🌉 بازگشت محسوس تردد در تنگه هرمز

📈تردد دریایی از تنگه هرمز در ۱۳ آگوست به‌طور محسوسی افزایش پیدا کرده و تعداد عبورهای تأییدشده به ۱۳ مورد رسیده؛ رقمی که نسبت به روز قبل ۴۴% رشد داشته است.
از این تعداد، ۹ کشتی از مسیر یک‌طرفه اعلام‌شده از سوی ایران عبور کرده‌اند، هیچ عبور تأییدشده‌ای از مسیر تفکیک تردد هرمز ثبت نشده و مسیر ۴ کشتی نیز نامشخص باقی مانده است.

🟢در باب‌المندب شرایط باثبات‌تر بوده و ۲۹ عبور تأییدشده ثبت شده که تنها ۴% بیشتر از روز قبل است.
در این میان، ۱۸ کشتی وارد دریای سرخ شده‌اند، ۱۱ کشتی از آن خارج شده‌اند و دو عبور نیز در وضعیت «خاموش» ثبت شده است.

👍 نکته مثبت این است که در طول روز هیچ حمله تأییدشده جدیدی به کشتی‌ها گزارش نشده است.
عملا تردد در هرمز در حال بازیابی است، اما الگوی عبور کشتی‌ها هنوز کاملا عادی نشده.

✅منبع: Kpler
#تنگه_هرمز #کشتیرانی #نفت
@commodityir ✅

🪵 قیمت چوب به کف سالانه نزدیک شد

😬قیمت Lumber در بازار آمریکا به پایین‌ترین سطح خود در سال جاری نزدیک شده و روند نزولی این کامودیتی همچنان ادامه دارد.
افت قیمت چوب معمولا می‌تواند نشان‌دهنده ضعف تقاضا در بخش‌هایی مانند ساخت‌وساز و مسکن باشد, اصلی‌ترین صنعتی که مصرف‌کننده چوب در اقتصاد آمریکا است.

🏠 ادامه فشار بر بازار مسکن و کاهش تقاضای ساخت‌وساز می‌تواند اجازه ندهد قیمت چوب به‌سرعت از این محدوده‌ها فاصله بگیرد چون عملا رفتار چوب یکی از شاخص‌هایی است که می‌تواند وضعیت تقاضای واقعی در بخش مسکن و ساخت‌وساز آمریکا را نشان دهد.

✅ منبع: Barchart
#چوب #مسکن
@commodityir ✅

🇫🇷 بازده اوراق ۱۰ ساله فرانسه به بالاترین سطح از ۲۰۰۹ رسید

🤩 بازده اوراق دولتی ۱۰ ساله فرانسه به بالاترین سطح خود در حدود ۱۷ سال اخیر رسیده که نشانه‌ای از افزایش فشار در بازار بدهی این کشور است.

📈رشد بازده به معنی افزایش هزینه استقراض دولت است و در اقتصادی با حجم بالای بدهی، می‌تواند مستقیما هزینه بهره و فشار بر بودجه را افزایش دهد.
عملا مسئله فرانسه دیگر فقط کسری بودجه نیست؛ بازار در حال مطالبه نرخ بالاتری برای تأمین مالی دولت این کشور است.

#اوراق_قرضه #فرانسه
@commodityir ✅

💰بیش از 2تریلیون دلار در کمتر از یکسال از ارزش بازار #کریپتو کم شده است.

@commodityir ✅

🚀 ارزش SpaceX معادل دو‌سوم کل شرکت‌های معدنی بورسی

📈ارزش بازار SpaceX پس از عرضه عمومی به حدود ۲.۱ تریلیون دلار رسیده؛ رقمی معادل حدود ۶۸% ارزش مجموع تمام شرکت‌های معدنی بورسی جهان که روی‌هم حدود ۳.۱ تریلیون دلار ارزش دارند.

🖥 برای مقایسه، BHP به‌عنوان بزرگ‌ترین شرکت معدنی جهان حدود ۲۱۰ میلیارد دلار ارزش دارد؛ یعنی SpaceX به‌تنهایی تقریبا ۱۰ برابر بزرگ‌ترین شرکت معدنی دنیا قیمت‌گذاری شده است.

