IBM, 코그니투스 인수 $IBM

코그니투스(Cognitus, 비상장)는 SAP SAP.DE 의 클라우드 ERP(제품명 : S/4HANA) 시스템 설치와 마이그레이션 전문 컨설팅을 제공하는 IT서비스 기업. 특히 항공우주, 방위, 에너지, 유틸리티, 제조업 기업의 ERP 마이그레이션에 특화. IBM은 컨설팅 부문이 전체 매출의 31%를 차지할 정도로 주요 사업, 이번 인수로 규제가 복잡하고 보수적인 전통 산업으로 고객군을 확장할 수 있게 됨

LVMH +13% MC.FR

루이비통 그룹이 3Q25 매출 실적 발표 후 본장에서 10% 이상 급등 중. 중국 시장의 매출 성장률이 한자릿수 중간~높은(4~9%) 수준으로 양전한 결과. 당분간 주가 모멘텀을 유지할 것이라는 IB 커버리지가 나왔음. RBC 캐피탈은 "가격 인상에 의한 매출 견인이 아닌 판매량(Volume) 회복에 기인한 것", "모든 부문에서 실적이 고무적"이라고 평가

경영진은 "전체 매출이 플러스로 전환돼야 GPM의 레버리지 효과를 상쇄하고 이익률을 안정화하거나 증가시킬 수 있을 것이다"고 말함. 특히 화장품 소매점 '세포라'가 아마존닷컴과 같은 이커머스의 침투에도 고객 트래픽과 평균 구매액이 모두 증가하는 기대 이상의 성과를 이뤘다고 응답

참고로 인텔 새로운 GPU 제품군 '크레센트 아일랜드'는 HBM이 아닌 LPDDR5X를 채택합니다. 소비자용 CPU에서 파생된 제품이기 때문입니다. 메모리 업계가 치킨게임으로 가면서 동시에 범용 DRAM의 판매가도 오르는 상황에서 다각화된 포트폴리오를 지닌 것이 상당한 강점으로 작용합니다

$INTC Pre +1.8%

美 베센트 재무장관 : 무역 협상에서 ‘한국과 마무리 단계...트럼프 아시아 순방 중 무역협상 발표 있을 것

US TRSY SEC BESSENT: ‘ABOUT TO FINISH UP WITH KOREA’ ON TRADE TALKS; WILL SEE TRADE ANNOUNCEMENTS DURING TRUMP-ASIA TRIP

파파존스, 31% 프리미엄에 매각 $PZZA

사모펀드 아폴로 글로벌 매니지먼트 $APO 가 파파존스를 $64(현 주가 대비 +31%)에 제안. 인수 후 비공개 기업으로 전환할 계획

+11%

토호 애니메이션, 가이던스 상향에도 -7% 급매도 9602.JP

FY25 Guidance
= 매출 ¥300b → ¥360b (est. ¥339b), 15% YoY
= OPM 19.0% → 18.1% (est. 20.9%), -2.6%p YoY
= EPS ¥256.55 → ¥280.13 (est. ¥315.37), 10% YoY
= 자사주매입 발행주식의 1%, 매입가 현 주가 대비 -11%

경영진 曰 명탐정 코난 극장판 ¥14.6b, 7월 개봉 귀멸의 칼날 극장판 ¥36.4b, 9월 개봉한 체인소맨 매출 ¥5.7b 매출 창출 '8번 출구' 등 하반기부터 내년까지 라인업 풍부

日 'IT컨설팅' 베이커런트, 인건비 문제 여전히 압박 6532.JP

2Q FY25 Results
= 매출 ¥34.16b (est. ¥33.68b), 27% YoY
= EBITDA Margin 34.7% (est. 33.1%), 1.3%p YoY

FY25 Guidance [Maintained]
= 매출 ¥143b (est. ¥145b), 24% YoY
= EBITDA Margin 36.4% (est. 37.8%), -0.1%p YoY

일본 정부의 주도 하 민간기업의 대대적인 클라우드·인공지능 전환 흐름에 자국 컨설팅 1등 기업 베이커런트가 강력한 모멘텀을 형성해왔음. 다만 외사인 액세츄어, 딜로이트, PwC 등과 인력 경쟁이 심해 마진이 하방압력을 받을 수 있는 환경. 이번 분기는 사전 채용으로 인해 마진 관리를 잘한 모습. 다만 연간 마진은 여전히 시장 컨센서스보다 낮아 우려가 여전함을 반영

