Есть ли какая-то зависимость между возрастом инвестора и его портфелем? 🤔

На эту тему существует несколько точек зрения, одна из которых обрела популярность на западе. И это знаменитое правило «100% минус возраст» и его альтернатива «110% минус возраст» помогает инвестору определить допустимую долю акций и других рискованных инструментов в портфеле. То есть, в 20 лет вы должны иметь в портфеле не более 80-90% акций, в 40 - не более 60-70% и т.д. Но из минусов - данный подход не учитывает риск-профиль инвестора, ведь ничего не мешает 20-летнему подростку быть нервным на рынке.

Вторая точка зрения учитывает количество лет, оставшееся до конца горизонта. То есть, если ваша цель условно на < 5 лет, то основа должна быть из облигаций и золота. Если 5-10 лет, то можно до 60% акций и 40% облигаций / золота. На горизонте больше 10-15 лет можно составлять максимально агрессивные портфели.

Логика здесь максимально простая - чем меньше горизонт, тем меньше времени у акций восстановить цены после жёсткий просадок, если они случатся в конце. Таким образом, по мере приближения к цели портфель становится менее рискованным за счёт перевеса в облигации и золото, благодаря чему даже если случится что-то не так - вы с бОльшей вероятностью накопите нужную сумму.

Также хочу добавить одно интересное мнение, которое не претендует на 100% верность, но идеально объясняет долю инструментов. Как говорил экономист Джеймс Чои - активный доход большинства людей (речь здесь про оклад) уж очень сильно похож на купоны в облигациях, так как их размер заранее известен + может расти за счёт индексации (напоминает мне линкеры). Технический дефолт - это по сути задержка зарплаты, а полный - увольнение.

Когда человек ещё молодой (возраст до 40 лет), он может работать и получать больше зарплаты. Таким образом, нет смысла добавлять много «стабильных инструментов», так как работа +- уже подразумевает стабильный денежный поток (если вы, конечно, работаете не в сфере продаж). Но с течением времени активный доход падает, так как вы меньше хотите работать, из-за чего вам приходится заменять часть потерянного «человеческого капитала» облигациями и золотом.

А какую часть портфеля вы держите в акциях и облигациях? Пишите в комментах свои варианты и ставьте 👍, если было интересно…

🔥Интересные посты за последнее время:

✔️Сплит и допэмиссия в одном флаконе: что сделали Novabev и как это отразится на акциях?
https://t.me/EGGSINBASKETS/1900

✔️Заработок в крипте без вложений (пост про нашумевшие тапалки)
https://t.me/EGGSINBASKETS/1905

✔️Гайдлайн: кто выигрывает/проигрывает от высокой ставки?
https://t.me/EGGSINBASKETS/1910

✔️Большой обзор IPO IVA technologies
https://t.me/EGGSINBASKETS/1913

✔️Ключевые тезисы по потенциалу индекса акций до конца года
https://t.me/EGGSINBASKETS/1917

✔️Исследование: влияет ли ключевая ставка на фондовый рынок и насколько сильна эта связь?
https://t.me/EGGSINBASKETS/1928

✔️Голубые фишки отстают от акций роста после коррекции!
https://t.me/EGGSINBASKETS/1934

✔️Как не попасться на скам в крипте?
https://t.me/EGGSINBASKETS/1938

✔️Почему мне нравятся акции МТС-банка по текущей цене?
https://t.me/EGGSINBASKETS/1941

✔️Что у меня лежит в портфеле?
https://t.me/EGGSINBASKETS/1942

✔️Есть ли связь между возрастом инвестора и его портфелем?
https://t.me/EGGSINBASKETS/1952



Спасибо всем, что читаете мой канал♥️
Напомню, что здесь нет
копипасты и платных услуг, канал существует исключительно за счет рекламы. Ваши подписки на рекламные ссылки очень помогают!

Тезисы по рынку:

🤓На прошлой неделе у нас проходил ПМЭФ и заседание ЦБ. На фоне этого хотелось бы освежить свой взгляд на рынок:


1️⃣Ставка 16%—ненадолго! Инфляция будет расти. Не покупайте ОФЗ!

