблюдаются второй квартал подряд. Последние данные говорят о том, что падение ВВП страны в 4 кв. 2021 г. могло усилиться, хотя консенсус-прогноз все-таки прогнозирует рост (0,2% кв.кв.).
Что же поспособствовало такой отрицательной динамике? Среди причин можно выделить достаточно резкое повышение ставки со стороны ЦБ, что оказало влияние на динамику кредитования в стране, фискальная неопределенность, неблагоприятные погодные условия, которые существенно повлияли на динамику сельскохозяйственного сектора, на который приходится около 6,6% от совокупного ВВП страны. Существенно пострадал бразильский авто сектор на фоне нехватки чипов. Нехватка материалов и сбои в цепочках поставок в целом отразились на динамике промышленного сектора Бразилии.
Неблагоприятное влияние также оказали достаточно высокие значения по заболеваемости Covid-19. Безработица в стране все еще находится на достаточно высоком уровне (12,1%), до пандемии показатель была на уровне около 11%.
В контексте оцениваемой динамики ВВП в четвертом квартале стоит также отметить разрушительные наводнения, которые обрушились на страну в декабре и нанесли в том числе ущерб инфраструктуре.
Из анализа в разрезе по расходам, в третьем квартале прошлого года экспорт из страны снизился почти на 10%, сокращение импорта составило 8%. Инвестиции в основной капитал остались почти без изменений, потребление домохозяйств и государства выросло почти на 1%.
#MatrixCapital #EmergingMarkets #развивающиесярынки #EM #рецессия #инфляция #Бразилия #инвестиции
#Наповесткедня
Промышленное производство в Бразилии снизилось уже в ноябре на -0,2% м.м. и на -4,4% г.г. Это был шестой месяц подряд снижения в месячном выражении. Консенсус-прогноз аналитиков Bloomberg предполагал рост промышленного производства на 0,1% в ноябре.
Отрицательные темпы роста ВВП в Бразилии наблюдаются второй квартал подряд. Последние данные говорят о том, что падение ВВП страны в 4 кв. 2021 г. могло усилиться, хотя консенсус-прогноз все-таки прогнозирует рост (0,2% кв.кв.).
Что же поспособствовало такой отрицательной динамике? Среди причин можно выделить достаточно резкое повышение ставки со стороны ЦБ, что оказало влияние на динамику кредитования в стране, фискальная неопределенность, неблагоприятные погодные условия, которые существенно повлияли на динамику сельскохозяйственного сектора, на который приходится около 6,6% от совокупного ВВП страны. Существенно пострадал бразильский авто сектор на фоне нехватки чипов. Нехватка материалов и сбои в цепочках поставок в целом отразились на динамике промышленного сектора Бразилии.
Неблагоприятное влияние также оказали достаточно высокие значения по заболеваемости Covid-19. Безработица в стране все еще находится на достаточно высоком уровне (12,1%), до пандемии показатель была на уровне около 11%.
В контексте оцениваемой динамики ВВП в четвертом квартале стоит также отметить разрушительные наводнения, которые обрушились на страну в декабре и нанесли в том числе ущерб инфраструктуре.
Из анализа в разрезе по расходам, в третьем квартале прошлого года экспорт из страны снизился почти на 10%, сокращение импорта составило 8%. Инвестиции в основной капитал остались почти без изменений, потребление домохозяйств и государства выросло почти на 1%.
#MatrixCapital #EmergingMarkets #развивающиесярынки #EM #рецессия #инфляция #Бразилия #инвестиции
ПОЛИТИКА ВАЖНЕЕ РЫНКОВ
#Наповесткедня
На прошлой неделе все рынки и все участники следили за итогами встречи ФРС и выступлением его главы, Джерома Пауэллла. Сейчас рынки «отрабатывают» решение Банка Англии поднять ставку на четверть процентного пункта (до 0,5%), и утечку о возможном повышении ставки ЕЦБ уже в этом году.
