메타-Arm, 다년간 파트너십 체결 $META $ARM
메타는 Arm의 자체 데이터센터용 프로세서 코어 브랜드인 네오버스(Neoverse)로 자체 AI추론 칩을 만들어 페이스북 뉴스 피드, 인스타그램 릴스 추천 등 광고엔진에 활용할 예정. Arm의 네오버스는 x86 코어 대비 최대 2.5배 높은 추론 연산량, 64%의 전력절감을 자랑. 또 Arm 아키텍처에 맞게 오픈소스 소프트웨어를 최적화 중. 프레임워크 PyTorch, 추론엔진 ExecuTorch과 vLLM을 Arm에 맞게 튜닝하는 연구도 같이 진행. 향후 메타의 VR/AR 장치에서의 협력도 진행함
메타는 Arm의 자체 데이터센터용 프로세서 코어 브랜드인 네오버스(Neoverse)로 자체 AI추론 칩을 만들어 페이스북 뉴스 피드, 인스타그램 릴스 추천 등 광고엔진에 활용할 예정. Arm의 네오버스는 x86 코어 대비 최대 2.5배 높은 추론 연산량, 64%의 전력절감을 자랑. 또 Arm 아키텍처에 맞게 오픈소스 소프트웨어를 최적화 중. 프레임워크 PyTorch, 추론엔진 ExecuTorch과 vLLM을 Arm에 맞게 튜닝하는 연구도 같이 진행. 향후 메타의 VR/AR 장치에서의 협력도 진행함
👍7
TSMC, CoWoS 용량 예측 $TSM
2025년 월 68K / 연 816K
2026년 월 95K / 연 1,140K
2027년 월 112K / 연 1,344K
- JPM
엔비디아 CoWoS 할당량(2027년 기준)은 기존 480K → 700K 예상. 2027년 CoWoS 전체 용량의 52% 비중 - HSBC
AMD의 MI400 GPU에 대한 CoWoS 물량은 60~80K(2026년 기준, 6% 비중) 추정 - TF Securities
브로드컴은 ASIC에 대한 CoWoS 규모는 190K(2026년 기준, 17% 비중) 추정 - Keybanc
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2025년 월 68K / 연 816K
2026년 월 95K / 연 1,140K
2027년 월 112K / 연 1,344K
- JPM
엔비디아 CoWoS 할당량(2027년 기준)은 기존 480K → 700K 예상. 2027년 CoWoS 전체 용량의 52% 비중 - HSBC
AMD의 MI400 GPU에 대한 CoWoS 물량은 60~80K(2026년 기준, 6% 비중) 추정 - TF Securities
브로드컴은 ASIC에 대한 CoWoS 규모는 190K(2026년 기준, 17% 비중) 추정 - Keybanc
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JPM : 팝마트, 목표주가 7% 상향 9992.HK
> TP : HKD300 → HKD320 (Upside 17%)
> 2025년 매출 YoY 165% (est. 154%), 순이익 YoY 276% (est. 235%) 추정
> 2026년 매출 YoY 28% (est. 29%), 순이익 YoY 29% (est. 27%)
> JPM 추정치 기준 Fwd P/E 20배 (Current. 22.4배)
+10%
> TP : HKD300 → HKD320 (Upside 17%)
> 2025년 매출 YoY 165% (est. 154%), 순이익 YoY 276% (est. 235%) 추정
> 2026년 매출 YoY 28% (est. 29%), 순이익 YoY 29% (est. 27%)
> JPM 추정치 기준 Fwd P/E 20배 (Current. 22.4배)
+10%
세일즈포스, 2510 인베스터 데이 $CRM
에이전틱 SW 지출은 향후 5년 간 $600b 이상. 세일즈포스의 에이전트포스와 데이터클라우드 ARR은 3~4배 증가
FY30 전망치 상향 $600b 이상 (est. $584b), 연평균 유기적 성장률 10%. 구독 매출성장률과 영업이익률 합 50% 목표 (Rule of 50). 신규계약 증가로 매출 성장률 12~18개월 내 두자릿수 가속화 예상
3가지 포트폴리오 = 데이터클라우드 'Data 360' + AI 시스템 '에이전트포스' + 플랫폼 '커스터머 360'를 하나로 합쳐 '데이터 이동 없는(Zero-Copy)' AI 업무 환경 구현하는 아키텍처 제공하는 전략 가시화. 이를 통해 CRM(고객관리) 분야 넘어 IT서비스관리(ITSM) 영역으로 확장.
