사우디, 보잉 & 에어버스에 역대급 발주 넣는다

(Bloomberg) 사우디아라비아 국영 항공사 사우디아(Saudia)가 보잉 및 에어버스와 최소 150대 규모의 역대 최대급 항공기 구매를 위한 초기 협상을 진행 중이다. 이번 주문은 협동체(Narrowbody)와 광동체(Widebody) 기종을 모두 포함하며, 기존 200여 대의 항공기를 교체하고 규모를 확장하려는 목적이다. 사우디아는 2024년에 에어버스 기체 105대를, 2023년에는 보잉 787 드림라이너 수십 대를 주문하는 등 최근 공격적인 인프라 확충에 나서고 있다. 현재 논의는 초기 단계로 구체적인 기종이나 수량은 확정되지 않았으며, 보잉과 에어버스 양사 모두 공식적인 답변을 거부한 상태다.

기체 제조사보다는 엔진 공급사(Rolls-Royce, Rtx, GE Aerospace)에 주목

아마존, 4Q CAPEX 예상 상회...1Q 영업이익 우려 $AMZN

4Q FY25 Results
= 매출 $213.39B (est. $211.49B)
= AWS 매출 $35.58B (est. $34.88B)
= GPM 48.5% (est. 48.5%)
= OPM 11.7% (est. 11.7%)
= OCF $54.46B (est. $55.75B)
= CAPEX $39.52B (est. $34.41B)

1Q FY26 Guidance
= 매출 $173.5~178.5B (est. $175.2B)
= 영업이익 $16.5~21.5B (est. $22.2B)

FY26 Guidance
= CAPEX $200B (est. $142B)

Comment
다음 분기 영업이익 가이던스에는 아마존 레오(Amazon Leo) 비용의 전년 대비 약 $1.0B 증가분과, 퀵 커머스(Quick Commerce) 투자, 그리고 국제 스토어 사업에서의 더욱 경쟁력 있는 가격 정책이 반영됐다.

After -8.7%

블룸 에너지, 4Q25 어닝콜 #1 $BE

분기 YoY 37% 매출 성장의 핵심 동력은 단연 AI 데이터 센터 수요다. 2025년 한 해 동안 우리가 확보한 신규 수주의 약 60%가 데이터 센터와 직접적으로 연관돼 있다. 이미 북미 지역의 주요 클라우드 서비스 제공업체(CSP)들과 다년계약을 체결했으며, 유럽과 아시아 시장에서도 유사한 기회를 포착하고 있다. 특히 한국의 SK 에코플랜트와의 파트너십을 통해 아시아 시장에서의 지배력을 공고히 하고 있다. 선박용 연료전지 시장에서도 초기 성과가 나타나고 있어 향후 모빌리티 부문의 확장성도 매우 밝다. GPM은 효율적인 공급망 관리와 생산 공정 자동화에 힘입어 YoY 약 5.0%p 개선된 32%를 달성했다. 당사의 수주잔고는 현재 약 $14B 규모로, 이는 향후 수년간의 매출 가시성을 매우 견고하게 뒷받침한다. 2026년에도 이러한 수익성 위주의 성장은 지속될 것이다.

블룸 에너지, 4Q25 어닝콜 #2 $BE

Q. 리드타임
현재 50MW 이상의 대규모 클러스터 주문이 주를 이루고 있다. 전력망 연결에 3~5년이 걸리는 것과 달리, Bloom의 솔루션은 계약 후 6개월에서 12개월 내에 현장 전력 공급이 가능하다. 이 '속도'가 우리의 가장 강력한 경쟁력이다.

Q. 서비스
서비스 부문의 마진(GPM)이 20%로 QoQ 6%p 개선됐는데, 2026년에도 이 추세가 지속 가능하다. 차세대 스택(Stack) 기술 도입으로 유지보수 주기가 길어졌고, 설치 기반이 확대됨에 따라 규모의 경제가 발생하고 있다. 2026년에는 서비스 부문에서 15% 이상의 마진을 안정적으로 확보할 것으로 예상한다.

Q. SOEC
= 수소 생산 전지인 SOEC는 2025년에 이미 의미 있는 상업적 배치가 시작됐다. 현재 중공업 및 암모니아 생산 공정에서 고온 수전해 수요가 폭증하고 있으며, 2026년에는 전체 매출의 약 10~15%를 SOEC 매출이 차지할 것으로 보고 있다.

