🪓У Сегежи все плохо:

📊Компания отчиталась за 3кв 2023, и акции отреагировали дальнейшим падением вниз, так как какие либо позитивные факторы отсутствуют.

1️⃣Компания является крупным должником: долг превышает собственный капитал в несколько раз. Функционирование компании подразумевает постоянные займы, а высокая ставка означает удвоение вытекающей отсюда долговой нагрузки

2️⃣Цены на экспортируемые товары, как видно на картинке, продолжают падать. Как следствие-меньшая прибыль

3️⃣Дополнительная нагрузка после анонса правительством экспортных пошлин не может не коснуться Сегежи.

4️⃣Многие надеются на помощь со стороны АФК системы, дочерней компанией которой собственно является Сегежа, но у нее куча своих проблем с финансами-приходится доить еще и МТС и разбираться со своими долгами


✅Итог: Сегежа-классический пример того, что дешевизна акции по цене и мультипликаторам не означает ее привлекательность к покупке даже в долгосрок. По финансам и операционке у Сегежи одна из самых тяжелых ситуаций среди всех компаний, представленных на Мосбирже.
Корпоративные бонды с доходностью в 20% лишь подтверждают мой тезис.
Многие аналитики говорят про скорую допэмиссию.
❌К покупке не рекомендуется.

🏛Отчет Мосбиржи за 3 квартал 2023 года: растут все показатели

Финансовые и операционные результаты

📈 Операционные доходы увеличились на 41% — до 25,59 млрд рублей.

📈 Комиссионные доходы увеличились на 60,9% — до 14,37 млрд рублей.

📈 Чистый процентный доход вырос на 21,8% — до 11,21 млрд рублей.

📈 Соотношение расходов и доходов улучшилось на 0,7 процентного пункта — до 29%.

📈 Скорректированная чистая прибыль увеличилась на 29,3% — до 13,31 млрд рублей.

Показатели биржевых рынков

Рынок акций. Капитализация рынка акций на 30 сентября 2023 года составила 57,74 трлн рублей. Комиссионные доходы на рынке акций выросли в 4 раза. Объем торгов — в 2,5 раза на фоне роста оборотов участников.

Рынок облигаций. Комиссионные доходы на рынке облигаций выросли на 73,9%. Объем торгов без учета однодневных облигаций увеличился на 71,5%.

Денежный рынок. Комиссионные доходы на денежном рынке выросли на 53,9% при увеличении объемов торгов на 45,5%.

Валютный рынок. Комиссионные доходы на валютном рынке выросли на 34,6% при увеличении объемов торгов на 62,4%.

Срочный рынок. Комиссионные доходы на срочном рынке выросли на 74,2% при увеличении объемов торгов на 51,3%.

Новости и события

📑 Новая стратегия. 27 сентября 2023 года Мосбиржа утвердила новую стратегию развития группы компаний до 2028 года и новую дивидендную политику. Мосбиржа планирует, что чистая прибыль группы к 2028 году вырастет до 65 млрд рублей или выше.

📊 Новая дивидендная политика. По ее условиям новый минимальный уровень выплат снизился с 60 до 50% от чистой прибыли за отчетный год. Площадка планирует выплачивать дивиденды минимум раз в год.

Итоги и перспективы

📈 Бизнес продолжает расти по всем направлениям. Рентабельность по чистой прибыли по итогам квартала выросла на 7,8 процентного пункта — до 55,7%.

🧮 По показателю P/E Мосбиржа оценивается в 9× — против 12,6× в 2021 и 14,4× в 2020 годах.

📍 Главный риск для долгосрочного роста бизнеса по-прежнему связан с возможными санкциями со стороны США и Европейского союза.

📰 2 ноября 2023 гола СПБ-биржа подпала под блокирующие санкции США и была вынуждена приостановить торги иностранными ценными бумагами. После этого усилились разговоры о возможных санкциях в отношении Мосбиржи.

📱СМИ узнали о планах Yandex N.V. продать российские активы целиком

🇳🇱Нидерландская Yandex N.V. (головная структура «Яндекса») рассматривает возможность продажи всех своих российских активов за раз, а не только контрольного пакета акций.

📍Источники, знакомые с вопросом высказывают разное мнение.

