2025.04.10 15:40:38
기업명: 한국화장품제조(시가총액: 2,379억)
보고서명: 주식등의대량보유상황보고서(약식)

대표보고 : 타이거자산운용투자일임/대한민국
보유목적 : 단순투자

보고전 : 5.74%
보고후 : 9.32%
보고사유 : 1% 이상 지분 변동

* 타이거자산운용투자일임(주)
2025-03-27/장내매도(-)/보통주/ -799주/-
2025-03-27/장내매수(+)/보통주/ 21,115주/-
2025-03-28/장내매수(+)/보통주/ 9,058주/-
2025-03-31/장내매도(-)/보통주/ -173주/-
2025-03-31/장내매수(+)/보통주/ 36,106주/-


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250410002169
주요 지분공시(최근1년) : https://www.awakeplus.co.kr/board/notice/003350
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=003350

DS투자증권 재생에너지/미드스몰캡 안주원

<유럽 해상풍력 촉진 위한 공동 성명서>

유럽 풍력산업, 2031~2040년까지 매년 10GW 해상풍력 신규용량 확보 요구, 2040년 까지 해상풍력 발전단가 30% 절감 이행 예정

- Orsted, RWE, Vattenfall, Vestas, SGRE 등 참여
- 2024년 유럽 신규 해상풍력 규모 3.7GW

유럽 풍력업계가 사활을 거는 듯 합니다. 해당 이벤트로 유럽 풍력 관련주들도 상승했습니다. 조만간 정부의 화답이 있지 않을까 예상해봅니다.

https://www.offshorewind.biz/2025/04/10/industry-calls-for-europe-to-auction-100-gw-of-new-offshore-wind-capacity-in-next-decade-commits-to-lowering-lcoe-by-30-pct/

[SK증권 미래산업/미드스몰캡] Analyst 허선재/02-3773-8197

▶️에스엠씨지 (460870/KQ) / 매수(신규) / TP 7,500원 (신규, Upside 87%)

★화장품 시장의 숨겨진 라이징 스타

[투자의견 ‘BUY’, 목표주가 7,500원으로 커버리지 개시]
- 에스엠씨지 25년 예상 실적은 매출액 726억원(+33.1% YoY)과 영업이익 102억원(+130.1% YoY, OPM 14.1%)으로 전망되며, 동사의 현재 주가는 올해 실적 기준 P/E 7배 수준으로 저평가 되어있다는 판단
- 에스엠씨지는 25년 3월 코스닥 시장에 SPAC 상장한 화장품 유리용기 전문 ODM업체로 로레알, 아모레퍼시픽, 달바, 비나우, 에이피알 등 약 300여개의 국내외 메이저/인디 브랜드사를 고객으로 확보
- 지금 에스엠씨지에 주목할만한 이유는 ①화장품 브랜드사 간 경쟁 심화에 따라 ODM업종에 대한 상대적 투자 매력도가 높아지고 있는 상황에서 ②올해부터 본격적인 영업 레버리지 구간에 진입할 것으로 예상되기 때문

[유리용기 시장의 구조적 성장에 따른 영업 레버리지 효과 본격화될 것]
I. 구조적 시장 성장
- 글로벌 화장품 산업에서의 유리 용기 시장은 ①국내외 플라스틱 규제 강화/친환경 브랜딩 확산 ②K-뷰티의 경쟁심화/고급화 트렌드에 따라 향후 구조적 성장 흐름을 이어갈 전망. 세계 각국은 플라스틱 관련 규제를 강화하고 있으며 이는 유리 용기의 상대적 매력도 상승으로 직결되는 중. 특히 이미 유리와 플라스틱간 생산원가 차이가 없어진 상황에서 앞으로는 유리 용기의 친환경성, 안정성, 프리미엄 감성 등이 더욱 부각될 전망
- 실제로 최근 아모레퍼시픽, 비나우, 마녀공장, 디어달리아 등 다양한 브랜드사들의 주력 제품에 유리 용기가 적극 적용되고 있으며, 특히 동사의 주요 고객사 비나우의 색조 브랜드 ‘Fwee’는 유리 용기 기반의 제품(푸딩팟)을 통해 폭발적인 매출 성장을 기록 (22년 매출 600억> 23년 1.1천억원 > 24년 2.6천억원)

II. 영업 레버리지 효과
- 유리 용기 제조업은 유리물을 녹이는 용해로를 24시간 가동해야 되기 때문에 영업 레버리지가 크게 나타나는 전형적인 장치산업. 24년 기준 동사의 고정비 비중은 약 80%에 달하며 향후 본격적인 매출 성장에 따른 유의미한 영업이익률 상승이 동반될 전망
- 특히 동사는 ①업계 유일 전기 용해로 구축 (2,000억원 캐파) ②70% 수준의 높은 PCR(재활용유리) 투입 기술 ③업계 최다 수준의 프리몰드 금형 라인업(80여개) 등 확실한 경쟁우위를 확보했고, 주요 경쟁사의 사업 부진 영향까지 더해졌기 때문에 장기간 고수익 사업 구조를 유지할 수 있을 전망. 참고로 동사의 주요 경쟁사 영일유리공업은 19년~21년 평균 OPM 30.4%를 기록


▶️보고서 원문: https://buly.kr/9XKxyYP

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※당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다.

• 중국의 '컴퓨터, 핸드폰, 반도체 등 관세 면제 품목군' 대미 수출액은 990.43억달러 규모

• 전체 대미 수출액 대비 면제 품목군 비중은 19.8%, 전체 글로벌 수출액 대비 면제 품목군 비중은 2.9%

(2023년 기준)

낙폭과대 반도체/핸드셋

키움 반도체 박유악입니다.

☀️채널: https://t.me/kiwoom_semibat

♠ 한솔케미칼 [TP 17만원]

: 1Q25 실적 서프라이즈 예상

♠ 투자 포인트

1) 1Q25 영업이익 412억원으로, 서프라이즈 예상

반도체용 과산화수소 물량 회복, 프리커서 시장 점유율 상승(중국 비중 확대), 이차전지 바인더 신규 고객 확보(EV 외로의 전방시장 확대) 영향

2) 2Q25 영업이익도 431억원으로, 성장세 이어질 전망

3) 역사적 최저점 수준의 밸류에이션('25년 P/B 1.1x, P/E 8.8x)은 상호관세 이슈 재점화 시의 주가의 하방 risk 제한

분기 실적 성장세 진입에 따른 주가 상승 전환을 예상하며, 2Q25 삼성의 HBM3e 및 1cnm 양산 퀄 결과에 따라, 상승 탄력이 더욱 강해질 수 있음을 염두

♠ 리포트: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11292

[박유악, 키움 반도체]
*컴플라이언스 검필