02/25 미 증시, 엔비디아 실적 대기 속 기술주가 상승 주도

미 증시는 엔비디아(+1.41%)의 실적 발표를 앞두고 매수세가 유입되며 상승 출발. 특히 최근 AI의 일자리 대체 및 수익성 의구심으로 낙폭이 컸던 소프트웨어 업종에 대해 대체가 아닌 보완이라는 심리적 안도감이 형성된 점이 지수 상승 요인. 여기에 비트코인이 큰 폭으로 상승하자 위험 자산 선호심리가 높아지며 기술주 중심의 상승이 뚜렷. 다만, 필수 소비재 등 방어적 성격의 업종은 부진을 보이는 등 순환매 현상 또한 뚜렷(다우 +0.63%, 나스닥 +1.26%, S&P500 +0.81%, 러셀2000 +0.41%, 필라델피아 반도체 지수 +1.62%)


*변화요인: 비트코인 급등, AI 침투 관련 불안 완화, 연준위원 발언

오늘 암호화폐 시장의 급등은 기관 투자자들의 자금 유입과 포트폴리오 다변화 전략이 영향을 준 것으로 추정. 오늘 비트코인은 한때 6만 9,000달러를 상회하는 등 강한 반등을 보였는데 전통적인 자산 시장의 수익률 전망이 불투명해지면서 대학 기금 등 대형 기관들이 암호화폐 비중을 높이기 시작했다는 언론 보도에 상승 확대. 특히 XRP의 경우 거래소 데이터에 따르면 기관들의 대규모 매수가 유입되며 급등했는데 이는 숏포지션 청산에 따른 결과로 추정. 이러한 일부 품목의 급등이 전반적인 암호화폐 시장의 투자심리에 긍정적.

이와 더불어 암호화폐 관련 기업들의 실적 호조와 소프트웨어 섹터의 강세도 상승 요인. 스테이블코인 발행사인 서클(+35.47%)이 예상을 크게 상회한 실적, 특히 스테이블 코인 발행이 급증했다는 소식에 큰 폭으로 상승. 이에 여타 관련 주식들도 동반 상승하며 투자심리 개선에 영향. 이러한 암호화폐 산업에 대한 심리 안정이 진행되자 기술주 및 소프트웨어에도 긍정적인 영향 속 지수 상승 요인으로 작용

한편, 소프트웨어 기업인 워크데이(+2.24%)가 구독 매출 가이던스 둔화로 장 초반 9% 급락했으나 이후 낙폭을 축소하며 반등에 성공. 실적 발표 과정에서 AI가 기존 시스템을 대체하기보다는 보완 수단이 될 것이라고 언급한 점이 최근 제기됐던 소프트웨어 업종의 수익성 잠식 우려를 일부 완화. 여기에 앤트로픽이 자사의 AI 도구가 기존 산업을 대체보다는 생산성 보완에 초점이 맞춰져 있다고 언급하면서 과도한 침투 우려가 진정되는 모습. 이에 AI 침투 논란으로 부진했던 소프트웨어, 금융, 온라인 여행 관련 종목으로 매수세가 확산되며 지수 상승에 기여.

연준 위원들이 전일에 이어 AI 산업과 노동시장 등에 관련된 발언이 이어짐. 바킨 리치몬드 연은 총재는 AI가 기업과 노동시장에 변화를 줄 것이지만 이를 막기 위해 연준이 통화정책으로 대응을 해서는 안된다고 주장. 즉 AI로 인해 실업률이 악화되더라도 금리인하로 대응해서는 안된다는 점을 분명히 함. 슈미드 캔자스시티 연은 총재는 AI가 고령화 등으로 인한 노동력 부족 현상에 대한 개선에 도움이 될 수 있다고 주장. 더불어 물가는 여전히 해결해야 하는 과제이며 고용시장은 견고하다고 언급. 관련 발언 등으로 국채 금리는 상승

*특징 종목: 엔비디아, 브로드컴, 마이크론 상승 Vs. 월마트, 일라이릴리 하락

반도체: 엔비디아, 장 마감 후 3% 내외 상승 중
엔비디아(+1.41%)는 실적 발표 앞두고 기대 심리 반영하며 4일 연속 상승. 장 마감 후 매출이 데이터센터 매출이 예상을 상회한 가운데 EPS 또한 예상(1.53달러)를 상회한 1.62달러로 발표. 이는 트레이더 등의 전망치인 위스퍼 넘버는 EPS가 1.58달러였던 만큼 이보다도 높음. 마진율도 예상(74.7%)보다 양호한 75.2%로 발표. 젠슨 황 CEO는 컴퓨팅 수요가 기하급수적으로 증가하고 있으며 에이전트 기반 AI의 변곡점에 도래했다고 언급. 이에 시간 외로 3% 내외 상승 중

반도체: 브로드컴 상승 Vs. AMD 하락
브로드컴(+2.10%)은 전일 AM와 메타 플랫폼의 계약 소식에 크게 하락했지만, 오늘은 반등에 성공. 여전히 경쟁 확대에도 관련 산업의 확장에 따른 실적 호전 기대가 영향을 준 것으로 추정. AMD(-1.39%)는 전일 급등에 따른 차익 매물 소화하며 하락했으며 경쟁 심화로 인한 AMD의 AI 전망이 악화되었다는 평가가 유입된 데 따른 것으로 추정.

반도체: 샌디스크 하락 Vs. 웨스턴디지털 상승
마이크론(+2.63%)은 반도체 칩 가격 급등으로 실적 호전 기대가 이어졌으며 그동안 급등했음에도 이러한 실적 기대를 반영 저평가 가능성이 제기되며 상승. 샌디스크(-0.96%)는 전일 반도체 사이클에 대한 우려, 삼성전자와의 경쟁, 그동안 상승에 따른 부담 등을 이유로 공매도 보고서 발표된 후 하락 지속. 웨스턴디지털(+7.53%)은 S&P가 부채 감소를 이유로 신용등급을 투자등급 미만에서 BBB-로 상향조정하자 상승. 시게이트(+6.52%)도 강세. 필라델피아 반도체 지수는 1.62% 상승

하드웨어: HP, 램 가격 급등여파로 EPS 부진에도 불구하고 상승 전환
HP(+0.05%)는 예상보다 양호한 실적에도 반도체 칩 가격 급등을 반영하며 EPS 전망치가 예상보다 부진했다는 소식에 하락 출발. 그러나 관련 내용은 이미 알려져 있던 내용이였던 만큼 반발 매수세가 유입되며 상승 전환에 성공. 아리스타네트웍(+3.20%), IBM(+3.58%), 델(+3.09%) 등이 상승했으며 슈퍼마이크로컴퓨터(+7.93%)는 바스트 데이터 및 엔비디아와 협력해 새로운 통합 AI 데이터 플랫폼을 출시하자 상승

자동차: 소프트웨어를 통한 재무 성과 기대를 이유로 상승
테슬라(+1.96%)는 GM(+1.40%), 포드(+1.62%)는 구독 모델 확대에 따른 마진 구조 개선을 기대하며 상승. 실제 시장에서 이러한 구독 모델이 자동차 산업의 새로운 전략적 동력으로 부상되고 있다고 평가. 이는 테슬라의 FSD, GM의 슈퍼 크루즈, 포드의 포드 프로를 통한 관련 사업 확장에 집중하는 등 재무 성과를 위한 노력을 의미. 퀀텀 스케이프(보합) 등 2차 전지 기업들은 보합권 등락을 보인 가운데 앨버말(+4.84%) 등 리튬 관련주는 중국 탄산리튬 가격이 3.40% 상승하는 등 강세 기조를 이어가고 있다는 점을 반영하며 상승.

대형기술주: MS, 소프트웨어 기업들에 대한 긍정적인 전망 속 상승
MS(+2.98%)는 앤트로픽이 자사의 AI 도구가 소프트웨어 플랫폼을 대체하기보다는 보완할 수 있다고 발표하자 관련 기업들에 대한 투자심리가 개선되며 상승. 더불어 도이체방크를 비롯해 많은 투자회사들도 새롭게 등장하는 AI 에이전트가 기존 사업을 대체하기보다는 기능을 강화하는 역할을 할 것이라고 전망한 점도 긍정적. 메타 플랫폼(+2.25%)은 트럼프의 하이퍼스케일러들의 전력 비용 부담 서약을 촉구했지만, 상승. 아마존(+1.00%)도 견조한 가운데 알파벳(+0.68%)도 상승 전환하는 등 수급적인 요인이 여러 재료를 삭제한 모습. 애플(+0.77%)은 상승했지만 삼성전자가 언팩을 통해 칩 가격 급등 여파로 제품 가격 인상 소식에 부담으로 작용하며 상승폭 일부 축소

소프트웨어: 팔란티어, GE와 파트너십과 반발 매수 기대로 상승
오라클(+1.20%)은 오펜하이머가 최근 하락으로 리스크 대비 수익률이 개선됐다며 투자의견을 ‘시장수익률 상회’로 상향 조정하고 목표주가를 185달러로 제시하자 상승. 물론 여전히 잉여현금 흐름에 대한 불안은 있었지만 이보다 그동안 하락에 따른 반발 매수심리가 컸던 점이 영향. 팔란티어(+4.15%)는 비트코인 급등과 워크데이의 극적인 반등 등으로 소프트웨어 기업들에 대한 투자심리가 개선되자 상승. 특히 AI 침투로 대체 보다는 보완으로 이어질 수 있다는 기대가 긍정적인 영향. 여기에 GE 에어로스페이스(-0.80%)가 국방물자청과의 계약 지원을 위해 팔란티어와의 파트너십을 발표한 점도 긍정적.

소프트웨어: 워크데이, 급락 후 반등 성공에 대부분 상승
세일즈포스(+3.41%)는 워크데이(+2.25%)가 부진한 매출 전망과 AI에 대한 부분 언급 등으로 장 초반 9% 넘게 급락하기도 했지만 반발 매수세가 유입되며 반등에 성공한 힘을 바탕으로 강세. 장 마감 후 세일즈포스는 예상 상회한 실적 발표와 500억 달러 자사주 매입 발표에도 매출 전망 및 연간 EPS가 예상을 하회하자 시간 외 4% 하락. 인튜이트(+6.28%), 데이터독(+5.65%), 서비스나우(+1.70%) 등도 동반 상승. 팔로알토(+2.24%), 크라우드스트라이크(+3.73%) 등 사이버보안회사들도 AI 침투 우려에서 벗어나 상승에 성공

양자컴퓨터: 아이온큐, 장 마감 후 적자 축소 발표로 6%대 상승
아이온큐(+6.23%)는 실적 발표 앞두고 전반적인 주식시장에 대한 투자 심리 개선에 기대 상승. 장 마감 후에는 예상보다 많은 매출, 적자폭 축소 발표로 시간 외 7%대 상승 중. 리게티컴퓨팅(+6.98%), 디웨이브 컴퓨팅(+5.31%) 등 여타 양자 컴퓨터 관련 기업들도 상승. 최근 상장했던 인플렉션(+8.81%)도 크게 상승한 가운데 BTQ 테크(+29.37%)가 양자 컴퓨팅 메모리 실리콘 프로그램을 위한 양자 하드웨어 상용화 및 연구 개발 허브를 뉴욕 플랫 아이언에 개설했다는 소식에 폭등. 씰스큐(+3.06%), 아킷퀀텀(+2.75%)도 상승.

로봇 관련주: 미 상무부와 로봇 제조업체 회의 개최 소식에 상승
서브로보틱스(+7.14%), 리치테크 로보틱스(+3.89%), 테라다인(+4.17%) 등 로봇 관련주는 전반적인 기술주 강세에 힘입어 상승 중인 가운데 장중 미 상무부가 중국과의 경쟁이 심화되자 이에 대처하기 위해 3월 10일 회의를 개최한다고 발표하자 상승.

금융, 여행: 앤트로픽의 대체가 아닌 보완을 언급하자 상승
JP모건(+2.02%) 등 대형 은행주, 모건 스탠리(+2.93%) 등 투자회사들도 상승. 앤트로픽이 자사의 AI 도구가 소프트웨어 플랫폼을 대체하기보다는 보완할 수 있다고 발표하자 소프트웨어 기업과 함께 금융주도 강세. 더불어 소프트웨어 기업들이 강세를 보이자 블랙스톤(+1.18%) 등 운용사들도 사모신용 우려가 완화되며 상승. 부킹닷컴(+2.32%) 등 온라인 여행주도 강세.

건설, 제약, 필수소비재 등 하락
로우스(-5.59%)는 부진한 실적 발표로 하락한 가운데 홈디포(-2.32%) 등 홈인테리어 기업들이 하락. DH호튼(-3.96%), 레나르(-4.87%) 등 건설업체들도 부진. 일라이릴리(-1.28%), 에브비(-0.67%) 등 제약주, 월마트(-0.79%) 등 소매유통업체, 코카콜라(-0.31%) 등 필수 소비재 등이 안전자산 선호심리 약화 여파로 하락. 반면, 유나이티드 헬스(+3.74%)가 분기 배당금 지급 승인과 트럼프 연설에서 기존 발언과 크게 다르지 않다는 점에 상승. CVS헬스(+2.71%)도 상승

비트코인: 서클 인터넷 실적, 숏 스퀴즈 및 자산배분 영향으로 급등
비트코인이 전통적인 자산 시장의 수익률 전망이 불투명해지면서 대학 기금 등 대형 기관들이 암호화폐 할당 비중을 높이기 시작했다는 소식이 전해지자 큰 폭으로 상승. 특히 일부 기관의 숏포지션 청산에 따른 수급적인 요인도 긍정적인 영향. 여기에 스테이블 코인 발행 급증으로 서클 인터넷(+35.47%)이 예상을 상회한 실적을 발표하며 급등한 점도 전반적인 투자 심리에 긍정적. 이에 스트레티지(+8.86%), 로빈후드(+5.64%) 등이 상승했으며 스테이블 코인 발행 급증 기대로 코인베이스(+13.52%)도 큰 폭으로 상승.

