[건설인사이드 9.28(화) /KTB 건설/대체투자 라진성 ☎2184-2338]
✅ 주요 상품
- WTI +75.5 +1.99%
- BRENT +79.5 +1.84%
✅ 주요 종목
▲ 희림 +6.62%, 한일현대시멘트 +3.27%, 한라 +3.23%
▼ KCC글라스 -7.04%, 한국토지신탁 -5.09%, KCC -4.07%
☑️ 외국인 순매수
- 삼성물산 50억원
☑️ 기관 순매수
- GS건설 24억원
☑️ 외국인 순매도
- KCC -25억원
☑️ 기관 순매도
- 삼성물산 -51억원, KCC -51억원, 제이알글로벌리츠 -22억원
▶ Analyst’s Comment
1) 추석 이후 건설시장 본격 레이스
2) 서울시 정비사업 전담분과 신설
3) 시중은행 대출죄기 도미노
▶ 건설/부동산 주요 Daily News
■ 상장 앞둔 현대엔지니어링, 올해 도시정비 수주 2조원 넘본다
https://bit.ly/3m2JTSu
■ 이용섭 광주시장 "정몽규 HDC 회장에 붕괴 참사 보상 협조 요청"
https://bit.ly/3ieRzzL
■ '한샘' 고가 인수 논란에 자사주 소각한다
https://bit.ly/2XXJtF2
■ 경영권 매각 라이온켐텍, 적정 거래 가격은
https://bit.ly/3AMprLJ
■ 서울시, 도계위에 '정비사업 전담분과' 신설, 스피드 주택공급 '가속'
https://bit.ly/3ibV1eH
■ 3년 간 아파트 10채 이상 매입한 다주택자 965명, 한 사람이 266채 사기도
https://bit.ly/3F0m3iC
■ 산은·수은 등 공공기관 150곳 지방 이전 곧 확정
https://bit.ly/3CUFUxR
■ 하나은행 대출모집법인 '한도 소진' 잇따라 대출 중단
https://bit.ly/3zMiEjG
■ 호주도 집값 폭등, IMF "대출규제 강화" 권고할 정도라는데
https://bit.ly/3EYihq7
■ 美주택시장 호황, 저평가 부동산株 찾아라
https://bit.ly/2XTawke
■ 한국 미술시장 대팽창의 이면
https://bit.ly/3lXo3ja
■ '서울 강동~남양주왕숙' 9호선 연장, 기재부 예타통과
https://bit.ly/3zGgCli
■ '재건축 대안' 인기 치솟자, 강남 재건축 넘어선 리모델링 공사비
https://bit.ly/3zXBBQR
■ "포트폴리오 넓히자" 중견건설사들, 해외서 새 먹거리 발굴
https://bit.ly/3kJCS9r
■ 일반자재價도 40%↑, 건설업계 '근심' 더 커진다
https://bit.ly/3uhVLU7
▶ 보고서 원문 및 Compliance Notice: https://bit.ly/3CQ4akS
▶ 채널 링크: https://t.me/jsinside
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- 삼성물산 50억원
☑️ 기관 순매수
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☑️ 외국인 순매도
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☑️ 기관 순매도
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▶ Analyst’s Comment
1) 추석 이후 건설시장 본격 레이스
2) 서울시 정비사업 전담분과 신설
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■ 상장 앞둔 현대엔지니어링, 올해 도시정비 수주 2조원 넘본다
https://bit.ly/3m2JTSu
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https://bit.ly/3ieRzzL
■ '한샘' 고가 인수 논란에 자사주 소각한다
https://bit.ly/2XXJtF2
■ 경영권 매각 라이온켐텍, 적정 거래 가격은
https://bit.ly/3AMprLJ
■ 서울시, 도계위에 '정비사업 전담분과' 신설, 스피드 주택공급 '가속'
https://bit.ly/3ibV1eH
■ 3년 간 아파트 10채 이상 매입한 다주택자 965명, 한 사람이 266채 사기도
https://bit.ly/3F0m3iC
■ 산은·수은 등 공공기관 150곳 지방 이전 곧 확정
https://bit.ly/3CUFUxR
■ 하나은행 대출모집법인 '한도 소진' 잇따라 대출 중단
https://bit.ly/3zMiEjG
■ 호주도 집값 폭등, IMF "대출규제 강화" 권고할 정도라는데
https://bit.ly/3EYihq7
■ 美주택시장 호황, 저평가 부동산株 찾아라
https://bit.ly/2XTawke
■ 한국 미술시장 대팽창의 이면
https://bit.ly/3lXo3ja
■ '서울 강동~남양주왕숙' 9호선 연장, 기재부 예타통과
https://bit.ly/3zGgCli
■ '재건축 대안' 인기 치솟자, 강남 재건축 넘어선 리모델링 공사비
https://bit.ly/3zXBBQR
■ "포트폴리오 넓히자" 중견건설사들, 해외서 새 먹거리 발굴
https://bit.ly/3kJCS9r
■ 일반자재價도 40%↑, 건설업계 '근심' 더 커진다
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▶ 보고서 원문 및 Compliance Notice: https://bit.ly/3CQ4akS
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이코노미스트 - 당신의 내일을 위한 경제뉴스
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[KTB투자증권/김진구 ☎️2184-2899] NHN한국사이버결제: 중장기 관점으로 투자할 종목
◆ NHN한국사이버결제 3분기 Preview 및 투자전략 점검 리포트
◆ 투자전략: 동사 투자의견 매수 및 목표주가 6.5만원 유지, 목표주가는 22E 지배주주지분 53십억원에 적정 PER 33배와 연간 할인율 10% 적용, 신규 해외 가맹점 중심 GMV 증가를 기반으로 22E 영업이익 성장성이 클 것으로 전망, 중장기 관점에서 투자가 유망한 종목으로 제시
◆ 동사 3분기 매출액과 영업이익은 각각 199십억원과 12십억원으로 전분기대비 각각 9%, 5% 증가를 예상, PG사업 총 GMV는 8.3조원으로 전분기대비 9% 증가를 전망, 국내 GMV는 7.1조원으로 전분기대비 10% 증가를, 해외 GMV는 1.2조원으로 전분기대비 5% 증가를 전망, 해외 GMV 성장성이 국내 대비 낮을 것으로 판단한 것은 2분기 테슬라 모델 Y 국내 출고 증가에 따른 기저효과를 감안했기 때문, 국내 GMV 경우 코로나19 재확산에 따른 온라인쇼핑 증가 효과 등으로 우호적 증가를 예상, 동사 매출액 증가율 대비 영업이익 증가율이 낮은 것은 11억원에 달하는 상여 지급을 감안했기 때문
◆ 해외 가맹점 추가에 따른 실적 기여는 순차적으로 발생할 것으로 판단, 구글 등 주력 가맹점 GMV 증가는 빠르면 올해 4분기부터 실적에 기여할 것으로 전망되며, 향후 글로벌 OTT 사업자 등 신규 가맹점 추가를 통해 지속 성장을 도모할 것으로 기대, 20년 3월 신규 가맹점으로 추가된 익스피디아/호텔스닷컴 경우 포스트 코로나 시기에 GMV 회복을 통해 동사 실적에 기여할 것으로 판단, 와이즈리테일에 의하면 19년 익스피디아/호텔스닷컴 GMV는 1.4조원을 기록했으며, 20년 1~7월 GMV는 전년동기간 대비 23% 수준에 불과, 해당 비율을 감안시 해당 가맹점 기반 실질 GMV는 연환산 0.3조원으로 추산, 따라서 연간 1.1조원에 달하는 GMV 회복이 가능하며, 이는 내년 상반기부터 순차적으로 동사 실적에 반영될 것으로 판단
◆ 해외 GMV 비중 증가에 따른 원가율 개선 및 중장기 실적 성장성이 동사의 핵심 투자 포인트로 지속 작용할 것, 여기에 경기도 공공배달과 페이코 오더를 중심으로 한 O2O 사업 성장성을 높게 확보할 경우 주가에 긍정적 포인트로 작용할 것으로 기대
◆ 보고서 원문 및 Compliance Notice : https://bit.ly/39LNq1I
◆ 채널 링크 : https://t.me/joinchat/AAAAAFXno06GZK0M99d4wA
◆ NHN한국사이버결제 3분기 Preview 및 투자전략 점검 리포트
◆ 투자전략: 동사 투자의견 매수 및 목표주가 6.5만원 유지, 목표주가는 22E 지배주주지분 53십억원에 적정 PER 33배와 연간 할인율 10% 적용, 신규 해외 가맹점 중심 GMV 증가를 기반으로 22E 영업이익 성장성이 클 것으로 전망, 중장기 관점에서 투자가 유망한 종목으로 제시
◆ 동사 3분기 매출액과 영업이익은 각각 199십억원과 12십억원으로 전분기대비 각각 9%, 5% 증가를 예상, PG사업 총 GMV는 8.3조원으로 전분기대비 9% 증가를 전망, 국내 GMV는 7.1조원으로 전분기대비 10% 증가를, 해외 GMV는 1.2조원으로 전분기대비 5% 증가를 전망, 해외 GMV 성장성이 국내 대비 낮을 것으로 판단한 것은 2분기 테슬라 모델 Y 국내 출고 증가에 따른 기저효과를 감안했기 때문, 국내 GMV 경우 코로나19 재확산에 따른 온라인쇼핑 증가 효과 등으로 우호적 증가를 예상, 동사 매출액 증가율 대비 영업이익 증가율이 낮은 것은 11억원에 달하는 상여 지급을 감안했기 때문
◆ 해외 가맹점 추가에 따른 실적 기여는 순차적으로 발생할 것으로 판단, 구글 등 주력 가맹점 GMV 증가는 빠르면 올해 4분기부터 실적에 기여할 것으로 전망되며, 향후 글로벌 OTT 사업자 등 신규 가맹점 추가를 통해 지속 성장을 도모할 것으로 기대, 20년 3월 신규 가맹점으로 추가된 익스피디아/호텔스닷컴 경우 포스트 코로나 시기에 GMV 회복을 통해 동사 실적에 기여할 것으로 판단, 와이즈리테일에 의하면 19년 익스피디아/호텔스닷컴 GMV는 1.4조원을 기록했으며, 20년 1~7월 GMV는 전년동기간 대비 23% 수준에 불과, 해당 비율을 감안시 해당 가맹점 기반 실질 GMV는 연환산 0.3조원으로 추산, 따라서 연간 1.1조원에 달하는 GMV 회복이 가능하며, 이는 내년 상반기부터 순차적으로 동사 실적에 반영될 것으로 판단
◆ 해외 GMV 비중 증가에 따른 원가율 개선 및 중장기 실적 성장성이 동사의 핵심 투자 포인트로 지속 작용할 것, 여기에 경기도 공공배달과 페이코 오더를 중심으로 한 O2O 사업 성장성을 높게 확보할 경우 주가에 긍정적 포인트로 작용할 것으로 기대
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[반도체(Overweight)/KTB Tech 김양재 ☎2184-2332]
★ Micron, Winter is coming?
