📱Яндекс: самый дешевый IT-гигант в мире?
#ОбзорАкций
🙌С недельным опозданием публикую аналитику по российскому IT-гиганту.
Яндекс не нуждается в особом представлении: компанию всегда приводят в качестве примера образцовой акции роста, а с ее сервисами и услугами знаком практически каждый россиянин.
🧐Для начала покопаемся в структуре выручки Яндекса, чтобы понимать, за счет чего идет основная часть генерации прибыли:
📊Объем продаж по результатам отчета за 2022г составил 520млрд₽ при росте по сравнению с предыдущим годом на 46%:
потрясающие показатели роста для бизнеса таких масштабов. Чистая прибыль: 47,6млрд₽.
✔️В систему Яндекса входит более 200 различных сервисов, выручка по ним разделена неравномерно:
40% приходится на сегмент: «поиск и портал».
Монетизация сегмента идет за счет продажи рекламы и обеспечивает бОльший% прибыли всей компании.
Причем точную цифру по прибыли в этом сегменте компания не раскрывает.
✔️Еще один сегмент выручки, с недавних пор так же генерирующий прибыль-райдтех (20% от всей выручки). Но и тут точные цифры раскрыты не до конца: приводятся отдельные метрики по сектору. (+31% заказов такси вне РФ, +34% к общему объему продаж). Но при этом нет возможности проверить, как дела с рентабельностью у самокатов или, допустим, каршеринга, так как это тоже входит в «райдтех».
✔️Еще 17% занимает e-commerce. В секторе выручка растет кратно, однако, прибыль не генерируется.
📊Что касается мультипликаторов, в случае с Яндексом я бы смотрел в первую очередь на показатель P/S, а не P/E:
🙌Так как Яндекс-история роста, все внимание компании акцентирует на рост выручки и поддержание его темпов. Прибыль уходит на второй план и для компании вполне нормально уходить в убыток. Так, например, произошло по итогам 2021 года, когда компания ушла в минус на 8млрд₽. P/E в данном случае был бы отрицательным и не имел бы смысла.
✔️P/S-отношение цены к годовой выручке-то что нужно для анализа компании такого типа.
Показатель сейчас находится в районе 1,6: Аномально низкое значение!
📊Для сравнения:
Такой же P/S у ВК с гораздо более медленными темпами роста. У Позитива и Астры: 10-11.
Если сравнивать с американскими БигТехами, P/S ниже 5 найти невозможно.
✅С долговой нагрузкой при этом все отлично:
✔️NetDebt/EBITDA-отрицательный
✔️Debt Ratio-ниже 0,5 (оптимальный)
✔️Debt equity-0,75 (оптимальный)
✔️Debt/EBITDA-0,9 (оптимальный)
✍️Что мы имеем по итогу:
Монополист в самой прибыльной, быстрорастущей, прогресссивной отрасли (высокие технологии). Более 200 проектов и их выход на прибыль в будущем за счет захвата рынка. Простор для развития после ухода иностранных конкурентов и сохранение темпов роста выручки при капитализации под триллион $. Акция при этом торгуется с огромной недооценкой и стоит 1,5 годовых выручек.
Как такое возможно? Неужели неэффективность рынка?!
👇Продолжу ниже
#ОбзорАкций
🙌С недельным опозданием публикую аналитику по российскому IT-гиганту.
Яндекс не нуждается в особом представлении: компанию всегда приводят в качестве примера образцовой акции роста, а с ее сервисами и услугами знаком практически каждый россиянин.
🧐Для начала покопаемся в структуре выручки Яндекса, чтобы понимать, за счет чего идет основная часть генерации прибыли:
📊Объем продаж по результатам отчета за 2022г составил 520млрд₽ при росте по сравнению с предыдущим годом на 46%:
потрясающие показатели роста для бизнеса таких масштабов. Чистая прибыль: 47,6млрд₽.
✔️В систему Яндекса входит более 200 различных сервисов, выручка по ним разделена неравномерно:
40% приходится на сегмент: «поиск и портал».
Монетизация сегмента идет за счет продажи рекламы и обеспечивает бОльший% прибыли всей компании.
Причем точную цифру по прибыли в этом сегменте компания не раскрывает.
✔️Еще один сегмент выручки, с недавних пор так же генерирующий прибыль-райдтех (20% от всей выручки). Но и тут точные цифры раскрыты не до конца: приводятся отдельные метрики по сектору. (+31% заказов такси вне РФ, +34% к общему объему продаж). Но при этом нет возможности проверить, как дела с рентабельностью у самокатов или, допустим, каршеринга, так как это тоже входит в «райдтех».
✔️Еще 17% занимает e-commerce. В секторе выручка растет кратно, однако, прибыль не генерируется.
📊Что касается мультипликаторов, в случае с Яндексом я бы смотрел в первую очередь на показатель P/S, а не P/E:
🙌Так как Яндекс-история роста, все внимание компании акцентирует на рост выручки и поддержание его темпов. Прибыль уходит на второй план и для компании вполне нормально уходить в убыток. Так, например, произошло по итогам 2021 года, когда компания ушла в минус на 8млрд₽. P/E в данном случае был бы отрицательным и не имел бы смысла.
✔️P/S-отношение цены к годовой выручке-то что нужно для анализа компании такого типа.
Показатель сейчас находится в районе 1,6: Аномально низкое значение!
📊Для сравнения:
Такой же P/S у ВК с гораздо более медленными темпами роста. У Позитива и Астры: 10-11.
Если сравнивать с американскими БигТехами, P/S ниже 5 найти невозможно.
✅С долговой нагрузкой при этом все отлично:
✔️NetDebt/EBITDA-отрицательный
✔️Debt Ratio-ниже 0,5 (оптимальный)
✔️Debt equity-0,75 (оптимальный)
✔️Debt/EBITDA-0,9 (оптимальный)
✍️Что мы имеем по итогу:
Монополист в самой прибыльной, быстрорастущей, прогресссивной отрасли (высокие технологии). Более 200 проектов и их выход на прибыль в будущем за счет захвата рынка. Простор для развития после ухода иностранных конкурентов и сохранение темпов роста выручки при капитализации под триллион $. Акция при этом торгуется с огромной недооценкой и стоит 1,5 годовых выручек.
