📊Недельная инфляция в России резко ускорилась

📍В России с 17 по 23 октября рост потребительских цен ускорился до 0,24% с 0,15% в предыдущий недельный период, свидетельствуют данные Росстата.

📍Годовая инфляция (в сумме за 12 месяцев) к 23 октября увеличилась до 6,57% с отметки 6,39%, зафиксированной неделей ранее.

📍С начала года к 23 октября потребительские цены выросли на 5,32%, с начала месяца — на 0,69%. Средняя стоимость автомобильного бензина уменьшилась на 0,2%, цены на дизельное топливо снизились на 0,3%.

📑Банк России в ближайшую пятницу на очередном заседании примет решение по уровню ключевой ставки. Скорее всего, она будет увеличена как минимум на 1 процентный пункт (до 14%), учитывая сохранение относительно высоких темпов роста потребительских цен.

📑Зампред ЦБ Алексей Заботкин в начале октября заявлял, что ЦБ ожидает пика инфляции только весной – летом 2024 г., то есть к этому времени она заметно отклонится от целевого уровня в 4%. Поэтому необходимость сохранения жесткой монетарной политики остается актуальной.

🔒Инвестиции в золото: что нужно знать

📍Золото было востребовано во все времена и не потеряло актуальности. В первой половине 2023 года оно подорожало в долларах на 5,4%, в рублях — на 30,2%. Также это отличный диверсификатор, который снижает риски портфеля из ценных бумаг.

📍Золото используют в разных сферах. Вот основные из них:

💎Ювелирная промышленность
📊Инвестиции
🏦Центробанки
🧑‍🔬Промышленность

📊Широкая востребованность поддерживает интерес к золоту в любой фазе экономического цикла. Например, когда экономика замедляется и потребительский спрос на ювелирные изделия падает, как правило, растет инвестиционный интерес к золоту как к защитному активу.

📊Рынок физического золота в 2022 году оценивался в 196 млрд долларов, а если взять в расчет все добытое за историю количество — 12,66 трлн долларов. Это примерно в 10 раз больше, чем все исторически добытое серебро.

⚙️Как выглядят добыча и производство золота

📍За всю историю добыто около 208 874 т золота, из которых около двух третей — после 1950 года. А поскольку золото практически не разрушается, можно считать, что почти все оно еще в обороте в той или иной форме.

🌏Три главных поставщика — Китай, Австралия и Россия, каждый из которых производит ежегодно более 300 т металла. Что касается подтвержденных запасов — их около 52 000 т.

📈Добыча золота обеспечивает большую часть предложения — примерно 75% — и не всегда способна удовлетворить спрос на металл.

⚙️Тогда на помощь приходит переработанное золото, которое быстрее реагирует на состояние и запросы рынка. Более 90% переработки приходится на ювелирные изделия, оставшаяся часть — переработка электроники и других промышленных продуктов.

🏢Сколько золота в резервах центробанков

📈Центробанки наращивают запасы золота, так как оно имеет универсальную ценность, относительно ликвидно и безопасно. Поскольку количество драгоценного металла ограничено, его цена постепенно растет.

📍Центробанки владеют пятой частью всего добытого золота.

#Теория

📊Что влияет на цену золота

❌В отличие от большинства сырьевых товаров, например нефти или кофе, золото не потребляется.

📍Исторически золото в целом растет, хотя бывают и длинные периоды падения.

📊Цену определяет баланс спроса и предложения, который зависит от многих факторов: фазы экономического цикла, динамики ключевых ставок, поведения инвесторов и других. Это делает рынок сложным и зачастую непредсказуемым.

🧐Чего ждать дальше

📑В последние годы в мировой экономике есть стагфляционные признаки: замедление ВВП сопровождается ростом инфляции. Это нетипичная ситуация, которая в последний раз наблюдалась в 1970—1980-х годах.

📈Тогда случился энергетический кризис, инфляция устремилась вверх, а цена золота выросла на 550%: с 100 $ за унцию в 1976 до 650 $ к 1980 году. Инфляция в США в тот момент достигала 14%.

📈Если стагфляционный сценарий повторится, золото будет расти. Некоторые аналитики прогнозируют цену 2200 $ за унцию до конца 2023 и 4800 $ — к 2030 году. Драйверами роста могут послужить снижение ключевой ставки, ослабление доллара и новый виток инфляции.

