🧐Акции больше не растут на ослаблении рубля?
🔄С начала лета нам удалось наблюдать всеми известный цикл:
Поднятая ставка=>1-2недели боковика в курсе валюты=>дальнейшая девальвация и рост рынка=>поднятая ставка.
❌Сейчас накануне ставки по 14% и долларе выше 100, как вы могли заметить, рынок перестал реагировать ростом, и это плохой знак:
✔️Привлекательность российских акций по сути рассчитывается по формуле x=дивиденды/размер ставки.
Ставка повышается-акции становятся менее привлекательными. Профит от дивидендов тоже становится меньше, так как гос-во вводит пошлины на экспорт. Да и нефть сложилась на 10% за неделю.
✔️Рынок акций все равно подвластен законам экономики, и не может расти так же быстро, как он рос при ставке в два раза более низкой.
✔️Смарт Мани, при этом, с самого начала цикла повышения ставок перекладывают средства из акций в облиги. Рост индекса, который мы наблюдали-дело рук физлиц с небольшими бюджетами.
Сейчас этот рост, судя по всему, останавливается.
🔄С начала лета нам удалось наблюдать всеми известный цикл:
Поднятая ставка=>1-2недели боковика в курсе валюты=>дальнейшая девальвация и рост рынка=>поднятая ставка.
❌Сейчас накануне ставки по 14% и долларе выше 100, как вы могли заметить, рынок перестал реагировать ростом, и это плохой знак:
✔️Привлекательность российских акций по сути рассчитывается по формуле x=дивиденды/размер ставки.
Ставка повышается-акции становятся менее привлекательными. Профит от дивидендов тоже становится меньше, так как гос-во вводит пошлины на экспорт. Да и нефть сложилась на 10% за неделю.
✔️Рынок акций все равно подвластен законам экономики, и не может расти так же быстро, как он рос при ставке в два раза более низкой.
✔️Смарт Мани, при этом, с самого начала цикла повышения ставок перекладывают средства из акций в облиги. Рост индекса, который мы наблюдали-дело рук физлиц с небольшими бюджетами.
Сейчас этот рост, судя по всему, останавливается.
❤13🥴2👍1😁1
#сделки
⛽️ Купил Татнефть в долгосрочный портфель.
🟢 Точка входа: 633,8₽
✍️10 октября-крайний день для покупки под выплату дивидендов.
Компания выплачивает 50% прибыли три раза в год. За год на фоне позитива в нефти и ослабления рубля выходит больше 10% дивдоходности.
У компании хороший p/e по сектору (заметно ниже среднеисторического, само собой) и высокая маржа по переработке нефти.
✍️Спекулятивно можно сыграть на новости о восстановлении топливного демпфера (до дивгэпа 10.10.23).
70% выручки Татнефти идет от внутреннего сбыта, и это очень позитивно. Компания должна держаться лучше других по сектору.
✍️10 октября-крайний день для покупки под выплату дивидендов.
Компания выплачивает 50% прибыли три раза в год. За год на фоне позитива в нефти и ослабления рубля выходит больше 10% дивдоходности.
У компании хороший p/e по сектору (заметно ниже среднеисторического, само собой) и высокая маржа по переработке нефти.
✍️Спекулятивно можно сыграть на новости о восстановлении топливного демпфера (до дивгэпа 10.10.23).
70% выручки Татнефти идет от внутреннего сбыта, и это очень позитивно. Компания должна держаться лучше других по сектору.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤14👍5🔥2👏1
✔️В недавнем обзоре Barсlays указал, что спред в доходностях акций и облигаций США неадекватно высок. И это следствие политики ФРС, распродающей госбумаги. Чтобы рынок выправился, нужна очень глубокая посадка S&P 500.
✔️Сами инвесторы тоже склоняются к выходу из бумажных активов, прежде всего акций США. По подсчетам Goldman Sachs, топ-7 бигтехов, несмотря на мощную динамику в этом году, торгуются с сильным дисконтом.
✔️По мультипликатору PEG (с поправкой на рост прибыли) «великолепная семерка» бигтехов (Apple, Microsoft, Alphabet и пр.) сейчас имеет недооценку против широкого рынка: 1,3 против 1,9 — и это самый широкий спред с 2017 г.
✔️Сигналы к падению можно увидеть на рынке бондов. Спред доходностей 10- и 2-летних госбумаг США сейчас на пути к нулевой отметке, откуда всегда начиналась самая жесткая фаза обвала акций (ранее это было в 2007, 2000 и 1989 гг.).
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
😱8❤4👏2😇1
-9% по ExxonMobil
-4,5% по Chevron
Ну и падающий S&P500 также подливает масла в огонь.
В 1 полугодии при доступе к американским акциям их покупка на фоне девальвации рубля и растущего Американского индекса был оптимальным решением.
