Спрос на вторичное жилье рухнул: когда подешевеют квартиры
📈 Очередное повышение ключевой ставки ЦБ в конце октября с 13% до 15% сделало рыночные программы ипотеки еще дороже для российских заемщиков.
🧮 Ставки на вторичном рынке недвижимости приблизились к 17% годовых. В таких условиях ипотека на «вторичку» рискует стать нежизнеспособной.
Для сравнения: в 2019 году ипотечные ставки на вторичное жилье составляли 8,5–9% годовых.
🧊 Фактически заградительные ипотечные ставки охладили рынок: интерес ко «вторичке» уже заметно снизился. Так, по данным «Авито Недвижимости», спрос на покупку вторичного жилья в целом в России сократился на 2,3% к октябрю 2022 года и на 15,3% к минувшему августу.
🧮 В среднем в прошлом месяце квадратный метр на «вторичке» подорожал на 4,2% (до 107,3 тыс. руб.), а за год — с октября 2022 года — на 12%. В Москве — на 1,5% и 6,6% соответственно.
👩💻 По мнению заместителя директора федеральной компании «Этажи» Татьяны Ахметдиновы спрос на вторичном рынке в РФ может снизится еще на 10–15% до конца года.
💬 Татьяна Ахметдинова напомнила, что вторичный рынок реагирует на изменение спроса не сразу, как правило, это происходит в течение двух-трех месяцев. При этом по мере охлаждения спроса будет расти средний уровень дисконта, в том числе за счет тех объектов, где собственники по тем или иным причинам будут заинтересованы в их срочной продаже.
📈 Очередное повышение ключевой ставки ЦБ в конце октября с 13% до 15% сделало рыночные программы ипотеки еще дороже для российских заемщиков.
🧮 Ставки на вторичном рынке недвижимости приблизились к 17% годовых. В таких условиях ипотека на «вторичку» рискует стать нежизнеспособной.
Для сравнения: в 2019 году ипотечные ставки на вторичное жилье составляли 8,5–9% годовых.
🧊 Фактически заградительные ипотечные ставки охладили рынок: интерес ко «вторичке» уже заметно снизился. Так, по данным «Авито Недвижимости», спрос на покупку вторичного жилья в целом в России сократился на 2,3% к октябрю 2022 года и на 15,3% к минувшему августу.
🧮 В среднем в прошлом месяце квадратный метр на «вторичке» подорожал на 4,2% (до 107,3 тыс. руб.), а за год — с октября 2022 года — на 12%. В Москве — на 1,5% и 6,6% соответственно.
👩💻 По мнению заместителя директора федеральной компании «Этажи» Татьяны Ахметдиновы спрос на вторичном рынке в РФ может снизится еще на 10–15% до конца года.
💬 Татьяна Ахметдинова напомнила, что вторичный рынок реагирует на изменение спроса не сразу, как правило, это происходит в течение двух-трех месяцев. При этом по мере охлаждения спроса будет расти средний уровень дисконта, в том числе за счет тех объектов, где собственники по тем или иным причинам будут заинтересованы в их срочной продаже.
❤13👍4😁2
Металлургия и горная добыча на российском рынке акций: как выбирать компании
✔️ Занимает более 17% в индексе МосБиржи, что делает его третьим по величине после финансового и нефтегазового секторов.
✔️ Сектор металлургов и майнеров является насыщенным по количеству публичных компаний — их 24.
Как анализировать металлургов и майнеров 📊
•
•
🔎Для металлургии подойдут следующие:
- P/E и PEG — срок окупаемости инвестиций, исторический и прогнозный
- P/BV — отношение рыночной капитализации к балансовой стоимости
- ROE — рентабельность капитала
- Net Debt / EBITDA — уровень долга и долговой нагрузки
- EV/EBITDA — отношение стоимости компании к прибыльности до налогов и амортизации.
Специальные методики 🧮
•
•
•
•
•
•
•
Для сталеваров можно отслеживать:
✔️
У золотодобытчиков:
•
•
Выводы для инвесторов
❗️Здесь есть много компаний, которые выплачивают дивиденды.
❗️ Многие представители сектора экспортируют продукцию, поэтому санкции и курс валюты — важные ориентиры.
❗️ Сектор является цикличным. Его анализ требует не просто комплексности, но и глубокого понимания деятельности компаний.
#теория
✔️ Занимает более 17% в индексе МосБиржи, что делает его третьим по величине после финансового и нефтегазового секторов.
✔️ Сектор металлургов и майнеров является насыщенным по количеству публичных компаний — их 24.
Как анализировать металлургов и майнеров 📊
•
Инвестиционная оценка – разные методы финансового моделирования, включая DCF и DDM для дивидендных фишек. Частному инвестору можно использовать отчеты аналитиков и рассматривать несколько мнений. •
Сравнительная оценка — более простой способ оценки схожих по размеру и деятельности компаний. Можно сравнивать продукцию, объемы производства, географию выручки, сегменты деятельности, а также применять мультипликаторы. 🔎Для металлургии подойдут следующие:
- P/E и PEG — срок окупаемости инвестиций, исторический и прогнозный
- P/BV — отношение рыночной капитализации к балансовой стоимости
- ROE — рентабельность капитала
- Net Debt / EBITDA — уровень долга и долговой нагрузки
- EV/EBITDA — отношение стоимости компании к прибыльности до налогов и амортизации.
Специальные методики 🧮
•
Спрос и предложение.•
Масштабы – оценка активов, оценка производственных мощностей, доказанных запасов, что позволяет оценить возможность увеличения производства в долгосрочной перспективе.•
Себестоимость. Каждая компания в своем кейсе имеет 1–2 ключевых наименования продукции, стоит следить за затратами на производство и стремлением компаний к их сокращению.•
Степень вертикальной интеграции. Нужно знать, сколько этапов производства контролирует компания от добычи до сбыта. Чем больше — тем лучше, так как меньше зависимости от разных поставщиков.•
Капитальные затраты.
