#неинвестсовет by Alex Butmanov

>Про то, как учтены ОБЛИГАЦИИ.
>Про #дефолт? #OZON #YANDEX #VK

#Еврооблигации #ОФЗ
❓🔎 Каков статус евробондов и ОФЗ для иностранных инвесторов?

«🔹Евробонды России и ОФЗ
Неделю назад был введен полный запрет на переводы средств нерезидентам по всем видам бумаг. 2 марта была запланирована выплата по ОФЗ – иностранным держателям деньги переведены не были (средства заморожены в НРД), держатели из России выплаты получили.

На праздниках Минфин РФ утвердил новые правила: выплаты по всему долгу будут осуществляться в рублях по курсу на даты выплаты. Два варианта:
1️⃣Если держатель из недружественной страны, наложившей санкции, то выплаты в рублях направляются на счет типа "С" в российском банке и замораживаются до дальнейшего решения вопроса по взаимным санкциям.
2️⃣Если из дружественной, то держатель должен направить обращение Минфину РФ с просьбой произвести выплату в валюте. Специальная комиссия во главе с А. Силуановым решает по каждому конкретному кейсу, переводить деньги в валюте или нет. Если данные держатели получат выплаты в рублях, то смогут их конвертировать без ограничений в другую валюту (согласно публикации Минфина РФ).

🔸Корпоративные евробонды
Формально на них распространяется то же правило, но так как выпуски всех корпоративных заемщиков размещены через иностранные SPV, эмитенты предварительно могут осуществлять выплаты напрямую в валюте (если не выйдет дополнительных постановлений или разъяснений). 🛢Так сделали «Газпром» (купон – Газпром, 6.51% 7mar2022, USD (9)) и «Роснефть» (Роснефть, 4.199% 6mar2022, USD (2) – должны сегодня погасить выпуск) на выходных. Однако так как в РФ введены ограничения на вывод денег за рубеж, то выплата по евробондам корпоративными заемщиками зависит от наличия у них валюты на зарубежных счетах. Ближайшее крупное погашение «корпората», «Полюса» (Полюс, 4.699% 28mar2022, USD), запланировано на конец марта, до этого – только купоны. На ежедневной основе весь мир отслеживает выплаты всех «корпоратов», так как компании заранее не раскрывают, достаточно ли валюты на выплаты.

🔹Конвертируемые еврооблигации
Когда приостановили торги акциями в Лондоне, конвертируемые еврооблигации попали под досрочное погашение, сработал ковенант о приостановке торгов акциями. Это «Яндекс», «Озон» и ВК. Яндекс и Озон обсуждают с держателями дальнейшие шаги по погашению / реструктуризации долга, ВК должен опубликовать информацию о в пятницу, спустя 10 рабочих дней после приостановки торгов акциями на LSE.

🔸Будет ли дефолт перед всеми, или выборочный перед отдельными странами?
В мире невыплата даже части инвесторов называется дефолтом, в данном случае, техническим. Ожидается он 16 марта, когда будет выплата по еврооблигациям Минфина РФ (Россия, 4.875% 16sep2023, USD и Россия, 5.875% 16sep2043, USD). После этого будет 30 дней на Grace Period. В эмиссионных документах данных выпусков выплата в рублях не предусмотрена. Минфин ранее упоминал, что будет стараться платить согласно эмиссионной документации.

🔹Кейс:🧐Означает ли это, что, например, если британский инвестор продаст российские евробонды китайскому инвестору, то китайскому инвестору все погасят?
В мире обсуждают возможность, что условно американский банк переведет бумаги в турецкое или арабское подразделение и запросит выплаты. У иностранных участников рынка есть также вопрос по учету еврооблигаций, купленных фондами: сам фонд может быть американским, а держатели находиться по всему миру: как будет определяться страновая принадлежность в таком случае? Решение будет принимать Минфин РФ, обрабатывая каждый запрос вручную.»
Из @cbonds

#Польза #облигации #информация
@DtiAlgo
Alex Butmanov ✊🏻

7.2K viewsAlex Butmanov, edited 21:23