Q. 현금활용
현재 확보한 $2.45B의 현금 자산은 우선적으로 고금리 채무의 상환에 쓴다. 그 다음으로 AI 데이터 센터에 최적화된 차세대 전력 모듈 R&D와 글로벌 생산 능력 확충에 집중 투자할 계획이다.

Q. 반복주문
매년 비즈니스의 2/3 이상이 반복 고객으로부터 발생하며, 이들은 지속적으로 추가 주문을 보낸다. 한 번 블룸 시스템을 사용해 본 고객들은 우리가 약속을 지키고 성과를 내기 때문에 우리 제품을 선호한다. 현재 하이퍼스케일러 고객이나 유틸리티 파트너 등 새롭게 협력 중인 분야에서도 동일한 현상이 나타나고 있다. 오라클이 아주 좋은 사례다.

Q. 제조역량
우리가 자본 경량화(Capital-light) 확장 구조를 가지고 있기 때문에 증설에 큰 부담을 갖지 않는다. 장비 공급업체 및 공급망과 이미 긴밀한 협력 체계를 구축하고 있어 필요한 시점에 즉각적으로 생산량을 늘릴 수 있다. 투자 회수 기간도 불과 몇 달 수준이다. 결정 시점은 단순하다. 전력 공급 시간에 대한 큰 기회가 포착되고 고객에게 추가 전력을 공급하기 위해 용량 확대가 필요하다면, 고객이 준비되기 전에 우리가 먼저 준비를 마칠 수 있다. 일반적으로 데이터센터나 공장을 건설하는 데 인허가부터 완공까지 1년 이상이 걸리지만, 우리는 그보다 빠르게 대응 가능하다. 지난해 생산 용량을 1GW에서 2GW로 늘리겠다고 발표한 이유는 시장에서 우리의 주문 파이프라인에 대한 우려가 있었기 때문이다. 향후에도 용량 확대는 정상적인 비즈니스 절차로 지속될 것이다.

블룸 에너지, 4Q25 어닝콜 #3 $BE

Q. 800V
800V DC 아키텍처에서 우리는 더욱 강력한 경쟁 우위를 확보했다. CAPEX 관점, 전력 공급 신뢰성, 구리 사용량 절감, 그리고 변압기 부족 문제 해결 측면에서 그 이유가 명확하다. 고전압 DC에서 800V DC로 전환할 때 발생하는 효율 손실을 줄여 운영 비용도 절감할 수 있다. 앞으로 출하되는 모든 제품은 800V DC로 공급될 것이다. 데이터 센터가 이를 수용할 준비가 언제 될지는 그들에게 묻는 것이 정확하겠지만, 우리는 항상 그들의 요구를 앞서 예측하여 미래를 대비한 솔루션을 제공하고 있다.

Q. UPS
현재 많은 애플리케이션을 개발 중이지만, 특히 흥미로운 것은 배터리(UPS, 무정전전원공급장치) 없이 시스템만으로 AI의 급격한 부하 변동을 추종하는 기술이다. 이 기술의 높은 신뢰성 덕분에 비상 발전기가 필요 없을 뿐만 아니라, AI 부하의 급격한 전력 스윙을 견디기 위한 배터리조차 필요하지 않게 된다. 이는 단순한 비용 절감을 넘어 데이터 센터 내부의 수많은 배터리로 인한 화재 위험과 유지보수 문제를 제거한다. 또한 배터리 공급망 제약에서도 완전히 자유로워질 수 있다.

Q. 냉동기
대부분의 데이터센터는 전기로 구동되는 증기 압축식 냉동기를 사용하지만, 블룸의 흡수식 냉동기는 폐열을 이용한다. 지금까지 증기 압축 방식이 주로 사용된 이유는 멀리 떨어진 발전소의 폐열을 데이터센터까지 파이프라인으로 보낼 수는 없었기 때문이다. 하지만 온사이트 발전이 데이터센터의 필수 선택지가 된 지금은 상황이 다르다. 우리가 현장에서 전력을 생산하면 높은 전기 효율뿐만 아니라 고품질의 열이 발생하며, 이 열로 흡수식 냉동기를 구동할 수 있다. 우리는 이 방식을 통해 데이터 센터의 전력 사용량을 최소 20% 절감할 수 있다고 판단한다.

Q. 가스터빈
가스터빈과의 경쟁 환경에 대해 구체적으로 언급하지는 않겠지만, 우리 프로젝트의 규모를 보면 답이 명확하다. 우리는 더 이상 10~20MW 시스템에 머물지 않는다. 단일 사이트에서 수백 MW에서 기가와트급으로 나아가고 있으며, 이는 분명히 가스 터빈과 같은 범주에서 운영되고 있음을 의미한다. 가스터빈은 거대하고 획일적이지만, 블룸의 시스템은 모듈식으로 필요한 만큼 증설할 수 있다. 우리는 저렴한 전력 비용 지역에서도 충분히 경쟁하고 있으며, 데이터센터 운영 방식에 가장 적합한 표준이 되고 있다.