🟢این اختلاف نشان می‌دهد بازار چه ضریب متفاوتی به شرکت‌های تکنولوژی و داستان‌های رشد آینده نسبت به شرکت‌هایی می‌دهد که تولیدکننده واقعی فلزات و مواد اولیه اقتصاد جهان هستند.

#معدن #کامودیتی
@commodityir ✅

🔸 فشار تقاضا در بازار مس تشدید شد

🛻 اختلاف قیمت مس تحویل فوری با سررسید یک‌ماهه در بورس فلزات لندن روز جمعه به ۳۷۰ دلار به ازای هر تن رسید؛ بالاترین سطح از زمان بحران عرضه سال ۲۰۲۱.
این یعنی معامله‌گران حاضرند برای دسترسی سریع‌تر به مس، پریمیوم سنگینی نسبت به تحویل یک ماه بعد پرداخت کنند؛ نشانه‌ای روشن از کمبود عرضه فیزیکی در بازار.
📊 همزمان، اختلاف قیمت نقدی با قرارداد سه‌ماهه نیز به ۴۳۴ دلار در هر تن رسیده که آن هم بالاترین سطح از سال ۲۰۲۱ است و همین شدت فشار باعث شده LME کنترل‌های معاملاتی خود را سخت‌گیرانه‌تر کند.
🟢موجودی مس در انبارهای LME برای ۴۲ روز متوالی کاهش یافته؛ طولانی‌ترین دوره افت از سال ۲۰۱۴. موجودی اکنون به حدود ۲۰۴,۹۷۵ تن رسیده و تقریبا نیمی از همین حجم باقی‌مانده نیز از قبل برای خروج از انبار ثبت شده است.
بخشی از دلیل این فشار، انتقال مس به سمت آمریکاست؛ جایی که انتظار برای اعمال تعرفه بر مس تصفیه‌شده، قیمت‌ها را بالاتر از LME نگه داشته و فرصت آربیتراژ ایجاد کرده است.

📎 عملا بازار مس هنوز از بحران عرضه خارج نشده و تا زمانی که موجودی‌های LME بازسازی نشوند و جریان مس به سمت آمریکا کاهش پیدا نکند، فشار روی بازار فیزیکی می‌تواند ادامه داشته باشد.

#مس #فلزات_پایه #فملی
@commodityir ✅

🛢 گره بازار فرآورده‌های نفتی؛ عرضه جدید از کجا قرار است بیاید؟

❤️ به نظر فعلا نمی‌توان روی افزایش عرضه فرآورده از خاورمیانه و روسیه حساب جدی باز کرد. تنها نکته مثبت این است که به نظر می‌رسد نرخ فعالیت پالایشگاه‌های روسیه بالاخره به کف رسیده و شاید از این نقطه به بعد افت بیشتری نداشته باشد.

🌍 کره‌جنوبی تقریبا ظرفیت صادرات دیزل خود به سنگاپور را به حداکثر رسانده و در اروپا نیز موج گرما و خشکسالی شدید، بهره‌برداری پالایشگاه‌ها را تحت فشار قرار داده است.
در نتیجه، بازار با این سوال روبه‌روست که عرضه اضافی فرآورده دقیقا از کجا باید وارد شود.

🇨🇳 چین می‌تواند از نظر تئوری نرخ بهره‌برداری پالایشگاه‌های خود را بالا ببرد و حجم بیشتری از فرآورده را وارد بازار صادراتی کند، اما این سناریو یک مشکل مهم دارد؛ افزایش تولید پالایشگاهی چین یعنی رشد واردات نفت خام این کشور.
اگر چین برای جبران کمبود فرآورده‌ها به بازار برگردد، می‌تواند سقف قیمت نفت خام را هم بالاتر ببرد.
عملا بازار در یک دوراهی قرار گرفته؛ افزایش عرضه فرآورده از چین می‌تواند فشار دیزل و سوخت را کم کند، اما همزمان تقاضای نفت خام را بالا می‌برد و خودش تبدیل به عامل صعودی برای قیمت نفت می‌شود.

