🔐 Опцион на заключение договора: плюсы и минусы для ООО и АО
Чаще всего в сделках M&A опционы структурируются в соответствии со ст. 429.2 ГК РФ – одна сторона дает другой стороне право заключить договор путем акцепта безотзывной оферты.
Порядок заключения соглашения об опционе и механизм реализации опциона отличаются для ООО и АО.
1️⃣ Для ООО:
🔹 требуется нотариальное удостоверение соглашения об опционе и оферты (опцион заключается в форме для договора купли-продажи), а в последующем – нотариальное удостоверение акцепта;
🔹 после нотариального удостоверения акцепта от второй стороны сделки не требуются какие-либо действия для перехода доли (нотариус подает в рег.орган заявление о внесении изменений в ЕГРЮЛ);
🔹 если безотзывная оферта совершена под условием, нотариусу предоставляются доказательства его ненаступления/наступления;
🔹 при изменении уставного капитала может потребоваться и изменение опциона в части размера доли.
✅ Плюсы:
🔹 для перехода доли не требуется участие другой стороны, необходимые действия совершает нотариус;
🔹 риск не реализовать опцион из-за действий/бездействий сторон меньше (но все равно есть и в ООО, и в АО – например, если нужно согласие ФАС/другого органа на переход доли).
❌ Минус: риск не совершить сделку, если нотариус не может подтвердить условия акцепта (не наступило определенное событие, не определены документы для предоставления нотариусу и др.).
2️⃣ Для АО:
🔹 не требуется нотариальное удостоверение соглашения об опционе, оферты и акцепта;
🔹 права на акции автоматически не переходят после акцепта (в отличие от ООО), стороне/сторонам (в зависимости от условий) нужно обратиться к регистратору и предоставить документы для передачи акций и открытия лицевого счета.
✅ Плюсы:
🔹 не требуется привлекать нотариуса для сделки;
🔹 нет риска не совершить акцепт в связи с трактовкой третьих лиц (возможность акцепта не зависит от иных лиц, кроме сторон сделки).
❌ Минус: риск уклонения обязанной стороны от реализации опциона (неявка к регистратору, непредоставление ему необходимых документов и др.).
Таким образом, опцион на заключение договора больше подходит для сделок с долями. При взаимодействии с акциями эффективнее работает механизм эскроу (его можно использовать и вместе с опционом – как гарантию «сохранения» акций в период действия опциона). Расскажем о нем в будущих постах.
➡️ Практическое КУ
#Сделки_MA
Чаще всего в сделках M&A опционы структурируются в соответствии со ст. 429.2 ГК РФ – одна сторона дает другой стороне право заключить договор путем акцепта безотзывной оферты.
Порядок заключения соглашения об опционе и механизм реализации опциона отличаются для ООО и АО.
1️⃣ Для ООО:
🔹 требуется нотариальное удостоверение соглашения об опционе и оферты (опцион заключается в форме для договора купли-продажи), а в последующем – нотариальное удостоверение акцепта;
🔹 после нотариального удостоверения акцепта от второй стороны сделки не требуются какие-либо действия для перехода доли (нотариус подает в рег.орган заявление о внесении изменений в ЕГРЮЛ);
🔹 если безотзывная оферта совершена под условием, нотариусу предоставляются доказательства его ненаступления/наступления;
🔹 при изменении уставного капитала может потребоваться и изменение опциона в части размера доли.
✅ Плюсы:
🔹 для перехода доли не требуется участие другой стороны, необходимые действия совершает нотариус;
🔹 риск не реализовать опцион из-за действий/бездействий сторон меньше (но все равно есть и в ООО, и в АО – например, если нужно согласие ФАС/другого органа на переход доли).
❌ Минус: риск не совершить сделку, если нотариус не может подтвердить условия акцепта (не наступило определенное событие, не определены документы для предоставления нотариусу и др.).
2️⃣ Для АО:
🔹 не требуется нотариальное удостоверение соглашения об опционе, оферты и акцепта;
🔹 права на акции автоматически не переходят после акцепта (в отличие от ООО), стороне/сторонам (в зависимости от условий) нужно обратиться к регистратору и предоставить документы для передачи акций и открытия лицевого счета.
✅ Плюсы:
🔹 не требуется привлекать нотариуса для сделки;
🔹 нет риска не совершить акцепт в связи с трактовкой третьих лиц (возможность акцепта не зависит от иных лиц, кроме сторон сделки).
❌ Минус: риск уклонения обязанной стороны от реализации опциона (неявка к регистратору, непредоставление ему необходимых документов и др.).
Таким образом, опцион на заключение договора больше подходит для сделок с долями. При взаимодействии с акциями эффективнее работает механизм эскроу (его можно использовать и вместе с опционом – как гарантию «сохранения» акций в период действия опциона). Расскажем о нем в будущих постах.
➡️ Практическое КУ
#Сделки_MA
🔍 Разбор ошибок в решении о согласии на сделку с заинтересованностью
Коллеги, благодарим за участие в решении задачи и ваши детальные ответы и комментарии!
Сразу напомним, что с помощью собственного порядка по сделкам с заинтересованностью можно существенно упростить компании (а заодно и себе) жизнь 😉
Итак, давайте разберем ошибки.
1️⃣ Формулировка согласования отличается от предусмотренной законом.
Закон предусматривает «предварительное согласие» на сделку с заинтересованностью. Если речь об одобрении сделки (после ее совершения), то используется формулировка «последующее одобрение».
При этом не указаны даты договоров, точная цена и другие существенные условия. Поэтому предполагается, что нужно именно предварительное согласие. Это некритичная ошибка, т.к. воля акционеров в решении явно выражена, но правильнее в таком случае предоставлять именно согласие.
2️⃣ Не указан выгодоприобретатель по сделке.
Согласие на поручительство дается в пользу АО «Сфера». При этом не определен выгодоприобретатель (в договоре поручительства он обязательно есть).
3️⃣ Недостаточно детально определен предмет сделки.
Нет сведений о лице, в отношении которого выдано поручительство, а также данных, которые позволят идентифицировать основное обязательство (т.е. не указаны существенные условия).
4️⃣ Недостаточно конкретно определена цена сделки.
Цена сделки должна быть указана в виде конкретной суммы или формулы. Также может быть указана максимальная или минимальная цена, лимит. При этом курс валюты может существенно отличаться в разные дни, и необходимо указать дату, в которую определяется курс для сделки.
5️⃣ Не указаны лица, заинтересованные в сделке.
В примере указаны основания заинтересованности, но нет ФИО члена совета директоров и наименования контролирующего лица. Без этих сведений невозможно идентифицировать, кто именно является заинтересованным лицом, а это важно для голосования. По судебной практике, если не указано заинтересованное лицо, решение считается несоответствующим закону.
6️⃣ Определение условий сделки отнесено к компетенции ген.директора.
Согласно закону, в решении о согласии должны быть указаны существенные условия сделки или порядок их определения. Тогда другие условия допустимо отнести к полномочиям ген.директора. В нашем примере существенные условия явно не определены.
7️⃣ Решение принято по вопросу, не относящемуся к компетенции ОСА.
Указано, что согласие ОСА также является согласием для сделки, требующей одобрения советом директоров. Решение по вопросу, не относящемуся к компетенции собрания, ничтожно (п. 3 ст. 181.5 ГК РФ). Соответственно, ОСА не вправе принимать решения по таким вопросам.
Также в примере решения не указан срок его действия. Это не ошибка, но рекомендуем принимать во внимание такую возможность. Если срок согласия на сделку не указан, то он составляет 1 год.
➡️ Практическое КУ
#ОсобыеСделки
Коллеги, благодарим за участие в решении задачи и ваши детальные ответы и комментарии!
Сразу напомним, что с помощью собственного порядка по сделкам с заинтересованностью можно существенно упростить компании (а заодно и себе) жизнь 😉
Итак, давайте разберем ошибки.
1️⃣ Формулировка согласования отличается от предусмотренной законом.
Закон предусматривает «предварительное согласие» на сделку с заинтересованностью. Если речь об одобрении сделки (после ее совершения), то используется формулировка «последующее одобрение».
При этом не указаны даты договоров, точная цена и другие существенные условия. Поэтому предполагается, что нужно именно предварительное согласие. Это некритичная ошибка, т.к. воля акционеров в решении явно выражена, но правильнее в таком случае предоставлять именно согласие.
2️⃣ Не указан выгодоприобретатель по сделке.
Согласие на поручительство дается в пользу АО «Сфера». При этом не определен выгодоприобретатель (в договоре поручительства он обязательно есть).
3️⃣ Недостаточно детально определен предмет сделки.
