반도체 숏 ETF 익스포져가 심상치 않았었는데… 쌓여있던 포지션이 오늘 본격 터져 나온 느낌입니다

SK하이닉스, ADR 발행 공시

https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260624800801

SK하이닉스 ADR 발행 공시 정리

-발행 총액 45조 4534억 원
-DR(보통주 기초) 1주당 25만 5500원
-DR 1주당 원주 전환비율 0.1주
-미국 나스닥 증권거래소 상장
-상장 예정일 7월 10일 (원주 상장일 7월 29일)
-세부 투자 계획
①용인 반도체 클러스터 1기 팹 건설투자
②청주 P&T7 첨단 패키징 팹
③EUV 등 기계장치 취득

SK하이닉스 ADR 발행 관련 공시가 추가로 나왔습니다

https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260624000423

추가된 내용을 보면
1) 100% 해외 투자자만 공모 가능
2) 시설투자 외 글로벌 투자자 기반 확장 목적도 있음
3) ADR 발행 당일 원주는 Citi가 예탁함. 실물 원주는 한국예탁결제원이 대신 보관

SK하이닉스 입장

O SEC 상장 심사 완료 여부
- 완료된 것은 아니며, 한/미 신고서 효력이 발생해야 SEC 심사가 완료됐다고 할 수 있음

O 확정된 ADR 상장 시점 확인 가능 시기
- Pricing이 완료되고 나면 한국과 미국에 발행 조건 확정 공시 진행 예정. 발행 조건이 확정된 익 영업일에 ADR 상장 예정

O 모집 또는 매출 증권의 종류 및 수
- 기명식 보통주식 17,790,000주 이내에서 시장상황 및 수요예측 결과에 따라 결정될 예정으로 확정된 것은 아님(해당 수량은 증권신고서 작성기준일 현재 발행주식총수의 약 2.50%에 해당함)

SK하이닉스 ADR 조달 자금은 이렇게 쓰인다고 합니다

- 용인 Y1 31조 (기투자 4.4조)
- 청주 P&T7 19조 (기투자 0.1조)
- EUV 등 장비 11.9조
- 총 50.0조

2026년 7.9조 → 2027년 12.2조 → 2028년 9.3조 → 2029년 8.3조 → 2030년 7.8조

마이크론, 2Q26 어닝 서프라이즈 $MU

3Q FY26 Results
= 매출 $41.456B (est. $35.820B)
= GPM 84.9% (est. 81.7%)
= OPM 81.2% (est. 77.9%)
= EPS $25.11 (est. $20.71)
= CAPEX $7.826B (est. $7.335B)

4Q FY26 Guidance
= 매출 $49~51B (est. $43.45B)
= GPM 86% (est. 83.7%)
= OPEX $1.65B (est. $1.62B)
= EPS $30~$31 (est. $25.43)

마이크론 CEO 曰 “다년간 체결된 전략적 고객 계약은 마이크론의 견고한 재무 성과의 지속성과 예측 가능성을 크게 향상시킬 것으로 확신합니다.”

After +13.7%

마이크론이 16건의 장기계약(SCA)을 체결했다고 합니다

*마이크론은 LTA가 아닌 이보다 더 구속력이 강한 것으로 추정되는 전략적고객합의(SCA)라는 표현을 씁니다.

마이크론이 체결한 16건의 장기계약 중 14건이 남은 기간 벌어들일 총 수익이 $100B에 달한다고 합니다

지난 재무년도 연매출 $37B 기록했고, 이번해는 $116B로 컨센이 잡혀 있습니다

이 가운데 $22B 정도 약정돼 있다고 하는데요. 선급금으로 보입니다

*실시간으로 듣고 있어 틀린 부분이 있을 수 있습니다.

