Отлично. На данный момент американский рынок акций сожрал "внезапное" снижение ставки по доллару на 0,5% и падает дальше.
Минус 1,61% по SPY (ETF на S&P 500)

Федрезерв продемонстрировал слабость (и слишком быстро перешел от слов к снижению ставки), и теперь с большой долей вероятности рынок будет пробовать выжать из него еще уступки. Например, продолжение QE, или даже экстремальный вариант, о котором Федрезерв говорил в 2016 (https://www.reuters.com/article/us-usa-fed-yellen-purchases-idUSKCN11Z2WI) - прямая покупка акций центробанками.

Некоторые из трейдов, о которых я писал вчера, при обсуждении "портфеля выживальщика от Nordea" - https://t.me/crimsondigest/1129 - особенно золото и фьючерсы на процентные ставки по доллару (лонг фьючерса или колл на фьючерс = ожидание понижение ставки) - смотрятся просто великолепно.

Сегодня произошло редкое событие: Джим Крамер - звезда американского финансового шоу-бизнеса, экс-хеджфонд менеджер, насквозь мейнстримный персонаж истеблишмента, начал рекомендовать своим зрителям:

- покупать дивидендные акции
- покупать золото (и акции хороших золотодобытчиков)
- покупать акции компаний, которые производят медицинское оборудование

https://youtu.be/CtiWoozC-U4?t=392 --- (предупреждаю, это популярная и максимально попсовая передача с соответствующей стилистикой и мне заранее страшно, если такое воспроизведут в России)

Там у них реально паника, то есть еще не "ПАНИКА!!!", но уже эмоциональненько. Чтобы мейнстримный гуру и финансовый шоумен, который обычно любит постоянное снижение ставки Федрезерва, Apple, Tesla и считает что "нефтяникам капец" (не из-за коронавируса, а в принципе - конец, и скоро будет одна зеленая энергетика) перешел на рекомендации из стиля "вот дивиденды, вот золото - это хорошо" - это значит, что в мейнстриме там реально страшно.

Со своей стороны считаю, что последствий действий Федрезерва инвесторам стоило бы бояться намного сильнее, чем последствий коронавируса, а дивидендные акции и золото - это хорошая идея при любой погоде.

Кстати, в последний раз (ну из того что я помню) Крамер паниковал в начале октября 2008 года - https://www.businessinsider.com/2008/10/cramer-panic-now-and-sell-everything - то есть рынок уже падал, но до дна было еще далеко - оно наступило в марте следующего года после более чем 30% коррекции. Так что желающим воспринять панику мейнстримного гуру как сигнал к покупкам я бы предложил подумать дважды, ограничить размер или взять какой-нибудь опцион. Я правда не особо верю, что в данном случае нас ждет такая глубокая коррекция: Федрезерв скорее доведет курс золота к доллару до 4500$ за унцию и ставку по 30-летним трежериз до минус 1%, чем даст S&P 500 потерять 35%, но зачем брать риск?

А насчет золота в портфеле и дивидендных акций - повторюсь - предложение Крамера здравое. Не только и не столько на "сегодня", сколько на "всегда".

Представляется, что на фоне творящегося на рынках, стоит процитировать тут мою статью, опубликованную на РИА Новости. В этом тексте пунктирно объясняется почему рынок отказался расти после снижения ставки Федрезерва.

Опорная цитата:
"Для понимания причин беспокойства, охватившего финансовый мир, можно предложить следующее сравнение: пациент приходит в больницу с симптомами легкой простуды и сопливым носом, но его после осмотра внезапно везут прямо в реанимацию и начинают вводить ему лекарства, которые явно не предназначены для лечения простой простуды. Логично, что такое развитие событий вызвало бы у родственников пациента определенную нервозность. В данном случае пациент — это экономика США, суетящаяся команда реаниматологов — Федрезерв США и Минфин США, а паникующие родственники пациента — это банкиры, руководители корпораций, менеджеры пенсионных фондов и рядовые инвесторы...
А теперь для полноты картины нужно добавить реакцию Дональда Трампа, который оказался недоволен тем, что принятые меры оказались недостаточно радикальными: "Больше смягчения (монетарной политики) и срезания (процентных ставок)!" — буквально кричит президент США через твиттер.
Тут тоже можно провести аналогию: представьте, что в палату влетает главврач и начинает буквально орать на врачей, требуя, чтобы те шевелились и активнее откачивали больного. Вероятно, после этого будет трудно убедить больного, что у него "всего лишь простуда". Вот и американские (а вместе с ними и иностранные) инвесторы отреагировали на действия центрального банка не очень благосклонно. В день экстренного снижения ставок никакого взрывного роста цен американских акций не случилось, наоборот, фондовые индексы ушли в минус."

https://ria.ru/20200305/1568157245.html

Заметки на полях о "срыве сделки ОПЕК+" и традиционных воплях про то что мы все умрем

Российское инфополе - странное, а его "эксперты" и инфлюенсеры - это просто катастрофа. Ну да ладно, это - трюизм, перейдем к делу.
Пост навеян прочтением стенаниями держателей акций Лукойла, которые я увидел у Караульного (https://t.me/karaulny) - и кстати у него там хороший риторический вопрос к жалобщикам.

Теперь по фактуре:
Россия - НЕ выходила из сделки ОПЕК+, Россия - ничего не срывала, и Россия не сошла с ума.
Еще раз: срыв сделки ОПЕК+, падение нефти на 9% и вся та крышесносная бойня, которую устроят во вторник котировкам российских нефтекомпаний - это не заслуга Новака или Сечина, а результат попытки наших дорогих саудовских партнеров (напуганных до истерики коронавирусом и падением американских рынков) заняться буллингом Кремля.