🧐По данным одного из источников, Yandex N.V. может продать 100% российского холдинга, зарегистрированного в Калининградской области.

🧐Еще один собеседник уточнил, что вопрос о полном выходе вероятен, но не решен окончательно.

🧐Третий источник утверждает, что этот сценарий приведет к полному разрыву отношений YYandex N.V. с Россией. Покупатели не смогут приобрести 100% активов «Яндекса», поскольку на его долю, возможно, будут претендовать руководство холдинга и российские инвесторы.

🧐Есть такой вариант, чтобы продать все, за исключением той части, которая потребуется для конвертации.

💰Общая стоимость сделки может составить 560 млрд рублей ($6,18 млрд). Это соответствует дисконту 50%, который российские власти требуют при продаже иностранных активов. Еще один источник оценил сумму сделки примерно в 451,7 млрд рублей ($5 млрд).

🗓О сделке по продаже «Яндекса» может быть объявлено в декабре. По данным источника, совет директоров обсудит новые условия сделки в конце ноября. После продажи выручка будет распределена среди инвесторов посредством обратного выкупа акций или дивидендов, утверждают источники.

📑В конце октября источники сообщали, что контрольный пакет российского «Яндекса» может перейти консорциуму инвесторов, каждый из которых получит немногим более 7%. По их словам, руководство и акционеры «Яндекса» активизировали переговоры по привлечению стратегических инвесторов. Процесс формирования консорциума еще продолжается.

🚨Согласование сделки задержалось в том числе из-за заявлений сооснователя «Яндекса» Аркадия Воложа с критикой «военной спецоперации».

🇷🇺Владимир Путин, комментируя заявление Воложа с критикой «спецоперации», заявил, что оно связано с его переездом из России в Израиль. По его мнению, Волож «молчал долгое время», а теперь «вынужден делать определенные заявления», чтобы сохранить хороший уровень жизни.

🛴Совет директоров Whoosh утвердил обратный выкуп до 1,5 млн акций

📑Это соответствует около 1,35% от их общего количества.

🗓Выкуп будет проводиться спустя год после утверждения байбэка. Срок действия программы по выкупу бумаг — до 31 мая 2025 года включительно.

📊Компания намерена выкупать с рынка свои акции для формирования опционного пула в рамках реализации программы долгосрочной мотивации сотрудников.

📄Байбэк был одобрен на следующих условиях

📍Объем совершенных за день сделок не должен превышать 10% от среднего ежедневного объема. Этот показатель рассчитывается за 20 торговых дней, предшествующих дате сделок в рамках организованных торгов.

📍Сделки совершаются на основании заявок, адресованных неограниченному кругу участников организованных торгов.

📍Сделки по выкупу не могут открывать организованные торги (то есть быть первыми совершаемыми сделками) и не должны совершаться в течение последних десяти минут перед окончанием торгов.

▪️Максимальное число акций в рамках программы обратного выкупа — 1,5 млн штук — удовлетворит треть потребностей в рамках программы долгосрочной мотивации сотрудников. Всего она предполагает, что опционный пул не будет превышать 4,5 млн акций, что составляет около 4% уставного капитала.

📈Ранее в октябре совет директоров Whoosh рекомендовал выплатить дивиденды за девять месяцев 2023 года в размере ₽10,25 на одну акцию. По текущим ценам это дает дивидендную доходность около 4,5%. Акционеры должны будут проголосовать по вопросу выплат на собрании 21 ноября. Последний день для покупки акций под дивиденды — 1 декабря.

Отчёты Ozon и МТС по итогам третьего квартала 2023 года



📦Отчёт Ozon

📈 GMV увеличился на 140% — до 450,81 млрд рублей.

🪙 Выручка выросла на 77% — до 108,96 млрд рублей.

🙋 Количество активных покупателей выросло на 30% — до 42,4 млн.

📍 Скорректированная EBITDA снова стала отрицательной — −3,91 млрд рублей.

⚠️ Чистый убыток увеличился на 6% — до 22,05 млрд рублей.

С одной стороны, операционные показатели быстро растут: GMV, количество активных покупателей и число заказов увеличиваются на десятки и даже сотни процентов.

С другой стороны, финансовые показатели продолжают оставаться слабыми.