🧰Это не значит, что нужно полагаться только на золото, так как будущего никто не знает, но 10—20% портфеля можно отвести на драгметаллы.

#теория

15% ставка. Выше ожиданий в два раза. Индекс вниз?)

🔥Как меняется привлекательность инвестиционных инструментов в зависимости от процентной ставки?

📚Краткая сводка:

✅Вклады: ⬆️Ставка=⬆️Доходность

✅Облигации:
⬆️Ставка=⬆️Доходность

✅Фонды ликвидности:
⬆️Ставка=⬆️Доходность


🔴Рынок Акций:
⬆️Ставка=⬇️Доходность



По секторам:

✅В плюсе: Компании с низким долгом, большим кол-вом свободных денежных средств, защитные секторы

(Сургутнефтегаз, X5)

🔴В минусе: недвижимость, компании с долгами, ритейл

(Самолет, Озон, Сегежа, МТС)

⚡️Активы клиентов «ВТБ Мои Инвестиции» превысили ₽1 трлн

📈Объем клиентских активов брокера «ВТБ Мои Инвестиции» с начала 2023 года вырос на 44% и составил ₽1,075 трлн (по состоянию на 30 сентября).

📈Общее количество клиентов на брокерском обслуживании выросло с начала года на 21% и составило 3 млн человек. Торговый оборот за девять месяцев 2023 года — ₽4,2 трлн.

📈В 2022 году клиентская база выросла на 5,5%, до 2,44 млн инвесторов (+128,7 тыс.). А на 1 марта 2023-го их было уже 2,59 млн (+149,5 тыс.), то есть рост только за два месяца текущего года превысил рост всего 2022-го.

💰По итогам второго квартала 2023 года ЦБ оценивал общий объем активов физических лиц — резидентов на брокерском обслуживании в ₽8 трлн (включая ценные бумаги, денежные средства и требования за вычетом обязательств, в том
числе на ИИС).

📍Согласно статистике Мосбиржи за сентябрь, число физических лиц, имеющих брокерские счета, достигло 27,5 млн человек, ими открыто 47,5 млн счетов.



✍️Очень показательная статистика: инфляция помимо прочего формируется накоплением денежной массы внутри страны при дефиците производства и товаров. С учетом оттока импорта (санкций) тратить крупные деньги во многом стало не на что. Отсюда в общем то и рост индекса в том числе: некуда вкладывать)

Топ-5 событий на СПБ Бирже: обвал Alphabet, успех Amazon и ставки ЦБ

1. Акции владельца Google обвалились на 10% после выхода квартальной отчетности

📉Акции американского технологического холдинга Alphabet (GOOGL) упали на 9,51% — до $125,61 за бумагу — на торгах биржи NASDAQ в среду, 25 октября. Alphabet, холдинговая компания Google, опубликовала финансовую отчетность за третий квартал, которая разочаровала инвесторов.

📊Выручка компании Alphabet в третьем квартале увеличилась на 11%, до $76,69 млрд. Чистая прибыль поднялась до $19,7 млрд. Прибыль на акцию выросла до $1,55 на акцию.

📉Негативная реакция инвесторов была обусловлена более низкими, чем ожидалось, доходами от облачного подразделения Google Cloud. В третьем квартале это направление принесло компании $8,41 млрд вместо ожидаемых $8,64 млрд. Доход компании увеличился на 22%.

2. Индекс «китайского NASDAQ» упал до минимума за всю историю

📉Китайский технологический индекс SSE STAR 50 (STAR50), в который входят акции с листингом на площадке STAR Market (китайском аналоге NASDAQ), упал до исторического минимума на торгах в понедельник. В ходе торгов индекс снижался на 2,92%, до 836,6 пункта.

📊В бумагах технологического сектора наблюдались распродажи на фоне опасений, что повышение ставок в США приведет к снижению спроса на акции компаний роста по всему миру. Еще одним негативным фактором для STAR 50 стала слабая динамика экспорта компаний, которые входят в индекс. К концу недели индекс STAR 50 восстановился до 861,85 пункта.

3. ЕЦБ сохранил ставку по депозитам на рекордном уровне

📑Совет управляющих Европейского центрального банка (ЕЦБ) на заседании в четверг, 26 октября, принял решение сохранить три ключевые процентные ставки на прежнем уровне.