Нет сведений о лице, в отношении которого выдано поручительство, а также данных, которые позволят идентифицировать основное обязательство (т.е. не указаны существенные условия).
4️⃣ Недостаточно конкретно определена цена сделки.
Цена сделки должна быть указана в виде конкретной суммы или формулы. Также может быть указана максимальная или минимальная цена, лимит. При этом курс валюты может существенно отличаться в разные дни, и необходимо указать дату, в которую определяется курс для сделки.
5️⃣ Не указаны лица, заинтересованные в сделке.
В примере указаны основания заинтересованности, но нет ФИО члена совета директоров и наименования контролирующего лица. Без этих сведений невозможно идентифицировать, кто именно является заинтересованным лицом, а это важно для голосования. По судебной практике, если не указано заинтересованное лицо, решение считается несоответствующим закону.
6️⃣ Определение условий сделки отнесено к компетенции ген.директора.
Согласно закону, в решении о согласии должны быть указаны существенные условия сделки или порядок их определения. Тогда другие условия допустимо отнести к полномочиям ген.директора. В нашем примере существенные условия явно не определены.
7️⃣ Решение принято по вопросу, не относящемуся к компетенции ОСА.
Указано, что согласие ОСА также является согласием для сделки, требующей одобрения советом директоров. Решение по вопросу, не относящемуся к компетенции собрания, ничтожно (п. 3 ст. 181.5 ГК РФ). Соответственно, ОСА не вправе принимать решения по таким вопросам.
Также в примере решения не указан срок его действия. Это не ошибка, но рекомендуем принимать во внимание такую возможность. Если срок согласия на сделку не указан, то он составляет 1 год.
➡️ Практическое КУ
#ОсобыеСделки
🖌 Term sheet: важные аспекты для покупателя
Ранее мы рассказывали, какие аспекты важно учесть продавцу при разработке основных условий сделки (term sheet). Сегодня разберем, что важно для покупателя.
1️⃣ Цели сделки (поглощение конкурента, приобретение команды/технологий, последующая перепродажа и др.).
В дальнейшем это будет существенно влиять на интеграцию.
2️⃣ Ключевые активы (люди, контракты, патенты и др.).
Это также влияет на структуру сделки и даже может быть причиной срыва проекта. Например, если продавец хочет продать всю долю в уставном капитале, а покупатель хочет приобрести только один объект недвижимости.
3️⃣ Как финансировать покупку (собственные деньги, деньги партнеров, кредит и др.).
От этого зависят сроки, состав участников и сложность сделки (например, у банка могут быть определенные требования к одобрению сделок, документам и др.).
4️⃣ Покупать все сразу или постепенно.
Этот вопрос влияет на порядок оплаты, договоренности по управлению, цену сделки и др. Иногда это понятно только по результатам Due Diligence, но предусмотреть различные варианты важно уже на начальном этапе.
5️⃣ Оставлять ли ключевых сотрудников, менеджмент.
Важно определить, каких сотрудников сохранить на время интеграции, каких – на более долгосрочный период, какая у них будет система мотивации и др.
6️⃣ Совместимость с корпоративной культурой, стандартами и практикой КУ.
Порой это может повлиять на само решение о покупке или очень усложнить процесс интеграции.
7️⃣ Какие ресурсы есть для проекта.
Покупателю нужно проверить бизнес, структурировать сделку, подготовить документы, осуществить интеграцию и др. Для этого важно понимать, какая у него команда, какие сроки и ресурсы.
➡️ Практическое КУ
#Сделки_MA
Ранее мы рассказывали, какие аспекты важно учесть продавцу при разработке основных условий сделки (term sheet). Сегодня разберем, что важно для покупателя.
1️⃣ Цели сделки (поглощение конкурента, приобретение команды/технологий, последующая перепродажа и др.).
В дальнейшем это будет существенно влиять на интеграцию.
2️⃣ Ключевые активы (люди, контракты, патенты и др.).
Это также влияет на структуру сделки и даже может быть причиной срыва проекта. Например, если продавец хочет продать всю долю в уставном капитале, а покупатель хочет приобрести только один объект недвижимости.
3️⃣ Как финансировать покупку (собственные деньги, деньги партнеров, кредит и др.).
От этого зависят сроки, состав участников и сложность сделки (например, у банка могут быть определенные требования к одобрению сделок, документам и др.).
4️⃣ Покупать все сразу или постепенно.
Этот вопрос влияет на порядок оплаты, договоренности по управлению, цену сделки и др. Иногда это понятно только по результатам Due Diligence, но предусмотреть различные варианты важно уже на начальном этапе.
5️⃣ Оставлять ли ключевых сотрудников, менеджмент.
Важно определить, каких сотрудников сохранить на время интеграции, каких – на более долгосрочный период, какая у них будет система мотивации и др.
6️⃣ Совместимость с корпоративной культурой, стандартами и практикой КУ.
Порой это может повлиять на само решение о покупке или очень усложнить процесс интеграции.
7️⃣ Какие ресурсы есть для проекта.
Покупателю нужно проверить бизнес, структурировать сделку, подготовить документы, осуществить интеграцию и др. Для этого важно понимать, какая у него команда, какие сроки и ресурсы.
➡️ Практическое КУ
#Сделки_MA
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
💫Бранан Лигал и МГИМО: повышение квалификации по КУ 21-25.10.24
Рады поделиться новостью, что уже в третий раз мы проведем наш курс повышения квалификации «Практическое корпоративное управление» в Школе бизнеса МГИМО.
☝🏻Обучение пройдет с 21 по 25 октября 2024 г. По результатам – удостоверение о повышении квалификации.
Курс читают:
🔹 Максим Бунякин (автор и основной ведущий)
🔹 Юлия Ненашева
🔹 Дмитрий Попов
Приглашенные эксперты на отдельные блоки:
🔹 Ольга Мохорева (СИБУР)
🔹 Роман Сафронов (МТС)
🔹 Павел Нафтулин (Российский экологический оператор)
В формате тренинга (деловая игра, решение задач, анализ реальных примеров) разберем ключевые аспекты КУ:
🔹 построение и оптимизация КУ в компании и группе компаний
🔹 эффективный совет директоров и корпоративный секретарь
🔹 сделки M&A
🔹 корпоративный договор
🔹 реорганизация компаний
🔹 крупные и заинтересованные сделки
🔹 эмиссия акций, изменение уставного капитала
🔹 управление проектами в области корп.права (на примере сделок M&A)
🔹 вопросы устойчивого развития (ESG) и др.
Все детали по ссылке.
До встречи на курсе 😉
➡️ Практическое КУ
#АкадемияБрананЛигал
Реклама: ООО «Бранан Лигал» ИНН 7702703141 Erid LjN8KMBzv
Рады поделиться новостью, что уже в третий раз мы проведем наш курс повышения квалификации «Практическое корпоративное управление» в Школе бизнеса МГИМО.
☝🏻Обучение пройдет с 21 по 25 октября 2024 г. По результатам – удостоверение о повышении квалификации.
Курс читают:
🔹 Максим Бунякин (автор и основной ведущий)
🔹 Юлия Ненашева
🔹 Дмитрий Попов
Приглашенные эксперты на отдельные блоки:
🔹 Ольга Мохорева (СИБУР)
🔹 Роман Сафронов (МТС)
🔹 Павел Нафтулин (Российский экологический оператор)
В формате тренинга (деловая игра, решение задач, анализ реальных примеров) разберем ключевые аспекты КУ:
🔹 построение и оптимизация КУ в компании и группе компаний
🔹 эффективный совет директоров и корпоративный секретарь
🔹 сделки M&A
🔹 корпоративный договор
🔹 реорганизация компаний
🔹 крупные и заинтересованные сделки
🔹 эмиссия акций, изменение уставного капитала
🔹 управление проектами в области корп.права (на примере сделок M&A)
🔹 вопросы устойчивого развития (ESG) и др.
Все детали по ссылке.
До встречи на курсе 😉
➡️ Практическое КУ
#АкадемияБрананЛигал
Реклама: ООО «Бранан Лигал» ИНН 7702703141 Erid LjN8KMBzv
⚙️ Цифровизация/автоматизация КУ: результаты голосования и обзор IT-решений
Коллеги, спасибо всем, кто принял участие в голосовании и поделился своими предложениями по цифровизации КУ.
На слайде:
1️⃣ Результаты голосования.
2️⃣ Примеры IT-решений и экспертное сравнение по их базовому функционалу (сделали вместе с коллегами из Формулы Би Ай). На слайде не стали указывать ценовые параметры продуктов, т.к. они во многом зависят от объема задач, функционала, необходимости кастомизации и текущего IT-ландшафта.
