5월 7일 KRX-NXT 괴리율 상위
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[SK증권 반도체 한동희]

빅테크, SK하이닉스에 생산라인 투자·EUV 장비 자금 지원 등 전례 없는 공급 확보 제안 쇄도

▶️ 제안 배경

- AI 붐에 따른 메모리 반도체 수요 급증으로 글로벌 공급 부족이 극심한 수준에 달함
- 빅테크 고객사들이 물량 확보를 위해 메모리 업계 역사상 유례없는 형태의 투자 제안을 SK하이닉스에 적극 제시
- Alphabet·Meta·Microsoft 등 미국 주요 빅테크들은 AI 인프라 투자 확대 계획을 잇따라 발표 (MS 올해 Capex $1,900억 계획)

▶️ 제안 유형

- 전용 메모리 생산라인 직접 투자
- ASML EUV 장비(대당 수억 달러) 구매 자금 지원
- SK하이닉스가 용인 클러스터에 건설 중인 신규 DRAM 팹 1단계 투자 참여

▶️ SK하이닉스의 신중한 입장

- 현금이 풍부한 상황에서 고객 자금을 받을 경우 특정 고객에 종속되고 낮은 공급가 수용 압박 우려
- "제안 유형과 무관하게 현재 가용 캐파는 사실상 제로 — 특정 고객 전용 물량 배정 불가"
- 공식 입장: "기존 LTA와 다른 다양한 접근법과 구조적 대안을 종합 검토 중"
특정 고객 우대 시 독점 규제 리스크 및 AI 경쟁에서 '잘못된 말에 베팅'할 위험도 경계

▶️ LTA 구조 논의 현황

- 가격 밴드 메커니즘: 연간 가격 상·하한선 설정으로 분기별·계절별 가격 협상 사실상 폐지 추진
- 선급금(Prepayment) 조건: 계약 금액의 30~40% 선납 구조 논의 중
- 삼성전자, 최근 일부 고객사와 체결한 LTA는 기존과 달리 "구속력(Binding) 있는 계약"임을 공식 확인

▶️ 시장 시사점

- 메모리 업계의 고질적인 호황·불황 사이클에서 탈피, 이번 상승 사이클은 구조적으로 장기화될 것이라는 공급사들의 확신 반영
- SK하이닉스·삼성전자, AI 수요의 구조적 성장으로 공급 부족이 지속될 것으로 공식 발언
- SK하이닉스 주가 올해 154% 상승, 시총 기준 아시아 3위(TSMC·삼성전자에 이어) 등극

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[한투증권 정호윤] 카카오 1Q26 Review: 또 한 번 검증한 이익 체력

- 플랫폼 사업부의 호조 이어지며 호실적 기록
. 1Q26 매출액과 영업이익은 각각 1.94조원(+11.1% YoY, -4.9% QoQ), 2,114억원(+66.0% YoY, -2.1% QoQ)으로 영업이익은 컨센서스를 상회(헬스케어, 게임즈 연결 중단 조정 반영)
. 톡비즈 부문은 광고 매출액이 전년동기대비 17% 증가하며 성장을 견인. 특히 비즈니스 메시지가 전년동기대비 27% 증가하며 실적 성장 견인했음
. 플랫폼기타 부문은 카카오페이가 금융사업부의 호조로 고성장했고 모빌리티 또한 두자릿수 성장 이어감

- 본실적의 안정성은 확인, 남은 것의 AI의 수익화 가능성
. 톡비즈를 중심으로 페이와 모빌리티 등 플랫폼 사업부의 매출 성장이 지속될 것. 톡비즈는 광고 지면 확대와 함께 광고주들의 수요가 늘어나며 보다 구조적인 성장 구간에 진입할 것
. 플랫폼 중심의 매출 성장과 비용 효율화 영향이 맞물리며 2026년 OPM은 11.3%로 2025년에 이어 마진 개선세가 이어질 것으로 전망. 2026년 영업이익은 9,246억원(+19.9% YoY)으로 전망
. 투자의견 매수, 목표주가 70,000원 유지. 실적 개선과 함께 Agentic AI를 활용한 수익화가 점진적으로 시작될 것. 수익화 가능성이 확인되면 장기간 횡보중인 주가의 우상향 전망

보고서링크: https://bit.ly/4nAmnf3

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전일 실적발표 특징주

지주회사 코오롱 SOTP

로봇섹터 고점 대비 낙폭

오르비스투자자문은 메리츠증권과 자문형 랩을 운용 중입니다.
연초대비 수익률은 최상위권을 유지 중입니다. (국내주식형)

최소 가입금액은 3천만원이며, 비대면 모바일로 가입이 가능합니다. 3천만원 이상에서는 시장 상황을 보시면서 자유롭게 납입과 환매가 가능합니다.

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노 젓는 DB하이텍, 전력반도체 판가 인상

https://www.thebell.co.kr/front/newsview.asp?click=F&key=202605060947473040101684

1회성 비용 221억(사내복지기금)을 제외하면 영업이익 YoY 63.5% 증가. 판가 인상 효과는 2분기부터 반영

오늘 코스닥 7연패 탈출. 어제까지 12거래일 중 1승

HD현대, 美조선소에 로봇 솔루션 첫 공급

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최근 1개월 서학개미 순매수 상위종목
1위 SOXS
2위 인텔
3위 라운드힐메모리ETF