참고로 지난 5월 $9b에 인수한 데이터 엔지니어링 솔루션 '인포매티카' 흑자 전환 시기 기존 2년 내 → 1년 내로 앞당길 것
에이전틱 SW 지출은 향후 5년 간 $600b 이상. 세일즈포스의 에이전트포스와 데이터클라우드 ARR은 3~4배 증가
FY30 전망치 상향 $600b 이상 (est. $584b), 연평균 유기적 성장률 10%. 구독 매출성장률과 영업이익률 합 50% 목표 (Rule of 50). 신규계약 증가로 매출 성장률 12~18개월 내 두자릿수 가속화 예상
3가지 포트폴리오 = 데이터클라우드 'Data 360' + AI 시스템 '에이전트포스' + 플랫폼 '커스터머 360'를 하나로 합쳐 '데이터 이동 없는(Zero-Copy)' AI 업무 환경 구현하는 아키텍처 제공하는 전략 가시화. 이를 통해 CRM(고객관리) 분야 넘어 IT서비스관리(ITSM) 영역으로 확장.
참고로 지난 5월 $9b에 인수한 데이터 엔지니어링 솔루션 '인포매티카' 흑자 전환 시기 기존 2년 내 → 1년 내로 앞당길 것
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#Foward by X
AI 거래에 전력을 공급하기 위해 충분한 에너지를 어떻게 생성할 것인가?
미 에너지부는 2028년까지 미국 데이터 센터가 연간 325,000~580,000 GWh의 전력을 사용할 것이라고 말합니다.
단지 데이터 센터만으로 약 4천만 가구가 사용하는 전력과 같습니다. 현재로서는 임박한 전력부족 문제에 대한 유일한 해결책으로 원자력 발전이 여겨지고 있습니다.
평균 원자력 발전소는 연간 8,000 GWh의 전력을 생산할 수 있습니다. 다시 말해, 580,000 GWh의 데이터 센터 전력을 공급하려면 약 73개의 새로운 발전소가 필요합니다.
하지만 문제는 다음과 같습니다:
미국은 1995년 이후 2개의 원자로를 추가했으며, 하나를 건설하는 데 10년 이상이 걸립니다. 현재 속도로는 2028년까지 필요한 에너지 출력을 달성하는 것이 거의 불가능해 보입니다.
AI 거래에 전력을 공급하기 위해 충분한 에너지를 어떻게 생성할 것인가?
미 에너지부는 2028년까지 미국 데이터 센터가 연간 325,000~580,000 GWh의 전력을 사용할 것이라고 말합니다.
단지 데이터 센터만으로 약 4천만 가구가 사용하는 전력과 같습니다. 현재로서는 임박한 전력부족 문제에 대한 유일한 해결책으로 원자력 발전이 여겨지고 있습니다.
평균 원자력 발전소는 연간 8,000 GWh의 전력을 생산할 수 있습니다. 다시 말해, 580,000 GWh의 데이터 센터 전력을 공급하려면 약 73개의 새로운 발전소가 필요합니다.
하지만 문제는 다음과 같습니다:
미국은 1995년 이후 2개의 원자로를 추가했으며, 하나를 건설하는 데 10년 이상이 걸립니다. 현재 속도로는 2028년까지 필요한 에너지 출력을 달성하는 것이 거의 불가능해 보입니다.