Почему у корпоративщиков есть потребность в автоматизации:
🔹 типовые процессы требуют много времени и ручного труда, при этом не исключены ошибки;
🔹 в бумажном виде документы занимают много места, а поиск по ним проблематичен;
🔹 в электронном архиве поиск также затруднен (логика и структура распределения понятна только автору);
🔹 подготовка даже простейших отчетов занимает дни, а больших ежегодных отчетов или отчетов по гос.образцу – недели (+ работа нескольких сотрудников);
🔹 актуализация корпоративной информации – отдельная проблема для крупных холдингов;
🔹 заседания коллегиальных органов требуют особого внимания руководства.
Электронной почты и системы электронного документооборота (СЭД) недостаточно, они «закрывают» только отдельные процессы. На примере заседания совета директоров:
🔹 распространение повестки и коммуникация по ней – через почту небезопасно/неудобно, в СЭД нет таких инструментов;
🔹 голосование, специальные инструменты (уведомление о созыве, протокол заседания и др.) – ни в почте, ни в СЭД нет таких инструментов.
Какие задачи решает автоматизация/цифровизация КУ:
1️⃣ создание прозрачной структуры бизнес-процессов и их оптимизация;
2️⃣ увеличение эффективности работы (ниже затраты, лучше используются ресурсы);
3️⃣ улучшение взаимодействия с членами коллегиальных органов (понимание потребностей, быстрый и удобный сервис), переход в цифровой формат;
4️⃣ поддержание конкурентоспособности (адаптация к изменениям, повышение производительности труда);
5️⃣ получение достоверной аналитической информации;
6️⃣ повышение качества защиты данных.
Рекомендуем детальнее изучить эту тему и рассмотреть разные IT-решения. Рынок сейчас разнообразен и позволяет найти подходящий под ваши задачи и бюджет продукт.
В дальнейшим мы более детально разберем отдельные направления цифровизации КУ, а также имеющиеся продукты.
➡️ Практическое КУ
Коллеги, спасибо всем, кто принял участие в голосовании и поделился своими предложениями по цифровизации КУ.
На слайде:
1️⃣ Результаты голосования.
2️⃣ Примеры IT-решений и экспертное сравнение по их базовому функционалу (сделали вместе с коллегами из Формулы Би Ай). На слайде не стали указывать ценовые параметры продуктов, т.к. они во многом зависят от объема задач, функционала, необходимости кастомизации и текущего IT-ландшафта.
Почему у корпоративщиков есть потребность в автоматизации:
🔹 типовые процессы требуют много времени и ручного труда, при этом не исключены ошибки;
🔹 в бумажном виде документы занимают много места, а поиск по ним проблематичен;
🔹 в электронном архиве поиск также затруднен (логика и структура распределения понятна только автору);
🔹 подготовка даже простейших отчетов занимает дни, а больших ежегодных отчетов или отчетов по гос.образцу – недели (+ работа нескольких сотрудников);
🔹 актуализация корпоративной информации – отдельная проблема для крупных холдингов;
🔹 заседания коллегиальных органов требуют особого внимания руководства.
Электронной почты и системы электронного документооборота (СЭД) недостаточно, они «закрывают» только отдельные процессы. На примере заседания совета директоров:
🔹 распространение повестки и коммуникация по ней – через почту небезопасно/неудобно, в СЭД нет таких инструментов;
🔹 голосование, специальные инструменты (уведомление о созыве, протокол заседания и др.) – ни в почте, ни в СЭД нет таких инструментов.
Какие задачи решает автоматизация/цифровизация КУ:
1️⃣ создание прозрачной структуры бизнес-процессов и их оптимизация;
2️⃣ увеличение эффективности работы (ниже затраты, лучше используются ресурсы);
3️⃣ улучшение взаимодействия с членами коллегиальных органов (понимание потребностей, быстрый и удобный сервис), переход в цифровой формат;
4️⃣ поддержание конкурентоспособности (адаптация к изменениям, повышение производительности труда);
5️⃣ получение достоверной аналитической информации;
6️⃣ повышение качества защиты данных.
Рекомендуем детальнее изучить эту тему и рассмотреть разные IT-решения. Рынок сейчас разнообразен и позволяет найти подходящий под ваши задачи и бюджет продукт.
В дальнейшим мы более детально разберем отдельные направления цифровизации КУ, а также имеющиеся продукты.
➡️ Практическое КУ
📲 Коллеги, какие формы организации бизнеса и реализации проектов в РФ вы используете последние 2 года (кроме классических ООО, АО, ПАО)?
☝🏻 Можно выбрать несколько вариантов и написать свои в комментариях.
➡️ Разбор и практические материалы позднее.
☝🏻 Можно выбрать несколько вариантов и написать свои в комментариях.
➡️ Разбор и практические материалы позднее.
Anonymous Poll
20%
1. ДИТ (договор инвестиционного товарищества)
5%
2. ХП (хозяйственное партнерство)
14%
3. ЛФ (личный фонд)
52%
4. ЗПИФ (закрытый паевый инвестиционный фонд)
28%
5. МК (международная компания в форме АО/ООО)
12%
6. Другое (можно указать в комментариях)
✅ Разбор проекта: проверка IP перед сделкой M&A
Продолжаем разбирать проекты нашей команды.
О проекте: финтех-компания проводила предынвестиционную проверку (Due Diligence) актива – группы компаний (10 компаний в разных субъектах РФ).
Особенности проекта:
1️⃣ Интеллектуальная собственность (IP) – одна из ключевых ценностей группы, поэтому на этом блоке сконцентрировали особое внимание при проверке.
2️⃣ Права на ключевые объекты IP принадлежат компаниям группы, бенефициарам и связанным с ними лицам.
3️⃣ По результатам проверки были выявлены высокие риски:
🔹 расторжение лицензионных договоров с правообладателем ключевых товарных знаков или изменение стоимости вознаграждения по ним после сделки;
🔹 оспаривание прав на доменное имя.
*️⃣ Правообладатель товарных знаков – ИП, аффилированный с текущими бенефициарами. Доменное имя также зарегистрировано на аффилированное лицо. Объекты IP использовались по лицензионным договорам.
4️⃣ Дополнительно были выявлены риски по ключевому программному обеспечению (ПО):
🔹 у некоторых компаний группы практически нет документов по нему;
🔹 у большинства компаний группы ПО не оформлено как служебное произведение (нарушение прав работников, в т.ч. на выплату вознаграждения).
Результат проекта:
С учетом возможных правовых последствий покупатель решил не приобретать актив. Именно высокие риски по IP были ключевым аргументом.
Практические рекомендации:
1️⃣ Еще при подготовке к проверке важно определить, является ли IP целевым активом для бизнеса/сделки или играет второстепенную роль. Если есть высокий риск утраты прав, необходимо:
🔹 устранить его до сделки;
🔹 или предусмотреть заверения/условия о возмещении имущественных потерь.
При этом такие инструменты не всегда могут полностью исключить риск. Иногда правильное решение – не входить в сделку.
2️⃣ Нужно оценивать документы не только с юридической стороны, а быть «больше чем юристом». Например, в этом проекте условия лицензионных договоров формально соответствовали закону, стороны соблюдали все обязанности по ним. Но с точки зрения бизнес-логики после сделки у нового собственника могли бы возникнуть риски (невозможно использовать ключевые объекты IP).
3️⃣ Обязательно предусматривать в документах по подготовке к сделке (соглашение о намерениях, term sheet и др.) положения о порядке ведения переговоров и отказе от сделки.
➡️ Практическое КУ
#Разбор_проекта #Сделки_MA
Продолжаем разбирать проекты нашей команды.
О проекте: финтех-компания проводила предынвестиционную проверку (Due Diligence) актива – группы компаний (10 компаний в разных субъектах РФ).
Особенности проекта:
1️⃣ Интеллектуальная собственность (IP) – одна из ключевых ценностей группы, поэтому на этом блоке сконцентрировали особое внимание при проверке.
2️⃣ Права на ключевые объекты IP принадлежат компаниям группы, бенефициарам и связанным с ними лицам.
3️⃣ По результатам проверки были выявлены высокие риски:
🔹 расторжение лицензионных договоров с правообладателем ключевых товарных знаков или изменение стоимости вознаграждения по ним после сделки;
🔹 оспаривание прав на доменное имя.
*️⃣ Правообладатель товарных знаков – ИП, аффилированный с текущими бенефициарами. Доменное имя также зарегистрировано на аффилированное лицо. Объекты IP использовались по лицензионным договорам.