#نفت #دیزل #کرک_اسپرد
@commodityir ✅

🇺🇸وابستگی خزانه‌داری آمریکا به بدهی کوتاه‌مدت در حال افزایش است

💵اسناد خزانه کوتاه‌مدت آمریکا اکنون حدود ۲۱% از کل اوراق قابل معامله دولت را تشکیل می‌دهند؛ رقمی نزدیک به بالاترین سطح از سال ۲۰۲۰، زمانی که استقراض دولت در دوران کرونا جهش کرده بود.
برای مقایسه، سهم T-Billها در فاصله سال‌های ۲۰۱۲ تا ۲۰۱۹ عمدتا در محدوده ۱۰ تا ۱۵% قرار داشت و در اوج بحران مالی ۲۰۰۸ به حدود ۳۴% رسیده بود.

🇺🇸دولت آمریکا طی سال‌های اخیر برای تأمین نیازهای رو‌به‌رشد خود بیشتر به اوراق کوتاه‌مدت متکی شده تا اوراق میان‌مدت و بلندمدت.
اگر روند فعلی انتشار بدهی تا سال مالی ۲۰۲۷ ادامه پیدا کند، سهم T-Billها می‌تواند به حدود ۲۵% کل بدهی برسد؛ بالاترین سطح از سال ۲۰۰۴، به‌جز دوره‌های بحران ۲۰۰۸ و ۲۰۲۰.
🔔 مشکل این ساختار آن است که دولت را نسبت به نوسانات نرخ بهره کوتاه‌مدت بسیار حساس‌تر می‌کند.
در چنین شرایطی، اگر نرخ‌های بهره برای مدت طولانی بالا بمانند یا دوباره افزایش پیدا کنند، هزینه تأمین مالی و خدمت بدهی دولت نیز سریع‌تر بالا خواهد رفت.
عملا آمریکا بخشی از فشار بدهی خود را با انتقال بیشتر استقراض به سررسیدهای کوتاه‌مدت مدیریت می‌کند، اما این کار ریسک تمدید بدهی و حساسیت بودجه به نرخ بهره را به‌طور محسوسی افزایش می‌دهد.

#بدهی_دولت #اوراق_خزانه #آمریکا
@commodityir ✅

📈انفجار تعداد ETFها در آمریکا

🤣از ابتدای سال تاکنون حدود ۹۰۰ ETF جدید در آمریکا راه‌اندازی شده و با روند فعلی، سال ۲۰۲۶ می‌تواند رکورد تاریخی جدیدی برای صنعت ETF ثبت کند.
اگر سرعت فعلی ادامه پیدا کند، تعداد ETFهای جدید امسال به حدود ۱,۴۷۰ صندوق می‌رسد؛ بالاتر از رکورد قبلی حدود ۱,۰۵۰ صندوق در سال ۲۰۲۵.
🟢 نکته مهم‌تر، رشد شدید ETFهای اهرمی است.
از ابتدای سال حدود ۳۰۰ ETF اهرمی جدید راه‌اندازی شده که تقریبا یک‌سوم کل صندوق‌های جدید را تشکیل می‌دهد؛ درحالی‌که این عدد در کل سال ۲۰۲۵ حدود ۲۰۰ صندوق و در سال ۲۰۲۴ کمتر از ۵۰ صندوق بود.
📎 در مجموع، بیش از نیمی از ETFهای جدید سال ۲۰۲۶ از ابزارهای مشتقه استفاده می‌کنند؛ موضوعی که نشان می‌دهد ساختار محصولات سرمایه‌گذاری نیز به سمت ابزارهای پیچیده‌تر و پرریسک‌تر حرکت کرده است.
عملا رونق ETFها فقط به معنی رشد این صنعت نیست؛ ترکیب صندوق‌های جدید نشان می‌دهد اشتهای ریسک سرمایه‌گذاران نیز به شکل محسوسی بالا رفته است.

#ETF #بازار_سرمایه #بورس_آمریکا
@commodityir ✅

🛢 ماجرای ۴ میلیون بشکه نفت «نامرئی» در هرمز

🔍بلومبرگ ادعا کرده کشورهای خلیج فارس روزانه بیش از ۴ میلیون بشکه نفت را به‌صورت مخفی از هرمز رد می‌کنند؛ با نفتکش‌هایی که ترانسپوندرشان خاموش است و به شکل شاتل از تنگه عبور می‌کنند.
مسئله اینجاست که Kpler، اوپک، IEA و بقیه مجموعه‌ها که حرکت واقعی نفت را رصد می‌کنند، چنین حجمی را نمی‌بینند.

