ㄴSK하이닉스

전인미답

◼️ 2026년 영업이익 전망치를 기존 142조원에서 174조원으로 상향.

◼️ 판매 정책의 변화와 ADR 발행 등의 기회요인이 상존하는 시점.

◼️ 목표주가 145만원 제시. 판매 정책 변화 현실화 시, 추가 상승 가능.

리포트 링크 : https://money2.daishin.com/PDF/Out/intranet_data/product/researchcenter/report/2026/02/56666_skhynix_260220.pdf

전일 실적발표 특징주

조선 4Q

엠디바이스 분기별 실적 추이

* 하나증권 미래산업팀
* 스몰캡/로봇/AI (Analyst 한유건, 권태우, 박찬솔)

★디케이티 (290550.KQ): 실적은 OLED·Auto, 멀티플은 로봇에서 ★

원문링크: https://buly.kr/9MS3Lfc

1. 선투자 국면 진입, 성장 전환을 위한 준비 단계
- 2025년 잠정 실적은 매출액 4,258억원(+5.6% YoY), 영업이익 212억원(-8.4% YoY)
- 폴더블 출하 호조로 외형은 성장함
- 다만 신규 S시리즈 출시가 2월로 조정되며 일부 물량이 1분기로 이연되었고, 신규 사업 확대에 따른 선행 비용 증가가 수익성에 부담으로 작용
- 이는 성장 기반 확보를 위한 투자 국면으로 해석하는 것이 합리적

2. OLED·Auto·로보틱스, 3대 성장축 본격 가동
- ① IT OLED, 질적 성장 전환 구간 진입: 2026년 243억원(신규), 2027년 698억원(+188% YoY)으로 확대될 것으로 예상
- 2026년 북미 고객사향 OLED 태블릿 1개 모델 양산을 시작으로, 2027년에는 2개 모델로 채택이 확대되는 구조
- 단순 물량 증가에 그치지 않고 ASP 상승이 동반된다는 점이 핵심
- 모바일 SMT(약 40개) 대비 태블릿·노트북용(약 500개) 채용 수량이 크게 증가하는 부분으로, 제품 믹스 개선에 따른 매출 레버리지 효과가 나타날 수 있음
- 이는 수익 체질 개선으로 연결되는 구간으로 해석
- ② Automobile, 실적 성장의 중심축으로 부상: 2026년 1,530억원(+29% YoY), 2027년 2,894억원(+89% YoY)으로 성장 탄력이 강화되는 구간
- WPC 매출은 907억원에서 1,493억원으로 확대되는 구조이며, 2027년 기준 5개년 수주잔고 4,300억원을 기반으로 40% 수준의 점유율 확보 가능
- Auto OLED 역시 2026년 396억원에서 2027년 1,170억원으로 외형이 빠르게 확대되고 있음
- 3개년 수주잔고는 420억원에서 1,250억원으로 증가 추세
- 프리미엄 브랜드 중심 채택 확대와 모델 수 증가는 실적 가시성을 높이는 요인이며, 전장 부문은 보완적 사업을 넘어 성장 축으로 자리 잡음
- ③ 로보틱스, 단순 신사업이 아닌 포지셔닝 변화: 로보틱스는 WPC, ESS BMS, FPCA 기술을 기반으로 확장되는 전략 사업
- 최근 북미 소재 고객사와 로봇용 충전 모듈 관련 협업이 진행 중이며, 올해 샘플 공급과 양산 전환이 가시화될 가능성이 제기되고 있음
- 초기 납품이 개시될 경우 하반기 매출 인식이 가능할 것
- 글로벌 로보틱스 산업이 북미·한국·중국 중심으로 재편되는 환경에서 초기 벤더 진입은 전략적 의미가 큼
- 단순 신규 매출 추가가 아닌 산업 내 포지셔닝 변화의 신호로 해석되어야 함
- 이는 멀티플 확장을 촉발하는 결정적 요인으로 작용