Как такое возможно? Неужели неэффективность рынка?!
👇Продолжу ниже
🔥12❤🔥3👏3
👆Выше мы выяснили, что Яндекс торгуется с большой недооценкой при образцовых ростовых показателях бизнеса.
Причина проста: иностранная прописка в Нидерландах.
✔️Несмотря на то, что куча компаний уже завершили процесс редомициляции, с Яндексом ситуация гораздо сложнее и покупать акции «под переезд» неразумно.
1)Большинство компаний РФ были зарегистрированы в относительно нейтральных юрисдикциях (Виргинские Острова, Кипр и тд). Голландия же является членом недружественного ЕС. Следовательно, на уровне юриспруденции есть куча проблем с переездом.
2)В ноябре 2022 года нидерландская Yandex N.V. заявила о плане по разделу ее активов на российские и международные.
Предполагается, что по результатам сделки международные проекты Яндекса отделятся от российского бизнеса компании, а прибыльные (поиск и реклама/райдтех) сегменты останутся под РФ.
✔️Акции Яндекса, которые сейчас торгуются на Мосбирже-ЭТО НИДЕРЛАНДСКАЯ КОМПАНИЯ.
При этом согласно последним новостям выплаты нидерландской части бизнеса снизятся с 250млн$ до 70-80млн$.
✔️На фоне этой новости акции выросли на 4%, но реакция выглядит иррациональной, потому что до конца непонятно-позитив это или нет.
При сохранении доли в нидерландской компании миноритарии получат долю в компании с гораздо меньшей капитализацией, что негативно.
✔️С другой стороны, российская часть Яндекса, напротив, получает более выгодные условия от сделки, как и миноритарии в случае владении именно российской части бизнеса.
⁉️Так чем в итоге владеют акционеры Яндекса⁉️
Никто до конца не знает и не понимает).
По условиям сделки, текущие акционеры Яндекса (голландского) могли бы выбрать, сохранить долю в прибыльном российском бизнесе, остаться в международных проектах или получить наличные.
Но как будут ли эти желания учитываться на практике-непонятно.
В теории, после разделения активов акции российского бизнеса торговаться не будут (компания перестанет быть публичной), а текущие акции (голландские) могут подвергнуться делистингу/остановке торгов.
✅Вывод:
Яндекс-отличная компания по всем параметрам. Но есть огромная доля нелпределенности касательно будущей сделки. Покупая сейчас продешевленный Яндекс, вы не понимаете чем вы по сути владеете.
если вы консервативный инвестор, я бы рассмотрел более осторожные истории с определенностью в плане прописки. IT-сектор все-таки не ограничен одним Яндексом.
С другой стороны, учитывая долю Яндекса в российской экономике и его вес в индексе, небольшой процент от портфеля можно вложить.
Также, вполне может получится так, что покупка продешевленного Яндекса сейчас=будущее владение российскими прибыльными активами. В таком случае Апсайд у акций огромен. Опять же, спекулятивно можно взять, но аккуратно.
❤️Надеюсь, было полезно
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥15👍3❤2👏1
Что разбираем на следующей неделе?
Anonymous Poll
16%
Инарктика
17%
Банк Санкт-Петербург
15%
РУСАЛ
17%
Норильский Никель
14%
Распадская
12%
ПИК
17%
Озон
👍5👏2
📌Подготовил для вас подборку интересного материала за последний месяц-два, который вы могли пропустить или не увидеть:
📲Про Трансакционные издержки
💸На чем экономят миллиардеры?
🤡Пампы на российском рынке или во что превратились инвестиции
📊Почему так важен риск-менеджмент?
🔪Почему опасно ловить «падающие ножи»?
📈Почему инфляция-не всегда плохо?
💼Блестящая история успеха управляющим фондом Йельского университета
🔥Что такое движение FIRE?
📲Про Трансакционные издержки
💸На чем экономят миллиардеры?
🤡Пампы на российском рынке или во что превратились инвестиции
📊Почему так важен риск-менеджмент?
🔪Почему опасно ловить «падающие ножи»?
📈Почему инфляция-не всегда плохо?
💼Блестящая история успеха управляющим фондом Йельского университета
🔥Что такое движение FIRE?
🔥14🕊2🍌2👍1
🪖Фондовые индексы в Израиле упали на фоне конфликта с ХАМАС
📊Два основных израильских фондовых индекса упали по итогам торгов 8 октября более чем на 6% на фоне вооруженного противостояния Израиля с палестинским движением ХАМАС, показывают данные торгов. Индекс TA35 упал на 6,47%, индекс TA125 — на 6,69%. Акции в банковском секторе подешевели на 9%, написал Reuters. Израильская валюта шекель находится на самом низком уровне за год — но международные торги в воскресенье не проводились, добавило агентство.
📉«Этот раунд насилия, как ожидается, будет более длительным и суровым, чем прошлые, что, очевидно, будет иметь больше негативных последствий для экономики и фискального бюджета. Шекель с большой вероятностью завтра [9 октября] резко ослабнет», — процитировал Reuters главного экономиста Leader Capital Markets Джонатана Каца.
✔️«Это хороший пример, почему людям нужно иметь золото в их портфелях. Это идеальный хедж против международных потрясений», — заявил агентству главный рыночный экономист компании Spartan Capital Securities Питер Кардильо.
✍️Учитывая масштабы конфликта, кажется, что падение индексов небольшое, и с сегодняшнего дня они продолжат падать вниз.
