#разбор
#инвестидеи
🌐▪️ DigitalOcean #DOCN
Позиция: Long
Капитализация: $7,8 млрд.
Цена на время публикации: $86,60
Таргет: $97 (12% upside)
💠 Пару недель назад (на уровне $60) обращал внимание на премиум на часто упускаемого из виду участника IPO 2021 года ▪️DigitalOcean #DOCN , анализ CITRON ( https://citronresearch.com ) и положительные отзывы FinTwit привели к очень приличной доходности за последние несколько недель.
#DOCN действительно может показаться весьма привлекательной облачной игрой IaaS / PaaS (инфраструктура как услуга и платформа как услуга) . Во многих отношениях это очень напоминает ранние становление возможностей #TWLO и #SHOP.
Несмотря на то, что существует риск конкуренции с небольшими игроками IaaS и крупными гипермасштабируемыми компаниями, такими как AWS, GCP и Azure, руководство предприняло и предпринимает шаги, необходимые для смягчения любых проблем в будущем.
Основная клиентская база DigitalOcean - это малый и средний бизнес и отдельные небольшие разработчики программного обеспечения, 90% общего дохода генерируется их предложениями IaaS, в то время как их предложения PaaS, хотя и растут быстрее, составляют 10% от совокупного дохода.
IaaS - это основа бизнеса DigitalOcean - это, по сути, бизнес-модель, в которой клиенты платят поставщикам облачных услуг периодическую плату за размещение своих приложений и веб-сайтов на оборудование провайдеров.
PaaS- Проще говоря - это все, что такое IaaS (хранилище, серверы, брандмауэры / безопасность и т. д.). Платформы PaaS позволяют клиентам арендовать услуги по созданию платформ с оплатой по факту использования. Такие услуги включают бизнес-аналитику, инструменты разработки приложений, операционные системы и инструменты управления базами данных. PaaS позволяет разработчикам меньше беспокоиться о конкретных конфигурациях операционной системы или технических подробностях при создании своего приложения. За определенную плату разработчикам предоставляется среда для создания, тестирования, отслеживания и развертывания приложений в облаке. Кроме того, использование модели на основе PaaS на облачной платформе позволяет разработчикам не тратить деньги на покупку крупных лицензий на программное обеспечение, поскольку такие лицензии часто входят в состав модели PaaS. По сути, эффективная модель PaaS позволяет разработчикам масштабировать разработку своих приложений на основе инфраструктуры, созданной поставщиком облачных услуг.
🔹Какие долгосрочные бычьи аргументы в пользу акций DigitalOcean в будущем:
▪️При чтении отзывов клиентов одной из самых популярных особенностей модели DigitalOcean была простота.
▪️Второй фактор, которым пользуется DigitalOcean, - это ее культура. Культура простоты и сообщества, чтобы помочь разработчикам, не имеющим опыта или испытывающим трудности с какой-либо частью платформы. Хотя платформа по своей сути является простой в использовании платформой (в основном благодаря самообслуживанию), разработчики всегда будут сталкиваться с проблемами. Иметь библиотеку из тысяч видеороликов и документов, на которые можно опираться и учиться, невероятно ценно, чего нет у большинства других поставщиков облачных услуг, ориентированных на малый и средний бизнес.
▪️Третий фактор - прозрачность DigitalOcean в выставлении счетов и ценообразовании. «Покупайте то, что вам нужно, ни больше ни меньше.» AWS, в этом отношении потерпели неудачу. Прозрачность ценообразования или ее отсутствие - один из самых больших препятствий для клиентов AWS. Для сравнения, хотя DigitalOcean кажется довольно простым решением, он решает проблему, с которой сталкивается большинство клиентов с гипермасштабированием: непрозрачная и запутанная цена.
DigitalOcean на рынке с оборотом в $44 миллиарда, который, по прогнозам, вырастет в среднем до $116 миллиардов к 2024 году. Выручка DigitalOcean в 2020 году составила менее 1% от доступного рынка в 2020 -го.
DigitalOcean занимает пятое место по сравнению с Большой тройкой и второе место, если исключить большую тройку.