3. 실적 점프 구간 진입, 이제는 프레임 전환이 필요
- 실적의 본격적인 레벨업은 2027년에 나타날 것으로 판단
- 2027년 예상 실적은 매출액 7,231억원(+39.3% YoY), 영업이익 510억원(+105.1% YoY)으로, 이익이 전년 대비 두 배 이상 확대되는 구간
- 이는 IT OLED와 Auto 매출 성장과 제품 믹스 개선 효과가 동시에 반영되는 결과로 해석
- 이에 앞서 2026년은 성장 구조가 구체화되는 전환기로 보는 것이 타당
- 2026년 예상 실적은 매출액 5,192억원(+21.9% YoY), 영업이익 249억원(+17.6% YoY)
- 북미 대응을 위해 조지아 공장은 상반기 셋업을 시작으로 연내 정상 가동을 목표
- 감가상각비 증가 요인은 존재하나, 고마진 제품 비중 확대가 수익성 개선을 견인할 가능성이 높음
- 밸류에이션의 결정적 트리거는 로보틱스가 될 것으로 판단
- 따라서 이제는 단순 계열사 프레임이 아닌 독자적 성장 동력 관점에서 재평가가 필요

하나증권 미래산업팀 텔레그램 주소: https://t.me/hanasmallcap

하나증권 미래산업팀 드림

* 위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음

<대한조선 주가 급등 Comment>

DS투자증권 조선 Analyst 김대성

- 대한조선의 주가가 장중 +12% 상승 중

- 주가 상승 요인은 1) 탱커선 호황기 지속에 따른 수에즈막스 선가 상승 기대감과 2) 안정적인 재무 구조에 따른 외국인 수급 유입으로 판단

- 현재 VLCC와 수에즈막스 등 탱커 운임이 25년11월부터 꾸준히 높은 수준을 기록하며 탱커선 호황이 지속되는 상황. 특히 VLCC에 이어 수에즈막스도 2/20 기준 중고선가(5년)가 88백만달러를 기록하며 약 20년만에 신조선가(86.5백만달러)를 넘어선 상황

- 국내의 경우 대형 3사는 LNG선과 컨테이너선이 메인으로 탱커선가 상승에 따른 수혜 강도가 낮은 상황에서 국내에서 탱커선이 메인인 플레이어는 대한조선이 유일

- 대한조선의 경우 26년 발주된 수에즈막스 30척 중 8척을 수주하며 30%에 가까운 점유율을 보여주고 있으며 이미 29년 도크를 채우고 있기 때문에 향후 선가 협상에 있어서도 우위에 있을것으로 판단

- 이에 따라 향후 수주분은 최소 89백만달러 이상이 기대되며 과거 최고선가인 90백만달러 이상의 수주도 충분히 가능할 것으로 전망되며 추가적이 탑라인과 마진성장이 기대됨

- 12MF PER은 10~11배로 오버행 리스크가 있긴하지만 높은 영업이익률과 탱커선 호황기 지속에 따른 수혜가 기대됨에도 타 국내 조선사대비 부담없는 수준

- 현재 차입금이 없고 오히려 이자수익이 연간 150~200억 발생하는 타 조선사 대비 매력적인 재무 구조 보유 중. 이에 따라 안정적인 재무 구조를 선호하는 외인 수급에 긍정적 영향 미쳤을 것으로 판단

이 자료는 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다.

DS투자증권 리서치 텔레그램 링크 : https://t.me/DSInvResearch

코스닥 ETF 상장좌수

2026.02.23 10:51:06
기업명: 케어젠(시가총액: 7조 8,048억)
보고서명: 기업설명회(IR)개최

개최일자 : 2026-02-25
개최시각 : 09:00

*IR 목적
회사 경영현황에 대한 투자자 이해증진 및 사업내용 설명

*IR 내용
주요 경영현황 설명 및 질의응답

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260223900215
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=214370

디오가 발행주식수의 6.67%에 해당하는 자기주식 소각을 결정했습니다.
디오는 주주가치 제고를 위해 3년째 매년 자기주식 매입소각을 단행하고 있습니다.

https://mkind.krx.co.kr/viewer?acptNo=20260223000342#

LS 유통/화장품 오린아입니다. 두쫀쿠 유행한 지 오늘이 115일째입니다. 두바이 쫀득 송편 나오면서 추석까지 이어질거다,, 라고 보는 시각들도 있었는데요 ㅎㅎ 열풍은 사실상 마무리 국면으로 보입니다.

