🔍 О чем можно договориться по распределению прибыли в корпоративном договоре?

На слайде - наиболее распространённые положения. Безусловно, каждое из них должно быть подкреплено:
📎 детальной процедурой согласования позиций акционеров/участников;
📎 доказуемыми и четкими показателями;
📎 ответственностью за нарушение договоренностей;
📎 соответствующими изменениями в устав (если необходимо).

#КорпоративныйДоговор

🔐 Снятие запрета на «матрешки»
Две новости - хорошая и плохая 😉

☝️ Напомним, сейчас хозяйственным обществам запрещено иметь в качестве единственного учредителя/акционера другое хозяйственное общество, состоящее из одного лица (см. п.2 ст. 66 ГК РФ, п.2 ст. 7 ФЗ об ООО и п.2 ст. 10 ФЗ об АО). Иное может быть установлено федеральными законами (или указом Президента РФ, как мы писали ранее – ссылка).

🙂 Новость хорошая: планируется снять этот запрет для всех акционерных обществ. В частности, обсуждается включение этого предложения в Дорожную карту трансформации делового климата.

🙁 Новость плохая: пока этот запрет планируется снять только в отношении гос.компаний. Соответствующий законопроект о внесении изменений в ст. 10 ФЗ об АО разработан Минфином. Поправки предусматривают, что данный запрет не распространяется на «дочки» акционерных обществ, если 100% акций «мамы» принадлежат РФ.

Рынок давно ждет снятия этого ограничения, так как оно не несет какой-либо практической пользы, не решает вопросы ответственности и создает сложности при формировании холдинговых структур. По сути, бизнес вынужден искусственно обходить такое ограничение.

🙏 Будем надеяться, что снятие запрета на «матрешки» в ближайшее время будет распространено на все компании.

#Законопроекты

📊 ESG-рейтинги. Краткая подборка.

В развитие темы ESG - подборка основных международных и российских ESG-рейтингов и рэнкингов.
☝️ Важно учитывать, что у них разные методологии, сроки «жизни» и степень доверия к ним со стороны пользователей.
🔹 Sustainalytics
🔹 MSCI
🔹 RobecoSAM (S&P group)
🔹 ISS
🔹 RAEX Europe
🔹 Национальное рейтинговое агентство
🔹 АКМ
🔹 РА «Эксперт»

Ряд российских компаний уже в рейтингах. Среди них государственные и частные компании, публичные и непубличные.
🤔 Зачем нужны рейтинги и как организовать работу по их получению?
🔜 Об этом мы расскажем в одном из следующих постов.

#ESG

🆕 Новые документы ЦБ РФ для финансовых организаций

📑 Банк России опубликовал два новых документа, касающихся финансовых организаций:
🔹 Указание № 5638-У (вступило в силу 31.01.21). Установлен порядок, сроки и единая форма уведомлений о приобретении и отчуждении акций (долей) некредитных финансовых организаций.
ℹ️ Указание распространяется на приобретение акций (долей) организаторов торговли, клиринговых организаций, операторов финансовых платформ, проф. участников рынка ценных бумаг, ломбардов, спецдепозитариев инвестиционных фондов, ПИФов, НПФ.
➡️ Уведомления должны направляться акционерами (участниками) в Банк России (в ряде случаев - и в саму финансовую организацию).

🔹 Рекомендации руководителям служб внутреннего контроля, аудита, управления рисками.
ЦБ описал роль и задачи руководителей, порядок реализации обязанностей, предложения по оценке эффективности, вопросы ответственности.
☝️ Документ носит рекомендательный характер, но, по практике, следует внимательно относиться к таким рекомендациям.

📎 Напомним, ранее ЦБ РФ разработал подобные рекомендации для ПАО (Письмо Банка России от 01.10.2020 № ИН-06-28/143)

🔍 Разбор задачи
Что делать АО (генеральному директору, ЕИО) в сложившейся ситуации?

По ФЗ об АО извещение о сделке с заинтересованностью нужно направить не позднее чем за 15 дней до сделки.
➡️ То есть АО, направив извещение и не получив требования о согласии на совершение сделки, вправе совершить сделку, что и было сделано.

