📌 핀릿, 케어젠 발간 리포트입니다 📌

[케어젠(214370)]
필러 회사에서 글로벌 90 조원 & 15 조원 대사/안과 신약 플랫폼 기업으로 우화(羽化)하다!

1. 위고비의 빈틈을 파고들다, ‘먹는 GLP-1' 펩타이드로 비만 틈새 시장 타킷
연 90 조원 당뇨·비만 시장에서 동사의 '코글루타이드'는 주사제를 대체할 혁신적 경구용 펩타이드다. 2026 년 1 월 미국 FDA NDI 등록을 통해 미국 건강기능식품 시장 진입의 제도적 기반을 확보했다. 이는 의약품 허가와는 다르기에 상업화 경로와 효능 해석은 구분해 볼 필요가 있다. 고가 주사제 대비 1/3 수준의 가격 경쟁력으로 메가 블록버스터 제품으로 도약이 기대된다. 또한 2025 년 2 월 NDI 를 통과한 '마이오키' 역시 고령화 시장의 성장을 견인할 강력한 동력이 될 전망이다.

2. 연 15 조원 시장 정조준, 주사 대신 '눈약 톡!' 황반변성 신약 CG-P5
연 15 조원 황반변성 시장의 게임체인저인 동사 CG-P5 는 주사 방식의 한계를 극복한 혁신적 점안형 펩타이드 신약이다. 2025 년 12 월 미국 임상 1 상에서 유의미한 유효성 시그널과 안전성을 입증하며 대규모 기술수출(L/O) 가시권에 진입했다. 안구건조증 치료제 CG-T1 의 임상 준비까지 더해져, 동사는 에스테틱을 넘어 글로벌 안과 질환 전문 바이오텍으로 기업가치 재평가가 본격화될 전망이다.

3.압도적 생산 인프라와 ‘무차입 & 무사채’의 클린 지배구조
동사는 부채비율 8.8%와 차입금·메자닌이 사실상 없는 구조를 바탕으로 재무 안정성이 높다. 이는 일반 바이오텍 대비 지분 희석 리스크를 낮추는 요인이다. 화성 공장의 연 10 톤 규모 파운드리는 가동률 22.6%로 막대한 유휴 생산능력을 보유 중이며, 향후 대규모 수주 시 추가 투자 없이 즉각적인 영업 레버리지 창출이 가능하다. 또한 임상 비용 500 억 원을 유상증자가 아닌 자사주 처분으로 충당하여 주주가치 제고와 최적의 투자 안전판을 제공한다.

감사합니다.

세부자료:
https://finlit.tovstock.com/reports/company/90-15

제주반도체 제품별 매출액

제주반도체 연도별 실적

미래반도체 연도별 실적 (삼성전자 메모리 유통)

외국인도 이제 '삼전닉스' 직접 산다

https://www.hankyung.com/article/2026050678016 

<종목 선택의 기준>
-  미국개미가 한국주식을 산다면 무엇을 살까?
-  미국에 상장된 peer 보다 싼가?

우리가 그랬듯이 미국개미들도 국내상장 ETF를 매수할 수 있을 것 같음

코스피-코스닥 격차 역대 최대

코스피는 6%가 올라도 ADR은 빠질 정도의 쏠림

“26만 전자도 아직 싸다”…상위 1%, 삼성전자 중심 반도체株 집중 매수[주식 초고수는 지금]
https://www.sedaily.com/article/20040691

에프앤가이드, "자사 지수 추종 ETF 순자산 65조원 돌파"

https://biz.chosun.com/stock/stock_general/2026/05/06/NYXCY5JKRJCK7FNZEPI7REES7I/?utm_source=naver&utm_medium=original&utm_campaign=biz

1월말 40조
2월말 50조
4월 22일 60조원

미국개미가 어떤 증권사로 매수하든 ETF로 들어오면 BM 산출기업 수혜

삼성전자, SK하이닉스 레버리지 ETF 22일 출시

https://www.newsis.com/view/NISX20260504_0003616200

재건, 기판, 증권주, 전자닉스 애프터마켓 강세

SOXL 베팅

https://naver.me/FoXHMLIn

전자닉스가 편입된 ETF는 계속 늘어나는 중

[SK증권 반도체 한동희]

안녕하세요, SK증권 한동희입니다.
목표주가를 상향 조정합니다.
삼성전자 50만원, SK하이닉스 300만원입니다.