Сейчас же Америку штормит. Как и Китай. У всех все плохо, короче)
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤13🤔4🫡2😁1
Что такое движение FIRE
Движение FIRE (financial independence, retire early) объединяет людей, которые хотят выйти «на пенсию» уже в середине жизни. Их цель — разработать грамотную стратегию и найти правильные инвестиционные инструменты, которые позволят жить на пассивный доход. Ждать преклонного возраста и полагаться на официальную государственную пенсию больше не нужно.
Движение зародилось в США в 1990-х годах и стало особенно популярным у программистов и IT-шников. В возрасте таких специалистов берут на работу редко — нужны молодые. Поэтому они копят деньги заранее, чтобы и после 40 лет жить на те же деньги, что они зарабатывали в молодости.
✍️ Принципы FIRE
Участники придерживаются двух ключевых принципов:
1️⃣ Сберегать минимум 50% дохода
Традиционных 10–15% от дохода, о которых пишут в книгах о финансовой грамотности, участникам FIRE не хватит. И понятно почему: если откладывать 75% от зарплаты, можно накопить на 30 лет беззаботной жизни всего за 10 лет работы. Если же откладывать только 50%, такая же сумма накопится за 30 лет.
2️⃣ На «пенсии» тратить не более 4% капитала в год
В первый год выхода «на пенсию» участник движения может потратить 4% своего портфеля. Начиная со второго года, «пенсионер» корректирует расходы за предыдущий год в соответствии с уровнем инфляции.
😲 Как столько накопить
Единственного верного пути нет. Всё зависит от того, через сколько лет участник FIRE хочет выйти на пенсию и какой доход в год ему будет нужен. Обычными банковскими вкладами такой суммы и за всю жизнь не заработать — поэтому нужно инвестировать.
📌Часто рекомендуют формировать портфель по такому правилу:
доля облигаций в портфеле = возраст инвестора в процентах
доля акций в портфеле = 100% - возраст инвестора в процентах
👉 Например, если инвестору 25 лет, то в облигациях следует держать 25% портфеля, а оставшиеся 75% — в акциях. Если 55 лет, то 55% в облигациях и 45% в акциях. То есть доля облигаций увеличивается по мере взросления инвестора.
Однако у этой популярной методики есть существенные недостатки: она никак не учитывает готовность инвестора к риску, и такой портфель не соответствует цели выйти на пенсию в полном расцвете сил. Если безоговорочно следовать этому правилу, выйти на достойную пенсию получится только в 100 лет.
Поэтому методику следует упростить. Чем дольше срок инвестирования — тем больше может быть в капитале рисковых инструментов. В начале пути имеет смысл до 80–90% держать в акциях. Согласно индексу S&P 500, с 1926 года акции в среднем давали 10% доходности в год — согласитесь, неплохо?
Потом, когда пенсия близко, нужно акцентировать внимание на сохранении капитала. Главное — чтобы накопленное всегда было под рукой и его можно было спокойно потратить.
#интересное
Движение FIRE (financial independence, retire early) объединяет людей, которые хотят выйти «на пенсию» уже в середине жизни. Их цель — разработать грамотную стратегию и найти правильные инвестиционные инструменты, которые позволят жить на пассивный доход. Ждать преклонного возраста и полагаться на официальную государственную пенсию больше не нужно.
Движение зародилось в США в 1990-х годах и стало особенно популярным у программистов и IT-шников. В возрасте таких специалистов берут на работу редко — нужны молодые. Поэтому они копят деньги заранее, чтобы и после 40 лет жить на те же деньги, что они зарабатывали в молодости.
✍️ Принципы FIRE
Участники придерживаются двух ключевых принципов:
1️⃣ Сберегать минимум 50% дохода
Традиционных 10–15% от дохода, о которых пишут в книгах о финансовой грамотности, участникам FIRE не хватит. И понятно почему: если откладывать 75% от зарплаты, можно накопить на 30 лет беззаботной жизни всего за 10 лет работы. Если же откладывать только 50%, такая же сумма накопится за 30 лет.
2️⃣ На «пенсии» тратить не более 4% капитала в год
В первый год выхода «на пенсию» участник движения может потратить 4% своего портфеля. Начиная со второго года, «пенсионер» корректирует расходы за предыдущий год в соответствии с уровнем инфляции.
😲 Как столько накопить
Единственного верного пути нет. Всё зависит от того, через сколько лет участник FIRE хочет выйти на пенсию и какой доход в год ему будет нужен. Обычными банковскими вкладами такой суммы и за всю жизнь не заработать — поэтому нужно инвестировать.
