Ралли на рынке США - продолжение следует?

📊Что движет рынками

📈Акции США взмывают вверх. Так, на прошлой неделе индекс S&P 500 показал свой лучший результат за год, подскочив на 5,9% - максимум с ноября 2022 года. То же самое произошло и с индексом Nasdaq, который вырос на 5,2%.

📈Для S&P 500 и Nasdaq это самый долгий непрерывный подъем за последние два года.

📑Ралли на всем американском рынке последних дней эксперты объясняют идеальным сочетанием факторов: экономических данных о снижении инфляции и «голубиных сигналов» ФРС о возможном завершении цикла повышения ставок. На этом фоне базовая доходность 10-летних казначейских векселей снизилась уже в пятый раз за шесть последних сессий.

⚖️Согласно инструменту CME FedWatch, сейчас рынки оценивают вероятность того, что ФРС вновь сохранит ставки на прежнем уровне на своем декабрьском заседании, в 90,2% по сравнению с 68,9% неделю назад.

📈Если надежды инвесторов сбудутся и США удастся избежать рецессии в 2024 году, то не только американские, но и все мировые акции еще смогут показать двузначный рост.

📊Ждать ли фиаско?

📍Несмотря на кажущийся оптимизм, эксперты не сходятся во мнении, что ралли на американском рынке акций продолжится. Во-первых, негативные заявления звучат из уст самих представителей ФРС. Во-вторых, находящиеся за океаном стратеги с Уолл-стрит тоже не верят, что начавшееся ралли будет долгим.

📊Удастся ли избежать рецессии?

🧐Еще одна головная боль участников торгов - это рецессия. Однако по данному вопросу у аналитиков нет разногласий. Отчет по ВВП за третий квартал удивил большинство экономистов ошеломляющим ростом на 4,9%. И есть основания полагать, что намеченный рост сохранится до конца года.

Нефть Brent тем временем опускается почти до 80$.

Вот скажите пожалуйста, о каких точках входа может идти речь, если вопреки теханализу, войне на ближнем востоке, прогнозах всемирного банка о нефти по 150$ за баррель, мы видим такое стремительное снижение?!

Среднесрочно на этом фоне можно подобрать российские нефтяные компании.

Мой выбор по-прежнему в пользу Транснефти.

🇷🇺Топ-3 идеи по российским акциям прямо сейчас:

Ключевая ставка ЦБ становится все больше, рынок растет все сильнее, инфляция разгоняется-акции становятся все менее привлекательными.

🔥Публикую список своих фаворитов, которые с учетом дивидендов с большой долей вероятности дадут доходность в 20-30% до конца года:


1)⛽️Транснефть

Наверное, чаще всего пишу про данную акцию в канале.
Бумага сочетает в себе лучшее от облигаций и акций:
Имеет стабильность безрискового инструмента, опережая по дивдоходности ключевую ставку, и дает Апсайд, сравнимый с акциями роста.
На это (большой апсайд) есть несколько причин: ✔️предстоящий сплит, который сделает акцию доступной и тем самым привлекательной и востребованной для инвесторов, что приведет у росту котировок. ✔️обновление дивидендной политики в пользу бОльших выплат (более 50% от прибыли). ✔️Увеличение тарифов по транспортировке нефти-сейчас они самые низкие в мире с большим отрывом.
Что еще нравится в акции-котировки на так сильно зависимы от колебаний нефти, как остальные нефтяники, так как основная прибыль идет, опять же, от транспортировки а не продажи нефти.


2)🍏X5 Retail group

В начале 23 года акция торговалась за 1500₽ и все опасались ее брать в связи с иностранной пропиской. С тех пор котировки выросли на 70% (при моих активных рекомендациях к покупке)), но инвесторы до сих пор недооценивают акцию: каждый раз пятерочка отчитывается лучше ожиданий.
X5 retail выиграли конкуренцию в секторе у Магнита, сделав ставку на дискаунтеры и формат магазинов «у дома». Также, LFL продажи и онлайн сегмент более диверсифицирован пос равнению с конкурентами и при этом быстрее растет по показателям. Дисконт к текущей цене из-за иностранной регистрации заложен до сих пор. Как проблема переезда будет решена-можно ждать выстрел вверх)


3)🏛Мосбиржа

История очень напоминает Пятерочку: по 100₽ в начале года никому не надо было-сейчас за 200 тоже всем кажется дорого, а бумага продолжает расти. Чем обуславливается ее рост? Тем, что Мосбиржа-по сути единственная в России акция, которая 100% выигрывает от текущей рыночной конъюнктуры. Высокая ставка повышает комиссионные доходы компании, а приток физлиц обеспечивает рост кол-Ва сделок (и комиссий). В итоге доходы растут и качественно, и количественно. Отдельно стоит выделить IPO-бум. Все это также на руку Мосбирже. Недавно опубликовали долгосрочную стратегию развития на несколько лет вперед-перспективы шикарны.

