Наглядно о волатильности на пиковом рынке.

Перерастет ли в полноценную коррекцию-вопрос времени.

Ну и стоит добавить, что в пятницу всегда фиксируют позиции в больших объемах, тем более при таких доходностях.

В кэш грамотно вышел)


UPD: Откупили на 1% за час. Опять же к разговору про волатильность. Это было, кстати, самое крупное часовое падение индекса с осени 2022.

#теория

Фундаментальный анализ: что это?

Сегодня поговорим о том, как оценить актив перед продажей или покупкой и прикинуть, насколько сильно он может вырасти.

💱 О чём речь

Фундаментальный анализ — это способ, с помощью которого можно прогнозировать «справедливую рыночную» цену бумаги. Аналитики и инвесторы используют его, чтобы найти на рынке активы дешевле или дороже их справедливой стоимости.
Ведь в долгосрочной перспективе рынок всегда стремится уравнять справедливую рыночную и просто рыночную (то есть ту, которую вы видите на торгах) цены актива.

Если, например, «справедливая рыночная» цена акций компании А на $10 выше текущей, акцию считают недооценённой — в будущем она, вероятно, подорожает, а инвестор, который её купил, заработает.
Если же, наоборот, акция С стоит на бирже на $10 выше, чем её справедливая цена, значит, рынок её переоценивает. Тогда её нужно продавать или открывать короткую позицию («шорт»).

📚 Как проводят фундаментальный анализ

Основоположники американской школы фундаментального анализа Бенджамин Грэм и Дэвид Додд ещё в 1934 году предложили анализировать ценные бумаги «сверху вниз» — от макроэкономики до финансовых показателей компании.

1️⃣ Сначала аналитики оценивают общее состояние экономики
Смотрят на ВВП, безработицу, инфляцию в стране, политику ведущих центробанков мира. Оценивают геополитические риски.
Если, например, ВВП стабильно растёт, значит, экономика на подъёме. Низкая безработица — тоже «галочка» компании. Но, если, скажем, эмитент ведёт бизнес в стране, где вспыхнула война, инвестиционные риски возрастают.
↓
2️⃣ Оценивают отрасль, в которой работает компания
Отрасль может быть в кризисе, застое. Либо — стабильно развиваться, а то и расти высокими темпами. Например, рост цен на углеводороды — хорошая новость, если вы планируете инвестировать в «нефтянку».
↓
3️⃣ Изучают саму компанию — анализируют её финансовые и операционные показатели, выручку, чистую прибыль, EBITDA, долговые обязательства, денежный поток, размер дивидендов и т. д. Найти их можно на сайтах компаний в ежеквартальных и годовых отчетах.
Инвестиционную привлекательность компании оценивают с помощью мультипликаторов — например, P/E, P/S, EV/EBITDA, ROE и других. Компанию сравнивают с конкурентами и определяют, насколько адекватно её оценивает рынок.

Скажем, мы хотим найти самую недооценённую российскую нефтяную компанию. Смотрим на мультипликатор P/E — это соотношение текущей рыночной цены акции к прибыли, полученной на одну акцию.

Он показывает, сколько лет должна проработать компания, получая такую же прибыль, чтобы окупить свою рыночную стоимость. Чем меньше значение этого мультипликатора, тем лучше.

В отрыве от реальности этот показатель ни о чём не говорит: надо сравнивать его с мультипликаторами компаний-конкурентов.

🔎 Всегда ли работает фундаментальный анализ?

Нет, не всегда.
🔴 Применять его в краткосрочной перспективе — бесполезно. Рыночная цена стремится к «справедливой» — это верно, но никто не знает, когда инвесторы обратят внимание на недооценённый актив. Может быть — завтра, а может — через 10 лет. Бывает, что никогда.

🔴 Нет никаких гарантий. Если даже все фундаментальные показатели говорят о том, что акции переоценены, есть факторы, которые «перевешивают» результаты анализа.
Например, у акций Coca-Cola больше шансов вырасти в долгосрочной перспективе из-за узнаваемости бренда. Возможно, есть компания, которая выпускает такой же напиток эффективнее и по всем мультипликаторам обгоняет рынок, — но это всё равно не та самая Coca-Cola.