#инвестидеи
🌐▪️ DigitalOcean #DOCN
Позиция: Long
Капитализация: $7,8 млрд.
Цена на время публикации: $86,60
Таргет: $97 (12% upside)
💠 Пару недель назад (на уровне $60) обращал внимание на премиум на часто упускаемого из виду участника IPO 2021 года ▪️DigitalOcean #DOCN , анализ CITRON ( https://citronresearch.com ) и положительные отзывы FinTwit привели к очень приличной доходности за последние несколько недель.
#DOCN действительно может показаться весьма привлекательной облачной игрой IaaS / PaaS (инфраструктура как услуга и платформа как услуга) . Во многих отношениях это очень напоминает ранние становление возможностей #TWLO и #SHOP.
Несмотря на то, что существует риск конкуренции с небольшими игроками IaaS и крупными гипермасштабируемыми компаниями, такими как AWS, GCP и Azure, руководство предприняло и предпринимает шаги, необходимые для смягчения любых проблем в будущем.
Основная клиентская база DigitalOcean - это малый и средний бизнес и отдельные небольшие разработчики программного обеспечения, 90% общего дохода генерируется их предложениями IaaS, в то время как их предложения PaaS, хотя и растут быстрее, составляют 10% от совокупного дохода.
IaaS - это основа бизнеса DigitalOcean - это, по сути, бизнес-модель, в которой клиенты платят поставщикам облачных услуг периодическую плату за размещение своих приложений и веб-сайтов на оборудование провайдеров.
PaaS- Проще говоря - это все, что такое IaaS (хранилище, серверы, брандмауэры / безопасность и т. д.). Платформы PaaS позволяют клиентам арендовать услуги по созданию платформ с оплатой по факту использования. Такие услуги включают бизнес-аналитику, инструменты разработки приложений, операционные системы и инструменты управления базами данных. PaaS позволяет разработчикам меньше беспокоиться о конкретных конфигурациях операционной системы или технических подробностях при создании своего приложения. За определенную плату разработчикам предоставляется среда для создания, тестирования, отслеживания и развертывания приложений в облаке. Кроме того, использование модели на основе PaaS на облачной платформе позволяет разработчикам не тратить деньги на покупку крупных лицензий на программное обеспечение, поскольку такие лицензии часто входят в состав модели PaaS. По сути, эффективная модель PaaS позволяет разработчикам масштабировать разработку своих приложений на основе инфраструктуры, созданной поставщиком облачных услуг.
🔹Какие долгосрочные бычьи аргументы в пользу акций DigitalOcean в будущем:
▪️При чтении отзывов клиентов одной из самых популярных особенностей модели DigitalOcean была простота.
▪️Второй фактор, которым пользуется DigitalOcean, - это ее культура. Культура простоты и сообщества, чтобы помочь разработчикам, не имеющим опыта или испытывающим трудности с какой-либо частью платформы. Хотя платформа по своей сути является простой в использовании платформой (в основном благодаря самообслуживанию), разработчики всегда будут сталкиваться с проблемами. Иметь библиотеку из тысяч видеороликов и документов, на которые можно опираться и учиться, невероятно ценно, чего нет у большинства других поставщиков облачных услуг, ориентированных на малый и средний бизнес.
▪️Третий фактор - прозрачность DigitalOcean в выставлении счетов и ценообразовании. «Покупайте то, что вам нужно, ни больше ни меньше.» AWS, в этом отношении потерпели неудачу. Прозрачность ценообразования или ее отсутствие - один из самых больших препятствий для клиентов AWS. Для сравнения, хотя DigitalOcean кажется довольно простым решением, он решает проблему, с которой сталкивается большинство клиентов с гипермасштабированием: непрозрачная и запутанная цена.
DigitalOcean на рынке с оборотом в $44 миллиарда, который, по прогнозам, вырастет в среднем до $116 миллиардов к 2024 году. Выручка DigitalOcean в 2020 году составила менее 1% от доступного рынка в 2020 -го.
DigitalOcean занимает пятое место по сравнению с Большой тройкой и второе место, если исключить большую тройку.
