📊 خوش‌بینی معامله‌گران به بالاترین سطح از بحران مالی آسیا رسید

🟢شاخص Market Vane Bulls که میزان خوش‌بینی معامله‌گران را اندازه‌گیری می‌کند، به ۷۹% رسیده؛ دومین سطح بالای ثبت‌شده در تاریخ این شاخص.
بالاترین رکورد این شاخص در تابستان ۱۹۹۷ ثبت شده بود؛ درست پیش از آغاز بحران مالی آسیا.
🟢بحران مالی آسیا از تایلند و با سقوط ارزش بات آغاز شد و بعد به سایر اقتصادهای منطقه سرایت کرد.
رسیدن دوباره خوش‌بینی معامله‌گران به چنین سطحی، نشان می‌دهد بخش بسیار بزرگی از فعالان بازار اکنون دیدگاه صعودی دارند.
عملا این سطح از خوش‌بینی لزوما به معنی شروع فوری ریزش نیست، اما زمانی که اجماع بازار تا این اندازه یک‌طرفه می‌شود، حساسیت بازار به هر خبر منفی یا تغییر در انتظارات نیز بیشتر خواهد شد.

#بازار_سهام #سنتیمنت
@commodityir ✅

📎 قیمت جهانی مواد غذایی در بالاترین سطح ۳ سال اخیر

🟢 قیمت جهانی مواد غذایی در ماه گذشته به بالاترین سطح از ژانویه ۲۰۲۳ رسیده است؛ رشد قیمت محصولات کشاورزی در پی موج‌های گرمای تابستانی و درگیری‌ها در اوکراین و خاورمیانه، دوباره فشار صعودی بر بازار غذا ایجاد کرده است.

🧁 شکر با رشد ۵.۶% بیشترین افزایش ماهانه را ثبت کرده.
🥖غلات ۳.۴% و روغن‌های گیاهی ۲% رشد داشتند.
🥩 قیمت گوشت ۲.۸% و لبنیات ۰.۷% کاهش داشته.

🟢اگر رشد قیمت محصولات کشاورزی ادامه پیدا کند، بخشی از این فشار می‌تواند در ماه‌های آینده به قیمت مصرف‌کننده منتقل شود؛ خصوصا در اقتصادهایی که سهم مواد غذایی در سبد مصرف خانوار بالاست.

⚠️ عملا افزایش همزمان هزینه محصولات کشاورزی و ریسک‌های ژئوپلیتیکی دوباره بازار مواد غذایی را به یکی از کانال‌های مهم فشار تورمی تبدیل کرده است.

#کشاورزی #مواد_غذایی
@commodityir ✅

💴 مداخله ارزی ژاپن

🟢هر بار که دولت ژاپن در بازار ارز مداخله می‌کند، ین تقویت و نرخ USD/JPY کاهش پیدا می‌کند.
اما مسئله اصلی همچنان پابرجاست؛ نرخ بهره آمریکا به‌مراتب بالاتر از ژاپن است و همین اختلاف، انگیزه معاملات Carry Trade را حفظ می‌کند.

🟢 بعد از هر موج تقویت ین، معامله‌گران دوباره می‌توانند با نرخ پایین در ژاپن تأمین مالی کنند و سرمایه را به دارایی‌های پربازده‌تر آمریکا منتقل کنند.
در نتیجه، به محض پایان مداخله دولت، فشار ناشی از Carry Trade دوباره در بازار شکل می‌گیرد.

🟢بنابراین تا زمانی که شکاف نرخ بهره میان آمریکا و ژاپن کاهش پیدا نکند، مداخله ارزی بیشتر شبیه خرید زمان است تا حل پایدار مشکل.
عملا ژاپن می‌تواند با صرف میلیاردها دلار مسیر ین را موقتا تغییر دهد، اما بدون تغییر در اختلاف نرخ بهره، فشار بنیادی بر ارز این کشور همچنان باقی می‌ماند.