4️⃣ Дополнительно были выявлены риски по ключевому программному обеспечению (ПО):
🔹 у некоторых компаний группы практически нет документов по нему;
🔹 у большинства компаний группы ПО не оформлено как служебное произведение (нарушение прав работников, в т.ч. на выплату вознаграждения).
Результат проекта:
С учетом возможных правовых последствий покупатель решил не приобретать актив. Именно высокие риски по IP были ключевым аргументом.
Практические рекомендации:
1️⃣ Еще при подготовке к проверке важно определить, является ли IP целевым активом для бизнеса/сделки или играет второстепенную роль. Если есть высокий риск утраты прав, необходимо:
🔹 устранить его до сделки;
🔹 или предусмотреть заверения/условия о возмещении имущественных потерь.
При этом такие инструменты не всегда могут полностью исключить риск. Иногда правильное решение – не входить в сделку.
2️⃣ Нужно оценивать документы не только с юридической стороны, а быть «больше чем юристом». Например, в этом проекте условия лицензионных договоров формально соответствовали закону, стороны соблюдали все обязанности по ним. Но с точки зрения бизнес-логики после сделки у нового собственника могли бы возникнуть риски (невозможно использовать ключевые объекты IP).
3️⃣ Обязательно предусматривать в документах по подготовке к сделке (соглашение о намерениях, term sheet и др.) положения о порядке ведения переговоров и отказе от сделки.
➡️ Практическое КУ
#Разбор_проекта #Сделки_MA
🤝 Встреча Клуба начинающих корпоративщиков 10 октября 2024
🧑🏻💻 10.10.24 г. Максим Бунякин и Юлия Ненашева проведут очередную встречу Клуба начинающих корпоративщиков.
Разберем практические аспекты юридического Due Diligence в сделках M&A:
🔹когда нужно проводить – позиция покупателя и продавца;
🔹как подготовиться – команда, объем и глубина проверки, пороги существенности;
🔹запрос документов и информации, работа в информационной комнате данных;
🔹отчет о проверке – типичные ошибки, подходы к описанию рисков;
🔹результаты проверки – как влияют на структуру и цену сделки.
😉 Присылайте свои вопросы ❗️по теме встречи 10.10.24❗️ при регистрации, чтобы мы могли подтвердить ваше участие (с учетом традиционно большого числа желающих).
☝🏻 Мероприятие бесплатное и закрыто для юридических консультантов. Количество мест ограничено.
⏰ 18.30-20.30
🏢 Офис Бранан Лигал (г. Москва, ул. Пятницкая, д. 18, стр. 3)
➡️ Практическое КУ
#АкадемияБрананЛигал
Реклама: ООО «Бранан Лигал» ИНН 7702703141 Erid LjN8KRAam
🧑🏻💻 10.10.24 г. Максим Бунякин и Юлия Ненашева проведут очередную встречу Клуба начинающих корпоративщиков.
Разберем практические аспекты юридического Due Diligence в сделках M&A:
🔹когда нужно проводить – позиция покупателя и продавца;
🔹как подготовиться – команда, объем и глубина проверки, пороги существенности;
🔹запрос документов и информации, работа в информационной комнате данных;
🔹отчет о проверке – типичные ошибки, подходы к описанию рисков;
🔹результаты проверки – как влияют на структуру и цену сделки.
😉 Присылайте свои вопросы ❗️по теме встречи 10.10.24❗️ при регистрации, чтобы мы могли подтвердить ваше участие (с учетом традиционно большого числа желающих).
☝🏻 Мероприятие бесплатное и закрыто для юридических консультантов. Количество мест ограничено.
⏰ 18.30-20.30
🏢 Офис Бранан Лигал (г. Москва, ул. Пятницкая, д. 18, стр. 3)
➡️ Практическое КУ
#АкадемияБрананЛигал
Реклама: ООО «Бранан Лигал» ИНН 7702703141 Erid LjN8KRAam
🖍 Найдите ошибки в решении о размещении акций при реорганизации
☝🏻 Коллеги, на слайде – решение об увеличении уставного капитала АО, реорганизуемого в форме присоединения к нему другого АО.
🧑🏻💻 Задача – найти ошибки (если они там есть!) и поделиться вашим мнением в комментариях.
🖌 Позднее мы сделаем разбор.
➡️ Практическое КУ
#ЭмиссияАкций #Реорганизация
☝🏻 Коллеги, на слайде – решение об увеличении уставного капитала АО, реорганизуемого в форме присоединения к нему другого АО.
🧑🏻💻 Задача – найти ошибки (если они там есть!) и поделиться вашим мнением в комментариях.
🖌 Позднее мы сделаем разбор.
➡️ Практическое КУ
#ЭмиссияАкций #Реорганизация
🍃 Бесплатный курс Банка России по ESG и устойчивому развитию
Ранее мы делились курсом «ESG, устойчивое развитие и изменение климата» от коллег из Банка России.
🧑🏻💻 В программе два этапа – базовый курс и серия вебинаров с профильными экспертами.
Вебинары проходили в формате прямых эфиров, и сейчас их можно посмотреть в записи (для кого-то это удобнее 😊).
Один из вебинаров провели Виктория Степаненко (заместитель директора Департамента корпоративных отношений Банка России) и Максим Бунякин (управляющий партнер Бранан Лигал).
Коллеги обсудили:
🔹 роль Банка России в области финансирования устойчивого развития;
🔹 по каким направлениям регулятор ведет работу, что уже сделано и какие задачи считаются приоритетными на сегодняшний день;
🔹 практические аспекты ESG-трансформации российских компаний.
Запись вебинара и другие материалы доступны по ссылке. По результатам обучения выдается сертификат.
Коллеги, рекомендуем 😉
➡️ Практическое КУ
#ESG #БрананЛигалМероприятия
Ранее мы делились курсом «ESG, устойчивое развитие и изменение климата» от коллег из Банка России.
🧑🏻💻 В программе два этапа – базовый курс и серия вебинаров с профильными экспертами.
Вебинары проходили в формате прямых эфиров, и сейчас их можно посмотреть в записи (для кого-то это удобнее 😊).
Один из вебинаров провели Виктория Степаненко (заместитель директора Департамента корпоративных отношений Банка России) и Максим Бунякин (управляющий партнер Бранан Лигал).
Коллеги обсудили:
🔹 роль Банка России в области финансирования устойчивого развития;
🔹 по каким направлениям регулятор ведет работу, что уже сделано и какие задачи считаются приоритетными на сегодняшний день;
🔹 практические аспекты ESG-трансформации российских компаний.
Запись вебинара и другие материалы доступны по ссылке. По результатам обучения выдается сертификат.
Коллеги, рекомендуем 😉
➡️ Практическое КУ
#ESG #БрананЛигалМероприятия
🔍 Разбор ошибок в решении о размещении акций при реорганизации
Коллеги, благодарим за участие в решении задачи и ваши комментарии! Здорово, что многие верно отметили неправильные и некорректные положения!)
🖌 Ранее мы разбирали ошибки в решении о размещении акций путем закрытой подписки. В этот раз мы усложнили условия, сделали задачу более интересной – акции размещаются при увеличении уставного капитала АО, реорганизуемого в форме присоединения к нему другого АО.
Итак, ошибки, которые были в решении о размещении акций (также см.слайды):
1️⃣ В решении о размещении акций и эмиссионных документах необходимо корректно (полностью) указывать способ размещения дополнительных акций.
2️⃣ Решение о размещении акций при реорганизации в форме присоединения не может содержать круг потенциальных приобретателей, т.к. конвертация (размещение) акций присоединяемого общества осуществляется среди всех акционеров (приобретателей) по данным реестра на дату прекращения его деятельности.
3️⃣ При реорганизации, в отличие от подписки, не определяется цена размещения дополнительный акций, и дополнительные платежи и взносы за акции не допускаются (хотя несколько раз мы встречали такие незаконные «платежки»).
4️⃣ Порядок размещения акций должен предусматривать количество акций присоединяемого общества, которое конвертируется в 1 акцию присоединяющего общества (именно так, а не наоборот!).
☝🏻 Напомним, что перед началом реорганизации важно определить деловую цель (это может быть отражено, в частности, в материалах к ОСА/СД) и заранее проработать ключевые вопросы.
Более детально мы будем разбирать сложные аспекты проектов и решать другие практические задачи на нашем недельном курсе «Практическое корпоративное управление» (совместно со Школой бизнеса МГИМО).
🤝 Курс стартует уже в следующий понедельник, 21 октября 2024. Зарегистрироваться можно здесь.
➡️ Практическое КУ
#ЭмиссияАкций #Реорганизация
Коллеги, благодарим за участие в решении задачи и ваши комментарии! Здорово, что многие верно отметили неправильные и некорректные положения!)
