Вчера в сохраненках нашел классную статью «Как инвестировать на исторических максимумах»

Статья была выложена на seeking alpha осенью 21 года: когда Американский рынок рос рекордными темпами на фоне инфляции, нулевой ставки, печатания долларов в огромном объеме.

У нас все не так плохо. Потенциал для роста есть. В историческом масштабе акции Мосбиржи имеют одно из лучших соотношений risk/reward за последите годы.

Тем не менее, на фоне отсутствия полноценной коррекции (более 5%) с сентября 2022, тоже актуально. Да и на будущее полезно.

👇Публикую ниже

🟡3 Золотых правила инвестирования на рекордных максимумах

🔴Часть 1: Продолжать инвестировать, всегда есть возможности

✔️ решения никогда не должны определяться эмоциями и вы должны продолжать сосредотачиваться на основных принципах.

✔️Поскольку рынок переоценён, это означает, что вы должны начать продавать акции и выходить в кэш, верно?

🤔Не совсем ...

〽️многие розничные инвесторы покупают / продают акции, исходя из того, как выглядит общий рынок. Если они не доверяют рынкам, они не захотят вкладывать средства, несмотря ни на что.

❗️Это не лучшая стратегия❗️

✅Доступно почти 4000 акций, и всегда будут интересные инвестиционные возможности для получения большой прибыли, независимо от того, как развивается рынок.

✅На обычно переоцененном рынке становится все сложнее найти недооцененные акции, но, конечно, не невозможно.

✅Спросите Уоррена Баффета:
В 2000 году, самом переоцененном фондовом рынке в истории, его инвестиционная компания Berkshire Hathaway продолжала покупать высококачественные недооцененные активы.

✅Его преданность делу окупилась впечатляющей доходностью в 47% через пять лет после пика доткомов по сравнению с -39% для индекса Nasdaq.

⁉️Так какую же стратегию выбрать сегодня⁉️

❕Я бы предложил переоценить все активы вашего портфеля❕

☑️Взвесьте их оценку по сравнению с потенциальной прибылью через 3 года, когда сбои, связанные с Covid-19 (стимулы, отложенный спрос и тд), исчезнут.

❕Будьте консервативны в своих предположениях❕

☑️Если акции значительно переоценены по сравнению с этими предположениями, не жадничайте и продавайте позицию.

✔️Не храните весь высвободившийся капитал в наличных деньгах, особенно в нынешней инфляционной среде.

✔️Еще есть возможности реинвестировать эти деньги.

✔️На мой взгляд, акции компаний с малой капитализацией являются сегодня наиболее привлекательным классом активов, как и в 2000 году. После недавнего падения, индекс Russell 2000 (представляющий все компании с малой капитализацией в США) сегодня торгуется с коэффициентом P / E 15,6x. Это намного ниже, чем индекс S&P 500 и его историческое среднее значение.

✔️Есть много возможностей для компаний с небольшой капитализацией, которые принесут большую прибыль в будущем.

🟡Золотые правила инвестирования на рекордных максимумах

🔴Часть 2: Принять проверенную инвестиционную стратегию для выбора акций

⚠️Когда дело доходит до реализации, очень сложно отрицать свои эмоции и находить интересные инвестиционные возможности на переоцененном рынке.

Вот тут в игру вступает следующее правило:
❗️используйте проверенную инвестиционную стратегию❗️

〽️Учитывая грядущие проблемы на фондовом рынке, я считаю, что никогда не было так важно, как сегодня, следовать заранее определенной стратегии, на которую вы можете положиться в крайне неопределенной рыночной среде.

〽️Если вы используете стратегию, которая хорошо зарекомендовала себя в прошлом, вы будете прекрасно себя чувствовать в любой рыночной среде.

✅Вывод:

❗️Инвестируйте на рекордных максимумах с большо аккуратностью и соблюдайте три правила (ниже)❗️

✅Большинство инвесторов фондового рынка почивают на лаврах, когда достигаются исторические максимумы.

❓Кажется, что на таком бычьем рынке ничего не может пойти не так, верно❓

⚠️Нет, это не так.