Павел Малый, партнер и сооснователь Matrix Capital, оценивает риторику регуляторов и то, о чем они предпочитают молчать:
«На предыдущем заседании в середине декабря ФРС довольно сильно напугал рынок, и в этот раз он должен был пройти по канату и не позволить рынку сорваться во второй раунд паники. Рынок не ждал конкретных решений по росту ставки рефинансирования, но «услышал» в комментариях Пауэлла озабоченность инфляцией и равнодушие к биржевым котировкам. Аналитики инвестиционных домов заговорили о четырех, а то и о 5-7 раундах повышения ставки в 2022 году -- начиная с марта. Рынок акций вошел в довольно серьезную «болтанку».
Вчерашнее повышение ставки Банком Англии было ожидаемым, но инвесторов неприятно удивила готовность четырех (из 9) членов комитета по ставкам поднять их уровень на целых 50 базисных пунктов. Разговоры о возможном развороте политики ЕЦБ были для рынка сюрпризом, что и видно по заметно окрепшему евро.
Причиной этого ястребиного настроя регуляторов стала больная тема – инфляция, ставшая в крупных экономиках Запада политическим вопросом. Инфляция – это налог на всех, и особенно на бедных (неслучайно в Италии, например, особое недовольство вызывает рост цен на чашку капучино). Центральные банки могут считать себя беспристрастными технократами, но они не могут не чувствовать политического давления рассерженных потребителей и избирателей.
Ирония момента заключается в том, что именно сейчас инфляция менее всего зависит от действий монетарных властей и более того, мы, возможно, близки к ее пику. Центральные банки, тем не менее, вынуждены демонстрировать энергичную борьбу с ростом цен, даже если эти цены были раздуты из-за пандемии, а не в силу макроэкономических перекосов.
Все это создает довольно серьёзный риск «перегибания палки» регуляторами, что и объясняет крайнюю нервозность рынков всю последнюю неделю. Рынки уходят в глухую оборону, и лишь гадают про себя: понимают ли ФРС и ЕЦБ, что их ошибки могут убить не только котировки акций технологических гигантов, но и весь тренд на восстановление мировой экономики?».
#ФРС #ДжеромПауэлл #MatrixCapital #emergingmarkets #развивающиесярынки #EM #инфляция #инвестиции #акции #индексSNP
#Наповесткедня
На прошлой неделе все рынки и все участники следили за итогами встречи ФРС и выступлением его главы, Джерома Пауэллла. Сейчас рынки «отрабатывают» решение Банка Англии поднять ставку на четверть процентного пункта (до 0,5%), и утечку о возможном повышении ставки ЕЦБ уже в этом году.
Павел Малый, партнер и сооснователь Matrix Capital, оценивает риторику регуляторов и то, о чем они предпочитают молчать:
«На предыдущем заседании в середине декабря ФРС довольно сильно напугал рынок, и в этот раз он должен был пройти по канату и не позволить рынку сорваться во второй раунд паники. Рынок не ждал конкретных решений по росту ставки рефинансирования, но «услышал» в комментариях Пауэлла озабоченность инфляцией и равнодушие к биржевым котировкам. Аналитики инвестиционных домов заговорили о четырех, а то и о 5-7 раундах повышения ставки в 2022 году -- начиная с марта. Рынок акций вошел в довольно серьезную «болтанку».
Вчерашнее повышение ставки Банком Англии было ожидаемым, но инвесторов неприятно удивила готовность четырех (из 9) членов комитета по ставкам поднять их уровень на целых 50 базисных пунктов. Разговоры о возможном развороте политики ЕЦБ были для рынка сюрпризом, что и видно по заметно окрепшему евро.
Причиной этого ястребиного настроя регуляторов стала больная тема – инфляция, ставшая в крупных экономиках Запада политическим вопросом. Инфляция – это налог на всех, и особенно на бедных (неслучайно в Италии, например, особое недовольство вызывает рост цен на чашку капучино). Центральные банки могут считать себя беспристрастными технократами, но они не могут не чувствовать политического давления рассерженных потребителей и избирателей.
Ирония момента заключается в том, что именно сейчас инфляция менее всего зависит от действий монетарных властей и более того, мы, возможно, близки к ее пику. Центральные банки, тем не менее, вынуждены демонстрировать энергичную борьбу с ростом цен, даже если эти цены были раздуты из-за пандемии, а не в силу макроэкономических перекосов.