📌Часто рекомендуют формировать портфель по такому правилу:
доля облигаций в портфеле = возраст инвестора в процентах
доля акций в портфеле = 100% - возраст инвестора в процентах
👉 Например, если инвестору 25 лет, то в облигациях следует держать 25% портфеля, а оставшиеся 75% — в акциях. Если 55 лет, то 55% в облигациях и 45% в акциях. То есть доля облигаций увеличивается по мере взросления инвестора.
Однако у этой популярной методики есть существенные недостатки: она никак не учитывает готовность инвестора к риску, и такой портфель не соответствует цели выйти на пенсию в полном расцвете сил. Если безоговорочно следовать этому правилу, выйти на достойную пенсию получится только в 100 лет.
Поэтому методику следует упростить. Чем дольше срок инвестирования — тем больше может быть в капитале рисковых инструментов. В начале пути имеет смысл до 80–90% держать в акциях. Согласно индексу S&P 500, с 1926 года акции в среднем давали 10% доходности в год — согласитесь, неплохо?
Потом, когда пенсия близко, нужно акцентировать внимание на сохранении капитала. Главное — чтобы накопленное всегда было под рукой и его можно было спокойно потратить.
#интересное
❤13👍5🔥2😁1
Про ситуацию на Ближнем Востоке, думаю, все уже в курсе.
На открытии торгов в понедельник все это наверняка отразится в международных индексах.
По логике во время обострения геополитики зачастую растут крипта и золото. Будучи альтернативными инструментами для сохранения средств, в золото и крипту будет идти переток средств из экономик нестабильных регионов.
В сырье также почти наверняка будет повышенная волатильность. Особенно в нефти.
На открытии торгов в понедельник все это наверняка отразится в международных индексах.
По логике во время обострения геополитики зачастую растут крипта и золото. Будучи альтернативными инструментами для сохранения средств, в золото и крипту будет идти переток средств из экономик нестабильных регионов.
В сырье также почти наверняка будет повышенная волатильность. Особенно в нефти.
❤15👏2😭1
📱Яндекс: самый дешевый IT-гигант в мире?
#ОбзорАкций
🙌С недельным опозданием публикую аналитику по российскому IT-гиганту.
Яндекс не нуждается в особом представлении: компанию всегда приводят в качестве примера образцовой акции роста, а с ее сервисами и услугами знаком практически каждый россиянин.
🧐Для начала покопаемся в структуре выручки Яндекса, чтобы понимать, за счет чего идет основная часть генерации прибыли:
📊Объем продаж по результатам отчета за 2022г составил 520млрд₽ при росте по сравнению с предыдущим годом на 46%:
потрясающие показатели роста для бизнеса таких масштабов. Чистая прибыль: 47,6млрд₽.
✔️В систему Яндекса входит более 200 различных сервисов, выручка по ним разделена неравномерно:
40% приходится на сегмент: «поиск и портал».
Монетизация сегмента идет за счет продажи рекламы и обеспечивает бОльший% прибыли всей компании.
Причем точную цифру по прибыли в этом сегменте компания не раскрывает.
✔️Еще один сегмент выручки, с недавних пор так же генерирующий прибыль-райдтех (20% от всей выручки). Но и тут точные цифры раскрыты не до конца: приводятся отдельные метрики по сектору. (+31% заказов такси вне РФ, +34% к общему объему продаж). Но при этом нет возможности проверить, как дела с рентабельностью у самокатов или, допустим, каршеринга, так как это тоже входит в «райдтех».
✔️Еще 17% занимает e-commerce. В секторе выручка растет кратно, однако, прибыль не генерируется.
📊Что касается мультипликаторов, в случае с Яндексом я бы смотрел в первую очередь на показатель P/S, а не P/E:
🙌Так как Яндекс-история роста, все внимание компании акцентирует на рост выручки и поддержание его темпов. Прибыль уходит на второй план и для компании вполне нормально уходить в убыток. Так, например, произошло по итогам 2021 года, когда компания ушла в минус на 8млрд₽. P/E в данном случае был бы отрицательным и не имел бы смысла.
✔️P/S-отношение цены к годовой выручке-то что нужно для анализа компании такого типа.
Показатель сейчас находится в районе 1,6: Аномально низкое значение!
📊Для сравнения:
Такой же P/S у ВК с гораздо более медленными темпами роста. У Позитива и Астры: 10-11.
Если сравнивать с американскими БигТехами, P/S ниже 5 найти невозможно.
✅С долговой нагрузкой при этом все отлично:
✔️NetDebt/EBITDA-отрицательный
✔️Debt Ratio-ниже 0,5 (оптимальный)
✔️Debt equity-0,75 (оптимальный)
✔️Debt/EBITDA-0,9 (оптимальный)
✍️Что мы имеем по итогу:
Монополист в самой прибыльной, быстрорастущей, прогресссивной отрасли (высокие технологии). Более 200 проектов и их выход на прибыль в будущем за счет захвата рынка. Простор для развития после ухода иностранных конкурентов и сохранение темпов роста выручки при капитализации под триллион $. Акция при этом торгуется с огромной недооценкой и стоит 1,5 годовых выручек.