✅Рынки развиваются циклично, и те, кто не осознает важность адаптации к этим циклам, будут поражены слабой долгосрочной доходностью.

✅Как мы должны подойти к сегодняшним рекордным максимумам, чтобы и дальше создавать богатство?

1️⃣Избегать жадности (скептически относиться к прогнозам аналитиков)

2️⃣Продолжать инвестировать
(Недооценённые активы можно найти даже на исторических максимумах)

3️⃣Выработать стратегию
(Максимально адаптированную к сменам циклов фондового рынка)

📊Рынок не отреагировал на заседание ЦБ, несмотря на поднятие ставки до 8,5%

✔️Ставку по итогу подняли выше ожиданий-несмотря на инсайды экспертов про поднятие ставки до 100 базисных пунктов в последние дни, большая часть прогнозов ориентировалась на 50 б.п.

✔️Таким образом, можно сказать, что ЦБ закладывает превентивную политику по борьбе с инфляцией.

✔️Индекс Мосбиржи (как и курс доллара) на результаты заседания не отреагировал в моменте и пошел в рост позже, так как способствующие ему факторы остались прежними:

🔸рост цен на нефть глобально
🔸ожидание дивидендов
🔸Продолжение редомициляции компаний и работа правительства над ее упрощением
🔸отсутствие серьезных геополитических угроз (как минимум их игнорирование со стороны инвесторов)

✔️На следующей неделе ожидаю пробития индексом отметки в 3000 и открываю среднесрочные позиции, из которых вышел до заседания ЦБ.

✔️Долгосрочные-без изменений; за исключением повышения доли нефтегазового сектора неделю назад.

🙌Всем хороших выходных

🧐Как повышение ставки влияет на определенные акции?

Как показал вчерашний день, повышение ключевой ставки ЦБ не оказало никакого влияния на рынок. Этому есть два объяснения:

🔸Длинные 10-летние государственные облигации (ОФЗ) предварительно закладывали рост ставки и давали доходность к погашению более 11%.
🔸Оттока капитала, судя по динамике курса и фондового рынка не происходило ни до объявления ЦБ, ни после

❗️НО❗️

Даже если разовое изменение ставки ничего не изменит, по выступлению Набиуллиной становится понятно, что до конца года ставку еще будут повышать неоднократно. +наложение эффекта повышенной ставки отражается на рыночной конъюнктуре не сразу.

🙌Поэтому давайте разберемся, как предполагаемое дальнейшее повышение ставки отразится на фондовом рынке РФ в целом и на отдельных секторах в частности:

🇷🇺Рынок в целом

📊По мере дальнейшего повышения ставки акции как инструмент инвестирования будут уступать новым выпущенным облигациям и вкладам. Риски остаются теми же, а потенциальная доходность падает. Как следствие-отток капитала и прекращение роста. Но это все только теория. Помните цитату: «рынок может оставаться иррациональным дольше, чем вы платежеспособным».

🏠Застройщики

Как правило, до февраля 2022 года большая доля застройщиков предпочитала привлекать проектное финансирование по плавающей ставке. Рост КС ЦБ на 1% приведет к росту затрат застройщиков на 3-4 тыс. рублей за кв.м продаваемой площади в
При этом снижение спроса из-за дорожающей ипотеки также повлияет на рост затрат застройщиков по обслуживанию долга. Негатив для сектора (Самолет, ПИК, ЛСР, Эталон).

🍏Компании с высокой долговой нагрузкой, малой капитализации, не генерирующие прибыль

Помните, как пару месяцев назад обанкротились пара крупных банков США, что стало своего рода сенсацией?
Это обычное следствие поступательного повышения ставок: компаниям становится сложнее обслуживать свой долг. Та же история с компаниями третьего эшелона: полное реинвестирование средств в бизнес, заем капитала и отсутствие его запасов приведут к краху в первую очередь.

🙌Вывод:

Российский фондовый рынок спокойно перенес повышение ключевой ставки в моменте и наверняка пробьет отметку в 3000, рост продолжится. Но по мере его роста и дальнейшего повышения ставок потенциал роста уменьшится, а риски возрастут.