Ранее я писал, что:
либо мы ждем повышение ставки ЦБ до 17% и выше без изменения таргетов, либо ждем сохранения 16% с подрезанием таргетов по инфляции.
Произошло то, чего не ожидали: ставка осталась неизменной, но и цели по инфляции остались теми же. В данный момент текущая инфляция ровно в 2 раза превышает целевую (8,2% против 4-4,5%) на конец года при отсутствии динамики ее снижения/торможения на данный момент.
На форуме заявляли про индексацию зарплат на более высокий %, инвестиции в социалку, а аналитики заявляют про увеличение трат бюджета за 24 год.
В данный момент все свидетельствует за дальнейший рост инфляции, а потому многие перекладывают повышение ставки на июль.

Многие относятся к заседанию очень однобоко: подняли ставку—плохо. Не подняли—хорошо. Но это так не работает. Сохранение ставки в прошлую пятницу больше похоже на «откладывание проблем» до июля.
Ну и в связи с этим ловить отскок по ОФЗ кажется безумием: думаю, падение продолжится.


🧐У многих назрел логичный вопрос:
А нахрена тогда банки повысили % по вкладам и сроки, если ставку сохранили?

Ответ прост: нормативы по достаточности капитала, резервы и обеспечение кредитных портфелей позволяют им наращивать доходность вкладов себе в ущерб. Делается это в связи с высокой конкуренции между ведущими банками. Ну и, снова повторюсь, повышение ставки в июле будет повти наверняка. Вклады, кстати, сейчас выглядят очень вкусно.


2️⃣До конца июня можем порасти в акциях:
Недавняя коррекция, сохранения ставки, «разгон» акций перед дивидендами—позволяют это сделать

А вот с акциями повеселее: сейчас многие ликвидные бумаги будут по традиции разгонять перед дивидендами, а выплаты этих самых дивидендов как раз наступают в июне-июле. Тот самый «дивидендный сезон», про который я говорил. Тут можно сыграть на неэффективности рынка благодаря фетишу физлиц в стиле «успеть купить перед отсечкой под дивиденды» и попробовать полонговать акции. Благо, увеличившийся после коррекции потенциал роста и (пока что) сохранение ставки позволят им расти.
Как я писал в середине прошлой недели, акции роста восстановились к докоррекционным значениям, а голубые фишки нет. Под дивсезон стоит выбирать индексные бумаги.



3️⃣Бум IPO продолжится. Компаниям выгодно брать в долг под 0% за счет акционеров: будьте аккуратны!

На форуме Путин в очередной раз сказал про важность развития фондового рынка, удвоение его капитализации и стимулирования выхода на биржу компаний.

Я призываю вас бы и аккуратнее с IPO!

Во-первых, все последние размещение прошли отвратно (несмотря на высокий спрос и переподписку).
Во-вторых, IPO—всегда выигрыш для эмитента, но не всегда для вас!
Компания по-любому разместиться по выгодной для себя цене, привлечет капитал под 0% (представляете, как круто во времена кредитов по 20% брать деньги с физлиц за бесплатно и без обязательств). И дай бог, если компания все сделает добросовестно. Учитывая мизерные аллокации, дорогие мультипликаторы при размещении, изменение параметров размещения в последний момент, крохотные размеры выручки и прибыли эмитентов, я еще раз призываю вас быть аккуратнее)
Сейчас IPO проще отыгрывать другим путем: Например, взять в лонг акции Мосбиржи вдолгую; фьючерс на imoex (если на эмитент будет кратная переподписка, 90% денег с заявок вернутся обратно в рынок во время IPO и он подрастет) спекулятивно.


Всем удачи🤝

📉Акции роста, которые еще не восстановились с майской коррекции (от 20 мая):


🍷Novabev: -3,5%

🏠Самолет: -5,5%

🌠Инарктика: -4%

👨‍💻Софтлайн: -6,2%

☎️МТС-банк: -8%

🥇ЮГК: -14%


Все остальные акции роста с момента 20.05 торгуются либо выше, либо ниже на незначительный %

👀Лонг?