▶ 3Micron, FY4Q21 Review: 시장 기대 상회
한국 시간 9월 29일 새벽, Micron은 3Q21 실적 발표. 매출액 $8.27bn(+12% QoQ, +37% YoY), 영업이익 $3.07bn(+30% QoQ, +136% YoY) 기록. 분기 실적 기준 2번째 매출 규모이며 컨센서스와 사측 가이던스를 상회하는 실적
부문별로는 DRAM은 B/G low single digit, ASP high single digit, NAND는 B/G low single digit, ASP mid-single digit 각각 상승. 최신 EUV NXE 3600을 인도받았으며, 2024년 DRAM 대량 양산 적용 계획
▶ FY1Q22 가이던스는 컨센서스를 대폭 하회, 시간외주가 -4% 하락
-FY1Q22 가이던스는 매출액 $7.45~$7.85bn, EPS $2.0~$2.2로 컨센서스 매출액 $8.5bn, EPS $2.5를 크게 밑도는 수치 제시.
특히 DRAM과 NAND B/G는 소폭 감소 전망, 최근 수요 약세와 역기저 효과에 기인. 2022년 수요 B/G 가이던스의 경우, DRAM은 mid-to-high teens(vs 2021년 low 20%), NAND는 30%(vs 2021년 high 30%) 제시.
-2022년 공급 B/G 가이던스의 경우, Micron은 DRAM mid-to-high teens, NAND 30% 제시.
다만, 국내 메모리 업계 공급 B/G가 각각 20%와 30%를 상회하는 점을 감안하면 1H22 메모리 공급 과잉 국면 불가피 전망. 현재 메모리 업계 증설과 수요 흐름을 고려하면, DRAM메모리 업계 주가는 업황을 약 6개월 선행하는 선례.
-당분간 어닝 컨센서스 하향 조정 기간을 거친 뒤 연말 시즌 주가 회복 기대
♣ 보고서 원문 및 Compliance Notice:
<https://bit.ly/3ul1AjE>
★ Micron, Winter is coming?
▶ 3Micron, FY4Q21 Review: 시장 기대 상회
한국 시간 9월 29일 새벽, Micron은 3Q21 실적 발표. 매출액 $8.27bn(+12% QoQ, +37% YoY), 영업이익 $3.07bn(+30% QoQ, +136% YoY) 기록. 분기 실적 기준 2번째 매출 규모이며 컨센서스와 사측 가이던스를 상회하는 실적
부문별로는 DRAM은 B/G low single digit, ASP high single digit, NAND는 B/G low single digit, ASP mid-single digit 각각 상승. 최신 EUV NXE 3600을 인도받았으며, 2024년 DRAM 대량 양산 적용 계획
▶ FY1Q22 가이던스는 컨센서스를 대폭 하회, 시간외주가 -4% 하락
-FY1Q22 가이던스는 매출액 $7.45~$7.85bn, EPS $2.0~$2.2로 컨센서스 매출액 $8.5bn, EPS $2.5를 크게 밑도는 수치 제시.
특히 DRAM과 NAND B/G는 소폭 감소 전망, 최근 수요 약세와 역기저 효과에 기인. 2022년 수요 B/G 가이던스의 경우, DRAM은 mid-to-high teens(vs 2021년 low 20%), NAND는 30%(vs 2021년 high 30%) 제시.
-2022년 공급 B/G 가이던스의 경우, Micron은 DRAM mid-to-high teens, NAND 30% 제시.
다만, 국내 메모리 업계 공급 B/G가 각각 20%와 30%를 상회하는 점을 감안하면 1H22 메모리 공급 과잉 국면 불가피 전망. 현재 메모리 업계 증설과 수요 흐름을 고려하면, DRAM메모리 업계 주가는 업황을 약 6개월 선행하는 선례.
-당분간 어닝 컨센서스 하향 조정 기간을 거친 뒤 연말 시즌 주가 회복 기대
♣ 보고서 원문 및 Compliance Notice:
<https://bit.ly/3ul1AjE>
[건설인사이드 9.29(수) /KTB 건설/대체투자 라진성 ☎2184-2338]
✅ 주요 상품
- WTI +75.3 -0.21%
- BRENT +79.1 -0.55%
✅ 주요 종목
▲ 코오롱글로벌 +5.43%, 이지스밸류리츠 +2.32%
▼ KCC글라스 -3.92%, 신세계건설 -3.84%
☑️ 외국인 순매수
- KCC 41억원, 현대건설 35억원
☑️ 기관 순매수
- 코오롱글로벌 35억원
☑️ 외국인 순매도
- 삼성물산 -21억원
☑️ 기관 순매도
- 현대건설 -99억원, 삼성물산 -85억원
▶ Analyst’s Comment
1) 수도권 청약시장은 여전히 호황 중
2) 국토부와 LH 주택공급 확대한다
3) 주담대 금리 연 5% 시대 온다
▶ 건설/부동산 주요 Daily News
■ 현대건설, 이마트 가양점 부지 개발 준비 '한창'
https://bit.ly/3uhjrbv
■ 'e편한세상 강일어반브릿지' 1순위 청약에 13만명 몰려, 서울 역대 최다
https://bit.ly/3ohbOk4
■ DL, 수소·전기차배터리 등 친환경사업 주력으로 키운다
https://bit.ly/3APYsyZ
■ '시티오씨엘 4단지' 인천 미추홀구 역대 최고경쟁률 44.56대 1
https://bit.ly/3izSsmX
■ '넘치는 유동성' 삼성ENG, 단기금융상품 투자
https://bit.ly/3ocNS1t
■ KCC, 수익성은 회복했지만 재무부담은 '여전'
https://bit.ly/3CLXRyO
■ '강서 금호어울림 퍼스티어' 348가구 모집에 8359명 몰려
https://bit.ly/2Y14bE0
■ 자이에스앤디, GS건설과 잇단 공동수주, PF금리 '우군'
https://bit.ly/39JD8Pz
■ LH "2022~2023년 계획된 주택공급 일정 앞당길 것"
https://bit.ly/3zPEJOk
■ "주담대 금리 연 5% 시대 온다", '대출 혹한기' 장기화 되나
https://bit.ly/3mbQABP
■ "갑자기 2억을 어디서 구하나요" 동탄 아파트 분양 받은 주부의 한숨
https://bit.ly/3F0iglD
■ 서울 빌라, 4년 전 아파트값 추월, 중위가 3.3㎡당 2000만원 돌파
https://bit.ly/39S3Sxf
■ 국제유가 3년 만에 최고, "90달러까지 간다"
https://bit.ly/3ohPNBF
■ 체코 대통령, '원전 입찰서 러·중 배제 법안' 최종 승인
https://bit.ly/3umOQt9
■ 파업 그림자 엄습해오는 건설현장
https://bit.ly/3ulmbVc
■ 대형건설사 포트폴리오 '경고등'
https://bit.ly/3AQYIO6
▶ 보고서 원문 및 Compliance Notice: https://bit.ly/3kN9JdK
▶ 채널 링크: https://t.me/jsinside
✅ 주요 상품
- WTI +75.3 -0.21%
- BRENT +79.1 -0.55%
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- KCC 41억원, 현대건설 35억원
☑️ 기관 순매수
- 코오롱글로벌 35억원
☑️ 외국인 순매도
- 삼성물산 -21억원
☑️ 기관 순매도
- 현대건설 -99억원, 삼성물산 -85억원
▶ Analyst’s Comment
1) 수도권 청약시장은 여전히 호황 중
2) 국토부와 LH 주택공급 확대한다
3) 주담대 금리 연 5% 시대 온다
▶ 건설/부동산 주요 Daily News
■ 현대건설, 이마트 가양점 부지 개발 준비 '한창'
https://bit.ly/3uhjrbv
■ 'e편한세상 강일어반브릿지' 1순위 청약에 13만명 몰려, 서울 역대 최다
https://bit.ly/3ohbOk4
■ DL, 수소·전기차배터리 등 친환경사업 주력으로 키운다
https://bit.ly/3APYsyZ
■ '시티오씨엘 4단지' 인천 미추홀구 역대 최고경쟁률 44.56대 1
https://bit.ly/3izSsmX
■ '넘치는 유동성' 삼성ENG, 단기금융상품 투자
https://bit.ly/3ocNS1t
■ KCC, 수익성은 회복했지만 재무부담은 '여전'
https://bit.ly/3CLXRyO
■ '강서 금호어울림 퍼스티어' 348가구 모집에 8359명 몰려
https://bit.ly/2Y14bE0
■ 자이에스앤디, GS건설과 잇단 공동수주, PF금리 '우군'
https://bit.ly/39JD8Pz
■ LH "2022~2023년 계획된 주택공급 일정 앞당길 것"
https://bit.ly/3zPEJOk
■ "주담대 금리 연 5% 시대 온다", '대출 혹한기' 장기화 되나
https://bit.ly/3mbQABP
■ "갑자기 2억을 어디서 구하나요" 동탄 아파트 분양 받은 주부의 한숨
https://bit.ly/3F0iglD
■ 서울 빌라, 4년 전 아파트값 추월, 중위가 3.3㎡당 2000만원 돌파
https://bit.ly/39S3Sxf
■ 국제유가 3년 만에 최고, "90달러까지 간다"
https://bit.ly/3ohPNBF
■ 체코 대통령, '원전 입찰서 러·중 배제 법안' 최종 승인
https://bit.ly/3umOQt9
■ 파업 그림자 엄습해오는 건설현장
https://bit.ly/3ulmbVc
■ 대형건설사 포트폴리오 '경고등'
https://bit.ly/3AQYIO6
▶ 보고서 원문 및 Compliance Notice: https://bit.ly/3kN9JdK
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현대건설, 이마트 가양점 부지 개발 준비 '한창'
국내 최고 자본시장 미디어 thebell이 정보서비스의 새 지평을 엽니다.
