Forwarded from [대신증권 류형근] 반도체
반도체: 용기를 더 내셔도 됩니다
[대신증권 반도체/류형근]
삼성전자와 SK하이닉스의 목표주가를 56만원, 340만원으로 상향합니다. 용기를 더 내셔도 되는 구간입니다.
■ AI 주식 중 가장 저평가
- 가장 쌉니다. 보다 강력해지고 있는 증익의 가치, 사이클의 변화 가치 등이 추가로 반영되어야 하는 구간입니다.
- 힘의 질서가 변했습니다. 그렇다면, 기존의 틀을 깰 필요가 있습니다 (Breaking the rules).
■ 삼성전자는 고민할 이유가 없습니다
- 많은 우려들이 해소되었습니다. 파업도, 성과급 충당금 추가 인식에 따른 비용 상승 우려 등이 그 대상입니다.
- 메모리반도체의 경우, 관록이 재차 빛을 발휘하고 있습니다. 응용처별 특성에 맞춘 효율적 가격 전략이 경쟁사를 상회하는 판가 상승률을 견인하고 있고, 비용 인상 영향을 성공적으로 상쇄시킬 것으로 전망합니다. 2Q26 전사 영업이익 전망치를 91조원으로 상향합니다.
- 파운드리도 힘을 내고 있습니다. 삼성전자는 전세계에서 유일하게 메모리반도체와 비메모리반도체를 모두 가지고 있는 회사입니다. 글로벌 공급망 내 지위가 강화될 것으로 전망합니다.
- 반도체가 폭발적 현금 흐름을 견인할 것으로 전망합니다. 시장에서는 막대한 재원의 상승이 어떻게 활용될지를 궁금해하고 있을 것이라 생각합니다. 충분한 수준의 주주환원에 더하여 M&A, 차세대 반도체 경쟁력 제고를 위한 기술 투자 등이 활성화될 것으로 전망합니다.
■ SK하이닉스, 초호황에 주주환원을 더하다
- 연초 목표했던 순현금 100조원은 조기 달성을 전망합니다. ADR이라는 새로운 기업가치 제고 노력에 더하여, 특별배당을 기대해볼 수 있는 환경입니다.
- 초호황에 주주환원 강화가 중첩되고 있습니다. 그렇다면, 주가는 더 높은 곳으로 도약할 수 있을 것이라 생각합니다.
📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설
[대신증권 반도체/류형근]
삼성전자와 SK하이닉스의 목표주가를 56만원, 340만원으로 상향합니다. 용기를 더 내셔도 되는 구간입니다.
■ AI 주식 중 가장 저평가
- 가장 쌉니다. 보다 강력해지고 있는 증익의 가치, 사이클의 변화 가치 등이 추가로 반영되어야 하는 구간입니다.
- 힘의 질서가 변했습니다. 그렇다면, 기존의 틀을 깰 필요가 있습니다 (Breaking the rules).
■ 삼성전자는 고민할 이유가 없습니다
- 많은 우려들이 해소되었습니다. 파업도, 성과급 충당금 추가 인식에 따른 비용 상승 우려 등이 그 대상입니다.
- 메모리반도체의 경우, 관록이 재차 빛을 발휘하고 있습니다. 응용처별 특성에 맞춘 효율적 가격 전략이 경쟁사를 상회하는 판가 상승률을 견인하고 있고, 비용 인상 영향을 성공적으로 상쇄시킬 것으로 전망합니다. 2Q26 전사 영업이익 전망치를 91조원으로 상향합니다.
- 파운드리도 힘을 내고 있습니다. 삼성전자는 전세계에서 유일하게 메모리반도체와 비메모리반도체를 모두 가지고 있는 회사입니다. 글로벌 공급망 내 지위가 강화될 것으로 전망합니다.
