Различные эксперты и тг-каналы в обзорах на рынок особо отмечают важность приходящего сейчас на Дальнем Востоке экономического форума.

Дескать, определенные высказывание и публикация статистики могут влиять на котировки. Честно говоря, вообще не понимаю ажиотажа вокруг ВЭФ.

В принципе не помню ни одного сенсационного заявления на экономических форумах, которые бы повлияли на котировки индекса.

Ну сказал, например, Греф, что на его взгляд ставку повышать не будут. Это не инсайд и не заявление ЦБ. Но почему-то начинается массовое цитирование.

То же самое касается заявлений о макроэкономической статистике и лозунгов про важность развития восточного направления. Все это и так понятно, а статистика есть в открытом доступе.

🚇Что происходит с ОВК?

📉Начиная с 5 сентября, бумаги ОВК непрерывно падают. За этот период котировки потеряли 58%. В среду, 13 сентября, акции закрыли торги по цене 125,7 руб., а путь от 183 руб. был пройден всего за один день. Обороты торгов акциями ОВК в этот день составили 9,9 млрд руб., превысив обороты в крупнейших голубых фишках.

🔴Причиной распродаж стало решение о допэмиссии в количестве 12,5 млрд акций. Это более чем в 100 раз больше, чем существующий уставный капитал около 116 млн акций.

🔴Это значит, что доля действующих миноритарных акционеров будет размыта более чем в 100 раз. Таким образом, справедливая цена акции может составить около 3 руб. Потенциал для падения большой. Покупка предполагает очень высокие риски.


✍️Еще раз: размытие уставного капитала в сто раз! Несмотря на то, что акции уже обвалились на 70%, потенциал падения огромен. У самОй ОВК огромные проблемы с долгами. Тот редкий случай очевидной идеи на фондовом рынке.

✔️Ну и я, кстати, тоже не остался в стороне, как видно на фото, хотя и открыл шорт поздно, пропустив новость.

21% за 15 минут:)

Сумма небольшая, но бОльшим я рисковать не готов: волатильность огромная, спекулятивно могут выносить вверх.

В связи с сегодняшним падением на 20%+ проводили дискретный аукцион.

✅Если не будут вкидывать новости, то среднесрочно это 100% шорт, но риски велики.

Греф советует россиянам не хранить сбережения в твердой валюте из-за отсутствия доходности.

Сейчас есть уникальный момент для выхода из долларов и евро — рублевые облигации. Но лучше всего — инвестировать в акции, заявил он.

✍️Грефу стоит напомнить, что индекс РТС находится в боковике с 2008 года)

А вообще, отсутствие института репутации-характерная для РФ проблема.
Сколько таких заявлений делал Греф за последние 10 лет?).
Рубль с тех пор стабильно падает, а Греф продолжает давать советы.

​​🐈Паттерн «Прыжок дохлой кошки»

#теория


📚Паттерн «Прыжок дохлой кошки» менее распространен в торговле на финансовом рынке среди трейдеров, нежели классические модели, как «Голова и плечи», «Треугольник», «Флаг».

📌Но, тем не менее, именно «Прыжок дохлой кошки» является одной из самых старых моделей, применяемых для технического анализа графика цены базового актива.

〽️Форма рассматриваемой фигуры как раз показывает, как цена, резко опустившись (падение), пытается подняться на новую высоту (прыжок), но у нее не получается и цена продолжает свое падение.

📉«Прыжок дохлой кошки» — модель продолжения тренда. Причем фигура рассматривается лишь для одного тренда – нисходящего.


✅ФОРМИРОВАНИЕ ПАТТЕРНА✅

✔️Импульсное, очень резкое падение цены. Как правило, такое движение является непредсказуемым и очень существенным. Обязательным условием формирования является наличие гэпа в начале формирования прыжка. После гэпа цена непременно опускается еще ниже. Стоит заметить, что в это время объемы на рынке становятся очень большими.

✔️Формирование нового минимума цены, после которого происходит некоторая коррекция вверх (прыжок). Она не должна превышать 50% от высоты падения цены.

✔️Образуется локальный максимум, после которого продолжается нисходящее движение цены базового актива. Оно становится уже не таким резким, как падение.


✅ПРИЧИНЫ ФОРМИРОВАНИЯ ПАТТЕРНА✅

✔️Падение кошки формируется в определенный момент (очень часто во время закрытого рынка), связанный с отрицательной информацией по базовому активу. Участники рынка начинают паниковать и выстраиваются в очередь для продажи своих ценных бумаг. Во время открытия рынка образовывается гэп на графике, а цена продолжает падать.

✔️После некоторого времени участники рынка приходят в себя, цена начинает расти, выравниваться, но не более половины высоты падения. Так формируется прыжок, при этом за сравнительно непродолжительное время.

✔️Отыграв часть потерь, участники рынка продолжают продавать. В результате цена продолжает снижение и на графике появляется новый минимум.