Отмотаем пленку назад и смотрим на предложения сторон:
1. Эр-Рияд и партнеры: давайте срочно срежем еще дополнительно 1,5 миллиона (к текущим примерно 2,1 миллиона) баррелей добычи, а то нам страшно за цену и все такое.
2. Россия: мы готовы продлить текущее соглашение по сокращению добычи, но про 1,5 миллиона дополнительных баррелей - забудьте, выпейте валерьянки, и вообще узбокойтесь. Хотите мы для вашего успокоения его даже продлим на дольше чем обычно?

результат: Эр-Рияд и партнеры говорят России: It's my way or the highway! И ставят выбор: Или Россия прогибается под требования по дополнительному сокращению или сделка рушится полностью с 1 апреля. Российская делегация пожимает плечами, бормочет что-то матерно-нераборчивое про то что "то ли хохлы то ли эрдоган их покусали что-ли" и улетает в закат.

Для сверки, вот пересказ Рейтер того же эпизода: "Moscow rejected the proposal on Friday, saying it was only willing to extend existing OPEC+ cuts of 2.1 million bpd, which were due to expire at the end of March. But in response, OPEC even refused to extend the existing cuts."
https://www.reuters.com/article/us-opec-meeting/opec-oil-cuts-deal-in-trouble-as-russia-still-not-on-board-idUSKBN20T0Y2

Теперь у наших саудовских партнеров есть время до 1 апреля для того чтобы осознать несколько простых истин:
1. НИКОГДА нельзя играть с Кремлем в то что теория игр называет game of chicken. Кремль всегда выигрывает, у него в этом виде конфликтов скилл космического уровня, ну или профессиональная особенность подготовки, если хотите.
2. Между вариантом "продление текущего сокращения и восстановление сделки с Россией" и "сохранением гордости, нулевым сокращением, ценовая война вот это вот все" бюджету и экономике Эр-Рияда, и всего ОПЕК лучше очень быстро все отыграть назад. По-тихому. И никогда не забывать пункт 1.

Неизвестно сколько времени потребуется нашим дорогим партнерам на осознание этой истины, но нефтяные котировки и монструозный дефицит бюджета многих стран ОПЕК - помогут.

Отсюда, кстати, вывод: это не попытка "таки добить американский сланец", а чисто разборка по линии Москва - Эр-Рияд. Все нормально. Это - Восток, тут так часто бывает. Потом еще будут обниматься и песни петь и про вечную дружбу рассказывать.
Отдельная заметка про инвесторов: если вам говорили что акция Газпрома, Роснефти или Лукойла - это "замена депозиту", и при этом дающая большую доходность - то, пожалуйста, сделайте две вещи:
1. Поменяйте финансового советника или брокера/банк, который вам это сказал. Повышенная дивидендная доходность (кстати, не у всех акций) - есть, но она сопровождается совсем другими рисками. Это не значит, что акции - плохой инструмент, это значит, что нужно понимать, во что вы инвестируете, и очень желательно иметь все-таки горизонт инвестиций не на несколько месяцев.
2. Если вам действительно предлагали акции как "замену депозиту" упирая на аналогичную надежность акций - пожалуйста, отправьте он-лайн жалобу нашему дорогому регулятору - ЦБ РФ - вот тут:
https://www.cbr.ru/Reception/Message/Register?messageType=Complaint#
Вбейте в поиск "брокеры" - клик - и вперед. Регулятору будет очень интересно.

Это текст для тех, кто принял к сведению то, что было написано в посте "Инвестиции во время чумы" от 27 января - https://t.me/crimsondigest/1104

Вспомним чек-лист:
"1. Составляется список покупок: акции каких компаний на каких ценовых уровнях будут интересны для покупки в случае очень серьезной паники. Это цинично, но направляет мозг в дело, в какую-то практическую плоскость — это полезно со всех сторон.

2. (опционально, но желательно) Покупаются буквально на копейки опционы пут (очень-очень "вне денег", то есть сильно-сильно-сильно ниже рынка) на индекс страны (или стран), в которых находятся акции из портфеля — это не идеальная, но очень неплохая и дешевая защита от "черных лебедей". В случае резкого падения прибыль от этих опционов или сильно скрасит боль от убытков, или даст возможность купить акции, отобранные на пункте 1.

3. Главный актив инвестора — это его психика. Ее стоит беречь самым решительным образом. В том числе резким ограничением количества поступающей информации, которая сейчас (еще больше, чем в обычных условиях) состоит из "хайпа" и попыток именно расшатать психику читателя/зрителя. Отсутствие паники — один из ключевых ингредиентов успешного инвестирования, независимо от обстоятельств. " //конец цитаты

Если вы сделали пункт 2, и у вас сейчас на руках набор из дико выросших в цене опционов на RTS, S&P 500, Eurostoxx (USDRUB?) и т.д. - и если это ваше "первое родео" в плане по-настоящему серьезного кризиса такого рода, то позвольте предложить вам подумать над следующими соображениями, которыми я сам руководствуюсь в таких ситуациях:

1. На мой субъективный вкус, самое главное, что можно вынести для себя как инвестора из такой ситуации - это понимание того, что "страховка от черных лебедей" - это не "минус к перформансу портфеля, удел параноиков, Талеба, золотых жуков и выживальщиков".
а) Покупка страховки от черных лебедей - хорошая привычка, и если вы ее приобретете, то о сегодняшнем дне желательно вспоминать, когда в хорошие годы у вас 1% или около того от портфеля будут уходить на аналогичные опционы, которые просто "сгорят". Вы же не жалеете если купили медицинскую страховку, а потом не заболели.
б) Поздравьте себя: вы - в положении гораздо лучшем, чем 99% инвесторов и такого же количества профессиональных управляющих.

2. Может возникнуть соблазн отфиксировать выплату по страховке - т.е. продать опционы сейчас, может прямо сегодня (если у вас опционы на RSX, SPY, ES) или завтра на открытии (если они на фьючерс RTS). Подумайте дважды-трижды. Даже если экспирация совсем близко - все равно подумайте дважды-трижды, и в нынешних условиях реально стоит рассмотреть возможность держать именно до исполнения - бойня на рынках может идти дальше и дольше, чем кажется из сегодняшнего дня.