В России предложили уменьшить ставку по семейной ипотеке с 6,5 до 3% годовых

📈«Программа требует корректировки, поскольку в ряде регионов значительно выросли цены на недвижимость. В некоторых городах стоимость жилья на первичном рынке увеличилась на 20%», — говорится в пояснительной записке.

🧐Оценки экспертов

✅С одной стороны, сейчас программа распространяется только на новостройки, и это сужает возможности граждан для приобретения жилья. На вторичном рынке немало предложений, которые могут оказаться дешевле новостроек, но люди не могут купить такие квартиры по льготной ипотеке. Этим пользуются многие застройщики и специально завышают цены на квадратные метры, получая от этого суперприбыль.

❌С другой стороны, для начала необходимо разобраться в причинно-следственных связях и понять, что мешает сделать жилье доступнее, а отсылка к росту цен на жилье в 20% с момента запуска льготной ипотеки говорит о степени проработки вопроса авторами законопроекта. Если резко нарастить спрос, то в скором времени предложение на рынке недвижимости резко сократится и цены вырастут до такой величины, что полностью ликвидируют заложенную в данной программе поддержку.



✍️Рынок Недвижимости РФ становится все бОльшим пузырем. Увеличение гэпа между льготными и реальными ипотечными ставками обязательно приведет к продолжению роста цен. % по ипотеке на вторичную недвижимость уже больше 20.

Как банки реагируют на рост ключевой ставки в 2023 году: что с вкладами и ипотекой

📈 В конце октября ЦБ поднял ключевую ставку с 13 до 15% годовых.

🔎 Повышение ставки ЦБ в большинстве случаев приводит к росту ставок по вкладам, а ее снижение — к уменьшению доходности.

✔️ С кредитами динамика выглядит не такой отчетливой, особенно в ипотеке, — во многом из-за влияния льготных госпрограмм. Ставки по ним для заемщиков фиксированы и не меняются после решений ЦБ.

💼 При этом по рыночным продуктам банки редко следуют за решениями ЦБ с точностью 100%: если ключевую ставку подняли на 2 пункта, это совсем не значит, что рост ставок по вкладам и кредитам будет аналогичным.

Что оказывает влияние на решение банков по ставкам, кроме текущей ставки ЦБ?

🧮 Прогноз. Как аналитики и менеджеры банка видят развитие ситуации на рынке, включая ожидаемую траекторию ключевой ставки.

🪙 Ликвидность. Хватает ли у банка денег или требуется привлечь дополнительные от вкладчиков.

📊 Стратегия. Какие цели у банка и какие продукты он сейчас продвигает.

🎲 Конкуренция. Как реагируют на изменение условий другие банки и какие ставки у основных конкурентов.

Что в итоге

✔️ Банки почти всегда повышают ставки по вкладам и ипотечным программам после роста ключевой — чаще всего с лагом в несколько дней. А еще они редко в точности повторяют шаг, который делает ЦБ.

👨‍💻 Немаловажно то, каким участники видят будущее финансового рынка. Если ожидается, что после роста ставки регулятор вскоре ее опустит, то доходность долгосрочных вкладов может вырасти незначительно или вообще остаться неизменной.

📊 После октябрьского роста ключевой до 15% максимальные ставки по вкладам в большинстве крупных банков варьируются от 13,5 до 17% и часто требуют выполнения клиентом дополнительных условий.

Вот средняя максимальная доходность вкладов в процентах годовых на ноябрь 2023 года – по официальеым данным ЦБ:
• 12,27% — до востребования.
• 12,793% — на срок до 90 дней.
• 12,778% — от 91 до 180 дней.
• 13,208% — от 181 дня до года.
• 14,018% — на срок свыше года.

✔️ Минимальные ставки по ипотеке без господдержки у крупных банков выросли до 15,6—16,99%.

Спрос на вторичное жилье рухнул: когда подешевеют квартиры

📈 Очередное повышение ключевой ставки ЦБ в конце октября с 13% до 15% сделало рыночные программы ипотеки еще дороже для российских заемщиков.

