🔴 Дмитрий Сергиенко,
старший директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА»:

🔴По результатам изучения отчетности застройщиков за 2025 год фиксируется отчетливый тренд на рост долговой нагрузки, обусловленный охлаждением рынка в последние годы, высокой процентной нагрузкой и снижением маржинальности строек.

🔴В последние годы спрос на недвижимость существенно остыл. Это отражается на скорости пополнения эскроу-счетов застройщиков, приводит к более медленным продажам и соответственно к низким значениям прибыли в отчетах девелоперов. Но что немаловажно отметить – большинство девелоперов не умерили свои аппетиты к наращиванию масштабов бизнеса в неблагоприятной обстановке. Они продолжают вкладывать в развитие новых проектов.

🔴Высокая процентная ставка бьет не только на расходную часть девелоперов, когда увеличиваются процентные расходы по проектному финансированию, но и по корпоративному долгу, который привлекают девелоперы для развития.

🔴Высокая ставка ЦБ создает заградительный барьеры для рыночных ипотечных программ. Это приводит к снижению спроса на недвижимость, снижению наполняемости эскроу-счетов и росту процентной ставки по проектному финансированию для застройщиков. Все это вкупе отражается на прибыли.

🔴Как мы видим, практически у всех девелоперов в нашем портфеле красный столбик (рентабельности – прим.) снижается по сравнению с другими периодами. Прогнозируемая ситуация – охлаждение рынка. Инфляция, стройматериалы растут в цене, расходы на проектное финансирование растут. Девелоперы из-за охлаждения спроса очень скованы в корректировке своей ценовой политики. Поэтому рентабельность, конечно же, снижается.

🔴Средняя рентабельность целого ряда девелоперов сегодня находится на уровне 20% (по EBITDA; с учетом всех расходных обязательств показатель ниже). Это, если сравнивать сегодня с другими отраслями экономики, даже очень неплохо. <...> Если смотреть вперед, то, по нашим оценкам, ситуация будет ухудшаться по мере выхода отчетности за 2026 год и 2027 год, то есть, когда будут уже в большей степени отражаться финансовые результаты застройщиков по проектам, которые были введены после отмены льготной ипотеки в середине 2024 года.

🔴В принципе мы ожидаем ухудшения показателей. Не катастрофичное. Наверное, не стоит говорить, что вот рынок рухнет, что девелоперы банкротятся и так далее. Но давление они, как нам кажется, будут испытывать.

#мнение #застройщики

@rusipoteka

📲 Русипотека в MAX

По оценке Аналитического центра ДОМ.PФ, в августе банки предоставили 87 тыс. ипотечных кредитов на 377 млрд руб.

С корректировкой на число рабочих дней выдачи за месяц выросли на 11% по количеству и на 13% по объёму.

Основной прирост обеспечили льготные программы. Всего за август банки предоставили 34 тыс. кредитов (+21% м/м) на 208 млрд руб. (+22%).

Рост выдач на рыночных условиях — более сдержанный. Банки предоставили 52 тыс. кредитов на 169 млрд руб. — на 5% больше за один рабочий день, чем в июле по количеству и по сумме. Темпы роста сдерживаются текущим уровнем рыночных ставок: за последние 4 мес. они снизились не более, чем на 0,5 п.п.

Всего за 8 мес. 2026 г. предоставлено 663 тыс. кредитов (+32% г/г) на 3,0 трлн руб. (+32%).

Ипотечный портфель банков (с учётом секьюритизации) с начала года вырос на 3,9% и к 1 сентября достиг 24,7 трлн руб.

Аналитика ДОМ.PФ в МАХ 🔹 и в Телеграм 💬

#ипотека