⛽️Пока все находятся в ожидании решения ЦБ по ставке, нефть Brent вплотную подбирается к отметке 95$ за баррель.

Рост нефти вызван сокращением добычи со стороны СА и РФ.
Как видно по графику, в данный момент спрос на нефть сильно превышает предложение: рекордное расхождение на последние год.

Курс при этом по-прежнему 95+. Нефтянка топ, все так, как будто говорил в аудио пару месяцев назад.

Мне кажется, я единственный админ тг-канала в инвестиционной тематике, который не проводил сегодня опрос «Какое решение примет ЦБ по ставке»😄

📊👇Вместо этого прикреплю ниже голосование за выбор компании на обзор выходного дня.

Про предыдущий опрос и разбор АФК, который я задолжал-помню.
Сегодня вечером будет.

ЦБ: Ставка 13%

​​💰Разбор компаний: АФК система: успешный холдинг или нарастающие долги?

📊АФК Система входит в двадцатку крупнейших компаний России. Ее вклад в ВВП страны составляет около 0,8%, а стоимость совокупных активов превышает 1,75 трлн рублей. Портфельные активы корпорации обслуживают более 150 млн потребителей, а на принадлежащих ей предприятиях работают около 140 тыс. человек
Получается, компания представляет собой управляющего инвестиционным портфелем, только в огромных масштабах.

✔️Следовательно, отражением финансового здоровья компании в большой степени является положение компаний, которыми владеет АФК.
Наиболее крупные публичные компании, принадлежащие АФК следующие:

📱МТС: 49.9%
📦Озон: 32%
🪓Сегежа: 62%
💿Эталон: 48.8%



✅Капитализация компании составляет около 180млрдР: гораздо дешевле, чем маркет кэп компаний, которыми владеет система!!

❗️НО❗️

Это не про неэффективность рынка, а про серьезный долг, который висит над АФК система и является ее главной проблемой: он составляет более 200млрд.
Маркет кэп доли компаний-долг=маркет кэп АФК системы.


✍️Теперь пройдемся конкретно по плюсам и минусам:

✅Плюсы:

1️⃣Потенциальный выход непубличных компаний на IPO

Именно здесь и закладывается главный потенциал роста АФК системы: Медси, Агрохолдинг «Степь», РТИ. При выходе этих подконтрольных устойчиво развивающихся компаний позволит привлечь капитал и приведет к росту котировок АФК.

2️⃣Поглощение компаний в 2022 году

Передел российской экономики, начавшийся сразу после СВО сыграл на руку АФК: за это время компания увеличила долю в девелопере Эталон вдвое, купила производителя воды «Архыз», приобрела 48% акций ритейлера Мэлон Фэшн Групп. Приобрела компанию «Лойд Фиш».
Вряд ли крупнейший инвестхолдинг в РФ будет покупать что попало и наращивать долги). Положительный Аутпут от расширения-вопрос времени.

3️⃣Диверсификация выручки

Как было сказано выше, компания владеет всем и сразу: Телекоммуникации, ритейл, лесная промышленность, девелопмент. Если обратимся к портфельной теории Гарри Марковица, то вспомним, что подобная структура позволяет «самортизировать» риски падения во время кризисов. Озон-хороший пример в данном случае, когда компания тянет холдинг вверх при всех проблемах.


❌Минусы:

1️⃣Проблемы с долгами

Как было сказано выше, долги превышают капитализацию. Несмотря на то, что размер долга удалось погасить согласно отчету за 2к2023 по сравнению с предыдущим кварталом, он остается высоким. Операционка бизнеса подразумевает заем новых средств. При ставке в 13% компания попадает под очень сильный удар. Обслуживание текущего долга становится все более дорогим.

2️⃣Проблемы подконтрольных публичных компаний.

Пробежимся по структуре капитализации в привязке с долями владения:

📱МТС: 249млрд₽
📦Озон: 58
🪓Сегежа: 49
💿Эталон: 10

Динамика по МТС является определяющей в случае с АФК система по причине крупной доли. Притом сама компания не развивается (выручка лишь +6% за год) и платит дивиденды в долг-не от хорошей жизни.
Если пройтись по остальным, Сегежа отчитались хуже ожиданий и так же находятся по уши в долгах. Озон все еще не генерирует прибыль и зависит от заемного капитала. Девелоперы при поднятой ставке также будут испытывать проблемы, так как ипотека становится менее выгодной, следовательно объем продаж падает (Эталон).


3️⃣Дело «Башнефти» и провал в Индии

Несмотря на то, что род деятельности АФК заключается в анализе чужих бизнесов, их поглощение и успешное управление, у компании были серьезные провалы, отголоски которых во многом и привели к текущим проблемам с долгами:
Первый случай рассмотрю позже отдельно. Если кратко-вмешательство государства может обрушить бизнес за пару дней. Во втором случае-неудачный вход на телекоммуникации Индии в связи с высокой конкуренцией и потеря больше 100 млрд₽ или 98% инвестиций.
Такие кейсы пагубно влияют на доверие инвесторов, пусть и не всегда по вине компании.

