Что купить из российских акций на IV квартал? Самый доступный способ — посмотреть на мультипликаторы.
Среди компаний мега-капитализации (свыше 500 млрд руб.) есть одиннадцать предприятий с P/E менее 6. Если исключить из списка трех эмитентов с отрицательными P/E, а также РУСАЛ с высокой EV/EBITDA (7,6), то получится семь компаний, которые мы и рассмотрим.
В таблице указаны:
1)P/E
2) P/S — капитализация / прогноз по чистой прибыли на следующий год
3) EV/EBITDA
4) дивидендная доходность (реальная за последний отчетный период, не переведенная автоматом в годовую).
❗️Помните, что в данном случае мы рассматриваем акции в привязке к одному индикатору. Делать инвестиционное решение о покупке актива только исходя из показателя P/E-неправильно.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤13👍4👏1
👨💻Предстоящее IPO ГК «Астра»: Стоит ли участвовать?
▪️После того, как Мосбиржа заявила о своих намерениях способствовать регулярным выходам компаний на биржу и заявила о создании платформы для Пре-IPO, за последнее время сразу несколько игроков заявили о желании разместиться: Совкомбанк, Хендерсон, Евротранс, МГКЛ, Калужский завод «Кристалл» и ГК АСТРА.
🙌Сегодня Разберем Астру, тем более выход на биржу этой компании-ближайший из всех.
📌ГК Астра — российский разработчик защищенного инфраструктурного программного обеспечения (ПО).
📚Инфраструктурное ПО — программы, предназначенные для помощи бизнесу в выполнении основных задач: поддержка персонала, внутренние процессы, базы данных, связь и безопасность.
💸Что касается структуры выручки, 3/4 от всех продаж приходится на операционную систему Astra Linux: отечественная ОС, с запатентованными средствами защиты информации. Основной конкурент — Windows.
📊 Теперь по финансам:
🟢 Выручка по итогам 2022г выросла в 2,5 раза по сравнению с прошлым годом и составила 5,4млрд₽.
🟢 EBITDA-2,9млрд₽
🟢 Отрицательный Net debt/EBITDA у компании нет проблем с долгами.
🟢 Темпы роста выручки просели в 1п2023 из-за эффекта крайне быстрого роста после начала СВО, но остаются стабильно высокими.
👍Со стороны все выглядит круто.
✅Теперь тезисно по положительным моментам:
1. огромный потенциал роста отрасли
Согласно оценкам аналитиков, российский рынок инфраструктурного ПО в 2022 г. оценивается в 77 млрд руб., из которых 64% приходится на иностранных вендоров. К 2030 г. рынок оценивается в 270 млрд руб., где 90% займут отечественные разработчики.
ГК Астра занимает 75% долю рынка ОС российских разработчиков — она является бенефициаром роста рынка.
Звучит привлекательно, не правда ли
2. Господдержка
Продукты и услуги ГК Астра используются в реальном (транспорт, промышленность, нефтегаз и т.д.), финансовом, государственном секторах, а также в области здравоохранения.
Еще с марта 2022 г. госзаказчикам запрещено закупать иностранный софт. Ожидается, что с 2025 г. использование иностранных программ на объектах критической информационной инфраструктуры будет запрещено полностью. Во многих учреждениях продолжается массовый переход с Microsoft и Apple, государство активно этому способствует;все это играет на руку Астре.
👍По итогу мы видим экспоненциальный потенциал роста в высокомаржинальном секторе. Компания генерирует прибыль, не имеет долгов, уже (в теории) готова платить дивы и всегда может рассчитывать на господдержку.
🔴 Неужели все идеально?! Нет, так не бывает, поэтому пройдемся и по негативным моментам:)
1. Низкий free-float
В свободном обращении будет лишь 5% акций, что, вероятно, негативно отразится на ликвидности. Отсюда риски пампов и периодических SPO по мере роста капитализации компании, что будет размывать акционерную долю миноритариев.
2. Риски возврата иностранных игроков
Как было отмечено выше, простор для роста для Астры создает уход иностранных компаний. Если смотреть вдолгую, то никто не может исключать риск того, что все импортозамещение накроется медным тазом в один момент на фоне геополитики.
3. Оценка завышена даже с учетом темпов роста
Сегодня Астра объявили целевую цену по акциям в 300-333₽. Капитализация в таком случае составит 60-70млрд₽, а P/S-11. Иными словами, ГК Астра оценивается в 11 годовых выручек, что дорого даже с учетом всех позитивных факторов. Для сравнения, на конец 2022 года P/S Яндекса не превышал 2.
🎲Итог:
Для меня выход ГК Астра является пока что самым привлекательным в 2023 году (до этого размещались Genetico и Кармани). Есть понимание потенциала роста отрасли, динамики выручки и прибыли. Также, к участию подталкивает успешный кейс Positive Technologies.
Но при всем при этом я, пожалуй, пройду мимо.
Меня смущает макроэкономика (высокая ставка+высокая инфляция), дорогая целевая цена и низкий free-float, что подразумевает возможность спекулятивных качелей.
Долгосрочно-дождусь серьезной коррекции и добавлю в портфель. Если же будет взлет на десятки % сразу после IPO-значит, не судьба:)
❤️Лайк за разбор
▪️После того, как Мосбиржа заявила о своих намерениях способствовать регулярным выходам компаний на биржу и заявила о создании платформы для Пре-IPO, за последнее время сразу несколько игроков заявили о желании разместиться: Совкомбанк, Хендерсон, Евротранс, МГКЛ, Калужский завод «Кристалл» и ГК АСТРА.
