삼성전자 4Q25 잠정 실적에 더해
[삼성증권 반도체,IT/이종욱]

메모리를 굳이 빨리 차익 실현할 필요가 없습니다. AI는 추론의 영역에 돌입했고, 엔비디아는 추론의 핵심을 메모리라고 언급했습니다. 이제 AI 투자의 중심에 메모리가 있습니다.

메모리 가격 상승 속도가 1Q에도 빠지지 않습니다. 가격 상승폭은 결국 둔화되겠지만, Physical AI가 램프업하는 속도나, 산업 공급이 대응하는 속도를 볼 때 이익의 지속성이 떨어지지 않을 것으로 생각합니다. 결국 시장은 27년의 이익과 북밸류를 주가에 반영하기 시작할 것입니다.

우리는 26년의 영업이익을 129조원으로 추정합니다. 연평균 디램 ASP 상승률을 103%로 봅니다. 목표가도 27년 BPS에 P/B 2.0배를 적용하여 18만원으로 상향합니다.

보고서 링크: http://bit.ly/49jjvfu

감사합니다.

(2026/1/9 공표자료)

아이티센글로벌 - 실적을 기반으로 멀티플 상향 기대

1/9 삼성증권 리포트 요약

1) 투자포인트

- 금 = 본업, IT = 자회사, 그리고 앞으로의 방향인 Web3 사업의 세 가지로 투자 포인트를 구분했고 현재 금 가격 움직임과 그와 연동되어 증가하는 금 거래량이 숫자로 하방을 지지하고 Web3 사업부문에서 추진하는 금 RWA 사업이 미래의 멀티플을 결정할 것

2) 멀티플 리레이팅 요소

- 글로벌 확장성 ② Web3 와의 실질 연결성. 해당 포인트 충족시, 단순 금 유통사의 기존 밸류에이션 범위를 넘어 ​플랫폼·미드스트림 성격을 반영한 멀티플 프리미엄 부여가 가능할 것
​
- 일본과의 연결성이 가장 가시적. 아이티센글로벌은 일본 법인(아이티센재팬)을 통해 일본토큰증권협회에 멤버로 참여하고 있으며, 엔화 스테이블코인 발행사인 JPYC의 유일한 한국 공식 파트너로 기술·운영·RWA 전반에서 협력 중. 한국-일본 간 제도권 디지털 자산 유동성 연계 가능성을 열어두는 요소로, 어떤 형태이든(인프라, 거래소, 스테이블 코인 등) 타 국가 대비 가장 먼저 연계되고 시너지 효과를 창출할 가능성을 보유

이 대통령은 7일 중국 순방기자단 오찬간담회에서 "(한한령 해제) 시기나 방식은 분야마다 여러 특성에 따라 달라질 것"이라며 "(시 주석이) 실무부서에서 구체적 협의를 하라고 말씀했기 때문에 협의가 이뤄질 텐데 너무 서두르지 않고 조금씩 단계적으로 원만하게 해나가면 된다"고 강조하기도 했다.

https://www.news1.kr/bio/healthcare/6034034

[epic AI 수출] 잠정 수출
26년 1월 1일 ~ 10일까지 디램, 낸드 수출단가 모두 사상 최대
- 반도체(디램): 수출액 18.2억달러로 Y/Y +118% 성장
- 반도체(낸드): 수출액 2.9억달러로 Y/Y +202% 성장
- DRAM 수출단가($/kg)는 26,671으로 25년 12월 대비 51% 성장 (전년 대비 +122%)
- NAND 수출단가($/kg)는 30,083으로 25년 12월 대비 6% 성장 (전년 대비 +177%)

DRAM(디램)
수출금액(백만달러) 수출단가($/kg)
2026-01-10 1,824 26,671
2025-12-31 7,646 17,668
2025-11-30 6,222 16,813
2025-10-31 4,857 14,271
2025-09-30 5,099 11,829
2025-08-31 4,603 12,040
2025-07-31 4,292 10,868
2025-06-30 4,504 9,937
2025-05-31 3,962 10,486
2025-04-30 3,477 10,686
2025-03-31 4,229 10,562
2025-02-28 2,769 10,588
2025-01-31 3,251 12,013
2024-12-31 4,456 10,593
2024-11-30 3,346 10,732
2024-10-31 3,086 11,846
2024-09-30 3,684 10,090
2024-08-31 3,098 10,824
2024-07-31 2,984 12,440
2024-06-30 3,673 10,532
2024-05-31 2,914 10,424
2024-04-30 2,520 9,972
2024-03-31 3,310 9,255
2024-02-29 2,394 8,829
2024-01-31 2,143 8,566