- 반도체가 폭발적 현금 흐름을 견인할 것으로 전망합니다. 시장에서는 막대한 재원의 상승이 어떻게 활용될지를 궁금해하고 있을 것이라 생각합니다. 충분한 수준의 주주환원에 더하여 M&A, 차세대 반도체 경쟁력 제고를 위한 기술 투자 등이 활성화될 것으로 전망합니다.
■ SK하이닉스, 초호황에 주주환원을 더하다
- 연초 목표했던 순현금 100조원은 조기 달성을 전망합니다. ADR이라는 새로운 기업가치 제고 노력에 더하여, 특별배당을 기대해볼 수 있는 환경입니다.
- 초호황에 주주환원 강화가 중첩되고 있습니다. 그렇다면, 주가는 더 높은 곳으로 도약할 수 있을 것이라 생각합니다.
📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설
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Forwarded from 다올투자증권 리서치센터
[다올투자증권 자동차/이차전지 유지웅]
★ 현대차(005380) - BD사와의 밀월, 구체화 단계에 진입
▶ 투자의견 BUY를 유지하며 적정주가는 기존 74만원에서 100만원으로 상향. 밸류에이션 적용 EPS를 2026년에서 2027년으로 변경하고, 타겟 P/E는 17배로 기존대비 24% 상향
▶ 6~10월 중에는 BD(이하 보스턴 다이나믹스)의 밸류에이션 상승 모멘텀이 동반한 동사의 주가 리레이팅을 견인할 것으로 기대
▶ 2026년 6월을 기점으로 Softbank의 BD지분 변동 및 신규 SI(전략적 투자자)의 BD 지분확보를 예상
▶ BD가 연초 Google Deepmind와 협업을 발표한 이후, Gemini의 월드모델이 단순 멀티모달에서 Agentic AI로 전환을 추가 발표
▶ 그룹사향 물량 대응을 위한 초기 휴머노이드 생산능력 3만 대가 크게 확대될 수 있는 근거가 뚜렷해 지기 시작
▶ BD는 2026년 연말을 기점으로 3Q25에 모집된 유상증자금액 1.3조원이 소진 예정
▶ 잠재적으로 10만 대 이상 규모의 로봇 생산규모가 거론됨에 따라, 현재 약 100조원 규모로 예상되고 있는 BD의 IPO 밸류에이션의 추가상향이 가능해질 것
▶ 그랜저를 시작으로 SDV 본격 도입 시작. 2027년에는 차종별 적용이 본격화 되는 타임라인을 감안해 기존 대비 ASP +3% 상향
★ 보고서원문 및 컴플라이언스 → <https://buly.kr/H6jzKOS>
★ 현대차(005380) - BD사와의 밀월, 구체화 단계에 진입
▶ 투자의견 BUY를 유지하며 적정주가는 기존 74만원에서 100만원으로 상향. 밸류에이션 적용 EPS를 2026년에서 2027년으로 변경하고, 타겟 P/E는 17배로 기존대비 24% 상향
▶ 6~10월 중에는 BD(이하 보스턴 다이나믹스)의 밸류에이션 상승 모멘텀이 동반한 동사의 주가 리레이팅을 견인할 것으로 기대
▶ 2026년 6월을 기점으로 Softbank의 BD지분 변동 및 신규 SI(전략적 투자자)의 BD 지분확보를 예상
▶ BD가 연초 Google Deepmind와 협업을 발표한 이후, Gemini의 월드모델이 단순 멀티모달에서 Agentic AI로 전환을 추가 발표
▶ 그룹사향 물량 대응을 위한 초기 휴머노이드 생산능력 3만 대가 크게 확대될 수 있는 근거가 뚜렷해 지기 시작
▶ BD는 2026년 연말을 기점으로 3Q25에 모집된 유상증자금액 1.3조원이 소진 예정
▶ 잠재적으로 10만 대 이상 규모의 로봇 생산규모가 거론됨에 따라, 현재 약 100조원 규모로 예상되고 있는 BD의 IPO 밸류에이션의 추가상향이 가능해질 것
▶ 그랜저를 시작으로 SDV 본격 도입 시작. 2027년에는 차종별 적용이 본격화 되는 타임라인을 감안해 기존 대비 ASP +3% 상향
★ 보고서원문 및 컴플라이언스 → <https://buly.kr/H6jzKOS>
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Forwarded from [신한 리서치본부] IT(반도체/전기전자/디스플레이) (Ye-sung Kim)
[신한투자증권 반도체 장비/IT중소형 박현우, 김예성]