🌉 البته که خاموش بودن ترانسپوندر هم نفتکش ۳۰۰ متری را نامرئی نمی‌کند, هرمز هم آنقدر عریض نیست که روزی چند نفتکش بزرگ از این تنگه عبور کنند و کسی متوجه نشود.
نکته مهمی که در بازار نفت باید مد نظر داشت سیاسی بودن صحبت‌های طرفین است, ایران سعی به کوچک نمایی عبور از این تنگه را دارد و آمریکا قصد دارد بگوید همه چیز درست است و عبور و مرور زیاد می‌باشد.

📈 عملا بازار نفت هنوز عادی نشده و اختلاف شدید بین آمارها خودش یکی از بهترین نشانه‌هاست که جریان واقعی عرضه هنوز به شدت مبهم است, هرچقدر هم بگوییم «همه چیز تحت کنترل است»، داده‌های بازار فیزیکی فعلا چنین چیزی را تایید نمی‌کنند.

✅منبع: Bloomberg
#نفت #تنگه_هرمز
@commodityir ✅

🇺🇸آمریکا در حال کاهش وابستگی تجاری خود به چین

🟢طی ۸ سال گذشته سهم چین از کل واردات آمریکا از 22.2% به 7.4% کاهش پیدا کرده و چین از رتبه اول تأمین‌کنندگان وارداتی آمریکا به رتبه چهارم سقوط کرده است.
عملا وابستگی وارداتی آمریکا به چین در این دوره حدود دو سوم کاهش پیدا کرده؛ تغییری که نشان می‌دهد واشنگتن به‌صورت جدی در حال بازطراحی زنجیره تأمین خود است.

📈در مقابل، سهم تایوان از واردات آمریکا از 1.8% به 7.8% رسیده و این کشور از رتبه سیزدهم به یکی از مهم‌ترین تأمین‌کنندگان آمریکا تبدیل شده است.
این اتفاق از نگاه نویسنده اهمیت اقتصادی و در نتیجه اهمیت ژئوپلیتیکی تایوان برای آمریکا را به‌شدت افزایش داده است.
🟢مکزیک با سهم 17.1% و کانادا با 11.5% همچنان دو تأمین‌کننده اصلی آمریکا هستند؛ بخشی از این تجارت به انرژی و مواد اولیه مربوط است، اما در مورد مکزیک انتقال بخشی از زنجیره تولید از آسیا به آمریکای شمالی نیز نقش مهمی دارد.
در واقع آمریکا در حال ساخت یک «زنجیر تولیدی» جدید در اطراف خودش است؛ ساختاری که باعث وابستگی کمتری به چین می‌شود.

🟢نتیجه بزرگ‌تر این روند، ضعیف‌شدن ساختاری است که طی چند دهه گذشته تحت عنوان «Chimerica» شکل گرفته بود؛ یعنی مدلی که در آن چین مرکز تولید ارزان و آمریکا مرکز مصرف، سرمایه و فناوری بود.
حالا هر دو کشور به سمت ساخت بلوک‌های اقتصادی مستقل‌تر حرکت می‌کنند؛ آمریکا به‌دنبال زنجیره تأمین بدون چین و پکن به‌دنبال تعمیق شبکه اقتصادی خود در آسیا و اوراسیاست.
🟢از نگاه نویسنده انرژی یکی از مهم‌ترین نقاط تعیین‌کننده در این رقابت خواهد بود؛ چون هر بلوکی که بخواهد مستقل‌تر عمل کند، باید به منابع پایدار نفت، گاز و سایر مواد اولیه دسترسی داشته باشد.
از همین زاویه، رقابت بر سر روسیه، خلیج فارس، ونزوئلا و سایر مناطق دارای منابع انرژی را می‌توان بخشی از رقابت بزرگ‌تر آمریکا و چین بر سر ساخت نظم اقتصادی جدید دانست.

❌ عملا چیزی که در حال شکل‌گیری است فقط یک جنگ تجاری نیست؛ جهان آرام‌آرام در حال حرکت از مدل جهانی‌شدن آمریکا-چین به سمت دو شبکه اقتصادی و صنعتی جداگانه است.