🧮 Ставки на вторичном рынке недвижимости приблизились к 17% годовых. В таких условиях ипотека на «вторичку» рискует стать нежизнеспособной.

Для сравнения: в 2019 году ипотечные ставки на вторичное жилье составляли 8,5–9% годовых.

🧊 Фактически заградительные ипотечные ставки охладили рынок: интерес ко «вторичке» уже заметно снизился. Так, по данным «Авито Недвижимости», спрос на покупку вторичного жилья в целом в России сократился на 2,3% к октябрю 2022 года и на 15,3% к минувшему августу.

🧮 В среднем в прошлом месяце квадратный метр на «вторичке» подорожал на 4,2% (до 107,3 тыс. руб.), а за год — с октября 2022 года — на 12%. В Москве — на 1,5% и 6,6% соответственно.

👩‍💻 По мнению заместителя директора федеральной компании «Этажи» Татьяны Ахметдиновы спрос на вторичном рынке в РФ может снизится еще на 10–15% до конца года.

💬 Татьяна Ахметдинова напомнила, что вторичный рынок реагирует на изменение спроса не сразу, как правило, это происходит в течение двух-трех месяцев. При этом по мере охлаждения спроса будет расти средний уровень дисконта, в том числе за счет тех объектов, где собственники по тем или иным причинам будут заинтересованы в их срочной продаже.

Прямое доказательство на примере индекса S&P 500, что инвестировать в долгосрок можно и нужно начинать в любой момент: никакие кризисы и войны не остановят рост рынка на горизонте нескольких десятков лет.

Металлургия и горная добыча на российском рынке акций: как выбирать компании

✔️ Занимает более 17% в индексе МосБиржи, что делает его третьим по величине после финансового и нефтегазового секторов.

✔️ Сектор металлургов и майнеров является насыщенным по количеству публичных компаний — их 24.

Как анализировать металлургов и майнеров 📊

• Инвестиционная оценка – разные методы финансового моделирования, включая DCF и DDM для дивидендных фишек. Частному инвестору можно использовать отчеты аналитиков и рассматривать несколько мнений.

• Сравнительная оценка — более простой способ оценки схожих по размеру и деятельности компаний. Можно сравнивать продукцию, объемы производства, географию выручки, сегменты деятельности, а также применять мультипликаторы.
🔎Для металлургии подойдут следующие:

- P/E и PEG — срок окупаемости инвестиций, исторический и прогнозный
- P/BV — отношение рыночной капитализации к балансовой стоимости
- ROE — рентабельность капитала
- Net Debt / EBITDA — уровень долга и долговой нагрузки
- EV/EBITDA — отношение стоимости компании к прибыльности до налогов и амортизации.

Специальные методики 🧮

• Спрос и предложение.

• Масштабы – оценка активов, оценка производственных мощностей, доказанных запасов, что позволяет оценить возможность увеличения производства в долгосрочной перспективе.

• Себестоимость. Каждая компания в своем кейсе имеет 1–2 ключевых наименования продукции, стоит следить за затратами на производство и стремлением компаний к их сокращению.

• Степень вертикальной интеграции. Нужно знать, сколько этапов производства контролирует компания от добычи до сбыта. Чем больше — тем лучше, так как меньше зависимости от разных поставщиков.

• Капитальные затраты.
От них зависит денежный поток и дивиденды.

• Стадия экономического цикла. Интерес к промышленным бумагам увеличивается на стадии роста экономики и сокращается при снижении.

• Регулирование отрасли.Оценка правил охраны труда, экологических ограничений, наличие пошлин, налогов.

Для сталеваров можно отслеживать:

✔️ Обеспеченность ЖРС (железорудное сырье) и углем. Излишки можно реализовывать или дожидаться более комфортных цен.

У золотодобытчиков:

• TCC — полные денежные расходы на производство 1 унции золота. Упрощенно говоря, ТСС является эквивалентом выручки за вычетом EBITDA.

• AISC — совокупные затраты на добычу 1 тройской унции золота.

Выводы для инвесторов

❗️Здесь есть много компаний, которые выплачивают дивиденды.

❗️ Многие представители сектора экспортируют продукцию, поэтому санкции и курс валюты — важные ориентиры.

❗️ Сектор является цикличным. Его анализ требует не просто комплексности, но и глубокого понимания деятельности компаний.

#теория

«Газпром нефть» обогнала по капитализации материнскую компанию «Газпром»

💵 Капитализация нефтяной компании «Газпромнефть» превысила рыночную стоимость материнской компании «Газпром». Поддержку бумагам дочерней компании оказали новости по дивидендным выплатам акционерам.