엘티씨: 숫자로 보여주는 소부장 모범생
▶️ 수급으로 인한 주가 조정은 매수 기회
- 차별화된 실적 기울기 및 밸류에이션 매력 유효
- ①CapEx 확대, ②NAND 고단화의 수혜를 향유하기 위한 최적의 선택지
▶️ 가파른 성장의 기울기
- 영업이익은 650억원(+119%, 이하 전년대비) 전망
- 전고점(21~25년) 대비 26~27년 성장률 업종 내 압도적
- [LSE] 영업이익 423억원(+255%) 전망. 올해 M15X 중심 세정장비 공급(+35%). 일본 장비사가 독점하던 고난도 장비(SPM) 진입 시작. 내년 Y1 오픈으로 공급대수 53% 성장 예상
- [LTCAM] 영업이익 248억원(+30%) 전망. 176단, 321단(독점) 고선택비인산(HSP) 공급. NAND 300단대 비중 확대로 하반기 321단에 집중 및 400단대 개발 진행
- [LTC 별도] 기존 디스플레이 소재(PR Stripper) 공급. 100억원 시설 투자 진행 → 글루 스트리퍼 등 반도체 소재 진출 목표. 27년 흑자 전환 추정
▶️ 주목할 이유 ①27F P/E 10.2x, ②2yr CAGR 91%
- 12MF EPS 2,937원에 목표 P/E 20.5배 적용 → 목표주가 60,000원, 투자의견 '매수'로 커버리지 개시
- 목표 P/E는 반도체 소재, 전공정 장비사 평균 적용
- 현재 27F P/E 10.2배 수준. 중복상장 우려가 해소된 만큼 비상장 자회사의 성장을 멀티플에 반영할 시기
▶️ URL: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=351795
위 내용은 2026년 6월 2일 7시 29분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
엘티씨: 숫자로 보여주는 소부장 모범생
▶️ 수급으로 인한 주가 조정은 매수 기회
- 차별화된 실적 기울기 및 밸류에이션 매력 유효
- ①CapEx 확대, ②NAND 고단화의 수혜를 향유하기 위한 최적의 선택지
▶️ 가파른 성장의 기울기
- 영업이익은 650억원(+119%, 이하 전년대비) 전망
- 전고점(21~25년) 대비 26~27년 성장률 업종 내 압도적
- [LSE] 영업이익 423억원(+255%) 전망. 올해 M15X 중심 세정장비 공급(+35%). 일본 장비사가 독점하던 고난도 장비(SPM) 진입 시작. 내년 Y1 오픈으로 공급대수 53% 성장 예상
- [LTCAM] 영업이익 248억원(+30%) 전망. 176단, 321단(독점) 고선택비인산(HSP) 공급. NAND 300단대 비중 확대로 하반기 321단에 집중 및 400단대 개발 진행
- [LTC 별도] 기존 디스플레이 소재(PR Stripper) 공급. 100억원 시설 투자 진행 → 글루 스트리퍼 등 반도체 소재 진출 목표. 27년 흑자 전환 추정
▶️ 주목할 이유 ①27F P/E 10.2x, ②2yr CAGR 91%
- 12MF EPS 2,937원에 목표 P/E 20.5배 적용 → 목표주가 60,000원, 투자의견 '매수'로 커버리지 개시
- 목표 P/E는 반도체 소재, 전공정 장비사 평균 적용
- 현재 27F P/E 10.2배 수준. 중복상장 우려가 해소된 만큼 비상장 자회사의 성장을 멀티플에 반영할 시기
▶️ URL: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=351795
위 내용은 2026년 6월 2일 7시 29분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
Forwarded from Yeouido Lab_여의도 톺아보기
올릭스, 로레알 SI 투자 유치...더 큰 그림 기대-하나증권
https://www.press9.kr/news/articleView.html?idxno=77312
하나증권은 이번 투자가 단순 재무적 투자를 넘어선 전략적 의미를 갖는다고 평가했다. 로레알은 2025년 6월부터 약 1년간 올릭스와 피부·모발 분야 공동개발을 진행한 뒤 추가 투자를 결정했다.