3. (Опционально, но желательно) - Рассмотрите (если вы этого еще не сделали) возможность покупки следующей страховки (если вы взяли какие-нибудь LEAPS с истечением через год, пункт можно пропустить). Так вот, рассмотрите возможность покупки следующей страховки - очередных опционов пут, сильно-сильно-сильно, "вне денег", на индексы стран, в которых у вас есть акции. Может появиться соблазн взять опцион с ценой исполнения, близкой к текущей цене - я не даю рекомендаций, но предложил бы подумать дважды, и сравнить с вариантом, когда за ту же сумму можно купить намного больше контрактов с ценой исполнения намного ниже. Поговорка про опцион "при-деньгах" - это спекуляция, опцион "вне-денег" - это страховка - имеет в себе здравое зерно, особенно если, повторюсь, это ваше "первое родео". Подчеркиваю: это - ваши решения, ваша ответственность и за рекомендациями (если очень хочется) - к брокерам и банкам, а мой текст это - мысли вслух и темы для размышления.

4. Если вы сделали пункт 1: предлагаю, повторить его еще раз. Как видите, на рынке - паника. Вам некоторые прекрасные акции могут предложить через неделю-месяц-два по таким бросовым ценам, о которых мечтать было бы неприлично еще неделю назад.

5. Пункт 3 про "беречь психику" - без изменений :)

Вот как все было на самом деле:

"Россия предлагала продлить сделку ОПЕК+ на II квартал, но партнёры по ОПЕК выбрали наращивание добычи и борьбу за долю рынка, сообщил министр энергетики Александр Новак."
https://t.me/prime1/28707

Вы ровно об этом прочитали у меня в телеграмме еще 7 марта - два дня назад - https://t.me/crimsondigest/1134 - в то время как телеграм-сообщество дружно облизывало "инсайды" от том какой плохой Путин, Новак, Сечин и как Россия всех кинула и прострелила себе ногу.

Цитирую: "Россия - НЕ выходила из сделки ОПЕК+, Россия - ничего не срывала, и Россия не сошла с ума. Еще раз: срыв сделки ОПЕК+, падение нефти на 9% и вся та крышесносная бойня, которую устроят во вторник котировкам российских нефтекомпаний - это не заслуга Новака или Сечина, а результат попытки наших дорогих саудовских партнеров (напуганных до истерики коронавирусом и падением американских рынков) заняться буллингом Кремля".

Мой обстоятельный текст по нефтяной ситуации выйдет на РИА Новости. Многим он не понравится - в нем нет паники и "ааа!мывсеумрем!"

Я к этому привык: еще с прошлой паники 2014 года. У меня профессия такая - напоминать клиентам о том, что "Покупать нужно тогда, когда льется кровь" и другую "мудрость Ротшильдов"™ (которая на самом деле просто дистиллированный от истерики здравый смысл)
Причем делать это в самые сложные моменты.

Обстоятельная и крайне неполиткорректная позиция по ситуации с нефтью, ОПЕК и всем остальным, от меня.

Опорные цитаты:
1: "Возможно, в Эр-Рияде есть иллюзия того, что российская экономика развалится от снижения цен на нефть и это принудит Россию радикально пересмотреть свою позицию, но это — именно иллюзия. Россия целенаправленно, причем много лет, готовилась именно к тому, что в какой-то момент геополитические, дипломатические или экономические причины (или сочетание всех этих причин) могут привести к резкому падению цен на нефть."

2: "Это может показаться парадоксальным, но слишком низкие цены на нефть причиняют серьезную боль даже "коллективному Западу", и это легко подтверждается как историческими прецедентами, так и свежими новостями. Например, американский телеканал CNBC цитирует министра экономики и финансов Франции Брюно Ле Мэра, который в прямом эфире французского радио France Inter заявил: "Я хочу, чтобы Саудовская Аравия как президент (группы. — Прим. ред.) самых богатых стран - G20 - координировалась по вопросу о цене на нефть, чтобы она не потрясла рынки". "В долгосрочной перспективе, если цены на нефть будут падать слишком сильно, это будет беспокоить рынки и иметь последствия для финансирования наших компаний и экономик", — добавил он.""

Полный текст на РИА Новости -> https://ria.ru/20200309/1568349727.html

Заметки на полях про американское недовольство ситуацией на рынке нефти:

1. Стивен Мнучин (напоминаю - это министр финансов, а не глава Госдепа) внезапно решил (несмотря на всю токсичность таких рандеву) встретиться с послом России в США. Как пишет Bloomberg: "Министр финансов США Стивен Мнучин «подчеркнул важность упорядоченных энергетических рынков» российскому послу в Вашингтоне Анатолию Антонову на встрече в понедельник, говорится в заявлении."
https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-03-09/mnuchin-tells-russian-ambassador-u-s-wants-orderly-oil-market

2. В своем заявлении Министерство Энергетики США назвало ситуацию - "попытками государственных акторов манипулировать и шокировать рынки"
https://www.energy.gov/articles/doe-responds-recent-oil-market-activity

Видно, что Вашингтон — совсем не в восторге. Будет интересно посмотреть будет ли Трамп спасать Техас по той же схеме, по которой его спасал Буш-старший (дипломатия с элементами вербального насилия).

PS: Да, Федрезерв (через крупные банки) может сделать бэйл-аут всего сланцевого сектора — но для Трампа это и не первый и не лучший вариант выхода из ситуации, потому что в нынешних условиях это открытие ящика Пандоры прямиком в ММТ, "деньги с вертолета" (это все будут требовать все остальные игроки экономической и политической жизни, партии, корпорации и т.д. - "раз сланцу можно, дайте и нам") - а это уже вполне может взорвать тот самый "большой жирный пузырь", которым по оценке Трампа (когда он еще был кандидатом и мог говорить правду) является американская экономика.