[KTB 스몰캡 주간 탐방 노트(9/30)/KTB 스몰캡 김재윤 ☎2184-2373, 김영준 ☎2184-2396]
★ 주간 탐방 노트(9/23~9/29)
▶ 피제이메탈(128660)
- 동사의 알루미늄 탈산제는 제강공정에서 산소를 제거하는데 사용되며, 알루미늄 빌렛은 중간재로 압출 업체에게 납품됨. 두 제품의 판가는 LME 알루미늄 가격에 연동되어 전가되며 이에 따라 제품의 가격이 상승하며 매출액 성장을 견인. 알루미늄 가격 상승이 지속될 것으로 예상되는 상황에서, 판가 상승과 더불어 Q 증가도 이어지고 있는 상황. 1H21 호실적이 3Q21까지 이어지며 분기 최고 실적 기대. 동사의 높은 배당수익률에도 주목. 최근 5년 배당수익률은 4.5%로, 2021년 예상 이익을 감안할 때 올해도 4% 수준의 배당수익률을 기대할 수 있을 것으로 예상
▶ 원익피앤이(131390)
- 2차 전지 장비 발주 지속되는 가운데, 고객사 확대도 성공적으로 진행 중. 국내 3사 뿐만 아니라 해외 고객사까지 확보하고 있음. 국내 3사 기준으로도 향후 4년간 증설 순증이 기대되는 가운데 해외 고객사까지 확보하며 성장의 가시성을 높여가는 중. 장비 수요 증가하는 상황에서 선제적으로 Capa도 확보하였음. 2020년 수주 공백기를 지나 수주 지속적으로 증가하고 있으며, 향수 수 년은 Capa 대응 가능할 것으로 판단. 전기차 충전소 비즈니스는 모멘텀으로 기대 요인. 완속/급속 충전기를 모두 생산하고 있으며, 현재까지는 국내가 주력이나, 미주/유럽 지역으로도 고객사 확대 논의 중
♣보고서원문 및 Compliance Notice : <https://bit.ly/2Y8ZW9a>
★ 주간 탐방 노트(9/23~9/29)
▶ 피제이메탈(128660)
- 동사의 알루미늄 탈산제는 제강공정에서 산소를 제거하는데 사용되며, 알루미늄 빌렛은 중간재로 압출 업체에게 납품됨. 두 제품의 판가는 LME 알루미늄 가격에 연동되어 전가되며 이에 따라 제품의 가격이 상승하며 매출액 성장을 견인. 알루미늄 가격 상승이 지속될 것으로 예상되는 상황에서, 판가 상승과 더불어 Q 증가도 이어지고 있는 상황. 1H21 호실적이 3Q21까지 이어지며 분기 최고 실적 기대. 동사의 높은 배당수익률에도 주목. 최근 5년 배당수익률은 4.5%로, 2021년 예상 이익을 감안할 때 올해도 4% 수준의 배당수익률을 기대할 수 있을 것으로 예상
▶ 원익피앤이(131390)
- 2차 전지 장비 발주 지속되는 가운데, 고객사 확대도 성공적으로 진행 중. 국내 3사 뿐만 아니라 해외 고객사까지 확보하고 있음. 국내 3사 기준으로도 향후 4년간 증설 순증이 기대되는 가운데 해외 고객사까지 확보하며 성장의 가시성을 높여가는 중. 장비 수요 증가하는 상황에서 선제적으로 Capa도 확보하였음. 2020년 수주 공백기를 지나 수주 지속적으로 증가하고 있으며, 향수 수 년은 Capa 대응 가능할 것으로 판단. 전기차 충전소 비즈니스는 모멘텀으로 기대 요인. 완속/급속 충전기를 모두 생산하고 있으며, 현재까지는 국내가 주력이나, 미주/유럽 지역으로도 고객사 확대 논의 중
♣보고서원문 및 Compliance Notice : <https://bit.ly/2Y8ZW9a>
[건설인사이드 9.30(목) /KTB 건설/대체투자 라진성 ☎2184-2338]
✅ 주요 상품
- WTI +74.8 -0.61%
- BRENT +78.6 -0.57%
✅ 주요 종목
▲ 동부건설 +2.03%, 삼일씨엔에스 +1.75%
▼ 경동나비엔 -3.94%, 한라 -3.85%
☑️ 외국인 순매수
- 삼성물산 66억원, 한샘 38억원
☑️ 기관 순매수
- 삼성엔지니어링 101억원
☑️ 외국인 순매도
- 삼성엔지니어링 -75억원
☑️ 기관 순매도
- 삼성물산 -39억원, 쌍용C&E -23억원
▶ Analyst’s Comment
1) HUG 고분양가 심사제도 일부 개선
2) 미국 집값 상승률 7월 또 사상최고치
3) 건설사 선분양도 힘들어진다
▶ 건설/부동산 주요 Daily News
■ 현대ENG, 현대엠코와 합병뒤 10위권 견고, 상장 그후는
https://bit.ly/3kTwNaQ
■ 한라, 자사 우선주 250억원어치 매입
https://bit.ly/3m5lZpk
■ DL건설, 하반기 소규모정비사업 수주 '훈풍'
https://bit.ly/3CZ8cYk
■ 태영-KKR, KG ETS 품나, SK에코플랜트와 덩치 경쟁
https://bit.ly/3F3GmMs
■ 오세훈 재건축 결단, 여의도 통합개발 반대? '시범'부터 시작
https://bit.ly/2WuF5ws
■ 정부, 연내 3만4000호 사전청약, 주택 수급 불안은 여전
https://bit.ly/3im2lo6
■ 기업은행도 '대출 죄기' 시작, 주담대 한도 축소·모집인 영업 중단
https://bit.ly/39OiTjE
■ 고분양가 심사제도 일부 개선
https://bit.ly/2ZxAPNF
■ '장윤정 아파트' 넉달 새 31억이, 폭등 단지 TOP 5
https://bit.ly/3F6Ienk
■ 미친 미국 집 값 상승률, 7월 또 사상최고치 경신
https://bit.ly/2XY8PSD
■ 해안가 주택도 인기 뚝, 부동산시장 흔드는 뜻밖의 변화
https://bit.ly/3iiuigC
■ 현금 넘쳐나는 美 IT 대기업들, 상업부동산 매입 붐
https://bit.ly/3kSUu35
■ "상품성 떨어질라" 재건축·재개발 시장에서 홀대받는 건설사 컨소시엄
https://bit.ly/3un1IiR
■ 정부는 '先先분양' 나서는데, 건설사 선분양도 힘들어진다
https://bit.ly/3F71S2D
■ 1군 브랜드도 고전, 명암 엇갈리는 분양시장
https://bit.ly/2ZCKcM1
▶ 보고서 원문 및 Compliance Notice: https://bit.ly/3kRNzqx
▶ 채널 링크: https://t.me/jsinside
✅ 주요 상품
- WTI +74.8 -0.61%
- BRENT +78.6 -0.57%
✅ 주요 종목
▲ 동부건설 +2.03%, 삼일씨엔에스 +1.75%
▼ 경동나비엔 -3.94%, 한라 -3.85%
☑️ 외국인 순매수
- 삼성물산 66억원, 한샘 38억원
☑️ 기관 순매수
- 삼성엔지니어링 101억원
☑️ 외국인 순매도
- 삼성엔지니어링 -75억원
☑️ 기관 순매도
- 삼성물산 -39억원, 쌍용C&E -23억원
▶ Analyst’s Comment
1) HUG 고분양가 심사제도 일부 개선
2) 미국 집값 상승률 7월 또 사상최고치
3) 건설사 선분양도 힘들어진다
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■ 현대ENG, 현대엠코와 합병뒤 10위권 견고, 상장 그후는
https://bit.ly/3kTwNaQ
■ 한라, 자사 우선주 250억원어치 매입
https://bit.ly/3m5lZpk
■ DL건설, 하반기 소규모정비사업 수주 '훈풍'
https://bit.ly/3CZ8cYk
■ 태영-KKR, KG ETS 품나, SK에코플랜트와 덩치 경쟁
https://bit.ly/3F3GmMs
■ 오세훈 재건축 결단, 여의도 통합개발 반대? '시범'부터 시작
https://bit.ly/2WuF5ws
■ 정부, 연내 3만4000호 사전청약, 주택 수급 불안은 여전
https://bit.ly/3im2lo6
■ 기업은행도 '대출 죄기' 시작, 주담대 한도 축소·모집인 영업 중단
https://bit.ly/39OiTjE
■ 고분양가 심사제도 일부 개선
https://bit.ly/2ZxAPNF
■ '장윤정 아파트' 넉달 새 31억이, 폭등 단지 TOP 5
https://bit.ly/3F6Ienk
■ 미친 미국 집 값 상승률, 7월 또 사상최고치 경신
https://bit.ly/2XY8PSD
■ 해안가 주택도 인기 뚝, 부동산시장 흔드는 뜻밖의 변화
https://bit.ly/3iiuigC
■ 현금 넘쳐나는 美 IT 대기업들, 상업부동산 매입 붐
https://bit.ly/3kSUu35
■ "상품성 떨어질라" 재건축·재개발 시장에서 홀대받는 건설사 컨소시엄
https://bit.ly/3un1IiR
■ 정부는 '先先분양' 나서는데, 건설사 선분양도 힘들어진다
https://bit.ly/3F71S2D
■ 1군 브랜드도 고전, 명암 엇갈리는 분양시장
https://bit.ly/2ZCKcM1
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더벨뉴스
[시평 60년 히스토리]현대ENG, 현대엠코와 합병뒤 10위권 견고...상장 그후는
국내 최고 자본시장 미디어 thebell이 정보서비스의 새 지평을 엽니다.