Все это создает довольно серьёзный риск «перегибания палки» регуляторами, что и объясняет крайнюю нервозность рынков всю последнюю неделю. Рынки уходят в глухую оборону, и лишь гадают про себя: понимают ли ФРС и ЕЦБ, что их ошибки могут убить не только котировки акций технологических гигантов, но и весь тренд на восстановление мировой экономики?».
#ФРС #ДжеромПауэлл #MatrixCapital #emergingmarkets #развивающиесярынки #EM #инфляция #инвестиции #акции #индексSNP
И СНОВА БРАЗИЛИЯ: НАСКОЛЬКО УСТОЙЧИВО УЛУЧШЕНИЕ ФИСКАЛЬНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ?
#наповесткедня
Несмотря на сложную ситуацию, с которой столкнулась Бразилия в 2021 г. (высокая инфляция, политическая напряженность, жесткая политика ЦБ, оказывающая влияние на экономический рост, неурожаи, наводнения, кризис с нехваткой электроэнергии), стране удалось по итогам 2021 г. улучшить свои фискальные показатели.
Первичный профицит гос. бюджета Бразилии по итогам 2021 г. составил 64,7 млрд бразильских реалов (или 0,75% ВВП). Это первый первичный профицит гом. бюджета с 2013 г. Данному результату способствовали более высокие цены на сырьевые товары, профициты региональных бюджетов, снижение объемов государственной поддержки по сравнению с показателями в разгар пандемии.
Общий бюджет Бразилии по итогам 2021 г. все еще в дефиците - 4,2% от ВВП, однако, это существенно лучше показателя 2020 года (-13,4%).
Отношение гос. долга к ВВП в 2021 снизилось до 80,3% с 88,6% годом ранее. Однако, стоит заметить, что стоимость обслуживания гос. долга по итогам прошлого года увеличилась до 4,9% с 4,4% в 2020 г.
Что ожидать в 2022 г? Позитивная динамика 2021 г. может не повториться в этом году в следствие низких темпов роста экономики (0,7% консенсус-прогноз от Bloomberg), продолжения повышения ставок (на последнем заседании ЦБ Бразилии повысил ставка на 150 б.п. до 10,75%, и возможно, это не конец повышательного цикла, в то время как большая часть гос. долга характеризуется плавающей ставкой), а также политических рисков и выборов, что может продолжать оказывать давление на фискальные показатели.
#MatrixCapital #EmergingMarkets #развивающиесярынки #EM #инфляция #Бразилия #инвестиции
#наповесткедня
Несмотря на сложную ситуацию, с которой столкнулась Бразилия в 2021 г. (высокая инфляция, политическая напряженность, жесткая политика ЦБ, оказывающая влияние на экономический рост, неурожаи, наводнения, кризис с нехваткой электроэнергии), стране удалось по итогам 2021 г. улучшить свои фискальные показатели.
Первичный профицит гос. бюджета Бразилии по итогам 2021 г. составил 64,7 млрд бразильских реалов (или 0,75% ВВП). Это первый первичный профицит гом. бюджета с 2013 г. Данному результату способствовали более высокие цены на сырьевые товары, профициты региональных бюджетов, снижение объемов государственной поддержки по сравнению с показателями в разгар пандемии.
Общий бюджет Бразилии по итогам 2021 г. все еще в дефиците - 4,2% от ВВП, однако, это существенно лучше показателя 2020 года (-13,4%).
Отношение гос. долга к ВВП в 2021 снизилось до 80,3% с 88,6% годом ранее. Однако, стоит заметить, что стоимость обслуживания гос. долга по итогам прошлого года увеличилась до 4,9% с 4,4% в 2020 г.
Что ожидать в 2022 г? Позитивная динамика 2021 г. может не повториться в этом году в следствие низких темпов роста экономики (0,7% консенсус-прогноз от Bloomberg), продолжения повышения ставок (на последнем заседании ЦБ Бразилии повысил ставка на 150 б.п. до 10,75%, и возможно, это не конец повышательного цикла, в то время как большая часть гос. долга характеризуется плавающей ставкой), а также политических рисков и выборов, что может продолжать оказывать давление на фискальные показатели.