🇷🇺 В комментариях спрашивали про российский рынок:
Тут реакция индекса будет зависеть от динамики нефти Brent. В моменте, кажется, все хорошо: После начала конфликта она подскочила уже на 4%, но любые соглашения США с Ираном/Катаром/СА могут обвалить баланс спроса и предложения по мировой нефти, и тут уже предсказать будет трудно.
📊Два основных израильских фондовых индекса упали по итогам торгов 8 октября более чем на 6% на фоне вооруженного противостояния Израиля с палестинским движением ХАМАС, показывают данные торгов. Индекс TA35 упал на 6,47%, индекс TA125 — на 6,69%. Акции в банковском секторе подешевели на 9%, написал Reuters. Израильская валюта шекель находится на самом низком уровне за год — но международные торги в воскресенье не проводились, добавило агентство.
📉«Этот раунд насилия, как ожидается, будет более длительным и суровым, чем прошлые, что, очевидно, будет иметь больше негативных последствий для экономики и фискального бюджета. Шекель с большой вероятностью завтра [9 октября] резко ослабнет», — процитировал Reuters главного экономиста Leader Capital Markets Джонатана Каца.
✔️«Это хороший пример, почему людям нужно иметь золото в их портфелях. Это идеальный хедж против международных потрясений», — заявил агентству главный рыночный экономист компании Spartan Capital Securities Питер Кардильо.
✍️Учитывая масштабы конфликта, кажется, что падение индексов небольшое, и с сегодняшнего дня они продолжат падать вниз.
Тут реакция индекса будет зависеть от динамики нефти Brent. В моменте, кажется, все хорошо: После начала конфликта она подскочила уже на 4%, но любые соглашения США с Ираном/Катаром/СА могут обвалить баланс спроса и предложения по мировой нефти, и тут уже предсказать будет трудно.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤9👍6🤯3😁1
По индексу Мосбиржи все хорошо:
Сегодня открылся гэпом вверх на фоне дорогой нефти и доллара выше 100.
Очень важно наблюдать за тенденцией по цене Brent в ближайшую неделю:
Все уже забыли, что данные по нефти, вышедшие в США на прошлой неделе, обвалили нефть гораздо сильнее, чем ее поднял конфликт на ближнем востоке.
По ТА на уровне 83$ за баррель по Brent идет мощная поддержка. Глобально дефицит, вроде бы, остается. Следовательно, тренд на рост нефти выше 100 в силе. Но Очень многое сейчас будет зависеть от геополитических факторов.
Сегодня открылся гэпом вверх на фоне дорогой нефти и доллара выше 100.
Очень важно наблюдать за тенденцией по цене Brent в ближайшую неделю:
Все уже забыли, что данные по нефти, вышедшие в США на прошлой неделе, обвалили нефть гораздо сильнее, чем ее поднял конфликт на ближнем востоке.
По ТА на уровне 83$ за баррель по Brent идет мощная поддержка. Глобально дефицит, вроде бы, остается. Следовательно, тренд на рост нефти выше 100 в силе. Но Очень многое сейчас будет зависеть от геополитических факторов.
❤8👍2🤯2😁1
✔️С конца июля Банк России три раза повысил ключевую ставку из-за ускорившейся девальвации рубля и роста проинфляционных рисков. В итоге ставка выросла с 7,5% до 13%, регулятор дал понять, что не будет останавливаться на достигнутом. Доллар выше 100₽ в последнюю неделе и данные по инфляции только укрепляют веру в продолжение цикла повышений ставки.
В результате рынок акций, который непрерывно рос в течение почти девяти месяцев, в сентябре начал корректироваться.
✔️После повышения ключевой ставки облигации, даже валютные, могут конкурировать с акциями по доходности:
ОФЗшки дают больше 12% годовых, а средняя дивдоходность по рынку равна около 8%.
✔️Основные дивидендные вливания в рынок поступят ближе к концу года, а сейчас отток средств из акций в более консервативные инструменты продолжится. Если предположить, что рубль начнет укрепляться, то это дополнительный триггер для падения индекса и перетока средств из российских акций.
📊Тезис в том, что при текущей макроэкономике осталось не так много привлекательных вариантов по акциям, и отбирать их нужно с умом.
Есть 2 идеи:
1)Акции с дивдоходностью выше облигаций (от 13%).
Тут, очевидно, в голову приходит нефтянка со сверхдоходами:
Такую доходность по дивам дадут привилегированные акции «Сургутнефтегаза» и «Транснефти», а также акции «Лукойла», «Совкомфлота» и «Газпромнефти».
✅Первые-лидеры по выручке с нефтепродуктов и под 15% веса от индекса.
✅Вторые-скорректировались после фиксации прибыли на фоне новостей об одобрении сплита. Хотя сам сплит еще не проведен: при его осуществлении цена двинет вверх.
Остальные кажутся перегретыми:
Сургутнефтегаз разогнали на 20% за месяц на фоне отчета и сверхприбылей (хотя данные о кубышке, как мы помним, засекретили). Совкомфлот разгонами на 100% за полгода: рекордные дивиденды уже в цене. Сейчас брать дорого.
Газпромнефть выглядит более дорогой по сравнению с другими нефтяниками по текущим P/E.
2)Высокомаржинальные низкодолговые бизнесы, которые обгоняют инфляцию
Если дивидендные акции с доходностью ниже ОФЗ становятся менее привлекательными, логично, что по принципу «от противного» стоит посмотреть на растущие акции. Традиционно, при жесткой кредитно-денежной политике они как раз таки падают вниз быстрее других: высокие темпы роста часто сопряжены с высокой долговой нагрузкой и необходимостью займов средств под развитие бизнеса под новым процентам.
Однако, на российском рынке есть много компаний со следующим сочетанием:
Я бы выделил Яндекс, Вуш, Позитив.
Особняком стоит продуктовый ритейл и пятерочка, про которую писал недавно.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥16👍7❤1🥰1👏1🎉1
Эксперты предупредили о пузыре в сегменте облигаций с низкими рейтингами📉
📊 В сентябре объем размещений в сегменте высокодоходных облигаций достиг рекордных ₽6,9 млрд. Это на ₽500 млн больше лучшего показателя в мае 2023 года.
