6 девелоперов за 6М 2026: выручка падает, прибыль испаряется, долг давит
Собрал таблицу по 6 девелоперам за 1 полугодие 2026 года:
ПИК, Самолёт, А101, Эталон, ДАРС и АПРИ. (удобно сравнивать, 2 крупных, 2 средних, и 2 региональных)

В таблице суммарная выручка снизилась с 654 млрд ₽ до 549 млрд ₽.
Это примерно -16% год к году.

Чистая прибыль изменилась сильнее.
За 6М 2025 в таблице было +34,6 млрд ₽ прибыли.
За 6М 2026 уже -13,8 млрд ₽ убытка.

Важная оговорка.
Выручку, EBITDA и чистую прибыль я сравниваю за 6М 2026 против 6М 2025.

Debt / Equity — это балансовый показатель. Его сравниваю на две даты: 30.06.2026 против 31.12.2025.
То есть по долговой нагрузке смотрю, как изменился баланс за первое полугодие 2026 года.

ПИК
Выручка: 290,1 млрд ₽ против 328,1 млрд ₽.
Это -11,6%.
EBITDA: 49,2 млрд ₽ против 59,6 млрд ₽.
Чистая прибыль: 14,7 млрд ₽ против 32,0 млрд ₽.
Debt / Equity на 30.06.2026: 2,06х.
На конец 2025 года было 1,99х.
ПИК остаётся крупнейшей компанией в таблице, но прибыль упала больше чем в 2 раза.

Самолёт
Самая тяжёлая строка.
Выручка: 117,4 млрд ₽ против 171,0 млрд ₽.
Это -31,3%.
EBITDA: 31,3 млрд ₽ против 52,1 млрд ₽.
Чистая прибыль: -22,3 млрд ₽ против +1,8 млрд ₽ годом ранее.
Debt / Equity на 30.06.2026: 33,6х.
На конец 2025 года было 14,9х.
Мультипликатор вырос больше чем в 2 раза за полгода.
Для меня это главный показатель в таблице.

А101
Выручка: 60,4 млрд ₽ против 73,8 млрд ₽.
Это -18,2%.
Операционная прибыль: 17,8 млрд ₽ против 30,9 млрд ₽.
Чистая прибыль: 6,3 млрд ₽ против 13,6 млрд ₽.
Компания остаётся прибыльной, но динамика слабая.
А101 просела по выручке и прибыли, но по Debt / Equity выглядит сильнее остальных компаний в таблице: 0,83х на 30.06.2026 против 1,03х на конец 2025 года.

Эталон
Выручка: 54,4 млрд ₽ против 60,2 млрд ₽.
Это -9,6%.
EBITDA выросла: 9,2 млрд ₽ против 7,2 млрд ₽.
Чистый убыток остался большим: -13,2 млрд ₽.
Годом ранее было -14,1 млрд ₽.
Debt / Equity на 30.06.2026: 6,79х.
На конец 2025 года было 7,56х.
Долговая нагрузка снизилась, но уровень всё ещё высокий.

ДАРС
Выручка: 15,1 млрд ₽ против 11,5 млрд ₽.
Это +31,2%.
EBITDA: около 2,5 млрд ₽ против 1,9 млрд ₽.
Чистая прибыль: 0,55 млрд ₽ против 0,34 млрд ₽.
Debt / Equity на 30.06.2026: 3,2х.
На конец 2025 года было 3,0х.
ДАРС растёт, но рост идёт на фоне активной инвестиционной фазы и входа в московские проекты.
Об это я писал выше, листайте.

АПРИ
Выручка: 12,0 млрд ₽ против 9,3 млрд ₽.
Это +29,5%.
EBITDA LTM: 11,5 млрд ₽ против 6,9 млрд ₽.
Чистая прибыль: 0,12 млрд ₽ против 0,98 млрд ₽.
Debt / Equity на 30.06.2026: 6,05х.
На конец 2025 года было 4,74х.
Выручка растёт, долговая нагрузка тоже растёт, прибыль почти исчезла.
Это плохая комбинация.
Отдельно по рынку.
По исследованию НКР и ЕРЗ, совокупный долг 11 крупнейших застройщиков за 2025 год вырос на 30%, до 3,1 трлн ₽.
Выручка выросла только на 15%, до 2,2 трлн ₽.
Средства на эскроу росли медленнее долга: +23% против +30%.