✅Выводы:

✔️Несмотря на то, что акции АФК торгуются с существенным дисконтом из-за текущих проблем с долгами и выросли за год в два раза ниже индекса, инвестировать в компанию в долгосрок я считаю достаточно рискованным, если только на пару процентов от портфеля для диверсификации.

✔️Моделирование динамики развития подконтрольных компаний и риск-менеджмент вряд ли учитывали ставку в 13% и стоимость обслуживания долга.

✔️Главный козырь компании-это IPO непубличных компаний. Но чтобы провести успешное размещение, нужно подходящее время. На рынке должен быть позитив, а экономика расти. В условиях инфляции выше ожиданий звучит не очень.

✔️В среднесрок также не лучший вариант: повышенная ставка будет давить на бизнес.

Что такое риск-менеджмент и почему он так важен⁉️

#теория


📌Риск-менеджмент при спекуляциях либо же инвестировании на фондовом рынке — это в первую очередь жесткий контроль, трейдером, своих открытых позиций вне зависимости от стиля его торговли и временного горизонта удержания данных позиций.

📌Под жестким контролем подразумевается понимание того, — на каких заранее определенных ценовых уровнях будут закрываться убыточные позиции и продолжать удерживаться прибыльные. Т.е. единственное, что может контролировать трейдер — это убытки получаемые, когда цена биржевого инструмента по открытой сделке идет не в его сторону.

📌Здесь стоит развеять миф, бытующий среди долгосрочных инвесторов, что так называемым “Баффетам” (люди  — инвестирующие в акции на длительный период времени), риск-менеджмент совсем не нужен — “мол, купил и забыл”. В реальной практике управляющие фондом Уоррена Баффета постоянно мониторят и пересматривают активы, находящиеся у них в портфеле.


Управление рисками при долгосрочном инвестировании:

📌Диверсификация портфеля — это можно сказать краеугольный  камень в любом виде инвестирования. Диверсификация по биржевым активам подразумевает под собой, что инвестор после тщательного анализа акций предприятий из различных отраслей экономики, пытается сформировать свой портфель таким образом, чтобы акции не коррелировали между собой. Т.е. убыток, полученный от падения котировок по одной группе, может нивелироваться подъемом котировок по другим акциям.

📌Поэтапный вход — считается, что эффективность при долгосрочном инвестировании повышается в разы если инвестор через каждый установленный им период времени (например месяц, квартал, полгода) будет пополнять свой портфель на определенную суму (например 5000₽) и так в течение всего периода инвестирования.

📌Горизонт инвестирования — у каждого человека свой исходя из целевых задач, которые инвестор ставит перед собой. Например, скопить дополнительные средства для качественной жизни на пенсии (которая наступит лет через 20), либо ребенку на высшее образование (за 3 года до поступления) и т.д.


Риск-менеджмент при среднесрочных и краткосрочных спекуляциях

📌Многие правила риск-менеджмента при долгосрочных инвестициях применимы и к краткосрочным инвестиям, но существуют некоторые различия.

Основные правила:
1️⃣Первое — в любой даже очень привлекательный проект нельзя инвестировать более половины всего капитала.
2️⃣Второе правило — на одной сделке вы имеете право рисковать суммой не больше 5% от фактического депозита.
3️⃣Третье — ставьте стопы. 
4️⃣Четвертое — адекватная норма прибыли в трейдинге 1:3. 

✅Вывод:

Риск-менеджмент - это одно из важнейших правил при инвестировании в фондовый рынок.

💸Объем кредитов населения впервые превысил 32 трлн

✔️Общий размер кредитов и займов населения по итогам июля превысил 32 трлн рублей, следует из данных ЦБ. С начала года он увеличился на 3,3 трлн — это максимальные темпы как минимум с 2015-го.

✔️Динамика объясняется отложенным с прошлого года спросом на товары, ожиданием подорожания ссуд и повышения цен, считают в крупнейших банках. При этом основной рост выдач пришелся на ипотеку.

✍️На самом деле, в данной статистике по долгу ничего ужасного нет: для понимания степени закредитованности нужно смотреть долю долга домохозяйств по отношению к ВВП страны.

В России этот показатель не превышает 25%: это в 3 раза ниже, чем в большинстве развитых стран, в том числе в США. Однако, процент Долгов населения к ВВП коррелирует с финансовой и геополитической устойчивостью (уверенностью в завтрашнем дне), поэтому низкая доля займов не является признаком финансового здоровья.

А вот темпы роста долгов домохозяйств и населения в частности увеличились.

🙌Вот почему финансовый сектор, в частности Сбер, показал рекордные прибыли по итогам 1п2023.

🙌Вот почему в том числе ЦБ повышает ставку: остудить темпы займов.