🏷#ین #نرخ_بهره
@commodityir ✅

🛻نرخ میانگین سیمان در چهار منطقه اصلی کشور:

📎با بررسی داده‌های بورس کالا می‌توان دریافت که نرخ سیمان تقریبا در 8هفته اخیر ثابت بوده, البته نکته‌ای که وجود دارد رشد نسبتا همگن در نرخ صنعت می‌باشد, جدای از این موضوع هم می‌توان به وضوح دید در دو هفته اخیر نرخهای غرب کشور(جنوب و شمال) رشد داشتند و بهبود پیدا کردند.
اما در این دو هفته برعکس روند قبل شرق کشور با افت نرخ همراه شد.

✅برای تحول بنیادی صنعت به نظر ثبات نرخها بالای 4.5میلیون تومان(به طور کاملا میانگین از پاکت و قله) برای صنعت واجب باشد.

@commodityir ✅

🛢 بزرگ‌ترین اختلال تاریخی در بازار نفت

🔍برآورد IMF نشان می‌دهد جنگ فعلی خاورمیانه طی حدود ۱۰ ماه بیش از ۲.۳ میلیارد بشکه از عرضه تجمعی نفت جهان کم کرده؛ رقمی که به‌مراتب بزرگ‌تر از اختلالات ناشی از جنگ خلیج فارس، انقلاب ایران، شوک نفتی ۱۹۷۳، جنگ ایران و عراق و حتی جنگ روسیه و اوکراین است.
این مقایسه نشان می‌دهد از نظر حجم نفت ازدست‌رفته، بازار جهانی با یکی از بزرگ‌ترین شوک‌های عرضه در چند دهه اخیر روبه‌رو شده است.

🔥نکته مهم اینجاست که با وجود شدت بالای این اختلال، قیمت نفت هنوز به اندازه بحران‌های تاریخی قبلی واکنش نشان نداده است.
در بسیاری از بحران‌های گذشته، کاهش عرضه با جهش بسیار سریع‌تر و شدیدتر قیمت نفت همراه می‌شد، اما این بار واکنش قیمتی محدودتر بوده است.

🛢 این واگرایی می‌تواند به عواملی مانند استفاده از ذخایر، تغییر مسیر تجارت نفت، افزایش عرضه از برخی تولیدکنندگان و کاهش بخشی از تقاضا مربوط باشد؛ عواملی که تا حدی اثر شوک فیزیکی بازار را جذب کرده‌اند.

✅عملا بازار نفت امروز با یک تناقض مهم روبه‌روست؛ اختلال در عرضه در ابعادی تاریخی اتفاق افتاده، اما قیمت هنوز تمام این ریسک را منعکس نکرده است.
اگر این شکاف ادامه پیدا کند، هر اختلال جدید می‌تواند واکنش شدیدتری در قیمت نفت ایجاد کند.

#نفت #جنگ
@commodityir ✅

🏷 پایان چرخه ۴۰ ساله کاهش نرخ بهره؛ آغاز فشار بر بدهی دولت‌ها

💴بحران بدهی ژاپن بخشی از یک تغییر بنیادی بزرگ‌تر است؛ پایان چرخه‌ای حدودا ۴۰ ساله که طی آن نرخ‌های بهره در اقتصادهای توسعه‌یافته به‌طور مداوم کاهش پیدا می‌کرد.
عواملی مانند تثبیت هژمونی دلار، چرخش چین به سمت اقتصاد جهانی، فروپاشی شوروی و یکپارچگی اروپا باعث شدند تورم جهانی برای چند دهه مهار شود و بانک‌های مرکزی بتوانند بدون ایجاد فشار تورمی شدید، حجم عظیمی از نقدینگی وارد اقتصاد کنند.