#چین #آمریکا #تجارت_جهانی #تحلیل
@commodityir ✅

🇯🇵 بازده اوراق ژاپن در حال رکوردشکنی

📎 بازده اوراق دولتی ۲ ساله ژاپن امروز دوباره به بالاترین سطح ۳۰ سال اخیر رسیده است؛ ادامه روندی که نشان می‌دهد فشار صعودی نرخ‌های بهره در بازار بدهی این کشور هنوز تمام نشده.

🟢تورم بالا و ضعف ین، بانک مرکزی ژاپن را در موقعیتی قرار داده که گزینه‌های محدودی پیش رو دارد و افزایش بیشتر نرخ بهره همچنان روی میز است.

🏷عملا ژاپن بعد از سال‌ها نرخ بهره نزدیک صفر، وارد دوره‌ای کاملا متفاوت شده و بازار اوراق این کشور هر روز بیشتر خودش را با شرایط جدید نرخ‌های بالاتر تطبیق می‌دهد.

#ژاپن #نرخ_بهره
@commodityir ✅

📎 بک‌واردیشن شدید مس؛ یک سیگنال صعودی واضح

⚙️ اسپردهای کوتاه‌مدت مس در بورس فلزات لندن به‌شدت در حال افزایش‌اند و منحنی بازار وارد بک‌واردیشن سنگین‌تری شده؛ یعنی خریداران حاضرند برای تحویل نزدیک مس، قیمت بالاتری نسبت به سررسیدهای بعدی پرداخت کنند.
این در حالی است که بخش بزرگی از موقعیت‌های سفته‌بازانه خرید روی COMEX متمرکز شده و LME هنوز از نظر موقعیت‌گیری معامله‌گران عقب‌تر است.

📈 با وجود ریسک‌های موجود در بازار مس، چنین شدت بک‌واردیشنی معمولا یک سیگنال صعودی روشن از تنگنای عرضه فیزیکی و کمبود موجودی در بازار نقدی است.

❌ همزمان یک تغییر مهم در روابط کلان بازارها هم دیده می‌شود؛ همبستگی سنتی میان طلا، نفت، بازده اوراق و دلار در حال ضعیف‌شدن است.
DXY دیگر به‌صورت خطی با رشد نفت و بازده اوراق بالا نمی‌رود و طلا هم مثل قبل با هر موج صعودی نفت بلافاصله تحت فشار فروش قرار نمی‌گیرد.
عملا اگر این تغییر رژیم ادامه پیدا کند، می‌تواند به نفع کل مجموعه فلزات باشد؛ چون رفتار قیمت‌ها کمتر از قبل تابع دلار و نرخ بهره و بیشتر تابع شرایط واقعی عرضه و تقاضا خواهد شد.

#مس #طلا #فملی
@commodityir ✅

🛢 ذخایر نفت جهان در حال آب‌شدن

📉 تازه‌ترین داده‌ها از ذخایر نفت در مناطق اصلی جهان نشان می‌دهد تقریبا همه‌جا به‌جز خاورمیانه، موجودی‌ها در حال کاهش است؛ هم ذخایر روی خشکی و هم نفت روی آب، هم در اروپا و آسیا و با سرعتی بسیار بالا در آمریکا.

🟢طبق برآورد اعلام‌شده از سوی عربستان، اختلال در تنگه هرمز باعث شده اقتصاد جهانی تاکنون حدود 2.6 میلیارد بشکه نفت کمتر دریافت کند, تولید نفت جهان در سال گذشته حدود 37.5 میلیارد بشکه بوده و 2.6 میلیارد بشکه معادل حدود 7% این مقدار است.

📊دقت کنیم که تمام نفت تولیدی جهان وارد تجارت بین‌المللی نمی‌شود. از حدود 37.5 میلیارد بشکه تولید سالانه، فقط نزدیک 15.5 میلیارد بشکه صادر می‌شود.

❌ یعنی اختلال هرمز مستقیما به بخش صادراتی بازار ضربه زده و طی حدود ۱۷۰ روز، جریان صادرات جهانی نفت در مقیاس سالانه حدود 16.7% کاهش پیدا کرده است؛ عملا کشورهای واردکننده امسال تقریبا از هر ۶ بشکه نفت، یک بشکه را از دست داده‌اند.