#разбор
🌐▪️ SentinelOne #S
Позиция: -
Капитализация: $15,3 млрд.
Цена на время публикации: $56
Таргет: $63,5 (12% upside)
💠 SentinelOne - высококлассная компания в области кибербезопасности.
🔹Подобно Crowdstrike, SentinelOne создал предложение, полностью ориентированное на облако, и в первую очередь использование ИИ в безопасности контейнеров.
🔹К 2025 году компания планирует иметь выручку в районе $1 млрд при положительном операционном свободном денежном потоке с более чем 70% валовой маржи.
🔹Ну что же подобная реальность уже достаточно глубоко оценена. На сегодняшний день SentinelOne торгуется примерно в 200 раз (!!!) выше своих продаж за двенадцать месяцев и примерно в 76 раз выше продаж в следующие двенадцать месяцев.
🔹Если посмотреть на прогнозы самой компании то скорее SentinelOne может стать хорошей инвестицией в ближайшее десятилетие. По оценкам к 2031 году компания может приносить доход от $4 до $6 миллиардов, а рыночная капитализация составить около $100 миллиардов, это примерно в 7-8 раз более текущих оценок, что более чем неплохо.
🔹SentinelOne - предоставляет организациям «платформу Singularity XDR». Платформа Singularity содержит решения кибербезопасности на базе искусственного интеллекта для обнаружения, предотвращения, реагирования и отслеживания угроз на конечных точках, облачных рабочих нагрузках, контейнерах и устройствах IoT. SentinelOne использует машины для борьбы с машинами (сложные кибератаки) и, таким образом, предоставляет более превосходящие решения для кибербезопасности по сравнению со старыми платформами.
🔹SentinelOne, наряду с такими компаниями, как CrowdStrike и Microsoft , признан лидером в «Магическом квадранте Gartner в области систем защиты конечных точек.( https://www.gartner.com/doc/reprints?id=1-2435Z2CX&ct=200903&st=sb)
И со временем SentinelOne несомненно должен приблизиться к лидерам. Согласно данных эффективность его платформы сейчас находится с наивысшим рейтингом (4.9 / 5).
Но уже SentinelOne, уже имеет преимущество перед конкурирующими фирмами. Во время взлома SolarWinds многие конкурирующие решения по кибербезопасности не смогли обнаружить трояна; Однако троян не смог пройти через агентов SentinelOne, и его клиенты были защищены. Кроме того, SentinelOne был единственным поставщиком, зафиксировавшим 100% видимость. Следовательно, есть веские доказательства того, что на данный момент SentinelOne имеет техническое превосходство над своими конкурентами.
🔹SentinelOne довольно быстро растет (рост ARR во втором квартале: 127% г / г); однако компания теряет много денег (операционные расходы в ~ 2 раза больше, чем выручка, и в ~ 4 раза больше, чем валовая прибыль). Поскольку валовая прибыль колеблется в пределах 55-60%, финансовые результаты SentinelOne в настоящее время не очень привлекательны, хотя они будут неуклонно улучшаться по мере роста компании.
🔹В результате IPO SentinelOne имеет надежный баланс около ~ $1,6 миллиарда. Поэтому у компании есть неплохой задел на будущее, но акции всё ещё торгуются с огромной премией к их справедливой стоимости.
🔹CrowdStrike тоже терял много денег, когда он стал публичным в 2019 году, но его акции показали неплохие результаты за последние два года. Проблема для SentinelOne заключается в том, что его акции торгуются на уровне ~ 200x P/S (~ 76x форвардный P/S), тогда как CrowdStrike никогда не торговался выше ~ 70x P/S за свою историю.
🧊Говоря простым языком, инвестиционные оценки кажутся абсурдным, но спекулятивно можно рассматривать компанию к покупке на уровне $35-$40.
🌐▪️ SentinelOne #S
Позиция: -
Капитализация: $15,3 млрд.
Цена на время публикации: $56
Таргет: $63,5 (12% upside)
💠 SentinelOne - высококлассная компания в области кибербезопасности.