🧐 На первый взгляд, получив требование члена СД, можно ничего не делать (Вариант 1) или сообщить члену СД, что сделка уже совершена, и он может направить в АО требование о ее последующем одобрении (Вариант 4).

☝️ Но здесь важно учитывать, что согласно позиции Верховного Суда РФ (п.24 Постановления Пленума ВС от 26.06.2018 № 27), требование может быть направлено также и после совершения сделки. Именно это и произошло в рассмотренном примере. В таком случае должен быть рассмотрен вопрос о последующем одобрении сделки.
✅ То есть верным будет Вариант 3 – вынести сделку на последующее согласование.
🙋‍♂️За этот вариант было отдано большинство голосов!

💡Вариант 2 (расторгнуть сделку и вынести ее на согласование) также возможен и порой реализуется на практике, но может не подойти с коммерческой точки зрения и усилий на «корпоративку».

🤝 Благодарим всех принявших участие в голосовании!

#ОсобыеСделки

🙅‍♂️Топ-5 ошибок с компетенцией органов управления

🚫 Отнести один и тот же вопрос к компетенции нескольких органов управления (ОСА и СД, например).
🚫 Добавить вопрос в компетенцию СД и при этом забыть скорректировать (обновить) пункты про порядок принятия решений и гиперссылки.
🚫 Не увидеть важный вопрос компетенции в другом разделе устава (спрятанный там случайно или нет), например, если сделка одобряется по нескольким основаниям.
🚫 Утвердить 3/4 голосов изменения в устав АО, для принятия которых по закону требуется единогласие.
🚫 Запутаться в компетенции органов управления "мамы" по вопросам управления «дочкой» (например, в одном из дел решение о распределении прибыли 100%-ной «дочки» было принято собранием участников "мамы", а не генеральным директором «мамы»).

☕️ Рубрика Soft skills

📝 Продолжаем тему разработки графика для эффективного управления проектом. Планы-графики мы готовим в разных форматах - MS Project, Excel, GanttPRO, Bitrix24 и др. (только не Word 😉). Сегодня остановимся на технических, но важных аспектах и преимуществах работы в Excel.

Итак, за что многие менеджеры проектов (юристы и не только) любят Excel:
🔗Возможность объединить и увязать несколько графиков по направлениям в один сводный (вкладки по блокам: корпоративные мероприятия, имущество, бухгалтерия, лицензии, GR и т.д.)
📈 Возможность включить в график "умные" формулы расчета периодов и дат, которые позволят оперативно актуализировать график
📆Возможность установить сроки в календарных, рабочих днях с учетом праздничных дней и дней недели (это позволит не назначить СД на воскресенье или четко спланировать публикацию о реорганизации, например)
⏱Возможность отслеживать статус и риски срыва сроков мероприятий

☝️😉 И это далеко не все возможности Excel. Берите на вооружение!

#SoftSkills

🕵🏻‍♂️ По просьбам наших подписчиков - разбор вчерашней задачи

🎯Правильный ответ – внести право аренды в качестве вклада в имущество законодательство не позволяет.

Статья 66.1 ГК РФ определяет перечень имущества, которое может быть внесено в качестве вклада в имущество:
💵 денежные средства, вещи;
📈 доли (акции) в уставных (складочных) капиталах;
📜 государственные и муниципальные облигации;
🧮 подлежащие денежной оценке исключительные, иные интеллектуальные права и права по лицензионным договорам, если иное не установлено законом.

☝️Внесение в качестве вклада в имущество иных прав, например, права аренды или прав требования, не предусмотрено ГК РФ или иным законом. Также нет возможности определять виды вносимого имущества в уставе или договоре.

🧐При этом мы считаем, что такой подход не в полной мере учитывает права общества и его участников. Расширение перечня, на наш взгляд, было бы только на пользу.
Например, в соответствии со статьей 615 ГК РФ право аренды может быть внесено в качестве вклада в уставный капитал!