#реклама

Альфа-Капитал в сотрудничестве с X5 и Альфа-Банком создают фонд, который купит несколько объектов торговой недвижимости формата стрит-ритейл и будет каждый месяц выплачивать инвесторам рентный доход от сдачи этих объектов в аренду. На всех объектах сидит «Пятёрочка» (X5 Retail Group) с долгосрочными договорами аренды под ставку 11-14% годовых. Долю в фонде сможет купить любой клиент с минимальной суммой 305 тысяч рублей.

Инвесторы получат:
— ежемесячные выплаты дохода
— доход от аренды и роста стоимости недвижимости
— никаких риэлторов
— уже сидит «Пятёрочка»

Первые клиенты успеют зайти в фонд на хороших условиях. Узнать подробнее: https://t.me/alfawealth/429

Знаете, у финансистов, особенно биржевиков, есть одна профессиональная деформация — атрофированная эмпатия. Дело в том, что эмпатия это такая штука, которая очень мешает работать (и жить).

Поясню на примере из другой профессии: если врач, видя как его знакомые лечат коронавирус или даже банальный бронхит каким-нибудь дорогим и модным фуфломецином и подорожником (потому что так прочитали в интернете или увидели по тв), начнет реально переживать, объяснять, показывать графики, объяснять микробиологию и так далее, то на самом деле ничего хорошего ни для кого не произойдет. Нет, знакомые и друзья не станут здоровыми и соблюдателями правил гигиены. Скорее, врач останется без друзей и знакомых, а те, которые сохранятся, будут считать его злобным фриком. Для полного счастья врач еще и нервы потеряет, переживая за них. Вот и получается, что как бы цинично не звучало, но самое рациональное поведение в таких случаях - вежливо пожать плечами и мысленно констатировать, что этот потребитель фуфломецина потом придет на прием, возможно даже с конфетами. Ну а если не придет, то что поделаешь, да здравствует Дарвин. Если у врача вместо эмпатии развилась мизантропия - то он может возрадоваться и продать знакомому какой-нибудь "фуфломецин форте", знакомый будет в восторге, да и сам врач заработает намного больше.

Финансисты часто находятся в аналогичных ситуациях.

Кстати, российским финансистам гораздо легче заработать деньги на бизнес-модели, которую я описывал в своем старом посте про гламурных пенсионных планировщиков, которые сейчас столь популярны. Более того, это скорее всего единственная возможная массовая модель финансовых услуг в России. По-другому не будет, ибо социальный стандарт отфиксирован.
https://t.me/crimsondigest/1041

Процитирую тут фрагмент:

"Я смотрю на кейсы, которые используют для рекламы услуг пенсионных и финансовых консультантов. Видимо, предполагается, что потенциальный клиент должен почувствовать, что перед ним нечто статусное, прекрасное, престижное и вообще "захотеть быть как Вася".

Типичный "Василий" из таких кейсов:
1. Хорошо зарабатывает
2. Гордится тем, что не является патриотом и требует, чтобы его сбережения, из которых он и его семья собираются жить на старости лет хранились вне России и только в долларовых инструментах
3. Больше всего Василий любит и доверяет США, а значит деньги в основном вкладываются в американские государственные облигации (10-летки) и американские ETF на S&P 500
4. Обязательный ингредиент "пенсионного портфеля" — это акции Apple, Microsoft, Google и еще что-нибудь модное ай-тишное
5. Иногда фигурирует покупка пентхауса или квартиры бизнес-класса в Москве или Сочи (когнитивный диссонанс? нет, не слышал)
6. Расчеты по будущей доходности зачастую строятся на экстраполяции американского "бычьего рынка" последних X лет. Мистер Vasilyi четко знает, что к 55 или 45 он уже обязательно будет долларовым миллионером или мультимиллионером.
7. Аллокейшн на золото - 0%, на дивидендные акции - 0%, на развивающиеся рынки - нуууу 10% best case."

Сегодняшний нефтяной кризис станет для многих, так же как и кризис 2014, доказательством того что Василий из примера выше — прав. На самом деле, как мы уже выяснили на примере 2014 года и не только - скорее нет - https://t.me/crimsondigest/1109 , причем дело тут не в России (или Аргентине) а в принципе - нужно покупать не то что модно, престижно и социально-одобряемо (Apple, айфон, тур-в-Таиланд, что там еще трендово?), а то что дает адекватный доход на взятый риск. Но результат будет всегда одним: единицы воспользуются паникой, и потом будут годами собирать гешефт (примерно как покупатели привилегированных акций Сбербанка в 2014). Значительно большее число - такие как купившие доллар по 84 в январе 2016 - будут наслаждаться социальным одобрением и ждаааать пока "рашка все", ибо так им обещали авторитетные аналитики в Фейсбуке и/или аккаунт-менеджеры в отделах по работе с состоятельными клиентами в российских банках.

Хочу пробудить эмпатию, но не получается. Пусть спит.

Так как мне активно пишут по поводу опционов (https://t.me/crimsondigest/1135) в контексте страховки от дальнейших падений на рынках, то решил писать очень быстрый и очень (!!) неполный FAQ.

И прошу учесть, торговля деривативами на иностранных площадках имеет риски: санкционные, валютные, риск брокера, налоговые (проконсультируйтесь с вашим налоговым консультантом). С рисками, связанными с конкретными деривативами (в РФ или вне) вас ознакомит ваш брокер. Данный текст не является предложением покупки или продажи финансовых инструментов. За личными или общими инвестиционными рекомендациями обращайтесь к брокерам и банкам

1. К сожалению, я понятия не имею о том существуют ли хорошие и быстрые курсы/FAQ по опционам "для чайников". Я сам учился деривативам 16 лет назад в качестве сотрудника миддл-офиса компании, которая занималась деривативами на энергоносители. Единственным референсом были:
John C. Hull - Options, Futures, and Other Derivatives (любое из переизданий подойдет)
Lawrence G. McMillan - McMillan on options (любое из переизданий подойдет)
Обе книги есть на русском языке, о качестве переводов ничего сказать не могу.