📍По мнению всех 85 экономистов, опрошенных Reuters, цикл повышения ставок ЕЦБ завершился. До этого в 2022 году ставка по депозитам была отрицательной (–0,5%), базовая — 0%, по маржинальным кредитам — 0,25%. ЕЦБ повышал ставки на каждом из своих последних десяти заседаний, чтобы справиться с разгоном инфляции.

4. Центробанк Турции повысил учетную ставку до рекордных за 20 лет 35%

📊Центральный банк Турции на заседании в четверг, 26 октября, повысил учетную ставку сразу на 500 б.п. — до рекордных за 20 лет 35%.

📊Это пятое повышение ставки подряд. Центральный банк Турции ужесточает денежно-кредитную политику с июня 2023 года, чтобы сдержать высокую инфляцию. До июня 2023 года ставка оставалась на уровне 8,5%.

📉Инфляция в Турции в сентябре 2023 года выросла до уровня 61,53%. Турецкая валюта ранее в октябре обновила исторический минимум к доллару.

5. Акции Amazon подорожали на 8% на фоне роста облачного бизнеса

👨‍💻Акции технологической компании Amazon (AMZN) подорожали на 8,2% — до $129,4 за акцию — на торгах биржи NASDAQ в пятницу, 27 октября.

👨‍💻Выручка Amazon в третьем квартале выросла на 13%, до $143,1 млрд при консенсус-прогнозе LSEG (ранее Refinitiv) в $141,4 млрд. Прибыль на акцию составила $0,94. Выручка облачного подразделения Amazon Web Services (AWS) составила $23,06 млрд.

Капитализация мирового фондового рынка в 2023 году (109 триллионов$) и его разбивка по странам.

Тоже не нашли?)

Что ждёт рынок замещающих облигаций и как на нем заработать

📑 До 1 января 2024 года все эмитенты еврооблигаций должны будут выпустить вместо них замещающие облигации — об этом говорится в майском указе президента.

📈 Рынок ждет роста числа этих инструментов, позволяющих в рублях получать валютную доходность. На этом классический рынок евробондов, по сути, прекратит свое существование.

📆 Этот рынок появился в прошлом году, когда из-за санкций, последовавших в ответ на «спецоперацию», остановилось взаимодействие российского Национального расчетного депозитария и европейских депозитариев — Euroclear и Clearstream. Из-за этого российские держатели евробондов российских компаний не смогли получать доход от погашения облигаций и купонных выплат. 

🔎 Параметры замещающих облигаций, включая валюту выпуска, полностью совпадают с оригинальными бондами, но выплаты производятся в рублях на российский счет. 

✔️ Покупка замещающих бумаг — это возможность получить экспозицию своего портфеля на валюту и тем самым защититься от возможного ослабления рубля.

Финансовый результат от инвестирования в замещающие облигации складывается из изменений в цене, курсе валюты, а также полученного купона. 

До недавнего времени сегмент замещающих облигаций был представлен в основном выпусками «Газпрома», по некоторым из которых доходность превышает 8% годовых в валюте.

Согласно экспертам из «Эксперт РА», до конца года рынок замещающих облигаций может вырасти до $30 млрд, тогда как в начале года он оценивался в $15 млрд.

💬 Интерес представляют замещающие облигации РЖД, ВТБ и Тинькофф банка.

✔️ Замещающие бонды – привлекательный инструмент для частных инвесторов, которые могут получать достаточно высокую валютную доходность и при этом не нести инфраструктурных рисков.

💼 Сформированный рынок замещающих облигаций будет жить до погашения всех выпущенных таким образом бумаг. Далее либо наладятся геополитические связи с Западом и выпуск еврооблигаций продолжится, либо компании будут выпускать облигации, номинированные в других валютах.

Что такое IPO и как инвестору принять в нем участие

✔️ IPO (Initial Public Offering) — первичное публичное размещение акций на фондовой бирже. Компания предлагает свои бумаги неограниченному кругу инвесторов.

• IPO делает компанию публичной — все ее финансовые отчеты после размещения должны публиковаться в открытом доступе.

Что дает IPO инвестору

🧑‍💻 Главная выгода IPO для инвестора — возможность первым приобрести акции перспективной компании и заработать на их дальнейшем росте.