지난 11월부터 수요의 구조적 변화에 따른 LTA시대,
이에 기반한 시클리컬 탈피가 견인하는 P/E Valuation,
재평가를 주장하고 있습니다. 논리는 여전히 같습니다.

전례없는 이익은 ‘일시적’ 수급 미스매치가 아닌,
AI 시대 메모리 위상 변화에 따른 구조적 현상입니다.

산업 규모의 전체적 확장과 더불어,
밸류체인 내 부 (Wealth)의 재편 국면에서 메모리는 가장 거대한 축 중 하나로 거듭나고 있습니다.

AI 시대의 New normal을 인정한다면,
재평가의 여정은 이제 시작일 뿐입니다.

<P/E의 시대>
 
TP 상향: 삼성전자 50만원, SK하이닉스 300만원
26E Target P/E: 삼성전자 13X, SK하이닉스 10X
26E OP: 삼성전자 338조원, SK하이닉스 262조원
27E OP: 삼성전자 494조원, SK하이닉스 376조원
 
주가 고점은 P/E: 시장은 ‘이익’을 보기 시작
메모리 랠리 핵심: AI 체인 내 현저한 메모리 저평가
‘이익’ 창출력의 구조적 제고 신뢰 형성에 기반
공급 제약보다 수요의 구조적 변화가 핵심 동인
AI 성능 향상, 비용 효율화를 결정짓는 직접 변수화
: 더 긴 주기, 낮은 진폭 (대순환주기)의 수요
LTA는 메모리 Dual market화를 의미
: 고객/시장/조건별 차등의 당위성 형성
-> 메모리 이익 안정성 제고
사례: 4Q24~1Q25 DRAM 가격 하락 국면
-> SK하이닉스 DRAM 이익 견조
 
수요 성격, 메모리 위상 변화->가치평가 변화 필요
AI는 메모리에 Earnings frame 제공
이익 안정성 제고는 P/E Valuation의 핵심 기반
-> AI 업계 내 다양한 업체들과 밸류 비교 용이성 제고
Book frame 접근: 비교 대상은 마이크론에 한정
패러다임 변화 국면에서 메모리 가치 상승 설명 필요
 
재평가 초입. 최상위 이익 창출력. 낮은 P/E는 기회
주가 랠리에도 불구 삼성전자, SK하이닉스 12MF P/E 6.0X, 5.2X 수준. 저평가 매력 부각 시작 단계 불과
: 최상위 이익/수익성, 안정성 제고, 한국 메모리 매수 주체 확대 등
12MF EPS 상승과 재평가의 여정 동반
: 2Q26 가격 강세, 27년향 HBM 전제품 가격 인상, 27년 공급 부족 지속, LTA 통한 주주환원 강화
-> 과거와 달리 낮은 P/E는 기회

메모리 재평가 주장, 비중확대 의견 유지

URL: https://buly.kr/FWV14AY

SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://t.me/skitteam

* UBS: ”리튬 가격 전망 대폭 상향 조정. 이번 사이클은 과거와 완전히 다름“

• 2027년 배터리 등급 탄산리튬 목표가는 톤당 4.2만달러(약 28만위안)로 기존 전망대비 47% & 2026년 타겟은 17% 상향 조정

• 이번 리튬 사이클은 이전과 완전히 다른 구조. ESS 수요 폭발, 전기차 보급 가속화, 중국 트럭 전동화 등 3가지 로직 동시 작용. 수요 기울기가 공급 대응 속도 크게 초과

瑞银大幅上调锂价预测：这一轮周期，和过去完全不同
瑞银大幅上调锂价预测，2027年电池级碳酸锂目标价直指4.2万美元(约28万人民币）/吨，较此前预测大幅上调47%，2026年目标价上调17%。这轮锂周期与以往截然不同，储能爆发、电动车提速、中国卡车电动化三线共振，需求斜率已远超供给响应速度。

https://wallstreetcn.com/articles/3771222#from=ios

『ETF 미식기행; 반도체 ETF 수급 분석』
글로벌 퀀트 박우열 ☎ 02-3772-2324

- 이달의 Kick: 반도체 ETF 수급 분석
- Hot Pick: 레버리지 ETF의 부상
- Side Dish: 글로벌 머니 무브

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=351279
위 내용은 2026년 5월 7일 08시 29분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