🧮 «Газпром» является основным акционером «Газпром нефти», ему принадлежит более 95% акций нефтяной компании.
Акции «Газпрома» на торгах в пятницу, 10 ноября, по состоянию на 16:08 мск торговались на уровне ₽167,98 за бумагу (-0,11%). Капитализация компании составляла ₽4,005 трлн.

📉 Бумаги «Газпром нефти» снижались на 0,9% и торговались на уровне ₽851,25. Капитализация компании составляла ₽4,026 трлн.

📊 «Газпром нефти» удалось обойти «Газпром» по рыночной капитализации на торгах сразу после открытия торговой сессии.

❗️Это событие произошло впервые как минимум с ноября 2016 года.

🔎 Поддержку бумагам «Газпром нефти» оказали новости по дивидендным выплатам акционерам. Накануне нефтяная компания «Газпром нефть» объявила промежуточные дивиденды за девять месяцев 2023 года в размере ₽82,94 на акцию. Дивидендная доходность такой выплаты составляет около 10%. Окончательное решение по дивидендам за девять месяцев примут акционеры компании на внеочередном собрании 15 декабря.

🎆Приветствую всех и желаю замечательных выходных!


✍️Решил сделать небольшой пост касательно рекламных постов на канале.

Будучи не только админом канала по инвестициям и экономике, но и потребителем-т.е. человеком, который активно читает и другие каналы, могу сказать, что реклама в той или иной степени раздражает читателей и триггерит отписки.

Тем не менее, рекламные посты на данный момент-единственный источник монетизации канала.
Монетизация при этом не равно обогащение-все полученные деньги реинвестируются в развитие канала:

✔️Покупка рекламы
✔️оплата платных аналитических ресурсов (Seeking alpha, Statista и тд)
✔️благодарность помощнице по контенту
✔️Благодарность помощнику по рекламе
P.S: Саша, Никита, большое вам спасибо:)

Скажу больше, в канал активно вкладываю свои личные средства.
Так что если видите рекламу-вы всегда можете пролистать ее вверх. А если подпишитесь, это очень поможет каналу развиваться быстрее:)

Тем временем, число подписчиков перевалило за 2400.
Если у вас есть какие либо пожелания и идеи к усовершенствованию контента и публикации-обязательно пишите в комменты.


❤️Благодарен каждому из вас

🏊‍♂️Администрация канала сегодня на отдыхе)

Палладий подешевел до уровней 2018 года на фоне перехода на электромобили

📉Цены на палладий упали до минимума с сентября 2018 года. На торгах в пятницу, 10 ноября, стоимость декабрьского фьючерса на палладий на Нью-Йорской товарной бирже (NYMEX) в моменте упала на 5,85%, до $950 за унцию. Всего с начала октября этот металл подешевел на NYMEX более чем на 20%.

📑Давление на цены оказывают ожидания профицита палладия на рынке в 2024 году на фоне перехода на электромобили. По оценкам «Норникеля», в 2024 году на рынке палладия будет профицит в размере 300 тыс. унций.

⚙️Палладий используется главным образом в катализаторах двигателей внутреннего сгорания (ДВС) для нейтрализации вредных выбросов. Но растущая популярность электромобилей снижает спрос на автомобили с ДВС, и, как следствие, спрос на палладий. Кроме того, скачок цен на палладий в марте 2022 года заставил производителей машин с ДВС переходить на использование в катализаторах не палладия, а сравнительно более дешевой платины.

📦Еще один негативный фактор для цен на палладий — это большие запасы этого металла у производителей. Консалтинговая компания Metals Focus прогнозирует, что в 2023 году запасы палладия будут на уровне около 11,64 млн унций. Кроме того, привлекательность драгметаллов, в том числе палладия, снизилось из-за ужесточения денежно-кредитной политики.

🧐Аналитики допускают, что цены на палладий уйдут еще ниже $1000 за унцию на фоне ухудшения спроса на рынке.

🍊Фьючерсы на апельсиновый сок продолжают расти до рекордных значений из-за плохих урожаев

Фьючерсы на апельсиновый сок подорожали почти до 4$ за фунт, что стало новым рекордом. Причиной роста цен стали плохие урожаи в штате Флорида — ключевом производителе в США. Цены на сок выросли на 17% за месяц и почти на 78% за год

Причиной роста стали ураганы и плохая погода, из-за которых урожай в штате Флорида — ключевом производителе сока в США — в прошлому году снизился до минимальных значений почти за 80 лет, указывает издание. Заморозки в конце года также плохо повлияли на урожай.

