Forwarded from 유진투자증권 코스닥벤처팀
[씨에스윈드(112610. KS)│유진투자증권 코스닥벤처팀│그린산업/ESG 한병화 ☎02)368-6171]
★ 비교업체 대비 주가 약세 과도
☞ 4분기 매출, 영업이익 각 7,833억원, 722억원으로 전년비 각각 17%, 174% 상승. 기존 추정치 대비 영업익 상회
☞ 해상 풍력 하부구조물 적기 납품 인센티브 반영되며 영업이익률이 21.7%에 달한 것이 실적 호조의 주원인. 타워 부문은 상반기 수주 부진으로 미국 생산 물량이 전년비 감소하면서 AMPC도 줄어들었고, 말레이지아 반덤핑 소송 관련 손실 146억원을 반영하면서 영업이익률 2% 수준으로 부진
☞ 영업외손실은 덴마크 하부구조물 공장 2개 중 린도 생산 중단 관련 충당금 2,200억원 설정했기 때문
☞ 2026년 매출, 영업이익은 각각 2.7조원, 2,655억원으로 전년비 -8%, -18% 예상. 해상풍력 하부구조물 생산하는 덴마크 법인의 매출이 2025년 7,811억원에서 2026년 2,710억원 감소하는 것이 역성장의 원인
☞ 반면 미국 매출은 2026년 9,250억원, 2027년 1.3조원으로 전년비 25%, 41% 고성장 예상. OBBBA 보조금 수령하기 위한 건설 급증으로 2027년말까지 미국의 육상 풍력 타워업체들 풀캐파 가동 예상
☞ 지난 1년간 씨에스윈드의 주가는 +4%로 벤치마크 대상인 Vestas +61%, Nordex +196% 비해 현저히 저조
☞ 투자의견 BUY, 목표주가 7만원 유지. 2026년 실적기준 PBR 1.6배 PER 11.4배로 해외 비교업체 평균 5.8배, 26.4배 대비 과도한 저평가. 국내 태양광 업체들의 최근의 주가 상승이 풍력부문에도 확산될 개연성 충분
▶보고서 링크: https://vo.la/YZGOxuX
*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
★ 비교업체 대비 주가 약세 과도
☞ 4분기 매출, 영업이익 각 7,833억원, 722억원으로 전년비 각각 17%, 174% 상승. 기존 추정치 대비 영업익 상회
☞ 해상 풍력 하부구조물 적기 납품 인센티브 반영되며 영업이익률이 21.7%에 달한 것이 실적 호조의 주원인. 타워 부문은 상반기 수주 부진으로 미국 생산 물량이 전년비 감소하면서 AMPC도 줄어들었고, 말레이지아 반덤핑 소송 관련 손실 146억원을 반영하면서 영업이익률 2% 수준으로 부진
☞ 영업외손실은 덴마크 하부구조물 공장 2개 중 린도 생산 중단 관련 충당금 2,200억원 설정했기 때문
☞ 2026년 매출, 영업이익은 각각 2.7조원, 2,655억원으로 전년비 -8%, -18% 예상. 해상풍력 하부구조물 생산하는 덴마크 법인의 매출이 2025년 7,811억원에서 2026년 2,710억원 감소하는 것이 역성장의 원인
☞ 반면 미국 매출은 2026년 9,250억원, 2027년 1.3조원으로 전년비 25%, 41% 고성장 예상. OBBBA 보조금 수령하기 위한 건설 급증으로 2027년말까지 미국의 육상 풍력 타워업체들 풀캐파 가동 예상
☞ 지난 1년간 씨에스윈드의 주가는 +4%로 벤치마크 대상인 Vestas +61%, Nordex +196% 비해 현저히 저조
☞ 투자의견 BUY, 목표주가 7만원 유지. 2026년 실적기준 PBR 1.6배 PER 11.4배로 해외 비교업체 평균 5.8배, 26.4배 대비 과도한 저평가. 국내 태양광 업체들의 최근의 주가 상승이 풍력부문에도 확산될 개연성 충분
▶보고서 링크: https://vo.la/YZGOxuX
*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
❤4
Forwarded from 하나 미래산업팀(스몰캡)
* 하나증권 미래산업팀
* 스몰캡/로봇/AI (Analyst 한유건, 권태우, 박찬솔)
★삼영 (003720.KQ): 구조적 수요 확대 구간, 이익 레벨 상향의 시작 ★
원문링크: https://buly.kr/BpGcWh4
1. 4Q25 설비 정비 마무리, 1Q26 가동 정상화 효과 본격화
- (1) 지난해 4분기 연결 기준 예상 실적은 매출액 429억원(-6.4% QoQ, +33.8% YoY), 영업이익 48억원(-14.9% QoQ, +136.0% YoY)으로 전망