▣ POSCO홀딩스 1Q26 실적리뷰: 리튬사업에 동이 튼다!
* 2026년 5월 7일 발간된 자료입니다.
[키움증권 철강금속 이종형]

▶ 투자의견 Buy (유지), 목표주가 64만원 (상향)
◎ 1분기 실적의 최대 하이라이트는 리튬사업!
- 영업이익은 7,070억원으로 컨센서스 5,950억원 상회
- 리튬사업 적자폭이 4Q25대비 820억원이나 축소되었고, 포스코퓨처엠도 흑자전환에 성공하면서 이차전지 소재사업부문의 영업적자가 4Q25 -1,570억원에서 -70억원으로 약 1,500억원이나 개선

◎ 리튬사업 흑자전환 가시권!
- 포스코아르헨티나는 1단계 2.5만톤 공장의 상업생산 본격화와 함께 3월들어 가동률이 70%대로 올라서며 가동이후 처음으로 월단위 영업흑자 기록하는 등 의미있는 변화 시작. 10월에는 2단계 2.5만톤 준공 예정
- 중국 탄산리튬 spot 가격은 올해 초 $20,000대 근처에서 등락을 반복하다 5월 초 현재는 $25,000대까지 상승하고 있어 포스코아르헨티나 1단계 공장은 올해 2분기이후 구조적인 흑자전환이 가시권

◎ 목표주가 상향
- 한편, 중국 철강업황은 부동산 경기부진으로 여전히 반등세가 제한적이지만 국내 판재류 유통가격은 성수기진입과 함께 3월부터 상승이 본격화되고 있어 POSCO도 하반기부터는 점진적인 실적개선이 가능할 것으로 판단
- 아르헨티나 리튬사업의 구조적 흑자전환 기대감과 하반기 POSCO의 실적개선 전망을 반영해 목표주가를 640,000원으로 상향하고 투자의견 Buy 유지. 철강업종 Top Pick

보고서링크 : https://bbn.kiwoom.com/rfCR12072

유럽의 중국산 타이어 반덤핑 관세 부과(언론도 아직 미발표)

- 유럽 규제 당국이 중국산 타이어에 대한 반덤핑 관세율을 업체별로 통지하고 있다는 소식

- Channel Check에 따르면 많은 중국 로컬 업체들은 52%, 중국산 금호타이어와 넥센타이어는 29.9%의 반덤핑 관세율을 통보받은 것으로 파악

- 반면, 한국타이어앤테크놀로지는 3.4%에 불과해 유럽 내 지배력(P & Q 모두) 확대가 예상(유럽 시장을 교란한 중국산 타이어 가격이 높아지는 구조로 한국타이어 수익성 개선 예상)

- 유럽은 타이어 업체들에게 가장 중요한 시장(2025년 타이어 부문 매출비중: 한국타이어 44%, 금호타이어 27%, 넥센타이어 43%)

- 유가 급등으로 합성고무의 주요 원재료인 부타디엔 가격도 급등해 3월 이후 타이어 주가는 부진

- 하지만 유가 안정이 전제된다면 기회 요인이 더 많은 상황

- 특히, 한국타이어앤테크놀로지는 한온시스템의 실적 개선(이틀간 한온시스템 주가 27.9% 급등)으로 연결 실적뿐만 아니라 재무 건전성 부담도 완화될 것이며, 2027년 예정된 주주환원 강화(배당성향 35%까지 확대)도 주가를 지지하는 요인으로 작용할 것으로 전망

- 타이어는 원재료 급등에 따른 2Q26 ~ 3Q26 실적 부진 우려로 기관과 외국인도 순매도세 지속. 하지만 전쟁 완화 등 유가 하락세가 나타날 경우 4Q26 실적 정상화와 함께 주가는 빠르게 회복될 가능성

- 한국타이어앤테크놀로지 EPS 추정치는 원재료 상승분을 반영해 컨센서스 대비 -23% 낮지만, 그럼에도 2026년과 2027년 P/E는 각각 6.6배, 6.3배로 밸류에이션 부담이 낮아진 상황

>> 텔레그램 링크: https://t.me/autoteamkorea
>> 보고서 링크: https://vo.la/4ezPUvn

유럽 타이어 관세 : 중국산 52%, 한국타이어 3.4%. 유가하락시 원가부담 완화