🙌Сегодня Разберем Астру, тем более выход на биржу этой компании-ближайший из всех.
📌ГК Астра — российский разработчик защищенного инфраструктурного программного обеспечения (ПО).
📚Инфраструктурное ПО — программы, предназначенные для помощи бизнесу в выполнении основных задач: поддержка персонала, внутренние процессы, базы данных, связь и безопасность.
💸Что касается структуры выручки, 3/4 от всех продаж приходится на операционную систему Astra Linux: отечественная ОС, с запатентованными средствами защиты информации. Основной конкурент — Windows.
👍Со стороны все выглядит круто.
✅Теперь тезисно по положительным моментам:
1. огромный потенциал роста отрасли
Согласно оценкам аналитиков, российский рынок инфраструктурного ПО в 2022 г. оценивается в 77 млрд руб., из которых 64% приходится на иностранных вендоров. К 2030 г. рынок оценивается в 270 млрд руб., где 90% займут отечественные разработчики.
ГК Астра занимает 75% долю рынка ОС российских разработчиков — она является бенефициаром роста рынка.
Звучит привлекательно, не правда ли
2. Господдержка
Продукты и услуги ГК Астра используются в реальном (транспорт, промышленность, нефтегаз и т.д.), финансовом, государственном секторах, а также в области здравоохранения.
Еще с марта 2022 г. госзаказчикам запрещено закупать иностранный софт. Ожидается, что с 2025 г. использование иностранных программ на объектах критической информационной инфраструктуры будет запрещено полностью. Во многих учреждениях продолжается массовый переход с Microsoft и Apple, государство активно этому способствует;все это играет на руку Астре.
👍По итогу мы видим экспоненциальный потенциал роста в высокомаржинальном секторе. Компания генерирует прибыль, не имеет долгов, уже (в теории) готова платить дивы и всегда может рассчитывать на господдержку.
1. Низкий free-float
В свободном обращении будет лишь 5% акций, что, вероятно, негативно отразится на ликвидности. Отсюда риски пампов и периодических SPO по мере роста капитализации компании, что будет размывать акционерную долю миноритариев.
2. Риски возврата иностранных игроков
Как было отмечено выше, простор для роста для Астры создает уход иностранных компаний. Если смотреть вдолгую, то никто не может исключать риск того, что все импортозамещение накроется медным тазом в один момент на фоне геополитики.
3. Оценка завышена даже с учетом темпов роста
Сегодня Астра объявили целевую цену по акциям в 300-333₽. Капитализация в таком случае составит 60-70млрд₽, а P/S-11. Иными словами, ГК Астра оценивается в 11 годовых выручек, что дорого даже с учетом всех позитивных факторов. Для сравнения, на конец 2022 года P/S Яндекса не превышал 2.
🎲Итог:
Для меня выход ГК Астра является пока что самым привлекательным в 2023 году (до этого размещались Genetico и Кармани). Есть понимание потенциала роста отрасли, динамики выручки и прибыли. Также, к участию подталкивает успешный кейс Positive Technologies.
Но при всем при этом я, пожалуй, пройду мимо.
Меня смущает макроэкономика (высокая ставка+высокая инфляция), дорогая целевая цена и низкий free-float, что подразумевает возможность спекулятивных качелей.
Долгосрочно-дождусь серьезной коррекции и добавлю в портфель. Если же будет взлет на десятки % сразу после IPO-значит, не судьба:)
❤️Лайк за разбор
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤33👍7🔥1👏1🕊1
🕊2
Вообще но фоне бума предстоящих IPO хочется сказать пару слов:
1. Прошлый опыт
Во-первых, российские IPO зачастую оказываются провальными. Чтобы вы понимали масштабы: разместившийся на бирже в 2007 году ВТБ сейчас имеет капитализацию на 90% ниже привлеченной 16 лет назад при выходе на биржу: сущий кошмар, деньги потеряны уже навсегда. Из неудачных выходов последних лет: Совкомфлот, Кармани.
2. Тяжелая экономическая ситуация
Как правило, ажиотаж в IPO среди желающих разместиться на бирже компаний возникает во времена благоприятной экономики: Успех Озона и Самолета в 2020, например, был обусловлен снижением ставки ЦБ и стимулированием экономики.
Сейчас, ставка выше почти в 3 раза, доллар=100₽, двухзначная инфляция. Экономика только оправилась от снижения годового ВВП. При таких выгодных данных акции теряют в привлекательности. В том числе и только что вышедшие на биржу.
3. Нужно досконально изучать деятельность компании, отрасль , финансы
Главная цель компаний при выходе на биржу-привлечение капитала. Если с макроэкономикой все плохо, и есть тенденция перетока средств из акций в облиги, то на чем будут расти акции?
Ответ прост: на активных покупках российских инвесторов:)
Компании будут делать красивые презентации, с акцентом только на сильные стороны. Нельзя исключать и фактор взаимовыгодного сотрудничества компаний со СМИ, если понимаете о чем я.
Поэтому еще раз вкратце:
IPO может дать хороший плюс, а может оставить вас без денег. помним железное правило: больше доходности-больше веротяность потери. Не нужно принимать решение об участии в IPO основываясь на мнениях различных блоггеров, каналов и тд.
Меня это не касается конечно же)))
Внимательно изучайте деятельность компании и ее финансы, прежде чем лезть.
1. Прошлый опыт
Во-первых, российские IPO зачастую оказываются провальными. Чтобы вы понимали масштабы: разместившийся на бирже в 2007 году ВТБ сейчас имеет капитализацию на 90% ниже привлеченной 16 лет назад при выходе на биржу: сущий кошмар, деньги потеряны уже навсегда. Из неудачных выходов последних лет: Совкомфлот, Кармани.