Модельные портфели из разных классов активов под каждый возраст для тех, кто не хочет пАриться 💼

1️⃣ До 25 лет

Акции - 80%
ОФЗ + корпоративки + ВДО - 5%
Золото - 5%
Краудлендинг (займы малому и среднему бизнесу) - 5%
Крипта - 5%

2️⃣ От 25 до 30 лет

Акции - 70%
ОФЗ + корпоративки + ВДО - 10%
Золото - 10%
Краудлендинг - 5%
Крипта - 5%

3️⃣ От 30 до 40 лет

Акции - 65%
ОФЗ + корпоративки - 20%
Золото - 10%
Краудлендинг - 3%
Крипта - 2%

4️⃣ От 40 до 50 лет

Акции - 60%
ОФЗ + корпоративки - 25%
Золото - 10%
Краудлендинг - 3%
Крипта - 2%

5️⃣ От 50 лет

Акции - 50%
ОФЗ - 40%
Золото - 10%

Все вышеуказанные портфели подразумевают гипотезу, согласно которой более молодые инвесторы склонны больше рисковать, а люди старшего возраста наоборот предпочитают делать перевес в инструменты с низкой волатильностью.

Но эта самая гипотеза и является главным минусом такого подхода, так как иногда бывают исключения из правил, например, крайне нервные и нетерпеливые подростки, не способные выдержать даже -10% в кризисное время, и опытные взрослые инвесторы, типа Сергея Спирина, для которых сильные просадки - лишний повод докупить активы.

Подход с учётом риск-профиля и оставшегося горизонта до конца цели 🏹

Для этого вам нужно изначально определить, какую максимальную просадку портфеля вы готовы стерпеть. На основе этого вы уже составляете портфель, который удовлетворяет заданному риску. Как это правильно делать - я научил вас в этом посте + у моего коллеги есть хороший видос на ютубе, где показывается, как работать с сервисом Capital Gain. В общем, очень советую изучить тему.

А для сегодняшнего поста мы представим, что первоначальный портфель состоит из 80% акций и 20% облигаций, когда инвестору было только 20 лет. Далее прикинем, что инвестор хочет выйти на пенсию к 50 годам и держать накопленный капитал в менее рискованном варианте с 50% акций и 50% облигаций. Тогда выходит, что горизонт инвестирования составляет 30 лет. И тут есть 3 варианта:

1️⃣ Можно каждый год увеличивать долю облигаций на 1%, а долю акций снижать на 1% (докупая облигации и без продаж, чтоб избежать налогов). Тогда риск вашего портфеля будет постепенно падать и вам не нужно в дальнейшем экстренно менять распределение активов;

2️⃣ Вы можете разделить цель на несколько подцелей и по мере достижения каждой менять распределение активов так, чтобы при средней ожидаемой доходности портфеля следующая подцель была с бОльшей вероятностью достигнута. Это самый гибкий подход в том случае, когда ваши цели и свободная сумма пополнений меняются со временем. Только здесь вы будете не до конца учитывать свой риск-профиль, ориентируясь больше на необходимую доходность и сумму пополнений.

В обоих случаях вы, скорее всего, достигнете поставленной цели и сможете закрепить нужное распределение активов при жизни с капитала. Но вот промежуточные портфели будут сильно отличаться по годам, так как в самом начале поста распределение фиксированное, в первом случае со снижением доли акций на N% в год риск уменьшается плавно, а в последней ситуации так вообще доли могут скакать туда-сюда, в зависимости от свободного капитала и изменений в цели.

✔️ Какой способ лучше всего подходит вам - вопрос личный, но теперь вы понимаете, что составление портфеля и грамотное управление им в течение времени - это не просто купил / продал и снял сливки. Это чёткое понимание того, чего вы хотите от рынка и на что готовы идти с учётом цели, горизонта, риск-профиля и других характеристик.

Ставьте 👍, если было полезно.