[KTB투자증권 매크로팀/다음주에 꼭 알아야 할 몇 가지]
■ 매크로/전략: 넘고 또 넘는 대외 불확실성
- 미국 연방정부 부채 한도 이슈는 악재 해소 대기 요인
- 반면, 9월 미국 고용지표는 비농가 취업자수와 시간당 임금 상승률이 상반된 영향력을 행사할 전망
■ 자산전략: 인플레이션에 노출된 자산시장
- 당분간 마켓 키워드는 인플레이션, 유가와 금리 더 오르면서 인플레이션 친화적인 섹터 유망
- 금리발(發) 주가 발작현상 더 빈번해질 수도
■ 채권분석: 한미 물가상승률 차이로 원화채 메리트 부각
- 물가상승 압력 예상보다 높은 가운데, 4Q 물가상승률은 미국 5~6%, 한국 2%대 예상
- 물가 차에 의한 금리 차이 발생 예상
- 원화채 투자 메리트 부각되며 외인 자금 유입 예상
♣ 보고서 원문 및 Compliance Notice : <https://bit.ly/3utZkqH>
■ 매크로/전략: 넘고 또 넘는 대외 불확실성
- 미국 연방정부 부채 한도 이슈는 악재 해소 대기 요인
- 반면, 9월 미국 고용지표는 비농가 취업자수와 시간당 임금 상승률이 상반된 영향력을 행사할 전망
■ 자산전략: 인플레이션에 노출된 자산시장
- 당분간 마켓 키워드는 인플레이션, 유가와 금리 더 오르면서 인플레이션 친화적인 섹터 유망
- 금리발(發) 주가 발작현상 더 빈번해질 수도
■ 채권분석: 한미 물가상승률 차이로 원화채 메리트 부각
- 물가상승 압력 예상보다 높은 가운데, 4Q 물가상승률은 미국 5~6%, 한국 2%대 예상
- 물가 차에 의한 금리 차이 발생 예상
- 원화채 투자 메리트 부각되며 외인 자금 유입 예상
♣ 보고서 원문 및 Compliance Notice : <https://bit.ly/3utZkqH>
[건설인사이드 10.1(금) /KTB 건설/대체투자 라진성 ☎2184-2338]
✅ 주요 상품
- WTI +75.0 +0.27%
- BRENT +78.3 -0.15%
✅ 주요 종목
▲ 삼일씨엔에스 +6.90%, 성신양회 +4.21%
▼ 코오롱글로벌 -4.85%, KCC -4.37%
☑️ 외국인 순매수
- KCC 34억원
☑️ 기관 순매수
- 맥쿼리인프라 39억원
☑️ 외국인 순매도
- 삼성엔지니어링 -118억원
☑️ 기관 순매도
- KCC -37억원, 현대건설 -37억원
▶ Analyst’s Comment
1) 8월 미분양 update
2) 공공 미니 재건축 정비 사업 본격화되나
3) 은행권 가계대출 평균금리 3% 돌파
▶ 건설/부동산 주요 Daily News
■ 조단위 빅딜 DL그룹, 인수자금 어떻게 조달할까
https://bit.ly/3kUifrg
■ GS건설, 베트남 꽝닌성 676만㎡ 산업단지 '개발', '아마타 시티 하롱' 본격화
https://bit.ly/3iiT1kz
■ 강화되는 '총수일가 사익편취 규제', 정몽규 '묘수' 찾았다
https://bit.ly/3kZaY9T
■ DCRE, 시공사 대여금 덕 용현학익지구 개발 본궤도
https://bit.ly/3mh3myG
■ 중흥, 대우건설 실사 이달 중순 마무리, 부실 발생땐 인수가 재조정?
https://bit.ly/3ATAUcm
■ [현대엔지니어링 IPO] 상장 예심청구, 내년 1호 조단위 대어 뜬다
https://bit.ly/2Wycy9i
■ 국방부 "파주 힐스테이트더운정 완공시 작전 불가능"
https://bit.ly/3migDHz
■ 현대리바트, 삼성전자와 '공동사업 업무협약(MOU)' 체결
https://bit.ly/3F1peXD
■ 공공 미니 재건축 정비 사업 본격화되나, 서울 도심 2070곳 대상
https://bit.ly/3A0YCCa
■ 8월 주택 통계(미분양, 매매·전월세거래량 및 건설실적) 발표
https://bit.ly/3up5cBq
■ 집값하락 신호? 서울 아파트 거래 35%는 가격 하락했다
https://bit.ly/3F71Jfz
■ 은행권 가계대출 평균금리 3.1%, 25개월만에 '최고'
https://bit.ly/3ussPJb
■ 8월 미국 중고주택판매 7개월만 최고치, 전달보다 8.1% 상승
https://bit.ly/3ATAy5w
■ GS건설, 도시정비 수주 '깜짝 1위', 빅5 경쟁 뜨겁다
https://bit.ly/3A3CUOc
■ '대어급' 정비사업 수주전, '무혈입성이냐 전쟁이냐'
https://bit.ly/3D2q8kE
▶ 보고서 원문 및 Compliance Notice: https://bit.ly/3utqgGN
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☑️ 기관 순매수
- 맥쿼리인프라 39억원
☑️ 외국인 순매도
- 삼성엔지니어링 -118억원
☑️ 기관 순매도
- KCC -37억원, 현대건설 -37억원
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1) 8월 미분양 update
2) 공공 미니 재건축 정비 사업 본격화되나
3) 은행권 가계대출 평균금리 3% 돌파
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■ GS건설, 베트남 꽝닌성 676만㎡ 산업단지 '개발', '아마타 시티 하롱' 본격화
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■ 강화되는 '총수일가 사익편취 규제', 정몽규 '묘수' 찾았다
https://bit.ly/3kZaY9T
■ DCRE, 시공사 대여금 덕 용현학익지구 개발 본궤도
https://bit.ly/3mh3myG
■ 중흥, 대우건설 실사 이달 중순 마무리, 부실 발생땐 인수가 재조정?
https://bit.ly/3ATAUcm
■ [현대엔지니어링 IPO] 상장 예심청구, 내년 1호 조단위 대어 뜬다
https://bit.ly/2Wycy9i
■ 국방부 "파주 힐스테이트더운정 완공시 작전 불가능"
https://bit.ly/3migDHz
■ 현대리바트, 삼성전자와 '공동사업 업무협약(MOU)' 체결
https://bit.ly/3F1peXD
■ 공공 미니 재건축 정비 사업 본격화되나, 서울 도심 2070곳 대상
https://bit.ly/3A0YCCa
■ 8월 주택 통계(미분양, 매매·전월세거래량 및 건설실적) 발표
https://bit.ly/3up5cBq
■ 집값하락 신호? 서울 아파트 거래 35%는 가격 하락했다
https://bit.ly/3F71Jfz
■ 은행권 가계대출 평균금리 3.1%, 25개월만에 '최고'
https://bit.ly/3ussPJb
■ 8월 미국 중고주택판매 7개월만 최고치, 전달보다 8.1% 상승
https://bit.ly/3ATAy5w
■ GS건설, 도시정비 수주 '깜짝 1위', 빅5 경쟁 뜨겁다
https://bit.ly/3A3CUOc
■ '대어급' 정비사업 수주전, '무혈입성이냐 전쟁이냐'
https://bit.ly/3D2q8kE
▶ 보고서 원문 및 Compliance Notice: https://bit.ly/3utqgGN
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더벨뉴스
조단위 빅딜 DL그룹, 인수자금 어떻게 조달할까
국내 최고 자본시장 미디어 thebell이 정보서비스의 새 지평을 엽니다.
안녕하세요. KTB퀀트 김경훈입니다.
Macro변수들의 변화를 활용한 이번 달 국내증시 유망 스타일 업데이트입니다.
◆ 결론: 16개월 연속 "가치주" 우위 시그널
◆ 이번 달 시그널 해석:
- 지난달 가치장에 대한 스타일 강도가 반토막났던 것에 비해 이번달은 소폭 강화 (장단기금리차 확대에 기인)
- 올해 스타일 강도 수치가 정체됐었던 5~7월 사이 주식시장 내 뚜렷한 스타일 상의 색깔이 부재했었던 경험. 따라서 이번 달 역시 시장 스타일 강도에 큰 변화가 부재한 만큼 성장과 가치간의 바벨전략이 유효하다는 판단
- 델타변이 영향이 일단락 될 시 경제지표들의 호전을 예상하는 만큼, 중장기적인 관점에서는 가치주가 유망하다는 기존 시각 지속 유지
(보고서 원본 ☞ https://bit.ly/2Y1q71e)
Macro변수들의 변화를 활용한 이번 달 국내증시 유망 스타일 업데이트입니다.
◆ 결론: 16개월 연속 "가치주" 우위 시그널
◆ 이번 달 시그널 해석:
- 지난달 가치장에 대한 스타일 강도가 반토막났던 것에 비해 이번달은 소폭 강화 (장단기금리차 확대에 기인)
- 올해 스타일 강도 수치가 정체됐었던 5~7월 사이 주식시장 내 뚜렷한 스타일 상의 색깔이 부재했었던 경험. 따라서 이번 달 역시 시장 스타일 강도에 큰 변화가 부재한 만큼 성장과 가치간의 바벨전략이 유효하다는 판단
- 델타변이 영향이 일단락 될 시 경제지표들의 호전을 예상하는 만큼, 중장기적인 관점에서는 가치주가 유망하다는 기존 시각 지속 유지
(보고서 원본 ☞ https://bit.ly/2Y1q71e)
# 10월 주식시장 RISK-OFF (feat. 3개월 연속)
안녕하세요. KTB퀀트 김경훈입니다.
이번 10월달 국내증시는 3개월 연속으로 RISK-OFF 시그널이 생성됐습니다. 이로써 작년부터 시작된 코로사 사태 이후 올해에만 총 4번 째 OFF 시그널이며, 그 강도가 뜻하지 않게 더 강해졌습니다. -1.1 이라는 RISK-OFF 강도는 가장 가까운 과거 2011년 1월달과 유사한 수치로, 해당 시점은 글로벌 경기가 저성장 늪에 빠진 시점입니다.
더 나아가 이번달 OFF 시그널은 직전 2개월 연속 OFF 때와 성격이 다릅니다.
지난 8월과 9월의 OFF는 후행지수는 지속 성장하는 가운데 7월부터 시작된 델타변이 영향으로 선행쪽에서의 증가 속도가 둔화된 것에 주로 기인합니다. 다만, 이번달 OFF의 경우 선행 쪽은 물론이고 후행 쪽까지 작년 이후 처음으로 둔화되면서 생성된 시그널입니다. 후행지표의 특성상 한번 방향을 잡으면 그 추세가 유지가 되어 왔다는 점에서 이번 반락을 가볍게 봐선 알 될 것으로 판단됩니다.
즉, 경기침체 소순환이 생각보다 길어지고 있다는 것을 의미하는 만큼, 국내증시는 연말까지 신중한 접근이 지속 필요해 보입니다. 현재의 상황이 긍정적이지만은 않지만 내년 말까지 글로벌 주식시장의 우상향을 기존 시각대로 유지하고 있습니다. 이러한 가정에 우선시되어야 할 포인트는 수요에서 드라이브가 걸린 원자재가격의 2차 반등이 필요합니다.
그간 세미나를 통해 말씀드려 온 내용을 아래 짧게 정리해 보면 다음과 같습니다.
연말까지 대내외적인 악재 산적 → 이를 타개할 수 있는 CRB의 2차 반등 → 내년 말까지 대형 가치주 중심으로 시장 견인(소재 + 산업재 전고점 트라이 소순환 이후 금융 + 경기소비재 + IT 주도)
힘든 장이 예상되지만 시장 대응에 도움이 되셨으면 합니다.
항상 감사드립니다!
(상단 사진 참조)
안녕하세요. KTB퀀트 김경훈입니다.
이번 10월달 국내증시는 3개월 연속으로 RISK-OFF 시그널이 생성됐습니다. 이로써 작년부터 시작된 코로사 사태 이후 올해에만 총 4번 째 OFF 시그널이며, 그 강도가 뜻하지 않게 더 강해졌습니다. -1.1 이라는 RISK-OFF 강도는 가장 가까운 과거 2011년 1월달과 유사한 수치로, 해당 시점은 글로벌 경기가 저성장 늪에 빠진 시점입니다.