마이크론 曰 이미 $1.0B 이상의 HBM4 매출을 냈다

*삼성전자랑 같은 발언을 했네요

마이크론 曰 휴머노이드 로봇은 전장보다 10배 많은 메모리를 탑재하고 있어, 향후 수십 년에 걸쳐 지속적이고 상당한 메모리 수요 증가가 시작될 것으로 예상된다

선급금 $22B 가운데 $18B는 현금으로 받는다고

마이크론 CAPEX 전망

4Q FY26(3분기) CAPEX $10B (est. $7.3B)
2026 재무년도 CAPEX $27B (est. $26.2B)

2027 재무년도 분기별 CAPEX는 4Q FY26 수준을 넘어설 것
2027 회계연도 CAPEX 증가분 절반 이상이 건설 지출

Q. SCA 수익 보장

A. 16건 SCA 중 14건이 남은 기간 $100B 수익 제공한다는 것은 최저 전망이다. 실제 매출은 이보다 훨씬 높을 것으로 예상한다. HBM 생산량 약 30%가 SCA에 포함돼 있다.

*틀린 부분이 있을 수 있습니다.

향후 매출의 40%는 향후 12개월간 RPO(잔여의무계약) 약정을 통해 발생할 것

약정액 $22B는 선급금이라고 생각할 수 있는데

정확히는 ‘구속력 있는 계약액’이다

3분기에 $0.5B 받고, 4분기에는 $10B 받는 등

현금흐름에 영향을 주진 않는다.

Q. SCA 16건 중 대형 계약 4건과 중형 4건이 체결됐다고 들었다. SCA가 제대로 작동하고 있는 게 맞나?

A. SCA 계약 조건에 따르면 최저 가격과 최고 가격 범위를 갖고 있다. 대규모 계약은 다년간 지속되는 계약이다. 여기에는 현금이 예치되는 재정적 의무가 수반된다.

*틀린 부분이 있을 수 있습니다.

마이크론 어닝콜 최종 정리 $MU

@장기계약
: 16개 SCA 체결 완료. 4곳은 매우 큰 고객사, 3곳은 중형 고객사, 나머지는 자동차 산업 또는 소형 고객사다. 데이터센터 고객과 5년, 자동차 고객과는 3년 계약을 맺었다. 회사 전체 DRAM 물량의 20%가 SCA 통해 공급된다. NAND는 1/3 정도.

@계약의무
: 16개 SCA 중 14개는 잔여계약의무(RPO)가 $100B에 달한다. 여기서 $22B는 선급금이고 이 중 $18B는 현금이다. 이미 3분기에 $0.5B 정도 받았고, 4분기에 $10B 추가 수령 예정이다. 향후 매출의 40%는 SCA가 차지할 것

@수급
: 2027년 말을 넘어서도 타이트한 수급 상황이 지속될 것으로 전망. 메모리 공급은 2028년에 점진적으로 개선될 것으로 예상함에도 수요가 공급을 언제쯤 따라잡을지 전혀 예측할 수 없다

@시장
: 2026년(CY) 글로벌 서버 B/G 전망치는 LDD % → HDD %로 상향한다. 2026년 DRAM B/G는 20%대 초중반(상향), NAND는 약 20%(기존과 동일). 마이크론의 DRAM 공급 증가률은 업계 수준에 부합, NAND는 다소 하회

@증설
: 팹 건설 리드타임이 장기화되고 있다 .숙련공 부족, 인허가 등 규제의 복잡함, 에너지 인프라 필요성 등 여러 요인이 속도에 제한을 걸고 있다. 뉴욕 아이다호 1호 팹은 2027년 중순 첫 웨이퍼 출하 예상, 아이다호 2호는 2028년 말 예상. 싱가포르 후공정 팹은 2027년 상반기부터 HBM 패키징 캐파에 의미 있는 기여 예상

@자본지출
: 4Q CAPEX는 $10B (est. $7.3B), FY26 연 CAPEX는 $27B (est. $26.2B) 전망. FY27의 분기별 CAPEX는 4Q 수준($10B)을 상회. CAPEX의 YoY 증가분 절반 이상이 건설 구축에 쓰일 것

@HBM
: HBM4 양산 속도는 HBM3E보다 2배 빠르다(기언급). HBM4 매출로만 $1B 이상 기록했다(삼성과 동일).

@엔드마켓
: 휴머노이드 로봇은 자율주행 레벨2+ 차량보다 10배 더 많은 메모리를 탑재하게 된다.