블룸 에너지, 4Q25 어닝콜 #4 $BE

Q. 장기전망
지금 우리가 보고 있는 것은 가시성이 길어야 6개월이라는 점이다. 이 분야 전체가 그만큼 빠른 속도로 가속화되고 있기 때문이다. 우리가 지금 여기 앉아서 2030년을 이야기하는 것은 과거 유틸리티 기업들이 하던 구시대적인 산업 시대의 자원 계획 방식이다. 우리는 현재 2030년에 대한 어떤 예측도 가지고 있지 않으며, 다만 매우 낙관적이고 상황이 가속화될 것이라는 점만 말할 수 있다.

Q. 가격정책
기본적으로 '가치 기반'으로 이루어진다. 우리 고객 대부분은 '전력 확보까지 걸리는 시간(Time to power)'과 대기 오염을 유발하지 않아 허가를 받기 쉽다는 점에 큰 가치를 둔다. 기존 터빈이나 엔진 공급업체들이 가격 인상을 논하는 상황에서 우리의 제안은 매우 경쟁력이 있다.

Q. 즉시인도
2025년에도 수주 후 즉시 인도(Book and Ship) 방식은 비즈니스의 상당한 두 자릿수 비중을 차지했다. 55일 만에 데이터 센터에 전력을 공급한 사례가 이를 증명한다. 신속한 전력 공급을 원하는 고객들이 계속해서 우리를 찾고 있다.

Q. 비용절감
매년 두 자릿수 비용 절감을 달성하는 것은 회사의 DNA다. 관세 도입이나 코로나19 시기의 물류비 상승과 같은 비용 증가 요인이 발생했을 때도 우리는 가격 인상 없이 비용 절감으로 이를 상쇄했다. 이러한 비용 절감 철칙이 장기적인 마진 확대의 핵심이다.

끝

BE 주가는 장후 17%까지 치솟다가 1%대로 떨어졌습니다.

미래 멀티플(Fwd P/E)이 97배로 전례 없는 수준에 달하다 보니, 조금 더 밸류가 저렴한 성장주로 순환매(샌디스크 멀티플 생각해보면..)가 일어나는 게 아닐까 우려가 되네요.

그럼에도 어닝콜에서는 TAM 확장 요인이 몇 가지 제시돼 긍정적인 측면도 있었습니다. 톤은 자신감이 넘쳤는데, 아직 실현하는데 시간이 걸리는 요인(UPS 리스 DC 모델, 800V DC 등)이다 보니 시장의 반응은 좀 냉정한 것으로 보입니다.

보스턴 다이내믹스, 휴머노이드 안전성 표준 수립 막바지

(디일렉) 보스턴 다이내믹스가 휴머노이드 로봇의 산업 현장 투입을 위한 글로벌 안전·신뢰성 표준을 수립한다. 로봇의 오작동 가능성과 책임 범위를 계약과 표준으로 규정해야 로봇 상용화가 가능하다는 판단에서다. 페데리코 비첸티니 보스턴 다이내믹스 프로덕트 세이프티 부문 헤드(총괄)는 "5일 서울에서 산업용 로봇 글로벌 표준 수립 프로젝트의 세 번째 회의를 마쳤다"며 "지난해 7월 시작한 이 프로젝트는 휴머노이드의 안전한 현장 배포를 위한 국제 기준 확립이 목표"라고 밝혔다. 보스턴 다이내믹스는 표준을 준수하면서도 현장 도입 과정에서는 기존 인프라를 바꾸지 않는 전략을 택한다. 인간 중심으로 설계된 공장 환경을 개조하기보다 로봇이 스스로 적응해야 한다는 철학에 기반한다.

[공시] LG에너지솔루션, 스텔라티스와 합작법인 청산

(DART) LG에너지솔루션이 스텔란티스와의 합작법인인 'NextStar Energy'의 파트너사 지분 49%를 전량 인수하기로 결정했다. 스텔란티스는 LG에너지솔루션의 지분을 주당 $100, 총 $980M에 인수한다. 사실상 상징적인 합작 관계를 종료한다. 취득 예정일은 2026년 6월 30일이다.