🖌 Ранее мы разбирали ошибки в решении о размещении акций путем закрытой подписки. В этот раз мы усложнили условия, сделали задачу более интересной – акции размещаются при увеличении уставного капитала АО, реорганизуемого в форме присоединения к нему другого АО.
Итак, ошибки, которые были в решении о размещении акций (также см.слайды):
1️⃣ В решении о размещении акций и эмиссионных документах необходимо корректно (полностью) указывать способ размещения дополнительных акций.
2️⃣ Решение о размещении акций при реорганизации в форме присоединения не может содержать круг потенциальных приобретателей, т.к. конвертация (размещение) акций присоединяемого общества осуществляется среди всех акционеров (приобретателей) по данным реестра на дату прекращения его деятельности.
3️⃣ При реорганизации, в отличие от подписки, не определяется цена размещения дополнительный акций, и дополнительные платежи и взносы за акции не допускаются (хотя несколько раз мы встречали такие незаконные «платежки»).
4️⃣ Порядок размещения акций должен предусматривать количество акций присоединяемого общества, которое конвертируется в 1 акцию присоединяющего общества (именно так, а не наоборот!).
☝🏻 Напомним, что перед началом реорганизации важно определить деловую цель (это может быть отражено, в частности, в материалах к ОСА/СД) и заранее проработать ключевые вопросы.
Более детально мы будем разбирать сложные аспекты проектов и решать другие практические задачи на нашем недельном курсе «Практическое корпоративное управление» (совместно со Школой бизнеса МГИМО).
🤝 Курс стартует уже в следующий понедельник, 21 октября 2024. Зарегистрироваться можно здесь.
➡️ Практическое КУ
#ЭмиссияАкций #Реорганизация
🔏 Опцион на заключение договора: как минимизировать риски
Ранее мы писали об опционе на заключение договора – разобрали плюсы и минусы для ООО и АО, кратко обозначили риски.
Сегодня кратко расскажем о том, как минимизировать риски.
1️⃣ Договор эскроу (для АО).
Для реализации опциона заключается трехсторонний договор между его сторонами и регистратором. Регистратор принимает на депонирование акции, которые передадут акцептанту после наступления условий договора (проверяет регистратор).
Эскроу позволяет минимизировать следующие риски:
🔹 уклонение обязанной стороны от реализации опциона;
🔹 отчуждение продавцом акций третьему лицу в обход опциона;
🔹 неоплата цены по опциону.
2️⃣ Четкие условия реализации («триггеры») опциона (для ООО).
Необходимо точно определить, какой документ должен быть предоставлен нотариусу, чтобы он подтвердил наступление условий для акцепта. Например, выписка из ЕГРН, в которой отсутствует информация об обременениях земельного участка.
Это снижает риск невозможности реализовать опцион в связи с тем, что нотариус не может подтвердить условия акцепта.
3️⃣ Безотзывная доверенность (для АО и ООО).
Минимизирует риск уклонения обязанной стороны от необходимых действий (подписание распоряжения на передачу акций, подача документов для согласования сделки с ФАС и др.).
4️⃣ Защитные механизмы в корпоративном договоре (для АО и ООО).
Например, запрет на:
🔹 определенные действия (отчуждение долей/акций, увеличение уставного капитала, залог и др.);
🔹 принятие ключевых решений без согласия держателей опциона (отчуждение существенного имущества, совершение определенных сделок и др.).
Это существенно снижает риск утраты долей/акций, передаваемых по опциону, и вывода активов из компании.
5️⃣ Публикация информации о заключении опциона в Федресурсе (для АО и ООО).
По результатам публикации третьи лица должны узнать о сделке. Это снизит риск отчуждения долей/акций и оспаривания сделки в обход опциона.
➡️ Практическое КУ
#Сделки_MA
Ранее мы писали об опционе на заключение договора – разобрали плюсы и минусы для ООО и АО, кратко обозначили риски.
Сегодня кратко расскажем о том, как минимизировать риски.
1️⃣ Договор эскроу (для АО).
Для реализации опциона заключается трехсторонний договор между его сторонами и регистратором. Регистратор принимает на депонирование акции, которые передадут акцептанту после наступления условий договора (проверяет регистратор).
Эскроу позволяет минимизировать следующие риски:
🔹 уклонение обязанной стороны от реализации опциона;
🔹 отчуждение продавцом акций третьему лицу в обход опциона;
🔹 неоплата цены по опциону.
2️⃣ Четкие условия реализации («триггеры») опциона (для ООО).
Необходимо точно определить, какой документ должен быть предоставлен нотариусу, чтобы он подтвердил наступление условий для акцепта. Например, выписка из ЕГРН, в которой отсутствует информация об обременениях земельного участка.
Это снижает риск невозможности реализовать опцион в связи с тем, что нотариус не может подтвердить условия акцепта.
3️⃣ Безотзывная доверенность (для АО и ООО).
Минимизирует риск уклонения обязанной стороны от необходимых действий (подписание распоряжения на передачу акций, подача документов для согласования сделки с ФАС и др.).
4️⃣ Защитные механизмы в корпоративном договоре (для АО и ООО).
Например, запрет на:
🔹 определенные действия (отчуждение долей/акций, увеличение уставного капитала, залог и др.);
🔹 принятие ключевых решений без согласия держателей опциона (отчуждение существенного имущества, совершение определенных сделок и др.).
Это существенно снижает риск утраты долей/акций, передаваемых по опциону, и вывода активов из компании.
5️⃣ Публикация информации о заключении опциона в Федресурсе (для АО и ООО).
По результатам публикации третьи лица должны узнать о сделке. Это снизит риск отчуждения долей/акций и оспаривания сделки в обход опциона.
➡️ Практическое КУ
#Сделки_MA
✅ Разбор проекта: две параллельные реорганизации холдинга
Продолжаем разбирать проекты нашей команды. Сегодня – по реорганизации, одному из наших любимых направлений.
О проекте: холдинговая компания одновременно осуществляла две реорганизации – присоединение к ней другого ООО и выделение из нее нескольких ООО.
Особенности проекта:
1️⃣ Решения о всех реорганизациях приняты холдинговой компанией (на слайде – ООО Х1) в рамках одного собрания.
2️⃣ Записи о начале реорганизаций одновременно внесены в ЕГРЮЛ.
3️⃣ Важная задача для ООО Х1– не увеличивать уставный капитал путем обмена доли участника присоединяемого общества – была решена за счет особого порядка формирования уставного капитала, предусмотренного в договоре о присоединении. При этом такой порядок был для определенной структуры владения, а также на случай, если она изменится до завершения реорганизации.
4️⃣ ООО Х1 одновременно консолидировало активы одного бизнес-направления и выделило четыре других направления.
В результате:
🔹 Реорганизации завершены в одну дату (это была важная вводная от бизнеса).
🔹 Выделены отдельные направления бизнеса (для последующей продажи).
Практические рекомендации по таким проектам:
1️⃣ Разработайте детальный план мероприятий по всем направлениям реорганизации (КУ, финансы/налоги, передача имущества и др.). Это эффективный инструмент для контроля и успешного завершения проекта. Но учитывая, что реорганизаций несколько (реализуются одновременно), мероприятия необходимо «увязать» друг с другом в плане.
2️⃣ Уделите больше внимания подготовке передаточного акта и правил правопреемства (особенно важно для выделения/разделения). Это позволит корректно распределить/передать имущество выделяемым обществам. Например, в этом проекте в передаточном акте были детально описаны принципы отнесения имущества, прав и обязанностей применительно к каждому из четырех выделяемых обществ.
3️⃣ Предусмотрите в договоре о присоединении порядок формирования уставного капитала и обмена/погашения долей. При необходимости – дополните его оговорками на случай изменения структуры уставного капитала.
➡️ Практическое КУ
#Разбор_проекта #Реорганизация
Продолжаем разбирать проекты нашей команды. Сегодня – по реорганизации, одному из наших любимых направлений.
О проекте: холдинговая компания одновременно осуществляла две реорганизации – присоединение к ней другого ООО и выделение из нее нескольких ООО.
Особенности проекта:
1️⃣ Решения о всех реорганизациях приняты холдинговой компанией (на слайде – ООО Х1) в рамках одного собрания.
2️⃣ Записи о начале реорганизаций одновременно внесены в ЕГРЮЛ.
3️⃣ Важная задача для ООО Х1– не увеличивать уставный капитал путем обмена доли участника присоединяемого общества – была решена за счет особого порядка формирования уставного капитала, предусмотренного в договоре о присоединении. При этом такой порядок был для определенной структуры владения, а также на случай, если она изменится до завершения реорганизации.