2. Тяжелая экономическая ситуация
Как правило, ажиотаж в IPO среди желающих разместиться на бирже компаний возникает во времена благоприятной экономики: Успех Озона и Самолета в 2020, например, был обусловлен снижением ставки ЦБ и стимулированием экономики.
Сейчас, ставка выше почти в 3 раза, доллар=100₽, двухзначная инфляция. Экономика только оправилась от снижения годового ВВП. При таких выгодных данных акции теряют в привлекательности. В том числе и только что вышедшие на биржу.
3. Нужно досконально изучать деятельность компании, отрасль , финансы
Главная цель компаний при выходе на биржу-привлечение капитала. Если с макроэкономикой все плохо, и есть тенденция перетока средств из акций в облиги, то на чем будут расти акции?
Ответ прост: на активных покупках российских инвесторов:)
Компании будут делать красивые презентации, с акцентом только на сильные стороны. Нельзя исключать и фактор взаимовыгодного сотрудничества компаний со СМИ, если понимаете о чем я.
Поэтому еще раз вкратце:
IPO может дать хороший плюс, а может оставить вас без денег. помним железное правило: больше доходности-больше веротяность потери. Не нужно принимать решение об участии в IPO основываясь на мнениях различных блоггеров, каналов и тд.
Меня это не касается конечно же)))
Внимательно изучайте деятельность компании и ее финансы, прежде чем лезть.
❤13👍5🤔2👏1
🥃IPO Ликеро-водочного завода «Кристалл»: провальная идея?
🙌Разберем еще один кейс: Ликеро-водочный завод «Кристалл», который также собрался на IPO.
✔️Начнем с того, что уровень аналитического покрытия в РФ находится в одном месте: ведущие СМИ дружно скопировали заголовки, перепутав Калужский завод «Кристалл» с одноименным московским).
📌Из вводных данных удалось найти следующую информацию:
1️⃣Через IPO планируется прилечь 1-1,5млрд₽ средств
2️⃣Компания не входит в топ-10 нишевых лидеров по размерам бизнеса
3️⃣Более 85% продаж приходится на водку
Что можно сказать..
1) Во-первых, сам по себе алкогольный бизнес все-таки не самый быстрорастущий и маржинальный, если сравнивать с IT. Поэтому здесь вопрос ликвидности стоит особенно остро.
2) Во-вторых, основной сегмент продаж-водка. По всему миру наблюдается тренд перехода на некрепкий алкоголь, что будет давить на темпы продаж.
3) В-третьих, ниша алкоголя-сформированнный бизнес, поэтому нет четкого понимания за счет чего компания может существенно расти (как та же Белуга или К&Б со своими магазинами и логистикой). И куда будут вложены привлеченные с IPO средства
4) В-четверых, компания уже заявила о себе на долговом рынке, разместив облигации на 300млн₽. Доходность-около 15%. Кредитный рейтинг-низкий.
5) В-пятых, спустя достаточно долгое копание в интернетах мне удалось найти отчетность за январь-июнь 2022 год. Выручка на тот момент составляла около…700млн₽. Прибыль до вычета налогов-около 30млн₽..
Чтобы вы понимали, это региональный бизнес среднего масштаба максимум!
✅Выводы:
Иногда я в ах*е с того, какие компании заявляют о скором приходе на биржу. При всем уважении к ликеро-водочному заводу, инвесторы с более менее приличными портфелями могут одной сделкой «двигать» несколькими % капитализации компании. возможностей роста тут я тоже не вижу.
Претендент на пампы с 99,99%.
Весело, короче)
🙌Разберем еще один кейс: Ликеро-водочный завод «Кристалл», который также собрался на IPO.
✔️Начнем с того, что уровень аналитического покрытия в РФ находится в одном месте: ведущие СМИ дружно скопировали заголовки, перепутав Калужский завод «Кристалл» с одноименным московским).
📌Из вводных данных удалось найти следующую информацию:
1️⃣Через IPO планируется прилечь 1-1,5млрд₽ средств
2️⃣Компания не входит в топ-10 нишевых лидеров по размерам бизнеса
3️⃣Более 85% продаж приходится на водку
Что можно сказать..
1) Во-первых, сам по себе алкогольный бизнес все-таки не самый быстрорастущий и маржинальный, если сравнивать с IT. Поэтому здесь вопрос ликвидности стоит особенно остро.
2) Во-вторых, основной сегмент продаж-водка. По всему миру наблюдается тренд перехода на некрепкий алкоголь, что будет давить на темпы продаж.
3) В-третьих, ниша алкоголя-сформированнный бизнес, поэтому нет четкого понимания за счет чего компания может существенно расти (как та же Белуга или К&Б со своими магазинами и логистикой). И куда будут вложены привлеченные с IPO средства
4) В-четверых, компания уже заявила о себе на долговом рынке, разместив облигации на 300млн₽. Доходность-около 15%. Кредитный рейтинг-низкий.
5) В-пятых, спустя достаточно долгое копание в интернетах мне удалось найти отчетность за январь-июнь 2022 год. Выручка на тот момент составляла около…700млн₽. Прибыль до вычета налогов-около 30млн₽..
Чтобы вы понимали, это региональный бизнес среднего масштаба максимум!
✅Выводы:
Иногда я в ах*е с того, какие компании заявляют о скором приходе на биржу. При всем уважении к ликеро-водочному заводу, инвесторы с более менее приличными портфелями могут одной сделкой «двигать» несколькими % капитализации компании. возможностей роста тут я тоже не вижу.
