TSMC, 3Q25 마진 기대치 크게 상회 $TSM

출하량 4,085K, 22% YoY
매출 $33.10b (est. $31.56b, Guid. $32.4b), 41% YoY
GPM 59.5% (est. 57.3%, Guid. 56.5%), 1.7%p YoY
OPM 50.6% (est. 47.6%, Guid. 46.5%), 3.1%p YoY
CAPEX TWD287.45b (est. 304.20b) 39% YoY

3나노 23% 비중 (Prior. 20%)
5나노 37% 비중 (Prior. 32%)
7나녿 14% 비중 (Prior. 17%)

+ 4Q25 가이던스 4.6% 서프라이즈

매출 $32.2b~$33.4b (est. $31.4b), 24% YoY

+TSMC, 연간 CAPEX $20억 상향

FY25 CAPEX $38~42b → $40~42b (est. $40.9b), 41% YoY

CAPEX 예산배정(직전과 동일)
= 첨단공정 70%
= 특화공정 10~20%
= 패키징·테스트·마스크 10~20%

+ TSMC, 일본에 두 번째 반도체 팹 착공

당초 계획 1Q24 → 25년 내 → 2H25 (2번 지연)

UBS : LVMH에 대해 중립 → 매수로 상향 조정; 목표 주가를 €513 → €680(Upside 13%)로 상향 MC.FR

'킷캣' 네슬레, 전 직원 5.8% 감축 NESN.CH

네슬레는 스위스 제과·음료 기업. 킷캣, 네스프레소 등 보유
2027년 말까지 비용절감 목표치 €2.5b → €3.0b로 상향
미국 매출 대부분이 현지에서 생산되고 있음에도 관세 영향 커

9개월 누적 유기적 매출 성장률 4.3% YoY (est. 3.7%)
실질 내부 성장률 1.5% YoY 기록 (est. 0.3%)
2025년 전망치 유지 - OPM 16% (est. 16.0%), 중기적 17% 이상

구조조정 결정에 주가 +8% 급등
대부분 IB들은 중립 등급 유지 - JPM, UBS, RBC, Jefferies

#Opinion - 팔란티어-스노우플레이크 협력의 의미

PLTR의 AI 플랫폼 'AIP'와 SNOW의 '데이터웨어하우스'가 서로 호환돼 통합 환경으로 운영할 수 있도록 양사가 협력을 체결했다고 발표

서로가 부족한 포트폴리오를 메우는 거의 완벽에 가까운 협력인데, PLTR는 데이터 응용(AI 구축)에 강점이 있는 바면 SNOW는 데이터 저장과 실시간 관리(데이터 스트림)에 특화돼 있음

PLTR 고객들은 써드파티 데이터웨어하우스(또는 레이크)를 함께 사용해 왔고, SNOW 고객들은 데이터 통합 시스템을 구축한 뒤 이를 응용하기 위해 타사 SW 솔루션을 찾았음

이에 PLTR-SNOW 조합을 채택하는 고객이 있었으나, 이번 협력으로 이 조합이 공식처럼 자리잡을 확률이 높아졌음. 양사의 기술 협력으로 호환성이 증가(API 최적화)하고, 무엇보다 데이터를 복제하고 붙여넣는 절차가 생략돼 타임투밸류의 극적인 감소가 가능. 즉 투자 후 빠른 시일 내에 생산성 향상 효과를 누릴 수 있게 됨

재무적 관점에서는 PLTR가 확실한 데이터 저장소와 파이프라인을 갖춤으로써 쿼리 비용을 대폭 절감할 수 있음. SNOW는 데이터 애플리케이션으로 자연스레 연결해 소비를 촉진할 수 있어 사용량(Usage) 기반 매출을 촉진할 수 있음

또 PLTR가 상대적으로 침투율이 낮은 민간 시장의 확장에 SNOW 네트워크를 활용할 수 있고, 반대로 SNOW는 취약한 공공 시장을 PLTR 등에 엎고 진출할 수 있음