4️⃣ ООО Х1 одновременно консолидировало активы одного бизнес-направления и выделило четыре других направления.
В результате:
🔹 Реорганизации завершены в одну дату (это была важная вводная от бизнеса).
🔹 Выделены отдельные направления бизнеса (для последующей продажи).
Практические рекомендации по таким проектам:
1️⃣ Разработайте детальный план мероприятий по всем направлениям реорганизации (КУ, финансы/налоги, передача имущества и др.). Это эффективный инструмент для контроля и успешного завершения проекта. Но учитывая, что реорганизаций несколько (реализуются одновременно), мероприятия необходимо «увязать» друг с другом в плане.
2️⃣ Уделите больше внимания подготовке передаточного акта и правил правопреемства (особенно важно для выделения/разделения). Это позволит корректно распределить/передать имущество выделяемым обществам. Например, в этом проекте в передаточном акте были детально описаны принципы отнесения имущества, прав и обязанностей применительно к каждому из четырех выделяемых обществ.
3️⃣ Предусмотрите в договоре о присоединении порядок формирования уставного капитала и обмена/погашения долей. При необходимости – дополните его оговорками на случай изменения структуры уставного капитала.
➡️ Практическое КУ
#Разбор_проекта #Реорганизация
🧐 Рубрика «Вопрос-ответ»
❓ Требуется ли извещать о сделке, в совершении которой имеется заинтересованность, если ее размер менее 0,1 % БСА?
✅ На наш взгляд, не требуется, т.к.:
🔹 цель извещения – потребовать провести ОСУ/совет директоров для одобрения сделки;
🔹 к сделкам с суммой не более 0,1% БСА не применяются положения ст. 45 ФЗ об ООО (сделки с заинтересованностью, в т.ч. их одобрение), поэтому требование о проведении ОСУ/совета директоров не может быть направлено.
Вопрос о необходимости извещать о таких сделках может возникнуть в связи с трактовкой п. 7 ст. 45 ФЗ об ООО. Так, в соответствии с ним информация о сделке с заинтересованностью размером до 0,1% БСА раскрывается в порядке, предусмотренном п. 3 указанной статьи.
При этом п. 3 ст. 45 ФЗ об ООО предусматривает, что:
🔹 общество обязано извещать о сделке в порядке извещения об ОСУ;
🔹 при подготовке к годовому ОСУ должен быть предоставлен отчет о заключенных сделках, в совершении которых имеется заинтересованность.
☝🏻 Таким образом, требование о раскрытии информации о сделке с заинтересованностью в размере не более 0,1% БСА является требованием о раскрытии этой информации в отчете о заключенных сделках. Направлять извещение о такой сделке, на наш взгляд, не требуется.
➡️ Практическое КУ
#ОсобыеСделки
❓ Требуется ли извещать о сделке, в совершении которой имеется заинтересованность, если ее размер менее 0,1 % БСА?
✅ На наш взгляд, не требуется, т.к.:
🔹 цель извещения – потребовать провести ОСУ/совет директоров для одобрения сделки;
🔹 к сделкам с суммой не более 0,1% БСА не применяются положения ст. 45 ФЗ об ООО (сделки с заинтересованностью, в т.ч. их одобрение), поэтому требование о проведении ОСУ/совета директоров не может быть направлено.
Вопрос о необходимости извещать о таких сделках может возникнуть в связи с трактовкой п. 7 ст. 45 ФЗ об ООО. Так, в соответствии с ним информация о сделке с заинтересованностью размером до 0,1% БСА раскрывается в порядке, предусмотренном п. 3 указанной статьи.
При этом п. 3 ст. 45 ФЗ об ООО предусматривает, что:
🔹 общество обязано извещать о сделке в порядке извещения об ОСУ;
🔹 при подготовке к годовому ОСУ должен быть предоставлен отчет о заключенных сделках, в совершении которых имеется заинтересованность.
☝🏻 Таким образом, требование о раскрытии информации о сделке с заинтересованностью в размере не более 0,1% БСА является требованием о раскрытии этой информации в отчете о заключенных сделках. Направлять извещение о такой сделке, на наш взгляд, не требуется.
➡️ Практическое КУ
#ОсобыеСделки
🤝 Задача от нашего давнего и внимательного подписчика
❓ СД неПАО принял решение о размещении акций по закрытой подписке третьему лицу. На какую дату определяются лица, имеющие преимущественное право при закрытой подписке?
➡️ Разбор позднее.
❓ СД неПАО принял решение о размещении акций по закрытой подписке третьему лицу. На какую дату определяются лица, имеющие преимущественное право при закрытой подписке?
➡️ Разбор позднее.
Anonymous Poll
15%
1. На дату принятия СД решения о размещении (об увеличении УК)
13%
2. На дату утверждения СД документа, содержащего условия размещения дополнительных акций
6%
3. На дату регистрации Банком России дополнительного выпуска акций
24%
4. Преимущественное право в этом случае не возникает
41%
5. Банк России откажет в регистрации выпуска, т.к. закрытая подписка возможна только по решению ОСА
📚 Осенний интенсив по КУ от Бранан Лигал 12-13 ноября 2024
Приглашаем на осенний тренинг-интенсив по самым востребованным практическим задачам и навыкам корпоративщика 12-13 ноября 2024 г.
Максим Бунякин и Юлия Ненашева разберут реальные примеры (ваши и наши) и дадут конкретные практические инструменты по 4 актуальным темам:
1️⃣ ключевые навыки корпоративного юриста/корпоративного секретаря
2️⃣ крупные и заинтересованные сделки – практические аспекты анализа и одобрения
3️⃣ сделки М&A – структурирование и сопровождение
4️⃣ реорганизация – пошаговый план и основные документы
☝🏻А еще – будем решать задачи и готовить документы!
Перед тренингом мы попросим вас пройти небольшой тест для определения уровня знаний и опыта. Это позволит нам еще больше адаптировать обучение под ваши задачи.
❗️ Мероприятие закрыто для юридических консультантов. Количество мест ограничено – только 10 участников (такой формат позволяет детально разобрать все вопросы с каждым участником).
🔹 16:00-20:00 (2 дня)
🔹 Только очно (онлайн-трансляции и записи не будет)
🔹 Участие платное
🔹 Офис Бранан Лигал (г. Москва, ул. Пятницкая, д. 18, стр. 3)
Детальная программа, регистрация и условия участия здесь.
➡️ Практическое КУ
#АкадемияБрананЛигал
Реклама: ООО «Бранан Лигал» ИНН 7702703141 Erid LjN8KHSji
Приглашаем на осенний тренинг-интенсив по самым востребованным практическим задачам и навыкам корпоративщика 12-13 ноября 2024 г.
Максим Бунякин и Юлия Ненашева разберут реальные примеры (ваши и наши) и дадут конкретные практические инструменты по 4 актуальным темам:
1️⃣ ключевые навыки корпоративного юриста/корпоративного секретаря
2️⃣ крупные и заинтересованные сделки – практические аспекты анализа и одобрения
3️⃣ сделки М&A – структурирование и сопровождение
4️⃣ реорганизация – пошаговый план и основные документы
☝🏻А еще – будем решать задачи и готовить документы!
Перед тренингом мы попросим вас пройти небольшой тест для определения уровня знаний и опыта. Это позволит нам еще больше адаптировать обучение под ваши задачи.
❗️ Мероприятие закрыто для юридических консультантов. Количество мест ограничено – только 10 участников (такой формат позволяет детально разобрать все вопросы с каждым участником).
🔹 16:00-20:00 (2 дня)
🔹 Только очно (онлайн-трансляции и записи не будет)
🔹 Участие платное
🔹 Офис Бранан Лигал (г. Москва, ул. Пятницкая, д. 18, стр. 3)
Детальная программа, регистрация и условия участия здесь.
➡️ Практическое КУ
#АкадемияБрананЛигал
Реклама: ООО «Бранан Лигал» ИНН 7702703141 Erid LjN8KHSji
🔏 Когда заверения не работают: позиция ВС РФ
В сделках M&A часто используются заверения об обстоятельствах. Это эффективный инструмент минимизации рисков для сторон сделки. Он не только прочно вошел в деловую практику, но и активно применяется судами. Так, в рамках одного из дел ВС РФ в очередной раз сформулировал принципиальную позицию по типичной на практике ситуации.
У двух юр.лиц было по 50% долей в ООО. Участник 2 предоставил Участнику 1 опцион, по которому тот получил право выкупить 49% у Участника 2. Участник 2 предоставил следующие заверения:
🔹 к ООО нет финансовых претензий;
🔹 бухгалтерская и налоговая отчетность сдаются своевременно, налоговые обязательства полностью исполнены;
🔹 ООО не нарушало требования к бухгалтерской отчетности, в т.ч. не допускало неотражения фактов хозяйственной жизни в регистрах учета.