🟢 این شرایط حتی کار را به جایی رسانده بود که چند سال قبل مسئله اصلی بانک‌های مرکزی این بود که آیا می‌توان نرخ بهره را وارد محدوده منفی کرد یا نه.
اما با تغییر فضای ژئوپلیتیکی، این روند معکوس شده و تورم و هزینه تأمین مالی دولت‌ها دوباره بالا رفته است.

🟢تحریم نفت روسیه و مسدودشدن دارایی‌های این کشور یکی از نقاط آغاز این تغییر می‌باشد و تشدید بحران خاورمیانه عامل دوم است.
این دو شوک باعث شده عرضه انرژی و تجارت جهانی پرریسک‌تر شود و در نتیجه تورم ساختاری دوباره به اقتصادهای توسعه‌یافته برگردد.

⛔️ مشکل اصلی اینجاست که دولت‌های جهان در پایان دوره نرخ‌های پایین، با حجم بدهی بسیار بزرگی روبه‌رو شده‌اند.
مجموع بدهی دولت‌ها از ۱۰۰ تریلیون دلار عبور کرده و بخش بزرگی از آن مربوط به آمریکا، ژاپن و اقتصادهای بزرگ اروپایی است؛ بنابراین حتی افزایش محدود نرخ بهره، هزینه بدهی را به‌شدت بالا می‌برد.

✅ ژاپن اولین اقتصاد بزرگی است که آثار این فشار را جدی‌تر تجربه می‌کند و کشورهای بدهکار اروپا نیز در ادامه با مشکل مشابهی روبه‌رو خواهند شد.
در اروپا نیز برخلاف بحران یونان، ابعاد بدهی فرانسه، ایتالیا و اسپانیا آن‌قدر بزرگ است که امکان نجات آن‌ها با همان سازوکارهای قبلی بسیار محدودتر خواهد بود.
عملا اگر چرخه ۴۰ ساله کاهش نرخ بهره واقعا تمام شده باشد، مسئله اصلی اقتصاد جهانی دیگر فقط رشد یا تورم نیست؛ بلکه توان دولت‌ها برای تأمین مالی بدهی‌هایی است که در دوران پول ارزان انباشته شده‌اند.

#اوراق_قرضه #بدهی_دولت
@commodityir ✅

🛢 وزارت انرژی آمریکا: بخش سخت بحران انرژی احتمالا پشت سر گذاشته شده

📊 تازه‌ترین پیش‌بینی ماه آگوست وزارت انرژی آمریکا نشان می‌دهد این نهاد انتظار دارد کف ذخایر تجاری نفت در آمریکا طی هفته‌های آینده ثبت شود و بعد از آن روند بازسازی ذخایر آغاز شود. بر همین اساس، حتی اگر قیمت نفت رشد کند، از نگاه وزارت انرژی این افزایش احتمالا محدود خواهد بود.

📊منطق این سناریوی خوش‌بینانه، سازگاری تدریجی صادرکنندگان نفت با محدودیت‌های تنگه هرمز است. بخشی از کشورها مسیرهای جایگزین ساخته‌اند و برخی دیگر نیز توانسته‌اند صادرات خود را با شرایط جدید تطبیق دهند؛ بنابراین اگر درگیری دوباره تشدید نشود، فشار روی عرضه می‌تواند به‌تدریج کمتر شود.
وزارت انرژی آمریکا همچنین انتظار دارد با بهبود شرایط عرضه، قیمت سوخت در جایگاه‌ها نیز در ادامه کاهش پیدا کند. در واقع از نگاه این نهاد، شوک اصلی بازار انرژی تا حد زیادی جذب شده و سیستم تجارت نفت در حال پیدا کردن تعادل جدید است.

🟢 نکته مهم‌تر این است که تقاضای معوق برای بازسازی ذخایر استراتژیک کشورهای OECD و همچنین ذخایر تجاری شرکت‌های چینی و اروپایی، احتمالا تا سال ۲۰۲۷ به‌طور جدی وارد بازار نمی‌شود؛ زمانی که عبور و مرور از تنگه هرمز به‌طور کامل عادی شده باشد.