🛴Сегодня отчитались самокаты за первые 5 месяцев этого года:


- Общее кол-во поездок +54% г/г
- Кол-во зарегистрированных аккаунтов +55% г/г
- Среднее число поездок на активного пользователя +34% г/г
- Кол-во локаций, обслуживаемых Whoosh +15% г/г (60 городов)
- Флот сервиса +52% г/г


✔️15 годовых прибылей (за 2023) по текущей цене в ~300₽ на акцию: дешевле любого айтишника

✔️Рост не на импортозамещении, лоббирования со стороны гос-ва и льготах (в отличие от IT) , а на естественном спросе (еще и в постоянном страхе ужесточения регулятора)

✔️Низкий долг и ROE под 40%

✔️Постепенно растущая доля выручки, приходящаяся на южную Америку (страховая диверсификация+средний чек там в 3 раза выше)

✔️Рост всех ключевых показателей за май выше ожиданий (на фоне аномального холода на тот период в РФ).


✍️Повторюсь, кроме IT у нас нет компаний, которые растут аналогичными темпами.
Есть Делимобиль, но он стоит почти в 3 раза дороже. +он представлен только в РФ.
Разве что Озон, но его по P/E невозможно оценить из-за долгов+прописка иностранная.

Жду 370-400₽+ за акцию к концу года. Также возможно поглощение кем-нибудь типа Яндекса.
В портфеле держу долю аж в 10%.

Знаете, что я заметил?!
Что, судя по комментариям в канале, у большинства людей нет объективных критериев по отбору акций!

📌Привожу пример двух комментариев от двух разных людей:

1️⃣

«сейчас лучший момент для покупки акций Газпрома. Через несколько лет акции дадут иксы»

2️⃣

«даже не думайте о покупке Газпрома. Концу года опустимся ниже 100, никаких дивидендов не увидим ещё несколько лет»

⁉️Почему два человека, вроде бы разбирающихся в фондовом рынке, смотрят на один и тот же график, и дают совершенно разную оценку

ПОТОМУ ЧТО У ЭТИХ ЛЮДЕЙ:
✔️Разные горизонты инвестирования
✔️Разные риск-профили
✔️Разные методы анализа

Все это, к сожалению, вводит новичков в заблуждение.

Я решил покончить с этой субъективщиной, и постарался сделать универсальные критерии отбора акций, и теперь вам станет понятно, подходит ли вам та или иная акция или нет.

Продолжаю ниже..👇

1)Зрелые компании, дивидендные «аристократы», генерирующие прибыль, платящие высокий дивиденд много лет.

🏦Сбер
💿Северсталь
⛽️Лукойл
⛽️Роснефть
⛽️Транснефть

✍️Подойдут людям с умеренным риск-профилем. Акции будут показывать себя гораздо лучше широкого рынка на просадках, но нужно учитывать, что здесь вы не увидите кратный рост через несколько лет. Более того, бумаги могут не вырасти в принципе за этот срок. Потому что эти бизнесы по большому счету не развиваются.
Зато получите регулярные дивиденды (если не произойдет форс-мажор)


2)Активно развивающийся бизнес: ежегодный рост прибыли/выручки от 30%. Реинвестирование прибыли. Низкие дивиденды или их отсутствие

📱Яндекс
🛴Whoosh
📦OZON
🏠Самолет
📱Positive
🏦ТКС
🍷Novabev

✍️Если вы посмотрите на динамику этих акций хотя бы с 2020 года, то увидите, что все они обогнали индекс широкого рынка.
Это вполне логично: эти бизнесы растут быстрее, и, следовательно, акции тоже.
Наилучшим образом подойдут для долгосрочных инвестиций (от 3х лет), но консервативным инвесторам я не рекомендую покупать акции роста на большую долю: на коррекциях эти акции принесут бОльший убыток! Будьте готовы к просадкам на 30% и больше!
Но и на бычьем рынке они расти будут быстрее всех остальных категорий.


3)Компании, которые в настоящий момент испытывают проблемы: убытки, наращивание долга, остановка дивидендных выплат


💿Норникель
⛽️Газпром
🔋Новатэк
📱ВК
✈️Аэрофлот
💿Русал
🪓Сегежа
💩М’Видео

✍️У таких компаний могли сильно упасть показатели за последние годы, увеличится долги. Они могут временно работать в минус. Газпром—идеальный пример. Некогда лучшая акция РФ упала за полтора года на 75%, а показатели выручки на 90%. Убыток за 2023: 500млрд₽.
Такие акции могут валиться вниз на протяжении нескольких лет, но при этом фундаментально они самые дешевые!
Тут работает логика: долго и медленно падают вниз, но любой позитив может поднять котировки вверх на десятки %.
Я бы посоветовал такие акции только опытным инвесторам: не у всех хватит яиц терпеть просадку год и больше! +тут повышенные риски. Не всегда компании удается выровнять финансовое положение. Зато в долгосроке тут наилучший апсайд.