🧐Что ждать от рынка на неделе?

📈На прошлой неделе индекс мосбиржи остался в плюсе и продолжил рост, несмотря на небольшое снижение в середине недели на фоне ожидания решения по ставке от цб.
Само повышение рынок не заметил, о чем свидетельствует сила основных факторов роста индекса, о которых писал выше.

📊На этой неделе многие компании публикуют финансовые отчеты за 2-й квартал 2023 года:

📅 24.07:
🔶Норникель
🔶РусАгро
🔶РусГидро

📅27.07:
🔶Окей
🔶Полиметалл
🔶Юнипро
🔶Яндекс

📅28.08:
🔶Лента

✔️Превалирование негативных отчетов над позитивными (или наоборот) станет отчасти отражением экономической ситуации и повлияет на настроение инвесторов. Будет интересно посмотреть на динамику отстающих, более мелких игроков ритейла, чтобы посмотреть динамику по этому сектору, обзор на который давал в июне.

✔️Очень интересен отчет Яндекса:
Из-за иностранной прописки и затягивания сделки по продаже акций компании новым владельцам акции торгуются со значительным дисконтом и отстают от индекса. Поручение Путина по ускорению процесса переезда компаний в РФ может ускорить процесс совершения сделки. Блумберг тем временем дает инсайд, что сделка может состояться в обозримом будущем. Хороший отчет в среднесрочной перспективе может стать более важным фактором динамики цены компании, чем проблемы с пропиской.

✔️Утром вышла новость о попадании двух беспилотников в нежилые здания Москвы: рынок открывается через 10 минут после публикации этого поста, и я почти уверен, что это событие никак не повлияет и движения вниз не будет)
Если (скорее всего), так произойдет-будет очередное свидетельство терпимости к геополитическим рискам.

✔️Это, в свою очередь, приводит к недооценке факторов, влияющих на падения рынка: дефицит бюджета, трудности функционирования экономики на повышенной ставке, все более низкая ожидаемая доходность от акций при бОльших рисках. +Увеличение доходности депозитов и новых облигаций.

✔️Курс продолжает топтаться у отметки в 90₽, что при росте котировок цен на нефть продолжает играть на руку экспортерам. Привлекательный момент входа в нефтегазовый сектор с горизонтом на полгода, на мой взгляд.

Стресс-тест на геополитику пройден

Индекс Мосбиржи летит вверх, оправдывая прогноз пробития 3000.

А про дроны спустя 30 минут все забыли, как будто их не было). Уже перестаю удивляться.

Еще, пока писал пост, постоянно ловил себя на мысли о том, что рынок РФ находится в полной изоляции от мировых экономических факторов. Исключением являются цены на сырье по понятным причинам.

Кто бы мог подумать год с лишним назад, что динамика индекса МосБиржи будет рассматриваться отдельно от S&P500..

🛴Подробный обзор на электросамокаты в РФ: Стоит ли покупать акции Whoosh?

🧐В процессе написания вчерашнего поста про наиболее перспективные акции роста задумался насчет Whoosh: стоит ли включать данную акцию в список?

✅С одной стороны:

🔸Кратный рост компании и самого сектора с 2019 по 2022
🔸Заявление о выплате дивидендов осенью 2023
🔸Потенциал развития


❌С другой:
🔸Замедление темпов роста
🔸Ограничения со стороны Минтранспорта
🔸Сезонный фактор



Но что самое интересное: в процессе анализа и поиска информации по компанию и сектору на просторах интернета понял следующее:

По самокатам очень мало информации!


📊Начнем со структуры рынка самокатов в РФ

⚡️Доля рынка распределена уникальным образом: всего их 40, но более 93% всего рынка контролируют три компании: Whoosh, Юрент и Яндекс.

Говорить буду по большей части про Whoosh, так как акции компании торгуются на Мосбирже, в отличие от Юрента. Кстати, это единственная компания в РФ, вышедшая на IPO в кризисный 2022 год-что уже позитивный индикатор финансового положения компании.