От них зависит денежный поток и дивиденды.•
Стадия экономического цикла. Интерес к промышленным бумагам увеличивается на стадии роста экономики и сокращается при снижении.•
Регулирование отрасли.Оценка правил охраны труда, экологических ограничений, наличие пошлин, налогов. Для сталеваров можно отслеживать:
✔️
Обеспеченность ЖРС (железорудное сырье) и углем. Излишки можно реализовывать или дожидаться более комфортных цен.У золотодобытчиков:
•
TCC — полные денежные расходы на производство 1 унции золота. Упрощенно говоря, ТСС является эквивалентом выручки за вычетом EBITDA.•
AISC — совокупные затраты на добычу 1 тройской унции золота.Выводы для инвесторов
❗️Здесь есть много компаний, которые выплачивают дивиденды.
❗️ Многие представители сектора экспортируют продукцию, поэтому санкции и курс валюты — важные ориентиры.
❗️ Сектор является цикличным. Его анализ требует не просто комплексности, но и глубокого понимания деятельности компаний.
#теория
❤11🔥2👏2
«Газпром нефть» обогнала по капитализации материнскую компанию «Газпром»
💵 Капитализация нефтяной компании «Газпромнефть» превысила рыночную стоимость материнской компании «Газпром». Поддержку бумагам дочерней компании оказали новости по дивидендным выплатам акционерам.
🧮 «Газпром» является основным акционером «Газпром нефти», ему принадлежит более 95% акций нефтяной компании.
Акции «Газпрома» на торгах в пятницу, 10 ноября, по состоянию на 16:08 мск торговались на уровне ₽167,98 за бумагу (-0,11%). Капитализация компании составляла ₽4,005 трлн.
📉 Бумаги «Газпром нефти» снижались на 0,9% и торговались на уровне ₽851,25. Капитализация компании составляла ₽4,026 трлн.
📊 «Газпром нефти» удалось обойти «Газпром» по рыночной капитализации на торгах сразу после открытия торговой сессии.
❗️Это событие произошло впервые как минимум с ноября 2016 года.
🔎 Поддержку бумагам «Газпром нефти» оказали новости по дивидендным выплатам акционерам. Накануне нефтяная компания «Газпром нефть» объявила промежуточные дивиденды за девять месяцев 2023 года в размере ₽82,94 на акцию. Дивидендная доходность такой выплаты составляет около 10%. Окончательное решение по дивидендам за девять месяцев примут акционеры компании на внеочередном собрании 15 декабря.
💵 Капитализация нефтяной компании «Газпромнефть» превысила рыночную стоимость материнской компании «Газпром». Поддержку бумагам дочерней компании оказали новости по дивидендным выплатам акционерам.
🧮 «Газпром» является основным акционером «Газпром нефти», ему принадлежит более 95% акций нефтяной компании.
Акции «Газпрома» на торгах в пятницу, 10 ноября, по состоянию на 16:08 мск торговались на уровне ₽167,98 за бумагу (-0,11%). Капитализация компании составляла ₽4,005 трлн.
📉 Бумаги «Газпром нефти» снижались на 0,9% и торговались на уровне ₽851,25. Капитализация компании составляла ₽4,026 трлн.
📊 «Газпром нефти» удалось обойти «Газпром» по рыночной капитализации на торгах сразу после открытия торговой сессии.
❗️Это событие произошло впервые как минимум с ноября 2016 года.
🔎 Поддержку бумагам «Газпром нефти» оказали новости по дивидендным выплатам акционерам. Накануне нефтяная компания «Газпром нефть» объявила промежуточные дивиденды за девять месяцев 2023 года в размере ₽82,94 на акцию. Дивидендная доходность такой выплаты составляет около 10%. Окончательное решение по дивидендам за девять месяцев примут акционеры компании на внеочередном собрании 15 декабря.
❤9👍4🔥1
🎆Приветствую всех и желаю замечательных выходных!
✍️Решил сделать небольшой пост касательно рекламных постов на канале.
Будучи не только админом канала по инвестициям и экономике, но и потребителем-т.е. человеком, который активно читает и другие каналы, могу сказать, что реклама в той или иной степени раздражает читателей и триггерит отписки.
Тем не менее, рекламные посты на данный момент-единственный источник монетизации канала.
Монетизация при этом не равно обогащение-все полученные деньги реинвестируются в развитие канала:
✔️Покупка рекламы
✔️оплата платных аналитических ресурсов (Seeking alpha, Statista и тд)
✔️благодарность помощнице по контенту
✔️Благодарность помощнику по рекламе
P.S: Саша, Никита, большое вам спасибо:)
Скажу больше, в канал активно вкладываю свои личные средства.
Так что если видите рекламу-вы всегда можете пролистать ее вверх. А если подпишитесь, это очень поможет каналу развиваться быстрее:)
Тем временем, число подписчиков перевалило за 2400.
Если у вас есть какие либо пожелания и идеи к усовершенствованию контента и публикации-обязательно пишите в комменты.
❤️Благодарен каждому из вас
✍️Решил сделать небольшой пост касательно рекламных постов на канале.
Будучи не только админом канала по инвестициям и экономике, но и потребителем-т.е. человеком, который активно читает и другие каналы, могу сказать, что реклама в той или иной степени раздражает читателей и триггерит отписки.
Тем не менее, рекламные посты на данный момент-единственный источник монетизации канала.
Монетизация при этом не равно обогащение-все полученные деньги реинвестируются в развитие канала:
✔️Покупка рекламы
✔️оплата платных аналитических ресурсов (Seeking alpha, Statista и тд)
✔️благодарность помощнице по контенту
✔️Благодарность помощнику по рекламе
P.S: Саша, Никита, большое вам спасибо:)
Скажу больше, в канал активно вкладываю свои личные средства.