Как такое возможно? Неужели неэффективность рынка?!
👇Продолжу ниже
#ОбзорАкций
🙌С недельным опозданием публикую аналитику по российскому IT-гиганту.
Яндекс не нуждается в особом представлении: компанию всегда приводят в качестве примера образцовой акции роста, а с ее сервисами и услугами знаком практически каждый россиянин.
🧐Для начала покопаемся в структуре выручки Яндекса, чтобы понимать, за счет чего идет основная часть генерации прибыли:
📊Объем продаж по результатам отчета за 2022г составил 520млрд₽ при росте по сравнению с предыдущим годом на 46%:
потрясающие показатели роста для бизнеса таких масштабов. Чистая прибыль: 47,6млрд₽.
✔️В систему Яндекса входит более 200 различных сервисов, выручка по ним разделена неравномерно:
40% приходится на сегмент: «поиск и портал».
Монетизация сегмента идет за счет продажи рекламы и обеспечивает бОльший% прибыли всей компании.
Причем точную цифру по прибыли в этом сегменте компания не раскрывает.
✔️Еще один сегмент выручки, с недавних пор так же генерирующий прибыль-райдтех (20% от всей выручки). Но и тут точные цифры раскрыты не до конца: приводятся отдельные метрики по сектору. (+31% заказов такси вне РФ, +34% к общему объему продаж). Но при этом нет возможности проверить, как дела с рентабельностью у самокатов или, допустим, каршеринга, так как это тоже входит в «райдтех».
✔️Еще 17% занимает e-commerce. В секторе выручка растет кратно, однако, прибыль не генерируется.
📊Что касается мультипликаторов, в случае с Яндексом я бы смотрел в первую очередь на показатель P/S, а не P/E:
🙌Так как Яндекс-история роста, все внимание компании акцентирует на рост выручки и поддержание его темпов. Прибыль уходит на второй план и для компании вполне нормально уходить в убыток. Так, например, произошло по итогам 2021 года, когда компания ушла в минус на 8млрд₽. P/E в данном случае был бы отрицательным и не имел бы смысла.
✔️P/S-отношение цены к годовой выручке-то что нужно для анализа компании такого типа.
Показатель сейчас находится в районе 1,6: Аномально низкое значение!
📊Для сравнения:
Такой же P/S у ВК с гораздо более медленными темпами роста. У Позитива и Астры: 10-11.
Если сравнивать с американскими БигТехами, P/S ниже 5 найти невозможно.
✅С долговой нагрузкой при этом все отлично:
✔️NetDebt/EBITDA-отрицательный
✔️Debt Ratio-ниже 0,5 (оптимальный)
✔️Debt equity-0,75 (оптимальный)
✔️Debt/EBITDA-0,9 (оптимальный)
✍️Что мы имеем по итогу:
Монополист в самой прибыльной, быстрорастущей, прогресссивной отрасли (высокие технологии). Более 200 проектов и их выход на прибыль в будущем за счет захвата рынка. Простор для развития после ухода иностранных конкурентов и сохранение темпов роста выручки при капитализации под триллион $. Акция при этом торгуется с огромной недооценкой и стоит 1,5 годовых выручек.
Как такое возможно? Неужели неэффективность рынка?!
👇Продолжу ниже
🔥12❤🔥3👏3
👆Выше мы выяснили, что Яндекс торгуется с большой недооценкой при образцовых ростовых показателях бизнеса.
Причина проста: иностранная прописка в Нидерландах.
✔️Несмотря на то, что куча компаний уже завершили процесс редомициляции, с Яндексом ситуация гораздо сложнее и покупать акции «под переезд» неразумно.
1)Большинство компаний РФ были зарегистрированы в относительно нейтральных юрисдикциях (Виргинские Острова, Кипр и тд). Голландия же является членом недружественного ЕС. Следовательно, на уровне юриспруденции есть куча проблем с переездом.
2)В ноябре 2022 года нидерландская Yandex N.V. заявила о плане по разделу ее активов на российские и международные.
Предполагается, что по результатам сделки международные проекты Яндекса отделятся от российского бизнеса компании, а прибыльные (поиск и реклама/райдтех) сегменты останутся под РФ.
✔️Акции Яндекса, которые сейчас торгуются на Мосбирже-ЭТО НИДЕРЛАНДСКАЯ КОМПАНИЯ.
При этом согласно последним новостям выплаты нидерландской части бизнеса снизятся с 250млн$ до 70-80млн$.
✔️На фоне этой новости акции выросли на 4%, но реакция выглядит иррациональной, потому что до конца непонятно-позитив это или нет.
