Forwarded from IBK투자증권 기업분석부
IBK투자증권
조선/기계
오지훈 연구원
[IBKS In-Depth Report]
중형 조선 전성시대
https://bit.ly/IBKS-MIDSB
1. 중형 조선사 투자 포인트
1-1. HJ중공업
- 대폭의 실적 개선
- 미국 MRO를 넘어 전략상선단, 군수지원함, 수송/상륙함까지
- UAE를 시작으로 확대될 고속상륙정 수출 모멘텀
1-2. 대한조선
- 폭발적인 탱커 업황, 대한조선만이 누릴 수 있는 탱커 초황기
- 가파른 속도로 쌓이는 현금, 주주환원 여력 확대 사이클에 주목
2. 투자전략 및 밸류에이션
- 해외 조선소와의 협력 관련 미국 행정부의 의지는 강력하나, 입법부의 현실은 보수적
- 미국 관련 발주, 공동 생산과 같은 구체적인 소식은 내년 이후로 전제하는 것이 합리적이라 판단
- 2026년 미국 투자와 함께 중형 조선사 병행 투자 전략 제시
- 중형 조선 2사의 실적 개선, 수출, 주주환원 모멘텀은 대형사보다 빠르고 가파를 것
- 반면 중형 조선 2사 27년 기준 PER 10배 미만에 불과, 극심한 저평가 구간
3. 기업분석
- HJ중공업: 미국 업고 UAE까지, 상선도 전성기 폼으로
- 대한조선: 강력한 신조선가 상승 시그널, 가파르게 쌓이는 현금
- 동 자료는 컴플라이언스 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용할 수 없습니다.
- 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
조선/기계
오지훈 연구원
[IBKS In-Depth Report]
중형 조선 전성시대
https://bit.ly/IBKS-MIDSB
1. 중형 조선사 투자 포인트
1-1. HJ중공업
- 대폭의 실적 개선
- 미국 MRO를 넘어 전략상선단, 군수지원함, 수송/상륙함까지
- UAE를 시작으로 확대될 고속상륙정 수출 모멘텀
1-2. 대한조선
- 폭발적인 탱커 업황, 대한조선만이 누릴 수 있는 탱커 초황기
- 가파른 속도로 쌓이는 현금, 주주환원 여력 확대 사이클에 주목
2. 투자전략 및 밸류에이션
- 해외 조선소와의 협력 관련 미국 행정부의 의지는 강력하나, 입법부의 현실은 보수적
- 미국 관련 발주, 공동 생산과 같은 구체적인 소식은 내년 이후로 전제하는 것이 합리적이라 판단
- 2026년 미국 투자와 함께 중형 조선사 병행 투자 전략 제시
- 중형 조선 2사의 실적 개선, 수출, 주주환원 모멘텀은 대형사보다 빠르고 가파를 것
- 반면 중형 조선 2사 27년 기준 PER 10배 미만에 불과, 극심한 저평가 구간
3. 기업분석
- HJ중공업: 미국 업고 UAE까지, 상선도 전성기 폼으로
- 대한조선: 강력한 신조선가 상승 시그널, 가파르게 쌓이는 현금
- 동 자료는 컴플라이언스 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용할 수 없습니다.