2. Мне пишут глядя на сегодняшние опционные ценники, что "застраховаться за 1% от портфеля не получится". Сегодня - да, не получится. Опцион - это страховка. Логично, что страховка от пожара стоит совсем немного, когда страхуется здание из бетона и стекла (так выглядел рынок 27 января - первые дни эпидемии, опцион на фьючерс RTS страйк 110 000 с исполнением 19 марта можно было терпеливо набирать по 130), и логично что страховка стоит значительно дороже, когда выяснялось что в это здание уже влетел самолет, здание горит и так далее (сейчас этот же опцион стоит ~12 400).

3. Справедливо указывают на то что ликвидность опционов на Мосбирже - швах, ценообразование негуманное и так далее. Да. Одна из причин из-за которых я не был не готов браться за полноценный FAQ для российских инвесторов именно по опционному вопросу заключается в том, что для российского опционщика умение торговать на неликвидном (по сравнению с западными аналогами) рынке - это прямо обязательное умение, а это требует отдельных знаний и объяснений. Отсюда несколько предложений:

а) Если вы - квалифицированный инвестор, поговорите с вашим брокером/банком - вам вполне могут прокотировать что-нибудь внебиржевое на индекс RTS (или USDRUB, если хотите). Спред и ценник будет скорее всего в районе от "бесчеловечного" до "да вы издеваетесь?" - но опять же вы сейчас пытаетесь купить страховку на горящее здание - это не может быть дешево, и стоит ли оно того - решать вам.

б) Можно (если цена хоть сколь-нибудь устраивает) брать что-то на ближайшие экспирации в стакане Мосбиржи. Только не фигачить рыночыми ордерами - поставьте лимит и может на одном из отсковов вам возможно туда "нальют".

в) Для самых терпеливых и вдумчивых. Вариант - не быстрый. Вам нужен (не обязательно российский) брокер (специально никого не рекламирую, я не хочу нести ответственность за ваш выбор), который предоставляет российским физикам выход на опционы на акции на американских рынках.

На условном CBOE или любой американской опционной бирже у вас будет возможность (помимо всего прочего) купить опционы на RSX - это популярный ETF, который привязан к индексу MVIS Russia - https://www.mvis-indices.com/indices/country/mvis-russia/components , индекс - долларовый, можете посмотреть график самого RSX там его корреляция с российским рынком более чем понятна. Страйки, сроки и так далее - к вам. Ликвидность — есть, но ценники сейчас опять же как "страховка уже горящего здания".

На момент, когда я это пишу экран мне показывает с CBOE/BOX/Nasd - Put Январь 2021 RSX @11 (при RSX ~16) - стоит 0,72 бид на 1,01 аск, то есть можно резонно пробовать лимитом взять по 0,86-0,94 (если повезет или будет отскок, продавцы найдутся)
Хорошая ли это цена за страховку — решать вам.

Gosdpeed, господа опционщики.

Заметки на полях о вчерашней "бойне" на американских рынках:

1. Федрезерв США заявил о вливании в рынок 1,5 триллиона долларов. И это не помогло рынку даже на один день. Эффекта от интервенции хватило часа на полтора. Все. Эффект был даже меньше, чем от снижения ставки на 0,5%, которая тоже не произвела на S&P 500 хоть сколь-нибудь значимого эффекта.

2. Это произошло потому, что участники рынка примерно за полчаса осознали, что Федрезерв спасал не акции, а Казначейство США, у которого срывался аукцион по продаже облигаций - для США сорванный аукцион - это катастрофа хуже коронавируса, это означает что невозможно платить за бюджетный дефицит, и что в рынке самого главного (якобы безрискового) актива, на базе которого стоит вся современная финансовая система планеты, наступил кризис из-за отсутствия желающих доверить свои деньги американскому Министерству финансов.

3. Сам факт того, что рынок казначейских облигаций США находился в шаге или от временного блокирования или от тотального коллапса - уже достаточен для того чтобы многие на рынках покупали патроны и серебряные монеты.

Wall Street Journal: "Федеральная резервная система заявила, что предоставит огромные суммы краткосрочных кредитов на Уолл-стрит и купит казначейские ценные бумаги в ответ на коронавирус, с целью предотвращения "зловещих условий торговли" и более резкого экономического спада ...

... Это беспокоит ФРС, потому что рынок казначейских обязательств является наиболее ликвидным и активно торгуемым рынком облигаций в мире, обеспечивая основу для всего, от хеджирования сделок до проведения денежно-кредитной политики.

«Эти изменения вносятся для устранения весьма необычных сбоев на рынках казначейского финансирования, связанных со вспышкой коронавируса», - говорится в заявлении ФРС Нью-Йорка, которое проводит операции центрального банка на рынке."
https://on.wsj.com/33cnF6E

По большому счету это может закончиться или полным коллапсом (если честно - верю слабо) или просто полным ММТ и "деньгами с вертолета" - причем, скорее всего, не только для банков, но и для корпораций и даже рядовых граждан. Но для того чтобы иметь политическое и общественное обоснование так включить печатный станок (а тут речь идет как минимум о нескольких триллионах долларов, которые как раз пойдут не только на финансовый рынок но и в реальную экономику), требуется Настоящая Паника - ее мы уже наблюдаем, но если Федрезерв и Минифин США оценят, что паники мало и для прикрытия девальвации им нужно больше паники, то можно увидеть еще и минус 20% и минус 40% от текущих уровней по S&P 500 и всем рисковым активам - им достаточно просто ничего не делать, до тех пор пока весь конгресс с сенатом и профсоюзами и банкирами и вообще всеми не будет стоять на коленях перед зданием на Liberty Street 33 в Нью-Йорке с просьбой залить все (обесценивающимися) баксами.