Выводы:
В 2026 году таблицу девелоперов надо читать через баланс, причём с лупой!
ПИК остаётся крупнейшим, но прибыль сильно снизилась.
Самолёт показывает самый жёсткий рост долговой нагрузки.
А101 прибыльная, но тоже просела по выручке и прибыли.
Эталон улучшил Debt / Equity, но остаётся в высокой зоне долга. (напишу потом отдельно про рассрочки)
ДАРС и АПРИ растут по выручке, но у обоих рост требует внимательного контроля долга.

Главные показатели сейчас:
Debt / Equity - да
Net Debt / EBITDA - нет
покрытие проектного
финансирования эскроу - да
чистая прибыль - да
динамика запусков - нет

Почему? Рост выручки сам по себе уже ничего не гарантирует.
Главный риск 2026 года для девелоперов — обслуживание долга при более слабой прибыли.
Продажи ещё пока есть.
Капитал и прибыль выдерживают уже не у всех.

P.S. То есть проблема системная.
Девелоперы продолжают финансировать проекты, а продажи и прибыль уже не успевают за ростом долга.

@vzhokov

🏙 ПИК уходит из Петербурга: почему топовые участки девелопера пока не находят покупателей
ГК «ПИК» фактически сворачивает свое присутствие на рынке Санкт-Петербурга. Главная причина, по данным инсайдеров, - низкая маржинальность проектов. Городские власти в очередной раз не одобрили запрашиваемую высотность, из-за чего девелопер посчитал дальнейшее строительство на этих площадках нерентабельным.
В результате ПИК выставил на продажу весь свой земельный банк в городе. Речь идет о действительно «вкусных» и дефицитных локациях:

📍 Шкиперский проток (уже на финальной стадии переговоров);

📍 Малый проспект Петроградской стороны;

📍 ул. Самойловой (бывш. карбюраторный завод, м. «Волковская»);

📍 Крупный массив в промзоне у пр. Энергетиков и Якорной улицы.
Однако покупателей на эти активы пока практически нет. Рынок сдерживает изначально высокая стоимость, которую девелопер запрашивает за землю.
Тем не менее, ситуация вызывает живой профессиональный интерес. Локации отличные, и главная интрига рынка сейчас: кто же в итоге заберет эти перспективные участки и придется ли «Пику» серьезно корректировать свои ценовые ожидания ради сделки?
Как думаете, найдется ли покупатель на текущих условиях или масштабный торг неизбежен? 👇

Девелоперы увеличили выплаты топ-менеджменту, несмотря на снижение выручки

В первой половине 2026 года крупные застройщики страны, включая ПИК, «Самолет», ЛСР, А101, ухудшили показатели прибыли либо вовсе показали убытки, а их суммарная выручка сократилась на 12,1% по сравнению с первым полугодием 2025 года. В основном это объясняется снижением продаж новостроек в Москве — на 27%.

Однако это не помешало получить топ-менеджменту строительных холдингов щедрые вознаграждения: суммарно за полугодие они увеличились более чем на треть.

Подписаться на БанкБлог в Telegram | Макс

📍Ну что же, друзья. Мы часто слышим о том, что рынок аренды Москвы ждёт крах, ибо количество сдающихся объектов обновляет максимумы за последние 3 года. Ну и после того, как аренда рухнет из-за избытка предложения — цены на квартиры обязательно пойдут вниз.

А что, если я вам покажу один любопытный график? На нем я одновременно отобразил два параметра:

Первый — количество свободных квартир, сдающихся в аренду.

Второй — количество квартир в продаже на вторичном рынке.

Зачем я это сделал? А всё для того, чтобы мы смогли посмотреть на рынок… глобально. Ибо рынки аренды и «вторички» тесно взаимосвязаны и представляют собой две части единой системы.

Так вот, теперь на графике мы видим полную картину, и именно сейчас предлагаю сделать какие-либо выводы. Ибо теперь мы видим факты, данные и можем делать логические умозаключения.

Видите, как устроен и работает рынок? Если нет внешних шоков, общий объем «вторички» и арендных квартир составляет примерно 50-60 тыс. объектов. Ну или иными словами, это соединяющиеся сосуды, и если в одном прибыло, значит в другом — убыло.

Теперь, что имеем в моменте? По сравнению с сентябрем 2024 года, количество свободных арендных квартир увеличилось практически в два раза. Но! Из-за чего это произошло? Ответ на графике: это произошло из-за того, что количество квартир на «вторичке» уменьшилось примерно на эту же величину.

Так вот, теперь возникает вопрос: можно ли утверждать, что из-за избытка арендных лотов, квартиры на «вторичке» подешевеют? Ответ — скорее «нет». Ибо, на самом деле, мы просто наблюдаем эффект «перетока» из продажи в аренду. И рост предложения на рынке аренды происходит за счет… сокращения предложения на вторичном рынке.