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[정리] 미국 전력망 밸류체인 종목
= Westinghouse $WAB｜원자로
= NuScale $SMR｜SMR
= BMW Techonogils $BWXT｜마이크로원자로
= Vistra $VST｜전력생산·공급
= Talen Energy $TLN｜전력생산·공급
= Constellation $CEG｜전력생산·공급
= American Electric Power $AEP｜전력생산·공급
= Duke Energy $DUK｜전력생산·공급
= NextEra Energy $NEE｜전력생산·공급
= PG&E $PCG｜전력생산·공급
= Dominion Energy $D｜전력생산·공급
= Exelon $EXC｜전력생산·공급
= Enphase $ENPH｜신재생그리드
= Brookfield $BN｜신재생그리드(PE)
= NextEra Energy $NEE｜신재생그리드
= GE Vernova $GEV｜가스터빈
= Vertiv $VRT｜전력기기
= Schneider Electric SU.FR ｜전력기기
= Siemense SIE.DE ｜전력기기
= ABB ABBN.CH ｜전력기기
= Eaton $ETN｜전력계통
= ConEdison $ED｜배전
= National Grid $NGG｜배전
= Tesla $TSLA｜ESS
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= Westinghouse $WAB｜원자로
= NuScale $SMR｜SMR
= BMW Techonogils $BWXT｜마이크로원자로
= Vistra $VST｜전력생산·공급
= Talen Energy $TLN｜전력생산·공급
= Constellation $CEG｜전력생산·공급
= American Electric Power $AEP｜전력생산·공급
= Duke Energy $DUK｜전력생산·공급
= NextEra Energy $NEE｜전력생산·공급
= PG&E $PCG｜전력생산·공급
= Dominion Energy $D｜전력생산·공급
= Exelon $EXC｜전력생산·공급
= Enphase $ENPH｜신재생그리드
= Brookfield $BN｜신재생그리드(PE)
= NextEra Energy $NEE｜신재생그리드
= GE Vernova $GEV｜가스터빈
= Vertiv $VRT｜전력기기
= Schneider Electric SU.FR ｜전력기기
= Siemense SIE.DE ｜전력기기
= ABB ABBN.CH ｜전력기기
= Eaton $ETN｜전력계통
= ConEdison $ED｜배전
= National Grid $NGG｜배전
= Tesla $TSLA｜ESS
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ABB, 3Q25 어닝 서프라이즈 ABBN.CH
• 영업 EBITA: 17억 4천만 달러 (예상 17억 1천만 달러)
• 영업 EBITA 마진: 19.2% (예상 19.1%)
• 신규주문액: 91억 4천만 달러 (예상 89억 2천만 달러)
• 4분기 동종 매출 성장률 전망: 중간 한 자릿수 범위
• 영업 EBITA: 17억 4천만 달러 (예상 17억 1천만 달러)
• 영업 EBITA 마진: 19.2% (예상 19.1%)
• 신규주문액: 91억 4천만 달러 (예상 89억 2천만 달러)
• 4분기 동종 매출 성장률 전망: 중간 한 자릿수 범위
딘스티커 Dean's Ticker
TSMC, CoWoS 용량 예측 $TSM 2025년 월 68K / 연 816K 2026년 월 95K / 연 1,140K 2027년 월 112K / 연 1,344K - JPM 엔비디아 CoWoS 할당량(2027년 기준)은 기존 480K → 700K 예상. 2027년 CoWoS 전체 용량의 52% 비중 - HSBC AMD의 MI400 GPU에 대한 CoWoS 물량은 60~80K(2026년 기준, 6% 비중) 추정 - TF Securities 브로드컴은…
TSMC, 3Q25 마진 기대치 크게 상회 $TSM
출하량 4,085K, 22% YoY