✅ عملا سناریوی پایه وزارت انرژی آمریکا بر کاهش تدریجی ریسک بازار نفت استوار است؛ بنابراین برای ادامه یک روند صعودی قدرتمند در نفت، بازار به یک شوک ژئوپلیتیکی جدید نیاز دارد.

✅منبع: U.S. Department of Energy / EIA
#نفت #تنگه_هرمز
@commodityir ✅

💧 اوپک تولید نفت را بیش از ۱ میلیون بشکه در روز افزایش داد

🟢براساس نظرسنجی بلومبرگ، تولید اوپک در ماه گذشته ۱.۱۶ میلیون بشکه در روز افزایش یافته و به ۱۹.۴۴ میلیون بشکه در روز رسیده است.
همزمان ۸ کشور عضو اوپک‌پلاس که در کاهش داوطلبانه تولید مشارکت داشتند، افزایش دیگری برای سپتامبر اعلام کرده‌اند؛ اقدامی که عملا بخش اصلی کاهش‌های داوطلبانه اعمال‌شده در آوریل و نوامبر ۲۰۲۳ را خنثی می‌کند.

❤️ بازگشت به سطوح بالاتر تولید، فضای قابل توجهی برای افزایش بیشتر عرضه کشورهای خلیج فارس ایجاد کرده است.
تنها عربستان، عراق و کویت در صورت بازگشت به اهداف تولیدی خود، می‌توانند مجموعا حدود ۶.۳ میلیون بشکه در روز بیشتر از سطح تولید ماه جولای نفت وارد بازار کنند.

⚠️ این ظرفیت نشان می‌دهد طی ۶ ماه گذشته چه حجم بزرگی از تولید منطقه از بازار خارج شده و در صورت بازگشت ثبات، امکان یک بازگشت قابل توجه عرضه وجود دارد.
با این حال، افزایش تولید احتمالا تدریجی خواهد بود و بازگشت کامل عرضه به شرایط عادی به زمان نیاز دارد.
عملا اگر ریسک‌های ژئوپلیتیکی کاهش پیدا کند، اوپک و به‌خصوص تولیدکنندگان خلیج فارس ظرفیت بالایی برای بازگرداندن نفت به بازار دارند؛ موضوعی که می‌تواند در ادامه فشار نزولی بیشتری بر قیمت نفت ایجاد کند.

✅منبع: Bloomberg
#نفت #اوپک
@commodityir✅

🏷 بازده اوراق ۳۰ ساله کره‌جنوبی رکورد تاریخی زد

🇰🇷 بازده اوراق دولتی ۳۰ ساله کره‌جنوبی به بالاترین سطح ثبت‌شده در تاریخ رسیده است؛ اتفاقی که نشان‌دهنده افزایش فشار در بازار بدهی بلندمدت این کشور است.

🟢رشد بازده اوراق به معنی افزایش هزینه استقراض در سررسیدهای بلندمدت است و می‌تواند هزینه تأمین مالی دولت و سایر بخش‌های اقتصاد را نیز تحت فشار قرار دهد.
عملا افزایش بازده اوراق بلندمدت دیگر فقط محدود به آمریکا، اروپا یا ژاپن نیست و فشار نرخ‌های بالاتر در حال دیده‌شدن در بخش‌های بیشتری از بازار جهانی بدهی است.

#اوراق_قرضه #کره_جنوبی
@commodityir ✅

🛢 کرک اسپرد دیزل در سقف تاریخی خود

📈کرک اسپرد دیزل، فقط کمی با 100$ فاصله دارد.
بحران هرمز و روسیه خود را در قیمت واقعی فرآورده‌ها نشلن می‌دهند.

#نفت #کرک_اسپرد
@commodityir ✅

📉 همزمان با بالا رفتن نرخ بهره اوراق قرضه خزانه داری امریکا و ژاپن
اوراق قرضه خزانه داری چین نزولی شده و گمانه زنی هست که سرمایه به این سمت سوق داده می‌شود.