*한국 증시 관련 수치: 반도체의 힘 지속, 갤럭시 S26시리즈, 엔비디아 효과
MSCI 한국 증시 ETF는 3.00% 강세를 보인 가운데 MSCI 신흥지수 ETF는 1.10% 상승. 필라델피아 반도체 지수는 1.62% 상승했지만 러셀2000지수는 0.41% 상승에 그쳤고 다우 운송지수는 0.64% 하락. KOSPI 야간 선물은 0.67% 상승. 전일 서울 환시에서 달러/원 환율은 1,429.40원을 기록. 야간 시장에서는 1,427.80원으로 마감. NDF 달러/원 환율 1개월물은 1,425.70원을 기록.

한국 증시는 6,000p를 넘어서는 등 거침없는 행보가 지속. 전일 한국 증시는 HP가 이번분기에도 PC 투입 램 가격이 100% 인상될 것이라고 발표하며 반도체의 힘으로 장 초반 6,000p를 상회. 이어서 세만금에 대규모 투자 소식 등이 이어지자 자동차 업종이 급격한 상승이 이어지며 상승을 확대. 더 나아가 6,000p를 넘어서자 증권업종에 대한 매수세 또한 이어지며 지수 상승을 견인. 결국 악재성 재료보다는 호재성 재료에 기대 상승을 이어간 점이 긍정적인 영향을 줬던 것으로 추정

이런 가운데 오늘 한국 증시는 미 증시에서 AI 불안을 뒤로하고 소프트웨어 업종이 강세를 보인 가운데 마이크론, 웨스턴디지털 등의 상승이 진행돼 반도체 업종의 강세가 기대된다는 점에서 지수 상승 기조는 지속될 것으로 판단. 물론, 삼성전자의 갤럭시 S26 시리즈 공개와 그에 따른 관련 종목에 대한 수급의 영향도 주목. 더 나아가 엔비디아가 장 마감 후 실적 발표에서 견조한 실적을 발표한 점, 그에 따른 시간 외 상승한 점도 긍정적


*FICC: 국채 금리, 위험 선호 및 연준 위원 발언 등으로 상승

국제유가는 지난주 원유재고가 192.5만 배럴 증가 예상과 달리 1,599만 배럴 증가했다는 소식이 전해지자 하락. 다만, 미-이란 협상을 앞두고 트럼프가 이란이 핵을 포기하지 않고 있다며 강경 발언을 하자 협상 불확실성을 이유로 반등하는 등 보합권 등락. 미국 천연가스는 높은 기온으로 인한 난방 수요 둔화 가능성에 2.9달러를 하회하는 모습을 보였으나 오늘은 되돌림이 유입되며 반등

달러화는 기술주 중심으로 지수가 강세를 보이자 안전자산 선호심리가 약화되며 여타 환율에 대해 약세. 엔화도 달러 대비 약세를 보였는데 지난 주 다카이치 총리가 우에다 BOJ 총재를 만나 추가 금리 인상에 대한 우려를 표명했다는 보도도 엔화 약세 요인으로 작용. 파운드화는 트럼프가 15% 관세 인상을 언급했지만, 절차적인 영향에 10% 관세 부과에 그친 점이 경제에 긍정적인 영향을 줄 것이라는 평가 속 달러 대비 강세. 유로화도 강세. 역외 위안화는 달러 대비 0.4% 가까이 강세를 보인 가운데 멕시코 페소, 브라질 헤알 등 대부분 신흥국 환율이 강세. 특히 한국 원화의 강세가 여타 환율에 비해 강세가 컸음

국채 금리는 연준 위원들이 AI로 인해 고용시장이 악화되더라도 통화정책을 통해 이를 해결해서는 안된다고 주장하자 금리인하 가능성이 약화되자 상승. 여기에 미 증시가 강세를 확대하자 위험자산 선호심리가 높아진 점도 금리 상승 요인으로 작용. 특히 단기물 중심으로 상승. 다만, 폭은 제한된 가운데 장기물의 경우 약세를 보이는 등 혼재된 모습도 특징. 한편, 5년물 국채 입찰에서 응찰률이 12개월 평균인 2.40배를 하회한 2.32배를 기록하는 등 수요 둔화도 금리 상승에 영향

금은 달러 약세 및 미-이란 협상을 앞두고 매수세가 유입되며 상승. 여기에 미국의 관세 불확실성도 영향. 은과 플래티넘은 오늘도 상승을 이어감. 다만 CME 거래 중단 사태와 복구 후 차익 실현 매물 출회되며 상승폭 일부 축소. 구리 및 비철금속은 LME 시장에서 대 중국 관세 10% 부과에 그치면서 매수세가 유입되며 대부분 상승. 특히 주석은 인도네시아 생산 축소 이슈가 이어진 가운데 인도네시아 정부의 원자재 수출 금지 계획을 검토 중이라는 보도로 급등 지속. 농작물은 밀이 달러 약세에도 불구하고 최근 상승에 따른 되돌림이 유입되며 하락. 반면, 대두와 옥수수는 하락 출발했지만, 남미지역 기후 여파로 작황에 대한 불안이 유입되며 상승

02/26 시간 외 실적 발표: 엔비디아
엔비디아는 상승했지만 그 폭을 대부분 반납한 가운데 마이크론 등은 하락.

엔비디아의 2026 회계연도 4분기 실적은 매출 681.3억 달러(yoy +73.2%)와 주당 순이익(EPS) 1.62달러를 기록하며 시장 예상치(매출 662.3억 달러, EPS 1.54달러)를 상회. 특히 데이터센터 매출이 623억 달러로 사상 최고치를 경신하며 실적 성장을 견인했고, 다음 분기 매출 가이던스 역시 시장 전망(720.3억 달러)을 상회한 780억 달러로 제시. 여기에 특히 매출총이익률은 75.2%를 기록, 전 분기(73.6%) 대비 개선

한편, 젠슨 황 CEO는 에이전트 AI 시대로의 본격적인 전환이라고 선언. 엔비디아는 AI가 단순 학습을 넘어 스스로 판단하고 업무를 수행하는 단계로 진화하고 있음을 강조하며, 블랙웰과 베라 루빈을 통해 지배력을 유지할 것이라고 발표. 중국향 매출을 '0'으로 가정한 상태에서 시장 기대를 상회한 가이던스는 지난 분기에 이어 지속. 기업들이 AI를 통해 미래 성장을 제조하는 AI 공장으로 산업 패러다임이 재편되었다고 언급.

컨퍼런스 콜에서는 젠슨 황 CEO는 '에이전틱 AI'가 단순한 유행이 아닌 실질적인 매출 증대로 이어지는 변곡점에 도달했음을 강조. 앤스로픽 등 주요 고객사들이 1년 만에 매출이 10배 성장하는 등 '추론이 곧 수익'이 되는 구조가 안착되었으며, 이에 따라 상위 5개 하이퍼스케일러의 2026년 설비투자(CapEx) 전망치도 연초 대비 1,200억 달러 상향된 7,000억 달러에 육박하고 있음을 확인.

차세대 라인업인 블랙웰과 베라 루빈으로의 전환이 순조롭게 진행 중이며, 특히 네트워킹 사업부(Spectrum-X 등)의 매출이 연간 310억 달러 규모로 급성장하며 전체 데이터센터 매출의 핵심 축으로 자리 잡음. 젠슨 황은 "중국 매출 없이도 압도적인 가이던스를 달성할 수 있다"는 자신감을 내비쳤으며, 국가 주도 AI인 '소버린 AI' 매출 또한 전년 대비 3배 성장한 300억 달러를 기록하는 등 수요처가 급격히 다변화되고 있다고 설명

수급 관리와 관련하여 현재의 재고 증가는 2027년까지 예약된 폭발적인 수요에 선제적으로 대응하기 위한 전략적 비축임을 명확히 했음. 젠슨 황은 공급망 전반에 걸친 생산 능력 확보에 주력하고 있다고 언급했으나, 이는 역설적으로 시장이 기대했던 '추가적인 공급 부족(Shortage)'에 의한 가격 급등 시나리오보다는 질서 있는 공급 확대 국면으로의 진입을 시사한 것으로 해석. 이 내용으로 마이크론 등이 하락

컨퍼런스 콜 Q&A에서 자본지출 지속에 대한 질문에 대해서는 컴퓨팅이 곧 매출인 시대이며 앤트로픽은 1년 만에 매출이 10배 늘었고, 메타와 구글도 AI를 통해 광고 클릭률과 서비스 효율을 극대화하고 있다고 강조. 2030년까지 데이터센터 인프라는 3조~4조 달러 규모로 확장될 것이라고 전망. 재고 증가와 관련된 질문에는 수요둔화가 아니라 2027년까지의 수요를 맞추기 위한 선제적 확보 차원이라고 주장. 공급망 파트너들과 긴밀히 협력하여 블랙웰과 루빈의 원활한 램프업을 준비하고 있다고 언급. 피지컬 AI에 대한 질문에서는 에이전틱 AI가 디지털 세계의 업무를 대행한다면, 피지컬 AI는 자율주행차와 휴머노이드 로봇을 통해 물리적 세계를 혁신할 것이라고 언급. 테슬라, 웨이모 등이 그 선두에 있고 수천억 달러 규모의 새로운 시장을 열 것이라고 강조.

02/26 미 증시, 엔비디아 실적 빌미로 AI 로테이션 가속화 속 미-이란 이슈로 낙폭 축소

미 증시는 엔비디아(-5.46%)의 실적 발표 후 AI 부문의 밸류에이션 우려와 섹터 간 순환매 여파로 다우는 상승하고 나스닥은 하락 출발. 특히 엔비디아가 예상을 상회한 실적에도 크게 하락하며 반도체 기업들이 하락 주도. 더 나아가 미-이란 협상 불안들에 민감한 모습을 보인 점도 부정적. 이에 매물 출회가 이어지며 나스닥이 2% 넘게 하락하는 등 변동성 확대. 그러나 장 후반 미-이란 협상에 대해 긍정적인 평가가 유입되자 낙폭 축소(다우 +0.04%, 나스닥 -1.18%, S&P500 -0.54%, 러셀2000 +0.52%, 필라델피아 반도체 지수 -3.19%)


*변화요인: 엔비디아와 섹터 순환매, 미-이란

엔비디아가 시장 예상을 크게 상회한 실적과 가이던스를 발표했지만, 5% 넘게 하락. 이는 시장의 기대치가 이미 높아져 있어 웬만한 어닝 서프라이즈로는 투자자들을 만족시키기 못하는 밸류에이션 피로감에 기인. 더불어 AI 부문의 과열된 가치 평가에 대한 의구심이 시장에 영향을 준 것으로 추정. 물론, 실적 호전 등을 기반으로 투자회사들은 목표주가를 상향 조정하는 등 긍정적인 평가가 많았지만, 실적 발표에서 새로운 내용이 없어 AI 스토리의 확장성이 둔화됐다는 실망이 차익 실현 요인으로 작용

더불어 컨퍼런스 콜에서 젠슨 황 CEO가 2027년 수요에 대비한 선제적 재고 축적 언급이 역설적으로 공급 부족에 따른 가격 프리미엄 기대가 약화되고 질서 있는 공급 확대 국면으로 전환됨을 시사. 그동안 공급 부족 우려로 반도체 가격 급등 지속 기대가 이어져 왔지만 관련 흐름이 약화돼 메모리 기업들을 비롯해 반도체 섹터 매물 출회 요인으로 작용.