더 나아가 이번달 OFF 시그널은 직전 2개월 연속 OFF 때와 성격이 다릅니다.
지난 8월과 9월의 OFF는 후행지수는 지속 성장하는 가운데 7월부터 시작된 델타변이 영향으로 선행쪽에서의 증가 속도가 둔화된 것에 주로 기인합니다. 다만, 이번달 OFF의 경우 선행 쪽은 물론이고 후행 쪽까지 작년 이후 처음으로 둔화되면서 생성된 시그널입니다. 후행지표의 특성상 한번 방향을 잡으면 그 추세가 유지가 되어 왔다는 점에서 이번 반락을 가볍게 봐선 알 될 것으로 판단됩니다.
즉, 경기침체 소순환이 생각보다 길어지고 있다는 것을 의미하는 만큼, 국내증시는 연말까지 신중한 접근이 지속 필요해 보입니다. 현재의 상황이 긍정적이지만은 않지만 내년 말까지 글로벌 주식시장의 우상향을 기존 시각대로 유지하고 있습니다. 이러한 가정에 우선시되어야 할 포인트는 수요에서 드라이브가 걸린 원자재가격의 2차 반등이 필요합니다.
그간 세미나를 통해 말씀드려 온 내용을 아래 짧게 정리해 보면 다음과 같습니다.
연말까지 대내외적인 악재 산적 → 이를 타개할 수 있는 CRB의 2차 반등 → 내년 말까지 대형 가치주 중심으로 시장 견인(소재 + 산업재 전고점 트라이 소순환 이후 금융 + 경기소비재 + IT 주도)
힘든 장이 예상되지만 시장 대응에 도움이 되셨으면 합니다.
항상 감사드립니다!
(상단 사진 참조)
[KTB퀀트 김경훈] Active Quant의 定石 - "실적 마저 개별종목장"
3Q21분기 2번째 업데이트: 10.1 ~ 10/11
◆ 업데이트 결과:
* SURPRISE 예상
LX세미콘, 한섬, 한국가스공사 등 총 6종목
* SHOCK 예상
LG디스플레이, 컴투스, 아모레퍼시픽 등 총 7종목
◆ 업데이트 코멘트:
- 3분기 이익은 동 섹터 내에서도 종목마다 실적 향방이 엇갈리는 차별화 심화 중 (ex. JYP Ent 긍정적 vs. 에스엠 부정적 // 한섬 긍정적 vs. 한세실업 부정적)
- 특히, 그간 큰 변화가 부재했던 유틸리티 및 은행주들의 중장기적인 이익 모멘텀 상향이 돋보이는 상황
(원본 링크 ☞ https://bit.ly/2ZOoEfJ)
3Q21분기 2번째 업데이트: 10.1 ~ 10/11
◆ 업데이트 결과:
* SURPRISE 예상
LX세미콘, 한섬, 한국가스공사 등 총 6종목
* SHOCK 예상
LG디스플레이, 컴투스, 아모레퍼시픽 등 총 7종목
◆ 업데이트 코멘트:
- 3분기 이익은 동 섹터 내에서도 종목마다 실적 향방이 엇갈리는 차별화 심화 중 (ex. JYP Ent 긍정적 vs. 에스엠 부정적 // 한섬 긍정적 vs. 한세실업 부정적)
- 특히, 그간 큰 변화가 부재했던 유틸리티 및 은행주들의 중장기적인 이익 모멘텀 상향이 돋보이는 상황
(원본 링크 ☞ https://bit.ly/2ZOoEfJ)
[삼성엔지니어링(028050) /STRONG BUY(유지) /TP 3.5만원(유지) /KTB 건설|대체투자 라진성 ☎2184-2338]
★ 3Q21 Preview: 4분기 해외수주 본격화 전망
▶ 화공 및 비화공 모두 양호한 수익성 전망
- 3Q21 매출 1.69조원(YoY +5.1%, QoQ -0.6%), 영업이익 1,095억원(YoY +9.4%, QoQ -27.1%)
▶ 4분기부터 전통 에너지 수주 본격화
- 안정적인 유가 흐름을 기반으로 발주처의 투자계획 취소 및 지연에 대한 리스크 축소, COVID-19로 중단된 프로젝트도 재개
- 최근 가스 가격 상승 역시 향후 가스 pjt 발주 증가에 긍정적. 특히 탄소중립을 위해 'LNG+CCUS+암모니아' pjt 발주 본격화 기대
- 사우디 Jafurah(30억불), 러시아 BGCC(12억불) 등 10월 중 수주 기대. 올해 캡티브 수주만 약 4조원 예상으로 목표 초과달성 가능
- 다수의 파이프라인 보유 및 FEED 진행 등 내년에도 양호한 해외수주 흐름 지속 전망
▶ 미래 에너지 역시 핵심적인 역할 기대, 최선호주 유지
- 글로벌 수소 사업자들과 총 17건(EPC 110억불)의 파이프라인 보유. 이 중 6건은 FEL 단계 진입. 1조원 이상의 메가 프로젝트도 5건
- 동남아 메가 수소 프로젝트는 2023~2024년 EPC 수주가 가능할 전망, 파이프라인들이 순차적으로 2024~2025년 EPC화 될 전망
- 탄소중립 관련 MOU를 맺은 롯데케미칼과 에너지 최적화 안건 진행 중. 완료 후 롯데케미칼의 기존 공장 리모델링 및 Revamping 발주 시작 전망. 최근 롯데케미칼은 세계 최대 수소 인프라 투자 플랫폼 'Hy24'의 앵커 투자자로 참여, 동사와 MOU를 맺고 있는 Baker Hughes도 앵커투자자로 합류
- 향후 삼성그룹의 탄소중립 본격화에 따른 수소 밸류체인 구축 시 수혜 기대
♣ 보고서 원문 및 Compliance Notice:<https://bit.ly/3Bi9hdq>
▶ KTB 건설/대체투자 라진성 채널
https://t.me/jsinside
★ 3Q21 Preview: 4분기 해외수주 본격화 전망
▶ 화공 및 비화공 모두 양호한 수익성 전망
- 3Q21 매출 1.69조원(YoY +5.1%, QoQ -0.6%), 영업이익 1,095억원(YoY +9.4%, QoQ -27.1%)
▶ 4분기부터 전통 에너지 수주 본격화
- 안정적인 유가 흐름을 기반으로 발주처의 투자계획 취소 및 지연에 대한 리스크 축소, COVID-19로 중단된 프로젝트도 재개
- 최근 가스 가격 상승 역시 향후 가스 pjt 발주 증가에 긍정적. 특히 탄소중립을 위해 'LNG+CCUS+암모니아' pjt 발주 본격화 기대
- 사우디 Jafurah(30억불), 러시아 BGCC(12억불) 등 10월 중 수주 기대. 올해 캡티브 수주만 약 4조원 예상으로 목표 초과달성 가능
- 다수의 파이프라인 보유 및 FEED 진행 등 내년에도 양호한 해외수주 흐름 지속 전망
▶ 미래 에너지 역시 핵심적인 역할 기대, 최선호주 유지
- 글로벌 수소 사업자들과 총 17건(EPC 110억불)의 파이프라인 보유. 이 중 6건은 FEL 단계 진입. 1조원 이상의 메가 프로젝트도 5건
- 동남아 메가 수소 프로젝트는 2023~2024년 EPC 수주가 가능할 전망, 파이프라인들이 순차적으로 2024~2025년 EPC화 될 전망
- 탄소중립 관련 MOU를 맺은 롯데케미칼과 에너지 최적화 안건 진행 중. 완료 후 롯데케미칼의 기존 공장 리모델링 및 Revamping 발주 시작 전망. 최근 롯데케미칼은 세계 최대 수소 인프라 투자 플랫폼 'Hy24'의 앵커 투자자로 참여, 동사와 MOU를 맺고 있는 Baker Hughes도 앵커투자자로 합류
- 향후 삼성그룹의 탄소중립 본격화에 따른 수소 밸류체인 구축 시 수혜 기대
♣ 보고서 원문 및 Compliance Notice:<https://bit.ly/3Bi9hdq>
▶ KTB 건설/대체투자 라진성 채널
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대체투자 인사이드
공간과 자산에 대한 모든 생각
- 공간은 시간을 저장한다
- 공간은 시간을 저장한다
[스몰캡 Indepth / KTB 스몰캡 김재윤 ☎2184-2373]
★ LEO, Beyond 5G
- 2021년 11월 OneWeb의 북극권 LEO 통신망 상업 서비스 시작으로 본격적인 LEO 시대 돌입
- 지상망의 딜레마, 기존 이동통신 서비스 제공만으로는 5G 지상망 투자에 대한 ROI 확보가 어려운 상황. 5G의 핵심인 초연결을 통해 모든 IT 기기들의 연결과 모든 산업군의 연결이 새로운 수익원이 되어야 전체적인 수익구조 확보 가능. 즉, 더 이상 지상망 투자로 인터넷 보급률을 올릴 수 없는 상황
- 결국 5G의 완성을 위해서는 지역 내 초연결을 넘어, 지역을 초월한 연결이 필요. LEO 네트워크는 이에 대한 해답
- SpaceX, OneWeb, SES 등 LEO 사업자들이 신규 위성망을 구축하기 위해 투입할 금액은 36억~300억 달러 수준. 이는 지상망 구축 비용 대비 현저히 낮은 비용일 뿐만 아니라, LEO의 타깃 고객층을 고려하더라도 합리적인 수치
- LEO의 타깃 고객층은 인터넷을 사용하지 못하는 전세계 35억 명의 인구가 잠재 고객이며, 유선망을 벗어난 지역의 플랜트, 병원, 학교 등이 포함
- LEO 통신망은 나아가 스마트팩토리, 자율 주행 자동차, 드론, IoT 등 모든 초연결이 필요한 기기와 연결될 것
- 즉, 위성망에 연결되는 모든 IT기기는 LEO의 잠재 고객이며, 이는 5G의 완성이자 6G의 시작. 단순 인터넷 보급에 따른 요금 수취는 LEO 시장의 일부분에 불과
- 이에 따라 KTB 스몰캡팀은 LEO 시대 개화에 맞춰, OneWeb의 상업 서비스용 터미널 안테나 물량을 독점 공급하고 있는 인텔리안테크를 최선호주로 제시
♣보고서원문 및 Compliance Notice : <https://bit.ly/3oMeHdh>
★ LEO, Beyond 5G
- 2021년 11월 OneWeb의 북극권 LEO 통신망 상업 서비스 시작으로 본격적인 LEO 시대 돌입
- 지상망의 딜레마, 기존 이동통신 서비스 제공만으로는 5G 지상망 투자에 대한 ROI 확보가 어려운 상황. 5G의 핵심인 초연결을 통해 모든 IT 기기들의 연결과 모든 산업군의 연결이 새로운 수익원이 되어야 전체적인 수익구조 확보 가능. 즉, 더 이상 지상망 투자로 인터넷 보급률을 올릴 수 없는 상황
- 결국 5G의 완성을 위해서는 지역 내 초연결을 넘어, 지역을 초월한 연결이 필요. LEO 네트워크는 이에 대한 해답
- SpaceX, OneWeb, SES 등 LEO 사업자들이 신규 위성망을 구축하기 위해 투입할 금액은 36억~300억 달러 수준. 이는 지상망 구축 비용 대비 현저히 낮은 비용일 뿐만 아니라, LEO의 타깃 고객층을 고려하더라도 합리적인 수치
- LEO의 타깃 고객층은 인터넷을 사용하지 못하는 전세계 35억 명의 인구가 잠재 고객이며, 유선망을 벗어난 지역의 플랜트, 병원, 학교 등이 포함
- LEO 통신망은 나아가 스마트팩토리, 자율 주행 자동차, 드론, IoT 등 모든 초연결이 필요한 기기와 연결될 것
- 즉, 위성망에 연결되는 모든 IT기기는 LEO의 잠재 고객이며, 이는 5G의 완성이자 6G의 시작. 단순 인터넷 보급에 따른 요금 수취는 LEO 시장의 일부분에 불과
- 이에 따라 KTB 스몰캡팀은 LEO 시대 개화에 맞춰, OneWeb의 상업 서비스용 터미널 안테나 물량을 독점 공급하고 있는 인텔리안테크를 최선호주로 제시
♣보고서원문 및 Compliance Notice : <https://bit.ly/3oMeHdh>
[후성(093370)/TP 28,000(상향)/BUY(유지)/KTB Tech 김양재 ☎2184-2332]
★ 고삐 풀린 LiPF6 가격, 해외 Peers 주가 급등
▶ 중국 전력난으로 LiPF6 확보 경쟁 심화. LiPF6 가격 상승 반영 실적 추정치 상향 조정
▶목표주가를 28,000원(12M Forward 30x)으로 상향, 투자의견 Buy, 중소형주 Coverage Top-picks 유지. 9월 30일, LiPF6 가격 상승 기대로 전세계 최대 LiPF6 중국 기업 Tinci Materials 주가는 상한가 기록. 중국 전력난으로 LiPF6 확보 경쟁이 더욱 치열해질 것이라는 전망에 기인. LiPF6 가격 상승세은 적어도 1H22까지 이어질 전망. 최근 가파른 주가 상승에도 불구 어닝 서프라이즈로 Peers 대비 Valuation은 여전히 매력적
▶ 투자의견 Buy, 목표주가 28,000원 상향.