✔️ Осенний пик размещений ВДО возник параллельно с локальным минимумом корпоративных заимствований на широком рынке. В сентябре компании разместили бумаг на ₽285 млрд, что стало худшим общерыночным результатом за полгода. Таким образом, доля ВДО в общей массе превысила 2%.
📈 По итогам девяти месяцев объем рынка ВДО составил ₽110 млрд, что на 11,4% больше итогов полугодия. При этом более 50% от общего объема было сконцентрировано в трех отраслях: девелопмент, микрофинансирование, лизинговая отрасль.
📉 Несмотря на рекордные объемы размещений, премия за риск сегмента ВДО находилась на минимумах с начала наблюдений (270 б.п.). Для ВДО считается нормальной премия на уровне 500 б. п. к ключевой ставке.
👉 Получается, что сейчас доходность рынка ВДО должна быть в районе 18% годовых, в то время как фактическая находится на уровне 16% и даже ниже.
🫧 пузырь надувается в сегменте самых низких рейтингов: доходности в них не покрывают дефолтные риски, и цены на такие бумаги не скорректировались соразмерно ключевой ставке
📊 В сентябре объем размещений в сегменте высокодоходных облигаций достиг рекордных ₽6,9 млрд. Это на ₽500 млн больше лучшего показателя в мае 2023 года.
✔️ Осенний пик размещений ВДО возник параллельно с локальным минимумом корпоративных заимствований на широком рынке. В сентябре компании разместили бумаг на ₽285 млрд, что стало худшим общерыночным результатом за полгода. Таким образом, доля ВДО в общей массе превысила 2%.
📈 По итогам девяти месяцев объем рынка ВДО составил ₽110 млрд, что на 11,4% больше итогов полугодия. При этом более 50% от общего объема было сконцентрировано в трех отраслях: девелопмент, микрофинансирование, лизинговая отрасль.
📉 Несмотря на рекордные объемы размещений, премия за риск сегмента ВДО находилась на минимумах с начала наблюдений (270 б.п.). Для ВДО считается нормальной премия на уровне 500 б. п. к ключевой ставке.
👉 Получается, что сейчас доходность рынка ВДО должна быть в районе 18% годовых, в то время как фактическая находится на уровне 16% и даже ниже.
🫧 пузырь надувается в сегменте самых низких рейтингов: доходности в них не покрывают дефолтные риски, и цены на такие бумаги не скорректировались соразмерно ключевой ставке
❤12👍5👏1🤩1🕊1🥴1
📉Топ худших акций за 9 месяцев: за это время в России упали лишь 2 бумаги
🧐Девять месяцев 2023 для российского фондового рынка оказались вполне успешными. За этот период подорожали 237 акций из числа 240, торговавшихся как в конце 2022 года, так и в конце сентября 2023. «Детский мир» — единственная акция закрывшая третий квартал 2023 года на том же уровне, что и 2022 год — ₽69,76 за бумагу. Соответственно, по итогам девяти месяцев 2023 года подешевели только две акции.
✔️В результате топ-10 худших по динамике за девять месяцев акций состоит, в основном, не из бумаг, потерявших в цене, а из акций, просто не сумевших показать хорошую динамику роста. Индекс Мосбиржи за девять месяцев поднялся на 45,45%, с 2154,12 пункта до 3133,26 пункта, а средний рост котировок подорожавших акций составил 168,29%. В то же время среднее изменение топ-10 худших акций девяти месяцев составило +1,21% с разбросом от -9,95% у «ВСМПО-Ависма» до 5,07% у МКБ.
🔮Вместо причин падения котировок, аналитикам приходится давать объяснения, почему большинство акций-аутсайдеров просто не подорожали сильно. Тем не менее, опрошенные аналитики по некоторым бумагам называли факторы, которые сдержали рост котировок на фоне тотального подорожания российских акций. Мнения экспертов приведены в таблице Десять Худших по динамике котировок акций российских компаний.
📉Худшие акции третьего квартала
📊В третьем квартале подешевели 35 акций из 241 бумаги, которые торговались как в конце июня, так и в конце сентября 2023 года. При этом среднее снижение их котировок составило всего 6,35%, в то время как индекс МосБиржи вырос на 12,01%, с 2797,37 пункта до 3133,26 пункта.
✔️Среднее снижение топ-10 худших акций третьего квартала составило 14,59% с разбросом от -28,96% у ОВК до -7,46% у привилегированных акций «Ростелекома». При этом многие из бумаг топа за квартал не растеряли рост, показанный в первом полугодии.
🧐Девять месяцев 2023 для российского фондового рынка оказались вполне успешными. За этот период подорожали 237 акций из числа 240, торговавшихся как в конце 2022 года, так и в конце сентября 2023. «Детский мир» — единственная акция закрывшая третий квартал 2023 года на том же уровне, что и 2022 год — ₽69,76 за бумагу. Соответственно, по итогам девяти месяцев 2023 года подешевели только две акции.
✔️В результате топ-10 худших по динамике за девять месяцев акций состоит, в основном, не из бумаг, потерявших в цене, а из акций, просто не сумевших показать хорошую динамику роста. Индекс Мосбиржи за девять месяцев поднялся на 45,45%, с 2154,12 пункта до 3133,26 пункта, а средний рост котировок подорожавших акций составил 168,29%. В то же время среднее изменение топ-10 худших акций девяти месяцев составило +1,21% с разбросом от -9,95% у «ВСМПО-Ависма» до 5,07% у МКБ.
🔮Вместо причин падения котировок, аналитикам приходится давать объяснения, почему большинство акций-аутсайдеров просто не подорожали сильно. Тем не менее, опрошенные аналитики по некоторым бумагам называли факторы, которые сдержали рост котировок на фоне тотального подорожания российских акций. Мнения экспертов приведены в таблице Десять Худших по динамике котировок акций российских компаний.