Так что если видите рекламу-вы всегда можете пролистать ее вверх. А если подпишитесь, это очень поможет каналу развиваться быстрее:)
Тем временем, число подписчиков перевалило за 2400.
Если у вас есть какие либо пожелания и идеи к усовершенствованию контента и публикации-обязательно пишите в комменты.
❤️Благодарен каждому из вас
❤37🥰3🔥1
Палладий подешевел до уровней 2018 года на фоне перехода на электромобили
📉Цены на палладий упали до минимума с сентября 2018 года. На торгах в пятницу, 10 ноября, стоимость декабрьского фьючерса на палладий на Нью-Йорской товарной бирже (NYMEX) в моменте упала на 5,85%, до $950 за унцию. Всего с начала октября этот металл подешевел на NYMEX более чем на 20%.
📑Давление на цены оказывают ожидания профицита палладия на рынке в 2024 году на фоне перехода на электромобили. По оценкам «Норникеля», в 2024 году на рынке палладия будет профицит в размере 300 тыс. унций.
⚙️Палладий используется главным образом в катализаторах двигателей внутреннего сгорания (ДВС) для нейтрализации вредных выбросов. Но растущая популярность электромобилей снижает спрос на автомобили с ДВС, и, как следствие, спрос на палладий. Кроме того, скачок цен на палладий в марте 2022 года заставил производителей машин с ДВС переходить на использование в катализаторах не палладия, а сравнительно более дешевой платины.
📦Еще один негативный фактор для цен на палладий — это большие запасы этого металла у производителей. Консалтинговая компания Metals Focus прогнозирует, что в 2023 году запасы палладия будут на уровне около 11,64 млн унций. Кроме того, привлекательность драгметаллов, в том числе палладия, снизилось из-за ужесточения денежно-кредитной политики.
🧐Аналитики допускают, что цены на палладий уйдут еще ниже $1000 за унцию на фоне ухудшения спроса на рынке.
📉Цены на палладий упали до минимума с сентября 2018 года. На торгах в пятницу, 10 ноября, стоимость декабрьского фьючерса на палладий на Нью-Йорской товарной бирже (NYMEX) в моменте упала на 5,85%, до $950 за унцию. Всего с начала октября этот металл подешевел на NYMEX более чем на 20%.
📑Давление на цены оказывают ожидания профицита палладия на рынке в 2024 году на фоне перехода на электромобили. По оценкам «Норникеля», в 2024 году на рынке палладия будет профицит в размере 300 тыс. унций.
⚙️Палладий используется главным образом в катализаторах двигателей внутреннего сгорания (ДВС) для нейтрализации вредных выбросов. Но растущая популярность электромобилей снижает спрос на автомобили с ДВС, и, как следствие, спрос на палладий. Кроме того, скачок цен на палладий в марте 2022 года заставил производителей машин с ДВС переходить на использование в катализаторах не палладия, а сравнительно более дешевой платины.
📦Еще один негативный фактор для цен на палладий — это большие запасы этого металла у производителей. Консалтинговая компания Metals Focus прогнозирует, что в 2023 году запасы палладия будут на уровне около 11,64 млн унций. Кроме того, привлекательность драгметаллов, в том числе палладия, снизилось из-за ужесточения денежно-кредитной политики.
🧐Аналитики допускают, что цены на палладий уйдут еще ниже $1000 за унцию на фоне ухудшения спроса на рынке.
❤16👍1
🍊Фьючерсы на апельсиновый сок продолжают расти до рекордных значений из-за плохих урожаев
Фьючерсы на апельсиновый сок подорожали почти до 4$ за фунт, что стало новым рекордом. Причиной роста цен стали плохие урожаи в штате Флорида — ключевом производителе в США. Цены на сок выросли на 17% за месяц и почти на 78% за год
Причиной роста стали ураганы и плохая погода, из-за которых урожай в штате Флорида — ключевом производителе сока в США — в прошлому году снизился до минимальных значений почти за 80 лет, указывает издание. Заморозки в конце года также плохо повлияли на урожай.
Фьючерсы на апельсиновый сок подорожали почти до 4$ за фунт, что стало новым рекордом. Причиной роста цен стали плохие урожаи в штате Флорида — ключевом производителе в США. Цены на сок выросли на 17% за месяц и почти на 78% за год
Причиной роста стали ураганы и плохая погода, из-за которых урожай в штате Флорида — ключевом производителе сока в США — в прошлому году снизился до минимальных значений почти за 80 лет, указывает издание. Заморозки в конце года также плохо повлияли на урожай.
❤7🎃3🤯1
Недавно компания отчиталась за 3 квартал. Прибыль упала почти на 70% по сравнению с аналогичным периодом за 3 квартал. Это повергло в ужас инвесторов+масло в огонь подлил недавний анонс планов компании по допэмиссии на 25% при каждом удвоении выручки.
По мне компания остается неплохой историей роста, хоть и перелцененной по P/E даже по текущим отметкам. +я не слишком силен в секторе кибербезопасности, поэтому акцию не держал в силу отсутствия детального понимания бизнеса и всех подводных камней.
Но что до остальных?
Неужели не было понятно, что заработок за 3 квартал 2022 года-аномалия за счет высвобождения рынка?
Помнится, как каждый второй инвестор и блоггеры хвалили менеджмент и называли компанию чуть ли не лучшей в РФ. А сейчас все запели по-другому)
Сказочная история, когда все подряд выросло на 50% закончилась летом 2023. Что-то подсказывает, что вляпываться в минуса начнут все больше.
Индекс с начала августа не подрос при подорожавшей нефти.
АФК Система, Вуш, Банк СПБ-все инвесторы зашедшие летом сидят в минусе, а сроки достаточно серьезные+риски дальнейшего падения остаются.
❗️Будьте внимательны, сейчас заходить в акции нужно с особой осторожностью❗️
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤15👍5🫡2😁1
Цифра по недельной инфляции гигантская. Что это значит для ЦБ?