♣ 보고서 원문 및 Compliance Notice:
<https://bit.ly/3otE2IF>
★ 고삐 풀린 LiPF6 가격, 해외 Peers 주가 급등
▶ 중국 전력난으로 LiPF6 확보 경쟁 심화. LiPF6 가격 상승 반영 실적 추정치 상향 조정
▶목표주가를 28,000원(12M Forward 30x)으로 상향, 투자의견 Buy, 중소형주 Coverage Top-picks 유지. 9월 30일, LiPF6 가격 상승 기대로 전세계 최대 LiPF6 중국 기업 Tinci Materials 주가는 상한가 기록. 중국 전력난으로 LiPF6 확보 경쟁이 더욱 치열해질 것이라는 전망에 기인. LiPF6 가격 상승세은 적어도 1H22까지 이어질 전망. 최근 가파른 주가 상승에도 불구 어닝 서프라이즈로 Peers 대비 Valuation은 여전히 매력적
▶ 투자의견 Buy, 목표주가 28,000원 상향.
♣ 보고서 원문 및 Compliance Notice:
<https://bit.ly/3otE2IF>
[건설인사이드 10.5(화) /KTB 건설/대체투자 라진성 ☎2184-2338]
✅ 주요 상품
- WTI +77.6 +2.29%
- BRENT +81.3 +2.50%
✅ 주요 종목
▲ 벽산 +2.98%, ESR켄달스퀘어리츠 +2.51%
▼ SK디앤디 -7.60%, 한일시멘트 -5.90%
☑️ 외국인 순매수
- KCC 108억원, 삼성물산 39억원
☑️ 외국인 순매도
- 대우건설 -30억원, DL이앤씨 -25억원
☑️ 기관 순매도
- KCC -97억원, 삼성물산 -54억원
▶ Analyst’s Comment
1) 세계 최대 수소 투자 플랫폼 'Hy24'
2) 쓰레기가 자원이 되는 시멘트
3) 2030은 왜 서울 아파트 영끌하나
▶ 건설/부동산 주요 Daily News
■ 롯데케미칼, 세계 수소 투자 플랫폼 'Hy24' 가세, 최소 15억 유로 조성
https://bit.ly/3a6xLdG
■ 과천 5단지 '자이 더 헤리티지 vs 써밋 마에스트로'
https://bit.ly/3a7u3jW
■ '서남권 재개발 최대어' 신림1구역, GS컨소 수주 유력
https://bit.ly/3Df07i3
■ 대우건설, 베트남 푸꾸옥 고급주택 프로젝트 투자
https://bit.ly/3moIh5x
■ '몸값 10조' 현대엔지니어링, 코스피 출격, 증권가 "제값할 것"
https://bit.ly/2WINxZ2
■ 도심 주택 공급난 해소, 내년 대선보다 지방선거에 달렸다
https://bit.ly/2WD9Uin
■ [전문]서울 경선 앞두고 공약 쏟아낸 이재명 "경부고속도로 지하화"
https://bit.ly/3Ba9rDm
■ 이재명·이낙연 '불로소득 환수', 尹·홍준표 '부동산 규제 완화'
https://bit.ly/2YbUrX4
■ 그래도 산다, 2030은 왜 서울 아파트 영끌하나
https://bit.ly/3mi2ASd
■ "대출 안돼 셋집 계약 파기했어요. 이게 정부 대책입니까" 분통
https://bit.ly/2YlJ2nS
■ OPEC+, 11월에도 현 증산 속도 유지, 하루 40만 배럴
https://bit.ly/2Yok1bO
■ 4분기 건설시장 전망 '맑음'
https://bit.ly/2YbfY25
■ "규제 피하자", '미니' 정비사업 전성시대
https://bit.ly/2ZMXVju
■ "이젠 강원도다" 대형 건설사들이 영동에 손 뻗는 이유
https://bit.ly/3uDEogJ
■ "쓰레기가 자원이 되는 신세계, 시멘트에선 가능합니다"
https://bit.ly/3uHSxd6
▶ 보고서 원문 및 Compliance Notice: https://bit.ly/3uDv6RY
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☑️ 외국인 순매수
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☑️ 외국인 순매도
- 대우건설 -30억원, DL이앤씨 -25억원
☑️ 기관 순매도
- KCC -97억원, 삼성물산 -54억원
▶ Analyst’s Comment
1) 세계 최대 수소 투자 플랫폼 'Hy24'
2) 쓰레기가 자원이 되는 시멘트
3) 2030은 왜 서울 아파트 영끌하나
▶ 건설/부동산 주요 Daily News
■ 롯데케미칼, 세계 수소 투자 플랫폼 'Hy24' 가세, 최소 15억 유로 조성
https://bit.ly/3a6xLdG
■ 과천 5단지 '자이 더 헤리티지 vs 써밋 마에스트로'
https://bit.ly/3a7u3jW
■ '서남권 재개발 최대어' 신림1구역, GS컨소 수주 유력
https://bit.ly/3Df07i3
■ 대우건설, 베트남 푸꾸옥 고급주택 프로젝트 투자
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■ '몸값 10조' 현대엔지니어링, 코스피 출격, 증권가 "제값할 것"
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■ 도심 주택 공급난 해소, 내년 대선보다 지방선거에 달렸다
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■ [전문]서울 경선 앞두고 공약 쏟아낸 이재명 "경부고속도로 지하화"
https://bit.ly/3Ba9rDm
■ 이재명·이낙연 '불로소득 환수', 尹·홍준표 '부동산 규제 완화'
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■ 그래도 산다, 2030은 왜 서울 아파트 영끌하나
https://bit.ly/3mi2ASd
■ "대출 안돼 셋집 계약 파기했어요. 이게 정부 대책입니까" 분통
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■ OPEC+, 11월에도 현 증산 속도 유지, 하루 40만 배럴
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■ 4분기 건설시장 전망 '맑음'
https://bit.ly/2YbfY25
■ "규제 피하자", '미니' 정비사업 전성시대
https://bit.ly/2ZMXVju
■ "이젠 강원도다" 대형 건설사들이 영동에 손 뻗는 이유
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■ "쓰레기가 자원이 되는 신세계, 시멘트에선 가능합니다"
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파이낸셜뉴스
과천 5단지 '자이 더 헤리티지 vs 써밋 마에스트로'
'자이 더 헤리티지 vs 써밋 마에스트로' 1200여 가구를 공급하는 경기 과천 주공5단지 재건축사업 수주전이 GS건설과 대우건설간 2파전으로 압축됐다. 양사 모두 과천주공 재건축을 나란히 2개씩 수주한 경험이 있어 이번 결과에 따라 '과천대첩'의 승기를 한쪽이 확실히 가져갈 것으로 예상된다. 4일 건설업계에 따르면 지..