코어위브, 퍼미안 분지에 데이터센터 구축 $CRWV

CSP업체 코어위브가 미국의 주요 셰일가스 매립지인 텍사스주 서부 퍼미안분지 근방에 데이터센터 짓는다고 발표. '호라이즌'이라 불리는 프로젝트는 2GW급 용량 구축을 목표. 퍼미안 분지 근방 부지를 결정한것은 천연가스 자원에 근접해 비용 절감을 추구하기 위함

천연가스 파이프라인 운영사인 미드스트림 기업들의 수혜가 기대. 해당 위치에 파이프라인 자산을 소유한 에너지트랜스퍼 $ET , 원오크 $OKE , MPLX $MPLX , 킨더모건 $KMI 등이 이에 해당. 이 종목들은 15일 장초 1% 이상 소폭 상승 중

미 육군, '원자력 프로그램' 발표 후 $SMR & $OKLO 신고가

금일 전쟁부(구 국방부)는 2028년 9월까지 자국 군사시설 내 육군용 마이크로 원자로를 운영할 계획인 '야누스 프로그램'을 발표. 소형원자로모듈(SMR) 업체 뉴스케일, 오클로 각각 +13%, +7% 급등

https://www.army.mil/article/288903/army_announces_janus_program_for_next_generation_nuclear_energy

美베센트 曰 "가격하한선 도입"

"중국의 저가 공세(시장 왜곡)에 대응해 전략 산업 전반에 '가격 하한선(price floors)'과 선도 매입(forward purchases)을 설정할 것. 제약, 반도체, 조선, 철강, 희토류 등 전략 산업을 부활시키기 위한 정책"

중국의 저렴한 로봇부품을 사오는 미국의 로봇 제조사들이 피해입겠다 생각드는데...

#Opinion - 아스테라랩스 위기설 $ALAB

최근 BofA가 ALAB에 '중립' 등급을 부여한 바 있는데, 그 근거가 PCle 표준의 경쟁력 부족을 지적했음. PCle는 컴퓨터 하드웨어 간 신호 통신 시 사용하는 표준으로 업계에서 가장 통용되고 있고, ALAB은 PCle 기반 스위치 제품을 주력 포트폴리오로 내세움

GPU 기반 HPC 서버가 증가하면서 고대역·저지연 통신의 요구사항이 커져 엔비디아가 새로운 통신표준 NVLink를 만들고, 브로드컴은 전통적인 이더넷 기반으로 RoCE라는 차세대 표준을 제시. 최근에는 AMD, 브로드컴, 시스코, 구글, 메타 등이 참여하는 컨소시엄이 NVLink에 대항하기 위한 UALink 표준도 내놓았음

즉 ALAB가 설 자리가 없다는 게 지금 나오는 내러티브. 호환성을 고려할 때 PCle가 밀리는 건 아닌데 지금처럼 Fwd 2Y P/E가 79배(피어그룹 레인지 19~64x)의 프리미엄을 받는 건 어불성설이라는 지적

결국 ALAB이 기대 이상의 침투율을 보이려면 엔비디아 외 GPU 벤더의 부상이 필요함. 이에 AMD의 기세가 ALAB에 긍정적으로 작용할 수 있는데, AMD 마저도 PCle에 의존하지 않을 것이라는 전망이 나옴. 오히려 컨소시엄에 참여하고 있는 UALink 채택 가능성이 더 높음. 또는 NVLink가 정배인데, AMD의 주요 고객으로 자리잡은 오라클, 그리고 메타가 최근 NVLink 기반 연결 솔루션 스펙트럼-X를 사용하기로 결정했다고 함

그렇다면 NVLink vs UALink vs RoCE vs PCle 중에 어떤 것이 우위일까 생각해보면 개인적으로 RoCE라고 생각함. RoCE는 기존 이더넷 생태계와 호환성이 너무 높다는 점, 그리고 엔비디아 기술에 종속되기 싫어하는 CSP들이 NVLink를 대체하려는 수요가 RoCE에 갈 확률이 높기 때문. 무엇보다 RoCE를 주도하는 브로드컴이 단순히 연결 솔루션만 판매하는 게 아니라 커스텀 실리콘, 즉 ASIC 설계를 명분으로 Co-Selling 하고 있기 때문에 판매 전략 차원에서도 이점이 큼

Axon Enterprise, 이유 없이 -8.5% 급락 $AXON

16일 미 증시 최대 낙폭을 기록한 AXON. 이 회사는 테이저건, 바디캠 등 공공안전 제품과 바디캠의 비디오 데이터를 클라우드로 관리하는 SaaS를 제공하는 공공 소프트웨어 기업. 지난 8월 이후 펀더멘털 지표인 Fwd EPS 추정치(Fwd 2Y 기준)는 10% 상향된 채 거의 하향되지 않았음. 결국 멀티플이 발목을 잡은 셈인데 Fwd P/E 기준 106배 → 97배로 하향. 85~133x 레인지를 벗어나 이전의 48~85x로 회귀하는 움직임이 나타남

