Кубышка худеет

Минфин раскрыл статистику ФНБ на 1 мая. Ликвидная часть фонда — то, что можно реально потратить — просела до 3,62 трлн рублей. С начала года минус 462 млрд.
Общий размер фонда — 13,2 трлн рублей, или 5,6% ВВП.

Паниковать пока рано. А насторожиться следует.

Помимо высоких бюджетных трат, главная угроза для подушки безопасности это крепкий рубль.

Только за апрель Минфин зафиксировал убыток от переоценки в 25,5 млрд рублей.
Резервы хранятся в юанях и золоте, а считаются в рублях. И чем крепче рубль — тем меньше они «весят» в национальной валюте.

Ликвидная часть — это 185,2 млрд юаней, 145,2 тонны золота и 1,32 трлн рублей. Долларов и евро нет — после заморозки западных активов классическая кубышка в «токсичных» валютах стала бесполезной. Минфин сознательно оставляет только то, чем можно реально воспользоваться.
Золота, кстати, становится меньше: на 162 кг за апрель, и минус аж 15 тонн с начала года.

При растущих социальных обязательствах, инфраструктурных расходах и очень бюджетном дефиците 3,62 трлн ликвидной части выглядят скромно.

Вариантов что делать у властей немного, и все они с побочными эффектами.
С 8 мая ЦБ, напомним, возобновит покупки валюты в резервы — пока на скромные 5,8 млрд рублей в день.
То есть это действие символическое.

Хотя реально именно ослабить рубль — самый очевидный ход. Дешевый рубль автоматически увеличит рублевый эквивалент резервов и нефтяных доходов. Минфину выгодно, экспортерам выгодно, импортерам и населению … ну а кто их спрашивать будет?

Инструмент введения новых налоги и сборы уже частично использован. НДС подняли, «упрощенку» сжали, windfall tax с металлургов и химиков собирали и могут сделать это вновь (с других отраслей, надо думать).
Резерв не исчерпан, но и не так чтобы велик. И уже следующий заход на эту зыбкую почву будет еще болезненнее — бизнес и так уже режет персонал.

Крупной приватизации тоже ожидать не приходится.
Хотя активы, недавно изъятые, частично будут продавать.
На тот же «Русагро» покупатель найдется, пусть и с особыми обстоятельствами.
Но решительно погоды несколько кейсов не сделают.

Так что остается уповать на непредсказуемость друга Дональда дальнейшую нефтяную удачу — единственный по-настоящему безболезненный вариант.
Если нынешние высокие цены удержатся на какой-то значимый срок или даже вырастут — ФНБ стабилизируется. Но уповать на везение – так себе стратегия.

Ускорять снижение ставки — чтобы деньги пошли из депозитов в экономику, оживили спрос и налоги – ЦБ не будет. Эльвира у нас нет выбора Набиуллина говорит это прямо.

Итого, хорошего решения нет.
А из набора плохих скорее всего вновь сделают микс — чуть ослабят рубль, чуть поднимут какой-нибудь сбор, продадут часть активов, изъятых у очередного бывшего губернатора или депутата.

@karaulny_accountant

Правильно. И без них вырастут. Нечего скрепы шатать.

Аналитики зафиксировали переток спроса из новостроек на вторичку

Эту тенденцию вчера фиксировали в "Дом. РФ" и крупнейших банках. По оценкам экспертов, апрель стал переломным: ипотечный рынок начал восстанавливаться за счет рыночных программ

В первом квартале 2026 года часть спроса из новостроек сместилась в готовое жилье, цены на которое заметно ниже — ценовой разрыв между сегментами составляет 23%, отмечают аналитики Циана.

По данным сервиса, в 1 квартале на вторичном рынке крупных российских городов (в выборку вошли 35 крупнейших городов) было продано 122,7 тыс. квартир. Он показал большую устойчивость, чем новостройки: продажи оказались на 27% ниже, чем в 4 кв. 2025 г., тогда как в новостройках снижение сильнее – на 43%. По сравнению с 1 кв. 2025 г. число сделок по ДКП выросло сразу на 18%, а в новостройках только на 4%.