🔖 Ну и теперь предлагаю подытожить:

Первое: если предложение на рынке аренды сокращается, значит количество объектов на рынке «вторички» растёт.

Второе: если происходит «переток» с рынка «вторички» на рынок аренды, то это значит… тушите свет, сливайте воду. Ибо это сигнал о том, что квартиры… подорожают.

Третье: когда квартиры дешевеют? Ответ — в экономические кризисы. Точнее даже не так, правильней написать, что квартиры сначала резко дорожают, а потом цены медленно снижаются до изначальных.

Четвертое: как только арендные ставки пойдут вверх, экстенсивный рост цен на «вторичке» сменится на умеренный.
.
🔗 Плохо грузятся скриншоты? Можете посмотреть их в MAX
.
#мониторинг_рынка

В августе 2026 года зарегистрированные розничные продажи квартир и апартаментов по ДДУ и уступкам в Московском регионе (Москва, Новая Москва и Московская область) оказались ниже на 17% по числу лотов и на 22% ниже по оценке законтрактованной выручки, при этом доля ипотечных сделок снизилась до 60% по сравнению с июлем. Средняя цена реализованного лота снизилась на 6%. В Москве (в старых границах) зафиксировано снижение числа сделок прошедших регистрацию на 23% при снижении доли ипотеки до 48% и сжатии "среднего чека" сделки на 4%. В Новой Москве число зарегистрированных сделок за месяц снизилось на 17% при росте "среднего чека" на 2% и снижении доли сделок с ипотекой до 73%. В Московской области число регистраций в августе на 11% ниже июля на фоне доли сделок с ипотекой в 67% и снижении "среднего чека" на 1%. Методика расчетов - в первом комментарии.

По сравнению с августом 2025 года оценка выручки рынка новостроек (текущие и планируемые поступления на счета застройщиков, продавцов, эскроу-счета по зарегистрированным розничным ДДУ и уступкам) в Московском регионе (Москва, Новая Москва и Московская область) в августе 2026 года оказалась ниже на 24%, а число реализованных лотов ниже на 31%. При этом средняя оценочная цена реализованного кв. м выше на 11% чем год назад. Отдельно в Москве (в старых границах) количество зарегистрированных лотов ниже на 45% . Cредняя оценочная цена реализованного квадратного метра выше в Москве на 24%, чем год назад. В Новой Москве регистрация розничных сделок в августе 2026 года оказалась на 48% ниже прошлого года - на фоне роста средней цены реализованного кв. м за год на 32%. В Московской области продажи в лотах ниже на 3% на фоне роста средней цены реализованного кв. м на 11%. Доля ипотеки в целом по Московскому региону составила 60% против 63% годом ранее. Методика расчетов - в первом комментарии.

В августе 2026 года зарегистрированные розничные продажи квартир и апартаментов по ДДУ и уступкам в Петербургском регионе (Санкт-Петербург и Ленинградская область) оказались на 17% ниже, чем в июле по числу лотов и на 16% ниже по оценке выручки. При этом доля сделок с ипотекой снизилась до 57%. В Санкт-Петербурге число зарегистрированных сделок ниже на 18% на фоне роста "среднего чека" на 1% снижения доли сделок с ипотекой до 51%. В Ленинградской области число регистраций на 15% ниже прошлого месяца на фоне роста средней цены реализованного лота на 3% и снижения доли ипотечных сделок до 63%. Методика расчетов в первом комментарии.

По сравнению с августом 2025 года оценка выручки рынка новостроек (потенциальные поступления на счета застройщиков, продавцов, эскроу-счета по зарегистрированным розничным ДДУ и уступкам) в Петербургском регионе (Санкт-Петербург и Ленинградская область) в августе 2026 года на том же уровне. Зарегистированные розничные продажи квартир и апартаментов в лотах ниже на 6% чем год назад. Средняя оценочная цена реализованного в Петербургском регионе лота за год выросла на 7%. Отдельно в Санкт-Петербурге продажи в лотах ниже на 26% чем год назад, в то время как оценочная средняя цена реализованного лота подросла на 18%. В Ленинградской области продажи выросли на 33% в лотах, а средняя цена реализованного лота выше на 8%. Методика расчетов - в первом комментарии.

Объем выдачи ипотеки в России за восемь месяцев 2026 года вырос относительно аналогичного периода прошлого года на 32% - до ₽3 трлн, подсчитали в "Дом.РФ".

В том числе в августе, как указывается в нем, банки предоставили 87 тысяч ипотечных кредитов на ₽377 млрд.

Подписывайтесь на РИА Недвижимость в MAX