👍 Некоторый оптимизм внушают сокращение чистого убытка по результатам 9 месяцев 2023 года и выход скорректированной EBITDA на положительную территорию. По итогам 9 месяцев рентабельность по скорректированной EBITDA составила 1,39%.

✔️ На основании текущих тенденций рынка компания повысила финансовый прогноз на 2023 год, согласно которому GMV вырастет на 90—100%, а показатель скорректированной EBITDA по итогам полного 2023 года окажется положительным.




📱Отчет МТС

Третий квартал год к году:

📈 Выручка 159,7 млрд руб (+16%);
👍 Чистая прибыль: 9 млрд руб. (-27,1%);
📍 OIBDA: 60,8 млрд руб. (+0.6%).

Девять месяцев год к году:

📈 Выручка: 446 млрд руб. (+12,2%);
👍 Чистая прибыль: 38,5 млрд руб. (+41,8);
📍 OIBDA: 182,2 млрд руб. (+8%).

📊 Двузначному росту выручки в третьем квартале способствовал рост продаж в ключевом телеком-сегменте, рост кредитного портфеля МТС Банка, стабилизация продаж в ритейле и развитие рекламных технологий.

📈 На скромный прирост OIBDA оказали влияние инвестиции в растущие направления бизнеса, расходы на персонал и единоразовые расходы.

📉 На падении чистой прибыли сказался рост ставок, что привело к увеличению процентных расходов по долговым обязательствам компании.

✔️ Инвесторы все еще ждут обновления дивидендной политики — предыдущая прекратила свое действие в конце 2021 года. В среднем за последние 3 года МТС платили около 35 руб. на акцию.

🇯🇵Компания Уоррена Баффета продала бонды в иенах на $810 млн

💱Финансовый конгломерат Berkshire Hathaway Уоррена Баффета продал новые облигации в иенах на срок от трех до 35 лет на общую сумму 122 млрд иен ($810 млн). Предыдущий раз компания размещала облигации в иенах в апреле. Тогда компания разместила пять выпусков на сумму 164,4 млрд иен ($1,1 млрд).

🌐Стоимость заимствований в Японии по-прежнему остается низкой по мировым стандартам, однако на рынке растут ожидания того, что Банк Японии последует за мировыми ЦБ и откажется от сверхмягкой денежно-кредитной политики и начнет повышать ставки.

🇯🇵Berkshire Hathaway является одним из крупнейших иностранных эмитентов долговых обязательств в иенах. Финансовый конгломерат также активно инвестирует в акции японских компаний. Для зарубежных эмитентов, таких как Berkshire Hathaway, которые инвестируют в японские активы в иенах, привлечение средств на долговом рынке в японской валюте может быть выгодным, поскольку им не нужно оплачивать расходы по обмену валюты.

💰Ранее Berkshire Hathaway смогла очень дешево занять деньги, необходимые для своих инвестиций, а затем вложить их в акции компаний, которые выплачивали дивиденды. Компания заняла деньги под 0,5% годовых в Японии и инвестировала в акции пяти японских торговых компаний «сого сёся» с доходностью 5%.

📔Летом 2020 года конгломерат Berkshire Hathaway сообщил, что инвестировал в акции пяти японских торговых домов более $6 млрд. В результате он приобрел чуть более 5% акций в компаниях Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui & Co и Sumitomo.

🧐По мнению делового партнера Уоррена Баффета и вице-председателя Berkshire Hathaway Чарли Мангера, ставка на Японию во время пандемии была уникальным шансом заработать много денег практически с нулевым риском. По его словам, Berkshire Hathaway была единственной компанией, которая могла занимать деньги на таких привлекательных условиях благодаря своему высокому кредитному рейтингу.

📈Компания увеличила свои доли в пяти японских торговых домах с 5% в августе 2020 года до более чем 8,5% в каждой к июню 2023 года. Общий объем вложений в акции пяти японских компаний составил около $10 млрд. Berkshire планирует увеличить инвестиции до 9,9% в каждую из пяти японских компаний. Баффет также заявлял, что Berkshire Hathaway планирует удерживать инвестиции в японские торговые дома от десяти до 20 лет.

📑В июне Уоррен Баффет объявил что планирует увеличить свои активы в таких компаниях, как Mitsubishi и Itochu, что способствовало позитивным настроениям на фондовом рынке страны и росту акций до максимума за 33 года.