또한 지난 4분기 13F에서 시사되듯 투자회사들이 칩 제조사에서 AI 서비스 기업으로 전환하는 AI 로테이션 현상이 가속화된 점도 부담. 여기에 하이퍼스케일러들의 자본지출 지속여부 및 수익화에 대한 불안도 시장에 영향. 결국 시장은 더 좋은 실적이 아니라 AI가 세상을 바꾸고 있다는 확실한 수익 증거를 요구하고 있는 단계로 추정

미-이란 협상은 중동 지역 내 미군 전력 증강과 트럼프 미 대통령의 군사적 압박 속에 진행. 미국은 핵 폐기, 탄도 미사일 프로그램 제한, 친이란 세력에 대한 지원 금지 등을 압박. 이란은 협상의 대상은 오직 핵 문제로만 한정하며 실질적인 경제 제재 완화를 최우선 조건으로 내세우고 있음. 오전 협상에서 미국이 실망감을 보였다는 언론보도가 나왔지만, 협상 종료 후 오만 외무장관이 상당한 진전이 있었으며 다음 주 논의가 재개될 것이라고 발표. 이란 외무장관도 핵과 제재 분야 모두에서 합의의 요소들을 진지하게 검토했다고 언급. 이에 주식시장 하락이 축소, 달러 강세 축소, 국채 금리 하락 축소, 국제유가 하락이 진행

*특징 종목: 엔비디아, 마이크론, 테슬라 하락 Vs. 소프트웨어 기업 강세

반도체: 엔비디아, 뉴스에 팔아라 관련 매물로 하락
엔비디아(-5.46%)는 예상을 상회한 실적과 가이던스를 발표했지만 ‘뉴스에 팔아라’ 관련 매물 출회되며 하락. 주요 투자회사들은 목표주가를 상향 조정했지만, 성장 속도 및 반도체 업황에 대한 의구심이 하락 요인으로 작용. 더불어 옵션 시장에서도 하락 포지션 물량이 급증하는 등 수급적인 부분도 부담. 최근 엔비디아를 비롯해 일부 대형 기술주들이 제로데이 옵션, 월/수 만기 옵션, 위클리 옵션 등 단기 옵션 거래에 따라 방향이 결정되는 경향이 많기 때문

반도체: 브로드컴, 엔비디아와의 경쟁 심화 가능성 제기되며 하락
브로드컴(-3.19%)은 2027년까지 100만개의 3D 적층 AI 칩 판매 목표를 발표했지만 하락. 젠슨 황이 추론 시장의 성장을 강조하면서 관련 부문에서 엔비디아와 경쟁 중인 브로드컴과 AMD(-3.41%)가 경쟁 심화 이슈가 부각된 점이 영향. 더불어 밸류에이션 자체에서도 엔비디아보다 브로드컴과 AMD는 일부에서 상대적 밸류 부담을 제기한 점, 반도체 업종 전반에 걸친 매물 출회도 부담. TSMC(-2.82%), 인텔(-3.03%)은 물론 램리서치(-4.17%)등도 부진. 필라델피아 반도체 지수는 3.19% 하락

반도체: 마이크론, 반도체 가격 급등 우려 완화 가능성이 제기되며 하락
마이크론(-3.13%)은 엔비디아의 재고 비축 언급이 HBM 숏티지 완화로 해석되며 그동안 이어져 왔던 반도체 가격 급등 흐름이 완화될 수 있다는 가능성이 제기되자 하락. 웨스턴 디지털(-2.99%), 시게이트(-2.89%)도 하락. 샌디스크(+3.09%)는 번스타인의 TMT 포럼에서 인공지능 수요로 인해 NAND 시장이 구조적 변화를 겪고 있는 가운데 데이터 센터 고객들과 장기 공급 계약을 추진하고 있다고 발표한 점을 반영하며 상승. 반도체 가격 급등 시나리오가 완화될 수 있다는 기대로 HP(+3.29%)는 상승. 델(-1.64%)은 예상 상회한 실적 발표 후 시가 외 7% 상승 중.

자동차: 테슬라, 로보택시에 대한 부담으로 하락
테슬라(-2.11%)는 머스크가 1년 넘게 캘리포니아 주 정부가 승인을 하면 몇 개월안에 무인 로보택시 서비스를 출시할 예정이라고 언급해왔지만, 주 정부는 테슬라가 승인을 받기 위한 아무런 노력도 없었다고 언급하자 하락. 이런 가운데 테슬라 로보택시는 구글의 웨이모보다 저렴하지만, 대기시간이 길고 인간 운전자가 더 많다는 소식도 부담. 더불어 중국 전기차 산업에 대한 불안 요인도 투자심리 위축 요인으로 작용. 포드(-0.14%)와 GM(-1.99%)은 리콜 소식이 있었지만, 포드는 소프트웨어 결함이라는 점에서 보합권, GM은 물리적 결함이라는 점에서 2% 넘게 하락

대형기술주: 자본지출 우려에도 개별 이슈로 변화
MS(+0.28%)는 자본지출에 대한 불확실성이 이어졌지만, 소프트웨어 기업들의 강세가 진행된 데 힘입어 상승. 알파벳(-1.88%)은 제미나이, 서치렌즈, 플로우에 나노 바나나2 AI 이미지 생성 모델을 적용한다고 발표했지만 자본지출에 대한 부담을 반영하며 하락. 메타 플랫폼(+0.51%)은 자본지출 우려로 하락 출발했지만 시장에서는 AMD와의 계약 체결이 긍정적일 수 있다는 평가가 이어지며 반등에 성공. 아마존(-1.29%)은 자본지출 확대와 그에 따른 잉여현금 흐름 불안 등으로 하락.

대형기술주: 애플, 스마트폰 판매 위축 우려에도 하락 제한
애플(-0.45%)은 인도와 애플페이 출시를 논의 중이라는 소식과 3월 2일(월) 신제품 발표 등에도 하락. IDC가 반도체 가격 급등으로 올해 스마트폰 출하량이 전년 대비 12.9% 감소할 것이라는 소식등이 이어진 데 따른 것. 다만, IDC의 발표는 이전부터 이어져 왔던 내용이라는 점에서 즉각적인 하락 확대를 보이지는 않았음. 특히 프리미엄폰 위주의 정책으로 전환돼 마진율 위축을 제어할 것이라고 평가하고 있기 때문

중국 기업: 바이두, 실적 발표 후 하락
알리바바(-2.78%)는 미 증시에서 AI 관련 기업들의 하락이 부각되자 매물 출회되며 하락. 핀둬둬(-1.41%), 진둥닷컴(-2.03%) 등 여타 소매 유통업종도 하락한 가운데 KE홀딩스(-5.62%) 등 부동산 관련주도 부진. 중국 경기 불안 등이 영향을 준 것으로 추정. 바이두(-5.65%)는 자사주 매입과 첫 배당금 지급 등을 발표했지만 하락. 광고 수익 악화에 따른 부담 속 매출 부진이 영향. 샤오펑(-2.31%), 니오(-1.93%), 리 오토(-2.98%) 등 중국 전기차 기업들은 중국 전기차 시장에 대한 불확실성이 유입되고 있다는 점이 부담.

소프트웨어: 세일즈포스, 성장세 지속 언급, AI와의 보완 언급 등으로 상승
오라클(+1.64%)은 자본지출 관련 불안이 이어지며 하락하기도 했지만, 소프트웨어 기업들의 강세로 반등. 팔란티어(+1.30%)는 AI 산업에 대한 불안과 소프트웨어 업종 강세가 충돌 후 상승. 세일즈포스(+4.03%)는 실적 발표 직후에는 크게 하락하기도 했지만, AI 성장세에 힘입어 2030 회계연도 매출 목표를 630억 달러로 상향 조정해 연평균 11%의 성장을 기대하자 상승. 여기에 에이전트포스를 핵심 성장 동력으로 강조하는 등 AI와 보완적인 부분을 강조한 점도 긍정적인 영향. 이러한 변화에 서비스나우(+4.86%), 인튜이트(+3.46%) 등 대부분 관련주가 상승. 인튜이트는 시간 외 부진한 EPS 전망 속 3% 가까이 하락하고 소프트웨어 회사들도 시간외 1% 하락 중

양자 컴퓨터: 아이온큐, 실적 호전을 바탕으로 상승
아이온큐(+21.70%)는 예상을 상회한 매출과 적자폭 축소 소식에 크게 상승. 더 나아가 2026년 4분기에 기술적 마일스톤 달성 전망한 점도 상승 요인. 더불어 공매도 관련 숏스퀴즈도 크게 유입된 점도 급등 요인. 디웨이브 퀀텀(+2.49%)은 예상보다 부진한 실적에도 향후 실적을 이야기하는 고객 주문량 지표인 예약 부분의 지속적인 강세 이유로 상승. 리게티 컴퓨팅(+5.67%) 등도 상승.

테마주: 대안으로 수급 쏠림 이어지며 강세
인튜이티브 머신(+11.20%)은 전일 기관 투자자들이 주도하는 1억 7500만 달러 규모의 전략적 지분 투자를 보통주 발행해 지급한다는 점에 크게 하락했지만, 오늘은 오히려 자금 조달 계획을 기반으로 반등. 로켓랩(+3.49%)은 시간 외 예상을 상회한 실적과 가이던스 발표에도 발사 일정 연기 소식에 2% 하락. 서브 로보틱스(+1.06%), 리치테크 로보틱스(+2.62%) 등 로봇 관련주는 상승. 에어로바이런먼트(+1.72%), 조비 항공(+4.18%), 아처항공(+3.94%) 등 드론 및 비행택시 관련주는 강세. 오클로(+4.15%), 뉴스케일파워(+1.14%) 등 원자력 발전 기업들도 상승. 특별한 이슈보다는 반도체 기업들이 하락하자 대안으로 테마주로 매수세가 유입된 점이 영향

금융, 여행, 사모신용: AI로 인한 대체가 아닌 보완에 대한 기대로 상승
JP모건(+0.93%)등 대형 은행주와 모건스탠리(+2.16%) 등 투자회사들, 아서 J갤러거(+3.25%) 등 보험, 그리고 부킹 닷컴(+2.10%) 등 온라인 여행주는 전일 앤트로픽의 대체보다는 보완으로 AI가 진행될 것이라고 언급한 데 이어 세일즈포스 발표 후 소프트웨어 기업들의 상승이 투자심리 개선에 영향을 주며 상승. 관련 기업들은 AI로 인한 대체 이슈로 하락했기 때문. 반면, 블루아울 캐피탈(-1.15%)은 최근 환매 제한 및 자산 매각 이슈가 지속되며 하락. 특히 기관 투자자 중심으로 유동성 리스크 회피성 매물 출회. 블랙스톤(-0.32%), KKR(-3.11%) 등도 하락

비트코인: 미-이란 이슈로 변화 속 옵션 만기 주목
비트코인은 지수 하락이 진행되자 위험자산 선호심리가 약화되며 하락. 더불어 미-이란 불확실성이 이어지며 매물 출회도 진행. 다만, 장 후반 협상에 대한 긍정적인 평가가 진행되자 하락이 축소. 한편, 27일(금) 비트코인 월말 옵션 만기 규모는 105억 달러 규모로 하락이 종료될지, 낙폭이 확대될지 주목. 시장 구조는 금요일에도 7만 달러 아래에 머문다면 콜옵션의 대규모 청산이 진행. 결국 금요일 9% 이상 급등하지 못할 경우 하락 추세가 유지될 수 있어 시장은 이에 주목. 이번 만기가 비트코인 단기 방향성을 결정할 것으로 판단. 스트레티지(-1.66%)는 하락한 가운데 코인베이스(-1.57%)는 전일 큰 폭 상승을 뒤로하고 하락. 로빈후드(+2.48%), 서클 인터넷(+4.90%)은 상승.

*한국 증시 관련 수치: 메모리 업종 불안 Vs. 미-이란 불안 완화

MSCI 한국 증시 ETF는 전일 KOSPI 급등으로 미 증시 부진에도 1.02% 상승. MSCI 신흥지수 ETF는 0.95% 하락. 필라델피아 반도체 지수는 3.19% 하락했지만 러셀2000지수는 0.52%, 다우 운송지수는 2.14% 상승. KOSPI 야간 선물은 2.31% 하락. 전일 서울 환시에서 달러/원 환율은 1,425.80원을 기록. 야간 시장에서는 1,433.50원으로 마감. NDF 달러/원 환율 1개월물은 1,430.48원을 기록.

전일 엔비디아 실적 발표 후 여러 메모리 업종에 부담 요인이 있었음에도 개인투자자들의 공격적인 매수세가 반도체 기업들이 급등. 이에 KOSPI는 6,300p를 상회. 오늘은 미 증시에서 메모리 기업들을 비롯해 반도체 업종의 약세가 진행돼 관련 기업들의 매물 소화 과정이 예상. 여기에 달러/원 환율의 상승 즉 원화 약세가 이어진 점도 외국인 수급에 부담. 그렇지만, 미-이란 협상에 대한 진전은 긍정적인 영향을 줄 수 있으며, 최근 미국에서 신흥국으로 자금이 이동하고 있다는 점 또한 전반적인 시장에 우호적. 이를 감안 한국 증시는 장 초반 하락 출발이 예상되는 가운데 반도체 업종에 대한 외국인의 수급의 규모가 전반적인 방향성을 결정할 것으로 판단.


*FICC: 국채 금리, 안전자산 선호심리와 마이런 이사의 발언으로 하락

국제유가는 미-이란 불확실성에 상승하기도 했지만, 오후 들어 협상 종료 후 긍정적인 평가가 이어지자 하락 전환하는 등 변화가 지속. 특히 다음 주 추가적인 협상을 앞두고 있다는 점을 반영 불확실성은 남아있어 보합권 등락에 그침. 미국 천연가스는 EIA가 예상보다 재고 감소량이 크지 않다는 점에서 하락.

달러화는 신규실업수당 청구건수의 안정, 미-이란 불확실성을 기반으로 여타 환율에 대해 강세. 그러나 미-이란 협상 종료 후 긍정적인 평가가 언급되자 강세폭이 축소. 엔화는 가장 매파적인 성향의 다카티 하지메 이사가 추가 금리인상과 물가 안정 목표가 거의 달성됐다는 점을 반영한 정책 방향을 제시해야 한다고 촉구하자 달러 대비 강세 여기에 우에다 총재는 3,4월 회의에서 데이터를 보고 금리 조정 여부를 결정할 것이라고 발표한 점도 영향. 역외 위안화는 달러 대비 강세를 보였지만, 멕시코 페소, 브라질 헤알 등은 달러 대비 약세

국채 금리는 미 증시 부진, 사모신용 불안, 미-이란 불확실성 등을 기반으로 안전자산 선호심리가 높아지며 하락. 이런 가운데 마이런 연준 이사는 여전히 올해 100bp 금리인하를 해야 한다고 주장하고 있어 금리 하락 이슈로 작용한 점도 특징. 이런 가운데 7년물 국채 입찰에서 응찰률이 12개월 평균인 2.54배를 소폭 하회한 2.50배를 기록했지만 영향은 제한.

금은 안전자산 선호심리가 높은 하루였지만 하락. 이는 달러 강세에 더 주목한 데 따른 것으로 추정. 은과 플래티넘도 5% 넘게 하락. 그러나 장 마감 후 달러 강세폭이 축소되자 금과 은 모두 하락이 축소. 구리 및 비철금속은 LME 시장에서 주석은 여전히 인도네시아 공급 부족을 이유로 상승세가 이어졌지만, 구리를 비롯해 대부분의 품목은 재고 증가 이슈로 하락. 달러 강세도 영향.