🔴 Фундаментальный анализ субъективен. Кому-то покажется, что мультипликатор P/E = 10 — это много, другой подумает, что мало. Данные одни и те же, а выводы разные. Проблем становится ещё больше, когда мы начинаем анализировать сектор, отрасль и размер компании для сравнения с позициями конкурентов — приходится субъективно оценивать вообще все рыночные показатели.
Чтобы избежать субъективизма, в качестве ориентира для показателей в фундаментальном анализе берут средние показатели ближайших конкурентов.

🧐Фондовый рынок РФ: опасаться коррекции или выкупать просадки?


✔️В понедельник я немного выпал из жизни, поэтому нагоняем упущенное: вашему вниманию обзор динамики индекса МосБиржи и попытки предсказать дальнейшее движение.

✔️На протяжении всей прошлой недели индекс МосБиржи рос вверх: с конца июня индекс вырос аж на 15%, что считается нормальной среднегодовой доходностью: лучше всего себя показали акции фундаментально недооцененных компаний (X5). Также доходность лучше рынка дали компании, которых напрямую касались новости по процессу редомициляции (решении проблем с иностранной пропиской): GlobalTrans, Распадская, Магнит.
И, наконец, компании, чьи акции покупали в ожидании хорошей отчетности, которые превзошли прогнозируемые оценки (Сбер, Белуга, Мать и Дитя).

✔️Вместе с этим, происходило достаточно событий, свидетельствующих о признаках мании на рынках от разгона GlobalTruck на 100% до роста отдельных компаний на десятки процентов без веских причин. Об этом подробно писал ранее.

✔️В таких случаях потенциальная доходность от рынка коррелирует с растущими рисками существенного падания, в связи с чем я вышел в кэш на пятничном открытии рынка вверх, что позволило сохранить всю полученную за прошлую неделю прибыль: Падение индекса в пятницу и понедельник нивелировали весь рост за неделю.

✔️Причинами падения рынков в пятницу называется фиксация позиций инвесторами, а также технические сбои у брокеров. Сочетание этих факторов привело к падению рынка в моменте на 4% от пиков: Итоговое падение с учетом снижения индекса в понедельник стало рекордным с конца апреля 2023 года.
Часовое падение индекса в пятницу стало рекордным с осени 2022.


⁉️О чем это свидетельствует⁉️

О том, что факторы роста (редомициляция, дивиденды, рост котировок на нефть) уже отражены в рынке. При прочих равных-главным драйвером роста является ДЕВАЛЬВАЦИЯ РУБЛЯ. Именно ослабление национальной валюты продолжает давать топливо нашему фондовому рынку. Так как индекс по большой части формируется экспортерами ресурсов, он будет расти, ведь слабый рубль им выгоден.
Забавно, что динамика курса наплевала на всевозможные оценки аналитиков, которые сейчас будут ускоренно менять прогнозные оценки с 75-80₽ до уже более скромных 85-90₽ за $)).

Несмотря на мою уверенность в том, что курс спокойно пробьет отметку в 100 в обозримом будущем, технически вероятна коррекция до 90. Судя по укрепившийся корреляции индекса с долларом: при растущем курсе рынок падал. Логично предположить, что падение курса приведет к еще большему падению.


⁉️План действий⁉️

Пока я писал пост, рынок уже открылся вниз на 1%😁. По итогу: уже самая сильная коррекция за полгода.
С одной стороны, многие факторы говорят за дальнейший рост рынка: сезон корпоративной отчетности, которая должна быть выше ожиданий, прогресс с редомициляцией и рост котировок на нефть.
С другой, рынок может падать всю неделю, инвесторы будут выкупать просадки, уходить в минус и ловить «падающие ножи».

Стоит начинать АККУРАТНО на небольшую сумму выкупать просадку и подбирать фундаментально сильные акции. Основную сумму (в моем случае 40%; грамотно зафиксировал, напоминаю)) и долгосрочные позиции-не трогать.