4)Шлак/Мусорные акции

✍️компании, которые торгуются по неадекватным мультипликаторам. Могут стоить 100, 200 годовых прибылей, например. Как правило, это низко ликвидные бумаги, где пост в крупном тг-канале может запампить бумаги. Излюбленные бумаги лудоманов и спекулянтов. Можно заработать 10-20% в день, а можно потерять весь капитал за пару часов. Если вы не любитель казино—делать тут нормальному инвестору нечего.
Не рекомендую соваться сюда кому-либо.

✔️Красный октябрь
✔️РБК
✔️Пермэнергосбыт
✔️Мосгорломбард
✔️КЛВЗ


Вот такой гайдбук по четырем видам акций.

Подведем итоги:

1️⃣надежные дивидендные акции:
Отличный вариант для инвесторов с умеренно-консервативным риск-профилем:
Эти акции позволят вам не париться во времена коррекции, а еще позволят получать дивидендные выплаты.

2️⃣Акции роста: отличный вариант для инвесторов с умеренно-агрессивным риск-профилем: такие акции позволят вам обгонять индекс. Но на коррекциях придется туго.

3️⃣Проблемные акции»: подходит только ограниченному кругу людей: долгосрочным инвесторам с большим опытом и терпимостью к рискам.

4️⃣Шлак: раздутые бумаги, которые не имеют ничего общего с инвестициями.


Сохраняйте себе на здоровье)
И тыкните 👍, если пост был полезен

Рост всего рынка криптовалют обеспечивается лишь 2% монет, а остальные 98% вообще не приводят к успеху 🚀

Аналогичная статистика есть и по фондовому рынку США, где только 4% акций смогли обеспечить доходность индекса S&P500. И после этого можно сделать вывод, насколько тяжело найти те самые «ракеты на фондовом рынке». Но вот что касается крипты - в ней всё гораздо хуже:

1️⃣ В одном исследовании, которое проводилось с января 2020 года, взяли монеты из топ-200 по капитализации и посмотрели на их доходность и выживаемость в топе. Результаты распределились следующим образом (прибыль - количество монет):

1) те самые «ракеты» с профитом более 10.000% - 5;
2) выстрелили на 1.000-10.000% - 37;
3) выросли на 100-1.000% - 60;
4) небольшой прирост на 0-100% - 25;
5) не изменились в цене - 6 (стейблкоины);
6) просели на 0-50% - 15;
7) упали на 50-90% - 15;
8) свалились на 90% и более - 15;
9) полностью обесценились - 22.

Из всех 200 монет только 80 остались в топ-200 и даже поднялись выше, остальные же 120 быстро вылетели оттуда, хотя изначально были достаточно хайповыми. В то же время вероятность поймать те самые «ракеты» очень низкая - всего лишь 2,5%…

2️⃣ На эту тему проводилось ещё 1 подобное исследование, в котором были взяты данные уже 2200 различных монет и токенов. Выяснилось, что > 60% из них принесли бы инвестору только убытки. Но при этом остальные 40% смогли бы вытянуть портфель инвестора в хороший плюс, несмотря на плохие результаты большинства криптовалют.

Разумеется, что исследователи не остановились на этом и решили отдельно рассмотреть те самые 40% монет. Оказалось, что 98% из них в совокупности давали прибыль на уровне широкого индекса… И только 2% монет и токенов смогли бы обеспечить доходность выше, чем у S&P500…

Если бы инвестор купил все 2200 криптовалют, взвешенных по капитализации, то его вложения выросли бы на 3048%. Но стоит упустить хотя бы 1% лучших монет - результаты снизились бы до 641%. Причём, если не поймать 5% «ракет» - получилось бы всего лишь 242% прибыли, что соизмеримо с широким рынком акций.