02/27 미 증시, AI 투자 지속 가능성, 사모 신용 리스크 부각으로 하락

미 증시는 예상승을 상회한 생산자 물가지수, 블록(+16.82%)의 대규모 직원 해고, 코어위브(-18.51%)의 과도한 투자, 그리고 사모 신용 문제 등이 복합적으로 작용하며 하락 출발. 특히 금융과 하이퍼스케일러, 반도체 등이 하락을 주도. 더불어 물가지표와 부채 기반 성장 모델의 위험이 부각되자 주요 테마주들 하락도 특징. 다만, 시장 전반에 대한 약세보다는 제약과 필수 소비재등이 강세를 보이는 등 업종 순환매가 특징을 보였으며 장 마감 직전 월말 리밸런싱과 주간 옵션 이슈로 낙폭 축소(다우 -1.05%, 나스닥 -0.92%, S&P500 -0.43%, 러셀2000 -1.68%, 필라델피아 반도체 지수 -1.21%)


*변화요인: 코어위브, 블록, 사모신용, 미-이란 이슈

코어위브가 4분기 실적 발표를 통해 AI 인프라 확장의 재무적 한계와 부채 기반 성장 모델의 위험성을 드러내며 하이퍼스케일러 종목군의 하락을 부추김. 특히 매출액의 약 25%를 순수 이자 비용으로 지출할 만큼 비대해진 부채 구조는 개별 기업을 넘어 AI 밸류체인 전반의 자본 투자 지속 가능성에 대한 본질적인 의구심을 확대. 이는 대형 기술주들이 AI 투자 수요를 감당하기 위해 내부 현금 흐름보다는 대규모 채권 발행 등 외부 조달에 의존하면서 잉여현금흐름(FCF)이 급격히 악화되고 있다는 점과 맞물려 지수 하락의 주요 압력으로 작용. 특히 자본 투자 지속에 대한 불안도 이어지며 반도체 기업들이 전일에 이어 하락 지속

한편, 블록이 AI 도입을 통한 업무 효율화를 이유로 인력의 40%를 감축하기로 결정하며 화이트칼라 고용 불안 이슈가 부각. 이런 가운데 영국 부동산 대출업체 MFS의 파산과 사기 의혹이 불거지며 사모 대출 시장의 부실 우려가 확대된 점도 금융주를 비롯해 지수 전반에 대한 불안 요인으로 작용. 특히 바클레이즈등 대형 금융사들의 연쇄 손실 가능성(약 6억 파운드 규모)이 제기되면서 그간 급성장한 사모신용 대출 산업에 대한 신뢰가 훼손. 이는 금융 시스템 안정성에 대한 의구심을 키우며 은행주 및 사모신용 관련주 하락 압력 확대.

미-이란 핵 협상 후 오만국과 이란 간의 제3차 핵 협상이 제네바에서 일부 진전이 있었다는 평가에도 협상 직후 미 중부사령관이 트럼프 미 대통령에게 핵 및 미사일 시설에 대한 제한적 타격을 포함한 다양한 군사적 옵션을 브리핑했다는 소식이 전해짐. 이런 가운데 미 국무부는 이스라엘 주재 대사관의 비필수 직원 및 가족들에게 자발적 출국을 승인했다는 소식도 유입. 물론, 장중에는 트럼프가 이란의 협상 방식은 마음에 들지 않지만 금요일(27일)에도 추가 협상이 진행중이라고 언급해 불안이 확대되지는 않음

*특징 종목: 애플, 엔비디아, 테슬라 등 하락

반도체: 엔비디아, 경쟁과 자본지출 지속 이슈 등으로 하락
엔비디아(-4.16%)는 예상을 상회한 실적과 가이던스 발표에도 전일 하락한 뒤 오늘도 하락이 지속. 특히 실적 호전의 근본적인 원인이었던 하이퍼스케일러들의 자본지출 지속 가능성 여부로 매물 출회 지속. 여기에 구글과 아마존 등의 자체 칩 판매에 따른 추론형에서 경쟁이 심화될 수 있다는 우려도 매물 소화 요인으로 작용. 브로드컴(-0.67%), AMD(-1.70%)등도 하락. 다만, 브로드컴은 구글의 메타에 칩 판매 소식에 상대적으로 하락 제한. 필라델피아 반도체 지수는 1.21% 하락

반도체: 마이크론, 반도체 칩 가격 급등 우려 일부 완화로 하락 지속
마이크론(-0.77%)은 반도체 칩 가격 급등에 대한 기대 등이 이어졌지만, 엔비디아에 이어 델이 수요 증가를 대비하기 위해 재고 축적을 언급하자 하락. 이는 역설적으로 공급 부족에 따른 가격 프리미엄 기대가 약화되고 질서 있는 공급 확대 가능성이 제기된 점이 하락 요인. 샌디스크(-2.54%)도 하락한 가운데 웨스턴디지털(-0.90%), 시게이트(-0.45%)등도 부진.

하드웨어: 네오 클라우드 기업들 큰 폭 하락
델(+21.93%)은 예상을 상회한 실적과 가이던스를 발표하자 급등. 더불어 반도체 가격 급등에 대응을 위해 판매 가격을 상향 조정한 가운데 재고 축적도 확보해 대규모 출하에 영향은 크지 않을 것이라고 발표한 점도 긍정적. 코어위브(-18.51%)는 예상을 상회한 매출에도 불구하고 적자가 확대되고 매출의 25%가 이자 비용으로 처리되고 있다는 점이 부각되자 과도한 지출 우려로 하락. 사이퍼마이닝(-5.34%), IREN(-7.44%), 네비우스(-13.05%)등 네오 클라우드 기업들도 큰 폭으로 하락.

자동차: 테슬라, 로보택시 책임자 사임 소식에 하락
테슬라(-1.49%)는 로보택시 출시를 앞두고 관련 사업을 이끌었던 빅터 네치타가 사임했다는 소식이 전해지자 하락. 더불어 블로의 대규모 해고로 촉발된 고용 불안과 그에 따른 차량 판매 위축 가능성도 하락 요인 중 하나. 다만 옵션 수급 이슈로 장 마감 직전 낙폭 일부 축소. GM(-2.57%), 포드(-2.22%)등 여타 자동차 관련 기업들 대부분 하락. 퀀텀 스케이프(-4.68%)등 2차전지 기업들과 함께 앨버말(-3.39%)등 리튬 관련주도 대부분 하락.

대형기술주: 아마존, OpenAI와 파트너십 체결 소식에 강세
알파벳(+1.39%)은 메타(-1.36%)와 TPU 지급 계약 발표로 상승 출발. 그러나 자본지출에 대한 부담으로 매물 출회 후 장 마감 직전 옵션 수급 이슈로 재차 상승. 메타는 자본지출에 대한 부담으로 하락. 아마존(+1.00%)은 OpenAI에 500억 달러 규모의 투자하며 다년간의 전략적 파트너십을 체결했다는 소식에 상승. 더불어 AWS AI 인프라 및 칩에 2026년까지 약 2,000억 달러를 투자할 계획이며, 2026년 1분기 영업이익 전망치를 165억~215억 달러로 제시한 점도 긍정적.

대형기술주: 애플, 스마트폰 산업 위축과 트럼프와의 관계 우려로 하락
MS(-2.24%)는 OpenAI와 아마존이 클라우드 산업에서의 협력 소식에도 여전히 OpenAI API 및 제품을 위한 플랫폼으로 Azure를 유지될 것이라고 발표됐지만, 경쟁 우려가 부각되며 하락. 여기에 소프트웨어 기업들의 부진도 부담으로 작용. 애플(-3.21%)은 반도체 칩 급등에 따른 투입 비용 증가와 그로인한 수요 둔화 우려가 부각되자 하락. 여기에 트럼프가 최근 불거졌던 애플 뉴스 앱의 정치적 편향성 의혹에 대해 언급하는 등 압박을 가한 점이 부담으로 작용.

소프트웨어: 오라클, 부채기반 투자 불안에 하락
오라클(-3.27%)은 코어위브로 인해 부채 기반 투자에 대한 불확실성이 부각되자 하락. 여기에 사모 신용 대출 불안이 유입되며 소프트웨어 기업들의 부진도 투자 심리에 부정적. 팔란티어(+0.92%)는 UBS가 매수로 투자의견을 상향 조정하며 상승 출발 후 변동성 확대. 다만, 장 마감 직전 옵션 수급으로 상승 전환. 오토데스크(+5.32%)는 예상을 상회한 실적과 올해 가이던스를 상향 조정하며 견고한 클라우드 설계 수요를 증명하자 상승. 인튜이트(+3.70%)는 예상보다 양호한 실적을 기반으로 상승. 반면, 세일즈포스(-2.35%), 서비스나우(-1.18%)등 여타 소프트웨어 기업들은 매물 출회되며 하락. 블록(+16.82%)은 AI를 활용해 업무 자동화를 확대에 따른 마진율 상승 기대로 강세

양자 컴퓨터, 우주개발: 차익 매물과 적자 기업에 대한 불안 여파로 하락
아이온큐(-6.14%)는 전일 급등에 따른 차익 실현 매물 출회되며 하락. 특히 예상을 상회한 생산자물가지수와 부채 기반 불확실성에 적자기업인 만큼 부담을 보이며 하락. 리게티 컴퓨팅(-6.55%), 디웨이브 퀀텀(-6.75%)등 여타 양자 컴퓨터 관련 기업들도 하락. 로켓랩(-4.89%)은 양호한 실적 발표에도 뉴트론 로켓 발사가 2026년 4분기로 연기했다는 소식에 하락. 더불어 적자 기업에 대한 불안도 영향. 인튜이티브 머신(-6.73%), 모멘투스(-5.46%)등 여타 우주 개발 기업들도 대부분 하락.

원자력, 우라늄, 전력망: 생산자물가지수 결과와 적자기업 불안 여파로 하락
뉴스케일파워(-3.60%)는 예상을 상회한 실적 발표에도 하락. 매출이 감소한 가운데 상용화 초기 단계라는 점, 적자기업인데 여전히 부채 기반 투자를 늘리고 있다는 점, 그리고 수익창출에서 중요한 테네시 밸리 공사와의 구속력 있는 전력 구매 계약 체결 시기에 대한 불확실성 등으로 하락. 오클로(-8.86%)도 적자기업이라는 점에서 관련 우려로 하락. 센트러스 에너지(-3.97%), 에너지 푸얼스(-6.65%)등 우라늄 관련주, 비스트라(-1.66%)등 전력망 관련 기업들 대부분 하락

금융주: 경기 불안 및 사모신용 불안 여파로 하락
JP모건(-1.90%), BOA(-4.72%)등 대형 은행주는 물론 모건스탠리(-6.19%), 골드만삭스(-7.47%)등 투자은행, 그리고 블랙스톤(-3.88%), KKR(-6.34%)등 금융주는 대부분 하락. 특히 영국 부동산 대출업체 MFS의 파산과 사기 의혹이 불거지자 사모신용대출에 대한 불안이 재 부각된 점이 영향. 여기에 MFS에 대한 익스포저를 미국 금융사들이 일부 보유하고 있다는 점이 부각돼 피해 가능성이 높아진 점이 부담. 여기에 블록의 발표로 향후 고용시장에 대한 불확실성이 높아져 결국 경기 불안 가능성이 높아진 점도 하락 요인

미디어, 에너지, 금: 개별 기업 이슈 및 상품가격 강세로 상승
넷플릭스(+13.77%)는 워너 브라더스 디스커버리(-2.19%)인수를 포기하며 위약금 28억 달러가 유입됐다는 소식에 상승. 인수를 위해 경쟁하던 파라마운트 스카이댄스(+20.84%)는 승자가된 후 상승. 엑손모빌(+2.67%), 코노코필립스(+2.49%)등 에너지 기업들은 미-이란 이슈로 국제유가가 크게 상승하자 강세. 뉴몬트(+1.98%)등 금 관련 기업들은 귀금속 가격 상승에 기대 강세. CF 인더스트리(+2.45%)등 비료 관련 기업들은 농작물 급등 영향으로 강세

제약, 필수 소비재, 유틸리티: 경기 방어 성향에 매수세 유입
일라이릴리(+2.93%)를 비롯해 머크(+3.79%)등 제약주와 함께 월마트(+2.84%), 코스트코(+2.44%)등 소매 유통업종은 안전자산 선호심리가 유입되며 강세. 넥스트라 에너지(+2.63%), 아메리칸 일렉트릭 파워(+1.30%)등 유틸리티 업종도 강세

비트코인: 높은 생산자물가지수와 사모신용 우려로 하락
비트코인은 대규모 옵션 만기 수급을 소화하며 하락. 특히 생산자 물가지수가 시장 예상(mom +0.3%)을 상회한 전월 대비 0.5%, 근원 생산자 물가는 0.8%로 발표되며 예상을 상회. 이에 높은 물가에 대한 불안이 비트코인 하락 요인으로 작용. 이런 가운데 사모신용 이슈도 부담. 이에 매물 소화가 지속되며 6만 5,000달러 내외 등락. 스트레티지(-2.92%), 로빈후드(-4.53%), 코인베이스(-2.88%), 써클 인터넷(-4.32%)등 대부분 하락

*한국 증시 관련 수치: 휴장

MSCI 한국 증시 ETF는 0.64% 상승했지만 MSCI 신흥지수 ETF는 0.21% 하락. 필라델피아 반도체 지수는 1.21% 하락한 가운데 러셀2000지수는 1.68% 하락. 다우 운송지수는 0.23% 하락. KOSPI 야간 선물은 0.40% 하락. 지난 금요일 서울 환시에서 달러/원 환율은 1,439.70원을 기록. 금요일 야간 시장에서는 1,440.00원으로 마감. NDF 달러/원 환율 1개월물은 1,439.70원을 기록.