Претендент на пампы с 99,99%.
Весело, короче)
🤣20🤪3❤2👍2😱1
🎲В какие дни недели рынок чаще растет и падает
✍️Логично предположить, что день недели должен влиять на динамику акций. Как минимум из-за разного объема торгов, а также фактора выходных. Например, по понедельникам обычно инвесторы ждут подъем, а в пятницу — фиксацию прибыли
📊 Выводы по таблице: (Расчеты проведены с сентября 1997 г. и включают в себя 6500 торговых сессий более чем за 26 лет торгов)
•В любой день недели рынок с большей вероятностью растет, чем падает.
• В понедельник, вторник и пятницу он растет чаще и сильнее. Это лучшие моменты для продажи (фиксации прибыли).
• В среду и четверг рынок чаще, чем в другие дни, снижается, и в среднем не растет. Это лучшие дни для набора позиций со скидкой.
• В субботу и воскресенье (бывают редко, но все же) рынок даже на большем позитиве, чем в другие дни, а значит стоит продавать, пока другие берут.
✍️Логично предположить, что день недели должен влиять на динамику акций. Как минимум из-за разного объема торгов, а также фактора выходных. Например, по понедельникам обычно инвесторы ждут подъем, а в пятницу — фиксацию прибыли
•В любой день недели рынок с большей вероятностью растет, чем падает.
• В понедельник, вторник и пятницу он растет чаще и сильнее. Это лучшие моменты для продажи (фиксации прибыли).
• В среду и четверг рынок чаще, чем в другие дни, снижается, и в среднем не растет. Это лучшие дни для набора позиций со скидкой.
• В субботу и воскресенье (бывают редко, но все же) рынок даже на большем позитиве, чем в другие дни, а значит стоит продавать, пока другие берут.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤9👍6👏1🤔1
🧐Акции больше не растут на ослаблении рубля?
🔄С начала лета нам удалось наблюдать всеми известный цикл:
Поднятая ставка=>1-2недели боковика в курсе валюты=>дальнейшая девальвация и рост рынка=>поднятая ставка.
❌Сейчас накануне ставки по 14% и долларе выше 100, как вы могли заметить, рынок перестал реагировать ростом, и это плохой знак:
✔️Привлекательность российских акций по сути рассчитывается по формуле x=дивиденды/размер ставки.
Ставка повышается-акции становятся менее привлекательными. Профит от дивидендов тоже становится меньше, так как гос-во вводит пошлины на экспорт. Да и нефть сложилась на 10% за неделю.
✔️Рынок акций все равно подвластен законам экономики, и не может расти так же быстро, как он рос при ставке в два раза более низкой.
✔️Смарт Мани, при этом, с самого начала цикла повышения ставок перекладывают средства из акций в облиги. Рост индекса, который мы наблюдали-дело рук физлиц с небольшими бюджетами.
Сейчас этот рост, судя по всему, останавливается.
🔄С начала лета нам удалось наблюдать всеми известный цикл:
Поднятая ставка=>1-2недели боковика в курсе валюты=>дальнейшая девальвация и рост рынка=>поднятая ставка.
❌Сейчас накануне ставки по 14% и долларе выше 100, как вы могли заметить, рынок перестал реагировать ростом, и это плохой знак:
✔️Привлекательность российских акций по сути рассчитывается по формуле x=дивиденды/размер ставки.
Ставка повышается-акции становятся менее привлекательными. Профит от дивидендов тоже становится меньше, так как гос-во вводит пошлины на экспорт. Да и нефть сложилась на 10% за неделю.
✔️Рынок акций все равно подвластен законам экономики, и не может расти так же быстро, как он рос при ставке в два раза более низкой.
✔️Смарт Мани, при этом, с самого начала цикла повышения ставок перекладывают средства из акций в облиги. Рост индекса, который мы наблюдали-дело рук физлиц с небольшими бюджетами.
Сейчас этот рост, судя по всему, останавливается.
❤13🥴2👍1😁1
#сделки
⛽️ Купил Татнефть в долгосрочный портфель.
🟢 Точка входа: 633,8₽
✍️10 октября-крайний день для покупки под выплату дивидендов.
Компания выплачивает 50% прибыли три раза в год. За год на фоне позитива в нефти и ослабления рубля выходит больше 10% дивдоходности.
У компании хороший p/e по сектору (заметно ниже среднеисторического, само собой) и высокая маржа по переработке нефти.
✍️Спекулятивно можно сыграть на новости о восстановлении топливного демпфера (до дивгэпа 10.10.23).
70% выручки Татнефти идет от внутреннего сбыта, и это очень позитивно. Компания должна держаться лучше других по сектору.
✍️10 октября-крайний день для покупки под выплату дивидендов.
Компания выплачивает 50% прибыли три раза в год. За год на фоне позитива в нефти и ослабления рубля выходит больше 10% дивдоходности.
У компании хороший p/e по сектору (заметно ниже среднеисторического, само собой) и высокая маржа по переработке нефти.
✍️Спекулятивно можно сыграть на новости о восстановлении топливного демпфера (до дивгэпа 10.10.23).
70% выручки Татнефти идет от внутреннего сбыта, и это очень позитивно. Компания должна держаться лучше других по сектору.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤14👍5🔥2👏1
✔️В недавнем обзоре Barсlays указал, что спред в доходностях акций и облигаций США неадекватно высок. И это следствие политики ФРС, распродающей госбумаги. Чтобы рынок выправился, нужна очень глубокая посадка S&P 500.