- 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
❤13🔥6
Forwarded from [메리츠 Tech 김선우, 양승수, 김동관]
[메리츠증권 IT 소재장비 김동관]
▶ 반도체 소부장 수급 점검 Comment
- 연초 이후 코스닥 전기·전자 업종의 YTD 상승률은 +36%로 코스닥 지수(+23%)를 상회. 시장 변동성이 급격히 확대된 3/3에도 주성엔지니어링(+5%), 리노공업(+5%), 테크윙(+10%) 등 주가 급등 사례가 관찰
- 연초 이후 주가 상승은 EPS 상향보다 밸류에이션 확대에 기인. 1월 이후 12MF EPS 컨센서스는 장비가 +8%, 소재·부품이 +6% 상향된 반면 해당 기간 12MF PER은 장비가 17배에서 25배로, 소재·부품이 16배에서 24배까지 상승
- 연초 이후 주요 대형 종목의 주가 상승은 패시브 자금 유입에 따른 우호적 수급 효과가 크다고 판단. 이는 주가 상승이 ETF 영향이 큰 대형주 중심으로 나타나고 있고, 펀더멘탈 개선 속도를 크게 능가하는 속도로 이뤄지기 때문
- 거래대금 상위 10개 ETF 중 반도체 소부장 주가에 영향을 미치는 종목은 코스닥150 관련 ETF와 반도체 ETF가 해당됨. 반도체 등 IT 섹터의 코스닥150 내 시가총액 비중은 25%
- 연초 이후 코스닥 및 반도체 업종 ETF의 거래대금이 가파르게 상승. 거래대금 상위 10개 ETF의 20일 평균 거래대금은 연초 대비 코스피 추종 ETF가 2.7배, 코스닥150 추종 ETF는 7.4배, 반도체 ETF는 6.9배 증가
- 중동 내 군사적 충돌로 시장 변동성이 확대. 당사는 동 섹터 펀더멘탈에 대한 영향은 제한적일 것으로 판단. AI 추론 수요 폭증에 따른 메모리의 구조적 공급 부족 감안 시 메모리 공급업체의 CAPEX 확대(장비)와 점진적 공급 증가(소재/부품)는 오히려 가속화될 전망
- 단기 주가 불확실성 확대 시 매수 접근이 유효하다는 판단. 연초 이후 급등한 주가로 차익 실현 매물 출회가 가능하나 견조한 업황 및 이익 성장성은 주가 지지 요인으로 작용할 것
- 현재의 불확실성 확대 국면, 주가 반등 국면 모두에서 패시브 수혜에 따른 차별적 주가 흐름이 나타날 전망. 수혜 강도는 코스닥150 및 주요 반도체 ETF에 포함돼있고 시가총액이 큰 순으로 강해질 것으로 예상
https://vo.la/jm1nP97 (링크)
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
▶ 반도체 소부장 수급 점검 Comment
- 연초 이후 코스닥 전기·전자 업종의 YTD 상승률은 +36%로 코스닥 지수(+23%)를 상회. 시장 변동성이 급격히 확대된 3/3에도 주성엔지니어링(+5%), 리노공업(+5%), 테크윙(+10%) 등 주가 급등 사례가 관찰
- 연초 이후 주가 상승은 EPS 상향보다 밸류에이션 확대에 기인. 1월 이후 12MF EPS 컨센서스는 장비가 +8%, 소재·부품이 +6% 상향된 반면 해당 기간 12MF PER은 장비가 17배에서 25배로, 소재·부품이 16배에서 24배까지 상승
- 연초 이후 주요 대형 종목의 주가 상승은 패시브 자금 유입에 따른 우호적 수급 효과가 크다고 판단. 이는 주가 상승이 ETF 영향이 큰 대형주 중심으로 나타나고 있고, 펀더멘탈 개선 속도를 크게 능가하는 속도로 이뤄지기 때문
- 거래대금 상위 10개 ETF 중 반도체 소부장 주가에 영향을 미치는 종목은 코스닥150 관련 ETF와 반도체 ETF가 해당됨. 반도체 등 IT 섹터의 코스닥150 내 시가총액 비중은 25%
- 연초 이후 코스닥 및 반도체 업종 ETF의 거래대금이 가파르게 상승. 거래대금 상위 10개 ETF의 20일 평균 거래대금은 연초 대비 코스피 추종 ETF가 2.7배, 코스닥150 추종 ETF는 7.4배, 반도체 ETF는 6.9배 증가
- 중동 내 군사적 충돌로 시장 변동성이 확대. 당사는 동 섹터 펀더멘탈에 대한 영향은 제한적일 것으로 판단. AI 추론 수요 폭증에 따른 메모리의 구조적 공급 부족 감안 시 메모리 공급업체의 CAPEX 확대(장비)와 점진적 공급 증가(소재/부품)는 오히려 가속화될 전망
- 단기 주가 불확실성 확대 시 매수 접근이 유효하다는 판단. 연초 이후 급등한 주가로 차익 실현 매물 출회가 가능하나 견조한 업황 및 이익 성장성은 주가 지지 요인으로 작용할 것
- 현재의 불확실성 확대 국면, 주가 반등 국면 모두에서 패시브 수혜에 따른 차별적 주가 흐름이 나타날 전망. 수혜 강도는 코스닥150 및 주요 반도체 ETF에 포함돼있고 시가총액이 큰 순으로 강해질 것으로 예상
https://vo.la/jm1nP97 (링크)
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
❤14
Forwarded from IBK투자증권 기업분석부
IBK투자증권
미디어/엔터/레저
김유혁 연구위원
[와이지엔터테인먼트] 빅뱅 20주년 기념 월드투어 발표!