@commodityir✅

🛢 کاهش سریع نفت روی آب؛ سیگنال صعودی برای بازار نفت

🔎 داده‌های Vortexa نشان می‌دهد حجم نفت موجود روی آب به‌سرعت در حال کاهش است؛ موضوعی که از دید بازار می‌تواند یک سیگنال صعودی مهم برای قیمت نفت باشد.
این افت همزمان با کاهش صادرات نفت از چند تولیدکننده بزرگ از جمله روسیه، قزاقستان، عربستان، آمریکا و ایران اتفاق افتاده است.

🛢 زمانی که نفت روی آب کاهش پیدا می‌کند، یعنی حجم محموله‌های در حال حمل در بازار کمتر شده و انعطاف عرضه جهانی نیز پایین می‌آید.
در چنین شرایطی، هر اختلال جدید در تولید یا صادرات می‌تواند سریع‌تر به بازار فیزیکی و سپس قیمت‌ها منتقل شود.
عملا کاهش همزمان صادرات چند کشور بزرگ باعث شده بخشی از حاشیه امن عرضه جهانی از بین برود و بازار نفت نسبت به شوک‌های جدید حساس‌تر شود.

#نفت #عرضه_نفت
@commodityir ✅

🌉 بازگشت محسوس تردد در تنگه هرمز

📈تردد دریایی از تنگه هرمز در ۱۳ آگوست به‌طور محسوسی افزایش پیدا کرده و تعداد عبورهای تأییدشده به ۱۳ مورد رسیده؛ رقمی که نسبت به روز قبل ۴۴% رشد داشته است.
از این تعداد، ۹ کشتی از مسیر یک‌طرفه اعلام‌شده از سوی ایران عبور کرده‌اند، هیچ عبور تأییدشده‌ای از مسیر تفکیک تردد هرمز ثبت نشده و مسیر ۴ کشتی نیز نامشخص باقی مانده است.

🟢در باب‌المندب شرایط باثبات‌تر بوده و ۲۹ عبور تأییدشده ثبت شده که تنها ۴% بیشتر از روز قبل است.
در این میان، ۱۸ کشتی وارد دریای سرخ شده‌اند، ۱۱ کشتی از آن خارج شده‌اند و دو عبور نیز در وضعیت «خاموش» ثبت شده است.

👍 نکته مثبت این است که در طول روز هیچ حمله تأییدشده جدیدی به کشتی‌ها گزارش نشده است.
عملا تردد در هرمز در حال بازیابی است، اما الگوی عبور کشتی‌ها هنوز کاملا عادی نشده.

✅منبع: Kpler
#تنگه_هرمز #کشتیرانی #نفت
@commodityir ✅

🪵 قیمت چوب به کف سالانه نزدیک شد

😬قیمت Lumber در بازار آمریکا به پایین‌ترین سطح خود در سال جاری نزدیک شده و روند نزولی این کامودیتی همچنان ادامه دارد.
افت قیمت چوب معمولا می‌تواند نشان‌دهنده ضعف تقاضا در بخش‌هایی مانند ساخت‌وساز و مسکن باشد, اصلی‌ترین صنعتی که مصرف‌کننده چوب در اقتصاد آمریکا است.

🏠 ادامه فشار بر بازار مسکن و کاهش تقاضای ساخت‌وساز می‌تواند اجازه ندهد قیمت چوب به‌سرعت از این محدوده‌ها فاصله بگیرد چون عملا رفتار چوب یکی از شاخص‌هایی است که می‌تواند وضعیت تقاضای واقعی در بخش مسکن و ساخت‌وساز آمریکا را نشان دهد.

✅ منبع: Barchart
#چوب #مسکن
@commodityir ✅

🇫🇷 بازده اوراق ۱۰ ساله فرانسه به بالاترین سطح از ۲۰۰۹ رسید

🤩 بازده اوراق دولتی ۱۰ ساله فرانسه به بالاترین سطح خود در حدود ۱۷ سال اخیر رسیده که نشانه‌ای از افزایش فشار در بازار بدهی این کشور است.