✅В среднесрочной перспективе лучше рынка могут проявить себя✅

🔸Компании, у которых скоро отчет
🔸Нефтяники, Экспортеры угля, металлурги
🔸Недооцененные истории с сильным фундаменталом и мультипликаторами ниже конкурентов по сектору

Всем удачи🤝

📊Клуб обладателей 100$ млрд (по состоянию на 04.08.23)

✔️9 из 10 самых богатых людей в мире-американцы

✔️7 из 10 крутятся в сфере IT

✔️В целом, годовой рост прибыли среди владельцев IT-гигантов выше

В целом, нужно отдавать себе отчет в том, что рост состояния обеспечивается ростовой фазой Американского рынка. IT-гиганты в этом году продемонстрировали доходность сильно выше рынка-отсюда результаты инфографики.

Больше всего удивляет история Бернара Арно: О том, как стать самым богатым человеком в мире на сфере ритейла (сильно уступающей в доходности высокотехнологичному сектору) писал здесь.

Банк России принял решение с 10 августа до конца 2023 года не осуществлять покупку иностранной валюты на внутреннем рынке в рамках зеркалирования регулярных операций Минфина России, связанных с реализацией бюджетного правила

Решение принято в целях снижения волатильности финансовых рынков

Действие, очевидно, направленно на укрепление рубля, но есть ощущение, что данное решение повлияет на динамику курса даже в краткосрок. Будем наблюдать.

Ну и , надо сказать, что все идет к дальнейшему повышению ставки.

Пока что, с учетом небольшой коррекции рынка, текущего курса доллара и цен на нефть, рынок локально НЕперегрет и отстает от динамики курса.

«Цифра брокер» сообщил клиентам, что начнет удерживать налог 30% с российских резидентов на доходы по ценным бумагам эмитентов из США, пишет «РБК Инвестиции». Такое решение брокер принял до разъяснения позиции США по приостановке Россией соглашений об избежании двойного налогообложения с рядом государств

Все больший рост доллара-все большие ограничения для физлиц.

🗿Коротко и ясно о российском фондовом рынке.

Мосбиржа вчера уже официальное заявление выпустили, с предупреждением российских инвесторов «быть аккуратнее при совершении сделок в период повышенной волатильности».

Сезон корпоративной отчетности и постоянные новости о прогрессе различных компаний по редомициляции (смене прописки) еще больше увеличивают волатильность.

Ад для инвесторов, рай для спекулянтов.

С другой стороны, в текущем моменте фондовый рынок еще не преодолел максимумы прошлой недели, в то время как курс уже под 100: если рассматривать девальвацию рубля как главный триггер роста российских акций, то потенциал роста остается-акции отстают от курса.

ЦБ выявил больше 20 попыток влияния на цены акций через Telegram-каналы

За период с января 2022 по февраль 2023 года Банк России выявил больше 20 попыток влияния на стоимость российских акций через Telegram-каналы. За 2022 год было зафиксировано 13 таких случаев, за январь—февраль 2023 года — 8.

В Центробанке отметили, что с 2022 года на российском фондовом рынке после ухода резидентов из недружественных стран ключевыми стали частные инвесторы. В некоторые месяцы их доля в торгах достигала 81%.

В результате на рынке появились новые тенденции: геймификация, рост влияния инфлюенсеров на поведение розничных инвесторов, увеличение объемов самостоятельного инвестирования без финансовых посредников, высокая склонность к риску и вложения в высокорисковые активы.

«В настоящее время инфлюенсеры оказывают существенное влияние на финансовые решения значительного числа частных инвесторов: количество подписчиков ведущих финансовых блогеров в социальных сетях доходит до нескольких миллионов человек»,— сказано в обзоре.

При этом блогеры не несут ответственности за контент об инвестициях, что повышает риск необдуманных и однотипных решений со стороны частных инвесторов.

Среди вводящих в заблуждение инвесторов тактик ЦБ отмечает попытки завлечь вымышленными доходностями, аргументы только в пользу своей рекомендации, удаление старых записей с неудачными рекомендациями.