- 3분기 대비 외형과 수익성이 소폭 둔화된 것은 노후 설비 정비에 따른 일시적 영향으로 판단
- 동사는 4분기 중 변압기 40개 중 절반 이상을 교체하는 대규모 정비 작업을 진행했으며, 이 과정에서 생산 중단이 반영되며 가동률이 일시적으로 낮아짐
- 다만 이는 노후 설비를 선제적으로 정비한 조치로, 12월 신규 라인은 부품 교체를 마치고 정상 가동에 진입한 상태
- (2) 2026년 1분기 연결 기준 예상 실적은 매출액 476억원(+11.1% QoQ, +52.0% YoY), 영업이익 58억원(+22.3% QoQ, +158.0% YoY)으로 정비 완료에 따른 가동 정상화 효과가 본격화되는 구간
- 영업이익은 최대 60억원 내외까지 개선 가능
- 5~6μm 제품 생산은 안정화되고 있으며, 1월 공급량은 900톤대 월 기준 최대치가 예상
- 2~3월 물량 역시 확대 흐름을 이어갈 전망
2. 필름 믹스 고도화와 중공업 내재화, 수익 구조 개선 병행
- (1) 커패시터 필름의 적용 영역은 데이터센터를 넘어 로봇, 산업 자동화, 전력 인프라 전반으로 확장
- 최근 산업용 로봇 구동 모듈과 전력 제어 장치 내 커패시터 필름 채용이 확대되는 추세이며, 글로벌 데이터센터 증설과 유틸리티 인프라 투자 역시 ESS 및 변압기용 PCS 수요 증가로 연결
- DC-Link 회로 내 커패시터 필름는 고전압·고내구성 특성으로 인해 사실상 표준 부품으로 자리 잡은 상황
- 동사는 신규 라인을 통해 4~5μm급 ESS용 제품을 공급하고 있으며, 11~12μm급 발전설비향 제품은 구라인에서 대응 중
- 특히 유럽향 12μm 제품은 국내 대비 약 50% 높은 단가가 형성돼 있어 믹스 개선 효과가 유의미
- 유럽 고객사의 추가 물량 요청도 이어지고 있어 고수익 비중 확대가 가능
- (2) 한편 캐스코 인수를 통한 중공업 부문 내재화 전략도 진행 중
- 실린더 주조 설비 증설과 약 300억원 규모 신규 투자 계획은 가공 중심 구조에서 주조-가공 일원화 체제로의 전환을 의미
- 이는 원가 경쟁력과 수익 안정성을 동시에 제고하는 전략으로 해석
3. 구조적 수요 확대, 이익 체력 가시화 구간
- 2026년 연결 기준 예상 실적은 매출액 1,996억원(+30.1% YoY), 영업이익 254억원(+69.9% YoY)으로 외형 확대와 수익성 개선 흐름이 지속될 전망
- 1분기 최대 공급량 달성 전망과 유럽 고단가 시장 확대, 신규 라인의 초박막 제품 전환 추진, 2차전지 절연필름 고객 확보 가능성을 감안하면 상반기 실적 모멘텀은 강화되는 국면
- 필름 믹스 고도화와 중공업 부문의 안정적 이익 기여가 병행되면서 전사 수익 구조는 과거 대비 한층 개선된 형태로 재편되고 있음
- 중기적으로는 이익 레벨의 구조적 상향 가능성이 높아지는 구간으로 판단
하나증권 미래산업팀 텔레그램 주소: https://t.me/hanasmallcap
하나증권 미래산업팀 드림
* 위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음
* 스몰캡/로봇/AI (Analyst 한유건, 권태우, 박찬솔)
★삼영 (003720.KQ): 구조적 수요 확대 구간, 이익 레벨 상향의 시작 ★
원문링크: https://buly.kr/BpGcWh4
1. 4Q25 설비 정비 마무리, 1Q26 가동 정상화 효과 본격화
- (1) 지난해 4분기 연결 기준 예상 실적은 매출액 429억원(-6.4% QoQ, +33.8% YoY), 영업이익 48억원(-14.9% QoQ, +136.0% YoY)으로 전망
- 3분기 대비 외형과 수익성이 소폭 둔화된 것은 노후 설비 정비에 따른 일시적 영향으로 판단
- 동사는 4분기 중 변압기 40개 중 절반 이상을 교체하는 대규모 정비 작업을 진행했으며, 이 과정에서 생산 중단이 반영되며 가동률이 일시적으로 낮아짐
- 다만 이는 노후 설비를 선제적으로 정비한 조치로, 12월 신규 라인은 부품 교체를 마치고 정상 가동에 진입한 상태
- (2) 2026년 1분기 연결 기준 예상 실적은 매출액 476억원(+11.1% QoQ, +52.0% YoY), 영업이익 58억원(+22.3% QoQ, +158.0% YoY)으로 정비 완료에 따른 가동 정상화 효과가 본격화되는 구간