🔜 Подробнее об оплате уставного капитала ООО и АО расскажем в наших следующих постах.

💡 ESG-банкинг: практические рекомендации, полезные для всех

В развитие темы ESG делимся с вами недавними практическими рекомендациями банковского сообщества по внедрению ESG-банкинга в России.

О чем документ:
🔹 Что такое ESG-банкинг, как он поможет в достижении целей устойчивого развития
🔹 Как идентифицировать и оцифровать зеленое финансирование, какие проекты к нему относятся (иначе говоря, «таксономия» в сфере ESG)
🔹 Как организовать и развивать работу органов управления и подразделений по внедрению ESG-принципов, при этом не допустить green washing (проще говоря, имитации бурной деятельности)
🔹 Как вписать ESG-факторы в бизнес модель и как управлять ESG-рисками
🔹 Наконец, как формировать содержательную ESG-отчетность (☝️напомним, в ближайшее время ждем Рекомендаций Банка России по раскрытию ESG-информации)

👨‍💻 Кто подготовил: представители Банка России, Минэкономразвития, Минприроды, эксперты банковского сообщества.

🤝 Уверены, документ будет полезен не только для банковской сферы, но и для всех, кто уже внедряет или только планирует внедрять ESG-принципы в своем бизнесе.

#ESG

❓ Заочные годовые собрания АО и ООО в 2021 году - можно или нельзя?

Ранее мы писали об ожидаемых в 2021 году изменениях корпоративного законодательства. Одно из них - продление действия «противовирусных» поправок на 2021 год .

☝️ Напомним, что в 2020 году всем ПАО, АО и ООО разрешили проводить годовые собрания до 30.09.20, а также в заочной форме.
Вчера законопроект, предусматривающий возможность проведения в 2021 году годовых собраний акционеров и участников в заочной форме, принят Госдумой в III чтении ✅ При этом законопроект не предусматривает более длительный срок для проведения годовых собраний, как в 2020 году.

📑С полным текстом законопроекта можно ознакомиться здесь.

Надеемся, что законодатель продлит действие и других «противовирусных» поправок (проблемы с чистыми активами, срок для упрощённого отказа от статуса ПАО и др.), но при этом сама пандемия очень скоро закончится.

#Законопроекты

📄 Term sheet (основные условия).
О чем важно договориться при подготовке сделки M&A.

Необходимый минимум 📝
1️⃣ Стороны сделки - конкретные компании/физ.лица (в т.ч. их нужно будет проверить в рамках due diligence (DD))
2️⃣ Предмет - что именно приобретается: компания/активы и т.п.
3️⃣ Цена сделки: точная (редко на этой стадии), диапазон, порядок определения и корректировки после DD
4️⃣ Сроки подготовки и совершения сделки
5️⃣ Deal breakers - ключевые моменты, из-за которых сделка может не состояться
6️⃣ Порядок проведения DD (сроки, доступ к информации)
7️⃣ Порядок ведения переговоров и последствия их прекращения
8️⃣ И конечно же ответственность за нарушение условий (если только вы специально не делаете «понятийку»😉)

Кстати, табличный формат term sheet хорошо помогает структурировать мысли и облегчает восприятие документа бизнесом☝️

#КорпоративныйДоговор #Сделки_MA

🔍 Подробный разбор задачи по определению коэффициента конвертации при присоединении АО к ПАО

Больше всего голосов было отдано за вариант 4.
✅ Это правильный ответ: законодательство (ФЗ, стандарты эмиссии) пока не устанавливает правила или ограничения для определения коэффициента конвертации.
Таким образом, все остаётся на решение собрания акционеров.

➡️ Соответственно, варианты 1, 2, 3 неверны, поскольку содержат слово «только» и ограничивают возможность выбора.

В то же время вариант 1 (рыночная стоимость) чаще всего выбирают при реорганизации ПАО, крупных частных компаний и компаний с госучастием для минимизации рисков оспаривания и как наиболее справедливый.
☝️ Также напоминаем, что в законопроекте о реорганизации планируется в ряде случаев установить требования к определению коэффициента только исходя из рыночной стоимости.