닛토 보세키 "생산 가동률 최대치 유지" 3110.JP

(4Q25 어닝콜 中) 당사는 고성능 GPU용 PCB 수요에 대응하기 위해 대만 및 일본 내 생산 라인의 가동률을 최대로 유지하고 있으며, 고마진 제품 위주의 포트폴리오 개편을 가속화하고 있다. 엔비디아의 차세대 GPU 플랫폼 출시에 맞춰 저유전(Low-Dk), 저손실(Low-Df) 특성을 가진 당사의 독자적인 유리 섬유 제품군이 글로벌 PCB 제조사들로부터 필수 부품으로 채택되면서 이익률이 크게 개선됐다. 당사는 현재의 AI 서버 시장 성장이 단기적인 현상이 아닌, 산업 구조의 근본적인 변화라고 판단하고 있다. 이에 따라 고부가가치 제품의 공급 안정성을 확보하기 위해 공격적인 CAPEX를 집행할 계획이다. 특히 후쿠시마 공장과 대만 기지의 생산 라인을 증설하여, 차세대 초저손실 유리 섬유의 생산 능력을 2026년까지 현재 대비 약 30% 이상 확대할 예정이다.

MUFG 증권 曰 전자 재료 업황은 T글라스 공급 여력의 부족함을 재인식하게 하는 실적 결과였다. 다만 회사는 T글라스 가격 인상 폭에 대한 언급을 피했다. 이에 시장 기대를 크게 상회하는 내용이라고 판단하기 어렵다

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메모리 계약 '사후정산' 방식까지 논의

(전자신문) 통상 D램과 낸드 등 메모리는 처음 공급 계약 시 가격을 특정한다. 고정 거래 가격으로 시황이 바뀌어 가격이 오르내리더라도 협상을 통해 10% 안팎에서 조정하는 게 일반적이다. 하지만 최근 공급이 끝나더라도 시세를 반영, 가격 인상 폭을 보전해주는 계약이 잇따르고 있다. 즉 100원으로 D램을 1년간 공급하기로 했더라도 계약 기간 종료 시점에 D램 시세가 100% 올랐다면, 100원을 추가로 지급하는 형태다. 일종의 사후정산이다.

테슬라, 태양광 셀 생산량 증대한다 $TSLA

(Bloomberg) 테슬라는 일론 머스크의 100GW 태양광 목표를 달성하기 위해 뉴욕, 애리조나, 아이다호 등을 대상으로 태양광 셀 제조 부지를 검토한다. 뉴욕 버팔로 공장의 생산 능력을 10GW로 확장하거나 뉴욕주 내 제2공장을 건설하는 방안, 아니면 다른 주에 신설하는 등 다각도로 논의한다. 100GW 생산이 현실화될 경우 테슬라는 현재 미국 최대 업체인 퍼스트 솔라를 제치고 압도적인 1위 태양광 기업으로 올라선다. 최근 테슬라와 스페이스X 팀은 제조 설비 확보를 위해 중국 태양광 기업들을 방문하는 등 사업 본격화를 위한 실무 단계에 돌입했다.

중국, 일본향 희토류 수출 일부 승인? 규제 전 물량일 뿐

(교도통신) 중국은 최근 일본으로 향하는 희토류 품목 몇 건에 대해 수출 승인을 내린 것으로 확인됐다. 이번 승인 대상에는 통제 강화 품목으로 지정된 7종의 핵심 광물이 포함됐으나, 이는 규제 도입 전 신청된 물량인 것으로 파악된다. 실제 산업 현장에서는 알루미늄 제조에 필수적인 마그네슘의 일본행 수출이 지난 한 달간 사실상 중단된 상태다. 일본은 이에 대응해 최근 심해 희토류 진흙 채취에 성공하는 등 핵심 광물 공급망을 다변화하기 위한 노력을 가속화하고 있다.

선익, 북미서 페로브스카이트 태양전지 장비 실증

(디일렉) 7일 디일렉 취재를 종합하면 선익시스템은 최근 북미 태양광 선도 기업과 페로브스카이트 태양전지 소자 증착 장비 대상 성능과 수율을 검증하는 실증을 진행 중이다. 이번 실증은 장비 1대만을 시험 가동하는 수준이 아닌 양산 전 단계에서 공정 재현성, 수율 안정성, 생산성을 종합적으로 점검하는 절차로 전해졌다. 퀄리티 테스트는 막바지 단계에 접어든 것으로 알려졌다. 장비 납품 시점은 이르면 올해 하반기로 관측된다.