🤔[오린아 유통/화장품] 잘가, 두쫀쿠
🔗 https://han.gl/ymQaZ

네이버 데이터랩 기준 두쫀쿠 검색량은 작년 10월부터 완만히 상승해 2026년 1월 중순 정점을 찍은 뒤 하락 전환했습니다. 원재료 가격 흐름도 유사합니다. 카다이프(5kg)는 작년 10월 6만원 수준에서 올해 1월 14만원까지 두 배 이상 급등했고, 피스타치오도 5만원에서 11만원까지 올랐습니다. 그런데 2월 들어 가격이 빠르게 평시 수준으로 되돌아오고 있습니다. 단기간 과열 수요가 구조적 소비로 전환되지 못하고 소멸한 전형적인 초단기 트렌드 사례로 해석됩니다.

이번 사례에서 유통·소비재 업체에 주는 시사점도 명확합니다.

첫째, 바이럴 기반 히트 상품의 수명은 더 짧아지고 있습니다. Measure Studio에 따르면 TikTok 영상은 업로드 첫날 전체 조회수의 약 72%가 발생하고, 활성 수명은 약 35일 수준입니다. 인스타 릴스 역시 조회수의 대부분이 70~75일 내에 발생합니다. 빠른 확산과 빠른 소멸이 이제 기본값이 된 상황입니다.

둘째, 유통업체는 이를 흡수할 수 있는 유연한 채널 운영이 필수입니다. 국내 단기 팝업스토어(7일 미만) 운영 비중은 2024년 2.1%에서 2025년 5월 25.2%까지 급상승했습니다. 짧게 띄우고 빠르게 회수하는 구조로 바뀌고 있습니다.

셋째, 브랜드는 One Item 흥행에만 기대기 어려운 환경입니다. 후속 SKU, 한정판, 콜라보 등으로 확장해 반복 구매로 연결시키는 전략이 중요해졌습니다. 단기 흥행 자체보다, 흥행 이후 어떻게 확장하느냐가 기업 가치를 좌우하는 국면으로 보입니다.

결국 두쫀쿠는 지나가고 있지만, 더 중요한 건 이 짧아진 바이럴 사이클에 기업들이 어떻게 적응하느냐입니다. 참고하세요~

알테오젠, 예정대로 간다…이르면 9월 코스피 이전 [마켓딥다이브]
https://www.hankyung.com/article/2026022384945

2026.02.23 15:45:23
기업명: SK네트웍스(시가총액: 1조 2,192억)
보고서명: 타법인주식및출자증권취득결정(자율공시)

취득회사 : 업스테이지(대한민국)
주요사업 : AI 시스템 개발

취득금액 : 470억
자본대비 : 2.3%
- 취득 후 지분율 : 12.9%

예정일자 : 2026-02-27
취득목적 : AI 관련 투자 및 사업 시너지 제고

* 취득방법
현금 취득

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260223800615
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=001740

[하나증권 유틸/상사/전력기기/조선 유재선]

SK오션플랜트

해상풍력 매출 성장과 마진 상승 기대

□ 목표주가 25,000원, 투자의견 매수 유지
SK오션플랜트 목표주가 25,000원, 투자의견 매수를 유지한다. 4분기 실적은 시장 기대치를 하회했다. 단일 연도 기준 해상풍력 수주와 매출액 모두 역대 최대 수준을 기록했다. 4분기 신규 수주는 상선과 MRO에서 664억원을 기록했다. 기말 기준 수주잔고는 12,385억원으로 해상풍력 9,702억원, 강관 및 플랜트 43억원, 특수선 1,973억원, 상선/MRO 664억원 등으로 구성된다. 하부구조물은 한국과 대만에서, OSS 자켓은 한국과 유럽에서 연내 대규모 수주가 이뤄질 수 있다. 2026년 기준 PER 22.0배, PBR 1.4배다.