*FICC: 국제유가, 미-이란 이슈 반영하며 상승

국제유가는 미-이란 협상에 대한 긍정적인 점이 부각되기는 했지만, 미 중부 사령관이 트럼프 미 대통령에게 군사적 대응을 브리핑 했다는 소식이 전해지며 상승. 특히 미 국무부가 비 필수 직원과 가족을 대상으로 이스라엘에서 출국을 지시했다는 소식도 영향. 미국 천연가스는 예상보다 적은 재고 감소량 발표 여파로 상승.

달러화는 근원 생산자 물가지수가 전월 대비 0.8% 상승하며 높은 물가에 대한 우려가 있었지만, 전반적인 흐름은 보합권 등락에 그침. 블록의 40% 인원 감축이 고용 불안을 자극 했기 때문. 엔화를 비롯해 유로화는 달러 대비 소폭 강세를 보였지만, 파운드화는 약세를 기록하는 등 주요 환율도 보합권 등락. 한편, 역외 위안화가 달러 대비 0.2% 약세를 보인 가운데 멕시코 달러, 브라질 헤알 등 대부분 신흥국 환율이 달러 대비 약세

국채 금리는 생산자 물가지수가 예상(mom +0.3%)보다 높은 전월 대비. 0.5% 상승했고, 근원 생산자물가지수도 전월 대비 0.8% 상승하는 등 높은 물가에 대한 부담에도 하락. 이는 블록의 발표로 인한 고용 불안, 대형 기술주와 반도체 업종 부진에 따른 지수 부진으로 안전자산 선호심리가 유입된 점이 하락 요인. 이에 10년물 국채 금리가 4.0%를 하회.

금은 미-이란 이슈에 따른 안전자산 선호심리가 높아지며 상승. 특히 높은 물가에 대한 부담도 영향. 은과 플래티넘도 상승세 지속. 비철금속은 주석이 인도네시아 사태와 숏스퀴즈 등 수급적인 요인으로 급등 지속. 구리는 재고 증가에도 중국 수요 기대로 강세. 아연은 하락. 농산물은 밀이 남부 작황지역에 가뭄이 확대되고 있다는 소식이 유입되며 상승. 특히 겨울밀 생산 지역이라는 점에서 공급 둔화 이슈가 숏포지션 청산 요인으로 작용한 모습. 옥수수와 대두 또한 월말 수급적인 요인으로 밀이 크게 상승하자 동반 거래 증가로 상승.

03/02~03/07 주간 이슈 점검: 모건스탠리 TMT 컴퍼런스, 브로드컴 실적, 고용보고서, 소매판매

이번주는 브로드컴(4일 수)의 실적이 AI 인프라 투자 지속 여부를 가늠하는 중요 이슈가 될 것으로 전망. 최근 엔비디아 실적 이후 AI 투자 지속성에 대한 논란이 이어지고 있는 가운데 브로드컴의 실적이 관련 산업의 확산 속도를 판단하는 단서가 되기 때문. 여기에 2일(월)부터 시작되는 모건스탠리 TMT컨퍼런스(~4일)에서 AMD 등 주요 반도체, 소프트웨어, 통신 기업들의 발표 내용도 중요. 최근 앤트로픽과 OpenAi 등으로 인한 소프트웨어의 변화, 엔비디아의 실적 발표 등을 통해 AI 산업 변화가 확대되고 있기 때문. 특히 장중에도 지속된다는 점에서 장중 반도체, 소프트웨어, 비트코인 등의 변동성이 확대될 것으로 판단.

이런 가운데 주요 경제지표 결과도 중요. 특히 6일(금) 고용보고서와 소매판매가 주목 받을 것으로 판단. 고용보고서 결과는 강추위와 눈폭풍, 그리고 지난달 과도하게 집계되었던 헬스케어 분야의 위축 등을 반영 지난달 발표된 13만 건이나 시장 예상(6만 건)을 하회할 것으로 예상. 최근 고용자수를 살펴보면 헤드라인 수치는 양호하지만, 경기와 상관관계가 크지 않은 교육 및 헬스케어가 주로 고용을 주도했으며, 데이터센터 건설 관련 고용 정도가 증가했을 뿐 대부분 부문에서 정체되거나 위축. 장기 실업자도 과거 경기 침체 초기 국면과 유사한 흐름을 보이고 있음. 한편, 시장은 실업률은 4.3% 유지되고, 시간당 임금은 전월 대비 0.3% 증가하는 등 정체될 것으로 예상.

소매판매도 주목 받을 것으로 판단. 그동안 소비 관련 지표는 높은 물가와 임금 성장률 정체 등에도 불구하고 저축률이 낮아지며 강세를 이어왔으나 점차 한계에 다다르고 있다는 평가가 이어지고 있음. 이런 가운데 발표되는 1월 소매 판매에 대해 시장은 전월 대비 0.3% 감소할 것으로 전망. 그러나 1월부터 시행된 새로운 세제 조정 효과로 가처분 소득이 일시적으로 크게 증가한 만큼 시장 예상과 달리 소매판매는 증가도 예상 . 여기에 자동차 판매가 겨울 폭풍등을 감안 큰 폭으로 감소할 것으로 예상돼 이를 제외하면 개선 속도도

결국 주간 단위로 보면 주 초반에는 한국 수출입 통계와 모건스탠리 컨퍼런스 등으로 인한 반도체 등 기술주들의 변화도 예상. 주 중반에는 타겟과 코스트코 실적 등으로 인한 AI 서비스 관련 종목들의 차별화 가능성이 있어종목 장세가 예상. 주 후반에는 베이지북과 함께 고용보고서와 소매판매 등에 의해 금리 변동성이 확대될 것으로 판단.


* 요일별 주요 이벤트

03/01(일)
한국: 수출입 통계
회담: OPEC+ 회담

03/02(월)
독일: 소매판매
미국: ISM 제조업지수, 자동차 판매대수
발언: 라가르드 ECB 총재
컨퍼런스: 모건스탠리 TMT 컨퍼런스(~4일): AMD, NXPI, CIFR, HPQ, VZ, SWKS, LUMN 등
휴장: 한국
장전 실적: 노르웨이안 크루즈(NCLH)
장후 실적: AST스페이스모바일(ASTS), 몽고DB(MDB), 크레도 테크(CRDO), 라이엇 플랫폼(RIOT), 플러그파워(PLUG), 퀀텀 컴퓨팅(QUBT)

03/03(화)
유로존: 소비자물가지수
영국: 스프링 예산 전망 보고서
발언: 우에다 BOJ 총재, 윌리엄스, 카시카리 총재
컨퍼런스: 모건스탠리 TMT 컨퍼런스(~4일): COIN,LRCX,ADI,ANET, TEM, AFRM
컨퍼런스: 코웬 헬스케어 컨퍼런스: GILD
장전 실적: 타겟(TGT), 베스트바이(BBY)
장후 실적: 크라우드스트라이크(CRWD), 로스스토어(ROST), 깃랩(GTLB)

03/04(수)
한국: 소매판매, 산업생산
중국: 제조업, 서비스업 PMI, 레이싱독 제조업, 서비스업 PMI
미국: ADP민간 고용보고서, ISM 서비스업지수
은행: 연준 베이지북
컨퍼런스: 모건스탠리 TMT 컨퍼런스(~4일): RIOT,GFS
기업: 애플, 아이패트 맥 이벤트
장전 실적: 배스앤바디 웍스(BBWI)
장후 실적: 브로드컴(AVGO), 리게티컴퓨팅(RGTI), 위불(BULL)

03/05(목)
미국: 비농업생산성, 단위노동비용, 수출입 통계
장전 실적: 진둥닷컴(JD), 크루거(KR)
장후 실적: 코스트코(COST), 마벨테크(MRVL)

03/06(금)
한국: 소비자물가지수
미국: 소매판매, 고용보고서
발언: 데일리, 폴슨, 해멕 총재

03/01 미국과 이스라엘의 이란 공격의 영향


미국과 이란은 협상 중이였는데 이미 수개월전부터 이스라엘은 이란의 정권 교체를 위한 작전을 준비 중이였고, 미국과 협력해 결국 이란을 공격. 이에 이란은 최고 지도자 하메네이를 포함한 핵심 지휘부가 사망하면서 지도부 공백 사태가 발생. 현재 이란은 3일간의 애도 기간을 발표한 가운데 페제시키안 대통령을 중심으로 임시 지도부 위원회를 구성해 국정 수습에 나섰지만 체제 불안은 확대

이란 혁명수비대는 지도부 암살에 대한 보복으로 중동 내 27개 미군 기지와 이스라엘 텔아비브를 겨냥한 대규모 미사일 및 드론 공격을 즉각 개시하며 전면전의 위기를 고조. 이에 주변국은 영공을 폐쇄하고 방공 시스템을 가동하는 등 중동 전역이 휘말리는 양상. 트럼프 미국 대통령은 이란이 추가 반격시 전례 없는 위력으로 대응할 것이라고 경고했지만, 이란 또한 미국과 이스라엘에 더 공격적으로 대응을 할 것이라고 발표. 확산 여부가 주 초반 즉 하메네이 사망 관련 3일간의 애도기간 후 결정 될 것으로 판단

금융 시장은 일요일 휴장 중이나, 투자회사들은 월요일 개장과 동시에 국제 유가가 배럴당 100달러 선을 위협하며 급등할 가능성이 매우 높다고 경고. 특히 전 세계 원유 수송량의 20% 이상이 통과하는 호르무즈 해협이 이란의 보복 수단으로 봉쇄될 경우, 글로벌 에너지 공급망 마비와 함께 물류 대란이 불가피할 전망이라고 언급. 관련 흐름이 장기화 될 경우 고유가가 초래할 인플레이션 재점화와 경기 침체 우려가 세계 경제 하방 압력으로 작용할 수 있어 주 초반 이란의 대응에 주목.

중동 상황의 급격한 악화는 원유 수입 중 60~70%가 중동산으로 관련 지역 에너지 의존도가 매우 높은 한국 경제에도 직접적인 위협 요인이 될 수 있음. 호르무즈 해협은 한국으로 수입되는 유조선과 LNG선의 핵심 항로인 만큼, 이 지역의 물리적 충돌이나 해상 봉쇄는 국내 에너지 수급 차질과 산업 전반의 비용 가중으로 이어질 수 있기 때문. 결국 모든 변화는 주 초반 이란의 행보와 그에 따른 국제유가의 변화에 주목.

현재 비트코인은 이스라엘과 미국의 이란 공격으로 6만 3천달러까지 급격하게 하락했지만, 하메네이 사망 소식이 알려진 후 반등 후 현재는 6만 6천달러대로 반등. 이를 감안 시장은 이번 사태가 과거와 같이 단기적으로 끝날 수 있다고 기대하는 것으로 추정. 과거 지정학적 리스크가 발생했을 경우 대체로 단기적으로 변동성이 확대된 후 반등을 했던 역사적 사례에 따른 기대 심리가 강하게 자리 잡고 있기 때문. 그러나 과거 흐름을 보면 결국 당시 경제적 상황에 따라 방향과 폭이 결정된 만큼 경제 상황에 더 면밀하게 살펴봐야 할 듯.

03/02 미국, 이스라엘의 이란 공격과 금융시장

미국과 이스라엘의 이란 공격으로 이란은 최고 지도자 하메네이를 포함한 핵심 지휘부가 사망하면서 지도부 공백 사태가 발생. 이란 혁명수비대는 등은 곧바로 중동의 미군 기지, 항공모함, 이스라엘에 공격을 가하면서 중동지역 불확실성이 확대. 이란의 공격을 받은 중동지역 국가들은 이란에 대응할 권리가 있다고 발표했으며, 트럼프 미 대통령은 목표에 달성될 때까지 공격은 계속될 때까지 이어질 것이라고 언급. 이란도 호르므즈 해협을 통과하는 미국과 영국 유조선에 대한 공격하는 등 실질적인 봉쇄 가능성이 제기.

이에 국제유가는 7~9% 넘게 상승하며 WTI는 72달러를 상회. 금과 은 등 귀금속도 3% 가까이 상승. 주식시장은 다우, 미국 S&P500, 나스닥 선물이 시간 외로 1% 넘게 하락. 독일, 프랑스, 영국 선물도 1% 넘게 하락. 미국 VIX 지수도 7% 넘게 상승. 일본 니케이 선물은 2% 넘게 하락하는 등 안전자산 선호심리가 확대.

한편, 주요 투자회사들은 호르무즈 해협의 완전 봉쇄가 현실화될 경우 유가의 단기적으로 10~15달러 추가 상승 위험이 있다고 주장. 이러한 에너지 가격 급등은 한국을 포함한 주요 석유 수입국의 실질 GDP를 약 0.3~0.4%포인트 감소시키는 경제 하방 압력으로 작용할 것이라고 평가. 더불어 인플레이션 또한 1분기 내에 0.2~0.5%포인트 가량 빠르게 상승할 것으로 보이며 , 이에 따라 기존의 금리 인하 사이클 중단 가능성이 높다고 주장.

그렇기 때문에 단기적으로 위험 회피 심리가 확산됨에 따라 주식시장은 단기적으로 약세를 보일 것으로 판단. 이에 안전자산 중심으로 포트폴리오를 전환할 것으로 예상. 다만, 과거 9·11 테러나 이라크 전쟁 등으로 인한 지정학적 충격 직후의 급락은 중장기적으로 반등하는 경향이 높았다는 점에 주목. 물론, 그 시기마다 경제적인 상황에 따라 방향성이 결정돼 하락 후 반등만 있었던 것은 아님. 오히려 이를 빌미로 지속적인 조정 및 포트폴리오 조정 흐름도 있었음.

