Каким образом обеспечивается рост всего фондового рынка? 📈

Существует немало статистики, что в прошлом мировой рынок акций приносил около 9-10% годовых в $, что на 5-6% выше инфляции. Но здесь, повторюсь, речь идёт именно о широком рынке. Другое дело, если инвестор покупает отдельные акции, доходность которых может значительно отличаться от индекса. И вот здесь возникает логичный вопрос - на какой результат стоит вообще рассчитывать? Так ли просто на самом деле обгонять рынок? Давайте рассмотрим некоторые исследования, в том числе от Vanguard, чтобы ответить на этот вопрос.

University of Arizona в Тусоне 🎓

Однажды профессор Бессембиндер решил сравнить доходность рынка акций и практически безрисковых казначейских векселей. Разумеется, что акции в совокупности принесли в разы больше прибыли, чем векселя, но это превосходство было обеспечено лишь 4% лучших бумаг. Это означает, что если бы вы не купили те самые 4% «акций-ракет», которые дали > 1000% прибыли, то ваша доходность была бы на уровне казначейских векселей, но только с гораздо бОльшим риском и вероятностью получить инфаркт (ну ладно, психический шок) при виде сильных просадок.

Американский банк JP Morgan 🇺🇸

Согласно его исследованию, такая высокая доходность рынка США (около 10-12% годовых в $) обеспечивается лишь 6% «акций-ракет», которые принесли инвестору > 1000% прибыли и вытянули вверх широкий индекс. В то же время остальные 94% акций в совокупности сильно отстали от рынка, из которых 40% жёстко просели, но так и не восстановились.

Dimensional Fund Advisors 📢

Исследователи из этой компании обнаружили, что доходность широкого рынка обеспечивают менее 25% хороших акций. Сам индекс принёс чуть более 10% годовых в $, но стоило бы инвестору упустить хотя бы 10% лучших акций - его доходность бы снизилась до 6-7% годовых в $. В то же время остальные 75% акций, если исключить 25% лучших из них, принесли бы -2% годовых в $. То есть, упуская лучшие бумаги, инвестор взял бы на себя высокий риск, за который получил бы только убытки.

Vanguard Group 👨🏻‍💼

Исследователи этой управляющей компании, в отличии от других, поступили немного иначе. Вместо того, чтобы просто рассматривать отдельные бумаги, они ещё и составили бесконечно большое количество портфелей из 1, 5, 10, 15, 30, 50, 100, 200 и 500 акций. В итоге, они сделали таблицу (смотрите фотки выше), в которой сравнили портфели по вероятности обгона и отставания от широкого рынка на 1, 2, 3, 4 и 5% в зависимости от количества акций внутри.

Выяснилось, что при малом количестве акций вероятность и возможная величина отставания от индекса значительно выше, чем шансы на сильный обгон и доходность сверх рынка. Если увеличивать количество акций до 500, то вероятность и величина отставания от индекса резко снижалась, но и значительно обогнать рынок уже не по силам. Фактически, чем больше акций в портфеле - тем доходность ближе к широкому индексу, но вероятность отставания от рынка не играет против вас.

Лучше горькая правда, чем сладкая ложь 🪨

Получается, что такая высокая доходность всего рынка акций обеспечивается лишь очень небольшим количеством лучших бумаг - примерно от 4 до 7-12% в зависимости от состояния рынка. Но нужно понимать, что для получения результатов лучше индекса, вам нужно не просто найти такие акции, что уже маловероятно для большинства из нас, но и купить их ещё до того, как они выстрелят.

Ну и вопреки главному мифу - хорошая диверсификация не снижает среднюю доходность, а наоборот в среднем увеличивает, так как позволяет инвестору «поймать» больше тех самых «акций-ракет», которые могут вытянуть портфель в хороший плюс. Ещё и портфельный эффект помогает улучшить соотношение риска к доходности в пассивных портфелях.

🌿 Как говорил Джон Богл: не ищите иголку в стоге сена - купите весь его сразу.

Ставьте 👍, если хотите такой же обзор, но по рынку криптовалют, и не забывайте приглашать друзей прокачивать свои знания!