Цифра по недельной инфляции гигантская. Что это значит для ЦБ?

📊В пятницу вечером вышло сразу две цифры по инфляции: за октябрь и за прошлую неделю.

📉В октябре годовая инфляция составила 6,7%, после 6,0% в сентябре. На следующей неделе Банк России опубликует оценки месячных темпов с устранением сезонности (например, зимнее подорожание овощей для ЦБ значения не имеет).

📉Но уже сейчас можно сказать, что значимого замедления инфляции там не просматривается. Цены растут прежними высокими темпами.

📄Годовая базовая инфляция, которая отражает более устойчивую часть роста цен, ускорилась сильнее общего показателя и составила 5,5% против 4,6% месяцем ранее.

🗓Теперь недельная статистика: рост на 0,42%. Цифра гигантская. Во многом она объясняется одной категорией: новый отечественный легковой автомобиль, подорожавший на 5,5% за неделю.

🧐Что это значит для ЦБ?

📑Всего две недели назад прогноз ЦБ по инфляции на конец года был поднят до 7,0-7,5%. На данный момент выглядит так, что инфляция складывается около верхней границы в 7,5%.

📊Оперативная экономическая статистика по октябрю тоже не хочет укладываться в прогнозы ЦБ. Минэк дал понять, что поднимает свои ожидания роста экономики до 3% (ранее – 2,8%), что выше прогноза ЦБ – 2,2-2,7%.

📍Верхняя граница прогноза ЦБ на этот год дает нам еще одно поднятие ключевой ставки на 100 б. п. до 16%. До декабря еще далеко, статистики выйдет еще много. Но вопрос с поднятием ключевой ставки снова в повестке.

Мусорные облигации: что это такое и какие риски

🗑️ Мусорные, или бросовые, облигации (англ. junk bonds) – долговые бумаги с кредитным рейтингом ниже ниже инвестиционного или не присвоен совсем.

📊 Рейтинги помогают оценить отдельные бумаги и самих эмитентов по уровню кредитного риска — насколько они готовы выполнить взятые на себя обязательства. Чтобы заинтересовать инвесторов в покупке облигации, эмитенты вынуждены повышать плату за риск — поднимать доходность бумаги.

📈 Мусорные облигации рисковые, но могут приносить настолько большой доход, что некоторые из них могут сравниться по этому показателю с акциями. Отсюда произошло второе название мусорных облигаций — высокодоходные (High-Yield bonds), или ВДО.

🇷🇺 На российском рынке устоявшимся является мнение о том, что ВДО должен превышать ключевую ставку как минимум на 5 п.п. Кроме того, к мусорным относятся выпуски с рейтингами ниже BBB- по национальной шкале.

Какие есть риски?

• Риск дефолта. Чем ниже кредитный рейтинг выпуска, тем выше вероятность объявления по нему дефолта. Эмитент может несвоевременно выплатить купон или не выплатить его вовсе.

• Процентный риск. Мусорные бумаги также зависят от ставки ЦБ, хотя это сказывается несколько меньше: когда регулятор повышает ставку, цена выпущенных облигаций снижается.

• Инфляционный риск. Чем выше инфляция, тем ниже реальная доходность инструментов. Облигации с низкой купонной ставкой при таком раскладе могут даже уйти в минус, но к высокодоходным это относится в меньшей степени.

• Риск ликвидности.
Среди высокодоходных облигаций много выпусков небольшого объема, в пределах нескольких сотен миллионов рублей, а также выпусков, которые доступны только квалифицированным инвесторам. Это ограничивает ликвидность мусорных облигаций.

• Риск оферты. Оферты с call-опционом: эмитент может досрочно погасить облигации, и инвестору придется искать новые инструменты для вложений. Оферты с put-опционом: эмитент обязан выкупить облигации. Инвестору важно следить за офертами, потому что после них часто меняется размер купона, что может сказаться на рыночной цене бумаги и ее доходности.

На что обращать внимание при выборе?

✔️ С учетом кредитного рейтинга выпусков стоит ограничить долю портфеля, которую займут мусорные облигации — например, не более 10%. А чтобы они позволили заработать, важно уделить внимание анализу эмитента. Вот какие факторы стоит оценить:

• объем долговых обязательств
• историю предыдущих выпусков
• соотношение активов и пассивов компании
• основные финансовые показатели
• наличие дефолтов в прошлом.

Если результаты оценки удовлетворяют инвестора, то можно рассмотреть для портфеля выпуски эмитента.

#теория