🔹Подобно Crowdstrike, SentinelOne создал предложение, полностью ориентированное на облако, и в первую очередь использование ИИ в безопасности контейнеров.
🔹К 2025 году компания планирует иметь выручку в районе $1 млрд при положительном операционном свободном денежном потоке с более чем 70% валовой маржи.
🔹Ну что же подобная реальность уже достаточно глубоко оценена. На сегодняшний день SentinelOne торгуется примерно в 200 раз (!!!) выше своих продаж за двенадцать месяцев и примерно в 76 раз выше продаж в следующие двенадцать месяцев.
🔹Если посмотреть на прогнозы самой компании то скорее SentinelOne может стать хорошей инвестицией в ближайшее десятилетие. По оценкам к 2031 году компания может приносить доход от $4 до $6 миллиардов, а рыночная капитализация составить около $100 миллиардов, это примерно в 7-8 раз более текущих оценок, что более чем неплохо.
🔹SentinelOne - предоставляет организациям «платформу Singularity XDR». Платформа Singularity содержит решения кибербезопасности на базе искусственного интеллекта для обнаружения, предотвращения, реагирования и отслеживания угроз на конечных точках, облачных рабочих нагрузках, контейнерах и устройствах IoT. SentinelOne использует машины для борьбы с машинами (сложные кибератаки) и, таким образом, предоставляет более превосходящие решения для кибербезопасности по сравнению со старыми платформами.
🔹SentinelOne, наряду с такими компаниями, как CrowdStrike и Microsoft , признан лидером в «Магическом квадранте Gartner в области систем защиты конечных точек.( https://www.gartner.com/doc/reprints?id=1-2435Z2CX&ct=200903&st=sb)
И со временем SentinelOne несомненно должен приблизиться к лидерам. Согласно данных эффективность его платформы сейчас находится с наивысшим рейтингом (4.9 / 5).
Но уже SentinelOne, уже имеет преимущество перед конкурирующими фирмами. Во время взлома SolarWinds многие конкурирующие решения по кибербезопасности не смогли обнаружить трояна; Однако троян не смог пройти через агентов SentinelOne, и его клиенты были защищены. Кроме того, SentinelOne был единственным поставщиком, зафиксировавшим 100% видимость. Следовательно, есть веские доказательства того, что на данный момент SentinelOne имеет техническое превосходство над своими конкурентами.
🔹SentinelOne довольно быстро растет (рост ARR во втором квартале: 127% г / г); однако компания теряет много денег (операционные расходы в ~ 2 раза больше, чем выручка, и в ~ 4 раза больше, чем валовая прибыль). Поскольку валовая прибыль колеблется в пределах 55-60%, финансовые результаты SentinelOne в настоящее время не очень привлекательны, хотя они будут неуклонно улучшаться по мере роста компании.
🔹В результате IPO SentinelOne имеет надежный баланс около ~ $1,6 миллиарда. Поэтому у компании есть неплохой задел на будущее, но акции всё ещё торгуются с огромной премией к их справедливой стоимости.
🔹CrowdStrike тоже терял много денег, когда он стал публичным в 2019 году, но его акции показали неплохие результаты за последние два года. Проблема для SentinelOne заключается в том, что его акции торгуются на уровне ~ 200x P/S (~ 76x форвардный P/S), тогда как CrowdStrike никогда не торговался выше ~ 70x P/S за свою историю.
🧊Говоря простым языком, инвестиционные оценки кажутся абсурдным, но спекулятивно можно рассматривать компанию к покупке на уровне $35-$40.
#разбор
💠Что страшного в отчете ▪️Snap (#SNAP)
↗️Прибыль на акцию по GAAP (Финансовый отчет о результатах деятельности, рассчитанный в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета (англ. Generally Accepted Accounting Principles, GAAP) в третьем квартале в 0,17 доллара - это больше на 0,09 доллара консенсуса;
↗️Прибыль на акцию по non-GAAP (собственной методике, отличной от стандартов размере ) - 0,05 доллара -это больше, чем на 0,05 доллара.
↘️Выручка в размере 1,07 млрд долларов (+ 57,6% г / г) что чуть меньше на 30 млн долларов чем консенсус.