#MatrixCapital #EmergingMarkets #развивающиесярынки #EM #инфляция #Бразилия #инвестиции
ИНФЛЯЦИЯ: ПИК ПРОЙДЕН?
#МнениеЭксперта #НаПовесткеДня
В пятницу ЦБ РФ повысил ставку сразу на 100 пп., а в прошлом году процентная ставка в России увеличилась в два раза. При всем этом есть основания полагать, что к концу этого года ставка, скорее всего, будет снижена до уровней ниже сегодняшних, – считает Павел Теплухин, генеральный партнер Matrix Capital.
Причиной повышения, которое случилось на днях, стали показатели инфляции – в январе 8,7% против прогноза в 8,4%. Еженедельный рост цен в четвертом квартале преимущественно находился на повышенных уровнях, к этому добавилось январское повышение тарифов, пенсий и выплат. Кроме того, инфляционные ожидания населения в конце года были на уровне пятилетних максимумов. Ожидания, наряду с денежной массой, напрямую влияют на цены с семимесячным лагом – и сегодняшний рост инфляции логичен и ожидаем. Как и действия ЦБ, последствия которых мы увидим только через несколько месяцев.
Сейчас все больше центральных банков переходят к более жесткой монетарной политике, пытаясь смягчить ситуацию с галопирующими ценами. При инфляции в 2021 году на уровне 7% (максимальной на 40 лет) ФРС США на этот год закладывает целый цикл повышения ставки, то же самое будут делать центробанки ЕС и других стран. Поэтому к концу года, когда пик инфляции, который происходит сейчас, будет позади, есть большая вероятность, что наш ЦБ снизит ставку до уровней на 25-50 б.п. ниже сегодняшних.
#MatrixCapital #EmergingMarkets #развивающиесярынки #EM #инфляция #ЦБ #ставка
#МнениеЭксперта #НаПовесткеДня
В пятницу ЦБ РФ повысил ставку сразу на 100 пп., а в прошлом году процентная ставка в России увеличилась в два раза. При всем этом есть основания полагать, что к концу этого года ставка, скорее всего, будет снижена до уровней ниже сегодняшних, – считает Павел Теплухин, генеральный партнер Matrix Capital.
Причиной повышения, которое случилось на днях, стали показатели инфляции – в январе 8,7% против прогноза в 8,4%. Еженедельный рост цен в четвертом квартале преимущественно находился на повышенных уровнях, к этому добавилось январское повышение тарифов, пенсий и выплат. Кроме того, инфляционные ожидания населения в конце года были на уровне пятилетних максимумов. Ожидания, наряду с денежной массой, напрямую влияют на цены с семимесячным лагом – и сегодняшний рост инфляции логичен и ожидаем. Как и действия ЦБ, последствия которых мы увидим только через несколько месяцев.
Сейчас все больше центральных банков переходят к более жесткой монетарной политике, пытаясь смягчить ситуацию с галопирующими ценами. При инфляции в 2021 году на уровне 7% (максимальной на 40 лет) ФРС США на этот год закладывает целый цикл повышения ставки, то же самое будут делать центробанки ЕС и других стран. Поэтому к концу года, когда пик инфляции, который происходит сейчас, будет позади, есть большая вероятность, что наш ЦБ снизит ставку до уровней на 25-50 б.п. ниже сегодняшних.
#MatrixCapital #EmergingMarkets #развивающиесярынки #EM #инфляция #ЦБ #ставка
Согласны ли вы с тем, что пик инфляции пройден, и к концу года ЦБ может снизить ставку?
Anonymous Poll
19%
Согласен
59%
Не согласен
22%
Поживём, увидим, рынок непредсказуем сейчас
БРАЗИЛИЯ_СОБЫТИЯ И МНЕНИЯ. ЭКОНОМИКА В УСЛОВИЯХ ПАНДЕМИИ
#ежем_аналитика
ЦБ БРАЗИЛИИ повысил ставку на 150 б.п. до 10,75% на заседании в начале февраля в соответствии с ранее озвученным планом. Новости с последнего заседания ЦБ вышли достаточно жесткими, Центробанк не дает прогноз дальнейших повышений ставки, а говорит, что будет действовать исходя из ситуации. Возможно, повышение в феврале еще не последнее в этом повышательном цикле. ЦБ заявил, что видит возможность установления нейтральной ставки в экономике на более высоком уровне.
