[속보]카카오, ‘카카오AI’와 ‘카카오X’로 인적분할
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* 8월 1~20일 DRAM 수출 단가: 선형적/구조적 상승세 지속

삼성생명은 3월에 삼성전자 지분을 매도한 적이 있음. 금산법으로 금융회사(화재 합산)는 비금융회사 지분을 10% 이상 보유하지 못하기 때문. 자사주 소각시 강제매각이 발생. 지분율 상승의 원인이 주주환원정책에 의한 것이라면 예외를 인정하는 금산법 개정이 필요함

금산법은 대기업이 금융사를 사금고화하는 것을 방지할 목적으로 80년대에 제정된 것인데 지금처럼 빅테크의 금융 진출과 금융기관이 비금융 신사업(예: AI, 빅데이터)에 투자하는 데 제약이 되고 있고 선진국과 비교해도 과도한 규제임. 법을 만든지 40년이 지나 감시감독이 투명해진만큼 박물관으로 보내야할 법규 아닐지

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Citi) 삼성전자 (005930.KS); 2026년 예상 약 100조 원 규모 주주환원 계획 공개

씨티의 견해
8월 21일, 삼성전자는 2024~2026년 예상 누적 FCF의 50%를 환원한다는 정책에 근거하여 2026년 예상 약 100조 원 규모의 주주환원 프로그램을 발표했습니다. 이 프로그램의 일환으로 삼성전자는 2026년 3분기 예상 기준 약 30조 원의 현금배당을 실시할 계획입니다. 저희는 LTA에 뒷받침된 구조적인 메모리 시장 전망을 배경으로 분기당 30조 원 수준의 견조한 배당이 향후에도 지속될 것으로 예상하며, 이는 연환산 약 120조 원의 배당을 의미합니다. Buy 의견을 유지합니다.

약 100조 원 규모 주주환원 프로그램 발표 – 8월 21일 삼성전자 이사회는 2024~2026년 예상 누적 FCF의 50%를 환원한다는 정책 하에 2026년 예상 잔여 주주환원 규모가 90~100조 원에 이를 것으로 예상된다고 발표했다고 DART에 공시되었습니다(링크). 회사는 2024~25년 동안 현금배당 20.9조 원과 자사주 매입/소각 8.4조 원으로 구성된 총 29.3조 원을 환원했으며, 이를 차감하여 잔여 90~110조 원이 산출됩니다. 누적 FCF 산정 시 메모리 LTA 관련 선수금과 임직원 주식기반보상 관련 현금 유출은 차감됩니다.

향후 견조한 현금배당 계획 예상 – 2026년 약 100조 원 규모의 환원 프로그램과 함께, 삼성전자는 정규 분기 배당을 포함하여 2026년 3분기 예상 기준 약 30조 원의 현금배당을 실시할 계획입니다. 세부 사항은 2026년 10월 말로 예정된 이사회에서 확정될 예정입니다. 3분기 배당 이후, 삼성전자는 2027년 1월 말까지 잔여 금액과 구체적인 집행 방식을 공시할 계획입니다.

약 15조 원 자사주 매입 – 회사는 또한 임직원 주식기반보상을 위한 약 15조 원 규모의 자사주 매입 계획을 공시했습니다. 8월 21일 종가 기준 매입 주식 수는 보통주 5,330만 주로, 총 발행주식수의 약 1%에 해당합니다. 자사주 매입은 8월 24일부터 11월 21일 사이에 집행될 예정입니다.

시사점 – 저희는 잔여 약 100조 원이 각각 배당 약 60조 원과 자사주 매입 약 40조 원으로 배분될 것으로 예상합니다. 약 60조 원의 배당과 관련해서는, 발표된 대로 약 30조 원이 2026년 3분기 예상 시점에 지급되고, 나머지 약 30조 원은 2026년 4분기 예상 시점에 지급될 것으로 예상됩니다. 저희는 메모리 LTA에 뒷받침된 안정적인 장기 메모리 시장 전망을 배경으로 분기당 약 30조 원의 견조한 배당이 지속될 가능성이 높다고 판단합니다. 분기 배당 30조 원을 가정할 경우, 저희는 연환산 배당 총액이 약 120조 원에 이를 것으로 전망하며, 이는 8월 21일 종가 기준 보통주 배당수익률 6.4%, 우선주 배당수익률 8.7%를 의미한다고 봅니다.