Регулятор зафиксировал практики, когда ценовой тренд действительно создавался с помощью Telegram-каналов, а также ситуации, когда тренд формировался из-за рыночных явлений или недобросовестных практик, не связанных с целенаправленными действиями блогеров.

#теория

Зачем инвестору знать про биржевой стакан

⚖️ Котировки на бирже меняются каждую секунду. На это оказывает влияние множество факторов, но главным является баланс между спросом и предложением.

📚Объемы торгов настолько огромны, что начинающему инвестору будет сложно анализировать их без вспомогательных инструментов. Как раз для этого и был придуман биржевой стакан или, по-другому, стакан цен.

📌Биржевой стакан – это список заявок на покупку и продажу в режиме онлайн по конкретному торговому активу.

📈В нем содержатся цены, которые участники рынка предлагают, что является своего рода индикатором настроения фондового рынка

🔴🟢Сверху красным цветом отображаются заявки на продажу (цены ask), ниже зеленым – на покупку (bid).

❕В отличие от графика котировок, биржевой стакан не предоставляет визуально отображение цены на актив. Он показывает количество заявок на покупку и продажу, что и будет в дальнейшем оказывать влияние на ценообразование.

✔️Любой рынок представляет собой аукцион, где участвуют две стороны – покупатель и продавец.

✔️К примеру, вы хотите продать 5 единиц товара по определенной цене, которые сами устанавливаете.

✔️Чтобы сделка совершилась, нужен покупатель, который согласится приобрести эти товары по вашей цене.

✔️Если она не будет устраивать, то он станет искать другое предложение. Но если не найдет, то будет вынужден приобрести товар по вашей стоимости.

✔️Так и происходят сделки на рынке, их заключается множество каждую секунду.

❗️Все биржевые заявки делятся на три категории:

1️⃣Рыночные – формируются по самой низкой и выгодной стоимости за единицу товара

2️⃣Лимитные – включают в себя не только стоимость, но и объем заявок

3️⃣Условные – требуют исполнения условий помимо тех, что установлены в лимитных заявках.


❕В биржевом стакане видны лишь лимитные заявки❕

📊Все заявки в таблице делятся на три категории исходя из объема контрактов по конкретному активу:

1️⃣мелкие (до 100 контрактов) – такие заявки не представляют интереса для инвесторов и прочих участников рынка, так как они не способны оказать влияние на рынок;

2️⃣средние (до 1000 контактов) – могут повлиять на цену, но только в том случае, если плотность таких ордеров находится в узком диапазоне

3️⃣крупные (до 10 000 контактов) – именно такие заявки интересуют трейдеров, так как они являются ценообразующими.


✅Биржевой стакан является полезным инструментом для инвесторов и трейдеров. Он помогает лучше понять настроение рынка и назревающие на нём тенденции.

✅Существует множество комбинаций и вариантов развития событий, которые демонстрирует таблица цен.

✅Освоив анализ стакана цен, можно избежать потерь от неожиданных разворотов и увеличить свою прибыль от торговли на фондовом рынке

💎Алроса раскрывается

Случилось то, чего многие так долго ждали: спустя долгое время компания выпустила отчет:

📊Итоги

- выручка: ₽188 млрд (+0,2% к 1 полугодию 2022-го);
- чистая прибыль: ₽56 млрд (-35%).

Показатели остались примерно на том же уровне, что и в 2021.

Снижение прибыли связанно с ценовым кризисом на рынке алмазов, про который говорилось выше.


🥷Интересно и то, что в пояснениях к отчету компания не раскрывает пункт "выручка от продаж" — по понятным причинам. Очевидно, что некоторый уровень секретности в финансовых отчетах госкомпаний — это то, с чем инвесторы продолжат жить.

Сразу после публикации отчета котировки упали более чем на 1,5%, однако просадку начинают выкупать.

Закрытость компании была одним из главных рисков для инвесторов. Как видно из отчетности, выручка компании осталась неизменной на фоне санкций, также никаких сенсаций не произошло.

В долгосрочной перспективе Алроса на текущих уровнях привлекательна:

✅Начало публикации отчетности с текущего момента
✅Восстановление алмазного рынка с текущих минимумов
✅Дальнейшая девальвация рубля