По прогнозам ЦБ инфляция в 2022 г. будет на уровне 5,4%, а в 2023 – 3,2%.
Промышленное производство в Бразилии увеличилось на 3,9% в 2021 г. по сравнению с предыдущим годом, однако, оно все еще остается на 0,9% ниже допандемийных уровней. Ощутимый вклад в годовой показатель внес ускорившийся рост в декабре (2,9% м.м.) за счет наращивания производства в транспортном секторе.
Первичный профицит гос. бюджета Бразилии по итогам 2021 г. составил 64,7 млрд бразильских реалов (что эквивалентно 0,75% ВВП). Это первый первичный профицит гос. бюджета с 2013 г. Общий дефицит гос. бюджета по итогам 2021 г. оценивается на уровне 4,2% от ВВП, тогда как в 2020 показатель составлял -13,4%. Отношение гос. долга к ВВП в 2021 улучшилось до 80,3% с уровня в 88,6% годом ранее.
Безработица в Бразилии по итогам ноября снизилась до 11,6%, что достаточно близко к доковидным уровням (11,4%). Максимальные значения показателя в период пандемии приближались к 15%.
#Бразиция #MatrixCapital #EmergingMarkets #развивающиесярынки #EM #инфляция #ЦБ #ставка
#ежем_аналитика
ЦБ БРАЗИЛИИ повысил ставку на 150 б.п. до 10,75% на заседании в начале февраля в соответствии с ранее озвученным планом. Новости с последнего заседания ЦБ вышли достаточно жесткими, Центробанк не дает прогноз дальнейших повышений ставки, а говорит, что будет действовать исходя из ситуации. Возможно, повышение в феврале еще не последнее в этом повышательном цикле. ЦБ заявил, что видит возможность установления нейтральной ставки в экономике на более высоком уровне.
По прогнозам ЦБ инфляция в 2022 г. будет на уровне 5,4%, а в 2023 – 3,2%.
Промышленное производство в Бразилии увеличилось на 3,9% в 2021 г. по сравнению с предыдущим годом, однако, оно все еще остается на 0,9% ниже допандемийных уровней. Ощутимый вклад в годовой показатель внес ускорившийся рост в декабре (2,9% м.м.) за счет наращивания производства в транспортном секторе.
Первичный профицит гос. бюджета Бразилии по итогам 2021 г. составил 64,7 млрд бразильских реалов (что эквивалентно 0,75% ВВП). Это первый первичный профицит гос. бюджета с 2013 г. Общий дефицит гос. бюджета по итогам 2021 г. оценивается на уровне 4,2% от ВВП, тогда как в 2020 показатель составлял -13,4%. Отношение гос. долга к ВВП в 2021 улучшилось до 80,3% с уровня в 88,6% годом ранее.
Безработица в Бразилии по итогам ноября снизилась до 11,6%, что достаточно близко к доковидным уровням (11,4%). Максимальные значения показателя в период пандемии приближались к 15%.
#Бразиция #MatrixCapital #EmergingMarkets #развивающиесярынки #EM #инфляция #ЦБ #ставка
ТУРЦИЯ_СОБЫТИЯ И МНЕНИЯ. ЭКОНОМИКА В УСЛОВИЯХ ПАНДЕМИИ
#ежем_аналитика
Инфляция в ТУРЦИИ в январе составила 49% г.г. (самый высокий уровень с 2000-х годов) на фоне роста цен на энергоносители, а также ценовой динамики на фрукты и овощи и продолжающимся эффектом переноса ослабления курса. ЦБ Турции пересмотрел свой прогноз по инфляции на конец 2022 г. до 23,2% с 11,8%.
Рост цен производителей в январе составил 93,5%. Производители сталкиваются с трудностями переноса затрат на потребителей.