트럼프, 주택 건설사 반독점 조사 검토

(Bloomberg) 트럼프 행정부는 주택 가격 부담 위기를 해결하기 위해 미국 대형 주택 건설사들을 대상으로 한 반독점 조사 착수를 검토 중이다. Leading Builders of America(LBA) 무역 단체를 통한 정보 공유가 주택 공급 제한이나 가격 담합에 이용되었는지 여부가 핵심 조사 대상이다. Lennar(LEN), DR Horton(DHI), Toll Brothers(TOL) 등 주요 건설사가 거론됐다. 트럼프 대통령은 앞서 대형 건설사들을 석유 수출국 기구(OPEC)에 비유하며, 이들이 자금 조달이 가능해진 만큼 적극적으로 주택 건설에 나서야 한다고 압박했다. 법무부(DOJ)는 몇 주 내로 조사 개시 여부를 결정할 예정이며, 업계는 공급 확대를 위한 '트럼프 홈즈(Trump Homes)' 프로그램 등 협력 방안도 함께 논의 중이다.

원스어폰어팜, 뉴욕증권거래소 상장 $OFRM

원스 어폰 어 팜(Once Upon a Farm)은 신선하고 영양가 높은 유기농 영유아 식단을 제조·판매하는 소비자 직접 판매 및 유통 기업이다. 가열 처리 대신 고압 처리(HPP) 공법을 사용해 영양소 파괴를 최소화한 냉장 파우치 제품을 핵심 경쟁력으로 삼고 있다. 공모가는 주당 $18, 보통주 10,997,209주로 구성된다.

SpaceX, 화성 탐사 계획 연기

(WSJ) SpaceX가 당초 2026년으로 계획했던 화성 무인 탐사 임무를 연기하고, NASA의 달 탐사 프로젝트인 '아르테미스'에 집중하기로 전략을 수정했다. 2027년 3월을 목표로 사람이 타지 않은 무인 달 착륙선 발사를 우선 순위로 두고 투자를 집중한다. NASA와 교통부는 SpaceX의 달 착륙선 개발 지연을 경고하며 경쟁 체제 도입 가능성을 시사하는 등 강한 압박을 가해 왔다. 2027년 목표 달성을 위해서는 스타십의 빈번한 발사 성공과 궤도 내 연료 보급 기술 입증이 필수적이다. 제프 베이조스의 블루 오리진(Blue Origin)이 관광 사업을 중단하고 달 착륙선 개발에 총력을 다하며 SpaceX를 맹추격 중이다.

골드만삭스, 앤스로픽 '클로드'로 백오피스 자동화

(CNBC) 골드만삭스가 앤스로픽의 AI 모델 '클로드'를 활용해 회계 및 컴플라이언스 등 백오피스 업무를 자동화하는 디지털 에이전트를 공동 개발 중이다. 지난 6개월간 앤스로픽 엔지니어들이 상주하며 거래 회계 처리와 고객 온보딩 등 복잡하고 데이터 집약적인 프로세스를 처리하는 시스템을 구축했다. 경영진은 당기 인력 감축보다는 업무 효율성 향상과 미래 인력 증가 억제에 초점을 맞추고 있으며, AI의 고도화된 추론 능력이 코딩을 넘어 규칙 기반 전문직 업무에도 유효함을 확인했다. 향후 직원 감시나 투자은행 피치북 작성 등 다른 영역으로 에이전트 적용 범위를 확대할 계획이며, 이는 기존 외부 서비스 제공업체에 대한 의존도를 낮추는 결과로 이어질 수 있다.

금융권 전용 소프트웨어 툴(Factset, Intuit 등)이 죽쓰는 이유

[단독] 미 법무부, 넷플릭스 반독점 조사 착수

(WSJ) 미 법무부(DOJ)가 넷플릭스의 워너 브라더스 디스커버리(WBD) 인수 제안과 관련해 반독점 조사를 본격화하며 업체들에 소환장을 발송했다. 조사의 핵심은 넷플릭스가 시장 지배력을 공고히 하기 위해 경쟁사를 배제하는 등 독점적 행위를 했는지 여부이며, 과거 스튜디오 합병이 창작 인재 경쟁에 미친 영향도 살펴보고 있다. 양측의 점유율 합계는 약 30%로 추정되는데, 이는 반독점 가이드라인상 불법으로 간주될 수 있는 수치여서 법무부가 과거 비자(Visa)의 사례처럼 딜을 차단할 가능성이 제기된다. 도널드 트럼프 대통령은 이번 합병에 관여하지 않고 법무부의 판단에 맡기겠다고 밝힌 가운데, 향후 유럽과 영국 규제 당국의 승인 절차도 남아 있어 험난한 과정이 예상된다.