✔️Сами инвесторы тоже склоняются к выходу из бумажных активов, прежде всего акций США. По подсчетам Goldman Sachs, топ-7 бигтехов, несмотря на мощную динамику в этом году, торгуются с сильным дисконтом.
✔️По мультипликатору PEG (с поправкой на рост прибыли) «великолепная семерка» бигтехов (Apple, Microsoft, Alphabet и пр.) сейчас имеет недооценку против широкого рынка: 1,3 против 1,9 — и это самый широкий спред с 2017 г.
✔️Сигналы к падению можно увидеть на рынке бондов. Спред доходностей 10- и 2-летних госбумаг США сейчас на пути к нулевой отметке, откуда всегда начиналась самая жесткая фаза обвала акций (ранее это было в 2007, 2000 и 1989 гг.).
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
😱8❤4👏2😇1
-9% по ExxonMobil
-4,5% по Chevron
Ну и падающий S&P500 также подливает масла в огонь.
В 1 полугодии при доступе к американским акциям их покупка на фоне девальвации рубля и растущего Американского индекса был оптимальным решением.
Сейчас же Америку штормит. Как и Китай. У всех все плохо, короче)
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤13🤔4🫡2😁1
Что такое движение FIRE
Движение FIRE (financial independence, retire early) объединяет людей, которые хотят выйти «на пенсию» уже в середине жизни. Их цель — разработать грамотную стратегию и найти правильные инвестиционные инструменты, которые позволят жить на пассивный доход. Ждать преклонного возраста и полагаться на официальную государственную пенсию больше не нужно.
Движение зародилось в США в 1990-х годах и стало особенно популярным у программистов и IT-шников. В возрасте таких специалистов берут на работу редко — нужны молодые. Поэтому они копят деньги заранее, чтобы и после 40 лет жить на те же деньги, что они зарабатывали в молодости.
✍️ Принципы FIRE
Участники придерживаются двух ключевых принципов:
1️⃣ Сберегать минимум 50% дохода
Традиционных 10–15% от дохода, о которых пишут в книгах о финансовой грамотности, участникам FIRE не хватит. И понятно почему: если откладывать 75% от зарплаты, можно накопить на 30 лет беззаботной жизни всего за 10 лет работы. Если же откладывать только 50%, такая же сумма накопится за 30 лет.
2️⃣ На «пенсии» тратить не более 4% капитала в год
В первый год выхода «на пенсию» участник движения может потратить 4% своего портфеля. Начиная со второго года, «пенсионер» корректирует расходы за предыдущий год в соответствии с уровнем инфляции.
😲 Как столько накопить
Единственного верного пути нет. Всё зависит от того, через сколько лет участник FIRE хочет выйти на пенсию и какой доход в год ему будет нужен. Обычными банковскими вкладами такой суммы и за всю жизнь не заработать — поэтому нужно инвестировать.
📌Часто рекомендуют формировать портфель по такому правилу:
доля облигаций в портфеле = возраст инвестора в процентах
доля акций в портфеле = 100% - возраст инвестора в процентах
👉 Например, если инвестору 25 лет, то в облигациях следует держать 25% портфеля, а оставшиеся 75% — в акциях. Если 55 лет, то 55% в облигациях и 45% в акциях. То есть доля облигаций увеличивается по мере взросления инвестора.
Однако у этой популярной методики есть существенные недостатки: она никак не учитывает готовность инвестора к риску, и такой портфель не соответствует цели выйти на пенсию в полном расцвете сил. Если безоговорочно следовать этому правилу, выйти на достойную пенсию получится только в 100 лет.
Поэтому методику следует упростить. Чем дольше срок инвестирования — тем больше может быть в капитале рисковых инструментов. В начале пути имеет смысл до 80–90% держать в акциях. Согласно индексу S&P 500, с 1926 года акции в среднем давали 10% доходности в год — согласитесь, неплохо?
Потом, когда пенсия близко, нужно акцентировать внимание на сохранении капитала. Главное — чтобы накопленное всегда было под рукой и его можно было спокойно потратить.
#интересное
Движение FIRE (financial independence, retire early) объединяет людей, которые хотят выйти «на пенсию» уже в середине жизни. Их цель — разработать грамотную стратегию и найти правильные инвестиционные инструменты, которые позволят жить на пассивный доход. Ждать преклонного возраста и полагаться на официальную государственную пенсию больше не нужно.
Движение зародилось в США в 1990-х годах и стало особенно популярным у программистов и IT-шников. В возрасте таких специалистов берут на работу редко — нужны молодые. Поэтому они копят деньги заранее, чтобы и после 40 лет жить на те же деньги, что они зарабатывали в молодости.
✍️ Принципы FIRE
Участники придерживаются двух ключевых принципов:
1️⃣ Сберегать минимум 50% дохода
Традиционных 10–15% от дохода, о которых пишут в книгах о финансовой грамотности, участникам FIRE не хватит. И понятно почему: если откладывать 75% от зарплаты, можно накопить на 30 лет беззаботной жизни всего за 10 лет работы. Если же откладывать только 50%, такая же сумма накопится за 30 лет.
2️⃣ На «пенсии» тратить не более 4% капитала в год
В первый год выхода «на пенсию» участник движения может потратить 4% своего портфеля. Начиная со второго года, «пенсионер» корректирует расходы за предыдущий год в соответствии с уровнем инфляции.
😲 Как столько накопить
Единственного верного пути нет. Всё зависит от того, через сколько лет участник FIRE хочет выйти на пенсию и какой доход в год ему будет нужен. Обычными банковскими вкладами такой суммы и за всю жизнь не заработать — поэтому нужно инвестировать.