NAND(낸드)
수출금액(백만달러) 수출단가($/kg)
2026-01-10 289 30,083
2025-12-31 1,276 28,353
2025-11-30 1,101 26,985
2025-10-31 673 17,749
2025-09-30 709 13,032
2025-08-31 645 14,697
2025-07-31 469 12,077
2025-06-30 621 11,271
2025-05-31 561 13,308
2025-04-30 430 13,033
2025-03-31 527 8,037
2025-02-28 294 6,287
2025-01-31 308 10,871
2024-12-31 613 14,529
2024-11-30 479 10,441
2024-10-31 440 13,511
2024-09-30 627 15,422
2024-08-31 388 12,798
2024-07-31 536 13,980
2024-06-30 678 14,906
2024-05-31 686 16,360
2024-04-30 615 14,448
2024-03-31 817 14,856
2024-02-29 889 15,856
2024-01-31 858 13,527

메모리 '지옥급 품귀' 폭발! AI 강해질수록 의존도 상승... 2027년까지 지속 전망


AI 애플리케이션이 메모리 수요 폭증을 견인하고 있습니다. 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론 등 메모리 원천 제조 3사는 제한된 생산 능력과 60% 이상의 매출총이익률(GPM) 고수 전략으로 인해 공급량을 늘리기 어려운 상황입니다. 시장에서는 이른바 '지옥급 품귀 현상'이 닥쳐오고 있으며, 이는 2027년 말까지 이어질 수 있다는 분석이 나옵니다.


1. 메모리 슈퍼 사이클 진입
AI 모델 규모가 커짐에 따라 고대역폭·고밀도 메모리에 대한 의존도가 높아지고 있습니다. 이에 따라 DRAM과 NAND는 과거의 '비용 절감형 부품'에서 AI 연산 성능을 좌우하는 '핵심 자원'으로 격상되었으며, 산업 전반이 장기적인 '메모리 슈퍼 사이클'에 진입했습니다.


2. 2026년 가격 폭발적 상승 예고
증권가에서는 2026년을 메모리 가격이 전면적으로 폭발하는 해로 보고 있습니다. 제조사별 혼합평균판매단가(blended ASP) 추정치에 따르면 다음과 같은 상승이 예상됩니다.

삼성전자: 2026년 DRAM 평균 판매가 전년 대비 84% 상승 전망

SK하이닉스: DRAM 평균 판매가 전년 대비 75% 상승 전망

NAND 플래시: ASP 전년 대비 71% 상승 전망


3. 재고 부족 및 수요 급증
현재 재고 구조를 보면 시장의 완충 공간이 거의 없는 상태입니다.

DRAM: 제조사 완제품 재고 약 4~5주, 주요 고객사 재고 약 7~9주.

NAND: 클라이언트 및 기업용 SSD(eSSD) 재고 5~9주 불과.

수요 측면에서는 에이전틱 AI(Agentic AI)와 추론 워크로드의 급성장으로 하이퍼스케일러(대규모 클라우드 사업자)들의 자본 지출(CapEx)이 늘고 있습니다. 법인들은 2026년과 2027년에 자본 지출이 각각 전년 대비 45%, 13% 증가할 것이며, 이 중 약 40%가 컴퓨팅 하드웨어에 투입되어 고성능 메모리 수요를 더욱 끌어올릴 것으로 보고 있습니다.


4. 공급 제약: HBM으로의 쏠림
공급 면에서는 제조사들이 자원을 HBM(고대역폭 메모리)에 집중하면서 비(非) HBM DRAM의 생산 확장이 제한되고 있습니다.

비 HBM 공급: 2026~2027년 공급 증가율은 12% 미만에 그칠 전망입니다.

HBM 공급: HBM4 칩 크기가 HBM3E보다 약 16% 커지고, HBM4E가 16~20단 적층으로 가면서 공정 복잡도와 수율 확보가 어려워지고 있습니다. 이에 따라 HBM 공급 부족은 2027년까지 지속될 가능성이 큽니다.