[KTB 대체투자 인사이드 (10월 1주) /☎2184-2338]
* KTB 건설/대체투자 라진성
▶ HEAD LINE
■ 인도네시아 데이터센터 시장
- 향후 글로벌 데이터 사용량은 빠른 속도로 증가할 것으로 전망되며, 기술의 발전에도 불구하고 물리적 거리에 따른 응답 속도 지연은 피할 수 없는 문제. 따라서 데이터 트래픽의 처리를 지역화 하여 응답 속도의 지연을 낮출 수 있는 각 지역별 데이터 센터 허브를 구축하고자 하는 니즈가 크게 증가할 전망. 상호연결(interconnection)을 위해서도 지역적으로 분산화가 필요. 각 지역마다 거점 역할을 하는 엣지나 데이터센터가 필요하기 때문에 글로벌 IT 기업들은 이미 주요 거점 지역에 데이터센터를 구축하고 있으며, 자체 보유에는 한계가 있기 때문에 데이터센터 리스 시장이 갈수록 커지고 있음. 글로벌 데이터센터 리츠인 에퀴닉스와 디지털리얼티 등이 소유하고 있는 데이터센터의 수는 지속적으로 증가하고 있으며, 국내에도 진출해 있는 상황
■ 이번 주 국내 주요 거래
- 이마트 성수동 부지
- 신도림 센터포인트 웨스트
- DGB생명 부산사옥
▶ 해외/국내 News
▶ 2021년 주요 기관 자금동향 및 진행 Deal
▶ 주요 지표 업데이트
■ 글로벌 REITs 시장
- 지난주 글로벌 REITs 지수(WoW -1.5%)는 유동성 축소 및 스태그플레이션 우려로 증시와 동반 하락
- 쇼핑센터 REITs(WoW +1.8%)는 코로나 회복제 개발 소식 이후 상승
■ 국내 주택시장
- 전국 아파트는 전주 대비 0.09% 상승(WoW -0.03%p)
- 서울 아파트는 전주 대비 0.12% 상승(WoW -0.01%p)
- 특히, 1기 신도시의 상승폭 축소가 두드러지게 나타남
> 1기 신도시(+0.23% → +0.08%, WoW -0.15%p)
■ 미국 주택시장
- 7월 전국 주택가격은 전월 대비 1.55% 상승(MoM -0.28%p), 전년 대비 19.7% 상승(상승폭 확대 지속)
- 7월 샌프란시스코는 전월 대비 1.36% 상승(MoM -1.36%p), 전년 대비 22.0% 상승하며 큰 폭으로 상승폭 확대 중
- 미국 전국과 샌프란시스코는 작년 말 이후 전월 대비 상승폭이 처음으로 축소
▶ 보고서 원문 및 Compliance Notice: https://bit.ly/3DbW8mt
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■ 인도네시아 데이터센터 시장
- 향후 글로벌 데이터 사용량은 빠른 속도로 증가할 것으로 전망되며, 기술의 발전에도 불구하고 물리적 거리에 따른 응답 속도 지연은 피할 수 없는 문제. 따라서 데이터 트래픽의 처리를 지역화 하여 응답 속도의 지연을 낮출 수 있는 각 지역별 데이터 센터 허브를 구축하고자 하는 니즈가 크게 증가할 전망. 상호연결(interconnection)을 위해서도 지역적으로 분산화가 필요. 각 지역마다 거점 역할을 하는 엣지나 데이터센터가 필요하기 때문에 글로벌 IT 기업들은 이미 주요 거점 지역에 데이터센터를 구축하고 있으며, 자체 보유에는 한계가 있기 때문에 데이터센터 리스 시장이 갈수록 커지고 있음. 글로벌 데이터센터 리츠인 에퀴닉스와 디지털리얼티 등이 소유하고 있는 데이터센터의 수는 지속적으로 증가하고 있으며, 국내에도 진출해 있는 상황
■ 이번 주 국내 주요 거래
- 이마트 성수동 부지
- 신도림 센터포인트 웨스트
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▶ 주요 지표 업데이트
■ 글로벌 REITs 시장
- 지난주 글로벌 REITs 지수(WoW -1.5%)는 유동성 축소 및 스태그플레이션 우려로 증시와 동반 하락
- 쇼핑센터 REITs(WoW +1.8%)는 코로나 회복제 개발 소식 이후 상승
■ 국내 주택시장
- 전국 아파트는 전주 대비 0.09% 상승(WoW -0.03%p)
- 서울 아파트는 전주 대비 0.12% 상승(WoW -0.01%p)
- 특히, 1기 신도시의 상승폭 축소가 두드러지게 나타남
> 1기 신도시(+0.23% → +0.08%, WoW -0.15%p)
■ 미국 주택시장
- 7월 전국 주택가격은 전월 대비 1.55% 상승(MoM -0.28%p), 전년 대비 19.7% 상승(상승폭 확대 지속)
- 7월 샌프란시스코는 전월 대비 1.36% 상승(MoM -1.36%p), 전년 대비 22.0% 상승하며 큰 폭으로 상승폭 확대 중
- 미국 전국과 샌프란시스코는 작년 말 이후 전월 대비 상승폭이 처음으로 축소
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[아모레퍼시픽(090430)/TP 200,000원(하향)/HOLD(하향)/ KTB 컨슈머 배송이 ☎2184-2369]
★ 면세 방향성에 철저히 의존하는 주가 흐름 예상
▶ 3Q21 매출액 1.1조원(YoY+2%), 영업이익 600억원(YoY+7%)으로 시장 기대치 하회 예상. 국내 온라인을 제외한 전반적인 채널과 지역에서 예상보다 부진. 특히 중국에서 매출 부진 뿐만 아니라 마케팅 비용 부담까지 더해지면서 영업적자 기록할 전망
▶ 중국 부진은 이니스프리 -50% 내외 역신장 타격이 가장 크게 작용. 직전 분기 손익 타격 미쳤던 경쟁상황 및 판촉도 여전. 고마진 설화수 믹스 상승 효과가 예상보다 다소 약하게 나타나는 중. 이니스프리에 대해서는 상반기 기준 매장을 400개까지 축소했으며, 연말까지 100개를 추가로 폐점해 300개까지 채널 정비할 전망. 중장기 전략 긍정적이나 단기 실적 불확실성 대두
▶ 중국의 화장품 시장 수요와 한국 브랜드 시장 점유율이 둔화되면서 당분간 불확실성 상존. 소비자 선호를 재확인하기 이전까지 추세적인 모멘텀 기대하기 어려움. 실적 추정치와 Target Multiple을 하향해 투자의견을 조정
▶ 트레이딩 요인은 면세. 도매 채널 특성상 월별/분기별 변동이 큰 편이며, 프로모션 유무도 단기 방향성에 영향. 추세적으로는 주가 부진하겠지만 단기 흐름은 면세에 따라 결정될 가능성이 높음. 3분기 동사 면세는 시장 성장을 하회하겠으나(YoY+8%, QoQ-5%), 월별로는 9월을 기점으로 시장 수준을 따라잡고 있는 것으로 파악됨
▶ 보고서 원문 및 컴플라이언스 노티스→ <https://bit.ly/3apDITb>
★ 면세 방향성에 철저히 의존하는 주가 흐름 예상
▶ 3Q21 매출액 1.1조원(YoY+2%), 영업이익 600억원(YoY+7%)으로 시장 기대치 하회 예상. 국내 온라인을 제외한 전반적인 채널과 지역에서 예상보다 부진. 특히 중국에서 매출 부진 뿐만 아니라 마케팅 비용 부담까지 더해지면서 영업적자 기록할 전망
▶ 중국 부진은 이니스프리 -50% 내외 역신장 타격이 가장 크게 작용. 직전 분기 손익 타격 미쳤던 경쟁상황 및 판촉도 여전. 고마진 설화수 믹스 상승 효과가 예상보다 다소 약하게 나타나는 중. 이니스프리에 대해서는 상반기 기준 매장을 400개까지 축소했으며, 연말까지 100개를 추가로 폐점해 300개까지 채널 정비할 전망. 중장기 전략 긍정적이나 단기 실적 불확실성 대두
▶ 중국의 화장품 시장 수요와 한국 브랜드 시장 점유율이 둔화되면서 당분간 불확실성 상존. 소비자 선호를 재확인하기 이전까지 추세적인 모멘텀 기대하기 어려움. 실적 추정치와 Target Multiple을 하향해 투자의견을 조정
▶ 트레이딩 요인은 면세. 도매 채널 특성상 월별/분기별 변동이 큰 편이며, 프로모션 유무도 단기 방향성에 영향. 추세적으로는 주가 부진하겠지만 단기 흐름은 면세에 따라 결정될 가능성이 높음. 3분기 동사 면세는 시장 성장을 하회하겠으나(YoY+8%, QoQ-5%), 월별로는 9월을 기점으로 시장 수준을 따라잡고 있는 것으로 파악됨
▶ 보고서 원문 및 컴플라이언스 노티스→ <https://bit.ly/3apDITb>
[Tech(Overweight)/KTB 반도체/Display 김양재 ☎2184-2332]
★ 4Q21 어떤 일들이 벌어질까?
▶세트: 세트 시장 전망 가시성 악화. 수요는 Pent-up demand가 약화되는 가운데 전세계 각국 정부 소비 지원책 역시 전년대비 감소. 반면 공급은 비메모리 Shortage 지속 및 중국 전력난, 동남아 COVID-19에 따른 Lockdown 영향으로 세트 생산 차질 발생
1)스마트폰: 중국 스마트폰 업체 신모델 출시 시기는 과거 3~4월이었으나 2020년부터 12월로 빨라진 모습. Huawei M/S를 두고 업체 간 신모델 출시 사이클이 짧아지고 경쟁 강도도 심해지는 분위기. 2022년 부품 공급 부족이 완화되면서 중저가 중심 물량 경쟁이 치열해질 전망이었으나 최근 비메모리 Shortage와 중국 전력난에 따른 부품 생산 차질 가능성이 커지면서 공급 불확실성 우려 고조
2) TV: 2021년 Panel shortage로 전반적인 TV 세트 가격이 인상되면서 브랜드 파워를 갖춘 국내 TV 업체 M/S가 상승했으나, 2022년은 전방 수요 둔화로 Panel 수급이 해소되면서 가격 경쟁력이 뛰어난 중국 업체 M/S 회복 전망. COVID-19 Pent-up demand 소멸과 베트남 Lockdown에 따른 TV Set 생산 차질 등 불확실성 우려도 상존. 그 밖에 주목할 이슈는 삼성전자 OLED TV 출시. 프리미엄 시장 M/S를 수성하기 위해 SDC QD-OLED와 LGD OLED Panel로 OLED TV 시장 진입 예상
3) PC: 2021년 교체 수요와 Pent-up demand가 맞물리며 PC와 Tablet 시장은 호조세를 보였으나 점차 COVID-19 특수가 소멸되는 분위기. 일부 부품 Shortage로 여전히 PC 공급은 수요대비 부족하지만 1H22부터 점차 해소될 것으로 전망. 2021년 11월 Windows 11 출시 예정이나 시장 모멘텀이 되기에는 역부족으로 판단
▶메모리: 4Q21 메모리 공급은 늘어난 반면 수요는 둔화 추세. 특히 전방 Set 시장 불확실성 확대. Pent-up demand가 소멸되는 가운데 비메모리 Shortage와 중국 전력난으로 Set 생산 차질 발생. 현재 수급 고려 시, 1Q22 메모리 재고가 늘어나면서 메모리 가격 하락폭은 2Q22까지 확대 추정. 3Q22부터 수요 성수기 진입과 공급 증설 둔화로 점차 수급은 개선되고 메모리 가격도 반등 전망. 메모리 업체 주가는 업황을 약 6개월 선행, 업황 저점이 2022년 5~6월 형성된다는 가정 아래 2021년 11월 이후 주가 회복 기대
a) 반도체 소재: 예상보다 더딘 메모리 업계 증설로 2H21 컨센서스를 하회하는 실적 전망. 반면 Valuation은 Historical band 상단에 위치, 메모리 업체 대비 Valuation과 모멘텀 측면에서 투자 매력 열위로 판단
b) 반도체 장비: 2021년 매출은 전방 투자 재개로 30~40% 성장하나 2022년은 역기저효과로 외형 성장세 둔화 전망. 최근 RE100 등 친환경 투자 확대로 구조적인 성장세가 기대되는 환경 장비(Scrubber, Chiller, Pump 등) 업체만 제한적으로 선호. Top-picks, 유니셈
▶비메모리: Foundry shortage는 2H22까지 지속 전망. Foundry 업계는 2Q21에 이어 4Q21 12인치 공정 가격 추가 인상. TSMC 영업이익률은 40%대에 머물렀으나 2H21 이후 실적 컨센서스 상향 가능성 확대. 어닝 모멘텀과 실적 가시성 측면에서 Foundry가 Memory보다 매력적. DB하이텍 선호
a) EUV 관련 Value chain: 비메모리에 이어 메모리 공정에서도 EUV 적용 확대, EUV Pellicle 국산화 성과 주목. 에스앤에스텍 선호
▶Display: TV 수요 둔화와 생산 차질 영향으로 Panel 재고 급증. LCD Panel 가격 하락세는 2Q22까지 지속 전망. 다만, 과거와 달리 국내 Panel 업체는 수익성이 확보되지 않으면 LCD 생산을 중단하고 OLED에 집중할 계획이며,중국 Panel 업체도 과도한 치킨 게임 지양 전망. 과거와 달리 LCD 다운턴 대규모 적자 전환 가능성은 적은 것으로 판단. LG디스플레이, 실질적인 청산가치 PBR 0.4x 아래 진입 시 Bottom Fishing 유효
▶2차전지: 전세계 친환경 정책 강화와 중국 고립 움직임이 본격화되면서 국내 2차전지 업체 반사이익 및 재평가 기대. 전방 2차전지 업체 해외 Capa 증설로 국내 소재 업체 해외 진출 본격화 전망. 최근 전해질 가격 반등도 주목할 이슈. Top-picks, 삼성SDI, 후성
♣ 보고서 원문 및 Compliance Notice:
< https://bit.ly/3D9Nm8s >
★ 4Q21 어떤 일들이 벌어질까?