매출 $33.10b (est. $31.56b, Guid. $32.4b), 41% YoY
GPM 59.5% (est. 57.3%, Guid. 56.5%), 1.7%p YoY
OPM 50.6% (est. 47.6%, Guid. 46.5%), 3.1%p YoY
CAPEX TWD287.45b (est. 304.20b) 39% YoY
3나노 23% 비중 (Prior. 20%)
5나노 37% 비중 (Prior. 32%)
7나녿 14% 비중 (Prior. 17%)
출하량 4,085K, 22% YoY
매출 $33.10b (est. $31.56b, Guid. $32.4b), 41% YoY
GPM 59.5% (est. 57.3%, Guid. 56.5%), 1.7%p YoY
OPM 50.6% (est. 47.6%, Guid. 46.5%), 3.1%p YoY
CAPEX TWD287.45b (est. 304.20b) 39% YoY
3나노 23% 비중 (Prior. 20%)
5나노 37% 비중 (Prior. 32%)
7나녿 14% 비중 (Prior. 17%)
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딘스티커 Dean's Ticker
TSMC, 3Q25 마진 기대치 크게 상회 $TSM 출하량 4,085K, 22% YoY 매출 $33.10b (est. $31.56b, Guid. $32.4b), 41% YoY GPM 59.5% (est. 57.3%, Guid. 56.5%), 1.7%p YoY OPM 50.6% (est. 47.6%, Guid. 46.5%), 3.1%p YoY CAPEX TWD287.45b (est. 304.20b) 39% YoY 3나노 23% 비중 (Prior. 20%)…
+ 4Q25 가이던스 4.6% 서프라이즈
매출 $32.2b~$33.4b (est. $31.4b), 24% YoY
매출 $32.2b~$33.4b (est. $31.4b), 24% YoY
👍3
딘스티커 Dean's Ticker
+ 4Q25 가이던스 4.6% 서프라이즈 매출 $32.2b~$33.4b (est. $31.4b), 24% YoY
+TSMC, 연간 CAPEX $20억 상향
FY25 CAPEX $38~42b → $40~42b (est. $40.9b), 41% YoY
CAPEX 예산배정(직전과 동일)
= 첨단공정 70%
= 특화공정 10~20%
= 패키징·테스트·마스크 10~20%
FY25 CAPEX $38~42b → $40~42b (est. $40.9b), 41% YoY
CAPEX 예산배정(직전과 동일)
= 첨단공정 70%
= 특화공정 10~20%
= 패키징·테스트·마스크 10~20%
👍3
딘스티커 Dean's Ticker
+TSMC, 연간 CAPEX $20억 상향 FY25 CAPEX $38~42b → $40~42b (est. $40.9b), 41% YoY CAPEX 예산배정(직전과 동일) = 첨단공정 70% = 특화공정 10~20% = 패키징·테스트·마스크 10~20%
+ TSMC, 일본에 두 번째 반도체 팹 착공
당초 계획 1Q24 → 25년 내 → 2H25 (2번 지연)
당초 계획 1Q24 → 25년 내 → 2H25 (2번 지연)
👍6
UBS : LVMH에 대해 중립 → 매수로 상향 조정; 목표 주가를 €513 → €680(Upside 13%)로 상향 MC.FR
'킷캣' 네슬레, 전 직원 5.8% 감축 NESN.CH
네슬레는 스위스 제과·음료 기업. 킷캣, 네스프레소 등 보유
2027년 말까지 비용절감 목표치 €2.5b → €3.0b로 상향
미국 매출 대부분이 현지에서 생산되고 있음에도 관세 영향 커
9개월 누적 유기적 매출 성장률 4.3% YoY (est. 3.7%)
실질 내부 성장률 1.5% YoY 기록 (est. 0.3%)
2025년 전망치 유지 - OPM 16% (est. 16.0%), 중기적 17% 이상
구조조정 결정에 주가 +8% 급등
대부분 IB들은 중립 등급 유지 - JPM, UBS, RBC, Jefferies
네슬레는 스위스 제과·음료 기업. 킷캣, 네스프레소 등 보유
2027년 말까지 비용절감 목표치 €2.5b → €3.0b로 상향
미국 매출 대부분이 현지에서 생산되고 있음에도 관세 영향 커