https://buly.kr/Eopbxnc
◆ 빅뱅 20주년 기념 월드투어, 베이비몬스터, 트레저 활동계획 공개
동사는 그동안 기다려왔던 빅뱅 20주년 월드투어를 공식적으로 발표했다. 구체적인 일정 및 규모는 공개되지 않았으나, 4월 코첼라 페스티벌(Coachella Festival) 참석 이후 북미/유럽/동남아/일본 등에서 약 100만명 규모(약 20회)로 진행될 것으로 전망한다. 베이비몬스터(이하 “베몬”)는 5월 미니앨범, 6월 두번째 월드투어, 10월 정규앨범 일정을 공개했으며, 이번 투어는 북미를 넘어 남미, 유럽, 오세아니아로 지역이 확장될 예정이다. 트레저는 진행중인 투어를 마친 후 6월 미니앨범, 하반기 유닛활동, 2027년 다음 투어를 예고했다. 동사의 2026년 영업이익은 937억원(+31.3% YoY)으로 전망하며 빅뱅 월드투어 가정을 반영해 기존대비 11.1% 상향 조정한다.
◆ 4Q25 Review: 영업이익 223억원(+2,144.9% YoY)
동사의 4Q25 실적은 매출액 1,718억원(+65.1% YoY, -0.8% QoQ), 영업이익 223억원(+2,144.9% YoY, -28.2% QoQ, OPM 13.0%)으로 낮아진 시장기대치(229억원)에 부합했다. 4분기 베이비몬스터(이하 “베몬”) 신보 판매량 부진에 따른 원가부담 확대, 공연실적 감소, 트레저 외 시즌스그리팅 부재에 따른 MD 매출 감소가 전분기대비 손익 감소의 주 요인이다. 4분기 추정 앨범판매량은 82만장, 공연 모객은 91만명으로 베몬 신보(69만장), 블랙핑크 월드투어(59만명), 베몬 팬콘(11만명), 트레저 아시아투어(19만명) 실적이 반영되었다. 기타 영업수익으로 YG인베 평가이익 64억원이 인식되었고, 영업외부문에선 투자지분 평가손실이 발생해 순이익은 부진했다.
◆ 투자의견 매수, 목표주가 100,000원 유지
동사에 대해 투자의견 매수, 목표주가 100,000원을 유지한다. 동사의 현재 주가는 12M Fwd P/E 19.6배로 최근 밴드하단에서 거래 중이다. 1) 빅뱅 투어에 따른 추정치 상향, 2) 소속 아티스트 전원 활동에 따른 실적개선, 3) 26년말~27년초에 걸친 두 팀의 신인그룹 데뷔 등의 모멘텀에 주목할 시점으로 판단한다.
-. 동 자료는 컴플라이언스 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용할 수 없습니다.