보수적인 기업이 공개적으로 전략적투자자(SI) 투자를 감행했다는 점, 그리고 VC를 통한 간접 투자여서 규모가 상대적으로 작다는 점을 함께 고려하면 향후 더 큰 그림을 기대할 수 있다고 전망됐다.
기술 차별성 측면에서도 상징성이 크다고 분석됐다. 수많은 siRNA 기업 중 올릭스를 선택한 것은 비대칭 siRNA 플랫폼의 기술적 차별성과 이중(Dual)-siRNA의 잠재력을 기대한 결과로 진단됐다. 일라이 릴리(Eli Lilly)와의 MASH·비만 치료제 공동개발 계약(총 6억3000만달러)과 로레알과의 잇따른 협력은 플랫폼 경쟁력을 상징적으로 보여준다는 평가다.
https://www.press9.kr/news/articleView.html?idxno=77312
하나증권은 이번 투자가 단순 재무적 투자를 넘어선 전략적 의미를 갖는다고 평가했다. 로레알은 2025년 6월부터 약 1년간 올릭스와 피부·모발 분야 공동개발을 진행한 뒤 추가 투자를 결정했다.
보수적인 기업이 공개적으로 전략적투자자(SI) 투자를 감행했다는 점, 그리고 VC를 통한 간접 투자여서 규모가 상대적으로 작다는 점을 함께 고려하면 향후 더 큰 그림을 기대할 수 있다고 전망됐다.
기술 차별성 측면에서도 상징성이 크다고 분석됐다. 수많은 siRNA 기업 중 올릭스를 선택한 것은 비대칭 siRNA 플랫폼의 기술적 차별성과 이중(Dual)-siRNA의 잠재력을 기대한 결과로 진단됐다. 일라이 릴리(Eli Lilly)와의 MASH·비만 치료제 공동개발 계약(총 6억3000만달러)과 로레알과의 잇따른 협력은 플랫폼 경쟁력을 상징적으로 보여준다는 평가다.
www.press9.kr
올릭스, 로레알 SI 투자 유치...더 큰 그림 기대-하나증권 - PRESS9
[프레스나인] 올릭스가 글로벌 화장품 기업 로레알 그룹과 미국계 자산운용사의 추가 투자를 유치하며 파이프라인 개발 재원을 확보했다. 약 1년간의 공동개발이 추가 투자로 이어진 것으로, 향후 더 큰 규모의 ...
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젠슨 황 만찬에 韓 로봇 스타트업…엔비디아 투자 접점 확대
대기업 이어 스타트업 대표도 참석
디든로보틱스·위로보틱스 투자 추진
엔비디아, 韓 피지컬AI 생태계 주목
황 CEO “로보틱스가 굉장히 중요”
https://www.edaily.co.kr/News/Read?newsId=02496086645477784&mediaCodeNo=257&OutLnkChk=Y
대기업 이어 스타트업 대표도 참석
디든로보틱스·위로보틱스 투자 추진
엔비디아, 韓 피지컬AI 생태계 주목
황 CEO “로보틱스가 굉장히 중요”
https://www.edaily.co.kr/News/Read?newsId=02496086645477784&mediaCodeNo=257&OutLnkChk=Y
이데일리
젠슨 황 만찬에 韓 로봇 스타트업…엔비디아 투자 접점 확대
엔비디아가 한국 피지컬 인공지능(AI) 스타트업을 차세대 로보틱스 협력 대상으로 주목하고 있다. 위로보틱스와 디든로보틱스 등 국내 로보틱스 스타트업에 투자도 추진 중인 것으로 파악됐다. 황 CEO는 1일(현지시간) 대만 타이베이의 한 식당에서 한국 기업 관계자들을 ...