📌Часто рекомендуют формировать портфель по такому правилу:
доля облигаций в портфеле = возраст инвестора в процентах
доля акций в портфеле = 100% - возраст инвестора в процентах
👉 Например, если инвестору 25 лет, то в облигациях следует держать 25% портфеля, а оставшиеся 75% — в акциях. Если 55 лет, то 55% в облигациях и 45% в акциях. То есть доля облигаций увеличивается по мере взросления инвестора.
Однако у этой популярной методики есть существенные недостатки: она никак не учитывает готовность инвестора к риску, и такой портфель не соответствует цели выйти на пенсию в полном расцвете сил. Если безоговорочно следовать этому правилу, выйти на достойную пенсию получится только в 100 лет.
Поэтому методику следует упростить. Чем дольше срок инвестирования — тем больше может быть в капитале рисковых инструментов. В начале пути имеет смысл до 80–90% держать в акциях. Согласно индексу S&P 500, с 1926 года акции в среднем давали 10% доходности в год — согласитесь, неплохо?
Потом, когда пенсия близко, нужно акцентировать внимание на сохранении капитала. Главное — чтобы накопленное всегда было под рукой и его можно было спокойно потратить.
#интересное
❤13👍5🔥2😁1
Про ситуацию на Ближнем Востоке, думаю, все уже в курсе.
На открытии торгов в понедельник все это наверняка отразится в международных индексах.
По логике во время обострения геополитики зачастую растут крипта и золото. Будучи альтернативными инструментами для сохранения средств, в золото и крипту будет идти переток средств из экономик нестабильных регионов.
В сырье также почти наверняка будет повышенная волатильность. Особенно в нефти.
На открытии торгов в понедельник все это наверняка отразится в международных индексах.
По логике во время обострения геополитики зачастую растут крипта и золото. Будучи альтернативными инструментами для сохранения средств, в золото и крипту будет идти переток средств из экономик нестабильных регионов.
В сырье также почти наверняка будет повышенная волатильность. Особенно в нефти.
❤15👏2😭1
📱Яндекс: самый дешевый IT-гигант в мире?
#ОбзорАкций
🙌С недельным опозданием публикую аналитику по российскому IT-гиганту.
Яндекс не нуждается в особом представлении: компанию всегда приводят в качестве примера образцовой акции роста, а с ее сервисами и услугами знаком практически каждый россиянин.
🧐Для начала покопаемся в структуре выручки Яндекса, чтобы понимать, за счет чего идет основная часть генерации прибыли:
📊Объем продаж по результатам отчета за 2022г составил 520млрд₽ при росте по сравнению с предыдущим годом на 46%:
потрясающие показатели роста для бизнеса таких масштабов. Чистая прибыль: 47,6млрд₽.
✔️В систему Яндекса входит более 200 различных сервисов, выручка по ним разделена неравномерно:
40% приходится на сегмент: «поиск и портал».
Монетизация сегмента идет за счет продажи рекламы и обеспечивает бОльший% прибыли всей компании.
Причем точную цифру по прибыли в этом сегменте компания не раскрывает.
✔️Еще один сегмент выручки, с недавних пор так же генерирующий прибыль-райдтех (20% от всей выручки). Но и тут точные цифры раскрыты не до конца: приводятся отдельные метрики по сектору. (+31% заказов такси вне РФ, +34% к общему объему продаж). Но при этом нет возможности проверить, как дела с рентабельностью у самокатов или, допустим, каршеринга, так как это тоже входит в «райдтех».
✔️Еще 17% занимает e-commerce. В секторе выручка растет кратно, однако, прибыль не генерируется.
📊Что касается мультипликаторов, в случае с Яндексом я бы смотрел в первую очередь на показатель P/S, а не P/E:
🙌Так как Яндекс-история роста, все внимание компании акцентирует на рост выручки и поддержание его темпов. Прибыль уходит на второй план и для компании вполне нормально уходить в убыток. Так, например, произошло по итогам 2021 года, когда компания ушла в минус на 8млрд₽. P/E в данном случае был бы отрицательным и не имел бы смысла.
✔️P/S-отношение цены к годовой выручке-то что нужно для анализа компании такого типа.
Показатель сейчас находится в районе 1,6: Аномально низкое значение!
📊Для сравнения:
Такой же P/S у ВК с гораздо более медленными темпами роста. У Позитива и Астры: 10-11.
Если сравнивать с американскими БигТехами, P/S ниже 5 найти невозможно.
✅С долговой нагрузкой при этом все отлично:
✔️NetDebt/EBITDA-отрицательный
✔️Debt Ratio-ниже 0,5 (оптимальный)
✔️Debt equity-0,75 (оптимальный)
✔️Debt/EBITDA-0,9 (оптимальный)
✍️Что мы имеем по итогу:
Монополист в самой прибыльной, быстрорастущей, прогресссивной отрасли (высокие технологии). Более 200 проектов и их выход на прибыль в будущем за счет захвата рынка. Простор для развития после ухода иностранных конкурентов и сохранение темпов роста выручки при капитализации под триллион $. Акция при этом торгуется с огромной недооценкой и стоит 1,5 годовых выручек.
Как такое возможно? Неужели неэффективность рынка?!
👇Продолжу ниже
#ОбзорАкций
🙌С недельным опозданием публикую аналитику по российскому IT-гиганту.
Яндекс не нуждается в особом представлении: компанию всегда приводят в качестве примера образцовой акции роста, а с ее сервисами и услугами знаком практически каждый россиянин.