📊В пятницу вечером вышло сразу две цифры по инфляции: за октябрь и за прошлую неделю.
📉В октябре годовая инфляция составила 6,7%, после 6,0% в сентябре. На следующей неделе Банк России опубликует оценки месячных темпов с устранением сезонности (например, зимнее подорожание овощей для ЦБ значения не имеет).
📉Но уже сейчас можно сказать, что значимого замедления инфляции там не просматривается. Цены растут прежними высокими темпами.
📄Годовая базовая инфляция, которая отражает более устойчивую часть роста цен, ускорилась сильнее общего показателя и составила 5,5% против 4,6% месяцем ранее.
🗓Теперь недельная статистика: рост на 0,42%. Цифра гигантская. Во многом она объясняется одной категорией: новый отечественный легковой автомобиль, подорожавший на 5,5% за неделю.
🧐Что это значит для ЦБ?
📑Всего две недели назад прогноз ЦБ по инфляции на конец года был поднят до 7,0-7,5%. На данный момент выглядит так, что инфляция складывается около верхней границы в 7,5%.
📊Оперативная экономическая статистика по октябрю тоже не хочет укладываться в прогнозы ЦБ. Минэк дал понять, что поднимает свои ожидания роста экономики до 3% (ранее – 2,8%), что выше прогноза ЦБ – 2,2-2,7%.
📍Верхняя граница прогноза ЦБ на этот год дает нам еще одно поднятие ключевой ставки на 100 б. п. до 16%. До декабря еще далеко, статистики выйдет еще много. Но вопрос с поднятием ключевой ставки снова в повестке.
📊В пятницу вечером вышло сразу две цифры по инфляции: за октябрь и за прошлую неделю.
📉В октябре годовая инфляция составила 6,7%, после 6,0% в сентябре. На следующей неделе Банк России опубликует оценки месячных темпов с устранением сезонности (например, зимнее подорожание овощей для ЦБ значения не имеет).
📉Но уже сейчас можно сказать, что значимого замедления инфляции там не просматривается. Цены растут прежними высокими темпами.
📄Годовая базовая инфляция, которая отражает более устойчивую часть роста цен, ускорилась сильнее общего показателя и составила 5,5% против 4,6% месяцем ранее.
🗓Теперь недельная статистика: рост на 0,42%. Цифра гигантская. Во многом она объясняется одной категорией: новый отечественный легковой автомобиль, подорожавший на 5,5% за неделю.
🧐Что это значит для ЦБ?
📑Всего две недели назад прогноз ЦБ по инфляции на конец года был поднят до 7,0-7,5%. На данный момент выглядит так, что инфляция складывается около верхней границы в 7,5%.
📊Оперативная экономическая статистика по октябрю тоже не хочет укладываться в прогнозы ЦБ. Минэк дал понять, что поднимает свои ожидания роста экономики до 3% (ранее – 2,8%), что выше прогноза ЦБ – 2,2-2,7%.
📍Верхняя граница прогноза ЦБ на этот год дает нам еще одно поднятие ключевой ставки на 100 б. п. до 16%. До декабря еще далеко, статистики выйдет еще много. Но вопрос с поднятием ключевой ставки снова в повестке.
❤13🥴3👍1
Мусорные облигации: что это такое и какие риски
🗑️ Мусорные, или бросовые, облигации (англ. junk bonds) – долговые бумаги с кредитным рейтингом ниже ниже инвестиционного или не присвоен совсем.
📊 Рейтинги помогают оценить отдельные бумаги и самих эмитентов по уровню кредитного риска — насколько они готовы выполнить взятые на себя обязательства. Чтобы заинтересовать инвесторов в покупке облигации, эмитенты вынуждены повышать плату за риск — поднимать доходность бумаги.
📈 Мусорные облигации рисковые, но могут приносить настолько большой доход, что некоторые из них могут сравниться по этому показателю с акциями. Отсюда произошло второе название мусорных облигаций — высокодоходные (High-Yield bonds), или ВДО.
🇷🇺 На российском рынке устоявшимся является мнение о том, что ВДО должен превышать ключевую ставку как минимум на 5 п.п. Кроме того, к мусорным относятся выпуски с рейтингами ниже BBB- по национальной шкале.
Какие есть риски?
• Риск дефолта. Чем ниже кредитный рейтинг выпуска, тем выше вероятность объявления по нему дефолта. Эмитент может несвоевременно выплатить купон или не выплатить его вовсе.
• Процентный риск. Мусорные бумаги также зависят от ставки ЦБ, хотя это сказывается несколько меньше: когда регулятор повышает ставку, цена выпущенных облигаций снижается.
• Инфляционный риск. Чем выше инфляция, тем ниже реальная доходность инструментов. Облигации с низкой купонной ставкой при таком раскладе могут даже уйти в минус, но к высокодоходным это относится в меньшей степени.
• Риск ликвидности.
Среди высокодоходных облигаций много выпусков небольшого объема, в пределах нескольких сотен миллионов рублей, а также выпусков, которые доступны только квалифицированным инвесторам. Это ограничивает ликвидность мусорных облигаций.
• Риск оферты. Оферты с call-опционом: эмитент может досрочно погасить облигации, и инвестору придется искать новые инструменты для вложений. Оферты с put-опционом: эмитент обязан выкупить облигации. Инвестору важно следить за офертами, потому что после них часто меняется размер купона, что может сказаться на рыночной цене бумаги и ее доходности.
На что обращать внимание при выборе?
✔️ С учетом кредитного рейтинга выпусков стоит ограничить долю портфеля, которую займут мусорные облигации — например, не более 10%. А чтобы они позволили заработать, важно уделить внимание анализу эмитента. Вот какие факторы стоит оценить:
• объем долговых обязательств
• историю предыдущих выпусков
• соотношение активов и пассивов компании
• основные финансовые показатели
• наличие дефолтов в прошлом.