결국 단기 변동성은 불가피하며 국제유가의 상승이 지속될 경우 하락 변동성은 더욱 증가 예상. 특히 옵션 시장에서 유가 상승 헤지 수요를 나타내는 콜 스큐가 지난 15년 내 최고 수준에 도달해 있는 만큼 시장의 공포가 실질적. 이번 사태가 단기에 끝날 경우 반발 매수 유입이 기대되나 장기화 여부와 호르무즈 해협의 실질적인 봉쇄 기간이 향후 금융시장의 향방을 결정짓는 가장 중요한 열쇠가 될 것으로 판단

03/02 미 증시, 이란 전쟁 조기 종료 기대로 낙폭 축소, 그러나 물가 우려는 확대

미 증시는 이란 전쟁 여파로 나스닥이 1.6% 하락하는 등 변동성 확대되며 출발. 그러나 트럼프의 강력한 의지를 표명한 가운데 이란의 힘이 약화돼 전쟁 조기 종료 가능성도 있다는 평가가 유입되자 낙폭 축소. 특히 엔비디아(+2.99%) 등이 옵션 만기에 따른 수급적인 요인에 반등에 성공하거나 낙폭을 축소한 점은 긍정적. 다만, 유럽 천연가스가 장중 46% 넘게 폭등하는 등 전쟁 영향은 지속되고 있어 불안 심리는 여전했으며 장 후반 호르무즈 해협 봉쇄 발표로 변동성 확대(다우 -0.15%, 나스닥 +0.36%, S&P500 +0.04%, 러셀2000 +0.90%, 필라델피아 반도체 지수 +0.48%)


*변화요인: 미국, 이스라엘, 이란 전쟁, ISM 제조업지수, 옵션 거래 영향

미국과 이스라엘의 이란에 대한 선제 공격과 그로인한 국제유가 급등이 진행. 시장이 주목한 부분은 관련 이슈가 장기화돼 국제유가가 지속적으로 상승세를 이어 나갈지 여부. 특히 호르무즈해협에 대한 봉쇄와 그로 인한 글로벌 원유 공급 불안으로 경제에 악영향을 줄 수 있는지가 중요. 그런 가운데 중동 주요국은 트럼프에게 이란 전쟁의 조기 종결을 설득하고 있다는 소식이 전해졌고, 트럼프 미 대통령도 당초 작전 시나리오보다 상당히 앞서 진행되고 있다고 발표해 조기 종결 기대가 확대되며 미 증시는 낙폭 축소.

그러나 이번 전쟁으로 국제유가가 크게 상승했으며 특히 호르무즈 해협이 봉쇄돼 향후 국제유가는 높은 수준을 기록할 수 있다는 우려가 부각. 여기에 세계 1위 LNG 수출 국가인 카타르가 관련 산업 타격에 가동을 중단한다는 발표에 유럽 천연가스 가격이 장중 46% 넘게 폭등. 물론, 이번 사태가 단기화 될 경우 미국 경제 펀더멘털에는 제한적이지만, 지상군 파견 등으로 장기화될 경우 물가 급등에 영향을 줄 수 있고 이는 경제에 부담을 줄 수 있음. 결국 오늘 시장의 반등은 물가 부담에도 전쟁 조기 종결 기대가 투자 심리에 영향을 줬다고 볼 수 있음.

한편, ISM 제조업지수는 지난 달 발표된 52.6보다는 소폭 둔화된 52.4로 발표됐지만 시장 예상(51.5)보다는 양호. 고용지수가 0.7p가 상승했지만 향후 전망을 알 수 있는 신규주문이 1.3p 둔화됐으며, 특히 가격지수가 무려 11.5p나 급등하며 70.5를 기록하며 2022년 6월 이후 최고치를 기록. 이는 철강 및 알루미늄 가격 상승과 관세 여파로 인한 영향. 이는 미-이란 전쟁에 따른 국제유가 급등과 함께 향후 물가에 대한 불확실성이 높임. 관련 소식에 10년물 국채 금리가 8bp나 급등했으며 CME FedWatch에서 6월 금리인하 기대는 전일 57.3%에서 47.0%로 감소해 상반기 금리 동결 가능성이 제기.

이런 변화 속 이날은 1월부터 시작된 월/수 옵션 만기일이라는 점에서 관련 수급의 영향도 컸음. 최근 거래가 급증하고 있는 제로데이 옵션 거래 구조로 인해 장중 변동성이 확대되고 있어 관련 수급과 겹치며 M7 종목들의 반등이 진행된 점도 주식시장에 긍정적. 실제 전쟁 리스크로 장 초반 지수가 급락하자 단기 하락 베팅이 늘어났으나, 이후 조기 종전 기대가 유입되며 관련 포지션이 빠르게 정리되는 과정에서 낙폭 축소가 가속화. 특히 엔비디아를 비롯한 M7 종목들은 옵션 거래 비중이 높은 종목들로, 특정 행사가 부근에서의 헤지 물량 변화가 가격에 영향. 다만 이는 방향성을 결정보다는 변동성을 확대시키는 수급적 요인으로 해석하는 것이 적절.

결국 주식시장은 이란 전쟁으로 인해 불확실성이 높아졌고, 특히 에너지 가격 급등으로 경제 펀더멘털에 대한 불안이 부각돼 하락 출발. 그러나 사태가 확대되기 보다는 단기전으로 종료될 수 있다는 기대를 바탕으로 낙폭을 축소. 옵션 만기에 따른 단기 수급 정리 과정이 변동성을 확대시키며 지수 회복을 일부 가속화. 그렇지만, 여전히 상품가격의 급등으로 인한 국채 금리가 큰 폭으로 상승했으며 우려가 장기화될지 여부를 지속적으로 주목할 필요가 있음.

*특징 종목: 엔비디아, 방위산업, 에너지 업종 강세 Vs. 소비섹터 부진

반도체: 엔비디아, 대규모 투자 및 옵션 거래 등으로 상승
엔비디아(+2.99%)는 추론형 AI 칩 발표 소식과 미국 내 AI 데이터센터 공급망 강화를 위해 코히런드(+15.44%)와 루멘텀(+11.75%)에 20억 달러를 투자하고, 수십억 달러 규모의 광학 부품 장기 구매 계약을 체결했다는 소식에 상승. 이번 파트너십은 차세대 AI 데이터센터용 광통신 인프라를 안정적으로 확보하려는 조치로 해석. 한편 모건스탠리가 2027년 이익 기준 밸류에이션 매력과 AI 인프라 수요의 구조적 지속 가능성을 근거로 반도체 업종 내 마이크론 대신 지정한 점도 긍정적인 영향. 더 나아가 옵션거래가 일평균 거래량의 두배에 달하는 등 수급 집중도 긍정적. 특히 180달러를 넘어서자 숏커버 물량이 집중되는 등 수급적인 부분이 주가에 영향. 필라델피아 반도체지수는 0.48% 상승

반도체: 대부분 종목 개별 요인과 함께 낙폭 축소
브로드컴(-0.23%)은 하락 MWC 2026에서 통신 사업자를 위한 AI 기반 VMware 텔코 클라우드 플랫폼 9 공개를 하자 낙폭 축소. AMD(-0.79%)는 플랙스(+3.92%)와 협력하여 텍사스 오스틴에서 GPU 플랫폼의 미국 내 생산을 위한 AI 인프라 구축을 가속화하고 있다는 소식이 전해지자 낙폭 축소. 인텔(-0.24%), 퀄컴(-0.93%) 등 대부분 반도체 기업들은 하락 출발 후 엔비디아의 강세 등을 기반으로 낙폭 축소하거나 상승 전환.

반도체: 스토리지 기업들 차익 매물 출회
마이크론(+0.07%)은 인도 사난드에 27억5천만 달러 규모의 반도체 조립, 테스트 공장을 통해 상업 생산을 개시하며 글로벌 후공정 생산 능력을 대폭 확대했다는 소식에 상승 전환. 다만 이란 전쟁으로 반도체 업종 전반이 부담을 주면서 단기 변동성 확대. 반면, 샌디스크(-2.56%), 웨스턴디지털(-3.44%), 시게이트(-6.94%) 등 여타 스토리지 기업들은 이란 이슈를 빌미로 차익 매물 출회돼 여타 반도체 기업들 대비 하락이 컸음.

하드웨어: 이란 전쟁으로 인한 공급망 불안 여파로 하락
코닝(+4.97%)은 씨티그룹은 모토로라의 차세대 레이저 폴드에 탑재될 고릴라 글래스 세라믹 3 출시를 계기로 목표 주가를 상향 조정하자 상승. TE 커넥티비티(-7.89%)는 이란 전쟁으로 공급망 위험과 AI 성장 전망의 차질에 대한 우려로 하락. 암페놀(-7.46%), 아리스타 네트웍(-3.15%) 등도 하락. 델(+3.69%)은 실적 발표로 인해 지난 주 큰 폭 상승했으며 주당 0.63달러의 분기 현금 배당을 발표하자 상승. HP(-1.53%)은 부진. ASML(-1.86%)은 첨단 패키징 시장 진출 소식에도 하락

자동차: 내연차량 국제유가 급등 여파로 부진
테슬라(+0.20%)은 이란 전쟁으로 인한 불확실성 등으로 하락했지만 국제유가 급등과 프랑스와 노르웨이에서 시장 점유율이 확대됐다는 소식에 낙폭 축소. 다만, 중국내 전기차 산업의 부진 여파로 강보합에 그침. GM(-1.21%), 포드(-4.97%)를 비롯해 스텔란티스(-5.69%), 페라리(-4.52%) 등 여타 내연 자동차 기업들은 국제유가 급등 여파로 하락. 카맥스(-3.15%), 카바나(-3.31%) 등 중고차 판매 기업들도 부진. 퀀텀스케이프(-0.43%), 앨버말(-0.27%) 등 2차전지, 리튬 관련 기업들은 낙폭 축소

대형기술주: 하락 후 낙폭 축소 및 반등
아마존(-0.77%)은 스테인 데이터센터 및 AI 인프라에 180억유로를 추가 투자해 총 337억 유로로 발표와 이란 전쟁 여파로 인한 매물 출회로 하락. 다만, 인도 소매시장 성장 촉진 정책 발표 및 미 증시 반발 매수세 여파로 낙폭 일부 축소. 알파벳(-1.63%)은 미-이란 전쟁 여파로 위험 회피 심리 확산되며 하락 후 제한적인 낙폭 축소. 애플(+0.20%)은 AI 분야 대대적인 확장을 앞두고 새로운 아이폰과 아이패드 에어 출시하자 반등에 성공. MS(+1.48%)은 하락 출발했지만, 이란 전쟁의 조기 종전 기대가 유입되자 상승 전환에 성공. 이는 MS가 UAE에 2029년까지 AI 산업을 위해 G42와의 파트너십을 확대해 왔기 때문에 중동 이슈가 중요. 메타 플랫폼(+0.83%)은 상승.

소프트웨어, 방위산업: 팔란티어, 방위비 추가 지출 기대 유입되며 상승
팔란티어(+5.82%)는 이란 전쟁으로 인해 수급의 방위산업 위주로 집중되자 상승. 더불어 국방 예산이 이미 증가가 예상되는 가운데 전쟁이 장기화될 경우 추가 지출 기대도 유입되며 상승. 록히드마틴(+3.37%), RTX(+4.71%), 노스롭그루먼(+6.02%), L3해리스(+3.82%) 등 여타 방위산업들도 상승. 오라클(+2.65%)은 새로운 이슈가 부재한 가운데 최근 투자회사들이 EPS 및 매출 개선 기대감을 언급하는 등 투자심리에 긍정적인 모습을 보인 가운데 그동안 하락에 따른 반발 매수세가 유입되며 상승. 서비스나우(+1.31%), 인튜이트(+2.45%)도 상승했으며 세일즈포스(-0.94%)도 낙폭 축소하는 등 소프트웨어 기업들은 반발 매수 심리가 견조

양자 컴퓨터, 통신 장비
아이온큐(-0.08%), 리게티컴퓨팅(+1.55%), 디웨이브 퀀텀(+0.85%) 등 양자 컴퓨터 관련 기업들은 변화 요인이 부재한 가운데 개별 수급 영향에 변화를 보이며 낙폭 축소 및 상승 전환. 어플라이트 옵토일렉트로닉(+21.70%)은 시장 예상치인 11센트 적자보다 크게 개선된 주당 1센트 손실을 발표하자 큰 폭으로 상승. 비아브 솔루션(+18.98%)도 NTT 도코모와 협력해 6G RAN 시뮬레이션 처리량을 최대 20%까지 향상시키는 기술이 공개하자 급등하는 등 통신 장비 업종은 급등.

우주개발, 희토류
에어로바이런먼트(-17.42%)는 레이먼드 제임스가 미국 우주군이 대규모 사업 재입찰에 나서면서 수주 잔고가 줄어들 수 있다는 우려를 제기하며 투자의견을 하향 조정하자 큰 폭 하락. 반면, 로켓랩(+2.71%), 인튜이티브 머신(+9.16%)은 상승. USA 레어 어스(+10.42%), MP 머티리얼(+8.26%), 아메리칸 리소스(+6.67%) 등 희토류 관련주는 공급 부족 소식이 전해지자 대부분 큰 폭으로 상승.