Ну и в чём же тогда подвох? 🤔

Из этих исследований мы получаем, что большинство крипто-проектов никогда не станут «ракетами», так как рост обеспечивается лишь небольшим количеством лучших криптовалют. А если сюда прибавить законодательные риски (неопределённый статус криптовалют), невозможность найти «внутреннюю стоимость» (никто не знает, сколько на самом деле должны стоить те или иные монеты и токены) и более высокую сложность анализа отдельных проектов, то крипта уже не кажется «святой граалью».

Ну и самое главное - если на фондовом рынке инвестор может просто взять и купить акции всего мира в 1 клик через ETF с низкими комиссиями, то приобрести сразу весь крипторынок, взвешенный по капитализации, к сожалению, никак не получится… (вот козлы, не придумали ещё такое). Так что, криптовалюты - это очень коварный рынок с охренительно большой дисперсией (очень сильный разброс результатов отдельных монет / токенов), который подходит не каждому.

✔️ Помните про золотое правило криптоинвестора: никогда не инвестируйте больше, чем готовы полностью потерять. Выстрелит - вообще отлично, соскамится - ничего страшного…

Только в этом случае можно рассматривать крипту, как НЕБОЛЬШУЮ ЧАСТЬ своего портфеля. Ну а пока ставьте 👍, если статистика была интересной.

21.02.24:
Появляются слухи о санкциях протиы Мосбиржи и НКЦ:
🟥индекс корректируется ниже 3150 пунктов.
✔️Акции Мосбиржи падают до 190₽ за акцию

12.06.24:
Введены санкции против Мосбиржи и НКЦ:
🟥Индекс корректируется ниже 3150 пунктов.
✔️Акции Мосбиржи падают до 240₽

Вот и думайте, какие акции в условиях инфляции и жесткой ставки стоит лонговать.

P.S: Что касается самих санкций, падающий на внебирже рынок в моменте переоценивает их значение. По факту торги по $ и € не остановят, просто ликвидность упадет.

🟢🏛Акции Мосбиржи по-прежнему топ: объясняю, почему остановка валютных торгов—не проблема!

На протяжении долгого времени я регулярно положительно отзываюсь акциях Мосбиржи и об их потенциале.
При этом вчерашние санкции главным образом ударили именно по акциям Мосбиржи: в результате чего котировки в моменте падали на -12%



💭Объясняю что и как:

🔳Во-первых, 2/3 падения уже откупили сегодня утром. Было -12%, стало -4%.
Бытует версия, что из позиций активно выходили дружественные нерезиденты, испугавшись вторичных санкций.
По итогу акции сейчас торгуются по цене 242₽: за столько они торговались чуть более, чем неделю назад (04.06).
При этом с начала года акции Мосбиржи дали 30%, в то время как по индексу мы в нуле.
Вот и думайте.
Для наглядности пересмотрите этот пост👉 https://t.me/EGGSINBASKETS/1972

🔳Во-вторых, некоторые сравнивают Мосбиржу с СПБ-биржей—что глупость.
Акции, облигации и даже срочный рынок санкции никак не затрагивают. На СПБ Бирже, как мы помним, торговались преимущественно инструменты в "недружественной" валюте. Именно поэтому после попадания площадки в SDN-лист ее работа была парализована.

🔳Теперь давайте пройдемся по фундаменталу:
Перед вами скрин отчета Мосбиржи за 23 год и структура комиссионных доходов:

Акции: 7млрд₽
Облигации: 3,5млрд₽
🔹ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК: 7,5млрд₽
Денежный рынок: 12млрд₽
Срочный рынок: 7млрд₽
Расчетно-депозитарные услуги: 10млрд₽
Прочие доходы: 1млрд₽
Процентные доходы: 52млрд₽


Путем несложных вычислений, мы видим, что на валютную секцию приходится не более 8% от всех доходов Мосбиржи

При этом, как вы видите на скрине, темпы роста комиссионных доходов за другие секции в несколько раз опережают валютную!

По факту объем торгов в других секциях также вырастет, и Мосбиржа на горизонте 1-2 лет полностью компенсирует уход валютной секции. Особенно с учетом рекордных показателей за 1квартал24 года.