Если результаты оценки удовлетворяют инвестора, то можно рассмотреть для портфеля выпуски эмитента.
#теория
🗑️ Мусорные, или бросовые, облигации (англ. junk bonds) – долговые бумаги с кредитным рейтингом ниже ниже инвестиционного или не присвоен совсем.
📊 Рейтинги помогают оценить отдельные бумаги и самих эмитентов по уровню кредитного риска — насколько они готовы выполнить взятые на себя обязательства. Чтобы заинтересовать инвесторов в покупке облигации, эмитенты вынуждены повышать плату за риск — поднимать доходность бумаги.
📈 Мусорные облигации рисковые, но могут приносить настолько большой доход, что некоторые из них могут сравниться по этому показателю с акциями. Отсюда произошло второе название мусорных облигаций — высокодоходные (High-Yield bonds), или ВДО.
🇷🇺 На российском рынке устоявшимся является мнение о том, что ВДО должен превышать ключевую ставку как минимум на 5 п.п. Кроме того, к мусорным относятся выпуски с рейтингами ниже BBB- по национальной шкале.
Какие есть риски?
• Риск дефолта. Чем ниже кредитный рейтинг выпуска, тем выше вероятность объявления по нему дефолта. Эмитент может несвоевременно выплатить купон или не выплатить его вовсе.
• Процентный риск. Мусорные бумаги также зависят от ставки ЦБ, хотя это сказывается несколько меньше: когда регулятор повышает ставку, цена выпущенных облигаций снижается.
• Инфляционный риск. Чем выше инфляция, тем ниже реальная доходность инструментов. Облигации с низкой купонной ставкой при таком раскладе могут даже уйти в минус, но к высокодоходным это относится в меньшей степени.
• Риск ликвидности.
Среди высокодоходных облигаций много выпусков небольшого объема, в пределах нескольких сотен миллионов рублей, а также выпусков, которые доступны только квалифицированным инвесторам. Это ограничивает ликвидность мусорных облигаций.
• Риск оферты. Оферты с call-опционом: эмитент может досрочно погасить облигации, и инвестору придется искать новые инструменты для вложений. Оферты с put-опционом: эмитент обязан выкупить облигации. Инвестору важно следить за офертами, потому что после них часто меняется размер купона, что может сказаться на рыночной цене бумаги и ее доходности.
На что обращать внимание при выборе?
✔️ С учетом кредитного рейтинга выпусков стоит ограничить долю портфеля, которую займут мусорные облигации — например, не более 10%. А чтобы они позволили заработать, важно уделить внимание анализу эмитента. Вот какие факторы стоит оценить:
• объем долговых обязательств
• историю предыдущих выпусков
• соотношение активов и пассивов компании
• основные финансовые показатели
• наличие дефолтов в прошлом.
Если результаты оценки удовлетворяют инвестора, то можно рассмотреть для портфеля выпуски эмитента.
#теория
❤15👍7👌1🫡1
Индекс Мосбиржи сегодня хоть и болтается на месте, но для третьего эшелона сегодня случился черный понедельник:
Все г**но сегодня летит вниз с космической скоростью, как вы можете наблюдать на фото.
✔️Отдельное внимание на ОВК с -20%: еще в сентябре в момент анонса дичайшей по объемам допэмиссии неоднократно говорил про то, что цена акции не должна быть выще 10₽-именно туда она сейчас и направляется. Здравый смысл и фундаментал рано или поздно берут вверх, Ура!
✔️В комментариях спрашивали про РКК Энергия: как видите, с падающим ножом не прогадал. Падение на -30% за месяц и -6% за день не свойственно для хорошей бумаги.
Все г**но сегодня летит вниз с космической скоростью, как вы можете наблюдать на фото.
✔️Отдельное внимание на ОВК с -20%: еще в сентябре в момент анонса дичайшей по объемам допэмиссии неоднократно говорил про то, что цена акции не должна быть выще 10₽-именно туда она сейчас и направляется. Здравый смысл и фундаментал рано или поздно берут вверх, Ура!
✔️В комментариях спрашивали про РКК Энергия: как видите, с падающим ножом не прогадал. Падение на -30% за месяц и -6% за день не свойственно для хорошей бумаги.
❤18👍1😁1🥴1
Корпоративные бонды с доходностью в 20% лишь подтверждают мой тезис.
Многие аналитики говорят про скорую допэмиссию.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤18🫡4👏1
Мультипликатор P/B: самый «банковский» показатель
✔️ Мультипликаторы — стандартизированные метрики, получившиеся в результате коррекции стоимости компании на доходы и прочие финансовые показатели. По сути, это единые финансовые метрики.
Введение в теорию
🔎 P/B (Price/Balance Value) — капитализация компании, деленная на балансовую стоимость акционерного капитала (активы минус обязательства).
🔎 P/TBV (Price/Tangible Balance Value) — капитализация компании, деленная на осязаемые (материальные) активы за вычетом обязательств.
🧮 Они могут рассчитываться с учетом последнего финансового или календарного года, последних 4-х отчетных кварталов, а также прогноза на ближайшие 12 месяцев.
📊 Как и другие мультипликаторы, P/B используется при сравнительной оценке акций — помогает выбрать недооцененные бумаги. Это нужно делать в рамках индустрии, среди сопоставимых компаний. Возможен поиск дисконта / премии относительно фондового индекса.
📍P/B и P/TBV дополняют более популярные показатели, такие как P/E, P/S, EV/EBITDA. Набор мультипликаторов, соответствующих сектору, позволяет провести комплексную сравнительную оценку.
Фундаментальная формула: P/BV = ROE*(P/E)
🔎 ROE — рентабельность собственного капитала. По сути, чем выше ROE, тем выше P/BV. Формула наглядно подтверждает негодность балансовых мультипликаторов для анализа акций компаний с низким объемом активов.
🏦 Балансовые показатели традиционно используются для оценки банков.