$PLTR Pre +1.1%
$SNOW Pre +4.1%

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TSMC 어닝콜 톤 변화 $TSM

3Q25 vs 2Q25
= AI 및 HPC 수요 : 더욱 더 강해짐 vs 견고한
= Non-AI 시장 : 바닥을 찍고 완만한 회복세 vs 완만한 회복 기대
= CoWoS 공급 : 매우 타이트함 vs 타이트함
= N2 양산 : 내년 더 빠른 양산 기대 vs N3과 비슷한 양산 안정화 예상
= 중장기 해외팹 마진희석 : 초기 2~3% + 후기 3~4% [직전과 동일]

대부분 톤이 개선. 그럼에도 본장은 셀온 나오는 추세. 어닝 서프라이즈 후 셀온 현상이 4Q25 어닝시즌 초반에 계속 관측되고 있음 (멀티플 기준으로 차익을 결정하는 모습)

#소형주 베리톤, 잠정실적 + 유상증자 결정

VERI는 디지털 증거데이터 관리 솔루션(제품명 : iDEMS), 비정형 데이터 기반 AI 학습·배포 플랫폼(제품명 : aiWARE) 등에 기반한 AI 소프트웨어 벤더. 피어그룹은 Axon Enterprise $AXON , 美 공군 등 정부기관을 통해 공공부문 매출이 큰 편

3Q FY25 잠정실적
= 매출 $28.5~28.7m (est. $28.5m), 31% YoY
= 순솔실 $5.5~6.0m (est. $9m), 48% YoY

유상증자
= 주당 $5.83에 1286만주(전체의 2.6%) 공모 통해 $75m 조달(現 현금 $14m)

$VERI -15%

하니웰, DC 냉매 소재 사업부 분사 $HON

산업 대기업 HON이 순수첨단소재 사업부 '솔스티스 어드밴스드 머티리얼스(SOLS)' 분사에 대해 SEC의 승인이 떨어짐. SOLS는 데이터센터 냉각장치 냉매, 반도체 제조 소재, 대체 에너지 소재, 섬유, 의료포장 재료 등을 제공하는 기업. 기존 HON 주주는 4주당 SOLS 1주 배분받을 예정

EU, 국방 로드맵 2030 제시

이니셔티브는 크게 4가지 △드론 방어 △러시아 국경 감시 △항공 방패 △우주 방패. 이에 필요한 핵심 역량은 9가지, 항공·미사일 방어 / 군사전략 / 군 이동수단 / 포병시스템 / 사이버전 / AI / 전자전 / 탄약 / 드론 / 지상전 / 해상전. EU 집행위는 방공, 드론, 우주 등 유럽이 가장 시급한 수요를 우선 충족. 원자재와 주요 광물에 대한 의존도를 줄이도록 국방 공급망 탄력성을 확보할 것

Rheinmetall RHM.DE
Kongsberg Gruppen KOG.NL
Thales HO.FR
Leonardo LDO.IT
Airbus AIR.FR
BAE Systems BA.UK
Indra Sistemas IDR.ES
Parrot PARRO.FR

AMD, 서버랙 '헬리오스' 공개 $AMD

AMD가 엔비디아 NVL72와 유사한 랙 스케일 제품 '헬리오스'를 공개. 작년 8월 ZT Systems 인수 후 랙 시스템을 본격 개발하기 시작했고 그 첫 번째 결과물이 헬리오스. 헬리오스는 메타가 만든 개방형 랙 표준 '오픈 랙 와이드(ORW)'을 채택해 엔비디아처럼 종속성을 가져가는 전략을 지양. 엔비디아 대비 다소 늦긴 했으나, 랙 스케일 제품을 추가해 AI인프라 풀스택 포트폴리오를 갖춰가고 있음