При сохранении доли в нидерландской компании миноритарии получат долю в компании с гораздо меньшей капитализацией, что негативно.
✔️С другой стороны, российская часть Яндекса, напротив, получает более выгодные условия от сделки, как и миноритарии в случае владении именно российской части бизнеса.
⁉️Так чем в итоге владеют акционеры Яндекса⁉️
Никто до конца не знает и не понимает).
По условиям сделки, текущие акционеры Яндекса (голландского) могли бы выбрать, сохранить долю в прибыльном российском бизнесе, остаться в международных проектах или получить наличные.
Но как будут ли эти желания учитываться на практике-непонятно.
В теории, после разделения активов акции российского бизнеса торговаться не будут (компания перестанет быть публичной), а текущие акции (голландские) могут подвергнуться делистингу/остановке торгов.
✅Вывод:
Яндекс-отличная компания по всем параметрам. Но есть огромная доля нелпределенности касательно будущей сделки. Покупая сейчас продешевленный Яндекс, вы не понимаете чем вы по сути владеете.
если вы консервативный инвестор, я бы рассмотрел более осторожные истории с определенностью в плане прописки. IT-сектор все-таки не ограничен одним Яндексом.
С другой стороны, учитывая долю Яндекса в российской экономике и его вес в индексе, небольшой процент от портфеля можно вложить.
Также, вполне может получится так, что покупка продешевленного Яндекса сейчас=будущее владение российскими прибыльными активами. В таком случае Апсайд у акций огромен. Опять же, спекулятивно можно взять, но аккуратно.
❤️Надеюсь, было полезно
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥15👍3❤2👏1
Что разбираем на следующей неделе?
Anonymous Poll
16%
Инарктика
17%
Банк Санкт-Петербург
15%
РУСАЛ
17%
Норильский Никель
14%
Распадская
12%
ПИК
17%
Озон
👍5👏2
📌Подготовил для вас подборку интересного материала за последний месяц-два, который вы могли пропустить или не увидеть:
📲Про Трансакционные издержки
💸На чем экономят миллиардеры?
🤡Пампы на российском рынке или во что превратились инвестиции
📊Почему так важен риск-менеджмент?
🔪Почему опасно ловить «падающие ножи»?
📈Почему инфляция-не всегда плохо?
💼Блестящая история успеха управляющим фондом Йельского университета
🔥Что такое движение FIRE?
📲Про Трансакционные издержки
💸На чем экономят миллиардеры?
🤡Пампы на российском рынке или во что превратились инвестиции
📊Почему так важен риск-менеджмент?
🔪Почему опасно ловить «падающие ножи»?
📈Почему инфляция-не всегда плохо?
💼Блестящая история успеха управляющим фондом Йельского университета
🔥Что такое движение FIRE?
🔥14🕊2🍌2👍1
🪖Фондовые индексы в Израиле упали на фоне конфликта с ХАМАС
📊Два основных израильских фондовых индекса упали по итогам торгов 8 октября более чем на 6% на фоне вооруженного противостояния Израиля с палестинским движением ХАМАС, показывают данные торгов. Индекс TA35 упал на 6,47%, индекс TA125 — на 6,69%. Акции в банковском секторе подешевели на 9%, написал Reuters. Израильская валюта шекель находится на самом низком уровне за год — но международные торги в воскресенье не проводились, добавило агентство.
📉«Этот раунд насилия, как ожидается, будет более длительным и суровым, чем прошлые, что, очевидно, будет иметь больше негативных последствий для экономики и фискального бюджета. Шекель с большой вероятностью завтра [9 октября] резко ослабнет», — процитировал Reuters главного экономиста Leader Capital Markets Джонатана Каца.
✔️«Это хороший пример, почему людям нужно иметь золото в их портфелях. Это идеальный хедж против международных потрясений», — заявил агентству главный рыночный экономист компании Spartan Capital Securities Питер Кардильо.
✍️Учитывая масштабы конфликта, кажется, что падение индексов небольшое, и с сегодняшнего дня они продолжат падать вниз.
🇷🇺 В комментариях спрашивали про российский рынок:
Тут реакция индекса будет зависеть от динамики нефти Brent. В моменте, кажется, все хорошо: После начала конфликта она подскочила уже на 4%, но любые соглашения США с Ираном/Катаром/СА могут обвалить баланс спроса и предложения по мировой нефти, и тут уже предсказать будет трудно.
📊Два основных израильских фондовых индекса упали по итогам торгов 8 октября более чем на 6% на фоне вооруженного противостояния Израиля с палестинским движением ХАМАС, показывают данные торгов. Индекс TA35 упал на 6,47%, индекс TA125 — на 6,69%. Акции в банковском секторе подешевели на 9%, написал Reuters. Израильская валюта шекель находится на самом низком уровне за год — но международные торги в воскресенье не проводились, добавило агентство.