비트코인: 숏 커버 매수세로 급등
비트코인은 달러 강세, 국채 금리 급등에도 불구하고 큰 폭으로 상승. 이란 전쟁으로 한 떄 6만 3천 달러로 하락하는 등 불확실성이 확대됐지만 한 때 7만 달러를 상회하는 등 급등. 시장에서는 이번 반등은 신규 매수 유입보다는 숏 스퀴즈에 따른 기술적 반등 성격이 강하다는 분석이 제기. 매크로 충격으로 자산 재배분이 발생하는 과정에서 최근 이어지던 현물 비트코인 ETF 자금 유출이 둔화되고 반전된 점이 상승 요인. 또한 6만5천 달러 부근과 7만 달러 상단에 대규모 청산 물량이 밀집해 있어 변동성이 큰 구조가 지속. 다만, 추가 숏 청산이 유입될 수 있지만, 강한 현물 수요가 동반되지 않는다면 이번 랠리는 취약할 수 있다는 평가도 이어져 상승세 지속 여부는 주목해야 할 듯. 이에 스트레티지(+6.29%), 로빈후드(+3.86%), 코인베이스(+5.34%), 서클 인터넷(+15.22%) 등 관련주가 상승

*한국 증시 관련 수치: 전쟁 리스크 불안 심리와 개인 수급 동향 주목

MSCI 한국 증시 ETF는 2.53%, MSCI 신흥지수 ETF도 1.73% 하락. 필라델피아 반도체 지수는 0.48% 상승한 가운데 러셀2000지수는 0.90%, 다우 운송지수도 0.35% 상승. KOSPI 야간 선물은 휴장. 지난 금요일 서울 환시에서 달러/원 환율은 1,439.70원을 기록. 야간 시장은 휴장. NDF 달러/원 환율 1개월물은 1.464.00원을 기록해 달러/원 환율은 25원 넘게 상승 출발 예상.

한국 증시는 중동 사태 확산 우려가 원화 약세로 직결되며 부담이 불가피. NDF 달러/원 1개월물이 1,464원 수준까지 상승해 금요일 종가보다 25원 이상 높은 수준을 기록한 점은 외국인 수급에 부담 요인으로 작용. 특히 한국은 에너지 수입의 약 60%를 중동에 의존하고 있어 전쟁 장기화 시 무역수지 및 물가 부담 확대 우려가 부각. 여기에 이란이 호르무즈 해협을 봉쇄한다고 발표한 점도 부담. 다만, MSCI 한국 지수 ETF가 장중 변동성 확대에도 불구하고 미 증시의 안정에 기반해 낙폭을 축소한 점은 긍정적. 이에 따라 한국 증시는 원화 약세와 국제유가 급등에 따른 외국인 매물 압력 등으로 하락 출발이 예상되나 최근 시장을 주도해온 개인 매수세 간 힘겨루기 양상이 전개되며 장중 변동성 확대 예상


*FICC: 국채 금리, 상품 가격 급등 여파로 큰 폭으로 상승. 유럽 천연가스도 폭등

국제유가는 이스라엘과 미국의 대 이란 공습, 이란의 공격 등으로 큰 폭으로 상승. 특히 호르무즈 해협 봉쇄 위기 우려가 부각된 점이 급등 원인. OPEC+도 긴급 회담을 통해 원유 증산을 발표했지만 상승세를 꺽지는 못함. 한편, 미국 천연가스는 중동 리스크 여파로 3% 넘게 상승했으며 유럽 천연가스 가격이 카타르 LNG 생산 중단 소식에 장중 46%나 폭등했으며 결국 35.4% 상승하며 마감

달러화는 이란 전쟁 여파로 안전자산 선호심리가 높아지자 여타 환율에 대해 강세. 여기에 유로화가 독일의 소매판매가 전월 대비 0.9%나 급감하는 등 유럽 경제에 대한 불안 여파로 달러 대비 1% 약세. 특히 유럽 천연가스 폭등도 불확실성을 높임. 엔화는 안전자산 선호심리에도 불구하고 달러 강세 여파, 다카이치 사나에 총리의 추가 금리 인상 우려 표명 등을 반영하며 달러 대비 0.8% 약세. 역외 위안화를 비롯해 멕시코 페소, 브라질 헤알 등도 0.5~1.0% 내외 달러 대비 약세.

국채 금리는 이란 전쟁으로 인한 에너지 가격이 급등하자 10년물 국채 금리가 8bp나 큰 폭으로 상승. 여기에 ISM 제조업지수 세부 내용 중 가격지수가 무려 11.5p나 급등하며 2022년 6월 이후 최고치인 70.5를 기록한 점도 영향. 이에 CME FedWatch에서 6월 금리인하 기대는 전일 57.3%에서 47.0%로 감소해 상반기 금리 동결 가능성이 제기

금은 안전자산 선호심리가 높아지며 2% 넘게 상승하기도 했음. 그렇지만, 달러 강세와 특히 국채 금리가 큰 폭으로 상승하자 되돌림이 유입되며 상승분 반납. 은의 경우는 오히려 5% 넘게 하락하는 등 변화가 진행. 구리 및 비철금속은 LME 시장에서 주석 가격이 그동안 인도네시아 공급 중단 우려로 급등했지만 오늘은 8% 넘게 급락. Rm 외 구리를 비롯해 니켈 등 대부분 품목이 수요 둔화 우려로 하락. 반면, 알루미늄은 중동지역이 글로벌 생산의 9%를 차지하기 때문에 수송 불확실성이 부각되며 1.4% 상승. 농작물은 대두와 옥수수가 부진한 가운데 밀이 2% 넘게 하락. 밀 수요가 큰 중동지역에서 문제가 발생해 수출 감소 가능성이 제기된 점이 영향을 준 것으로 추정

03/03 미 증시, 미-이란 전쟁 격화로 급락, 트럼프 발언과 유가 안정 기대에 낙폭 일부 축소
미 증시는 미-이란 전쟁 격화로 국제유가가 급등하며 물가 상승 압력이 높아지고, 이에 따른 달러 강세와 국채 금리 상승 여파로 나스닥이 한때 2.7% 하락. 여기에 블랙스톤(-3.82%)이 사모신용 펀드에서 사상 최대 환매가 발생하는 등 사모신용 리스크가 부각된 점도 부담. 그러나 트럼프 미 대통령이 이란 군사력이 빠르게 약화되고 있다고 언급하고 전쟁 조기 종료 기대가 재부각되자 낙폭을 축소. 더불어 국제유가 안정을 위해 군사적 보호 조치를 검토하고 있다는 소식에 유가 상승폭이 축소된 점도 영향(다우 -0.83%, 나스닥 -1.02%, S&P500 -0.94%, 러셀2000 -1.79%, 필라델피아 반도체 지수 -4.58%).

*변화요인: 트럼프 미 대통령의 발언, 연준 위원, 사모 신용 불안

미국은 중동 긴장 확대로 사우디, 쿠웨이트 등 일부 지역에서 대사관을 폐쇄하고 비필수 인력 철수를 명령했으며, 해당 지역 거주 미국인에게 대피를 권고하는 등 전쟁 확산 가능성이 부각. 이에 국제유가는 한때 9.4% 급등했고, 달러 인덱스는 99.6을 상회했으며, 10년물 국채 금리는 4.12%까지 상승. 주식시장은 높은 물가 우려를 반영하며 기술주 중심의 나스닥이 2.7% 급락.

그러나 트럼프 대통령이 이란의 미사일 및 무기 능력이 점차 고갈되고 있으며 발사 장비도 바닥나고 있다고 언급. 이는 이란의 공격이 제한될 수 있다는 기대를 자극하며 조기 종료 기대가 재확산. 일부 이란 고위급 인사가 면책을 요구하며 물러날 수 있다는 언급도 영향. 이후 달러 강세와 금리 상승폭이 축소됐고, 10% 가까이 급등했던 국제유가도 상승폭을 줄이며 주식시장은 반등.

또한 미국 정부가 호르무즈 해협을 지나는 유조선에 대한 군사적 보호와 해상 보험료 지원 가능성을 언급하며 에너지 수송로 안정화에 나설 것이라고 발표. 이는 국제유가 급등이 미국 내 가솔린 가격 상승과 소비 둔화, 물가 상승을 자극할 경우 정치적 부담이 크다는 점도 정책 대응 배경으로 작용. 관련 소식 이후 유가 상승폭이 더욱 축소됐고, 달러와 금리도 안정되며 증시는 낙폭을 줄임.

한편, 윌리엄스 뉴욕 연은 총재와 카시카리 미니애폴리스 연은 총재는 지정학적 충격이 인플레이션과 통화정책 경로에 미칠 영향을 판단하기에는 아직 이르다고 주장. 에너지 가격 상승이 얼마나 오래 지속되느냐가 핵심 변수라고 강조하며, 물가 지표를 면밀히 주시하겠다고 언급. 이란 전쟁에 따른 물가 압력이 통화정책 판단의 주요 변수로 부상 중임을 시사.

사모신용 이슈도 부담. 블랙스톤(-3.82%)은 대표 사모신용 펀드에서 환매 요청이 급증하며 한때 9% 가까이 급락. 분기 환매 한도(5%)를 초과한 7%를 기록, 순유출 규모는 17억 달러 수준. 회사는 유동성 문제는 없으며 임직원이 직접 매입해 환매를 100% 소화했다고 발표했으나, 시장은 투자심리 방어 목적의 조치로 해석. 최근 블루 아울 캐피탈(-3.84%)이 리테일 사모대출펀드 환매를 중단하고 자산 매각에 나선 이후 사모신용 불안이 확산되는 양상.

*특징 종목: 마이크론, 테슬라, 엔비디아 부진 Vs. 소프트웨어 기업 강세

반도체: 엔비디아, 중동 불안으로 하락 후 국제유가 상승 축소에 하락폭이 축소
엔비디아(-1.33%)는 미 정부가 H200의 중국 수출에 대해 고객당 7만 5천 개 구매 제한과 100만 개 칩 수출 상한제를 검토중이라는 소식 등에도 중동지역 불안이 확대되자 하락. 특히 이란 전쟁이 장기화될 경우 중동 지역 데이터센터 투자 지연 가능성이 제기됐기 때문. 더 나아가 국제유가와 천연가스 급등이 결국 전력 비용 증가로 이어질 수 있다는 점도 하이퍼스케일러들의 투자 비용 증가 가능성이 높아졌다는 평가도 있음. 브로드컴(-1.56%)과 AMD(-3.86%) 등도 하락. 다만, 장중 국제유가가 상승폭을 축소하자 전반적인 낙폭 축소가 진행. 램리서치(-5.94%), AMAT(-5.61%), ASML(-4.40%), TSMC(-4.33%), 인텔(-5.27%) 등도 하락. 필라델피아 반도체 지수는 4.58% 하락

반도체(스토리지): 과매수 불안 속 차익 매물 출회
마이크론(-7.99%), 샌디스크(-8.67%), 웨스턴디지털(-7.21%), 시게이트(-5.77%) 등은 이날 한국 반도체 기업들의 큰 폭 하락의 영향을 받아 부진. 이에 투자회사들은 펀더멘털의 부정적 변화보다는 지정학 리스크와 과매수 구간 조정의 성격이 크다고 평가. 더 나아가 중동지역 데이터센터 투자 지연 우려가 확산돼 메모리 수요 기대에 부담으로 작용한 점도 부담. 다만 UBS를 비롯한 투자회사들은 마이크론이 AI 데이터센터용 저전력 서버 메모리 샘플을 출하하는 등 기술적 진전 소식, 공급 제약의 지속 기대 등으로 단기 변동성 확대에도 과매수 조정 요인일 뿐이라고 주장

자동차: 중동 불안에 따른 수요 둔화 우려로 하락
테슬라(-2.72%)는 지정학적 리스크가 없었다면 1분기 출시될 3세대 휴머노이드 옵티머스 로봇 공개 가능성에 더 큰 관심을 보였을 것이지만, 오늘도 이란 전쟁 관련 이슈를 빌미로 매물 출회 지속. 국제유가 급등으로 전기차 수요 증가 기대가 높아졌지만, 이보다 수요 둔화 우려를 자극한 점이 불안 요인으로 작용. GM(-0.63%), 포드(-5.15%) 등 여타 자동차 산업 전반에 걸쳐 매물 출회. 퀀텀스케이프(5.08%)등 2차 전지 기업들도 하락한 가운데 중국 탄산리튬 가격이 12.99% 급락하자 앨버말(-7.55%) 등 리튬 관련주도 하락.