삼성, 美바이오 '그레일' $110m 투자 $GRAIL

삼성전자와 삼성물산이 그레일에 투자해 암 검진 분야 진출. 그레일은 '갤러리'라는 검사키트로 혈액 내부 암세포가 흘러보낸 DNA조각(cfDNA)의 메틸화 패턴 이상을 분석하는 기술을 보유. 한 번의 혈액검사로 50가지 이상 암을 조기 검진(MECE)하는 것이 특징. 현 단일 암 건진체제를 넘어 다양한 암을 동시 관측할 수 있는 점이 장점. 삼성물산은 갤러리 도입 촉진을 위해 내년 초 상용화를 담당

+14%

EU 방위 위원 쿠빌리우스: 방위 로드맵은 유럽이 2035년까지 6.8조 유로를 투자할 것을 의미합니다

FDA, 의약품 9종 우선심사 지정

Pergoveris｜불임｜EMD 세로노 MRK.DE
Teplizumab｜제1형 당뇨｜프로벤션 바이오 SAN.FR
Cytisinicline｜니코틴 중독｜어치브 라이프 사이언스 $ACHV

DB-OTO｜청각장애｜리제네론 $REGN
Cenegermin-bkbj｜실명｜Dompé [비상장]
RMC-6236｜췌장암레볼류션 메디슨 $RVMD

Bitopertin｜적혈구｜디스크 메디슨 $IRON
Ketamine｜케타민｜Phlow [비상장]
Augmentin XR｜항생제｜USAntibiotics[비상장]

찰스슈왑, 1H26 크립토 현물거래 출시 $SCHW

美 대표 증권사 SCHW가 지난해 7월부터 BTC, ETH, 스테이블코인 등 암호화폐 직접거래 서비스 출시를 발표한 뒤 금일 내년 상반기 출시를 확정지었음. SCHW은 이미 크립토 상장지수상품(ETP) 시장 약 20%를 점유하고 있어 현물거래에서도 경쟁력 있는 가격책정 가능할 것으로 전망. 참고로 SCHW은 리테일 전문 트레이딩 앱 $HOOD 와 기관 전문 $IBKR 의 중간 성격을 띄고 있음

데이터독, 깃랩 인수 2번째 시도

데이터 가시성SW 전문 DDOG이 데브옵스(DevOps) SW기업 GTLB을 주당 $60 (프리미엄 24%) 에 인수를 다시 제안. 지난해 7월에 GTLB이 회사 매각 가능성을 드러낸 뒤 DDOG이 인수 후보 중 하나였음. GTLB이 개발자 업무 사이클 전체를 관여하는 솔루션을 제공하는 만큼 데이터독 제품과 결합되면 IT부서의 엔드투엔드 시스템이 가능해짐

$DDOG -5.4%
$GTLB +10.6%

산리오, M&A에 ¥1000억 투자 8136.JP

'헬로키티' '쿠로미' '한교동' 등 캐릭터IP 전문 산리오가 지적재산권 활용을 극대화하기 위해 M&A를 적극 활용할 방침. 이를 통해 게임, 메타버스, 영화 등 디지털 콘텐츠 확장하고 해외 시장 공략을 확대할 것. 본 계획은 3년 내 (2027년 3월기까지) ¥50b 투하였지만, 매력적인 매물이 있다면 ¥100b도 검토할 수 있다고 언급

-1.2%

닌텐도, 스위치2 판매량 1000만대 상향 7974.JP

지난 8월 실적 때 FY26 스위치2 판매량 목표치 1500만대 제안. 금일 블룸버그 보도에 따르면 닌텐도가 2500만대 생산 계획인 것으로 알려져. 스위치2 밸류체인 호시덴 6804.JP 도 이 소식에 주가 소폭(+1.2%) 반응

+2.1%

공포의 금요일 어게인?

> 美 지방은행 부실채권에 따른 대손충당금 증가
> 마이크론, 중국 서버용 칩 사업 철수
> 나스닥 선물 -1.4%, 국장 넥스트레이드 매도(삼전 -1.9%)

포트폴리오 관리 잘합시다

그와중에 웃음벨

https://www.hankyung.com/article/2025101761307