▶세트: 세트 시장 전망 가시성 악화. 수요는 Pent-up demand가 약화되는 가운데 전세계 각국 정부 소비 지원책 역시 전년대비 감소. 반면 공급은 비메모리 Shortage 지속 및 중국 전력난, 동남아 COVID-19에 따른 Lockdown 영향으로 세트 생산 차질 발생
1)스마트폰: 중국 스마트폰 업체 신모델 출시 시기는 과거 3~4월이었으나 2020년부터 12월로 빨라진 모습. Huawei M/S를 두고 업체 간 신모델 출시 사이클이 짧아지고 경쟁 강도도 심해지는 분위기. 2022년 부품 공급 부족이 완화되면서 중저가 중심 물량 경쟁이 치열해질 전망이었으나 최근 비메모리 Shortage와 중국 전력난에 따른 부품 생산 차질 가능성이 커지면서 공급 불확실성 우려 고조
2) TV: 2021년 Panel shortage로 전반적인 TV 세트 가격이 인상되면서 브랜드 파워를 갖춘 국내 TV 업체 M/S가 상승했으나, 2022년은 전방 수요 둔화로 Panel 수급이 해소되면서 가격 경쟁력이 뛰어난 중국 업체 M/S 회복 전망. COVID-19 Pent-up demand 소멸과 베트남 Lockdown에 따른 TV Set 생산 차질 등 불확실성 우려도 상존. 그 밖에 주목할 이슈는 삼성전자 OLED TV 출시. 프리미엄 시장 M/S를 수성하기 위해 SDC QD-OLED와 LGD OLED Panel로 OLED TV 시장 진입 예상
3) PC: 2021년 교체 수요와 Pent-up demand가 맞물리며 PC와 Tablet 시장은 호조세를 보였으나 점차 COVID-19 특수가 소멸되는 분위기. 일부 부품 Shortage로 여전히 PC 공급은 수요대비 부족하지만 1H22부터 점차 해소될 것으로 전망. 2021년 11월 Windows 11 출시 예정이나 시장 모멘텀이 되기에는 역부족으로 판단
▶메모리: 4Q21 메모리 공급은 늘어난 반면 수요는 둔화 추세. 특히 전방 Set 시장 불확실성 확대. Pent-up demand가 소멸되는 가운데 비메모리 Shortage와 중국 전력난으로 Set 생산 차질 발생. 현재 수급 고려 시, 1Q22 메모리 재고가 늘어나면서 메모리 가격 하락폭은 2Q22까지 확대 추정. 3Q22부터 수요 성수기 진입과 공급 증설 둔화로 점차 수급은 개선되고 메모리 가격도 반등 전망. 메모리 업체 주가는 업황을 약 6개월 선행, 업황 저점이 2022년 5~6월 형성된다는 가정 아래 2021년 11월 이후 주가 회복 기대
a) 반도체 소재: 예상보다 더딘 메모리 업계 증설로 2H21 컨센서스를 하회하는 실적 전망. 반면 Valuation은 Historical band 상단에 위치, 메모리 업체 대비 Valuation과 모멘텀 측면에서 투자 매력 열위로 판단
b) 반도체 장비: 2021년 매출은 전방 투자 재개로 30~40% 성장하나 2022년은 역기저효과로 외형 성장세 둔화 전망. 최근 RE100 등 친환경 투자 확대로 구조적인 성장세가 기대되는 환경 장비(Scrubber, Chiller, Pump 등) 업체만 제한적으로 선호. Top-picks, 유니셈
▶비메모리: Foundry shortage는 2H22까지 지속 전망. Foundry 업계는 2Q21에 이어 4Q21 12인치 공정 가격 추가 인상. TSMC 영업이익률은 40%대에 머물렀으나 2H21 이후 실적 컨센서스 상향 가능성 확대. 어닝 모멘텀과 실적 가시성 측면에서 Foundry가 Memory보다 매력적. DB하이텍 선호
a) EUV 관련 Value chain: 비메모리에 이어 메모리 공정에서도 EUV 적용 확대, EUV Pellicle 국산화 성과 주목. 에스앤에스텍 선호
▶Display: TV 수요 둔화와 생산 차질 영향으로 Panel 재고 급증. LCD Panel 가격 하락세는 2Q22까지 지속 전망. 다만, 과거와 달리 국내 Panel 업체는 수익성이 확보되지 않으면 LCD 생산을 중단하고 OLED에 집중할 계획이며,중국 Panel 업체도 과도한 치킨 게임 지양 전망. 과거와 달리 LCD 다운턴 대규모 적자 전환 가능성은 적은 것으로 판단. LG디스플레이, 실질적인 청산가치 PBR 0.4x 아래 진입 시 Bottom Fishing 유효
▶2차전지: 전세계 친환경 정책 강화와 중국 고립 움직임이 본격화되면서 국내 2차전지 업체 반사이익 및 재평가 기대. 전방 2차전지 업체 해외 Capa 증설로 국내 소재 업체 해외 진출 본격화 전망. 최근 전해질 가격 반등도 주목할 이슈. Top-picks, 삼성SDI, 후성
♣ 보고서 원문 및 Compliance Notice:
< https://bit.ly/3D9Nm8s >
[건설인사이드 10.6(수) /KTB 건설/대체투자 라진성 ☎2184-2338]
✅ 주요 상품
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- BRENT +82.6 +1.60%
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▲ 현대건설 +1.59%, DL이앤씨 +1.52%
▼ SK디앤디 -5.06%, 한라 -4.77%
☑️ 외국인 순매수
- KCC 83억원, DL이앤씨 45억원
☑️ 기관 순매수
- 삼성엔지니어링 136억원, 삼성물산 73억원
☑️ 외국인 순매도
- 삼성엔지니어링 -114억원, GS건설 -49억원
☑️ 기관 순매도
- KCC -71억원
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2) 산업의 청소부 '시멘트산업'
3) 미국 천연가스 상승
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▶ 보고서 원문 및 Compliance Notice: https://bit.ly/3mtmBFt
▶ 채널 링크: https://t.me/jsinside
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매일경제
대우건설, 정비사업 수주 1위로…중흥에 매각도 순항 - 매일경제
파주 재개발 5783억 따내 올해 최대규모 시공권 수주 중흥그룹 실사 이달 마무리
[KTB 스몰캡 주간 탐방 노트(10/7)/KTB 스몰캡 김재윤 ☎2184-2373, 김영준 ☎2184-2396]
★ 주간 탐방 노트(9/30~10/6)
▶ 피엔티(137400)
- 2020년 코로나19로 2차 전지 전극 공정 잔비 신규 수주는 1,600억원을 기록. 2021년 상반기 3,000억원의 신규 수주를 기록하며 내년에 대한 기대감 높여가는 중. 1H21 기준 수주잔고는 총 6,000억원. 최근 공시된 500억원의 동박 장비와 3Q21 신규 수주를 감안하면 3Q21 수주 잔고는 더 증가할 수 있을 것으로 판단. 국내 셀 업체 외에도 신규 고객 확보에 집중하고 있는 상태로 2차 전지 증설의 수혜 기대. 중국 법인을 통한 부품 내재화로 이익률 또한 개선 중. 현재 코로나19가 지속되며 제품 인도 일정 소폭 지연되고 있으나, 정상화 국면에서 수주 잔고를 바탕으로 큰 폭의 실적 성장 전망
▶ 피엔에이치테크(239890)
- 2019년 개발 완료한 고굴절 CPL의 양산화를 진행하며 2021년 매출 성장을 견인. 이 외에도 장수명 블루 호스트 등의 제품 신규 납품이 시작되어 R&D의 성과가 가시화되는 시점으로 판단. 해당 소재들의 적용 모델 확대는 내년에도 이루어질 것으로 기대. 기존 제품 외에도 장수명 YG 발광재료, 블루 프라임, 저굴절 CPL, P-Dopant 등의 신규 제품들 또한 개발/양산 준비 중. 1H21 실적 개선이 하반기에도 이어질 것으로 예상. 뿐만 아니라 상장 공모 자금으로 선제적 Capa 증설 또한 진행하며 향후 라인업 증가에 대비. OLED 산업 성장의 수혜 기대
♣보고서원문 및 Compliance Notice : <https://bit.ly/3Bl0xmL>
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