Ну а Яндекс это IT-гигант с кучей других бизнесов. В структуре выручки около 40% отводится на драйв: каршеринг, такси и самокаты, доля которых, конечно, сильно уступает первым двум, поэтом рассматривать Яндекс с «самокатной»парадигмы бессмысленно.


🇷🇺💥Теперь о ключевых трендах самокатного бизнеса в рф:

1️⃣выручка рынка самокатов в 2022 году увеличилась по сравнению с предыдущим годом на 40%.

2️⃣Экспансия в новые города и активное покрытие новых зон в городах присутствия.

3️⃣Поездки стали более короткими по времени: люди перешли от развлекаловки к деловым поездкам. Большое кол-во аварий-миф. Средний чек за поездку становится ниже.

4️⃣По этой же причине все более популярным становится покупка абонемента на поездки: более 50% постоянных клиентов используют подписку.

5️⃣Потенциал рынка РФ остается: даже в самых покрытых городах (Москва, Питер, Краснодар) кол-во самокатов на 1000 человек в 2-4 раза ниже, чем в развитых странах.

🧐Теперь более подробно пройдемся по каждому из пунктов:

1. Во-первых, увеличение выручки от года к году на 40%-это не про обгоняющий всех и вся рынок. Куча компаний из других казалось бы более устоявшихся сфер имеют лучшие показатели (Яндекс, Самолет). Кроме того, согласно исследованию консалтинговой компании Б1, Среднегодовой темп роста рынка самокатов с 2021 до 2026 составит 60%. Пока результаты заметно хуже. Это первое, что ставит под вопрос потенциал рынка.

2. Экспансия самокатов на новые зоны зависит по большей части не от стратегии компаний и их финансовых показателей, а от госрегулирования: В Москве уже есть ограничение на 40 тыс. самокатов в 2022 году. В дальнейшем кол-во ограничений будет расти, а возможность роста ограничиваться.

3. С одной стороны, изменился портрет среднестатистического пользователя: теперь это больше про работягу, который берет самокат каждый рабочий день от метро до дома и наоборот, чем про туристов и развлекающихся подростков. Доходы с клиентской базы на душу населения стали больше (за счет кол-ва поездок)-позитив✅. Но поездки короче и средний чек меньше-негатив❌.

4. Подписка на услуги-новый тренд последнего года и подтверждает тот факт, что рост бизнеса становится все больше зависим не от охвата новых зон и привлечения клиентов, а от частоты и длительности пользования уже привлеченных.

5. Касательно сравнения с зарубежными рынками-ключевая деталь следующая: РЫНОК РФ НА ДАННЫЙ МОМЕНО РАЗВИВАЕТСЯ В 4 РАЗА БЫСТРЕЕ РАЗВИТЫХ СТРАН, И ПОЛНОСТЬЮ ПОВТОРЯЕТ ИХ ДИНАМИКУ РАЗВИТИЯ 2 ГОДА НАЗАД.
Если судить по этапам развития зарубежных рынков-Это означает, что 2023 год-последняя возможность для экспоненциального роста. Но нужно помнить, про культурные особенности. Учитывая лояльность условных скандинавов к великам и неприятие части населения РФ, возможность для роста еще более ограничены.

👇Продолжу ниже

#ОбзорАкций

🟠Акции QIWI упали на фоне ограничений операций по электронным кошелькам

🔶С 26 июля QIWI временно ограничила вывод средств физлиц с электронных кошельков на банковские счета и снятие наличных.

🔶Причина-выявление ЦентроБанком РФ «недочетов, типичных для организаций крупного уровня».

🔶Котировки падают на новости о том, что с 26 июля QIWI временно ограничила вывод средств физлиц с электронных кошельков на банковские счета и снятие наличных. Как объяснили в компании, это сделали «руководствуясь общей логикой предписания» ЦБ, которое регулятор выдал Киви Банку после проверки.

🙌Последствия проблем с прозрачностью деятельности компании. Акции упали на 9%.