📉Худшие акции третьего квартала
📊В третьем квартале подешевели 35 акций из 241 бумаги, которые торговались как в конце июня, так и в конце сентября 2023 года. При этом среднее снижение их котировок составило всего 6,35%, в то время как индекс МосБиржи вырос на 12,01%, с 2797,37 пункта до 3133,26 пункта.
✔️Среднее снижение топ-10 худших акций третьего квартала составило 14,59% с разбросом от -28,96% у ОВК до -7,46% у привилегированных акций «Ростелекома». При этом многие из бумаг топа за квартал не растеряли рост, показанный в первом полугодии.
👏10❤4👍2🔥2😁1
Российский рынок и военный конфликт в Израиле 🪖
✔️ Для понимания влияния войны в Израиле на российский рынок, посмотрим на экспортируемые и импортируемые товары в стране.
Данные по экспортируемые товарам за 2022 г.:
— 14,7% (10,8 млрд долл.): обработанные или необработанные Алмазы;
— 4,38% (3,22 млрд долл.): готовые связующие вещества для производства литейных форм или литейных стержней; химические продукты и препараты;
— 3,46% (2,55 млрд долл.): минеральные или химические удобрения; товары данной группы в таблетках или аналогичных формах.
А также, импортируемые Израилем товары:
— 13,6% (14,6 млрд USD): минеральное топливо, нефть и продукты их перегонки; битуминозные вещества, минеральные воски;
— 6,21% (6,65 млрд USD): природный или культивированный, жемчуг, драгоценные или полудрагоценные камни, драгоценные металлы и изделия из них;
— 2,81% (3 млрд USD): черные металлы.
✔️ Военный конфликт в Израиле наиболее сильно скажется на нефтяном рынке, так как эскалация на Ближнем Востоке традиционно приводит к росту цен на нефть. А также, на рынок алмазов и удобрений — здесь Израиль крупный игрок.
✔️ Для понимания влияния войны в Израиле на российский рынок, посмотрим на экспортируемые и импортируемые товары в стране.
Данные по экспортируемые товарам за 2022 г.:
— 14,7% (10,8 млрд долл.): обработанные или необработанные Алмазы;
— 4,38% (3,22 млрд долл.): готовые связующие вещества для производства литейных форм или литейных стержней; химические продукты и препараты;
— 3,46% (2,55 млрд долл.): минеральные или химические удобрения; товары данной группы в таблетках или аналогичных формах.
А также, импортируемые Израилем товары:
— 13,6% (14,6 млрд USD): минеральное топливо, нефть и продукты их перегонки; битуминозные вещества, минеральные воски;
— 6,21% (6,65 млрд USD): природный или культивированный, жемчуг, драгоценные или полудрагоценные камни, драгоценные металлы и изделия из них;
— 2,81% (3 млрд USD): черные металлы.
✔️ Военный конфликт в Израиле наиболее сильно скажется на нефтяном рынке, так как эскалация на Ближнем Востоке традиционно приводит к росту цен на нефть. А также, на рынок алмазов и удобрений — здесь Израиль крупный игрок.
❤10👍7🥴2
По последним сделкам:
🟢Х5 retail дает +5% за неделю. Отличный результат!
🟢По Татнефти: +2% с 06.10.23 на фоне растущего проекта, нефти, покупок по дивам.
Если заходили спекулятивно-сегодня последний день, когда можно купить для получения дивов!
📈Продолжаю держать оба актива. Есть еще одна идея на неэффективность рынка. Завтра опубликую.
🟢Х5 retail дает +5% за неделю. Отличный результат!
🟢По Татнефти: +2% с 06.10.23 на фоне растущего проекта, нефти, покупок по дивам.
Если заходили спекулятивно-сегодня последний день, когда можно купить для получения дивов!
📈Продолжаю держать оба актива. Есть еще одна идея на неэффективность рынка. Завтра опубликую.
🔥16👏7❤3
📊Результаты по РПБУ за сентябрь 2023:
- Чистая прибыль: 130,2 млрд руб.
- Чистые процентные доходы: 206,8 млрд руб. (+25,6% г/г)
- Чистые комиссионные доходы: 65,3 млрд руб. (+12,1% г/г)
✔️Чистый процентный доход за 9 месяцев 2023 г. вырос на 38,1% г/г, до 1,7 трлн руб. Рост доходов год к году обусловлен растущей динамикой бизнеса Сбера в 2023 г., а также эффектом низкой базы прошлого года. В сентябре чистый процентный доход вырос на 25,6% по сравнению с аналогичным периодом годом ранее и составил 206,8 млрд руб.
✔️Чистый комиссионный доход за 9 месяцев 2023 г. увеличился на 18,9% г/г, до 515,2 млрд руб., в основном за счет роста объемов эквайринга и доходов от расчетно-кассового обслуживания. В сентябре чистый комиссионный доход составил 65,3 млрд руб. и вырос на 12,1% г/г.
📍Чистая прибыль Сбера за 9 месяцев 2023 г. составила 1,1 трлн руб. при рентабельности капитала в 25,3%.
📈За 9 месяцев заработано 25 руб. потенциальных дивидендов на акцию, или 9,4% дивдоходности при выплате 50% чистой прибыли. Базовый прогноз дивидендов за 2023 г. — 33 руб., или доходность 12,7%.
Ближайший катализатор — презентация стратегии на 2024–2026 гг. в декабре.
За счет экономии масштаба и единой экосистемы сбер чувствует себя гораздо лучше других банков. Кажется, высокая ставка не является помехой.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤9👍3🔥1😁1🤔1
📉ЦБ: годовая инфляция в РФ достигнет пиковых значений весной-летом 2024 года
📍Годовая инфляция в России достигнет своего пикового значения весной-летом следующего года, заявил журналистам зампред Центробанка Алексей Заботкин.