대형기술주: 안정적인 재무 구조를 바탕으로 견조한 모습
MS(+1.35%)는 하락 출발했지만 최근 하락에 따른 반발 매수세가 유입되며 상승 전환에 성공. 여기에 AI산업의 수익화 전환 기대, 자본지출 정점 기대가 확대되며 잉여현금 흐름이 개선될 수 있다는 점, 그리고 여타 소프트웨어 기업들과 동반해 저가 매수세가 유입된 점이 상승 요인으로 작용. 메타 플랫폼(+0.22%), 애플(-0.37%), 아마존(+0.16%)등 대형 기술주는 주식시장 불확실성이 확대되자 안정적인 재무구조를 가지고 있는 대형 기술주에 대한 매수세가 유입되며 보합권 등락. 알파벳(-0.93%)도 하락 후 낙폭 축소

중국 기업: 알리바바, H200 수출 제한 발표로 하락
알리바바(-4.89%)는 미국 정부가 엔비디아 H200 수출량을 7만 5천개로 제한하겠다고 발표하자 하락. 이는 GPU에 크게 의존하는 알리바바의 클라우드 및 AI 경쟁력에 대한 우려가 부각되며 하락. 바이두(-3.93%)도 하락. 핀둬둬(-2.05%), 진둥닷컴(-2.69%) 등 소매 유통업종을 비롯해 KE 홀딩스(-1.49%) 등 부동산 관련주 또한 부진. 소비 둔화 등을 반영한 데 따른 것. 여기에 샤오펑(-6.59%), 니오(-2.75%), 리 오토(-2.90%) 등 중국 전기차 기업들은 최근 중국의 전기차 산업에 대한 불안으로 하락이 지속

소프트웨어: 최근 반발 매수세 지속되며 상승
오라클(-0.16%)은 중동 불안 여파로 하락 출발했지만, 소프트웨어 기업들의 상승세가 이어지자 반등에 성공. 그러나 여전히 재무적인 불안을 반영하며 재차 하락. 팔란티어(+1.42%)는 하락 출발했지만 로젠블랫이 군사 분야에 특화된 AI 강점을 이유로 목표 주가를 150달러에서 200달러로 상향 조정하자 상승 전환. 세일즈포스(+1.61%), 서비스나우(+3.45%), 인튜이트(+3.41%), 어도비(+3.88%) 등 여타 소프트웨어 기업들은 최근 하락에 따른 반발 매수세가 지속되며 오늘도 상승세를 이어감

테마(양자, 원자력, 로봇 등): 금리 상승 여파로 대부분 하락
아이온큐(-3.36%), 리게티컴퓨팅(-4.13%), 디웨이브 퀀텀(-3.70%) 등 양자 컴퓨터 관련 기업들은 물론 오클로(-2.13%), 뉴스케일 파워(-3.98%) 등 원자력 관련주, 센트러스 에너지(-5.12%), 에너지 푸얼스(-10.61%) 등 우라늄 관련주, 컨스텔레이션 에너지(-0.70%), 비스트라(-2.58%) 등 전력망, 서브로보틱스(-3.65%), 리치테크 로보틱스(-6.95%) 등 로봇 관련주, 조비항공(-4.97%), 아처항공(-10.64%) 등 비행택시 관련주 등 대부분 테마주들은 하락

금융주: 사모신용 불안 우려로 하락 후 낙폭 축소 및 상승 전환
블랙스톤(-3.82)은 대표 사모신용펀드에서 역대 최대 규모의 환매를 허용하자 사모신용 관련 리스크가 확대되며 한 때 9% 하락. 그러나 임직원이 직접 매입해 환매를 소화했고 불안의 근본이였던 소프트웨어 기업들이 오늘 상승이 확대되자 안정을 보이며 낙폭 축소. 관련해서 블루아울캐피탈(-3.84%)도 하락 후 낙폭 축소. KKR(-0.07%), 아폴로 글로벌 매니지먼트(+0.59%) 등은 낙폭 축소 및 반등 성공. JP모건(+0.91%)은 고위급 인력을 영입해 프라이빗 웰스 투자를 강화하고 국채 금리 안정이 진행되자 상승 전환. BOA(+0.32%) 등 여타 금융주도 개선.

광산: 금, 은, 구리 관련주 하락 Vs. 석탄 관련주 강세
뉴몬트(-7.74%), 코어마이닝(-10.47%), 노바골드(-10.47%)등 금, 은 관련 기업들은 관련 품목이 달러 강세 및 국채 금리 상승 여파로 큰 폭으로 하락하자 대부분 약세. 프리포트 맥모란(-3.98%) 등 구리 관련주, 알코아(-0.37%) 등 알루미늄 관련주, 스틸 다이나믹(-2.01%) 등 철강 업종들도 부진. 반면, 알파 메탈러지컬(+5.01%), 워리어 멧 콜(+1.00%) 등 석탄 기업들은 천연가스 급등에 따른 반사 이익으로 석탄 가격이 급등하자 상승.

비트코인: 국제유가 상승 축소에 낙폭 축소
비트코인은 국제유가 급등과 인플레이션 우려, 금융 여건 악화 영향으로 3% 넘게 하락하기도 했음. 중동 지정학 갈등 장기화 속 위험선호 심리 위축, 달러 강세와 국채 금리 상승이 위험자산 전반에 부담으로 작용. 다만 트럼프의 호르무즈 해협 군사 보호 지시 이후 국제유가가 상승분을 대부분 반납하자 달러 강세와 금리 상승세도 완화되며 낙폭 축소. 그럼에도 1%대 하락을 기록하며 스트래티지(-3.61%), 로빈후드(-3.44%), 코인베이스(-1.55%) 등도 하락 후 낙폭 축소. 반면 서클 인터넷 그룹(+3.63%)은 국제유가 상승으로 인한 물가 압력 확대로 연준의 금리 인하 기대가 약화되자, USDC 준비금으로 보유한 단기 국채 이자수익이 높은 수준에서 유지될 수 있다는 점이 부각되며 수익 개선 기대 속 상승.

*한국 증시 관련 수치: 반발 매수 유입 기대되나 외국인 수급 주목

MSCI 한국 증시 ETF는 10.30% 급락했으며, MSCI 신흥지수 ETF도 5.01% 하락. 필라델피아 반도체 지수는 4.58% 하락. 러셀2000지수는 1.79%, 다우 운송지수는 0.37% 하락. KOSPI 야간 선물은 2.52% 하락으로 마감. 전일 서울 외환시장에서 달러/원 환율은 1,466.10원을 기록했으며, 야간 시장에서는 한때 1,500원을 상회하는 등 급등 후 1,485.70원으로 마감. 이후 NDF 달러/원 1개월물은 국제유가 상승폭이 축소되고 달러 강세가 완화되자 1,475.50원을 기록하며 다소 안정화.

전일 한국 증시는 장 초반 부진한 흐름을 보이다가 장중 이란의 사우디 주재 미 대사관 공격 소식이 전해지며 전쟁 격화 우려가 부각되자 낙폭을 확대. 특히 중동산 원유 수입 비중이 높은 한국 경제의 특성상 호르무즈 해협 봉쇄와 그에 따른 국제유가 급등이 실물경제에 부담을 줄 수 있다는 점이 영향을 미침. 실제로 중동 의존도가 높은 일본, 중국 등 주요 아시아 국가들도 3%대 하락을 기록.

다만, 미 증시가 전일에 이어 장중 낙폭을 축소한 점은 한국 증시의 반발 매수 심리를 자극할 가능성이 높음. 특히 트럼프 대통령의 호르무즈 해협 군사 보호 지시 발표 이후 국제유가 상승폭이 축소된 점도 긍정적 요인. 여기에 전일 급락으로 12개월 선행 PER이 역사적 평균(10.8배)을 하회한 10.5배까지 낮아지며 밸류에이션 부담이 완화된 점도 지수 하단을 지지할 수 있는 요인.

그러나 미국과 이란 간 협상 가능성이 제한적인 상황에서 전쟁 장기화 및 고유가 지속 가능성은 여전히 부담. 달러/원 환율 상승(원화 약세) 또한 외국인 수급에 부정적 요인으로 작용할 소지. 더불어 미 증시에서 필라델피아 반도체 지수가 큰 폭으로 하락한 점도 부담 요인. 이를 감안할 때 장 초반 큰 폭 하락 후 반발 매수 유입 기대가 높지만, 여전히 불확실한 이란 전쟁 영향과 국제유가 변화에 주목하며 매물 소화 가능성도 높음. 이에 개별 종목별 외국인 수급에 따른 변화가 예상되는 종목 장세 가능성이 높다고 판단.


*FICC: 유럽 천연가스, 전일에 이어 카타르 공급 중단 여파로 20% 급등

국제유가는 이란의 호르무즈 해협 봉쇄 여파로 WTI 기준 한때 8% 넘게 상승하는 등 급등. 해상 보험료가 급등하고 사우디 안부(Anbu) 항구 유조선 운임이 2배로 폭등하는 등 연쇄적인 가격 상승도 동반. 다만, 트럼프 행정부가 유조선에 대한 해군 호위 방안을 발표하자 상승폭은 축소. 미국 천연가스 역시 중동 분쟁 확대로 인한 공급 차질 우려가 부각되며 상승. 특히 유럽 천연가스 가격은 전일 35% 급등에 이어 이날도 20% 추가 상승하며 에너지 불안이 심화.

달러화는 이란 전쟁 격화 속 안전자산 선호심리 유입으로 주요 통화 대비 강세. 유럽 천연가스 급등으로 유럽 경기 불확실성이 확대되자 유로화와 파운드화가 달러 대비 약세를 보인 점도 달러 강세 요인. 다만 장 후반 국제유가 상승폭 축소로 달러 강세도 일부 완화. 엔화는 안전자산 선호 영향으로 달러 대비 약세가 제한적이었으며, 호주달러는 금·은 가격 급락 여파로 약세. 멕시코 페소는 관세 여파와 사상 최대 규모 무역적자 소식에 달러 대비 2% 약세, 브라질 헤알은 GDP 성장률이 0.1%에 그치고 투자가 3.5% 급감한 영향으로 2%대 약세.

국채 금리는 국제유가 및 가솔린·난방유 가격 급등에 따른 물가 상승 우려가 부각되며 10년물 금리가 한때 4.1%를 상회하는 등 상승. 이란 전쟁 완화 조짐이 보이지 않으면서 인플레이션 불안과 함께 연준의 금리 인하 기조가 지연될 수 있다는 점이 반영. 다만 전일 급등에 따른 부담과 장 후반 국제유가 상승폭 축소 영향으로 금리는 보합권에서 마감.

금은 안전자산 선호에도 불구하고 달러 강세와 금리 상승 영향으로 매물이 출회되며 4% 넘게 하락. 은과 플래티넘도 7~10% 급락. 구리 및 비철금속은 LME 시장에서 전일과 마찬가지로 주석이 큰 폭 하락하는 등 대부분 약세였으나, 알루미늄은 중동 지역 생산 차질 우려를 반영하며 2% 넘게 상승. 농산물은 밀이 달러 강세, 중동 수입 감소 우려, 운임 급등 등의 영향으로 하락 후 낙폭 축소. 옥수수와 대두는 관망세 속 제한적인 상승 전환.

03/04 미 증시, 중동 리스크 완화 기대와 서비스업 지표 개선에 상승

미 증시는 이란의 탄도미사일 발사 횟수가 급감했다는 국방부 발표와 물밑 협상 가능성 보도로 미-이란 확전 우려가 완화되며 상승 출발. 여기에 ADP 민간고용과 ISM 서비스업 지표가 개선되며 경기 자신감이 강화되자 상승폭이 확대. 특히 반도체 섹터가 지수 상승을 주도하며 지정학적 불확실성 속에서도 경제 펀더멘털에 초점을 맞추는 모습. 다만 중동 불안이 완전히 해소되지는 않은 가운데 국제유가가 재차 상승 전환하며 일부 차익 매물이 출회되는 등 경계심도 지속(다우 +0.49%, 나스닥 +1.29%, S&P500 +0.78%, 러셀2000 +1.06%, 필라델피아 반도체 지수 +1.93%).

*변화요인: 미-이란 리스크 완화 기대, 경제지표 개선

미 국방부는 이란의 탄도미사일 발사 횟수가 86% 감소해 미사일 발사가 종료될 수 있다고 주장. 더불어 수일 내 이란 영공을 완전 장악해 내륙 깊숙이 타격을 가할 것이라고 언급해 확전 보다는 조기 종료 기대 가능성에 주목. 미국 언론에서는 이란 라리자니 사무총장 등이 협상을 시도했다고 보도했지만, 공식적으로 미국과 협상은 없으며 장기전으로 국가운영 방식과 시스템을 전환했다고 이란 언론은 보도. 시장은 미국의 이란 영공 장악, 미사일 공격 종료 기대 등을 통해 이란 분쟁이 조기에 종료될 수 있다고 기대하며 주식시장 상승이 진행.

다만, 호르무즈 해협에서의 위협이 이어지며 국제유가가 재차 상승 전환하는 등 공급 불안 우려는 여전히 부담 요인으로 작용. 이스라엘의 추가 공습 가능성과 이란의 미사일 공격 지속, 해협 인근 피해 소식 등도 긴장을 완전히 해소시키지는 못하는 상황. 그럼에도 시장은 이번 사태가 전면전으로 번지기보다는 조기에 진정될 가능성에 무게를 두는 모습. 특히 원유 가격 안정을 위해 트럼프 대통령과 베센트 재무장관 등이 군사적 대응 의지와 보험료 지원 가능성을 언급한 점이 심리 개선 요인으로 작용.

ISM 서비스업 지수는 전월(53.8%) 대비 2.3p 상승한 56.1로 20개월 연속 확장, 2022년 7월 이후 최고치 기록. 비즈니스 활동(+2.5)과 신규 주문(+5.5)이 성장을 견인했고, 고용(+1.5)도 3개월 연속 확장 유지. 2021년 3월 이후 처음으로 10개 주요 지수가 모두 확장 영역에 진입. 가격 지수는 3.6p 하락해 전일 제조업 가격지수 급등(11.5p)과 달리 물가 부담을 완화. 관세 영향에도 데이터센터 수요와 계절적 요인에 힘입어 업황은 전반적으로 견조.

ADP 민간 고용은 6.3만 건 증가해 예상(+5만)을 상회. 교육·헬스케어(5.8만)와 건설(1.9만)이 증가를 주도한 반면, 전문 서비스(-3만)와 제조업(-5천)은 감소. 재직자 임금은 4.5%로 유지됐으나 이직자는 6.3%로 둔화돼 역대 최저 수준 기록. 고용은 방어적 업종 중심으로 증가하며 전반적으로 신중한 흐름을 보였으나, 서비스업 지표와 고용의 견조함이 경기 자신감을 자극하며 증시는 상승세 확대. 연준 베이지북도 경제 전망이 대체로 긍정적이라고 평가해 지표 결과에 힘을 보탬