• Подготовкой вывода бумаг на биржу занимается андеррайтер — инвестиционный банк, который оценивает компанию и определяет количество акций и первоначальную цену.

📊 Перед покупкой акций нужно учесть возможные риски и перспективы компании.

Как участвовать в IPO

• За несколько дней до непосредственного размещения бумаг открывается книга заявок. Внимательно изучите условия: сроки подачи заявки, ценовой диапазон, минимальную сумму участия и другие требования.

• Пополните брокерский счет: иногда в IPO устанавливается минимальная сумма для участия, а иногда можно участвовать с любой суммой.

• Подайте поручение через вашего брокера. Так андеррайтер получает информацию о желающих инвестировать в IPO и определяет, по какой стоимости можно продать максимальное количество акций эмитента.

📍Вы можете указать цену из диапазона, по которой готовы купить акции, а также количество акций. Или озвучить только общую сумму, которую готовы потратить — тогда сделка пройдет по той цене, которая будет установлена.

После подачи поручения нужная для сделки сумма будет заблокирована на счете.

🤝 После закрытия книги заявок андеррайтер объявляет цену, по которой инвесторы получат акции компании, выходящей на IPO.

• Дождитесь результатов аллокации и получите бумаги.

✔️ Аллокация — определение, какой процент от общего числа заявок будет выполнен.

• После совершения сделки брокер оповестит клиента, как она прошла. Через некоторое время бумаги поступят на ваш счет.

#теория

Мультипликатор D/E: как считается и зачем он нужен

✔️ Мультипликатор — производный финансовый показатель, позволяющий оценить инвестиционную привлекательность актива и сравнить с конкурентами.

🧮 Инвесторы считают мультипликаторы, чтобы понять: переоценена ли акция, недооценена или она соответствует своей цене.

• Важно смотреть на общую картину, когда дело касается мультипликаторов.

Как считать D/E

✔️ D/E (Debt/Equity — долг/капитал) — отношение общего долга компании к ее собственному капиталу. Этот мультипликатор измеряет способность компании погашать свои обязательства.

💬 Например, долгосрочные долги компании «Амега» составляют 6,3 млн руб., а краткосрочные — 1,9 млн руб. В то же время ее собственный капитал оценивается в 8,9 млн руб.

Значит, коэффициент Debt/Equity = (6,3 + 1,9) / 8,9 = 0,9

Что это значит

💬 Предположим, вы хотите инвестировать в компанию «Амега», но не уверены в ее стабильности и опасаетесь, что она может обанкротиться. В таком случае имеет смысл рассчитать мультипликатор D/E. Он покажет, сколько заемных средств приходится на каждый рубль собственного капитала.

📈 Показатель финансово стабильных компаний равен 1–1,5 — он подразумевает равное распределение долга и капитала.

Если он превышает 1,5 (то есть 60% заемного капитала и 40% собственного) — значит, есть опасность банкротства.

🔎 Слишком низкий уровень заемных средств говорит о том, что компания неэффективно использует свои возможности.

• Важно отметить, что соотношение капитала и долговых обязательств зависит от отрасли, к которой относится компания, масштабов предприятия и способа организации производства.
Поэтому лучше оценивать коэффициент D/E конкретной компании в динамике и сравнивать с другими представителями отрасли. Не стоит сравнивать компании из разных секторов.

• Для развивающихся рынков более оптимальное значение коэффициента — 0,5–0,8, а не 1–1,5.

#теория

Всемирный банк допустил возможность роста цены Brent выше $155 за баррель

📈Всемирный банк допустил возможность подъема цен на нефть Brent выше $150 за баррель в случае серьезных перебоев в поставках из-за эскалации конфликта на Ближнем Востоке. Об этом говорится в материале Commodity Markets Outlook. Under the Shadow of Geopolitical Risks.

🌏В документе сказано, что геополитические риски стали самым значительным фактором, который может привести к росту цен на сырьевых рынках.

📊В ходе торгов в понедельник, 30 октября, нефть Brent торговалась на бирже ICE Futures чуть ниже отметки $90 за баррель. Согласно базовому прогнозу Всемирного банка, средняя цена Brent в четвертом квартале составит $90 за баррель. Но в случае если война между Израилем и ХАМАС перерастет в конфликт с участием других стран, то цены могут подняться выше.