Президент Турции уволил руководителя службы официальной статистики в стране.
Правительство опубликовало новый закон, который предполагает налоговые льготы для тех компаний, которые конвертируют свои активы из иностранной валюты.
В рамках программы компаниям-участникам не придется платить подоходный налог с прибыли, когда они переводят средства на депозиты в лирах, привязанные к курсу иностранной валюты. По оценкам министра финансов страны, эффект от этой меры может привести к конвертации в лиру активов на сумму 10 млрд долл.
Дефицит торгового баланса страны в декабре составил 6,79 млрд долл., что является рекордным уровнем с мая 2018. Для сравнения дефицит торгового баланса был на уровне -5,4 млрд долл. и -1,5 млрд долл. в ноябре и октябре соответственно.
#Турция #MatrixCapital #EmergingMarkets #развивающиесярынки #EM #инфляция #ЦБ #ставка
#ежем_аналитика
Инфляция в ТУРЦИИ в январе составила 49% г.г. (самый высокий уровень с 2000-х годов) на фоне роста цен на энергоносители, а также ценовой динамики на фрукты и овощи и продолжающимся эффектом переноса ослабления курса. ЦБ Турции пересмотрел свой прогноз по инфляции на конец 2022 г. до 23,2% с 11,8%.
Рост цен производителей в январе составил 93,5%. Производители сталкиваются с трудностями переноса затрат на потребителей.
Президент Турции уволил руководителя службы официальной статистики в стране.
Правительство опубликовало новый закон, который предполагает налоговые льготы для тех компаний, которые конвертируют свои активы из иностранной валюты.
В рамках программы компаниям-участникам не придется платить подоходный налог с прибыли, когда они переводят средства на депозиты в лирах, привязанные к курсу иностранной валюты. По оценкам министра финансов страны, эффект от этой меры может привести к конвертации в лиру активов на сумму 10 млрд долл.
Дефицит торгового баланса страны в декабре составил 6,79 млрд долл., что является рекордным уровнем с мая 2018. Для сравнения дефицит торгового баланса был на уровне -5,4 млрд долл. и -1,5 млрд долл. в ноябре и октябре соответственно.
#Турция #MatrixCapital #EmergingMarkets #развивающиесярынки #EM #инфляция #ЦБ #ставка
ТЕКУЩАЯ СИТУАЦИЯ
Дорогие подписчики, партнеры и клиенты, в ситуации волатильности рынков и большой неопределенности, считаем неуместным давать какие-либо советы или делать прогнозы, оценки. Ждем, когда «пыль осядет и станет виден горизонт».
Мы продолжаем работать и готовы отвечать на вопросы в индивидуальном порядке.
Вот подборка материалов, которые могут прояснить нашу позицию по важным вопросам:
- Инфляция и факторы, которые ее формируют
- Цена на нефть выгодная для России
- ESG инвестиции
- Начало новой экономической эры Китая
«Есть 3 вещи, которые никогда не возвращаются обратно - время, слово и возможность. Поэтому никогда не теряйте времени, выбирайте слова и не упускайте возможности» (Конфуций)
#MatrixCapital #EmergingMarkets #развивающиесярынки #EM #инфляция #ЦБ #ставка #нефть #ESG #Китай
Дорогие подписчики, партнеры и клиенты, в ситуации волатильности рынков и большой неопределенности, считаем неуместным давать какие-либо советы или делать прогнозы, оценки. Ждем, когда «пыль осядет и станет виден горизонт».
Мы продолжаем работать и готовы отвечать на вопросы в индивидуальном порядке.
Вот подборка материалов, которые могут прояснить нашу позицию по важным вопросам:
- Инфляция и факторы, которые ее формируют
- Цена на нефть выгодная для России
- ESG инвестиции
- Начало новой экономической эры Китая
«Есть 3 вещи, которые никогда не возвращаются обратно - время, слово и возможность. Поэтому никогда не теряйте времени, выбирайте слова и не упускайте возможности» (Конфуций)
#MatrixCapital #EmergingMarkets #развивающиесярынки #EM #инфляция #ЦБ #ставка #нефть #ESG #Китай