Станислав Лукашов | Defi Masters Network Pub

Начало статьи читаем тут»

То есть старый добрый принцип американской регуляции остается неизменным: сегодня ты инновация, завтра — внезапно нарушитель.

Еще важный момент — стейбл перестает считаться “payment stablecoin”, если начинает приносить доходность.

И вот тут включается тест Хауи.

Если пользователь покупает актив с ожиданием прибыли — значит, с точки зрения SEC, это уже ценная бумага. Именно этой логикой Генслер последние годы пытался натянуть весь крипторынок на глобус американского законодательства.

Проблема только в том, что крипта живет по другим правилам.

И думаю, вся синтетика, funding-арбитражи и прочие yield-механики со временем просто получат отдельный регуляторный статус, которого пока нет в документе.

А вот таким проектам как Ethena или Sky может быть сложнее. Потому что по своей сути они уже начинают напоминать фонды, забитые трежерями под завязку. И если SEC действительно заберет их под свою юрисдикцию — регулирование там станет еще веселее.

Еще один очень сильный пункт — защита разработчиков open-source решений.

Если упростить, то идея такая: разработчик не считается финансовым посредником или соучастником преступления, если он не контролирует систему.

То есть если бы Tornado Cash появился прямо сейчас, то Алексей Перцев, скорее всего, не сидел бы в тюрьме.

И это огромная разница.

Потому что нынешняя европейская логика местами выглядит абсолютно абсурдно: если кто-то использовал твой код для отмывания денег — значит, виноват и ты тоже.

По такой логике создателей ножей нужно судить за поножовщину.

Для США это, кстати, очень сильный ход. Потому что подобные нормы автоматически делают страну намного более привлекательной для блокчейн-разработчиков и криптостартапов.

Еще в документе есть разделы про DAO и “mature blockchain systems”, но вот они пока выглядят максимально сыро.

Потому что если читать критерии буквально — из реально “mature” блокчейнов у нас там чуть ли не один биткоин проходит.

А с DAO вообще смешно. На бумаге DAO — это децентрализация. На практике в 99% случаев у нескольких связанных кошельков контрольный пакет голосов.

Поэтому эти разделы, думаю, еще будут сильно переписывать.

В целом документ выглядит как попытка США наконец перестать делать вид, что крипта — это временная шиза, которая скоро исчезнет сама собой.

И самое интересное тут даже не сами формулировки, а общий вектор.

Похоже, в какой-то момент до них начало доходить, что крипта — это уже не история про спекуляции школьников на мемкоинах, а инфраструктура будущих финансов.

Вопрос только в том, получится ли сохранить в этой инфраструктуре хоть немного свободы. Потому что любая технология рано или поздно упирается в одно и то же — контроль, деньги и власть.

А с полным текстом документа можно ознакомиться тут: Text - H.R.3633 - 119th Congress (2025-2026): Digital Asset Market Clarity Act of 2025 | Congress.gov | Library of Congress

Надеюсь статья вам зашла. Лайк репост камент будет лучшим вашим поступком сегодня!

Всех обнял! На связи!

❤️‍🔥

Please open Telegram to view this post