🧐Экономисты рассказали о трех возможных сценариях в зависимости от продолжительности и масштабов возможной эскалации конфликта:

😞Наиболее пессимистичный прогноз предполагает, что мировое предложение нефти сократится на 6–8 млн баррелей в сутки (то есть примерно на 6–8% от объема поставок в 2023 году). По масштабам это будет сопоставимо с нефтяным кризисом 1973 года. Такой вариант развития событий приведет к росту цен на нефть примерно на 56–75% выше базового прогноза ($90 за баррель), то есть нефть подорожает до $140,4–157,5 за баррель.

😐Второй вариант подразумевает уже менее значительное сокращение предложение — на 3–5 млн баррелей (3–5% от объема поставок в 2023 году). Это приведет к росту цен на Brent на 21–35% выше базового прогноза, то есть до $108,9–121,5 за баррель.

😃Наиболее оптимистичный из представленных сценариев предполагает, что предложение нефти на рынке снизится на 0,5–2 млн баррелей в сутки (то есть примерно на 0,5–2% от объема поставок в 2023 году). Тогда стоимость нефти превысит базовый прогноз всего на 3–13% и составит $92,7–101,7 за баррель.

🫡Некоторые другие аналитики также ранее предупреждали, что в случае если в конфликт между Израилем и ХАМАС вступят другие страны, то цены на нефть могут достигнуть трехзначных значений.


✍️Несмотря на личный скептицизм по отношению к Всемирному банку, стоит как минимум обратить внимание: все-таки это не условный БКС или Тиньков инвестиции, которые любой акции приписывают +40% от текущих, подкрепляя отрывистой аналитикой посредственного уровня.
У Всемирного Банка тысячи сотрудников по всему миру, собирающих статистику и мощная база данных в целом.
Как минимум, именно они раньше других заговорили о глобальной стагфляции.

ПРЕДЛОЖЕНИЕ ЦБ об обязательстве ПАО объяснять отклонения от дивидендной политики

📊 Жалобы ЦБ на нестабильность дивидендной политики российских компаний переросли в предложение закрепить ответственность эмитентов за отклонение от нее.

✔️ Предсказуемость дивидендных выплат способствует повышению привлекательности инвестиций и укреплению доверия к компании.

✔️ Указанные меры будут способствовать долгосрочному инвестиционному планированию.

💬 В сентябре 2023 года первый зампред Банка России Владимир Чистюхин подчеркивал, что текущая дивидендная политика российских компаний является нестабильной и «невозможной в нормальных условиях».

📑 Ранее в разработанном проекте Минэкономразвития указывалось об обязательстве компаний с 2025 года утверждать и раскрывать свою дивидендную политику и ориентироваться на нее при принятии решений о выплатах.

✔️ Согласно проекту Минэка, сама дивидендная политика должна будет содержать данные о порядке определения размера дивидендов по акциям каждой категории, периодичности их выплаты и факторах, влияющих на распределение прибыли. Если собрание акционеров отклоняется от такой политики, то решение нужно будет обосновывать.

• Дивидендная политика должна быть у компаний, претендующих на нахождение в первом и втором котировальных списках Московской биржи.

📍В 2022 были случаи отказа от выплат дивидендов. Например, такое решение принял «Газпром». В то же время некоторые эмитенты получили от властей прямые рекомендации не выплачивать дивиденды (например, Сбербанк и ВТБ).


✍️С одной стороны-больше стабильности и доверия со стороны инвесторов. С другой, на примере Магнита и Пятерочки я расписывал, почему обязательство дивидендных выплат давит на российские компании и снижает их темпы роста.

Индекс сегодня вспомнил, что повышение ставки в 2 раза выше ожиданий вообще-то подразумевает коррекцию, и полетел вниз на 1,5% за день)

Дополнительным триггером к падению является нефть-Брент сегодня также на минимальных недельных значениях (87-88$). Прогнозы всемирного банка по 150$ выглядят все более сомнительными, да?)


Давно в канале не было ИнвестИдей по акциям, но публиковать абы что не хочется:
Не вижу привлекательной точки входа сейчас при нынешних условиях.

Если кратко: лучше других сейчас выглядят нефтегазовые акции с дивами выше ставки:
(Транснефть, Сургутнефтегаз)