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Forwarded from 주식 급등일보🚀급등테마·대장주 탐색기 | Korean Stocks
✅ [단독]젠슨 황, 엔씨 김택진도 만난다...피지컬 AI 협력 논의 가능성
https://n.news.naver.com/mnews/article/023/0003979770?sid=105
https://n.news.naver.com/mnews/article/023/0003979770?sid=105
Naver
[단독]젠슨 황, 엔씨 김택진도 만난다...피지컬 AI 협력 논의 가능성
젠슨 황 엔비디아 최고경영자(CEO)가 이번 방한 기간 김택진 엔씨 대표를 만날 예정인 것으로 알려졌다. 2일 IT 업계 관계자는 “젠슨 황이 이달 7일 김 대표와 서울 모처에서 만날 예정으로 안다”면서 “엔씨와 엔
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Forwarded from 투행의 주식/부동산 자료 창고
젠슨 황이 찍은 한국 로보틱스…피지컬 AI 핵심 거점 부상하나
https://n.news.naver.com/mnews/article/001/0016113607?sid=101
젠슨 황 엔비디아 CEO가 한국 로보틱스 분야 투자 가능성 및 국내 기업과의 협력을 강조하며, 삼성전자, LG, 네이버, 두산로보틱스 등과 '피지컬 AI' 생태계 구축을 추진할 것이라고 밝혔습니다. 엔비디아는 로봇 시뮬레이션 플랫폼 '옴니버스'를 통해 반도체·제조 역량을 결합한 협력 모델을 확대하고 있으며, LG전자와의 협력은 지능형 로봇 실증 및 핵심 부품 개발로 이어질 전망입니다. 또한 삼성전자·SK하이닉스는 고성능 GPU와 HBM 메모리 수요 증가에 대응해 AI 인프라 확장에 기여할 것으로 기대됩니다. 2026년부터 산업용 로봇 솔루션 출시 및 휴머노이드 로봇 개발 계획도 발표되며, 한국이 글로벌 피지컬 AI 핵심 거점으로 자리매김할 전망입니다.
https://n.news.naver.com/mnews/article/001/0016113607?sid=101
젠슨 황 엔비디아 CEO가 한국 로보틱스 분야 투자 가능성 및 국내 기업과의 협력을 강조하며, 삼성전자, LG, 네이버, 두산로보틱스 등과 '피지컬 AI' 생태계 구축을 추진할 것이라고 밝혔습니다. 엔비디아는 로봇 시뮬레이션 플랫폼 '옴니버스'를 통해 반도체·제조 역량을 결합한 협력 모델을 확대하고 있으며, LG전자와의 협력은 지능형 로봇 실증 및 핵심 부품 개발로 이어질 전망입니다. 또한 삼성전자·SK하이닉스는 고성능 GPU와 HBM 메모리 수요 증가에 대응해 AI 인프라 확장에 기여할 것으로 기대됩니다. 2026년부터 산업용 로봇 솔루션 출시 및 휴머노이드 로봇 개발 계획도 발표되며, 한국이 글로벌 피지컬 AI 핵심 거점으로 자리매김할 전망입니다.
Naver
젠슨 황이 찍은 한국 로보틱스…피지컬 AI 핵심 거점 부상하나
황 CEO "한국 로보틱스 투자 검토"…삼성·LG·네이버 등 협력 주목 한상용 김민지 강태우 기자 = 젠슨 황 엔비디아 최고경영자(CEO)가 한국 로보틱스 사업 투자 가능성을 콕 집어 언급하면서 국내 산업계와 협력
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