🔳Во-вторых, Мосбиржа в теории может выйти на внебиржевой рынок! Здесь есть много инфраструктурных сложностей, но в теории такой расклад возможен, и тогда все будет как раньше (покупка доллара одним тыком в приложении)

👍Вывод: я считаю, что доходы Мосбиржи от повышения ставки (которое очень вероятно в скором времени) и IPO-бума сильно перевешивают потери от ухода валютного сегмента. В моменте, как мы посчитали, это -7% от общих доходов, но в долгосроке это падение нивелируется ростом комиссионных доходов в других секциях, а также вероятным возвращением на внебиржу.


Считаю акции по-прежнему одним из лучших выборов прямо сейчас.

P.S: не забывайте про дивгэп!
Сегодня последний день покупки перед дивидендами.

Сводка новостей (14.06)

🇺🇸 Замороженные российские активы будут оставаться нетронутыми, заявил G7. Использоваться будут только прибыли от этих активов, однако возможность их полной конфискации в будущем остается на повестке дня.

Представитель США пояснил, что Западу предоставлена "полная свобода действий" в вопросе конфискации российских активов, если будет принято соответствующее политическое решение.

⛽️ Решение европейского суда в пользу Uniper создает угрозу прекращения газовых поставок в Австрию, что может уменьшить экспортные объемы Газпрома на 8%.

Немецкая компания Uniper недавно обратилась с заявлением о расторжении долгосрочного контракта с дочерним предприятием Газпрома, ООО «Газпром экспорт», на поставку трубопроводного газа в Германию.

🛢 Путин продлил действие запрета на поставку нефти и нефтепродуктов по установленному потолку цен до 31 декабря 2024 года.

Что по рынку?

🔺 Нефть Brent – $82,25 за барр. (+$0,05)

🔺 Индекс Мосбиржи – 3 172 (+0,02%)

🔺 Индекс РТС – 1 133 (+1,18%)

⬆️ Лидеры роста среди голубых фишек:
РУСАЛ (+2,93%), НЛМК (+1,83%), Газпром (+1,79%), Норникель (+0,3%), Полюс (+0,21%)

⬇️ Лидеры падения среди голубых фишек:
Новатэк (-2,54%), АЛРОСА (-1,43%), Татнефть (-1,31%), Роснефть (-1,15%), ЛУКОЙЛ (-0,58%)

💿Эн+: недооценка к Русалу и рост цен на алюминий дает хороший апсайд на горизонте года

Мне всегда нравилось разбирать инвест холдинги: они дают возможность соотнести показатели дочерних компаний с головной, и выявить фундаментальную недооценку.
Так было с ЭсЭфАй после выхода Европлана на IPO, так было и с АФК Системой, когда мы посчитали 55% дисконт в цене к дочерним компаниям, после чего акции удвоились в цене да пару месяцев.


🟣 Еще один холдинг, который почему-то редко мелькает в инфополе— Эн+.

Именно ему принадлежит 56% Русала напрямую, а также опосредованно часть Норникеля (так как часть Норникеля принадлежит Русалу). Вот такая матрешка, получается.
Также компания занимает долю в 7% от глобального рынка алюминия. Причем этот алюминий в 5 раз экологичнее среднего по отрасли (китайского). С учетом мировой политической повестки по достижению углеродной нейтральности доля на мировом рынке к Эн+ будет расти. Также это крупнейший производитель гидроэнергетики в мире.


🟣Если кратко, то зарабатывает Эн+ на двух сегментах: металлургия и энергетика.

Вашему вниманию структура выручки за 2023 год по данным годового отчета (также оставил фото в комментах):

🔹Энергетический сегмент (2023): 3.587 млн$
22,7%
🔹Металлургический сегмент (2023): 12.213млн$
77,3%

Отсюда мы видим, что более 3/4 выручки идет именно от металлургии (сбыта алюминия), а она в свою очередь напрямую зависит от цен на алюминий (LME; Лондонская биржа).