🇺🇸 طبق تصویر آمریکا بیشترین افت را تجریه کرده, پس از آمریکا چین دچار اختلال جدی شده, البته نکته معطوف به تک کشور نیست.
مسئله اصلی دیگر فقط قیمت نفت نیست؛ وقتی ذخایر در چند منطقه بزرگ همزمان پایین می‌آید، بازار به هر شوک جدید بسیار حساس‌تر می‌شود و حاشیه امن سیستم جهانی نفت هر روز کوچک‌تر می‌شود.

#نفت #تنگه_هرمز
@commodityir ✅

🇺🇸هزینه تأمین مالی بدهی آمریکا به بالاترین سطح چند دهه اخیر رسیده

🇺🇸 دولت آمریکا روز پنج‌شنبه ۲۵ میلیارد دلار اوراق ۳۰ ساله با نرخ بازده ۵.۲۱۶% فروخت؛ بالاترین نرخ ثبت‌شده در حراج این سررسید از سال ۲۰۰۱ تاکنون.
یک روز قبل هم ۴۲ میلیارد دلار اوراق ۱۰ ساله با بازده ۴.۶۸۳% عرضه شده بود که بالاترین سطح از سال ۲۰۰۷ محسوب می‌شود.

📈 روند هم کاملا رو به وخامت است. دولت آمریکا در ۹ جولای اوراق ۳۰ ساله را با نرخ ۵.۰۵۸% فروخته بود و حالا کمتر از دو ماه بعد هزینه استقراض باز هم بالاتر رفته.
برای مقایسه، در دوران کرونا بازده همین سررسیدها در حراج‌های خزانه‌داری زیر ۲ درصد بود.

🏷 مسئله اصلی اینجاست که سرمایه‌گذارها برای تأمین مالی کسری رو به رشد دولت آمریکا، نرخ بالاتری مطالبه می‌کنند.
کسری بودجه خزانه‌داری آمریکا در ماه جولای هم با رشد ۱۴۱ میلیارد دلاری نسبت به سال قبل به ۴۳۲ میلیارد دلار رسیده؛ بالاترین کسری ثبت‌شده برای ماه جولای در تاریخ.
عملا آمریکا همزمان با رشد حجم بدهی، با افزایش شدید هزینه تأمین مالی همان بدهی هم روبه‌رو شده؛ ترکیبی که فشار بیشتری روی بودجه و هزینه بهره دولت وارد می‌کند.

#بدهی_دولت #اوراق_خزانه
@commodityir ✅

🇯🇵بحران بدهی ژاپن؛ منحنی بازده در حال بازقیمت‌گذاری

🏷 بازده اوراق ۲ ساله ژاپن به 1.692% رسیده؛ بالاترین سطح ۳۱ سال اخیر. این نرخ در ابتدای ۲۰۲۴ هنوز منفی بود و طی دو سال تقریبا ۱۷۰ واحد پایه افزایش داشته است!!

🏷 فشار فقط محدود به سررسیدهای کوتاه‌مدت نیست. بازده اوراق ۵ ساله به 2.173% رسیده که بالاترین سطح ۳۱ سال اخیر است و بازده اوراق ۱۰ ساله نیز با رسیدن به 2.929% در بالاترین سطح ۳۰ سال اخیر قرار دارد.
یعنی عملا کل منحنی بازده ژاپن به‌طور همزمان در حال بازقیمت‌گذاری است.

🇯🇵 در همین شرایط، بدهی دولت ژاپن حدود 205% تولید ناخالص داخلی است و رشد سالانه‌شده GDP در سه‌ماهه دوم فقط 1.1% بوده؛ درحالی‌که انتظار بازار 2% بود.

❌ ترکیب بدهی بالا، رشد اقتصادی ضعیف‌تر، افت ارزش ین و افزایش سریع هزینه استقراض، فشار بسیار زیادی به اقتصاد ژاپن وارد می‌کند.