Но ! Акции -21% на постмаркете .
Так что же тут такого страшного ? Разбираемся далее.
▶️Пресс-релиз
Число активных пользователей в день увеличилось на 23% по сравнению с прошлым годом до 306 миллионов против 302,1 миллиона консенсус-прогноза.
Скорректированная EBITDA выросла на 209% до 174 млн долларов.
Средняя доход $3,49 на пользователя по сравнению с консенсусом в $3,63.
⏸Прогноз на 4 квартал 2021 года:
по оценкам, выручка составит от $1,165 до $1,205 млрд по сравнению с консенсусом в $1,1 млрд.
Скорректированная EBITDA оценивается в диапазоне от $135 до $175 миллионов долларов.
Операционный убыток увеличился до 180,8 млн долларов по сравнению с убытком прошлого года в размере 167,9 млн долларов.
Компания указала на рост DAU по сравнению с прошлым годом, который превышал 20% в течение четырех кварталов подряд.
📇 «Сейчас мы работаем в масштабах, необходимых для преодоления серьезных препятствий, включая изменения в платформе iOS, которые влияют на то, как таргетируется, оценивается и оптимизируется реклама, а также проблемы глобальной цепочки поставок и нехватка рабочей силы, влияющие на наших партнеров», - говорит Генеральный директор Эван Шпигель.
📑И это уже серьёзно,
▪️Snap (#SNAP), это быстрорастущая компания, а прогнозные цифры говорят об обратном, пока Snap одними из первых представил точные цифры влияния изменений конфиденциальности Apple на свой рекламный бизнес. В след за ним
Полетели и ▪️Facebook (#FB) упав на 4,4%; ▪️Google снизился (#GOOGL) -2,2%; ▪️Pinterest (#PINS) -3,67%; ▪️Twitter (#TWTR) -4,8%.
▪️Apple (#AAPL) (и участники ее рекламной экосистемы) в течение десяти лет зависели от IDFA, уникального идентификатора устройства Apple для рекламы. Но изменения в iOS 14 теперь требуют двойного согласия пользователей, чтобы получить прямой доступ, как отмечает Эван Шпигель из Snap в ходе конференц-связи.
Как это повлияет на каждую компанию в частности, скоро станет ясно из их отчетов о прибылях и убытках. Понятно, что инфраструктура их рекламного бизнеса будет отличаться, но на сколько ?!
Джереми Горман из Snap отметил, что, реклама с прямым откликом ранее была исторически сильной стороной, а теперь она превратилась в краткосрочное препятствие для компании из-за изменений в конфиденциальности.
Акции Facebook скорее всего пострадают хуже, чем Google, вероятно, из-за того, что он больше полагается на таргетинг пользователей. Как и Snap, Twitter и Pinterest - это мобильные компании, сильно зависимые от рекламы.
Google может избежать худшего из-за того, что он меньше полагается на таргетинг - чем меньше информации о пользователе, тем больше преимущество рекламы Google над рекламой Facebook - и, как и ▪️Amazon.com (#AMZN), у Google есть гораздо более крупный нерекламный бизнес, чем Facebook. #AMZN упал всего на 0,3% в нерабочее время.
🔽 Ad-tech и другие связанные с ними имена также прочувствовали всю боль во вчерашний вечер:
▪️The Trade Desk (#TTD) -5,4%
▪️Magnet (#MGNI) -4,6%;
▪️PubMatic (#PUBM) -4%;
▪️AcuityAds (#ATY) -1,6%;
▪️Roku (#ROKU) -3,2%.
Полная картина станет ясной в понедельник когда Facebook, после закрытия рынка сообщит о прибыли . Данные от Google будут предоставлены вместе с номерами Alphabet на рынке во вторник .
Будем привыкать к новой реальности .
💠Что страшного в отчете ▪️Snap (#SNAP)
↗️Прибыль на акцию по GAAP (Финансовый отчет о результатах деятельности, рассчитанный в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета (англ. Generally Accepted Accounting Principles, GAAP) в третьем квартале в 0,17 доллара - это больше на 0,09 доллара консенсуса;
↗️Прибыль на акцию по non-GAAP (собственной методике, отличной от стандартов размере ) - 0,05 доллара -это больше, чем на 0,05 доллара.