В условиях высоких ипотечных ставок и сохраняющегося роста цен, спрос сместился не просто на вторичный рынок, а в его более доступные сегменты. Вырос средний возраст дома, в котором купили квартиру (с 31 года в конце 2025 г. до 33 лет), немного сократилась средняя площадь (с 52 до 51 до кв.м.), а доля недавних новостроек (корпусов 2020-х гг. постройки) не изменилась (21% и в 4 кв. 2025 и в 1 кв. 2026), подсчитали в Циане.

#новостройки #вторичка

Подпишитесь на «Про квадраты»

В апреле 2026 года зарегистрированные розничные продажи квартир и апартаментов по ДДУ и уступкам в Московском регионе (Москва, Новая Москва и Московская область) оказались выше на 2%, чем в марте по числу лотов и на 1% ниже по оценке законтрактованной выручки, при этом доля ипотечных сделок выросла до 60%. Средняя цена реализованного лота снизилась на 2%. В Москве (в старых границах) зафиксирован роста числа сделок прошедших регистрацию на 2% и при снижении "среднего чека" на 5% и росте доли ипотеки до 47%. В Новой Москве число зарегистрированных сделок за месяц выросла на 4% при снижении "среднего чека" на 2% и росте доли сделок с ипотекой до 73%. В Московской области число регистраций в апреле на 1% ниже марта на фоне роста доли сделок с ипотечным кредитом до 72% и не изменившемся "среднем чеке". Методика расчетов - в первом комментарии.

По сравнению с апрелем 2025 года оценка выручки рынка новостроек (текущие и планируемые поступления на счета застройщиков, продавцов, эскроу-счета по зарегистрированным розничным ДДУ и уступкам) в Московском регионе (Москва, Новая Москва и Московская область) в апреле 2026 года оказалась ниже на 18%, в то время как число реализованных лотов ниже на 35%. При этом средняя оценочная цена реализованного кв. м выше на 24% чем год назад. Отдельно в Москве (в старых границах) количество зарегистрированных лотов ниже на 30% . Cредняя оценочная цена реализованного квадратного метра выше в Москве на 24%, чем год назад. В Новой Москве регистрация розничных сделок в апреле 2026 года оказалась на 59% ниже прошлого года - на фоне роста средней цены реализованного кв. м за год на 28%. В Московской области продажи в лотах ниже на 27% на фоне роста средней цены реализованного кв. м на 15%. Доля ипотеки в целом по Московскому региону составила 60% против 58% годом ранее. Методика расчетов - в первом комментарии.

😂Баста карапузики! Наигрались в девелопмент.

🔺Треугольный метр: На сайте | в MAX | Telegram | ВКонтакте | Дзен

В апреле 2026 года зарегистрированные розничные продажи квартир и апартаментов по ДДУ и уступкам в Петербургском регионе (Санкт-Петербург и Ленинградская область) оказались на 10% выше, чем в марте по числу лотов и на 13% выше по оценке выручки. При этом доля сделок с ипотекой выросла до 54%. В Санкт-Петербурге число зарегистрированных сделок выше на 14% на фоне снижения роста доля ипотечных сделок до 49% и роста средней цены реализованного лота на 2%. В Ленинградской области число регистраций на 4% выше прошлого месяца на фоне роста средней цены реализованного лота на 1% и роста доли ипотечных сделок до 63%. Методика расчетов в первом комментарии.

По сравнению с апрелем 2025 года оценка выручки рынка новостроек (потенциальные поступления на счета застройщиков, продавцов, эскроу-счета по зарегистрированным розничным ДДУ и уступкам) в Петербургском регионе (Санкт-Петербург и Ленинградская область) в апреле 2026 года выше на 3%. Зарегистированные розничные продажи квартир и апартаментов в лотах ниже на 9% чем год назад. Средняя оценочная цена реализованного в Петербургском регионе лота за год выросла на 14%. Отдельно в Санкт-Петербурге продажи ниже на 20% в лотах, в то время как оценочная средняя цена реализованного лота подросла на 21%. В Ленинградской области продажи подросли на 16% в лотах, а средняя цена реализованного лота выше на 12%. Методика расчетов - в первом комментарии.