9개월 누적 유기적 매출 성장률 4.3% YoY (est. 3.7%)
실질 내부 성장률 1.5% YoY 기록 (est. 0.3%)
2025년 전망치 유지 - OPM 16% (est. 16.0%), 중기적 17% 이상
구조조정 결정에 주가 +8% 급등
대부분 IB들은 중립 등급 유지 - JPM, UBS, RBC, Jefferies
👍2
#Opinion - 팔란티어-스노우플레이크 협력의 의미
PLTR의 AI 플랫폼 'AIP'와 SNOW의 '데이터웨어하우스'가 서로 호환돼 통합 환경으로 운영할 수 있도록 양사가 협력을 체결했다고 발표
서로가 부족한 포트폴리오를 메우는 거의 완벽에 가까운 협력인데, PLTR는 데이터 응용(AI 구축)에 강점이 있는 바면 SNOW는 데이터 저장과 실시간 관리(데이터 스트림)에 특화돼 있음
PLTR 고객들은 써드파티 데이터웨어하우스(또는 레이크)를 함께 사용해 왔고, SNOW 고객들은 데이터 통합 시스템을 구축한 뒤 이를 응용하기 위해 타사 SW 솔루션을 찾았음
이에 PLTR-SNOW 조합을 채택하는 고객이 있었으나, 이번 협력으로 이 조합이 공식처럼 자리잡을 확률이 높아졌음. 양사의 기술 협력으로 호환성이 증가(API 최적화)하고, 무엇보다 데이터를 복제하고 붙여넣는 절차가 생략돼 타임투밸류의 극적인 감소가 가능. 즉 투자 후 빠른 시일 내에 생산성 향상 효과를 누릴 수 있게 됨
재무적 관점에서는 PLTR가 확실한 데이터 저장소와 파이프라인을 갖춤으로써 쿼리 비용을 대폭 절감할 수 있음. SNOW는 데이터 애플리케이션으로 자연스레 연결해 소비를 촉진할 수 있어 사용량(Usage) 기반 매출을 촉진할 수 있음
또 PLTR가 상대적으로 침투율이 낮은 민간 시장의 확장에 SNOW 네트워크를 활용할 수 있고, 반대로 SNOW는 취약한 공공 시장을 PLTR 등에 엎고 진출할 수 있음
$PLTR Pre +1.1%
$SNOW Pre +4.1%
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PLTR의 AI 플랫폼 'AIP'와 SNOW의 '데이터웨어하우스'가 서로 호환돼 통합 환경으로 운영할 수 있도록 양사가 협력을 체결했다고 발표
서로가 부족한 포트폴리오를 메우는 거의 완벽에 가까운 협력인데, PLTR는 데이터 응용(AI 구축)에 강점이 있는 바면 SNOW는 데이터 저장과 실시간 관리(데이터 스트림)에 특화돼 있음
PLTR 고객들은 써드파티 데이터웨어하우스(또는 레이크)를 함께 사용해 왔고, SNOW 고객들은 데이터 통합 시스템을 구축한 뒤 이를 응용하기 위해 타사 SW 솔루션을 찾았음
이에 PLTR-SNOW 조합을 채택하는 고객이 있었으나, 이번 협력으로 이 조합이 공식처럼 자리잡을 확률이 높아졌음. 양사의 기술 협력으로 호환성이 증가(API 최적화)하고, 무엇보다 데이터를 복제하고 붙여넣는 절차가 생략돼 타임투밸류의 극적인 감소가 가능. 즉 투자 후 빠른 시일 내에 생산성 향상 효과를 누릴 수 있게 됨
재무적 관점에서는 PLTR가 확실한 데이터 저장소와 파이프라인을 갖춤으로써 쿼리 비용을 대폭 절감할 수 있음. SNOW는 데이터 애플리케이션으로 자연스레 연결해 소비를 촉진할 수 있어 사용량(Usage) 기반 매출을 촉진할 수 있음
또 PLTR가 상대적으로 침투율이 낮은 민간 시장의 확장에 SNOW 네트워크를 활용할 수 있고, 반대로 SNOW는 취약한 공공 시장을 PLTR 등에 엎고 진출할 수 있음
$PLTR Pre +1.1%
$SNOW Pre +4.1%
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👍12
딘스티커 Dean's Ticker
TSMC, 3Q25 마진 기대치 크게 상회 $TSM 출하량 4,085K, 22% YoY 매출 $33.10b (est. $31.56b, Guid. $32.4b), 41% YoY GPM 59.5% (est. 57.3%, Guid. 56.5%), 1.7%p YoY OPM 50.6% (est. 47.6%, Guid. 46.5%), 3.1%p YoY CAPEX TWD287.45b (est. 304.20b) 39% YoY 3나노 23% 비중 (Prior. 20%)…