5. '이익률 60%'가 새로운 기준선
가장 결정적인 변화는 제조사들의 가격 정책이 '수익성(GPM) 중심'으로 완전히 돌아섰다는 점입니다. 삼성, SK하이닉스, 마이크론은 모두 매출총이익률 60%를 최저 가이드라인으로 설정하여 가격 주도권을 장악하고 있습니다.

최근 조사 기관에 따르면 SK하이닉스의 2026년 매출총이익률은 분기별로 63%, 64.5%, 65%까지 치솟을 것으로 보입니다. '60%가 바닥'이라는 새로운 상식이 형성되면서, 메모리 선두 기업들의 이익률이 이미 TSMC를 넘어선 상태입니다.

https://www.ctee.com.tw/news/20260111700043-430502

SpaceX, Anthropic, OpenAI, Databricks 등 주요 기술 기업들이 2026년에 대규모 상장을 계획하고 있음

특히 SpaceX는 역대 최대 IPO 중 하나가 될 가능성

다만 IPO 계획은 주식시장 전반 경기 흐름에 크게 좌우될 수 있다는 점이 리스크

https://www.barrons.com/articles/from-spacex-to-anthropic-2026-looks-like-a-big-year-for-ipos-0484253d?mod=bol-social-tw&utm_social_handle_id=20449296&utm_social_post_id=647870424

챗지피티랑 제미나이한테 지난 주 한주 동안 미장에서 강한 섹터 3개 뽑아오라 했더니 순위는 각기 다르게 말하는데 3개 섹터는 Materials, Utilities/Energy, Consumer Discretionary 였음. 12월 해외 주식 스터디 발표 때 Consumer Discretionary 섹터에서 달러 제너럴을 발표했는데 소비 트렌드의 변화가 투자 아이디어였는데 해당 섹터가 계속 강하게 가고 있음.
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Materials와 Energy는 역시나 우리나라 주식들과도 이어지는데 Energy 쪽에서는 지난 주 두산에너빌리티를 모두 매도했는데 금요일 밤 미장 움직임을 보면 더 가지고 있었어야 했는데 아쉽게 됐지만 더 오를 것 같으면 다시 사면 되고 아니면 익절했으니 다른데서 벌면 됨.
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Materials가 계속 강하게 가고 있음. Gold/Silver/Copper 금은동이 신고가 랠리를 이어가니 관련 광산기업들도 주가가 강세이고 우리나라도 관련주들이 슈팅을 한번씩 주고 있는데 일론 머스크가 실버 관련 쇼티지를 언급하면서 해당 섹터들이 강세를 더 이어가고 있는 것 같은데 이쪽은 올해 반드시 주의깊게 지켜봐야 한다 생각하고 있는데 이유는 역시나 일론 머스크 때문.
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Space X라는 거대한 IPO 공룡의 후광으로 올 1분기 가장 강한 섹터가 되지 않을까 생각하고 있음.

https://blog.naver.com/audistar/224142869281

오늘은 글로비스 차례인가

아이티센글로벌은 JPYC와 협력 중

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일본 금융청이 민간 기업의 엔화 기반 스테이블코인 발행을 정식 승인할 예정이다. 첫 발행 주체는 JPYC로, 출시 시점은 가을로 예정되어 있다. 일본에서 법적으로 인정받은 최초의 스테이블코인이라는 점에서 상징적 의미가 크다

이러한 변화는 한국에도 중요한 메시지를 던진다. 우선, 달러 스테이블코인 활용은 한국 기업들에게 불가피한 선택이 될 것이다. 그러나 이는 달러 의존 심화를 통한 자본유출 위험으로 이어질 수 있기에, 한국은행과 금융당국은 외환 건전성 규제를 온체인 흐름까지 포괄하도록 정비해야 한다. 동시에 일본이 아시아 무역 현장에서 엔화 스테이블코인을 확산시킨다면, 한국은 원–엔 동시결제(PvP) 시스템을 구축해 공급망 결제 안정성을 높여야 한다. 더 나아가 원화 스테이블코인을 도입하고, 달러·엔화 스테이블코인과의 상호운용성을 확보하는 노력이 필요하다.

https://www.hankookilbo.com/News/Read/A2025082110380001685?did=NA

안가는거 빼고 다 반등하는 줄 알았더니,
현재 상승 종목, 하락 종목 수는 거의 5:5로 비슷함

대형주 위주, 우주 관련주, 로봇 관련주, 잡주 골고루 반등 나오니 약간 동공 지진 날 것 같은 시장, 종목 선정이 중요함

작년 가을부터 픽 잘못하면 멘탈 나가기 딱 좋은 장이었는데 새해에도 그런 흐름이 이어지고 있는 듯.