Исследования, которые я нагуглил, показывают достаточно сильную корреляцию между изменениями цен на алюминий на Лондонский бирже год к году в %, и динамики акций Русала год к году в % за период 2014-2023.
Коэффициент корреляции=0,4. Что показывает сильную взаимосвязь.
Если исключить из выборки «кризисные» года (2014,2022), то корреляция будет еще сильнее.


🟣Теперь ближе к делу:

🔹Цены на алюминий в 2024: +15% с начала года
🔹Акции Русала в 2024: +25% с начала года
🔹Акции Эн+ в 2024: 0% с начала года


🟣Также вашему вниманию график цены акций Эн+ и Русала с начала года:

В настоящий момент спред между акциями рекордный за последний годы. Думаю, видно очень хорошо.
С учетом прямого владения Эн+ 56% Русала, а также отсутствием существенных изменений в энергетическом секторе у Эн+ (посмотрите на динамику выручки за последние 3 года: она почти не меняется, как у всех энергетиков), данный спрэд выглядит максимально нелогично.


🟣Теперь давайте пробежимся по мультипликаторам:

При текущей цене акций в 440₽ Эн+ по прибыли за 2023 год оценивается в 4 годовых прибылей.
Это в несколько раз ниже, чем Русал (P/E=26)
И в два раза ниже, чем Северсталь (P/E=8).

С учетом роста цен на алюминий в 2024 году, по форвардному показателю цена/прибыль Эн+ оценивается еще ниже.

По сути рынок оценивает Эн+ по мультипликаторам энергетического сектора (Интер РАО P/E=3).
А не как металлурга, хотя 3/4 выручки идет как раз от металлургии


🟣Наконец, по технике:

На протяжении полугода акции Эн+ регулярно отскакивают от мощной поддержке на уровне 420₽ за акцию.
Сейчас цена находится как раз недалеко от этих уровней. Во free-float находится лишь 10% акций Эн+, поэтому бумаги достаточно волатильны, при этом объем торгов по сравнению с голубыми фишками низкий.

🟣Вывод:

Рынок может оставаться иррациональным долгое время. Сейчас эта иррациональность видна на примере с Эн+: рынок упорно не видит недооценку в акциях. В 2023 году на фундаментальной недооценке долгое время за дешево торговались Х5, Ростелеком, Транснефть и тд, которые потом дали десятки % прибыли.
Сейчас фундаментально недооцененных идей на поверхности уже почти не осталось.
Считаю, что Эн+, одна из немногих таких бумаг.

👍Поддержите лайком, я старался

❗️Друзья, в канале прибавилось новичков, поэтому хотелось бы сделать небольшое напоминание:


В закрепленном сообщении канала можно найти кучу полезностей:

✔️Во-первых, внизу закрепа списком идут ссылки на подробнейшие разборы больше 20 компаний РФ

✔️Во-вторых, там же есть список интересных авторских статей: от исследований до обучалок

А также:
✔️Подробнейшие обзоры IPO: https://t.me/EGGSINBASKETS/1656

✔️Обзор годовых отчетов компаний за 2023 год
https://t.me/EGGSINBASKETS/1541

✔️Серия авторских обучающих постов про криптовалюту
https://t.me/EGGSINBASKETS/1655

👉Тут объясняю, почему на канале сверкает реклама и как ваши подписки помогают развиваться каналу
https://t.me/EGGSINBASKETS/914



👀А теперь попрошу немного активности, есть следующая мысль:

С одной стороны, я разобрал более 20 компаний РФ, и в целом в инете есть качественные обзоры. С другой, компаний на рынке представлено более сотни, так что есть о чем писать.

А еще есть мысль, после того, как вы изучили базовые вещи после полугодовой серии постов про крипту, писать посты с разбором криптопроектов по аналогии с акциями компаний! Но, все-таки целевая аудитория у меня больше по фондовому рынку, так что боюсь не всем будет актуально.

Короче, дайте свой фидбэк ниже и подкиньте реакций. Это важно. Буду благодарен!
Ну а новичкам—добро пожаловать)

👍-Делай больше обзоров на акции, крипта не нужна!

♥️-Жду анализ криптопроектов! Обзоры на акции не интересуют

🔥-Нужны и обзоры компаний, и обзоры на крипту! И всего побольше))