-. 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
미디어/엔터/레저
김유혁 연구위원
[와이지엔터테인먼트] 빅뱅 20주년 기념 월드투어 발표!
https://buly.kr/Eopbxnc
◆ 빅뱅 20주년 기념 월드투어, 베이비몬스터, 트레저 활동계획 공개
동사는 그동안 기다려왔던 빅뱅 20주년 월드투어를 공식적으로 발표했다. 구체적인 일정 및 규모는 공개되지 않았으나, 4월 코첼라 페스티벌(Coachella Festival) 참석 이후 북미/유럽/동남아/일본 등에서 약 100만명 규모(약 20회)로 진행될 것으로 전망한다. 베이비몬스터(이하 “베몬”)는 5월 미니앨범, 6월 두번째 월드투어, 10월 정규앨범 일정을 공개했으며, 이번 투어는 북미를 넘어 남미, 유럽, 오세아니아로 지역이 확장될 예정이다. 트레저는 진행중인 투어를 마친 후 6월 미니앨범, 하반기 유닛활동, 2027년 다음 투어를 예고했다. 동사의 2026년 영업이익은 937억원(+31.3% YoY)으로 전망하며 빅뱅 월드투어 가정을 반영해 기존대비 11.1% 상향 조정한다.
◆ 4Q25 Review: 영업이익 223억원(+2,144.9% YoY)
동사의 4Q25 실적은 매출액 1,718억원(+65.1% YoY, -0.8% QoQ), 영업이익 223억원(+2,144.9% YoY, -28.2% QoQ, OPM 13.0%)으로 낮아진 시장기대치(229억원)에 부합했다. 4분기 베이비몬스터(이하 “베몬”) 신보 판매량 부진에 따른 원가부담 확대, 공연실적 감소, 트레저 외 시즌스그리팅 부재에 따른 MD 매출 감소가 전분기대비 손익 감소의 주 요인이다. 4분기 추정 앨범판매량은 82만장, 공연 모객은 91만명으로 베몬 신보(69만장), 블랙핑크 월드투어(59만명), 베몬 팬콘(11만명), 트레저 아시아투어(19만명) 실적이 반영되었다. 기타 영업수익으로 YG인베 평가이익 64억원이 인식되었고, 영업외부문에선 투자지분 평가손실이 발생해 순이익은 부진했다.
◆ 투자의견 매수, 목표주가 100,000원 유지
동사에 대해 투자의견 매수, 목표주가 100,000원을 유지한다. 동사의 현재 주가는 12M Fwd P/E 19.6배로 최근 밴드하단에서 거래 중이다. 1) 빅뱅 투어에 따른 추정치 상향, 2) 소속 아티스트 전원 활동에 따른 실적개선, 3) 26년말~27년초에 걸친 두 팀의 신인그룹 데뷔 등의 모멘텀에 주목할 시점으로 판단한다.
-. 동 자료는 컴플라이언스 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용할 수 없습니다.
-. 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
❤9
Forwarded from 허혜민의 제약/바이오 소식통 (혜민 허)
[키움 허혜민] GLP-1 관련 소식
▶️ ① FDA, GLP-1 강력 단속 재확인
Hims & Hers 주가 -4% 하락 마감.
미국 FDA, 조제 GLP-1 제품에 대한 허위 및 오해 소지가 있는 광고를 한 원격진료 업체 30곳 경고 서한 발송. 마티 마카리 FDA 국장은 “새로운 규제 강화 시대가 도래했다”몇 “조제 업체들은 조제 의약품을 대량 판매하는 방식으로 FDA 승인 절차를 우회해서는 안된다”고 밝혔음.
https://www.fda.gov/news-events/press-announcements/fda-warns-30-telehealth-companies-against-illegal-marketing-compounded-glp-1s
▶️ ② Aspen, 캐나다 GLP-1 제네릭 9월 승인 목표
Aspen Pharmacare, semaglutide 제네릭 캐나다 승인 5~9월 목표
캐나다 특허 이미 만료 + 데이터 독점권 1월 종료
캐나다 승인 → 중남미·중동 레퍼런스 활용.