☝🏻 Другими словами, Участник 2 предоставил заверения о том, что не было хозяйственных операций и нет долгов ООО, которые не отражены в бухгалтерском учете.
Участник 1 реализовал опцион и приобрел 49% долей. После этого выяснилось, что у ООО есть крупный долг – 203,9 млн рублей. Этот долг не был отражен в учете. Участник 1 потребовал через суд уменьшить цену сделки на 203,9 млн рублей и взыскать 153,9 млн рублей с Участника 2. По его мнению, заверения были недостоверными, т.к. задолженность не была отражена в отчетности.
Суды нижестоящих инстанций удовлетворили иск, т.к.:
🔹 задолженность не была отражена в бухгалтерской отчетности, что противоречило заверениям;
🔹 во внимание не приняты доводы о том, что истец – равноправный участник ООО много лет, и должен был знать о реальном положении дел в ООО;
🔹 был сделан вывод о взаимосвязанности всех лиц, кроме Участника 1.
ВС РФ не согласился с такой позицией и указал на следующие принципиальные позиции:
🔹 если получатель заверений заведомо знает об их ложности, он не вправе предъявлять какие-либо требования к лицу, давшему эти заверения;
🔹 осведомленность покупателя долей в ООО может быть доказана не только указанием на фактическое знание лица, но и указанием на то, что покупатель не мог не знать о фактическом положении дел в силу занимаемого положения (имел доступ к документам), особенностей переговорного процесса и др.;
🔹 при выкупе доли равноправным участником действует презумпция обладания информацией о ведении ООО хоз.деятельности;
🔹 нет оснований полагать, что Участник 1 лишь формально участвовал в деятельности ООО, не проявляя интереса к ведению общего дела и лишь формально участвуя в общих собраниях;
🔹 подобные иски могут использоваться для обхода правил распределения убытков между участниками ООО.
❗️ Обращаем внимание – презумпция о том, что Участник 1 знал о долге ООО, опровержимая. Если при новом рассмотрении дела суды придут к выводу о том, что Участник 1 имел объективно ограниченный доступ к информации, то на Участника 2 все же может быть возложена ответственность за ложные заверения.
Фактически ВС РФ установил презумпцию знания участником информации о состоянии компании, ее обязательствах и размере активов. В этом случае лицо, которое предоставило ложные заверения о такой деятельности, не будет нести перед реципиентом какой-либо ответственности.
Подобные ситуации нередки на практике. Во многих сделках сторона, получающая заверения, в силу корпоративных/иных отношений или в силу переговорного процесса может иметь доступ к информации (даже если и не пользовалась этим доступом). И тогда заверения не сработают.
Мы видим здесь два практических вывода:
1️⃣ если у стороны есть доступ к информации, то она, действуя добросовестно, должна им воспользоваться;
2️⃣ если доступа к информации нет или он существенно обременителен, собираем доказательства этого на случай, если лицо, предоставившее ложные заверения, откажется платить.
P.S.
Сегодня мы не будем разбирать решение Конституционного суда РФ от 31.10.24. и его влияние на КУ, но обязательно сделаем это в ближайшее время 😉
➡️ Практическое КУ
#Сделки_MA
В сделках M&A часто используются заверения об обстоятельствах. Это эффективный инструмент минимизации рисков для сторон сделки. Он не только прочно вошел в деловую практику, но и активно применяется судами. Так, в рамках одного из дел ВС РФ в очередной раз сформулировал принципиальную позицию по типичной на практике ситуации.
У двух юр.лиц было по 50% долей в ООО. Участник 2 предоставил Участнику 1 опцион, по которому тот получил право выкупить 49% у Участника 2. Участник 2 предоставил следующие заверения:
🔹 к ООО нет финансовых претензий;
🔹 бухгалтерская и налоговая отчетность сдаются своевременно, налоговые обязательства полностью исполнены;
🔹 ООО не нарушало требования к бухгалтерской отчетности, в т.ч. не допускало неотражения фактов хозяйственной жизни в регистрах учета.
☝🏻 Другими словами, Участник 2 предоставил заверения о том, что не было хозяйственных операций и нет долгов ООО, которые не отражены в бухгалтерском учете.
Участник 1 реализовал опцион и приобрел 49% долей. После этого выяснилось, что у ООО есть крупный долг – 203,9 млн рублей. Этот долг не был отражен в учете. Участник 1 потребовал через суд уменьшить цену сделки на 203,9 млн рублей и взыскать 153,9 млн рублей с Участника 2. По его мнению, заверения были недостоверными, т.к. задолженность не была отражена в отчетности.
Суды нижестоящих инстанций удовлетворили иск, т.к.:
🔹 задолженность не была отражена в бухгалтерской отчетности, что противоречило заверениям;
🔹 во внимание не приняты доводы о том, что истец – равноправный участник ООО много лет, и должен был знать о реальном положении дел в ООО;
🔹 был сделан вывод о взаимосвязанности всех лиц, кроме Участника 1.
ВС РФ не согласился с такой позицией и указал на следующие принципиальные позиции:
🔹 если получатель заверений заведомо знает об их ложности, он не вправе предъявлять какие-либо требования к лицу, давшему эти заверения;
🔹 осведомленность покупателя долей в ООО может быть доказана не только указанием на фактическое знание лица, но и указанием на то, что покупатель не мог не знать о фактическом положении дел в силу занимаемого положения (имел доступ к документам), особенностей переговорного процесса и др.;
🔹 при выкупе доли равноправным участником действует презумпция обладания информацией о ведении ООО хоз.деятельности;
🔹 нет оснований полагать, что Участник 1 лишь формально участвовал в деятельности ООО, не проявляя интереса к ведению общего дела и лишь формально участвуя в общих собраниях;
🔹 подобные иски могут использоваться для обхода правил распределения убытков между участниками ООО.
❗️ Обращаем внимание – презумпция о том, что Участник 1 знал о долге ООО, опровержимая. Если при новом рассмотрении дела суды придут к выводу о том, что Участник 1 имел объективно ограниченный доступ к информации, то на Участника 2 все же может быть возложена ответственность за ложные заверения.
Фактически ВС РФ установил презумпцию знания участником информации о состоянии компании, ее обязательствах и размере активов. В этом случае лицо, которое предоставило ложные заверения о такой деятельности, не будет нести перед реципиентом какой-либо ответственности.
Подобные ситуации нередки на практике. Во многих сделках сторона, получающая заверения, в силу корпоративных/иных отношений или в силу переговорного процесса может иметь доступ к информации (даже если и не пользовалась этим доступом). И тогда заверения не сработают.
Мы видим здесь два практических вывода:
1️⃣ если у стороны есть доступ к информации, то она, действуя добросовестно, должна им воспользоваться;
2️⃣ если доступа к информации нет или он существенно обременителен, собираем доказательства этого на случай, если лицо, предоставившее ложные заверения, откажется платить.
P.S.
Сегодня мы не будем разбирать решение Конституционного суда РФ от 31.10.24. и его влияние на КУ, но обязательно сделаем это в ближайшее время 😉
➡️ Практическое КУ
#Сделки_MA
📊 Pre-IPO и IPO: ключевые отличия
Для бизнеса одна из основных целей IPO и pre-IPO – привлечение дополнительных средств для развития компании, реализации инвестиционных проектов и др.
На практике средний объем размещений составляет: pre-IPO – 0,7-1 млрд рублей, IPO – около 4-5 млрд рублей (при этом бывают размещения и чуть более 1 млрд, и более 10 млрд).
Далеко не каждая компания перед IPO проводит pre-IPO. Более того, к сожалению, сам термин pre-IPO иногда используется исключительно в маркетинговых целях («потом мы обязательно проведем IPO») – без обоснованных бизнес-показателей и четких планов провести IPO в дальнейшем.
☝🏻 У этих процедур есть ряд важных отличий (подробнее – на слайде).
Pre-IPO преимущественно может быть интересно молодым и быстрорастущим компаниям, а также компаниям, которые пока не хотят или не могут выходить на биржу и, соответственно, инвесторам, готовым вкладываться в более рисковые проекты, инструменты.
Что важно учесть при выходе на pre-IPO:
🔹 как настроить КУ до и с учетом вхождения в компанию инвесторов;
🔹 порядок принятия решений о pre-IPO (права миноритариев, необходимое количество голосов);
🔹 ключевые мероприятия по подготовке к размещению акций и выполнению требований к эмитенту с учетом правил инвест.платформы;
🔹 готовность предоставлять/раскрывать информацию (хотя объем раскрытия существенно ниже, чем при IPO, но даже это может быть чувствительным для непубличных компаний).
