Forwarded from [한투증권 🚘 자동차 / 김창호 & 전유나]
▣ 4Q25 기아 NDR Key takeaways: 현대차 대비 과도한 할인 축소 가능
*#텔루라이드 #관세 #인센티브
- 회사는 26년 본업 성장이 견조함을 강조. 2세대 텔루라이드 출시에 따른 믹스 개선, 예측 가능한 관세 비용 및 안정적 인센티브 등이 주요인
- 텔루라이드 공헌이익은 대당 약 1,500~2,000만원으로 압도적으로 높으며, 관세가 없어 수익성 기여도가 클 것으로 예상
- 관세율 인하와 안정적 인센티브가 유지될 것으로 예상됨에 따라 2026년 실적은 확실한 개선이 가능
*2026년 가이던스 및 추정치 비교
- 회사측이 제시한 2026년 가이던스는 판매량 335만대(+6.8%), 매출액 122.3조원(+7.2%), 영업이익 10.2조원
(vs. 한국투자증권 추정치는 판매량 324만대(+3.4%), 매출액 120조원, 영업이익 11.4조원)
- 제한적 성장에 그칠 것으로 예상되는 산업수요 감안 시, 6.8% 판매 확대는 다소 공격적이라고 판단
- 다만 회사측은 환율을 보수적 수치인 1,370원으로 가정했으나, 현재의 높은 환율(1,420원 수준)이 유지될 경우 약 7,500억 원의 추가 영업이익이 발생할 수 있음
*현대차 대비 과도한 할인. 점진적인 할인율 축소 가능
- 기아에 대해 투자의견 매수와 목표주가 24만원을 유지
- 현대차(P/E 9.6배) 대비 기아(P/E 6배)는 37.5%나 할인되어 거래 중. 과거 평균 할인율이 20%였던 점을 감안하면 너무 과도하다 판단
- 현대차 대비 견조한 본업 경쟁력을 바탕으로 점진적인 할인폭 축소가 가능
>> 자료 링크: https://vo.la/A1nqujM
>> 텔레그램 링크: https://t.me/autoteamkorea
*#텔루라이드 #관세 #인센티브
- 회사는 26년 본업 성장이 견조함을 강조. 2세대 텔루라이드 출시에 따른 믹스 개선, 예측 가능한 관세 비용 및 안정적 인센티브 등이 주요인
- 텔루라이드 공헌이익은 대당 약 1,500~2,000만원으로 압도적으로 높으며, 관세가 없어 수익성 기여도가 클 것으로 예상
- 관세율 인하와 안정적 인센티브가 유지될 것으로 예상됨에 따라 2026년 실적은 확실한 개선이 가능
*2026년 가이던스 및 추정치 비교
- 회사측이 제시한 2026년 가이던스는 판매량 335만대(+6.8%), 매출액 122.3조원(+7.2%), 영업이익 10.2조원
(vs. 한국투자증권 추정치는 판매량 324만대(+3.4%), 매출액 120조원, 영업이익 11.4조원)
- 제한적 성장에 그칠 것으로 예상되는 산업수요 감안 시, 6.8% 판매 확대는 다소 공격적이라고 판단
- 다만 회사측은 환율을 보수적 수치인 1,370원으로 가정했으나, 현재의 높은 환율(1,420원 수준)이 유지될 경우 약 7,500억 원의 추가 영업이익이 발생할 수 있음
*현대차 대비 과도한 할인. 점진적인 할인율 축소 가능
- 기아에 대해 투자의견 매수와 목표주가 24만원을 유지
- 현대차(P/E 9.6배) 대비 기아(P/E 6배)는 37.5%나 할인되어 거래 중. 과거 평균 할인율이 20%였던 점을 감안하면 너무 과도하다 판단
- 현대차 대비 견조한 본업 경쟁력을 바탕으로 점진적인 할인폭 축소가 가능
>> 자료 링크: https://vo.la/A1nqujM
>> 텔레그램 링크: https://t.me/autoteamkorea
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[한투증권 🚘 자동차 / 김창호 & 전유나]
한국투자증권 자동차팀
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Forwarded from 밸류아이알(Value IR) 채널
1. 세계 최초로 FDA 1호 골관절염 치료신약 및 DMOAD(근본적 치료제) 타이틀 획득 가능성
2. 임상을 통해 안정성 및 효과 입증
10년간 1,800명 환자 임상으로 드라마틱한 통증 완화 및 기능개선 효과 입증 및 관절 구조 개선(관절 공간내 협착이 유지 내지는 협착개선 효과) 확인
(관절내 염증을 막아주는 기전이기 때문에 염증으로 인한 통증 완화는 당연한 거고 반복적인 염증 발생으로 연골이 망가지는 걸 방어 함으로써 연골 재생 효과를 내는 기전이기 때문)
3. 가격 경쟁력
원가 부담이 큰 세포치료제 약물들에 비해 저분자화합물 의약품이기 때문에 낮은 원가율로 가격 경쟁력 보유(한국 내 약가 300만원 수준 목표)
한국내 400만명대 환자중 K&L grade 2~3기 환자가 70% 수준임을 감안시 삼일제약의 호실적 기대 가능(보수적으로 5만명만 연1회 투약해도 1,500억원 매출 가능하며, 보수적으로 OPM 20% 가정시 300억원의 영업이익 창출)
https://www.thepublic.kr/news/articleView.html?idxno=293067
2. 임상을 통해 안정성 및 효과 입증
10년간 1,800명 환자 임상으로 드라마틱한 통증 완화 및 기능개선 효과 입증 및 관절 구조 개선(관절 공간내 협착이 유지 내지는 협착개선 효과) 확인
(관절내 염증을 막아주는 기전이기 때문에 염증으로 인한 통증 완화는 당연한 거고 반복적인 염증 발생으로 연골이 망가지는 걸 방어 함으로써 연골 재생 효과를 내는 기전이기 때문)
3. 가격 경쟁력
원가 부담이 큰 세포치료제 약물들에 비해 저분자화합물 의약품이기 때문에 낮은 원가율로 가격 경쟁력 보유(한국 내 약가 300만원 수준 목표)
한국내 400만명대 환자중 K&L grade 2~3기 환자가 70% 수준임을 감안시 삼일제약의 호실적 기대 가능(보수적으로 5만명만 연1회 투약해도 1,500억원 매출 가능하며, 보수적으로 OPM 20% 가정시 300억원의 영업이익 창출)
https://www.thepublic.kr/news/articleView.html?idxno=293067
The Public
10년 임상·1800명 데이터로 증명…삼일제약, 글로벌 골관절염 시장에 변화 가져오나?
[더퍼블릭=유수진 기자] 삼일제약의 골관절염 치료제가 치료 패러다임의 전환점을 열 수 있을지 주목받고 있다. 임상시험에서 로어시비빈트(Lorecivivint)를 투여받은 환자들 사이에서 관절 공간 폭(JSW)이 2년간 줄어들지 않고 유지되거나 오히려 넓어지는 결과가 확인되면서, 골관절
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