DS투자증권 반도체 Analyst 이수림, 연구원 김수연

[반도체] 삼성전자 - 3Q26 Re: 추정치 추가 상향

1. 사상 최초 분기 영업이익 100조원 상회
- 3분기 DS 부문 영업이익 106.5조원은 DRAM 81.8조원(OPM 83%), NAND 26.7조원(OPM 64%), LSI/파운드리 -1.98조원으로 세부 추정
- DRAM B/G는 3%, ASP는 20% 상승, NAND B/G는 5%, ASP는 18% 상승했을 것으로 추정

2. 4분기와 2027년 추정치 모두 상향
- 4분기 B/G 가이던스를 DRAM 10% 중후반, NAND 10% 중반으로 제시함에 따라 추정치를 매출액 224.3조원(+15% QoQ), 영업이익 132.8조원(+24% QoQ, OPM 59%)으로 상향
- 신규 출시될 GPU, CPU와 맞물린 제품 위주로 DRAM 수요가 추가 확대, SSD 역시 QLC 수요가 대규모로 접수
- 27년 환율 가정을 1,370원으로 하향했음에도 시장 상황을 반영하여 영업이익 추정치를 612조원에서 632조원(+63% YoY, OPM 63%)으로 상향 조정

3. 달라진 HBM 경쟁력과 파운드리 수주 증가에 주목
- 3분기 기준 HBM 내 HBM4 매출비중은 60% 수준까지 확대되면서 가장 빠른 세대전환 달성
- 이는 동사의 업계 최고 수준 HBM4 제품 경쟁력을 방증
- 파운드리 역시 8나노 이하 선단공정이 이미 Full CAPA 상태로 가동, HBM4 이상 제품의 베이스 다이 수요, 2나노 신규 고객사 계약 확대로 실적 개선 지속

4. 투자의견 매수, 목표주가 53만원 유지
- 전일 반등 기저효과와 구글 실적발표 영향으로 주가는 조정됐으나 견조한 업황과 27년 실적 성장 가시성을 재차 확인
- 매크로 리스크 완화와 함께 저평가된 주가는 정상화 될 것

이 자료는 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다.

DS투자증권 리서치 텔레그램 링크 : https://t.me/DSInvResearch
DS투자증권 반도체 텔레그램 링크 : https://t.me/dssemicon

美 9월 PCE 물가 전년 比 3.6%↑…예상치 소폭 하회
https://naver.me/xEXyIVug

 
선익시스템 (171090)

디스플레이 장비 및 부품 전문기업

작성일: 2026.10.30
작성자: 하나증권 (한유건)

작성일 주가: 79,400원

- 3Q26 실적은 OLEDoS 라인 인식에 힘입어 매출 850억 원, 영업이익 185억 원으로 예상
- 북미 업체의 AI 글래스 공개로 OLEDoS의 전방위적 수요 확대 기대


자세히보기 (원문 5p)
https://www.butler.works/ko/companies/00327819?openDialog=analystReport-60383

대원제약이 개발중인 위식도역류질환 치료제 DW4421(파도프라잔 : P-CAP 제제)가 성공적인 임상3상 결과를 발표했습니다.
식약처 허가절차를 거쳐 국내 시장출시는 물론 해외시장 진출을 위한 파트너 협의도 진행중에 있습니다.
(미란성위식도 역류질환 치료제 국내 시장규모는 1.5조원이며, 이중 5천억원 정도를 P-CAP 제제가 차지)

https://mkind.krx.co.kr/viewer?acptNo=20261029000655

[SK증권 반도체 소부장 이동주]

한화비전 (매수 유지, TP 8만원 유지)
시큐리티, 세미텍 모두 좋았다

▶️ 3Q26 Review

- 매출액 5,734억원(QoQ +5.7%, YoY +35.6%), 영업이익 1,026억원(QoQ +56.4%, YoY +183.3%)으로 컨센서스 크게 상회
- IEEPA 관세 위헌 판결로 지난해 대미 수출분 관세 환급 200억원 가량 반영. 일회성 제외해도 시큐리티·세미텍 모두 호조
- 시큐리티는 6월 판가 인상 효과 온기 반영되며 원가 상승분 이상 커버, 세미텍 TCB도 2Q26 수주분 대다수 인식