📈رشد بازده به معنی افزایش هزینه استقراض دولت است و در اقتصادی با حجم بالای بدهی، می‌تواند مستقیما هزینه بهره و فشار بر بودجه را افزایش دهد.
عملا مسئله فرانسه دیگر فقط کسری بودجه نیست؛ بازار در حال مطالبه نرخ بالاتری برای تأمین مالی دولت این کشور است.

#اوراق_قرضه #فرانسه
@commodityir ✅

💰بیش از 2تریلیون دلار در کمتر از یکسال از ارزش بازار #کریپتو کم شده است.

@commodityir ✅

🚀 ارزش SpaceX معادل دو‌سوم کل شرکت‌های معدنی بورسی

📈ارزش بازار SpaceX پس از عرضه عمومی به حدود ۲.۱ تریلیون دلار رسیده؛ رقمی معادل حدود ۶۸% ارزش مجموع تمام شرکت‌های معدنی بورسی جهان که روی‌هم حدود ۳.۱ تریلیون دلار ارزش دارند.

🖥 برای مقایسه، BHP به‌عنوان بزرگ‌ترین شرکت معدنی جهان حدود ۲۱۰ میلیارد دلار ارزش دارد؛ یعنی SpaceX به‌تنهایی تقریبا ۱۰ برابر بزرگ‌ترین شرکت معدنی دنیا قیمت‌گذاری شده است.

🟢این اختلاف نشان می‌دهد بازار چه ضریب متفاوتی به شرکت‌های تکنولوژی و داستان‌های رشد آینده نسبت به شرکت‌هایی می‌دهد که تولیدکننده واقعی فلزات و مواد اولیه اقتصاد جهان هستند.

#معدن #کامودیتی
@commodityir ✅

🔸 فشار تقاضا در بازار مس تشدید شد

🛻 اختلاف قیمت مس تحویل فوری با سررسید یک‌ماهه در بورس فلزات لندن روز جمعه به ۳۷۰ دلار به ازای هر تن رسید؛ بالاترین سطح از زمان بحران عرضه سال ۲۰۲۱.
این یعنی معامله‌گران حاضرند برای دسترسی سریع‌تر به مس، پریمیوم سنگینی نسبت به تحویل یک ماه بعد پرداخت کنند؛ نشانه‌ای روشن از کمبود عرضه فیزیکی در بازار.
📊 همزمان، اختلاف قیمت نقدی با قرارداد سه‌ماهه نیز به ۴۳۴ دلار در هر تن رسیده که آن هم بالاترین سطح از سال ۲۰۲۱ است و همین شدت فشار باعث شده LME کنترل‌های معاملاتی خود را سخت‌گیرانه‌تر کند.
🟢موجودی مس در انبارهای LME برای ۴۲ روز متوالی کاهش یافته؛ طولانی‌ترین دوره افت از سال ۲۰۱۴. موجودی اکنون به حدود ۲۰۴,۹۷۵ تن رسیده و تقریبا نیمی از همین حجم باقی‌مانده نیز از قبل برای خروج از انبار ثبت شده است.
بخشی از دلیل این فشار، انتقال مس به سمت آمریکاست؛ جایی که انتظار برای اعمال تعرفه بر مس تصفیه‌شده، قیمت‌ها را بالاتر از LME نگه داشته و فرصت آربیتراژ ایجاد کرده است.

📎 عملا بازار مس هنوز از بحران عرضه خارج نشده و تا زمانی که موجودی‌های LME بازسازی نشوند و جریان مس به سمت آمریکا کاهش پیدا نکند، فشار روی بازار فیزیکی می‌تواند ادامه داشته باشد.