А пока все рисковые активы (в том числе Stoxx, RTS, брент, палладий и т.д.) - падают (помимо прочего) на ликвидации всего, что не является наличностью. Слабенько распродают даже золото и местами доллары США против йены - это ликвидация "кредитных позиций" керри трейдеров - им из-за падения позиций по другим рынкам приходится продавать даже прибыльные позиции чтобы возвращать кредиты в "валюте фондирования" - йене и иногда - евро. При этом очевидно, что те кто (как ваш покорный слуга, который про золото в портфеле пишет с маниакальным упорством) держат серьезный кусок активов в золоте (включая те самые "неудобные и не стильные" золотые монеты) - в данный кризис испытывают меньше всего дискомфорта.

Ситуация - в очень долгосрочной перспективе - великолепная, для тех у кого есть деньги брать чуть позже (особенно нетерпеливые берут сейчас) подешевевшие активы. Кстати, совсем далекие (и по цене исполнения и по дате исполнения) опционы колл на индексы США, ЕС, России - вполне могут быть интересной ставкой.

PS: В качестве артистической иллюстрации к ситуации - снэпшот закрытия акций из S&P 500 - https://imgur.com/a/saDqYKf

Несколько заметок на полях сегодняшнего рыночного банкета, на продолжение которого я искренне надеюсь.

1. Хочу поздравить тех, кто как и ваш покорный слуга, а также аналитики Nordea в своем "портфеле выживальщика" сделали ставку (неважно как - через фьючерсы или опционы) на снижение Федрезервом ставок по доллару.

Напомню фрагмент из моего поста от 2 марта (искать более дальние посты с той же идеей - лень):

" 3. Коллы на фьючерсы на долларовые процентные ставки [фьючерсы котируются обратно уровню ставки, т.е. цена растет при снижении ставок - прим. Кримсон]
Уровень уверенности Nordea: 5 из 5
Логика: Федрезерв близок к снижению ставок
Моя заметка: 1000 раз да, мою (и не только мою) логику описывал тут: https://t.me/crimsondigest/1091 , мне нравится этот взгляд, хотя я предпочитаю чуть другое исполнение этой же идеи. "

2. Хочу отсалютовать коллегам
@angrybonds
и
@bablofold
которые адекватно оценивали именно эту перспективу.

3. Пару слов про дорогую и компетентную (на самом деле нет) финансовую прессу, как иностранную так и российскую.
Это я про тех, кто пишет "золото упало несколько дней! АГА! Это - не защитный актив!".
Берете график золота за 2019 год и первый квартал 2020 - смотрите. Потом смотрите на график S&P 500 за эти же примерно 15 месяцев. Для наглядности можно нанести скользящую среднюю на 200 дней. Если после сравнения графиков не стало понятно, кто тут защитный актив, то тут потребуется не финансовый аналитик, а окулист. https://imgur.com/a/vZy6AQK

Механизм распродажи защитных активов, включая золото, доллар (против йены, евро) и аналогичных штук (палладий, серебро) связан в целом с ликвидацией спекулятивных позиций керри-трейдеров и ликвидацией позиций фондов, у которых сейчас маржин-коллы и клиенты забирают деньги, а значит фонды продают не то что хотят, а все что могут. Вот и результаты. Кстати, там где спекулятивных позиций много - эффект сильнее.

4. Читая новости про то что сограждане только сейчас ринулись скупать еду, пользуюсь случаем поддержать всех, кто прислушался к вот этой идеи из поста от 25 февраля:
"2. Стоит рассмотреть "инвестицию", которая в случае реализации рискового сценария, окажется очень полезной. А в случае реализации оптимистичного сценария, не нанесет ущерба. Сейчас, кмк, самое время "проинвестировать в защитный актив" неортодоксального типа: ящик тушенки. Можно два ящика. Это не хедж от эпидемии, это хедж от временного слома производственных и логистических цепочек — редкий супермаркет имеет необходимые запасы для длительного регионального карантина. В Милане часть полок уже пустая. Если тушенка не понадобится, ее можно спокойно съесть потом. Не пропадет. " https://t.me/crimsondigest/1125

Замечу в скобках, что если ваш финансовый аналитик не способен в нужный момент порекомендовать вам купить два ящика тушенки, а в нужный момент - какой-нибудь экзотический дериватив, а постоянно пиарит какой-то индексный фонд, то нахрена вам такой аналитик? :)

5. Завершу на совсем мажорной ноте. Цитата с CNN:

" Республиканский сенатор Митт Ромни из Юты в понедельник обрисовал в общих чертах список предложений по борьбе со вспышкой коронавируса, включая предоставление всем взрослым американцам 1000 долларов в ответ на последствия от распространения этой болезни. Офис Ромни сформулировал эти предложения как способ обеспечения экономической стабильности для работающих американцев. "
https://edition.cnn.com/2020/03/16/politics/coronavirus-romney-proposal/index.html

Если у вас есть представление об экономической истории и политике (например, о том что "нет ничего более постоянного, чем временное") - то вы понимаете, чем это закончится. Вероятно, у верующих в то, что "США может печатать баксы бесконечно", а также фанатиков ММТ, появится возможность проверить свою веру на деле. А у меня - насладиться тем как очередная великая цивилизация убьет себя монетарным безумием, так же как до этого поступили Римская Империя и СССР.

Godspeed, дорогие инвесторы :)

С опозданием, но с радостью, поздравляю коллегу @politadequate с достижением круглой цифры!

Сто тысяч читателей - вещь такая, пора отмечать. Вот отмечу списком, кого читаю, как заведено (с).

Общеполитическое:

@karaulny - нерв телеграма, всё, что в телеге, то и тут, в концентрированном изложении.

@boilerroomchannel - мотивы и последствия решений.

@mediatech - информационный фон как он есть

@Nevrotique - голос здравого смысла в рассуждениях о политике

@PolitTransit - внешнее и внутреннее, самое актуальное.

