🤑$SBER (Сбербанк)
#Exclusiveаналитика

Сбер сейчас - это главный парадокс российского рынка. Акция торгуется так, будто перед нами «обычный банк в сложное время». Но по факту Сбер давно перестал быть просто банком. Начнём с простого. 🤑Сбер - ключевой финансовый узел экономики. Через него проходит основная часть расчётов, кредитования, платёжных потоков и обслуживания бизнеса. В условиях закрытой финансовой системы это не минус, а структурное преимущество, которое со временем только усиливается. Когда альтернатив меньше, капитал концентрируется в ядре.

💼Финансово Сбер чувствует себя сильнее, чем принято думать. Прибыль восстановилась после 2022 года, маржинальность остаётся высокой, кредитный портфель растёт, резервы сформированы с запасом. Банк зарабатывает не «на ожиданиях», а здесь и сейчас. Что важно: рынок обычно переоценивает риски именно тогда, когда бизнес уже прошёл стресс-фазу. Отдельный момент - экосистема. Сбер - это не только проценты и комиссии. Это сервисы, IT, данные, клиентская база, которую в текущих условиях просто некуда перенести. Именно эта часть бизнеса почти не отражена в цене, хотя она создаёт долгосрочную устойчивость и дополнительную выручку вне классического банкинга.

Теперь ключевое. 🤑Сбер - один из немногих эмитентов, который объективно способен платить дивиденды в новой реальности. Не «когда-нибудь», а при сохранении текущей динамики. И рынок это понимает, но продолжает откладывать переоценку, потому что слишком долго жил в режиме неопределённости. С точки зрения оценки Сбер всё ещё торгуется с дисконтом к собственному потенциалу. Цена закладывает осторожный сценарий, при котором рост ограничен (370-380 рублей), а риски доминируют. Но если смотреть на структуру бизнеса, становится очевидно: хуже уже было, а текущая конфигурация скорее поддерживает рост, чем его ограничивает.

🤑Мы смотрим на то, как в закрытой финансовой системе капитал вынужден концентрироваться в узлах, где есть масштаб, ликвидность и контроль потоков. 🤑Сбер - именно такой узел. 🫡 Мы позицию понимаем и не меняем. Мы работаем с механикой, а не с заголовками. Наставьте 👍 реакций, если вам нравится контент, который объясняет, как работает рынок.

📊 Итоги 2025 года | 🤑Day Capital
2025 год стал показательным не по заголовкам и не по эмоциям рынка, а по его внутренней логике. В этом году окончательно стало ясно: рынок больше не живёт ожиданиями, он живёт балансами, потоками и вынужденными решениями. Высокая ставка, ручное управление ликвидностью, геополитика и постоянные перекосы сделали движение крайне манипулятивным. Линейного тренда не было - рынок работал через импульсы, сбросы и проторговки. ☝️Именно в такой среде и проверяется, есть ли у стратегии фундамент или она держится на удаче.

В этих условиях ключевым становится не вопрос «куда пойдёт рынок», а вопрос «как с ним работать». За 2025 год 🤑МЫ закрыли большое количество сделок - краткосрочных, междудневных и среднесрочных. Были быстрые движения, были более тяжёлые позиции, были и убыточные сделки - они закрывались без затягивания и входили в общую статистику. По совокупности всей торговой активности чистый результат по сделкам составил +70% к депозиту🔥. Этот результат - следствие серии решений и дисциплины, а не одной удачной сделки.

🌍Такой результат невозможно рассматривать в отрыве от макросреды. Весь 2025 год прошёл под знаком жёсткой денежно-кредитной политики, но именно в этом году начала проявляться смена её вектора. Мы последовательно говорили, что текущий уровень ставок - временная мера, и что давление на экономику и бюджет неизбежно приведёт к развороту. Все ключевые решения ЦБ РФ по ставке в 2025 году укладывались в тот сценарий, который мы закладывали заранее. Снижение ставки стало не событием, а логическим продолжением накопленных дисбалансов.

☝️Из этого вытекает следующий важный момент. Деньги в системе никуда не исчезли - они аккумулировались. Корр. счета, РЕПО, короткие инструменты - ликвидность копилась в ожидании снижения доходности по безрисковым альтернативам. По мере того как ставка начала снижаться👇, рублёвый баланс системы стал перенасыщенным. Когда кэш перестаёт приносить прежнюю доходность, капитал вынужден искать выход. В закрытой экономике таких направлений немного, и фондовый рынок становится одним из ключевых каналов перераспределения. Динамика 🤑индекса в 2025 году хорошо отражает этот процесс. Рынок заметно изменился. Он стал более резким, более чувствительным к потокам и более управляемым. 🤑Индекс ММВБ большую часть года двигался не через устойчивый рост, а через импульсы и коррекции. Манипулятивность была высокой: выбивание стопов, ложные пробои, движения на новостях без продолжения. При этом каждый новый откат становился менее глубоким, а восстановление происходило быстрее. Это типичное поведение рынка в фазе накопления перед сменой режима.

Параллельно с внутренними процессами начал меняться и внешний контур. Геополитика в 2025 году перестала быть просто фоном - она стала частью рыночных ожиданий. Риторика со стороны 🇺🇸США начала смещаться от конфронтационной к более прагматичной. Трамп всё чаще делал акцент не на идеологии, а на выгоде и сделках, что в целом укладывается в его бизнес-подход к внешней политике. Говорить о полном развороте или тесном сотрудничестве пока рано, но рынок начал учитывать другой сценарий: 🇷🇺Россия всё чаще воспринимается как значимый торговый и ресурсный элемент, а не как полностью исключённая переменная. Для 🇺🇸США в логике прагматичного подхода ключевыми остаются рынки, энергетика, сырьё и баланс сил.

✍️ Если свести всё в один вывод, он будет простым.
В 2025 году , мы не ждали удобных условий, а работали с тем, что есть. 🤑МЫ правильно оценивали политику ЦБ, видели накопление ликвидности, понимали манипулятивную природу рынка и действовали соответственно. +70% к депозиту в реалистичной модели управления капиталом - это результат дисциплины и системного подхода, а не удачи. 🤑МЫ продолжаем делать то же самое: читать балансы, отслеживать потоки и действовать без эмоций. Когда избыточные деньги пойдут в рынок, выбора уже ни у кого не будет - кто был готов, тот заберёт движение, остальные будут искать объяснения. Этот пост - граница. По одну сторону те, кто понимает механику и действует. По другую - толпа, которая всегда опаздывает.