🤝 В будущих постах разберем детали проведения pre-IPO и IPO, рассмотрим тенденции и планируемые изменения законодательства в этой сфере, а также роль регулятора (Банка России) в этой области.
➡️ Практическое КУ
#IPO
Для бизнеса одна из основных целей IPO и pre-IPO – привлечение дополнительных средств для развития компании, реализации инвестиционных проектов и др.
На практике средний объем размещений составляет: pre-IPO – 0,7-1 млрд рублей, IPO – около 4-5 млрд рублей (при этом бывают размещения и чуть более 1 млрд, и более 10 млрд).
Далеко не каждая компания перед IPO проводит pre-IPO. Более того, к сожалению, сам термин pre-IPO иногда используется исключительно в маркетинговых целях («потом мы обязательно проведем IPO») – без обоснованных бизнес-показателей и четких планов провести IPO в дальнейшем.
☝🏻 У этих процедур есть ряд важных отличий (подробнее – на слайде).
Pre-IPO преимущественно может быть интересно молодым и быстрорастущим компаниям, а также компаниям, которые пока не хотят или не могут выходить на биржу и, соответственно, инвесторам, готовым вкладываться в более рисковые проекты, инструменты.
Что важно учесть при выходе на pre-IPO:
🔹 как настроить КУ до и с учетом вхождения в компанию инвесторов;
🔹 порядок принятия решений о pre-IPO (права миноритариев, необходимое количество голосов);
🔹 ключевые мероприятия по подготовке к размещению акций и выполнению требований к эмитенту с учетом правил инвест.платформы;
🔹 готовность предоставлять/раскрывать информацию (хотя объем раскрытия существенно ниже, чем при IPO, но даже это может быть чувствительным для непубличных компаний).
🤝 В будущих постах разберем детали проведения pre-IPO и IPO, рассмотрим тенденции и планируемые изменения законодательства в этой сфере, а также роль регулятора (Банка России) в этой области.
➡️ Практическое КУ
#IPO
🔍 Разбор задачи о дате фиксации лиц, имеющих преимущественное право при закрытой подписке
Спасибо всем, кто участвовал в решении задачи!
Реализация преимущественного права – это стандартная процедура при закрытой подписке: решение принимается общим собранием, и акционеры, которые голосовали «против» или не принимали участия в голосовании по этому вопросу, имеют право на преимущественное приобретение дополнительных акций для сохранения своей доли.
🖌 Большинство голосов было отдано за вариант ответа № 5 – Банк России откажет в регистрации, т.к. решение принимается только общим собранием. Но этот вариант неправильный.
Вопрос об увеличении уставного капитала путем закрытой подписки может быть передан в компетенцию совета директоров непубличного общества. Такое положение может быть включено в устав по единогласному решению акционеров (пп. 1 п. 3 ст. 66.3 ГК РФ).
Таким образом, т.к. совет директоров принимает решение правомерно, в пределах своей компетенции, основания для отказа в регистрации выпуска не будет.
🖌 Варианты ответов № 1, 2 и 3 – также неправильные.
Преимущественное право при закрытой подписке возникает у акционера, только если одновременно соблюдаются следующие условия:
🔹 решение принимается общим собранием акционеров;
🔹 акционер голосует «против» или не принимает участие в голосовании.
Следовательно, если решение принимает совет директоров в пределах своей компетенции, то указанных обстоятельств нет, и преимущественное право у акционеров не возникает. Соответственно, не определяется дата фиксации лиц, имеющих такое право.
✅ Таким образом, правильный ответ – № 4.
Это подтверждает и судебная практика.
Такие задачи мы вместе с участниками будем решать (и еще – готовить ключевые документы) на нашем Осеннем интенсиве по КУ 12-13 ноября 2024 г.
🤝 Зарегистрироваться можно здесь.
➡️ Практическое КУ
#ЭмиссияАкций
Спасибо всем, кто участвовал в решении задачи!
Реализация преимущественного права – это стандартная процедура при закрытой подписке: решение принимается общим собранием, и акционеры, которые голосовали «против» или не принимали участия в голосовании по этому вопросу, имеют право на преимущественное приобретение дополнительных акций для сохранения своей доли.
🖌 Большинство голосов было отдано за вариант ответа № 5 – Банк России откажет в регистрации, т.к. решение принимается только общим собранием. Но этот вариант неправильный.
Вопрос об увеличении уставного капитала путем закрытой подписки может быть передан в компетенцию совета директоров непубличного общества. Такое положение может быть включено в устав по единогласному решению акционеров (пп. 1 п. 3 ст. 66.3 ГК РФ).
Таким образом, т.к. совет директоров принимает решение правомерно, в пределах своей компетенции, основания для отказа в регистрации выпуска не будет.
🖌 Варианты ответов № 1, 2 и 3 – также неправильные.
Преимущественное право при закрытой подписке возникает у акционера, только если одновременно соблюдаются следующие условия:
🔹 решение принимается общим собранием акционеров;
🔹 акционер голосует «против» или не принимает участие в голосовании.
Следовательно, если решение принимает совет директоров в пределах своей компетенции, то указанных обстоятельств нет, и преимущественное право у акционеров не возникает. Соответственно, не определяется дата фиксации лиц, имеющих такое право.
✅ Таким образом, правильный ответ – № 4.
Это подтверждает и судебная практика.
Такие задачи мы вместе с участниками будем решать (и еще – готовить ключевые документы) на нашем Осеннем интенсиве по КУ 12-13 ноября 2024 г.
🤝 Зарегистрироваться можно здесь.
➡️ Практическое КУ
#ЭмиссияАкций
⚖️ Конкурс Юрфака МГУ по третейскому разбирательству: в самом разгаре регистрация участников!
Юрфак МГУ, наши коллеги и партнеры, приглашает студентов к участию в III Международном студенческом конкурсе по третейскому разбирательству (организован совместно с Арбитражным учреждением при ОООР «СоюзМаш России»).
😊 Мы много лет дружим с юрфаком МГУ – Максим Бунякин и Юлия Ненашева ежегодно преподают на курсе повышения квалификации по корп.праву, Максим входит в попечительский совет Научно-образовательного центра «Корпоративное право» и традиционно выступает арбитром конкурса.
Конкурс уже стартовал, регистрация завершается 20 декабря 2024 г. (в дату направления командами «Меморандума Истца»).
Кратко о конкурсе:
🔹 формат – модельное третейское разбирательство на основании фабулы, подготовленной организаторами;
🔹 1 этап (заочный) – отборочный тур, в рамках которого команды готовят «Меморандум Истца» и «Меморандум Ответчика», по итогам определяются команды для участия в очном этапе;
🔹 2 этап (очный) – команды устно представляют каждую из процессуальных сторон (отборочный, полуфинальный и финальный раунды);
🔹 оценивают участников независимые арбитры – эксперты по корпоративному, гражданскому и предпринимательскому праву;
🔹 лучшие команды получат классные призы, в т.ч. стажировки у партнеров конкурса.
Регистрация, правила и другие детали конкурса здесь.
➡️ Практическое КУ
#БрананЛигалМероприятия
Юрфак МГУ, наши коллеги и партнеры, приглашает студентов к участию в III Международном студенческом конкурсе по третейскому разбирательству (организован совместно с Арбитражным учреждением при ОООР «СоюзМаш России»).
😊 Мы много лет дружим с юрфаком МГУ – Максим Бунякин и Юлия Ненашева ежегодно преподают на курсе повышения квалификации по корп.праву, Максим входит в попечительский совет Научно-образовательного центра «Корпоративное право» и традиционно выступает арбитром конкурса.
Конкурс уже стартовал, регистрация завершается 20 декабря 2024 г. (в дату направления командами «Меморандума Истца»).
Кратко о конкурсе:
🔹 формат – модельное третейское разбирательство на основании фабулы, подготовленной организаторами;
🔹 1 этап (заочный) – отборочный тур, в рамках которого команды готовят «Меморандум Истца» и «Меморандум Ответчика», по итогам определяются команды для участия в очном этапе;
🔹 2 этап (очный) – команды устно представляют каждую из процессуальных сторон (отборочный, полуфинальный и финальный раунды);
🔹 оценивают участников независимые арбитры – эксперты по корпоративному, гражданскому и предпринимательскому праву;
🔹 лучшие команды получат классные призы, в т.ч. стажировки у партнеров конкурса.
Регистрация, правила и другие детали конкурса здесь.
➡️ Практическое КУ
#БрананЛигалМероприятия