📉«Этот раунд насилия, как ожидается, будет более длительным и суровым, чем прошлые, что, очевидно, будет иметь больше негативных последствий для экономики и фискального бюджета. Шекель с большой вероятностью завтра [9 октября] резко ослабнет», — процитировал Reuters главного экономиста Leader Capital Markets Джонатана Каца.
✔️«Это хороший пример, почему людям нужно иметь золото в их портфелях. Это идеальный хедж против международных потрясений», — заявил агентству главный рыночный экономист компании Spartan Capital Securities Питер Кардильо.
✍️Учитывая масштабы конфликта, кажется, что падение индексов небольшое, и с сегодняшнего дня они продолжат падать вниз.
Тут реакция индекса будет зависеть от динамики нефти Brent. В моменте, кажется, все хорошо: После начала конфликта она подскочила уже на 4%, но любые соглашения США с Ираном/Катаром/СА могут обвалить баланс спроса и предложения по мировой нефти, и тут уже предсказать будет трудно.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤9👍6🤯3😁1
По индексу Мосбиржи все хорошо:
Сегодня открылся гэпом вверх на фоне дорогой нефти и доллара выше 100.
Очень важно наблюдать за тенденцией по цене Brent в ближайшую неделю:
Все уже забыли, что данные по нефти, вышедшие в США на прошлой неделе, обвалили нефть гораздо сильнее, чем ее поднял конфликт на ближнем востоке.
По ТА на уровне 83$ за баррель по Brent идет мощная поддержка. Глобально дефицит, вроде бы, остается. Следовательно, тренд на рост нефти выше 100 в силе. Но Очень многое сейчас будет зависеть от геополитических факторов.
Сегодня открылся гэпом вверх на фоне дорогой нефти и доллара выше 100.
Очень важно наблюдать за тенденцией по цене Brent в ближайшую неделю:
Все уже забыли, что данные по нефти, вышедшие в США на прошлой неделе, обвалили нефть гораздо сильнее, чем ее поднял конфликт на ближнем востоке.
По ТА на уровне 83$ за баррель по Brent идет мощная поддержка. Глобально дефицит, вроде бы, остается. Следовательно, тренд на рост нефти выше 100 в силе. Но Очень многое сейчас будет зависеть от геополитических факторов.
❤8👍2🤯2😁1
✔️С конца июля Банк России три раза повысил ключевую ставку из-за ускорившейся девальвации рубля и роста проинфляционных рисков. В итоге ставка выросла с 7,5% до 13%, регулятор дал понять, что не будет останавливаться на достигнутом. Доллар выше 100₽ в последнюю неделе и данные по инфляции только укрепляют веру в продолжение цикла повышений ставки.
В результате рынок акций, который непрерывно рос в течение почти девяти месяцев, в сентябре начал корректироваться.
✔️После повышения ключевой ставки облигации, даже валютные, могут конкурировать с акциями по доходности:
ОФЗшки дают больше 12% годовых, а средняя дивдоходность по рынку равна около 8%.
✔️Основные дивидендные вливания в рынок поступят ближе к концу года, а сейчас отток средств из акций в более консервативные инструменты продолжится. Если предположить, что рубль начнет укрепляться, то это дополнительный триггер для падения индекса и перетока средств из российских акций.
📊Тезис в том, что при текущей макроэкономике осталось не так много привлекательных вариантов по акциям, и отбирать их нужно с умом.
Есть 2 идеи:
1)Акции с дивдоходностью выше облигаций (от 13%).
Тут, очевидно, в голову приходит нефтянка со сверхдоходами:
Такую доходность по дивам дадут привилегированные акции «Сургутнефтегаза» и «Транснефти», а также акции «Лукойла», «Совкомфлота» и «Газпромнефти».
✅Первые-лидеры по выручке с нефтепродуктов и под 15% веса от индекса.
✅Вторые-скорректировались после фиксации прибыли на фоне новостей об одобрении сплита. Хотя сам сплит еще не проведен: при его осуществлении цена двинет вверх.
Остальные кажутся перегретыми:
Сургутнефтегаз разогнали на 20% за месяц на фоне отчета и сверхприбылей (хотя данные о кубышке, как мы помним, засекретили). Совкомфлот разгонами на 100% за полгода: рекордные дивиденды уже в цене. Сейчас брать дорого.
Газпромнефть выглядит более дорогой по сравнению с другими нефтяниками по текущим P/E.
2)Высокомаржинальные низкодолговые бизнесы, которые обгоняют инфляцию
Если дивидендные акции с доходностью ниже ОФЗ становятся менее привлекательными, логично, что по принципу «от противного» стоит посмотреть на растущие акции. Традиционно, при жесткой кредитно-денежной политике они как раз таки падают вниз быстрее других: высокие темпы роста часто сопряжены с высокой долговой нагрузкой и необходимостью займов средств под развитие бизнеса под новым процентам.