- 영업이익은 최대 60억원 내외까지 개선 가능
- 5~6μm 제품 생산은 안정화되고 있으며, 1월 공급량은 900톤대 월 기준 최대치가 예상
- 2~3월 물량 역시 확대 흐름을 이어갈 전망
2. 필름 믹스 고도화와 중공업 내재화, 수익 구조 개선 병행
- (1) 커패시터 필름의 적용 영역은 데이터센터를 넘어 로봇, 산업 자동화, 전력 인프라 전반으로 확장
- 최근 산업용 로봇 구동 모듈과 전력 제어 장치 내 커패시터 필름 채용이 확대되는 추세이며, 글로벌 데이터센터 증설과 유틸리티 인프라 투자 역시 ESS 및 변압기용 PCS 수요 증가로 연결
- DC-Link 회로 내 커패시터 필름는 고전압·고내구성 특성으로 인해 사실상 표준 부품으로 자리 잡은 상황
- 동사는 신규 라인을 통해 4~5μm급 ESS용 제품을 공급하고 있으며, 11~12μm급 발전설비향 제품은 구라인에서 대응 중
- 특히 유럽향 12μm 제품은 국내 대비 약 50% 높은 단가가 형성돼 있어 믹스 개선 효과가 유의미
- 유럽 고객사의 추가 물량 요청도 이어지고 있어 고수익 비중 확대가 가능
- (2) 한편 캐스코 인수를 통한 중공업 부문 내재화 전략도 진행 중
- 실린더 주조 설비 증설과 약 300억원 규모 신규 투자 계획은 가공 중심 구조에서 주조-가공 일원화 체제로의 전환을 의미
- 이는 원가 경쟁력과 수익 안정성을 동시에 제고하는 전략으로 해석
3. 구조적 수요 확대, 이익 체력 가시화 구간
- 2026년 연결 기준 예상 실적은 매출액 1,996억원(+30.1% YoY), 영업이익 254억원(+69.9% YoY)으로 외형 확대와 수익성 개선 흐름이 지속될 전망
- 1분기 최대 공급량 달성 전망과 유럽 고단가 시장 확대, 신규 라인의 초박막 제품 전환 추진, 2차전지 절연필름 고객 확보 가능성을 감안하면 상반기 실적 모멘텀은 강화되는 국면
- 필름 믹스 고도화와 중공업 부문의 안정적 이익 기여가 병행되면서 전사 수익 구조는 과거 대비 한층 개선된 형태로 재편되고 있음
- 중기적으로는 이익 레벨의 구조적 상향 가능성이 높아지는 구간으로 판단
하나증권 미래산업팀 텔레그램 주소: https://t.me/hanasmallcap
하나증권 미래산업팀 드림
* 위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음
Telegram
하나 미래산업팀(스몰캡)
하나증권 미래산업팀 리포트 요약, 각종 행사에 공식 알림방입니다!
모든 컨텐츠는 컴플라이언스의 승인을 득한 것으로 채워질 예정입니다!
지속적인 격려 부탁드립니다^^
모든 컨텐츠는 컴플라이언스의 승인을 득한 것으로 채워질 예정입니다!
지속적인 격려 부탁드립니다^^
❤8
가치투자클럽
케어젠 오늘 종가 126000원 이하이면 투자경고해제. 투자경고 8거래일동안 신용잔고는 66만주에서 51만주로 15만주 감소하여 작년 5월 이후 최저수준. 작년 최대치는 100만주
케어젠 신용잔고는 투자경고기간 50만주까지 하락 (작년 최대치 100만주)
내일 투자주의 해제
공매도 잔고는 90만주로 6개월간 80만주 증가
내일 투자주의 해제
공매도 잔고는 90만주로 6개월간 80만주 증가
👍29❤5🔥1
[속보]거래소 "코스닥 부실기업 신속퇴출"
https://magazine.hankyung.com/business/article/202602191084b
한국거래소는 19일 '2026년 코스닥 시장 부실기업 신속 퇴출 추진 계획'을 발표하고 상장폐지실질심사 대상 기업 중 지배주주가 동일한 기업에 대해서는 통합심사를 시행하기로 했다고 밝혔다.
https://magazine.hankyung.com/business/article/202602191084b
한국거래소는 19일 '2026년 코스닥 시장 부실기업 신속 퇴출 추진 계획'을 발표하고 상장폐지실질심사 대상 기업 중 지배주주가 동일한 기업에 대해서는 통합심사를 시행하기로 했다고 밝혔다.
매거진한경
거래소 "코스닥 부실기업 신속퇴출"
거래소 "코스닥 부실기업 신속퇴출", 김정우 기자, 한경BUSINESS
👍28❤8👏5