우주, 로봇은 함부로 내리면 안된다는 걸 보여주고 있음.

중간에 내렸다가 호다닥 다시 탑승한 사람 여기 한명🖐

마이크론 독점 인터뷰: 소비자들이 메모리 부족 문제를 완전히 잘못 이해하고 있는 이유

마이크론 부사장: 대규모 투자에도 불구하고 메모리 부족은 2028년 이전에 개선되지 않을 것


"먼저 모든 사람이 인식이 정확하지 않을 수 있다는 것을 이해하도록 돕고 싶습니다. 적어도 우리의 관점에서는 그렇습니다. 누군가에게 무엇을 생각하라고 말하거나 그들이 틀렸다고 말하고 싶지는 않지만, 우리의 관점은 우리가 전 세계 소비자를 돕기 위해 노력하고 있다는 것입니다. 단지 다른 채널을 통해 하고 있을 뿐입니다. 우리는 여전히 클라이언트 및 모바일 시장에서 상당한 규모의 사업을 하고 있습니다. 물론 데이터센터 고객들도 서비스하고 있습니다. 지금 일어나고 있는 일은 데이터센터의 TAM(총 주소 가능 시장)이 엄청나게 성장하고 있다는 것입니다. 그리고 우리는 회사로서 그 TAM도 충족하도록 돕고 싶습니다."

"지금 일어나고 있는 것은 이 모든 데이터센터 구축이 진행되고 있고, 엔터프라이즈 또는 데이터센터 비즈니스의 TAM이 예전에는 30%, 35%였던 것이 40%, 그리고 지금은 전체 시장의 50%, 60%로 성장하고 있어 예전보다 더 많은 비트가 필요합니다. 그리고 전체 산업이 부족합니다. 그것이 사람들이 이해해야 할 점입니다.

이것은 마이크론 문제가 아니라 산업 문제입니다. 우리와 우리의 동료들 또는 경쟁사들이 모두 이러한 부문을 최대한 서비스하기 위해 서두르고 있지만, 공급이 충분하지 않습니다. 정말 불행한 상황입니다. 하지만 사람들이 이해하는 것이 정말 중요하다고 생각합니다. 우리는 여전히 소비자 시장을 서비스하고 있습니다."

마이크론과의 대화는 메모리 부족과 관련된 주요 포인트에 초점을 맞췄으며, 특히 소비자 측면을 고려할 때, 우리가 논의한 내용을 바탕으로 DRAM 부족이 조만간 해결되지 않을 것이라고 결론짓는 것이 안전할 것입니다. 그리고 그와 함께 공급업체, OEM 및 공급망의 다른 요소들이 거의 선택의 여지가 없는 절박한 상태에 있습니다.

https://wccftech.com/micron-exclusive-why-consumers-have-gotten-the-memory-shortage-narrative-all-wrong/

과연 이 친구는 극복할 수 있을 것인가

아이티센 피엔에스는 암호화, 인증, 전자서명, 데이터 보호 영역에서 축적한 기술을 통해 이 구조를 지탱하는 역할을 수행함

자산 정보의 무결성, 접근 권한의 관리, 기록의 추적 가능성은 기술적으로 구현되어야 할 조건들임

이러한 보안 체계는 시스템 외부에서 덧붙이는 기능이 아니라, 운영 전반에 내재된 신뢰 장치로 작동하게 됨

아이티센 그룹은 한 마디로
IT 구축(아이티센씨티에스, 아이티센엔텍),
운영(클로잇),
보안(아이티센피엔에스, 시큐센),
금융(굿센),
자산화(아이티센글로벌)까지 이어줄 수 있는 새로운 제도권 인프라 기업임

아붐온! 아붐온! 아붐온!