Однако, на российском рынке есть много компаний со следующим сочетанием:
Я бы выделил Яндекс, Вуш, Позитив.
Особняком стоит продуктовый ритейл и пятерочка, про которую писал недавно.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥16👍7❤1🥰1👏1🎉1
Эксперты предупредили о пузыре в сегменте облигаций с низкими рейтингами📉
📊 В сентябре объем размещений в сегменте высокодоходных облигаций достиг рекордных ₽6,9 млрд. Это на ₽500 млн больше лучшего показателя в мае 2023 года.
✔️ Осенний пик размещений ВДО возник параллельно с локальным минимумом корпоративных заимствований на широком рынке. В сентябре компании разместили бумаг на ₽285 млрд, что стало худшим общерыночным результатом за полгода. Таким образом, доля ВДО в общей массе превысила 2%.
📈 По итогам девяти месяцев объем рынка ВДО составил ₽110 млрд, что на 11,4% больше итогов полугодия. При этом более 50% от общего объема было сконцентрировано в трех отраслях: девелопмент, микрофинансирование, лизинговая отрасль.
📉 Несмотря на рекордные объемы размещений, премия за риск сегмента ВДО находилась на минимумах с начала наблюдений (270 б.п.). Для ВДО считается нормальной премия на уровне 500 б. п. к ключевой ставке.
👉 Получается, что сейчас доходность рынка ВДО должна быть в районе 18% годовых, в то время как фактическая находится на уровне 16% и даже ниже.
🫧 пузырь надувается в сегменте самых низких рейтингов: доходности в них не покрывают дефолтные риски, и цены на такие бумаги не скорректировались соразмерно ключевой ставке
📊 В сентябре объем размещений в сегменте высокодоходных облигаций достиг рекордных ₽6,9 млрд. Это на ₽500 млн больше лучшего показателя в мае 2023 года.
✔️ Осенний пик размещений ВДО возник параллельно с локальным минимумом корпоративных заимствований на широком рынке. В сентябре компании разместили бумаг на ₽285 млрд, что стало худшим общерыночным результатом за полгода. Таким образом, доля ВДО в общей массе превысила 2%.
📈 По итогам девяти месяцев объем рынка ВДО составил ₽110 млрд, что на 11,4% больше итогов полугодия. При этом более 50% от общего объема было сконцентрировано в трех отраслях: девелопмент, микрофинансирование, лизинговая отрасль.
📉 Несмотря на рекордные объемы размещений, премия за риск сегмента ВДО находилась на минимумах с начала наблюдений (270 б.п.). Для ВДО считается нормальной премия на уровне 500 б. п. к ключевой ставке.
👉 Получается, что сейчас доходность рынка ВДО должна быть в районе 18% годовых, в то время как фактическая находится на уровне 16% и даже ниже.
🫧 пузырь надувается в сегменте самых низких рейтингов: доходности в них не покрывают дефолтные риски, и цены на такие бумаги не скорректировались соразмерно ключевой ставке
❤12👍5👏1🤩1🕊1🥴1
📉Топ худших акций за 9 месяцев: за это время в России упали лишь 2 бумаги
🧐Девять месяцев 2023 для российского фондового рынка оказались вполне успешными. За этот период подорожали 237 акций из числа 240, торговавшихся как в конце 2022 года, так и в конце сентября 2023. «Детский мир» — единственная акция закрывшая третий квартал 2023 года на том же уровне, что и 2022 год — ₽69,76 за бумагу. Соответственно, по итогам девяти месяцев 2023 года подешевели только две акции.
✔️В результате топ-10 худших по динамике за девять месяцев акций состоит, в основном, не из бумаг, потерявших в цене, а из акций, просто не сумевших показать хорошую динамику роста. Индекс Мосбиржи за девять месяцев поднялся на 45,45%, с 2154,12 пункта до 3133,26 пункта, а средний рост котировок подорожавших акций составил 168,29%. В то же время среднее изменение топ-10 худших акций девяти месяцев составило +1,21% с разбросом от -9,95% у «ВСМПО-Ависма» до 5,07% у МКБ.
🔮Вместо причин падения котировок, аналитикам приходится давать объяснения, почему большинство акций-аутсайдеров просто не подорожали сильно. Тем не менее, опрошенные аналитики по некоторым бумагам называли факторы, которые сдержали рост котировок на фоне тотального подорожания российских акций. Мнения экспертов приведены в таблице Десять Худших по динамике котировок акций российских компаний.
📉Худшие акции третьего квартала
📊В третьем квартале подешевели 35 акций из 241 бумаги, которые торговались как в конце июня, так и в конце сентября 2023 года. При этом среднее снижение их котировок составило всего 6,35%, в то время как индекс МосБиржи вырос на 12,01%, с 2797,37 пункта до 3133,26 пункта.