🪙 В пользу покупки банковских бумаг свидетельствует P/B ниже 1.
👍 Преимущества балансовых мультипликаторов: менее подвержены локальным колебаниям знаменателя.
Специфические недостатки
⚠️ Узкая применимость, встречаются в бесплатных источниках не по всем эмитентам.
⚠️ Чистая прибыль — ключевая метрика для оценки бизнеса, балансовая стоимость интуитивно менее понятна и сильно зависит особенностей финансового учета.
⚠️ Если P/B отрицателен, то практической пользы не имеет. Ситуация может возникнуть при многолетних убытках, встречается гораздо реже негативных P/E.
#теория
✔️ Мультипликаторы — стандартизированные метрики, получившиеся в результате коррекции стоимости компании на доходы и прочие финансовые показатели. По сути, это единые финансовые метрики.
Введение в теорию
🔎 P/B (Price/Balance Value) — капитализация компании, деленная на балансовую стоимость акционерного капитала (активы минус обязательства).
🔎 P/TBV (Price/Tangible Balance Value) — капитализация компании, деленная на осязаемые (материальные) активы за вычетом обязательств.
🧮 Они могут рассчитываться с учетом последнего финансового или календарного года, последних 4-х отчетных кварталов, а также прогноза на ближайшие 12 месяцев.
📊 Как и другие мультипликаторы, P/B используется при сравнительной оценке акций — помогает выбрать недооцененные бумаги. Это нужно делать в рамках индустрии, среди сопоставимых компаний. Возможен поиск дисконта / премии относительно фондового индекса.
📍P/B и P/TBV дополняют более популярные показатели, такие как P/E, P/S, EV/EBITDA. Набор мультипликаторов, соответствующих сектору, позволяет провести комплексную сравнительную оценку.
Фундаментальная формула: P/BV = ROE*(P/E)
🔎 ROE — рентабельность собственного капитала. По сути, чем выше ROE, тем выше P/BV. Формула наглядно подтверждает негодность балансовых мультипликаторов для анализа акций компаний с низким объемом активов.
🏦 Балансовые показатели традиционно используются для оценки банков.
🪙 В пользу покупки банковских бумаг свидетельствует P/B ниже 1.
👍 Преимущества балансовых мультипликаторов: менее подвержены локальным колебаниям знаменателя.
Специфические недостатки
⚠️ Узкая применимость, встречаются в бесплатных источниках не по всем эмитентам.
⚠️ Чистая прибыль — ключевая метрика для оценки бизнеса, балансовая стоимость интуитивно менее понятна и сильно зависит особенностей финансового учета.
⚠️ Если P/B отрицателен, то практической пользы не имеет. Ситуация может возникнуть при многолетних убытках, встречается гораздо реже негативных P/E.
#теория
❤12👍5🔥2👏1
Акции «Софтлайна» упали на 9% после перевыпуска старых сообщений компании
📉 Акции группы компаний «Софтлайн» (SOFL) упали на 9,38% на торгах на Московской бирже и на минимуме торговались на уровне ₽144,52.
🪙 Распродажи в бумагах начались в 12:05 мск, после того как на страничке компании на сайте раскрытия корпоративной информации e-disclosure появились сообщения о дополнительной эмиссии акций и решении единственного акционера не выплачивать дивиденты за 2022 год.
⚠️ Позднее в «Софтлайне» сообщили, что корпоративное раскрытие о дивидендах и выпуске акций — это переопубликация старых сообщений. Никакой новой дополнительной эмиссии акций объявлено не было, заявили в «Софтлайне».
📊 В результате акции «Софтлайна» к 13:00 мск полностью отыграли падение. На 13:23 мск котировки снижались на 2,5%, а цена акции составила ₽155,52 за бумагу.
✔️ Летом 2022 года международная компания Softline, получавшая основной доход от дистрибуции программных продуктов Microsoft, CISCO, Oracle, IBM и Adobe, приняла решение отделить международную часть своего бизнеса от российской. В результате владельцы ГДР Softline стали владельцами ГДР Noventiq.
После того как Noventiq провел делистинг с Лондонской фондовой биржи и Московской биржи, его акционерам было предложено поучаствовать в обмене ГДР Noventiq на акции российского ПАО. Процедура пройдет в три этапа и завершится в 2025 году. Торги акциями «Софтлайна» стартовали на Московской бирже 26 сентября.
📉 Акции группы компаний «Софтлайн» (SOFL) упали на 9,38% на торгах на Московской бирже и на минимуме торговались на уровне ₽144,52.
🪙 Распродажи в бумагах начались в 12:05 мск, после того как на страничке компании на сайте раскрытия корпоративной информации e-disclosure появились сообщения о дополнительной эмиссии акций и решении единственного акционера не выплачивать дивиденты за 2022 год.
⚠️ Позднее в «Софтлайне» сообщили, что корпоративное раскрытие о дивидендах и выпуске акций — это переопубликация старых сообщений. Никакой новой дополнительной эмиссии акций объявлено не было, заявили в «Софтлайне».
📊 В результате акции «Софтлайна» к 13:00 мск полностью отыграли падение. На 13:23 мск котировки снижались на 2,5%, а цена акции составила ₽155,52 за бумагу.
✔️ Летом 2022 года международная компания Softline, получавшая основной доход от дистрибуции программных продуктов Microsoft, CISCO, Oracle, IBM и Adobe, приняла решение отделить международную часть своего бизнеса от российской. В результате владельцы ГДР Softline стали владельцами ГДР Noventiq.
После того как Noventiq провел делистинг с Лондонской фондовой биржи и Московской биржи, его акционерам было предложено поучаствовать в обмене ГДР Noventiq на акции российского ПАО. Процедура пройдет в три этапа и завершится в 2025 году. Торги акциями «Софтлайна» стартовали на Московской бирже 26 сентября.
