DS투자증권 반도체 Analyst 이수림

11/22 테크 주요 뉴스

◆ 바이든 정부, 임기내 반도체보조금 완료 목표 …삼성·SK 협상 속도전
https://bit.ly/4eLy0tg

◆ Trendforce, 1) 25년 AI 노트북 보급률 21.7%, 2) AI 서버의 글로벌 출하량 24년 42%, 25년 28% 증가 예상
https://bit.ly/4eGcbvo

◆ SK하이닉스, NAND 시장 점유율 20% 돌파 예상
https://bit.ly/40ZAgds

◆ SSD, 2024년 DRAM 모듈 판매량 상회 예상
https://bit.ly/3CFI9KV

◆ Kioxia, 48억 4천만 달러의 IPO 평가로 상장 승인 예상
https://bit.ly/4fPW6Es

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주요 글로벌 AI 밸류체인 기업 3분기 실적발표 일정

11/27 HP(서버), Dell(서버), Workday(AI 서비스), Crowdstrike(보안)
12/06 UiPath(AI 서비스)
12/10 Oracle(CSP)
12/12 Adobe(AI 서비스)
12/19 Micron(메모리)

위 일정은 컨퍼런스 콜의 한국 시간 기준 일정입니다.
확정 일자의 경우 볼드체로 구분지어놨습니다.

변동사항 있을 시 업데이트해드리겠습니다.

DS투자증권 반도체 Analyst 이수림, RA 김진형

[반도체] 케이씨텍 - 아쉬운 업황에도 4분기 기대감 유효

투자의견 : 매수(유지)
목표주가 : 45,000원(유지)
현재주가 : 32,050원(11/25)
Upside : 40.4%

1. 3Q24 Re: 바닥은 확실히 다졌다는 판단
- 반도체 사업부와 디스플레이 사업부 매출이 각각 전분기 대비 +7%, +6%로 고르게 증가
- 반도체는 CMP 장비의 경우 원활하게 수주 및 매출이 이뤄지고 있고, 슬러리 역시 점진적인 회복세
- 디스플레이는 상반기 기대했던 중국 고객사 향 추가 수주가 예정보다 다소 지연된 바 있지만 하반기 중 이뤄질 것으로 전망

2. 4Q24 Pre: 반도체 장비 매출 인식 증가
- 동사의 수주 리드타임은 통상 6개월 정도로 파악되는데 3Q24 늘어난 신규수주 금액과 수주잔고 427억원을 감안할 때 내년 상반기까지의 실적 가시성은 높다는 판단
- 동사는 산화막을 연마하는 Ceria 슬러리에 강점이 있으며 국내에서는 유일하게 메모리 업체 향으로 CMP 장비를 공급 중

3. 투자의견 매수, 목표주가 45,000원 유지
- HBM향 수요는 여전히 강력하고 이에 따른 선단공정 Capex는 지속된다는 판단이며 CMP 공정은 고성능 반도체에서 미세화가 진행될수록 그 중요성이 부각되는 공정

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DS투자증권 반도체 Analyst 이수림, RA 김진형

[반도체] 해성디에스 - 패키지 기판의 회복이 절실

투자의견 : 매수(유지)
목표주가 : 36,000원(하향)
현재주가 : 22,250원(11/25)
Upside : 61.7%

1. 3Q24 Re: DDR5 매출 감소 영향
- 리드프레임은 전장용 리드프레임의 회복세에 힘입어 1,073억원(+14% YoY, +5% QoQ)으로 2분기 바닥을 다진 이후 반등하는 모습
- 패키지 기판은 364억원(-36% YoY, -21% QoQ)으로 전분기 대비 매출액 크게 감소하였는데 이는 최대 고객사향 DDR5 매출이 기대했던 수준보다 감소하였기 때문

2. 4Q24 Pre: 리드프레임은 회복 지속
- 4Q24 매출액 1,506억원(-4% YoY, -3% QoQ)과 영업이익 155억원(+1% YoY, -% QoQ, OPM 8%)으로 전망
- 리드프레임은 1) 중국 및 대만 OSAT 고객사향 매출 증가, 2) Texas Instrument 가동률 상승에 따른 주문 증가 등 요인으로 4분기에도 전장용 중심의 개선세가 이어질 것으로 전망

3. 투자의견 매수, 목표주가 36,000원 하향
- 주요 고객사 DDR5 신제품 향으로 1Q25 중 퀄 테스트를 완료 후 2Q25부터 양산을 계획하고 있다는 점은 고무적
- 이번 퀄 테스트는 향후 차세대 DRAM 신제품 납품 여부까지 고려한다면 동사에게 매우 중요한 이벤트일 것

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DS투자증권 반도체 Analyst 이수림, RA 김진형

11/26 테크 주요 뉴스

◆ 美, 이번 주에 200개의 중국 반도체 회사에 영향을 미치는 새로운 중국 수출 규칙을 발표할 예정
https://bit.ly/3ZkwoCq

◆ “中 반도체 설비 투자, 내년 꺾인다…韓 소부장도 영향권”
https://bit.ly/4g3GVHx

◆ 중국에 대한 7nm 칩 제재: 대규모 칩, CoWoS 공정에 미치는 영향
https://bit.ly/3Ouknnu

◆ AI 칩에서 Nvidia와 경쟁하려는 Amazon의 Moonshot 계획
https://bit.ly/4i9fVsf

◆ 애플 이어 삼성도?…갤럭시 AI에 '챗GPT' 이식되나
https://bit.ly/3V8OMeR

◆ 인텔, 투자 지연에 따라 보조금 80억 달러 미만으로 감소할 것이라는 루머
https://bit.ly/4g1tlEI

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