✔️Среднее снижение топ-10 худших акций третьего квартала составило 14,59% с разбросом от -28,96% у ОВК до -7,46% у привилегированных акций «Ростелекома». При этом многие из бумаг топа за квартал не растеряли рост, показанный в первом полугодии.
🧐Девять месяцев 2023 для российского фондового рынка оказались вполне успешными. За этот период подорожали 237 акций из числа 240, торговавшихся как в конце 2022 года, так и в конце сентября 2023. «Детский мир» — единственная акция закрывшая третий квартал 2023 года на том же уровне, что и 2022 год — ₽69,76 за бумагу. Соответственно, по итогам девяти месяцев 2023 года подешевели только две акции.
✔️В результате топ-10 худших по динамике за девять месяцев акций состоит, в основном, не из бумаг, потерявших в цене, а из акций, просто не сумевших показать хорошую динамику роста. Индекс Мосбиржи за девять месяцев поднялся на 45,45%, с 2154,12 пункта до 3133,26 пункта, а средний рост котировок подорожавших акций составил 168,29%. В то же время среднее изменение топ-10 худших акций девяти месяцев составило +1,21% с разбросом от -9,95% у «ВСМПО-Ависма» до 5,07% у МКБ.
🔮Вместо причин падения котировок, аналитикам приходится давать объяснения, почему большинство акций-аутсайдеров просто не подорожали сильно. Тем не менее, опрошенные аналитики по некоторым бумагам называли факторы, которые сдержали рост котировок на фоне тотального подорожания российских акций. Мнения экспертов приведены в таблице Десять Худших по динамике котировок акций российских компаний.
📉Худшие акции третьего квартала
📊В третьем квартале подешевели 35 акций из 241 бумаги, которые торговались как в конце июня, так и в конце сентября 2023 года. При этом среднее снижение их котировок составило всего 6,35%, в то время как индекс МосБиржи вырос на 12,01%, с 2797,37 пункта до 3133,26 пункта.
✔️Среднее снижение топ-10 худших акций третьего квартала составило 14,59% с разбросом от -28,96% у ОВК до -7,46% у привилегированных акций «Ростелекома». При этом многие из бумаг топа за квартал не растеряли рост, показанный в первом полугодии.
👏10❤4👍2🔥2😁1
Российский рынок и военный конфликт в Израиле 🪖
✔️ Для понимания влияния войны в Израиле на российский рынок, посмотрим на экспортируемые и импортируемые товары в стране.
Данные по экспортируемые товарам за 2022 г.:
— 14,7% (10,8 млрд долл.): обработанные или необработанные Алмазы;
— 4,38% (3,22 млрд долл.): готовые связующие вещества для производства литейных форм или литейных стержней; химические продукты и препараты;
— 3,46% (2,55 млрд долл.): минеральные или химические удобрения; товары данной группы в таблетках или аналогичных формах.
А также, импортируемые Израилем товары:
— 13,6% (14,6 млрд USD): минеральное топливо, нефть и продукты их перегонки; битуминозные вещества, минеральные воски;
— 6,21% (6,65 млрд USD): природный или культивированный, жемчуг, драгоценные или полудрагоценные камни, драгоценные металлы и изделия из них;
— 2,81% (3 млрд USD): черные металлы.
✔️ Военный конфликт в Израиле наиболее сильно скажется на нефтяном рынке, так как эскалация на Ближнем Востоке традиционно приводит к росту цен на нефть. А также, на рынок алмазов и удобрений — здесь Израиль крупный игрок.
✔️ Для понимания влияния войны в Израиле на российский рынок, посмотрим на экспортируемые и импортируемые товары в стране.
Данные по экспортируемые товарам за 2022 г.:
— 14,7% (10,8 млрд долл.): обработанные или необработанные Алмазы;
— 4,38% (3,22 млрд долл.): готовые связующие вещества для производства литейных форм или литейных стержней; химические продукты и препараты;
— 3,46% (2,55 млрд долл.): минеральные или химические удобрения; товары данной группы в таблетках или аналогичных формах.
А также, импортируемые Израилем товары:
— 13,6% (14,6 млрд USD): минеральное топливо, нефть и продукты их перегонки; битуминозные вещества, минеральные воски;
— 6,21% (6,65 млрд USD): природный или культивированный, жемчуг, драгоценные или полудрагоценные камни, драгоценные металлы и изделия из них;
— 2,81% (3 млрд USD): черные металлы.
✔️ Военный конфликт в Израиле наиболее сильно скажется на нефтяном рынке, так как эскалация на Ближнем Востоке традиционно приводит к росту цен на нефть. А также, на рынок алмазов и удобрений — здесь Израиль крупный игрок.
❤10👍7🥴2