#ژاپن #اوراق_قرضه
@commodityir ✅

💧 «ساعت صفر» ذخایر استراتژیک نفت آمریکا

📊 تحلیل داده‌های GAO نشان می‌دهد حدود یک‌چهارم نفت موجود در ذخایر استراتژیک آمریکا به‌دلیل فرسودگی زیرساخت عملا در دسترس نیست.
همزمان خرابی تجهیزات و تعمیرات مداوم باعث شده ظرفیت واقعی برداشت و تزریق نفت به‌ترتیب به حدود 61% و 56% ظرفیت اسمی کاهش پیدا کند.
🟢 ذخایر SPR آمریکا در ۴ مجموعه غار نمکی در تگزاس و لوئیزیانا نگهداری می‌شود و طبق طراحی اولیه، در شرایط اضطراری امکان برداشت تا 4.4 میلیون بشکه در روز وجود داشت.
اما براساس این گزارش، ظرفیت واقعی امروز فاصله زیادی با عدد اسمی دارد و زیرساخت طی دهه‌ها فرسوده شده است.
📊 یکی از عوامل اصلی این وضعیت، برداشت اضطراری بزرگ سال ۲۰۲۲ بود؛ زمانی که آمریکا برای مقابله با شوک ناشی از جنگ اوکراین حدود ۱۸۰ میلیون بشکه، معادل 31% ذخایر را در مدت کوتاهی آزاد کرد.
فشار روی تجهیزات بعد از آن، تعمیرات گسترده‌ای را ضروری کرد و برنامه نوسازی بلندمدت SPR را هم عقب انداخت.

🟢در مارس ۲۰۲۶ نیز واشنگتن در واکنش به بحران ایران، آزادسازی اضطراری دیگری در مقیاس ۱۷۲ میلیون بشکه را مجاز کرد؛ اتفاقی که فشار بیشتری به ذخایر و زیرساخت وارد کرده است.
مسئله اینجاست که ذخیره‌ای که قرار بود ابزار اصلی آمریکا برای مدیریت بحران‌های نفتی باشد، حالا هم از نظر حجم و هم از نظر قابلیت برداشت با محدودیت روبه‌روست.

🛢 به نظر کف واقعی قابل استفاده SPR چیزی بین ۸۰ تا ۱۸۰ میلیون بشکه باشد. اگر سرعت برداشت واقعی را حدود 0.8 میلیون بشکه در روز فرض کنیم، در سناریوی بدبینانه تنها حدود دو ماه و در سناریوی خوش‌بینانه حدود شش ماه ذخیره عملیاتی باقی می‌ماند.
این در حالی است که اختلال هرمز تقریبا نیم‌سال ادامه داشته است.

❌برای خود آمریکا این موضوع شاید کمتر بحرانی باشد چون این کشور امروز تولیدکننده و صادرکننده بزرگ نفت است؛ اما SPR در سال‌های اخیر عملا یکی از مهم‌ترین ضربه‌گیرهای بازار جهانی و کشورهای OECD بوده است.
عملا اگر بازار به این جمع‌بندی برسد که ظرفیت واقعی ذخایر استراتژیک آمریکا بسیار کمتر از عدد اسمی است، یکی از مهم‌ترین ابزارهای کنترل شوک عرضه از دست می‌رود و همین می‌تواند ریسک صعود شدیدتر قیمت نفت را بالا ببرد.

#نفت #ذخایر_استراتژیک #تحلیل
@commodityir ✅

✍🏻 مداخله ناموفق خزانه‌داری

🟢دیروز ساعت ۸:۱۵ صبح به وقت شرق آمریکا، بازده اوراق ۱۰ ساله روی 4.68% بود که خزانه‌داری اعلام کرد حجم بازخرید اوراق را به ۴ میلیارد دلار افزایش می‌دهد.
بعد از اعلام حمایت نقدینگی، بازده تا 4.63% پایین آمد و بازار در ابتدا به مداخله خزانه‌داری واکنش مثبت نشان داد.
اما دقیقا ۲۴ ساعت بعد، تمام اثر این مداخله از بین رفته و بازده اوراق ۱۰ ساله به 4.71% رسیده؛ یعنی حتی بالاتر از سطح قبل از اعلام برنامه بازخرید.


📌 عملا بازار اوراق آمریکا دارد نشان می‌دهد کنترل نرخ‌های بلندمدت با مداخلات چند میلیارد دلاری دیگر کار ساده‌ای نیست و برای تغییر پایدار روند، احتمالا به اقداماتی بسیار بزرگ‌تر نیاز خواهد بود.

#اوراق_خزانه #بدهی_دولت
@commodityir ✅