#مس #فلزات_پایه #فملی
@commodityir ✅

🛢 گره بازار فرآورده‌های نفتی؛ عرضه جدید از کجا قرار است بیاید؟

❤️ به نظر فعلا نمی‌توان روی افزایش عرضه فرآورده از خاورمیانه و روسیه حساب جدی باز کرد. تنها نکته مثبت این است که به نظر می‌رسد نرخ فعالیت پالایشگاه‌های روسیه بالاخره به کف رسیده و شاید از این نقطه به بعد افت بیشتری نداشته باشد.

🌍 کره‌جنوبی تقریبا ظرفیت صادرات دیزل خود به سنگاپور را به حداکثر رسانده و در اروپا نیز موج گرما و خشکسالی شدید، بهره‌برداری پالایشگاه‌ها را تحت فشار قرار داده است.
در نتیجه، بازار با این سوال روبه‌روست که عرضه اضافی فرآورده دقیقا از کجا باید وارد شود.

🇨🇳 چین می‌تواند از نظر تئوری نرخ بهره‌برداری پالایشگاه‌های خود را بالا ببرد و حجم بیشتری از فرآورده را وارد بازار صادراتی کند، اما این سناریو یک مشکل مهم دارد؛ افزایش تولید پالایشگاهی چین یعنی رشد واردات نفت خام این کشور.
اگر چین برای جبران کمبود فرآورده‌ها به بازار برگردد، می‌تواند سقف قیمت نفت خام را هم بالاتر ببرد.
عملا بازار در یک دوراهی قرار گرفته؛ افزایش عرضه فرآورده از چین می‌تواند فشار دیزل و سوخت را کم کند، اما همزمان تقاضای نفت خام را بالا می‌برد و خودش تبدیل به عامل صعودی برای قیمت نفت می‌شود.

#نفت #دیزل #کرک_اسپرد
@commodityir ✅

🇺🇸وابستگی خزانه‌داری آمریکا به بدهی کوتاه‌مدت در حال افزایش است

💵اسناد خزانه کوتاه‌مدت آمریکا اکنون حدود ۲۱% از کل اوراق قابل معامله دولت را تشکیل می‌دهند؛ رقمی نزدیک به بالاترین سطح از سال ۲۰۲۰، زمانی که استقراض دولت در دوران کرونا جهش کرده بود.
برای مقایسه، سهم T-Billها در فاصله سال‌های ۲۰۱۲ تا ۲۰۱۹ عمدتا در محدوده ۱۰ تا ۱۵% قرار داشت و در اوج بحران مالی ۲۰۰۸ به حدود ۳۴% رسیده بود.

🇺🇸دولت آمریکا طی سال‌های اخیر برای تأمین نیازهای رو‌به‌رشد خود بیشتر به اوراق کوتاه‌مدت متکی شده تا اوراق میان‌مدت و بلندمدت.
اگر روند فعلی انتشار بدهی تا سال مالی ۲۰۲۷ ادامه پیدا کند، سهم T-Billها می‌تواند به حدود ۲۵% کل بدهی برسد؛ بالاترین سطح از سال ۲۰۰۴، به‌جز دوره‌های بحران ۲۰۰۸ و ۲۰۲۰.
🔔 مشکل این ساختار آن است که دولت را نسبت به نوسانات نرخ بهره کوتاه‌مدت بسیار حساس‌تر می‌کند.
در چنین شرایطی، اگر نرخ‌های بهره برای مدت طولانی بالا بمانند یا دوباره افزایش پیدا کنند، هزینه تأمین مالی و خدمت بدهی دولت نیز سریع‌تر بالا خواهد رفت.
عملا آمریکا بخشی از فشار بدهی خود را با انتقال بیشتر استقراض به سررسیدهای کوتاه‌مدت مدیریت می‌کند، اما این کار ریسک تمدید بدهی و حساسیت بودجه به نرخ بهره را به‌طور محسوسی افزایش می‌دهد.

#بدهی_دولت #اوراق_خزانه #آمریکا
@commodityir ✅