TSMC 어닝콜 톤 변화 $TSM
3Q25 vs 2Q25
= AI 및 HPC 수요 : 더욱 더 강해짐 vs 견고한
= Non-AI 시장 : 바닥을 찍고 완만한 회복세 vs 완만한 회복 기대
= CoWoS 공급 : 매우 타이트함 vs 타이트함
= N2 양산 : 내년 더 빠른 양산 기대 vs N3과 비슷한 양산 안정화 예상
= 중장기 해외팹 마진희석 : 초기 2~3% + 후기 3~4% [직전과 동일]
3Q25 vs 2Q25
= AI 및 HPC 수요 : 더욱 더 강해짐 vs 견고한
= Non-AI 시장 : 바닥을 찍고 완만한 회복세 vs 완만한 회복 기대
= CoWoS 공급 : 매우 타이트함 vs 타이트함
= N2 양산 : 내년 더 빠른 양산 기대 vs N3과 비슷한 양산 안정화 예상
= 중장기 해외팹 마진희석 : 초기 2~3% + 후기 3~4% [직전과 동일]
대부분 톤이 개선. 그럼에도 본장은 셀온 나오는 추세. 어닝 서프라이즈 후 셀온 현상이 4Q25 어닝시즌 초반에 계속 관측되고 있음 (멀티플 기준으로 차익을 결정하는 모습)
👍2
#소형주 베리톤, 잠정실적 + 유상증자 결정
VERI는 디지털 증거데이터 관리 솔루션(제품명 : iDEMS), 비정형 데이터 기반 AI 학습·배포 플랫폼(제품명 : aiWARE) 등에 기반한 AI 소프트웨어 벤더. 피어그룹은 Axon Enterprise $AXON , 美 공군 등 정부기관을 통해 공공부문 매출이 큰 편
3Q FY25 잠정실적
= 매출 $28.5~28.7m (est. $28.5m), 31% YoY
= 순솔실 $5.5~6.0m (est. $9m), 48% YoY
유상증자
= 주당 $5.83에 1286만주(전체의 2.6%) 공모 통해 $75m 조달(現 현금 $14m)
$VERI -15%
VERI는 디지털 증거데이터 관리 솔루션(제품명 : iDEMS), 비정형 데이터 기반 AI 학습·배포 플랫폼(제품명 : aiWARE) 등에 기반한 AI 소프트웨어 벤더. 피어그룹은 Axon Enterprise $AXON , 美 공군 등 정부기관을 통해 공공부문 매출이 큰 편
3Q FY25 잠정실적
= 매출 $28.5~28.7m (est. $28.5m), 31% YoY
= 순솔실 $5.5~6.0m (est. $9m), 48% YoY
유상증자
= 주당 $5.83에 1286만주(전체의 2.6%) 공모 통해 $75m 조달(現 현금 $14m)
$VERI -15%
👍2
EU, 국방 로드맵 2030 제시
이니셔티브는 크게 4가지 △드론 방어 △러시아 국경 감시 △항공 방패 △우주 방패. 이에 필요한 핵심 역량은 9가지, 항공·미사일 방어 / 군사전략 / 군 이동수단 / 포병시스템 / 사이버전 / AI / 전자전 / 탄약 / 드론 / 지상전 / 해상전. EU 집행위는 방공, 드론, 우주 등 유럽이 가장 시급한 수요를 우선 충족. 원자재와 주요 광물에 대한 의존도를 줄이도록 국방 공급망 탄력성을 확보할 것
Rheinmetall RHM.DE
Kongsberg Gruppen KOG.NL
Thales HO.FR
Leonardo LDO.IT
Airbus AIR.FR
BAE Systems BA.UK
Indra Sistemas IDR.ES
Parrot PARRO.FR
이니셔티브는 크게 4가지 △드론 방어 △러시아 국경 감시 △항공 방패 △우주 방패. 이에 필요한 핵심 역량은 9가지, 항공·미사일 방어 / 군사전략 / 군 이동수단 / 포병시스템 / 사이버전 / AI / 전자전 / 탄약 / 드론 / 지상전 / 해상전. EU 집행위는 방공, 드론, 우주 등 유럽이 가장 시급한 수요를 우선 충족. 원자재와 주요 광물에 대한 의존도를 줄이도록 국방 공급망 탄력성을 확보할 것
Rheinmetall RHM.DE
Kongsberg Gruppen KOG.NL
Thales HO.FR
Leonardo LDO.IT
Airbus AIR.FR
BAE Systems BA.UK
Indra Sistemas IDR.ES
Parrot PARRO.FR
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