🚫 Вариант 5 неправильный, необходимости предварительно менять статус АО на ПАО, а тем более преобразовывать в ПАО нет.

🚫 Вариант 6 также неверен – в вопросе идет речь о дополнительном выпуске и о конвертации, в этом случае акции не погашаются.

Наконец, по варианту 7. Безусловно, по нашей практике реорганизаций, в расчет коэффициента конвертации юристу погружаться нужно.
📑 Как минимум для того, чтобы корректно отразить в решении о реорганизации и эмиссионных документах. И лучше делать это вместе с бухгалтерами, финансистами и «бизнесом».

🤝 Благодарим за участие в голосовании!
Желаем всем интересных проектов реорганизации!

#Реорганизация #ЭмиссияАкций

💡 Преимущественное право в ООО и неПАО: сложности структурирования в уставе

Часто в проектах необходимо «заточить» нормы закона под особенности партнеров, специфику бизнеса, стадию проекта и т.п.
Это в полной мере касается и порядка реализации преимущественного права (ПП) участников/акционеров при продаже доли в бизнесе третьим лицам.

📎 Что обычно закрепляют в уставе:
🔹 особый порядок реализации ПП (например, как перераспределяется продаваемая доля в случае отказа от ПП одного из участников);
🔹 сроки реализации ПП, отличающиеся от предусмотренных законом;
🔹 отдельные случаи неприменения ПП;
🔹 порядок определения цены, по которой предлагается приобрести доли/акции.

В отношении цены бывают интересные варианты.
➡️ Например, формула расчета цены (здесь важно, чтобы она позволяла корректно и обоснованно определить цену).
➡️ Другой пример – установление заведомо низкой твердой цены или привязки к номинальной стоимости доли.

☝️ Напомним, в одном из недавних дел Верховный Суд РФ в определении от 11.06.2020 № 306-ЭС19-24912 по делу № А65 -3053/2019 указал, что положение устава о заранее установленной цене покупки доли в размере, существенно отличающемся от ее рыночной стоимости, и без ограничения срока действия такого условия разумным краткосрочным периодом, является ничтожным.

Что можно рекомендовать на практике:
✅ избегать положений, которые могут потенциально ограничить права участника или быть истолкованы как недобросовестные, невыгодные (номинальная стоимость реализации доли, слишком короткий срок реализации ПП и т.п.);
✅ в корпоративном договоре закреплять договоренности по голосованию за необходимые положения устава по ПП (в т.ч. на разные периоды проекта);
✅ дополнительно включать в корпоративный договор положения, регулирующие выход из бизнеса, в т.ч. систему опционов.

☕️ Рубрика soft skills

Продолжаем тему оптимизации текста.📝

⬇️ На слайде пример работы с текстом. На один и тот же вопрос можно ответить одинаково по содержанию, но:
🙁 длинно, сложно, витиевато, с указанием в тексте полных названий нормативных правовых актов, сложными оборотами
или
😊 коротко и ясно

☝️Безусловно, нужно стараться сразу писать лаконично. Но если это не получается, можно использовать технику скульптора - сначала пишете подробный ответ, а потом просто убираете все лишнее😉

#SoftSkills

😜 Вредные советы

🤦‍♂️ Как завалить любой, даже не самый сложный проект (сделку M&A, раунд финансирования, реорганизацию):

🌶 Не разрабатывайте детальный план. Достаточно общего понимания и нескольких ключевых точек.
🌶 Не погружайте в проект коллег, функциональные подразделения (проще все сделать самому).
🌶 Не делайте подробный сводный бюджет проекта с резервом 7-10% (денег в целом должно хватить).
🌶 Оставляйте на юридическую проверку 3-5 дней (зачем больше, ведь договорились же брать as is?).
🌶 Не согласовывайте на старте основные условия сделки, term sheet (Зачем? Все же «в одной логике»).
🌶 Принципиально не привлекайте консультантов (их самих придётся контролировать, все они одинаковые).

#Реорганизация #Сделки_MA #ОсобыеСделки #SoftSkills