남성형 탈모를 유발하는 핵심 유전자 3가지(AR, DKK-1, 5α-Reductase)를 동시에 억제하는 도포형 siRNA 신약

분자가 큰 siRNA는 피부 장벽을 통과하기 어렵지만, Luxidase를 결합하여 약물이 모낭 주변 세포 내부까지 직접 침투할 수 있도록 설계. 2주에 1회 도포
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동물실험(In Vivo) 결과
siRNA(AR) 단독 투여 대비 Luxidase 병용 투여군은 10일 차부터 모낭 영역이 검게 변하며, 13~16일 차에 이르러 피부 전반에 걸쳐 뚜렷하고 빽빽한 모발 재성장이 확인

https://www.mdtoday.co.kr/news/articleView.html?idxno=609196

[하나/에너지화학/윤재성] Weekly Monitor: 한국의 8월 윤활기유 수출가 강세 지속

▶ 보고서: https://bit.ly/3SP0ZaI


[총평]
▶ WTI 87.1$(+6%), Dubai 97.8$ (+11%). 정제마진 39.3$(WoW -1.2$)


▶ 석유화학 강세. 납사 +6% Vs. 에틸렌 +12%, 벤젠 +6%, 천연고무/PET/DOP +5%, SM/BD/면화/아세톤 +4% 등이 눈에 띔


▶ Top Picks: S-Oil, SK이노베이션, OCI홀딩스, 한화솔루션, 코오롱인더, KCC, 효성티앤씨


[한국의 8월 윤활기유 수출가 강세 지속]
▶ 윤활기유 초강세 지속: 8/1~20일 한국 윤활기유 수출가 MoM +0.5% 상승한 295$/bbl 기록. 2월 평균 대비 +152% 상승. [윤활기유]-[B-C] 마진은 2월 49$에서 8월 206$/bbl로 4배 이상(+320%) 상승. 미국향 수출 판가가 447$/bbl로(MoM +19%) 상승한 영향


▶ 미국/중남미향 고단가 물량 증가 영향: 한국의 미주(미국) 및 중남미향 수출량 급증이 눈에 띔. 5~7월 3개월 간 미주향 수출은 26.6만톤으로 전년동기 13.5만톤 대비 약 2배 급증. 특히, 7월 미주향 수출은 10.5만톤으로 6월 7.12만톤에서 MoM +47% 급증


▶ 9~10월에도 윤활기유 강세 가능성 높아: 9~10월 일부 그룹3 설비의 정기보수 및 아시아/중동의 그룹2 설비의 정기보수가 시작되기 때문. 그룹3 공급 부족에 따라 윤활기유의 포뮬레이션이 그룹2 등으로 변경되고 있어 그룹2의 정기보수 또한 시장 가격 강세를 지지하는 요인


▶ 결론: 한국 윤활기유 수출판가는 5~6월부터 본격적으로 상승해 2Q26보다 3Q26에 긍정적인 영향을 미칠 전망. Top Picks는 S-Oil, SK이노베이션


[이라크의 OPEC+ 압박 지속]
▶ 이라크의 생산량 확대 의지 확인: 8/21일 이라크 총리는 향후 6년 내 원유 생산량을 800~1천만b/d까지 확대할 계획을 공식화. 이란 전쟁 전 생산량의 2~2.5배


▶ 2027년 생산량 확대를 위한 압박: 이라크는 정부 수입의 약 90%가 석유에서 발생하나, 이란 전쟁 이후 수출 차질로 재정수입이 크게 훼손. 결국, 재정적자 해소를 위한 쿼터 확대 의도가 다분


▶ 결론: UAE의 탈퇴 및 생산량 확대에 이어, 이라크의 생산량 확대 가능성 점증. 중장기적으로 OPEC+의 균열에 따른 중동 원유의 공급과잉 및 OSP 약세 가능성 상존



** 하나증권/에너지화학/윤재성

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