↘️Выручка в размере 1,07 млрд долларов (+ 57,6% г / г) что чуть меньше на 30 млн долларов чем консенсус.
Но ! Акции -21% на постмаркете .
Так что же тут такого страшного ? Разбираемся далее.
▶️Пресс-релиз
Число активных пользователей в день увеличилось на 23% по сравнению с прошлым годом до 306 миллионов против 302,1 миллиона консенсус-прогноза.
Скорректированная EBITDA выросла на 209% до 174 млн долларов.
Средняя доход $3,49 на пользователя по сравнению с консенсусом в $3,63.
⏸Прогноз на 4 квартал 2021 года:
по оценкам, выручка составит от $1,165 до $1,205 млрд по сравнению с консенсусом в $1,1 млрд.
Скорректированная EBITDA оценивается в диапазоне от $135 до $175 миллионов долларов.
Операционный убыток увеличился до 180,8 млн долларов по сравнению с убытком прошлого года в размере 167,9 млн долларов.
Компания указала на рост DAU по сравнению с прошлым годом, который превышал 20% в течение четырех кварталов подряд.
📇 «Сейчас мы работаем в масштабах, необходимых для преодоления серьезных препятствий, включая изменения в платформе iOS, которые влияют на то, как таргетируется, оценивается и оптимизируется реклама, а также проблемы глобальной цепочки поставок и нехватка рабочей силы, влияющие на наших партнеров», - говорит Генеральный директор Эван Шпигель.
📑И это уже серьёзно,
▪️Snap (#SNAP), это быстрорастущая компания, а прогнозные цифры говорят об обратном, пока Snap одними из первых представил точные цифры влияния изменений конфиденциальности Apple на свой рекламный бизнес. В след за ним
Полетели и ▪️Facebook (#FB) упав на 4,4%; ▪️Google снизился (#GOOGL) -2,2%; ▪️Pinterest (#PINS) -3,67%; ▪️Twitter (#TWTR) -4,8%.
▪️Apple (#AAPL) (и участники ее рекламной экосистемы) в течение десяти лет зависели от IDFA, уникального идентификатора устройства Apple для рекламы. Но изменения в iOS 14 теперь требуют двойного согласия пользователей, чтобы получить прямой доступ, как отмечает Эван Шпигель из Snap в ходе конференц-связи.
Как это повлияет на каждую компанию в частности, скоро станет ясно из их отчетов о прибылях и убытках. Понятно, что инфраструктура их рекламного бизнеса будет отличаться, но на сколько ?!
Джереми Горман из Snap отметил, что, реклама с прямым откликом ранее была исторически сильной стороной, а теперь она превратилась в краткосрочное препятствие для компании из-за изменений в конфиденциальности.
Акции Facebook скорее всего пострадают хуже, чем Google, вероятно, из-за того, что он больше полагается на таргетинг пользователей. Как и Snap, Twitter и Pinterest - это мобильные компании, сильно зависимые от рекламы.
Google может избежать худшего из-за того, что он меньше полагается на таргетинг - чем меньше информации о пользователе, тем больше преимущество рекламы Google над рекламой Facebook - и, как и ▪️Amazon.com (#AMZN), у Google есть гораздо более крупный нерекламный бизнес, чем Facebook. #AMZN упал всего на 0,3% в нерабочее время.
🔽 Ad-tech и другие связанные с ними имена также прочувствовали всю боль во вчерашний вечер:
▪️The Trade Desk (#TTD) -5,4%
▪️Magnet (#MGNI) -4,6%;
▪️PubMatic (#PUBM) -4%;
▪️AcuityAds (#ATY) -1,6%;
▪️Roku (#ROKU) -3,2%.
Полная картина станет ясной в понедельник когда Facebook, после закрытия рынка сообщит о прибыли . Данные от Google будут предоставлены вместе с номерами Alphabet на рынке во вторник .
Будем привыкать к новой реальности .