#반도체 #코스닥 #방산 #우주

요즘 시장이 좋으니 대형주도 베타 씨게 느껴지면서 대형주 뻠삥질 장과 같이 느낄 수 있겠으나, 우리가 미처 모르는 사이 코스닭 신고가 향연은 짧은 사이 상당히 많이 이루어지고 있음.

물론 현재 코스닥이 베타가 크다 느껴지는 코스피 x2레버리지같은 느낌이라 섹터 물갈이도 미친듯이 빠르다 못해 오바이트 쏠릴 수준이긴 하지만.

여튼 환 생각하면 단순 차익거래완 별개로, 매출 측면에서 안전한게 그래도 고정&전가 용이한 방산/우주/인프라라, 이런쪽으로 몰리는걸수도? 이건 뭐 사실 귀에걸면 귀걸이 코에걸면 코걸이.

내생각엔 각자의 목표가 있겠지만 현재 지수나 이에 따른 대형주에 내려지는 절대적인 밸류에이션이 부담스러운건 사실이고, 개잡주 보석찾기가 손익비 괜찮지 않을까 하는 느낌적 느낌이랄까. 단순히 말해 막 떠먹여주는 지수플레이 장세는 상당히 부담스러운 뭐 그런.

만약 환율이 다시 전 고점에 근접하거나 이를 넘어설 경우, 최근 몇 주간 보여주었던 삼성전자의 급등세가 지속될 수 있을까요? 한 가지 개연성 높은 시나리오는, 환율이 상승세를 유지하는 한 최근 몇 주간 이어진 '대형주 독주 장세'가 지속되기 어렵다는 점입니다.

​그렇다면 현시점 투자자들을 위한 대안은 무엇일까요? 지난 몇 주간 상대적으로 부진했던 반도체 소부장(소재·부품·장비)일까요, 아니면 다른 섹터의 중소형주일까요? 가장 개연성 높은 시나리오는, 지수는 박스권에 머무르는 가운데(대형주의 상승 제한) 중소형주들이 화려하게 춤추는 '개별 종목 장세의 향연'이 펼쳐질 가능성입니다.

환율 상승이 대형주 주도의 현 시장 흐름을 중소형주 장세로 바꾸는 트리거(Trigger)가 될지, 아니면 단순히 지수의 단기 조정을 불러올지 지켜봐야 할 것 같습니다.

https://blog.naver.com/crush212121/224142529853

존잘러 고수 인베스퀴즈님이 개별주 보석찾기의 시대가 왔다고 한다.

난 원래 바틈업 투자자가 아니던가?

그런데 강세장 바스켓 전략에 취해 개별주 발굴 방법을 잊어버렸네

2026.01.12 17:24:39
기업명: 스피어(시가총액: 8,983억)
보고서명: 단일판매ㆍ공급계약체결

계약상대 : 미국 글로벌 우주항공 발사업체
계약내용 : 특수합금 공급계약
공급지역 : 해외
계약금액 : 26억

계약시작 : 2026-01-11
계약종료 : 2026-04-02
계약기간 : 2개월
매출대비 : 102.24%

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260112900567
최근계약 : https://www.awakeplus.co.kr/board/contract/347700
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=347700

스피어의 무한 공시법은 계속 된다

정부 레퍼런스도 차곡차곡

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아이티센글로벌, 국세청 빅데이터·정보분석 시스템 운영 맡는다

아이티센글로벌 컨소시엄(아이티센글로벌, 엠티데이타, 엠에스시스템즈, 오케스트로, 하이엔에스)은 국세청 '2026년 빅데이터·정보분석 운영·유지관리 사업' 계약을 체결했다. 지난해에 이어 올해까지 2년 연속 사업을 수행하게 됐다.

국세청 관계자는 “이번 사업을 통해 빅데이터 첨단기술을 활용한 맞춤형 신고도움 자료 제공 등 납세자의 자발적 성실신고를 지원할 수 있을 것”이라며 “정보분석시스템의 안정적인 서비스와 정확한 분석자료 제공으로 시스템 신뢰도를 높이고, 이용자가 편리하게 업무를 처리할 수 있도록 하여 사용자 만족도를 높일 것으로 기대된다”고 말했다.

https://www.etnews.com/20260112000285