📍В ходе выступления в Госдуме 10 октября Заботкин говорил, что годовая инфляция в РФ по состоянию на 2 октября составила 5,9%. Для возвращения инфляции к цели в 4% в 2024 г. регулятор не исключает ужесточения денежно-кредитной политики (ДКП) в следующем году, подчеркнул он.
📍Ранее Росстат сообщал, что инфляция в России с 26 сентября по 2 октября составила 0,21%, с начала октября – 0,06%. С начала 2023 г. цены выросли на 4,54%. По оценке Минэка, годовая инфляция за этот период составила 5,94%.
📈На заседании правительства, посвященном приоритетам бюджета 2024-2026 гг., министр экономического развития Максим Решетников дал прогноз, согласно которому рост инфляции к концу 2024 г. замедлится до 4,5%, а в 2025 г. выйдет на уровень 4%.
✍️Как же быстро меняется риторика)
📍Годовая инфляция в России достигнет своего пикового значения весной-летом следующего года, заявил журналистам зампред Центробанка Алексей Заботкин.
📍В ходе выступления в Госдуме 10 октября Заботкин говорил, что годовая инфляция в РФ по состоянию на 2 октября составила 5,9%. Для возвращения инфляции к цели в 4% в 2024 г. регулятор не исключает ужесточения денежно-кредитной политики (ДКП) в следующем году, подчеркнул он.
📍Ранее Росстат сообщал, что инфляция в России с 26 сентября по 2 октября составила 0,21%, с начала октября – 0,06%. С начала 2023 г. цены выросли на 4,54%. По оценке Минэка, годовая инфляция за этот период составила 5,94%.
📈На заседании правительства, посвященном приоритетам бюджета 2024-2026 гг., министр экономического развития Максим Решетников дал прогноз, согласно которому рост инфляции к концу 2024 г. замедлится до 4,5%, а в 2025 г. выйдет на уровень 4%.
✍️Как же быстро меняется риторика)
❤14🤔4👍1😁1🥴1
🥳IPO года - "Совкомбанк"
🔜Совкомбанк давно присутствует на рынке облигаций, а теперь готовится выйти и на IPO в декабре-январе.
✔️Уже известно, что для IPO банк организует допэмиссию, а акционеры своих бумаг продавать не будут. Точный объем размещения неизвестен.
📊Для оценки банков обычно используют показатель «мультипликатор к акционерному капиталу» (P/BV). Сбер традиционно торгуется в один капитал, а лидер на российском рынке — Тинькофф (3,2). Но Тинькофф во многом позиционировался как IT-компания, а там более высокие мультипликаторы, а на Сбер давит его же размер.
📈Совкомбанк, по идее, должен располагаться где-то между. Банк растет довольно быстро (в последние годы где-то на треть в год), рентабельность капитала — под 55%, по этому показателю Совком один из лидеров рынка. Банк активничает на M&A-рынке, а бизнес хорошо диверсифицирован: помимо корпоративного и розничного банкинга, это страхование, факторинг, лизинг и другие. Прибыль за последние полгода составила ₽52 млрд при капитале в ₽247 млрд.
🧐Так что если оценка будет выше одного капитала, то это вполне справедливо, вопрос в том — насколько.
✍️Про бум IPO мы с вами уже говорили много раз. Есть интересные компании типа астры, есть низколиквидные неинтересные проекты. Совкомбанк, конечно, по масштабам выглядит внушительнее остальных.
🔜Совкомбанк давно присутствует на рынке облигаций, а теперь готовится выйти и на IPO в декабре-январе.
✔️Уже известно, что для IPO банк организует допэмиссию, а акционеры своих бумаг продавать не будут. Точный объем размещения неизвестен.
📊Для оценки банков обычно используют показатель «мультипликатор к акционерному капиталу» (P/BV). Сбер традиционно торгуется в один капитал, а лидер на российском рынке — Тинькофф (3,2). Но Тинькофф во многом позиционировался как IT-компания, а там более высокие мультипликаторы, а на Сбер давит его же размер.
📈Совкомбанк, по идее, должен располагаться где-то между. Банк растет довольно быстро (в последние годы где-то на треть в год), рентабельность капитала — под 55%, по этому показателю Совком один из лидеров рынка. Банк активничает на M&A-рынке, а бизнес хорошо диверсифицирован: помимо корпоративного и розничного банкинга, это страхование, факторинг, лизинг и другие. Прибыль за последние полгода составила ₽52 млрд при капитале в ₽247 млрд.
🧐Так что если оценка будет выше одного капитала, то это вполне справедливо, вопрос в том — насколько.
✍️Про бум IPO мы с вами уже говорили много раз. Есть интересные компании типа астры, есть низколиквидные неинтересные проекты. Совкомбанк, конечно, по масштабам выглядит внушительнее остальных.
🔥13❤4👍1
Указ президента Путина о продаже валютной выручки компаниям ряда отраслей 📰
✔️ Указ «Об осуществлении обязательной продажи выручки а иностранной валюте, получаемой отдельными российскими экспортёрами по внешнеторговым договорам» включает:
🔑 обязанность компаний в течение полугода репатриировать и продавать валютную выручку на российском рынке;
🔑 обязанность предоставления индикативных планов-графиков по покупке-графиков, по покупке и продаже иностранной валюте Банку России и Росфинмониторингу;
🔑 введение в часть компании уполномоченных представителей Росфинмониторинга.
📯 Решение коснется 43 компаний, которые относятся к черной и цветной металлургии, зерновому производству, лесной и химической промышленности, отраслям топливно-энергетического комплекса.
Таким образом, власти намерены «повысить прозрачность и предсказуемость валютного рынка , снизить возможность для валютных спекуляций».
✔️ Указ «Об осуществлении обязательной продажи выручки а иностранной валюте, получаемой отдельными российскими экспортёрами по внешнеторговым договорам» включает:
🔑 обязанность компаний в течение полугода репатриировать и продавать валютную выручку на российском рынке;
🔑 обязанность предоставления индикативных планов-графиков по покупке-графиков, по покупке и продаже иностранной валюте Банку России и Росфинмониторингу;
🔑 введение в часть компании уполномоченных представителей Росфинмониторинга.