12~15개 업체 경쟁 예상
https://financialpost.com/news/retail-marketing/aspen-pharmacare-canada-glp-1-approval
▶️ ③ BELIEVE 2상: ‘지방↓ 근육보존’ 가능성
bimagrumab + semaglutide, 48주 결과 Nature Medicine 발표
체중 변화 semaglutide 단독 –14.2kg (~15.7%), 고용량 병용 –17.8kg (~22%) vs 위약 –3.3kg
체성분 변화. 총 체지방 –46%, 내장지방 –58%. 근육량 대부분 보존
부작용은 bimagrumab 근경련, 설사, 여드름. semaglutide: GI 증상
https://www.nature.com/articles/s41591-026-04204-0
▶️ ① FDA, GLP-1 강력 단속 재확인
Hims & Hers 주가 -4% 하락 마감.
미국 FDA, 조제 GLP-1 제품에 대한 허위 및 오해 소지가 있는 광고를 한 원격진료 업체 30곳 경고 서한 발송. 마티 마카리 FDA 국장은 “새로운 규제 강화 시대가 도래했다”몇 “조제 업체들은 조제 의약품을 대량 판매하는 방식으로 FDA 승인 절차를 우회해서는 안된다”고 밝혔음.
https://www.fda.gov/news-events/press-announcements/fda-warns-30-telehealth-companies-against-illegal-marketing-compounded-glp-1s
▶️ ② Aspen, 캐나다 GLP-1 제네릭 9월 승인 목표
Aspen Pharmacare, semaglutide 제네릭 캐나다 승인 5~9월 목표
캐나다 특허 이미 만료 + 데이터 독점권 1월 종료
캐나다 승인 → 중남미·중동 레퍼런스 활용.
12~15개 업체 경쟁 예상
https://financialpost.com/news/retail-marketing/aspen-pharmacare-canada-glp-1-approval
▶️ ③ BELIEVE 2상: ‘지방↓ 근육보존’ 가능성
bimagrumab + semaglutide, 48주 결과 Nature Medicine 발표
체중 변화 semaglutide 단독 –14.2kg (~15.7%), 고용량 병용 –17.8kg (~22%) vs 위약 –3.3kg
체성분 변화. 총 체지방 –46%, 내장지방 –58%. 근육량 대부분 보존
부작용은 bimagrumab 근경련, 설사, 여드름. semaglutide: GI 증상
https://www.nature.com/articles/s41591-026-04204-0
❤14👍1
[단독] 이번엔 '검은 수요일' … 금융당국, '10조 증안펀드'로 긴급수혈 나선다
https://biz.newdaily.co.kr/site/data/html/2026/03/04/2026030400128.html
https://biz.newdaily.co.kr/site/data/html/2026/03/04/2026030400128.html
뉴데일리
[단독] 이번엔 '검은 수요일' … 금융당국, '10조 증안펀드'로 긴급수혈 나선다
이란 전쟁 확전으로 국내 증시가 요동치자 금융당국이 10조 원 규모의 증권시장안정펀드(증안펀드)를 투입해 '코스피 일병 구하기'에 나선다. 과거 코로나19 팬데믹 당시와 유사한 규모의 자금을 투입해 증시 하단을 지지하겠다는 구상이다. '검은 화요일'에 이어 4일에도 코스피와 코스닥 지수가 5%대의 폭락장을 연출하자 정부가 긴급 수혈에 나서겠다는 것이다. 하지만 전 세계 1위의 상승장을 기록하면서 끼었던 거품이 이란 전쟁으로 터지...
❤24🔥2
Forwarded from 한국경제 (@The Korea Economic Daily)
금융위 "증시 추세적 하락 가능성 낮아…시장 교란행위 엄단"
https://www.hankyung.com/article/2026030488066
https://www.hankyung.com/article/2026030488066
한국경제
금융위 "증시 추세적 하락 가능성 낮아…시장 교란행위 엄단"
금융위 "증시 추세적 하락 가능성 낮아…시장 교란행위 엄단", 금융 당국, 긴급 금융시장상황 점검회의 이억원 "금융시장 안정과 실물경제 영향 최소화가 중요"
👍38🔥26👏7❤4
베선트,"호르무즈 유조선 통과 지원, 관련해 곧 발표"
https://www.hankyung.com/article/202603049629i
https://www.hankyung.com/article/202603049629i
🔥19👍9❤2