HP Enterprise, 중장기 가이던스 제시 $HPE

> FY26 EPS $2.20~2.40 (est. $2.42)
> FY26 FCF $1.5~2.0b (est. $2.35b)
> FY28 최소 $3.00 (est. $3.20)
> FY28 FCF $3.5b 이상 (est. $3.54b)
> FY28까지 Juniper Networks 구조조정 $1b

지난 7월 $13.4b에 인수한 Junpier Networks를 HPE 네트워크 사업부에 통합한 뒤 FY28까지 영업이익 기여도 60% 확대 목표

HPE의 직접액체냉각(DTC) 기술 활용해 소버린 및 네오클라우드 시장에서 경쟁우위 확보. 3Q25 기준 소버린 AI 向 주문은 250% QoQ 성장

-8.8%

랜섬웨어, $4.3조 美지방채 플랫폼 타격

지방채 유통 플랫폼 MuniOS가 랜섬웨어 공격을 당해 지방대출기관이 채무문서를 게시하는데 차질을 빚고 있음. MuniOS는 미국 주, 도시, 교통 시스템, 공항, 대학 및 기타 차입자가 인프라 프로젝트에 자금을 조달하기 위해 채권을 발행하는 곳

공공 사이버보안 SW 수요도 많이 늘어날 듯. 탐지 시스템인 EDR 솔루션 벤더들에 주목

모건스탠리 : 내년 말까지 USD 10% 추가 하락...포트폴리오 20% 금 넣어야

비스트라 에너지, $20억 회사채 발행 $VST

2028년 10월 15일 4.300% $7.5억 *리파이낸싱
2030년 10월 15일 4.600% $5억
2035년 10월 15일 5.250% $7.5억

기존 회사채 조달 총액은 $6.86b(담보) + $7.30b(무담보) = $14.2b

부채비중은 20.5% 정도, 부채비용(Cost of Debt)은 4.85% 추정

美, 중국산 식용유 수입금지에 농산물 종목 반응

→ 아처 대니얼스 $ADM, 번지 글로벌 $BG

'BTC채굴' 비트팜스, $300m 전환사채 발행 $BITF

BTC채굴에서 CSP(클라우드 서비스 사업자)로 전환하고 있는 비트팜스. 최근에도 Panther Creek 데이터센터(350MW, 26년 말) 프로젝트 위해 $300m 조달한 바 있음. 현재 비트팜스의 포트폴리오는 13개 사이트와 총 전력용량 386MW에 달하고, 1.3GW 규모의 에너지 파이프라인을 미국 사이트 근방에 갖추고 있음

메타-Arm, 다년간 파트너십 체결 $META $ARM

메타는 Arm의 자체 데이터센터용 프로세서 코어 브랜드인 네오버스(Neoverse)로 자체 AI추론 칩을 만들어 페이스북 뉴스 피드, 인스타그램 릴스 추천 등 광고엔진에 활용할 예정. Arm의 네오버스는 x86 코어 대비 최대 2.5배 높은 추론 연산량, 64%의 전력절감을 자랑. 또 Arm 아키텍처에 맞게 오픈소스 소프트웨어를 최적화 중. 프레임워크 PyTorch, 추론엔진 ExecuTorch과 vLLM을 Arm에 맞게 튜닝하는 연구도 같이 진행. 향후 메타의 VR/AR 장치에서의 협력도 진행함

TSMC, CoWoS 용량 예측 $TSM

2025년 월 68K / 연 816K
2026년 월 95K / 연 1,140K
2027년 월 112K / 연 1,344K
- JPM

엔비디아 CoWoS 할당량(2027년 기준)은 기존 480K → 700K 예상. 2027년 CoWoS 전체 용량의 52% 비중 - HSBC

AMD의 MI400 GPU에 대한 CoWoS 물량은 60~80K(2026년 기준, 6% 비중) 추정 - TF Securities

브로드컴은 ASIC에 대한 CoWoS 규모는 190K(2026년 기준, 17% 비중) 추정 - Keybanc

https://t.me/d_ticker

JPM : 팝마트, 목표주가 7% 상향 9992.HK

> TP : HKD300 → HKD320 (Upside 17%)
> 2025년 매출 YoY 165% (est. 154%), 순이익 YoY 276% (est. 235%) 추정
> 2026년 매출 YoY 28% (est. 29%), 순이익 YoY 29% (est. 27%)
> JPM 추정치 기준 Fwd P/E 20배 (Current. 22.4배)

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