🧐Для начала покопаемся в структуре выручки Яндекса, чтобы понимать, за счет чего идет основная часть генерации прибыли:
📊Объем продаж по результатам отчета за 2022г составил 520млрд₽ при росте по сравнению с предыдущим годом на 46%:
потрясающие показатели роста для бизнеса таких масштабов. Чистая прибыль: 47,6млрд₽.
✔️В систему Яндекса входит более 200 различных сервисов, выручка по ним разделена неравномерно:
40% приходится на сегмент: «поиск и портал».
Монетизация сегмента идет за счет продажи рекламы и обеспечивает бОльший% прибыли всей компании.
Причем точную цифру по прибыли в этом сегменте компания не раскрывает.
✔️Еще один сегмент выручки, с недавних пор так же генерирующий прибыль-райдтех (20% от всей выручки). Но и тут точные цифры раскрыты не до конца: приводятся отдельные метрики по сектору. (+31% заказов такси вне РФ, +34% к общему объему продаж). Но при этом нет возможности проверить, как дела с рентабельностью у самокатов или, допустим, каршеринга, так как это тоже входит в «райдтех».
✔️Еще 17% занимает e-commerce. В секторе выручка растет кратно, однако, прибыль не генерируется.
📊Что касается мультипликаторов, в случае с Яндексом я бы смотрел в первую очередь на показатель P/S, а не P/E:
🙌Так как Яндекс-история роста, все внимание компании акцентирует на рост выручки и поддержание его темпов. Прибыль уходит на второй план и для компании вполне нормально уходить в убыток. Так, например, произошло по итогам 2021 года, когда компания ушла в минус на 8млрд₽. P/E в данном случае был бы отрицательным и не имел бы смысла.
✔️P/S-отношение цены к годовой выручке-то что нужно для анализа компании такого типа.
Показатель сейчас находится в районе 1,6: Аномально низкое значение!
📊Для сравнения:
Такой же P/S у ВК с гораздо более медленными темпами роста. У Позитива и Астры: 10-11.
Если сравнивать с американскими БигТехами, P/S ниже 5 найти невозможно.
✅С долговой нагрузкой при этом все отлично:
✔️NetDebt/EBITDA-отрицательный
✔️Debt Ratio-ниже 0,5 (оптимальный)
✔️Debt equity-0,75 (оптимальный)
✔️Debt/EBITDA-0,9 (оптимальный)
✍️Что мы имеем по итогу:
Монополист в самой прибыльной, быстрорастущей, прогресссивной отрасли (высокие технологии). Более 200 проектов и их выход на прибыль в будущем за счет захвата рынка. Простор для развития после ухода иностранных конкурентов и сохранение темпов роста выручки при капитализации под триллион $. Акция при этом торгуется с огромной недооценкой и стоит 1,5 годовых выручек.
Как такое возможно? Неужели неэффективность рынка?!
👇Продолжу ниже
🔥12❤🔥3👏3
👆Выше мы выяснили, что Яндекс торгуется с большой недооценкой при образцовых ростовых показателях бизнеса.
Причина проста: иностранная прописка в Нидерландах.
✔️Несмотря на то, что куча компаний уже завершили процесс редомициляции, с Яндексом ситуация гораздо сложнее и покупать акции «под переезд» неразумно.
1)Большинство компаний РФ были зарегистрированы в относительно нейтральных юрисдикциях (Виргинские Острова, Кипр и тд). Голландия же является членом недружественного ЕС. Следовательно, на уровне юриспруденции есть куча проблем с переездом.
2)В ноябре 2022 года нидерландская Yandex N.V. заявила о плане по разделу ее активов на российские и международные.
Предполагается, что по результатам сделки международные проекты Яндекса отделятся от российского бизнеса компании, а прибыльные (поиск и реклама/райдтех) сегменты останутся под РФ.
✔️Акции Яндекса, которые сейчас торгуются на Мосбирже-ЭТО НИДЕРЛАНДСКАЯ КОМПАНИЯ.
При этом согласно последним новостям выплаты нидерландской части бизнеса снизятся с 250млн$ до 70-80млн$.
✔️На фоне этой новости акции выросли на 4%, но реакция выглядит иррациональной, потому что до конца непонятно-позитив это или нет.
При сохранении доли в нидерландской компании миноритарии получат долю в компании с гораздо меньшей капитализацией, что негативно.
✔️С другой стороны, российская часть Яндекса, напротив, получает более выгодные условия от сделки, как и миноритарии в случае владении именно российской части бизнеса.
⁉️Так чем в итоге владеют акционеры Яндекса⁉️
Никто до конца не знает и не понимает).
По условиям сделки, текущие акционеры Яндекса (голландского) могли бы выбрать, сохранить долю в прибыльном российском бизнесе, остаться в международных проектах или получить наличные.
Но как будут ли эти желания учитываться на практике-непонятно.
В теории, после разделения активов акции российского бизнеса торговаться не будут (компания перестанет быть публичной), а текущие акции (голландские) могут подвергнуться делистингу/остановке торгов.
✅Вывод:
Яндекс-отличная компания по всем параметрам. Но есть огромная доля нелпределенности касательно будущей сделки. Покупая сейчас продешевленный Яндекс, вы не понимаете чем вы по сути владеете.
если вы консервативный инвестор, я бы рассмотрел более осторожные истории с определенностью в плане прописки. IT-сектор все-таки не ограничен одним Яндексом.
С другой стороны, учитывая долю Яндекса в российской экономике и его вес в индексе, небольшой процент от портфеля можно вложить.
Также, вполне может получится так, что покупка продешевленного Яндекса сейчас=будущее владение российскими прибыльными активами. В таком случае Апсайд у акций огромен. Опять же, спекулятивно можно взять, но аккуратно.