📯 Решение коснется 43 компаний, которые относятся к черной и цветной металлургии, зерновому производству, лесной и химической промышленности, отраслям топливно-энергетического комплекса.
Таким образом, власти намерены «повысить прозрачность и предсказуемость валютного рынка , снизить возможность для валютных спекуляций».
❤13🫡5😁3👍1
📊«Яндекс» стал самой покупаемой акцией в «Тинькофф Инвестициях» в октябре
📈Брокер «Тинькофф Инвестиции» составили рейтинг наиболее популярных бумаг клиентов. Лидером по чистым покупкам среди клиентов брокера стали акции «Яндекса». Недавно стало известно, что сумма, которую российской бизнес должен заплатить нидерландской материнской компании при разделении бизнеса, может сократиться втрое (с $250 млн до $70—80 млн). Сделка стала выгоднее для будущих акционеров российского бизнеса.
📈Привилегированные акции «Сургутнефтегаза» пользовались спросом у клиентов брокера. Инвесторы активно покупали бумаги нефтегазовой компании для защиты от ослабления рубля.
📈Бумаги Fix Price покупали на фоне сообщения о возможном «переезде» компании с Кипра в Казахстан, после которой компания может вернуть выплаты дивиденды инвесторам. Внеочередное общее собрание акционеров, на котором будет обсуждаться предлагаемая редомициляция компании с Кипра в Казахстан, должно пройти 9 ноября 2023 года.
📊Какие бумаги продавали инвесторы
📉В лидерах по чистым продажам оказались бумаги Positive Technologies, сообщил брокер. С начала текущего года акции российской компании, специализирующейся на разработке решений в сфере информационной безопасности, выросли вдвое. Инвесторы могут фиксировать прибыль и часть средств вложить в нового IT-игрока — группу «Астра», которая вот-вот выйдет на биржу.
📉Продажи со стороны институциональных инвесторов могут быть связаны с резким повышением ключевой ставки ЦБ. Вероятно, они решили зафиксировать хорошую прибыль с начала года и переложить средства в привлекательные инструменты денежного рынка или облигации с плавающими ставками. Таким образом, они зафиксировали себе сильный результат за 2023 год, и в оставшийся период до конца года у них нет значительных рисков.
📉В «Тинькофф Инвестиции» ожидают, что фондовый рынок снова перейдет к росту в ближайшее время и индекс Мосбиржи обновит максимумы к новому году. Более того, в конце года может наблюдаться волна анонсов дивидендов, которая также повысит интерес инвесторов к рынку российских акций.
📈Брокер «Тинькофф Инвестиции» составили рейтинг наиболее популярных бумаг клиентов. Лидером по чистым покупкам среди клиентов брокера стали акции «Яндекса». Недавно стало известно, что сумма, которую российской бизнес должен заплатить нидерландской материнской компании при разделении бизнеса, может сократиться втрое (с $250 млн до $70—80 млн). Сделка стала выгоднее для будущих акционеров российского бизнеса.
📈Привилегированные акции «Сургутнефтегаза» пользовались спросом у клиентов брокера. Инвесторы активно покупали бумаги нефтегазовой компании для защиты от ослабления рубля.
📈Бумаги Fix Price покупали на фоне сообщения о возможном «переезде» компании с Кипра в Казахстан, после которой компания может вернуть выплаты дивиденды инвесторам. Внеочередное общее собрание акционеров, на котором будет обсуждаться предлагаемая редомициляция компании с Кипра в Казахстан, должно пройти 9 ноября 2023 года.
📊Какие бумаги продавали инвесторы
📉В лидерах по чистым продажам оказались бумаги Positive Technologies, сообщил брокер. С начала текущего года акции российской компании, специализирующейся на разработке решений в сфере информационной безопасности, выросли вдвое. Инвесторы могут фиксировать прибыль и часть средств вложить в нового IT-игрока — группу «Астра», которая вот-вот выйдет на биржу.
📉Продажи со стороны институциональных инвесторов могут быть связаны с резким повышением ключевой ставки ЦБ. Вероятно, они решили зафиксировать хорошую прибыль с начала года и переложить средства в привлекательные инструменты денежного рынка или облигации с плавающими ставками. Таким образом, они зафиксировали себе сильный результат за 2023 год, и в оставшийся период до конца года у них нет значительных рисков.
📉В «Тинькофф Инвестиции» ожидают, что фондовый рынок снова перейдет к росту в ближайшее время и индекс Мосбиржи обновит максимумы к новому году. Более того, в конце года может наблюдаться волна анонсов дивидендов, которая также повысит интерес инвесторов к рынку российских акций.
👍18❤3🔥2😱1
Инвестиции через депрессию: как проходить кризисы на рынке.
🐻 Медвежьи рынки - регулярное явление. И хотя спад всегда сменяется ростом, не все портфели восстанавливаются после кризиса.
Рассмотрим четыре правила подготовки и прохождения медвежьего рынка:
Правило №1. Выберите подходящий способ инвестирования.
Их два:
1. Метод усреднения затрат
Каждый месяц вы инвестируете одинаковую сумму в одни и те же бумаги. Если акции стоят дешево, вы покупаете больше, если дорого — меньше. В результате базовая стоимость бумаг будет невысокой.
2. Инвестировать крупную сумму единовременно
Вы вкладываете в рынок все деньги и наслаждаетесь эффектом сложного процента. Кроме того, чем больше проходит времени с момента инвестиций, тем больше растут ваши акции.
Правило №2. Всегда оценивайте время на рынке
Медвежий рынок в начале инвестиционного пути и в конце — это два разных рынка по степени ущерба для инвестора. Это важно учитывать!
Правило №3. Диверсифицируйте правильно
Нобелевский лауреат и основатель портфельной теории Гарри Марковиц говорил, что диверсификация — это единственный бесплатный обед на рынке.