@mysly - новости - и незамыленный взгляд на них там, где это нужно.

@kbrvdvkr - кто же еще будет держать повестку, если не мышь в овощном?

@bbbreaking - Новости. Новости. Новости.

Авторское:

@evgenyprimakov - живая реакция на внешнее и внутреннее, всегда интересный ход мысли. И одна из лучших на отечественном ТВ политических передач.

@shargunov - автор всегда помнит, что такое быть представителем народа в Думе, зачем и на кого он работает. Правозащита, лекарства, памятники архитектуры - все здесь.

@burrowingowl - хотите узнать, чем живет Россия? Читайте Юру Васильева.

Силовое:

@mig41 - Актуальная повестка с силовым уклоном

@go338 - зеркало угроз - внешних и внутренних

@vatfor - отличная военно-техническая аналитика в современной подаче

@kramnikcat - без кота и жизнь не та. Особенно корабельного.


Политэкономическое:

@crimsondigest - Зеркало кризиса и его течений.

@ru_global - Зеркало политики внешней - как в собственных рассуждениях так и в интересной подборке ссылок

@aviadispet4er - воздушный транспорт наше все.

Для души:

@kartezianec - один из лучших пастырских каналов в телеграме.

Один забавных глюков многих финансовых аналитиков и журналистов заключается в том, что они почти всегда смотрят только на одну сторону монеты, только на одну половину стакана и только на один тип последствий того или иного феномена.

Гигабайты текстов написаны о том что пандемия - это "уничтожение спроса" - на туризм, на машины, на нефть, на сумочки и так далее. В некотором роде - дефляционный шок.

Отлично. Но ограничительные меры, карантины и распространение эпидемии - это не только уничтожение спроса. Это еще может быть и уничтожением предложения, просто так получилось что пока эпидемия сильнее всего бьет по систематическим импортерам, но это - пока.

Возьмем пример.

Цитирую Bloomberg: "Платиновые и золотые рудники в Южной Африке, которые вместе составляют крупнейшую в мире отрасль драгоценных металлов, готовятся к тому, чтобы попытаться свести к минимуму локальную вспышку коронавируса, которая может нарушить работу, когда сотни тысяч людей работают в непосредственной близости."
https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-03-17/world-s-biggest-precious-metal-industry-readies-for-coronavirus

Интересно как будут работать команды сланцевиков, когда эпидемия накроет Техас, например. Я ничего не прогнозирую (я - не эпидемиолог) - но у меня отчетливое ощущение, что едва ли не по всем рынкам есть повод говорить о жесткой недооценке риска того что коронавирус будет убивать не только спрос, но и предложение на некоторые товары. А уж если этот риск реализуется (не факт - но вполне возможно), и реализуется одновременно с "деньгами с вертолета" для рядовых (и нерядовых) потребителей, то будет очень-очень-очень весело.

PS: дальние и далекие по времени коллы на нефть, золото, палладий, кофе, апельсиновый сок, свинину, зерно и так далее - сейчас стоят сущие копейки, если что.

Началось!

CNBC: Мнучин заявляет о том, что администрация готовит раздачу денег рядовым американцам в ближайшее время (в виде чеков)
https://twitter.com/EamonJavers/status/1239944175207972867

Теперь осталась только одна вилка: смогут ли они эту программу свернуть после эпидемии. На мой взгляд - нет, но политические чудеса иногда случаются ) А если не свернут, то рекомендация Морган Стэнли (https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-03-16/morgan-stanley-says-markets-are-bottoming-so-sell-u-s-dollar , https://t.me/angrybonds/2915) о необходимости свалить из доллара срочно окажется полезной намного быстрее, чем ожидали даже сами аналитики Морган Стэнли.

Самое скотское в условиях кризиса (эпидемиологического и экономического) заключается в том, что люди (и это естественно) бегут к лидерам мнений (и СМИ) в поисках информации, поддержки и понимания. И вот они открывают любимое СМИ или телегу, а там лидеры мнений под видом информации, поддержки и понимания напичкивают их кликбейтом и кликушеством, играя на нервах, страхах и когнитивных уязвимостях аудитории как Паганини на скрипке. Кризис и ситуация, когда в обществе наблюдается коллективная истерика - это самое сладкое время для пиарщиков ибо это идеальный момент для сведения всех счетов и проведения медийных атак: на президента, на руководство ЦБ, на правительство, на страну в целом, на ее финансовую систему, на Крым (который наш) и так далее.

Причем чем сильнее паникует и истерит аудитория, тем таким лидерам мнений лучше: заказчик отвалит больше денег, в отчетах цифры engagement будут выше и вообще ЧСВ повысится. Некоторые, особенно те, кто на прошлой дележке бабла (и частного и государственного) остался за бортом и понимают, что теперь им точно ничего не светит, идут во все тяжкие в надежде согреть своего больное эго с помощью селфи на фоне горящего Кремля, ну или Старой площади, или хотя бы известного здания на Неглинке. Бэд ньюз, котаны. Ничего этого не будет. И разбитые надежды только усилят их страдания.

Кстати, в эти моменты у той части аудитории, которая привыкла и умеет думать, открываются невероятные возможности для перманентной фильтрации источников информации.

Многим из нас предстоит ближайшие недели провести дома. И это прекрасный период не для того чтобы истязать себя информационным мусором, слухами о борьбе башен и, тем более, сериалами.

Позвольте предложить вам информационное меню, которое будет валидно не только на период чумы, но и в принципе. На мой вкус, оно полезно и для ума и для души и соответствует самым взыскательным эстетическим стандартам.