▶️ 시큐리티 재원은 세미텍의 동력

- 판가 인상에도 AI 기반 카메라는 유럽·미국 중심 전환 수요 뚜렷. 2030년까지 연평균 5-7% 성장 기대
- 시큐리티에서 창출된 재원은 세미텍에 재투자되며 중장기 성장 동력화
- TCB 수요는 P&T7 준공을 기점으로 2027년 하반기부터 수주 회복세 본격화 전망

▶️ 첨단 패키징 투자 대응

- FO-PLP 장비는 상반기 대규모 수주분 매출 인식 시작, 4Q26 대수 인도하며 매출 규모 확대 전망
- 하이브리드 본더 역시 고객사 평가 진행 중
- 고객사 첨단 패키징 투자 가속화로 세미텍은 2028년부터 높은 성장 구간 진입 예상

▶️ URL: https://buly.kr/6XpOr3i

* SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://t.me/skitteam

전일 실적발표 특징주

- 한화비전 3분기 시큐리티 부문 영업이익 역대 최대 653억원. AI카메라 믹스 확대, 데이터센터향 카메라 수요 발생
- 반도체 장비 매출 1Q 66억원, 2Q 355억원, 3Q 848억원
- 세미텍 매출은 한미반도체의 60% 수준

제이에스코퍼레이션 분기별 실적 추이

[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]

▶ Elite Material posts record 3Q26 revenue on AI demand

- 대만 CCL 업체 EMC는 AI 제품용 고급 소재 수요 확대와 생산라인 풀가동에 힘입어 3Q26 역대 최대 매출액을 기록

- 3Q26 매출액은 608.8억대만달러(+28.8% QoQ, +142.0% YoY), 매출총이익률(GPM)은 37.7%(+3.8%p QoQ, +7.6%p YoY)를 기록

- 세후순이익도 145억대만달러(+46.9% QoQ, +265.8% YoY)로 분기 최대치를 경신했으며, EPS는 40.47대만달러를 기록

- EMC 이사회는 견조한 최종 수요에 대응하기 위해 추가 증설을 승인했으며, 2027~2030년 총 940만장 규모의 신규 생산능력을 확보할 계획

- 증설 대상은 대만 Taoyuan, 중국 Kunshan·Zhongshan·Huangshi, 말레이시아 Penang 공장으로, 증설 완료 시 그룹 전체 생산능력은 1,525만장까지 확대될 전망

- EMC는 AI 서버, 범용 서버, 스위치, 광모듈, 저궤도 위성, 메모리 모듈 등 주요 애플리케이션 전반에서 수요가 안정적으로 증가하고 있다며 향후 시장 전망을 긍정적으로 평가

- 고밀도 인터커넥트(HDI) 소재 분야에서는 20년 연속 글로벌 1위를 유지하고 있으며, 시장점유율은 70% 이상

- 고속 전송 소재 시장에는 2017년 진입했으며, 2023년 글로벌 1위에 오른 이후 2024~2025년에도 선두 지위를 유지

- 2025년 기준 고속 전송 소재 시장점유율은 38.6%로, EMC는 조만간 글로벌 점유율이 50%를 상회할 것으로 전망

- EMC는 HDI 및 고속 전송 소재 등 2개 주요 PCB 소재 시장에서 글로벌 1위를 확보한 가운데, 전체 CCL 시장에서도 글로벌 선두 업체로 부상

- Prismark가 2026년 7월 발표한 자료에 따르면 EMC는 2025년 매출액 기준 글로벌 최대 CCL 업체로 선정

- EMC는 2024년 글로벌 3위에서 2025년 Sytech와 Kingboard Holdings를 제치고 글로벌 1위로 올라선 것으로 파악

https://buly.kr/FhQnuOS (DIGITIMES)

*본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시 자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다.

주주환원 방식을 내년 1월 이사회를 거쳐 결정할 예정

https://n.news.naver.com/mnews/article/015/0005348478

삼성전자 영업이익 세계 신기록
잔칫상 차린대서 갔더니 답례품을 안 줌
집들이 다녀온 손님은 음식 맛은 사흘이면 까먹고 답례품은 1월까지 기억함
좌닌한 시장...

좋은 연기 감사했습니다
https://youtu.be/sSrYIfMMoRw?si=JaWg_RJPMEOxqLQl

“연기만 했을 뿐인데”…故 최불암, 41년간 아이들 지킨 뭉클한 사연
https://naver.me/FaeKdurX

실적, 자사주, 수주 공시 푸쉬알림은 다트맨App