👍14❤1
Алюминий на Мосбирже. Диверсифицируем портфель
✔️ Алюминий и сплавы металла используются в пищевой отрасли и для бытовых нужд. Другое направление — промышленность: автопром, авиация, аэрокосмические проекты, производство электроники. Большая часть производства находится в Китае.
📍 На Мосбирже торгуются контракты с кратким наименованием АМ-.
Как выглядят
📑 Контракты на цветные металлы при исполнении закрываются с перечислением вариационной маржи. Экспирация проходит ежемесячно. Базовый актив — высококачественный первичный алюминий.
💵 Контракты расчетные — торгуются в долларах, цена на середину ноября 2023 г. — около $2100. Для расчетов используется цена металла в долларах на день, предшествующий дню исполнения контракта, по данным The London Metal Exchange (LME).
🪙 Шаг цены — 0,5. Гарантийное обеспечение — примерно 36 тыс. руб. Доля гарантийного обеспечения в цене фьючерса — около 15% — нормальный уровень для цветных металлов.
Преимущества
✔️ Фьючерсы на металлы дают возможность узких инвестиций.
⚠️ В России есть только один крупный производитель — РУСАЛ.
✔️ Вложение в глобальный рынок. Фьючерсы на алюминий ориентированы на состояние мировой экономики. Возможность диверсификации портфеля российских акций и управления валютным риском.
✔️ Достаточно высокое плечо. Другими словами, значительная потенциальная доходность сделок.
✔️ Возможность открывать сделки как лонг, так и шорт.
Риски
❗️ Высокое гарантийное обеспечение.
❗️ Торговля с плечом подразумевает повышенные риски. Вариационная маржа начисляется и списывается ежедневно.
❗️Контракты на Мосбирже не очень ликвидны из-за низкого числа сделок.
✔️ Алюминий и сплавы металла используются в пищевой отрасли и для бытовых нужд. Другое направление — промышленность: автопром, авиация, аэрокосмические проекты, производство электроники. Большая часть производства находится в Китае.
📍 На Мосбирже торгуются контракты с кратким наименованием АМ-.
Как выглядят
📑 Контракты на цветные металлы при исполнении закрываются с перечислением вариационной маржи. Экспирация проходит ежемесячно. Базовый актив — высококачественный первичный алюминий.
💵 Контракты расчетные — торгуются в долларах, цена на середину ноября 2023 г. — около $2100. Для расчетов используется цена металла в долларах на день, предшествующий дню исполнения контракта, по данным The London Metal Exchange (LME).
🪙 Шаг цены — 0,5. Гарантийное обеспечение — примерно 36 тыс. руб. Доля гарантийного обеспечения в цене фьючерса — около 15% — нормальный уровень для цветных металлов.
Преимущества
✔️ Фьючерсы на металлы дают возможность узких инвестиций.
⚠️ В России есть только один крупный производитель — РУСАЛ.
✔️ Вложение в глобальный рынок. Фьючерсы на алюминий ориентированы на состояние мировой экономики. Возможность диверсификации портфеля российских акций и управления валютным риском.
✔️ Достаточно высокое плечо. Другими словами, значительная потенциальная доходность сделок.
✔️ Возможность открывать сделки как лонг, так и шорт.
Риски
❗️ Высокое гарантийное обеспечение.
❗️ Торговля с плечом подразумевает повышенные риски. Вариационная маржа начисляется и списывается ежедневно.
❗️Контракты на Мосбирже не очень ликвидны из-за низкого числа сделок.
🫡9👍3
Финансовые и операционные результаты
📈 Операционные доходы увеличились на 41% — до 25,59 млрд рублей.
📈 Комиссионные доходы увеличились на 60,9% — до 14,37 млрд рублей.
📈 Чистый процентный доход вырос на 21,8% — до 11,21 млрд рублей.
📈 Соотношение расходов и доходов улучшилось на 0,7 процентного пункта — до 29%.
📈 Скорректированная чистая прибыль увеличилась на 29,3% — до 13,31 млрд рублей.
Показатели биржевых рынков
Рынок акций. Капитализация рынка акций на 30 сентября 2023 года составила 57,74 трлн рублей. Комиссионные доходы на рынке акций выросли в 4 раза. Объем торгов — в 2,5 раза на фоне роста оборотов участников.
Рынок облигаций. Комиссионные доходы на рынке облигаций выросли на 73,9%. Объем торгов без учета однодневных облигаций увеличился на 71,5%.
Денежный рынок. Комиссионные доходы на денежном рынке выросли на 53,9% при увеличении объемов торгов на 45,5%.
Валютный рынок. Комиссионные доходы на валютном рынке выросли на 34,6% при увеличении объемов торгов на 62,4%.
Срочный рынок. Комиссионные доходы на срочном рынке выросли на 74,2% при увеличении объемов торгов на 51,3%.
Новости и события
📑 Новая стратегия. 27 сентября 2023 года Мосбиржа утвердила новую стратегию развития группы компаний до 2028 года и новую дивидендную политику. Мосбиржа планирует, что чистая прибыль группы к 2028 году вырастет до 65 млрд рублей или выше.
📊 Новая дивидендная политика. По ее условиям новый минимальный уровень выплат снизился с 60 до 50% от чистой прибыли за отчетный год. Площадка планирует выплачивать дивиденды минимум раз в год.
Итоги и перспективы
📈 Бизнес продолжает расти по всем направлениям. Рентабельность по чистой прибыли по итогам квартала выросла на 7,8 процентного пункта — до 55,7%.
🧮 По показателю P/E Мосбиржа оценивается в 9× — против 12,6× в 2021 и 14,4× в 2020 годах.
📍 Главный риск для долгосрочного роста бизнеса по-прежнему связан с возможными санкциями со стороны США и Европейского союза.