❤️Надеюсь, было полезно
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥15👍3❤2👏1
Что разбираем на следующей неделе?
Anonymous Poll
16%
Инарктика
17%
Банк Санкт-Петербург
15%
РУСАЛ
17%
Норильский Никель
14%
Распадская
12%
ПИК
17%
Озон
👍5👏2
📌Подготовил для вас подборку интересного материала за последний месяц-два, который вы могли пропустить или не увидеть:
📲Про Трансакционные издержки
💸На чем экономят миллиардеры?
🤡Пампы на российском рынке или во что превратились инвестиции
📊Почему так важен риск-менеджмент?
🔪Почему опасно ловить «падающие ножи»?
📈Почему инфляция-не всегда плохо?
💼Блестящая история успеха управляющим фондом Йельского университета
🔥Что такое движение FIRE?
📲Про Трансакционные издержки
💸На чем экономят миллиардеры?
🤡Пампы на российском рынке или во что превратились инвестиции
📊Почему так важен риск-менеджмент?
🔪Почему опасно ловить «падающие ножи»?
📈Почему инфляция-не всегда плохо?
💼Блестящая история успеха управляющим фондом Йельского университета
🔥Что такое движение FIRE?
🔥14🕊2🍌2👍1
🪖Фондовые индексы в Израиле упали на фоне конфликта с ХАМАС
📊Два основных израильских фондовых индекса упали по итогам торгов 8 октября более чем на 6% на фоне вооруженного противостояния Израиля с палестинским движением ХАМАС, показывают данные торгов. Индекс TA35 упал на 6,47%, индекс TA125 — на 6,69%. Акции в банковском секторе подешевели на 9%, написал Reuters. Израильская валюта шекель находится на самом низком уровне за год — но международные торги в воскресенье не проводились, добавило агентство.
📉«Этот раунд насилия, как ожидается, будет более длительным и суровым, чем прошлые, что, очевидно, будет иметь больше негативных последствий для экономики и фискального бюджета. Шекель с большой вероятностью завтра [9 октября] резко ослабнет», — процитировал Reuters главного экономиста Leader Capital Markets Джонатана Каца.
✔️«Это хороший пример, почему людям нужно иметь золото в их портфелях. Это идеальный хедж против международных потрясений», — заявил агентству главный рыночный экономист компании Spartan Capital Securities Питер Кардильо.
✍️Учитывая масштабы конфликта, кажется, что падение индексов небольшое, и с сегодняшнего дня они продолжат падать вниз.
🇷🇺 В комментариях спрашивали про российский рынок:
Тут реакция индекса будет зависеть от динамики нефти Brent. В моменте, кажется, все хорошо: После начала конфликта она подскочила уже на 4%, но любые соглашения США с Ираном/Катаром/СА могут обвалить баланс спроса и предложения по мировой нефти, и тут уже предсказать будет трудно.
📊Два основных израильских фондовых индекса упали по итогам торгов 8 октября более чем на 6% на фоне вооруженного противостояния Израиля с палестинским движением ХАМАС, показывают данные торгов. Индекс TA35 упал на 6,47%, индекс TA125 — на 6,69%. Акции в банковском секторе подешевели на 9%, написал Reuters. Израильская валюта шекель находится на самом низком уровне за год — но международные торги в воскресенье не проводились, добавило агентство.
📉«Этот раунд насилия, как ожидается, будет более длительным и суровым, чем прошлые, что, очевидно, будет иметь больше негативных последствий для экономики и фискального бюджета. Шекель с большой вероятностью завтра [9 октября] резко ослабнет», — процитировал Reuters главного экономиста Leader Capital Markets Джонатана Каца.
✔️«Это хороший пример, почему людям нужно иметь золото в их портфелях. Это идеальный хедж против международных потрясений», — заявил агентству главный рыночный экономист компании Spartan Capital Securities Питер Кардильо.
✍️Учитывая масштабы конфликта, кажется, что падение индексов небольшое, и с сегодняшнего дня они продолжат падать вниз.
Тут реакция индекса будет зависеть от динамики нефти Brent. В моменте, кажется, все хорошо: После начала конфликта она подскочила уже на 4%, но любые соглашения США с Ираном/Катаром/СА могут обвалить баланс спроса и предложения по мировой нефти, и тут уже предсказать будет трудно.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤9👍6🤯3😁1
По индексу Мосбиржи все хорошо:
Сегодня открылся гэпом вверх на фоне дорогой нефти и доллара выше 100.
Очень важно наблюдать за тенденцией по цене Brent в ближайшую неделю:
Все уже забыли, что данные по нефти, вышедшие в США на прошлой неделе, обвалили нефть гораздо сильнее, чем ее поднял конфликт на ближнем востоке.
По ТА на уровне 83$ за баррель по Brent идет мощная поддержка. Глобально дефицит, вроде бы, остается. Следовательно, тренд на рост нефти выше 100 в силе. Но Очень многое сейчас будет зависеть от геополитических факторов.
Сегодня открылся гэпом вверх на фоне дорогой нефти и доллара выше 100.
Очень важно наблюдать за тенденцией по цене Brent в ближайшую неделю:
Все уже забыли, что данные по нефти, вышедшие в США на прошлой неделе, обвалили нефть гораздо сильнее, чем ее поднял конфликт на ближнем востоке.
По ТА на уровне 83$ за баррель по Brent идет мощная поддержка. Глобально дефицит, вроде бы, остается. Следовательно, тренд на рост нефти выше 100 в силе. Но Очень многое сейчас будет зависеть от геополитических факторов.
❤8👍2🤯2😁1