Итак,

0. Читайте магистра Мараховского - который в одном лице и монстр российской публицистики, магистр и тонкий знаток человеческих душ. Вы не пропустите ни одного общественно-значимого тренда и при этом вы не получите ни одной банальной интерпретации окружающей реальности.
@vmarahovsky

Фишка магистра, которая очень нравится лично мне, заключается в том, что у него есть Настоящая Лицензия делать (прямо с трибуны главного информационного агентства страны) больно и обидно самым разным группам сограждан: начиная от либерал-феминистров и заканчивая караул-патриотами, а также свидетелями "Русского Апокалипсиса".

Из свежего творчества особенно рекомендую:
- Эссе про русский виртуальный апокалипсис - https://t.me/vmarahovsky/1538
- Расстановка точек над модными требованиями "легалайза как в Португалии" - https://t.me/vmarahovsky/1530

1. Все творчество Нассима Николаса Талеба (5 книг из серии Incerto, плюс Bed of Procrustes, и для совсем нердов - Dynamic Hedging: Managing Vanilla and Exotic Options
) . Если читали, то перечитайте. Эти книги сделаны для того что их перечитывать. Много раз. С карандашом и блокнотом.
Например, в одной из первых книг можно прочитать предсказание о том, что развитие глобализации и транспортной связности планеты делает неизбежной в будущем очень быструю и глобальную эпидемию с тяжелейшими последствиями, к которым стоило бы подготовиться.
Там есть еще много интересного. Включая знаменитый "портфель-штангу" и необходимые навыки для того чтобы следующий кризис для вас (как и для Талеба) стал возможностью заработка, а не катастрофой. (Только умоляю - не читайте пересказы и хипсто-блоги "как построить талеб-портфель и понять черных лебедей за 10 простых шагов и 4 минуты вашего времени" - это как слушать "Полет валькирий" Вагнера через сурдоперевод)

Не поверите, но это все. И, поверьте, этого более чем достаточно для продуктивного карантина и жизни после него :) Ньютон и Пушкин добились блестящих результатов в науке и творчестве в аналогичные периоды и я желаю вам того же.

Если даже после срезания ставок в ноль (на которое ваш покорный слуга и Nordea делали ставку) и после объявления о том, что деньги будут едва ли не с вертолета разбрасывать (для начала, по информации СМИ, около $1000 на человека) рынки США все равно "лежат на планке" и провоцируют своим падением остановку торгов, это означает две вещи:

1. Проблема - системная. Ликвидация всего чего только можно ликвидировать во имя получения ликвидности - продолжается, и одновременно лопается пузырь "пассивных инвестиций" - пассивные инвесторы (которые оказались не такими крепки какими они себя считали, подписываясь на индексный етф и какой-нибудь робоадвайзинг) распродают фонды, управляющие компании тоже распродают эти же ETF и мы наблюдаем цепную реакцию. В качестве бонуса - почти полное отсутствие на рынке активных менеджеров (и тот факт, что из оставшихся активных - многие это "медведи", а часть - трендфолловеры в шортах) - делает падения еще более острыми и резкими. Большой привет любителям пассивных инвестиций. Кстати, это тот случай когда акции Apple и даже облигации американского казначейства (посмотрите на TLT) - не радуют, что для российского любителя иностранных активов, вероятно, является шоком.

2. Судя по действиям Федрезерва и Минфина США они будут применять (вероятно, в обнимку с ЕЦБ) известную стратегему, которую обычно описывают юмористической формулой "Порка будет продолжаться до повышения морального духа". Или как формулировал ваш покорный слуга еще до того как Трамп решил раздавать деньги избирателям:

"По большому счету это может закончиться или полным коллапсом (если честно - верю слабо) или просто полным ММТ и "деньгами с вертолета" - причем, скорее всего, не только для банков, но и для корпораций и даже рядовых граждан. Но для того чтобы иметь политическое и общественное обоснование так включить печатный станок (а тут речь идет как минимум о нескольких триллионах долларов, которые как раз пойдут не только на финансовый рынок но и в реальную экономику), требуется Настоящая Паника - ее мы уже наблюдаем, но если Федрезерв и Минифин США оценят, что паники мало и для прикрытия девальвации им нужно больше паники, то можно увидеть еще и минус 20% и минус 40% от текущих уровней по S&P 500 и всем рисковым активам - им достаточно просто ничего не делать, до тех пор пока весь конгресс с сенатом и профсоюзами и банкирами и вообще всеми не будет стоять на коленях перед зданием на Liberty Street 33 в Нью-Йорке с просьбой залить все (обесценивающимися) баксами."
https://t.me/crimsondigest/1142

В этих условиях баксы и евро будут печатать до тех пор пока рынки не пойдут вверх. Если надо, Федрезерв/Минфин США будет напрямую покупать акции и ETF и выплачивать "безусловный базовый доход" гражданам и кидать деньги с вертолета.
Вопрос лишь во времени запуска этой процедуры и формах ее реализации, ну и в том что останется от покупательной способности валют, чьи центробанки применят такие меры (моя оценка - немного, и одна из возможных причин падения цен американских облигаций скорее всего заключается в том, что так думаю не только я).

PS: У меня стойкое ощущение, что и в США и в Европе и в Китае и в других странах из продуктивных активов (акций) и даже некоторых физических активов высаживают "пассажиров" на этой просадке всего, и потом глобальная стагфляция (на фоне «кризиса из-за антикризисных мер против эпидемиологического кризиса» - по крайней мере по официальной версии) "спишет" много набранных долгов и социальных обязательств, а прикупившие подешевевшие активы будут не просто в шоколаде, а в шоколаде посыпанном золотой фольгой. Но это предположение.

Это не повод бежать за акциями сейчас. Кмк, потом лучше страдать от жадности, чем от просадки (но это не рекомендация, а субъективное мнение). Но за этой паникой стоит наблюдать пристально. Как (вроде бы) говорил Джи Пи Морган, "В период медвежьих рынков акции возвращаются к своим истинным владельцам".

Период кризиса - это хорошее время поговорить про финансовые иллюзии, которые лишат вас денег (в период кризиса и не только)

https://www.youtube.com/watch?v=fdOVb7Oiep4