□ 4Q25 영업이익 137억원(YoY +410.9%)으로 컨센서스 하회
4분기 매출액은 1,745억원을 기록하며 전년대비 7.1% 증가했다. 해상풍력은 692억원으로 전분기대비 소폭 둔화되었지만 특수선은 842억원으로 크게 감소했다. 안마도해상풍력에서 공사 지연으로 인한 매출 이연이 발생한 점을 감안할 필요가 있다. 해상풍력은 Feng miao 프로젝트 실적 인식이 본격화되었다. 기존 수주한 프로젝트에서 Formosa4, 안마해상풍력은 상반기, Formosa6는 하반기에 강재절단이 시작되며 상저하고 흐름의 가파른 매출 성장이 나타날 전망이다. 특수선은 호위함 배치 III 2,3번함 시운전 매출이 반영되고 있으며 4번함은 정상적으로 건조되는 중이다. 영업이익은 137억원을 기록하며 전년대비 410.9% 증가했다. 분기 마진은 7.8%로 전년대비 6.2%p 개선되었다. 2025년 전사 매출에서 해상풍력 비중은 33.7% 수준으로 낮았지만 2026년 70%까지 회복될 것으로 기대된다. 해상풍력 매출 Mix 개선에 비례하여 전사 마진 또한 상승할 전망이다.

□ 신조 시장 재진입. 상선 및 FPSO 건조로 야드 효율성 개선 기대
2025년 실적은 특수선 매출 본격화 및 해상풍력 기여도 상승 등으로 최대 매출을 달성했다. 한편 2026년 매출 가이던스는 2025년 대비 14.9% 감소한 8,217억원으로 제시되었다. 조선 부문의 특수선 공정 완료 단계에 의한 매출액 감소가 주된 사유로 추정된다. 해상풍력 매출 비중이 지속적으로 상승함에 따라 전사 외형 감소와 달리 이익은 성장이 가능할 전망이다. 2025년 12월에 6.8K 메탄올 이중연료 탱커를 수주하며 상선 신조 시장에 다시 진입했으며 향후 컨테이너와 탱커 중심 수주 활동이 예상된다. FPSO도 지난 2023년 Barosa FPSO 선체 인도 이후 올해 연말 또는 내년 초 수주를 목표로 후속 프로젝트를 준비하고 있다. 신야드 투자로 생산능력이 확대되고 있어 하부구조물 제작과 병행 가능한 수준에서 상선 및 FPSO 건조를 통해 야드 효율성 개선이 기대된다. 특수선에서 태국 호위함 수주 여부가 2분기 중 확인될 것으로 보인다. 미국 해군 MRO 사업 참여를 위한 MSRA 자격 취득이 완료되었으며 기존 상선 MRO 대비 높은 수익성이 예상되는 모습이다.

(유재선 3771-8011)

첨단소재 채널링크: https://t.me/joinchat/R5wiYmLh1nl43aOC

보고서 링크: https://shorturl.at/hUbon

[위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음]

* 글로벌 광산 대기업의 공통된 전략적 선택은 ‘구리’

• BofA: BHP, 리오틴토, 글렌코어 등 대부분 주요 광산 회사들의 전략적 중점은 구리. 자본지출 크게 증가하며 과거 최고치의 50% 이상으로 회복. 구리가격 톤당 15000달러 돌파 예상. 업계는 3년간의 하락 사이클 마치고 이익 증가 국면 진입. 역사적인 투자 기회

全球矿业巨头的“一致战略选择”：铜！
美银表示，从BHP、力拓到嘉能可，几乎所有主要矿业公司都将铜作为战略重点，资本支出正在大幅攀升，目前已恢复至此前峰值的50%以上。美银预测铜价冲击15,000美元/吨，行业结束三年下调进入盈利上调周期，历史性投资机遇浮现。

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