📰 2 ноября 2023 гола СПБ-биржа подпала под блокирующие санкции США и была вынуждена приостановить торги иностранными ценными бумагами. После этого усилились разговоры о возможных санкциях в отношении Мосбиржи.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤14🔥3
🇳🇱Нидерландская Yandex N.V. (головная структура «Яндекса») рассматривает возможность продажи всех своих российских активов за раз, а не только контрольного пакета акций.
📍Источники, знакомые с вопросом высказывают разное мнение.
🧐По данным одного из источников, Yandex N.V. может продать 100% российского холдинга, зарегистрированного в Калининградской области.
🧐Еще один собеседник уточнил, что вопрос о полном выходе вероятен, но не решен окончательно.
🧐Третий источник утверждает, что этот сценарий приведет к полному разрыву отношений YYandex N.V. с Россией. Покупатели не смогут приобрести 100% активов «Яндекса», поскольку на его долю, возможно, будут претендовать руководство холдинга и российские инвесторы.
🧐Есть такой вариант, чтобы продать все, за исключением той части, которая потребуется для конвертации.
💰Общая стоимость сделки может составить 560 млрд рублей ($6,18 млрд). Это соответствует дисконту 50%, который российские власти требуют при продаже иностранных активов. Еще один источник оценил сумму сделки примерно в 451,7 млрд рублей ($5 млрд).
🗓О сделке по продаже «Яндекса» может быть объявлено в декабре. По данным источника, совет директоров обсудит новые условия сделки в конце ноября. После продажи выручка будет распределена среди инвесторов посредством обратного выкупа акций или дивидендов, утверждают источники.
📑В конце октября источники сообщали, что контрольный пакет российского «Яндекса» может перейти консорциуму инвесторов, каждый из которых получит немногим более 7%. По их словам, руководство и акционеры «Яндекса» активизировали переговоры по привлечению стратегических инвесторов. Процесс формирования консорциума еще продолжается.
🚨Согласование сделки задержалось в том числе из-за заявлений сооснователя «Яндекса» Аркадия Воложа с критикой «военной спецоперации».
🇷🇺Владимир Путин, комментируя заявление Воложа с критикой «спецоперации», заявил, что оно связано с его переездом из России в Израиль. По его мнению, Волож «молчал долгое время», а теперь «вынужден делать определенные заявления», чтобы сохранить хороший уровень жизни.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍17❤4🔥1
Как диверсифицировать портфель, пока торги иностранными бумагами приостановлены?
Индексы США 🇺🇸
✔️ Фьючерсы на американские рынки акций торгуются на Мосбирже, а значит от инфраструктурных рисков такие сделки защищены. С помощью срочных контрактов можно получать доходность мировых площадок.
• SPYF копирует динамику главного американского индекса S&P 500
• NASD — динамику высокотехнологических компаний, торгуемых на бирже NASDAQ
✔️ Также, доступны фьючерсы на экономику Германии — DAX, Европы — STOX, Японии — NIKK.
• S&P — SPYF-12.23 SFZ3
• Nasdaq 100 — NASD-12.23 NAZ3
Замещающие облигации – бумаги, выпущенные взамен еврооблигаций российских компаний. 🧾
Их номинал и купоны по-прежнему номинированы в валюте, но покупка и выплаты осуществляются в рублях по текущему курсу через российскую платежную инфраструктуру. Это значит, что «замещайки» защищены от санкционных рисков. Бумаги точно подойдут консервативным инвесторам, которые ищут способ инвестировать средства в валюте с низкими рисками.
• Газпром капитал ЗО29-1-Д RU000A105KU0
• Совкомфлот ЗО-2028 RU000A105A87
• ПИК-Корпорация выпуск 5 RU000A105146
• Борец Капитал ЗО-2026 RU000A105GN3
Сырье 🪨
✔️ На Мосбирже можно купить точную копию международных контрактов на нефть, газ и металлы. Все сделки проходят внутри России, а значит «инфраструктурный» риск тут тоже снижен. Если вы считаете, что цена на сырье будет расти/снижаться, то вы можете купить/продать фьючерс и заработать на этом.
• Природный газ NG-12.23 NGZ3
• Нефть Brent BR-12.24 BRF4
• Серебро SILV-3.24 SVH4
• GOLD-12.23 GDZ3
Индексы США 🇺🇸
✔️ Фьючерсы на американские рынки акций торгуются на Мосбирже, а значит от инфраструктурных рисков такие сделки защищены. С помощью срочных контрактов можно получать доходность мировых площадок.
• SPYF копирует динамику главного американского индекса S&P 500
• NASD — динамику высокотехнологических компаний, торгуемых на бирже NASDAQ
✔️ Также, доступны фьючерсы на экономику Германии — DAX, Европы — STOX, Японии — NIKK.
• S&P — SPYF-12.23 SFZ3
• Nasdaq 100 — NASD-12.23 NAZ3
Замещающие облигации – бумаги, выпущенные взамен еврооблигаций российских компаний. 🧾
Их номинал и купоны по-прежнему номинированы в валюте, но покупка и выплаты осуществляются в рублях по текущему курсу через российскую платежную инфраструктуру. Это значит, что «замещайки» защищены от санкционных рисков. Бумаги точно подойдут консервативным инвесторам, которые ищут способ инвестировать средства в валюте с низкими рисками.
• Газпром капитал ЗО29-1-Д RU000A105KU0
• Совкомфлот ЗО-2028 RU000A105A87
• ПИК-Корпорация выпуск 5 RU000A105146
• Борец Капитал ЗО-2026 RU000A105GN3
Сырье 🪨
✔️ На Мосбирже можно купить точную копию международных контрактов на нефть, газ и металлы. Все сделки проходят внутри России, а значит «инфраструктурный» риск тут тоже снижен. Если вы считаете, что цена на сырье будет расти/снижаться, то вы можете купить/продать фьючерс и заработать на этом.
• Природный газ NG-12.23 NGZ3
• Нефть Brent BR-12.24 BRF4
• Серебро SILV-3.24 SVH4
• GOLD-12.23 GDZ3
🔥12❤2👍2