Вот основные правила диверсификации:
✔️ в портфеле должно быть много активов разных классов;
✔️ эти активы должны иметь низкую корреляцию, то есть дорожать или дешеветь независимо друг от друга.
Правило №4. Хеджируйте риски с помощью опционов
Инвестиции можно захеджировать с помощью опционов. Опцион позволяет инвестору застраховаться от изменения цены актива в будущем. За такой опцион инвестор платит премию. Опцион дает право купить или продать актив в будущем по заранее известной цене.
🔑 Важно помнить, что на первых этапах, когда вы только знакомитесь с инструментом, стоит покупать опционы, а не продавать. Дело в том, что риск убытка при покупке опциона ограничен премией, а вот прибыль не ограничена ничем. При продаже опциона все происходит ровно наоборот: продавец гарантированно получает только премию, но его убыток ничем не ограничен. Особенно это опасно на медвежьем и волатильном рынке.
Такие правила позволят вам сориентироваться, если вы оказались на медвежьем рынке.
#теория
🐻 Медвежьи рынки - регулярное явление. И хотя спад всегда сменяется ростом, не все портфели восстанавливаются после кризиса.
Рассмотрим четыре правила подготовки и прохождения медвежьего рынка:
Правило №1. Выберите подходящий способ инвестирования.
Их два:
1. Метод усреднения затрат
Каждый месяц вы инвестируете одинаковую сумму в одни и те же бумаги. Если акции стоят дешево, вы покупаете больше, если дорого — меньше. В результате базовая стоимость бумаг будет невысокой.
2. Инвестировать крупную сумму единовременно
Вы вкладываете в рынок все деньги и наслаждаетесь эффектом сложного процента. Кроме того, чем больше проходит времени с момента инвестиций, тем больше растут ваши акции.
Правило №2. Всегда оценивайте время на рынке
Медвежий рынок в начале инвестиционного пути и в конце — это два разных рынка по степени ущерба для инвестора. Это важно учитывать!
Правило №3. Диверсифицируйте правильно
Нобелевский лауреат и основатель портфельной теории Гарри Марковиц говорил, что диверсификация — это единственный бесплатный обед на рынке.
Вот основные правила диверсификации:
✔️ в портфеле должно быть много активов разных классов;
✔️ эти активы должны иметь низкую корреляцию, то есть дорожать или дешеветь независимо друг от друга.
Правило №4. Хеджируйте риски с помощью опционов
Инвестиции можно захеджировать с помощью опционов. Опцион позволяет инвестору застраховаться от изменения цены актива в будущем. За такой опцион инвестор платит премию. Опцион дает право купить или продать актив в будущем по заранее известной цене.
🔑 Важно помнить, что на первых этапах, когда вы только знакомитесь с инструментом, стоит покупать опционы, а не продавать. Дело в том, что риск убытка при покупке опциона ограничен премией, а вот прибыль не ограничена ничем. При продаже опциона все происходит ровно наоборот: продавец гарантированно получает только премию, но его убыток ничем не ограничен. Особенно это опасно на медвежьем и волатильном рынке.
Такие правила позволят вам сориентироваться, если вы оказались на медвежьем рынке.
#теория
👍24👏3❤2🔥1
✍️Пару слов про указ Путина:
✔️Указ президента о продаже валютной выручки привел к падению доллара, а падение доллара обвалило вчера индекс Мосбиржи на +1%.
Многие восприняли это как негатив, однако с точки зрения макроэкономики-это хороший знак!
✔️Все это время мы говорили о том, что главная причина девальвации рубля-отток капитала и, в частности, валюты из страны.
Сейчас эта проблема частично решается, так как найден рычаг влияния на экспортеров-главных «генераторов» валюты.
✔️Отсутствие решительных действий привело к тому, что за несколько месяцев мы пришли к ставке х2 при продолжении девальвации и «пузырного» роста фондового рынка.
✔️Почему говорю про пузырь: повышение стоимости оценки бизнеса/активно должно сопровождаться повышением или увеличением фундаментальных показателей.
За 3 месяца консервативные инструменты обогнали по дивдоходности практически все российские акции, которые вдобавок находятся под давлением госпошлин.
✔️Получается-фундаментальные показатели ослабевают, а индекс продолжает расти: люди вкладывают деньги в акции от безысходности; чтобы сохранить средства.
✔️Клоню я к тому, что обязательная продажа валютной выручки-эффективный способ укрепления рубля, а укрепление рубля по сути естественный способ «охлаждения» роста индекса.
Будем наблюдать за динамикой.
✔️Указ президента о продаже валютной выручки привел к падению доллара, а падение доллара обвалило вчера индекс Мосбиржи на +1%.
Многие восприняли это как негатив, однако с точки зрения макроэкономики-это хороший знак!
✔️Все это время мы говорили о том, что главная причина девальвации рубля-отток капитала и, в частности, валюты из страны.
Сейчас эта проблема частично решается, так как найден рычаг влияния на экспортеров-главных «генераторов» валюты.
✔️Отсутствие решительных действий привело к тому, что за несколько месяцев мы пришли к ставке х2 при продолжении девальвации и «пузырного» роста фондового рынка.
✔️Почему говорю про пузырь: повышение стоимости оценки бизнеса/активно должно сопровождаться повышением или увеличением фундаментальных показателей.
За 3 месяца консервативные инструменты обогнали по дивдоходности практически все российские акции, которые вдобавок находятся под давлением госпошлин.
✔️Получается-фундаментальные показатели ослабевают, а индекс продолжает расти: люди вкладывают деньги в акции от безысходности; чтобы сохранить средства.
✔️Клоню я к тому, что обязательная продажа валютной выручки-эффективный способ укрепления рубля, а укрепление рубля по сути естественный способ «охлаждения» роста индекса.
Будем наблюдать за динамикой.
❤10👍8🤔2🤩2🫡2