💵 ФРС сохранили ставку 3.75%, на уровне ожиданий. Ранее Factset писали, что заседание FOMC не рассматривается как событие. ФРС сохранит ставку на прежнем уровне, при этом Миран будет единственным диссидентом в пользу снижения ставки. Основная дискуссия в том, изменит ли ФРС формулировки прогноза в заявлении, чтобы отразить двусторонние риски политики, Большой вопрос заключается в том, останется ли Пауэлл на посту управляющего ФРС

💰 DXY растет на решении ФРС

💵 ФРС охарактеризовали инфляцию как «повышенную», изменив формулировку с «умеренно повышенной» в предыдущем заявлении, указав на глобальные цены на энергоносители, и заявила, что продолжает учитывать риски по обеим сторонам своего двойного мандата. FOMC пообещал тщательно оценивать поступающие данные, меняющийся прогноз и баланс рисков при принятии решений о масштабе и сроках любых дальнейших корректировок

🇺🇸Трамп: Мы рассекретим файлы НЛО

🇺🇸🇺🇸 Трамп намекнул, что война в Украине может завершиться раньше, чем конфликт с Ираном

🛢 Brent в моменте $120,25 (+8.2%)

🇯🇵 Доходность 10-летних государственных облигаций Японии выросла до 2,52%, максимума с 1997

🤠 С нефтью произошло интересное, на новостях о возможной наземной операции США в Иране brent подскочил до $121 ($123 max), после одной свечой рухнул к $112, потеряв в моменте почти $10

upd (вероятно вместо июньского контракта, подтянулся июльский)

🤠 Похоже на TE сбой, на ICE brent пробил $126 и вернулся к $125.1

upd вероятно вместо июньского контракта ($126), подтянулся июльский ($112)

🏠 Реальные размеры Казахстана

🇹🇷 Четыре дня назад Турция анонсировала пакет налоговых стимулов, который может стать одним из самых агрессивных на рынке релокации капитала: обсуждается до 20 лет освобождения от налога на иностранные доходы для новых налоговых резидентов, ставка около 9% для производственных экспортеров и отдельные режимы для международных компаний и финсектора. Пакет еще проходит законодательное оформление, параметры могут уточняться, часть деталей вроде минимального налога на наследство в районе 1% не подтверждена в основных источниках. Тем не менее сигнал очевиден, Анкара делает ставку на переток мобильного капитала и специалистов, особенно в момент, когда риски на Ближнем Востоке выросли, а налоговая нагрузка в ЕС остается высокой, верхние ставки по доходам и капиталу в Германии достигают 25–45%+

🤠 читаю немецкий твиттер и фб, крипто сообщество в восторге, в ответ на турецкую девальвацию пишут, что живут и тратят все в долларах, с помощью карт revolut и wise им не нужно ничего конвертировать и выискивать курс. Из этого можно сделать два тревожных вывода: 1. долларизация в EM гораздо выше, чем это видно 2. EM либо забыли, либо не знают что такое долларизация экономики

👁 Верховный лидер Ирана: Иран будет охранять ракетные и ядерные технологии так же, как свои границы

🇪🇺 Кристин Лагард, Президент ЕЦБ:

Риски для роста остаются смещенными вниз … ухудшение глобального настроения на рынках может дополнительно ослабить спрос … перспективы крайне неопределенны.

Экономика показывала импульс до недавних сбоев, внутренний спрос остается основным драйвером, однако уверенность бизнеса ослабла … рост цен на энергию будет сдерживать инвестиции и доходы домохозяйств.

Более высокие энергетические издержки удержат инфляцию выше 2% в краткосрочной перспективе, при этом долгосрочные инфляционные ожидания остаются около 2% … признаки базовой инфляции существенно не изменились, рост затрат на труд замедляется.

Ключевым фактором остается влияние цен на энергию, мы отходим от базового сценария … решение принято при ограниченности данных, и в условиях неопределенности все вопросы будут пересмотрены на следующем заседании

👨‍💼 Отчетность Big Tech подтверждает ИИ-бум, рост нефти и доходностей усложняет оценку рынка

Результаты крупных технологических компаний после закрытия торгов в среду в целом подтверждают ИИ-нарратив, спрос на вычислительные мощности остается высоким, компании продолжают наращивать капитальные затраты. При этом вместе с сильными цифрами сохраняются вопросы по окупаемости, монетизации и устойчивости этих инвестиций.

Риск постепенно смещается в сторону перегретых ожиданий. Рынок уже существенно переоценил ИИ-тему в последние недели, как это было видно и в истории с OpenAI ранее. Дополнительное влияние создают рост нефти и доходностей, связанные с тупиком на Ближнем Востоке, что усложняет траекторию денежно-кредитной политики.

Техническая картина также изменилась. Ослабевает механический спрос со стороны CTA, идет переоценка рисков, усиливаются продажи на конец месяца, что ухудшает краткосрочную поддержку рынку.

Alphabet Inc. выглядит сильнее остальных представителей Mag 7, благодаря росту Google Cloud на 63%, почти двукратному увеличению backlog, росту поискового бизнеса на 19% и превышению ожиданий по операционной прибыли.

Amazon также в числе лидеров, пятый подряд квартал ускорения AWS, рост маржи облачного бизнеса, сильная динамика рекламы и прогноз по операционной прибыли выше ожиданий на второй квартал.

Microsoft воспринимается слабее, несмотря на сильный рост Azure, позитивный прогноз и увеличение ARR ИИ на 123% г/г. Рост капитальных затрат на 2026 год не изменил отношение рынка.

Meta Platforms выглядит наиболее уязвимо, акции снижаются из-за слабого прогноза выручки на второй квартал и более высоких капитальных затрат, что усилило обсуждение окупаемости инвестиций и размера TAM.

Ситуация на Ближнем Востоке не дает новых сигналов. Рынок скептически оценивает вероятность эскалации, но Ормузский пролив остается фактически закрытым, сроки возможного открытия продолжают сдвигаться. Попытки США сформировать международную коалицию пока не приводят к результату, при этом физические перебои в поставках усиливаются.

Запасы становятся ключевым индикатором. Коммерческие запасы нефти в США сократились на 6,2 млн баррелей за неделю против ожиданий около −0,1 млн, запасы бензина снижаются уже 11 недель подряд, что усиливает сигнал о напряженности баланса

🇨🇳🇨🇳 RTRS: Пекин усиливает торговые рычаги перед саммитом Трамп–Си, Вашингтон сохраняет паузу

Пекин за две недели до встречи лидеров провел два пакета правил, превращающих торговую зависимость от КНР в инструмент принуждения. В апреле опубликованы нормы, дающие правовое основание для расследований и санкционных мер против иностранных компаний, выводящих производство и закупки из Китая. Анонс приходится на 14–15 мая, реакция администрации США оказалась необычно сдержанной, ни Белый дом, ни Казначейство США, ни Офис торгового представителя США не выступили с публичными комментариями.

Правила идут вразрез с линией Вашингтона на снижение зависимости от Китая. Администрация Трампа ранее призывала бизнес сокращать долю китайских товаров в цепочках поставок и возвращать суверенитет в стратегических секторах, включая критические минералы и фармацевтику. Новые нормы фактически ограничивают этот процесс.

Согласно тексту, иностранные структуры, приостанавливающие “нормальные операции” с китайскими контрагентами, подпадают под расследование и санкции. Пекин также формирует перечень ключевых секторов для защиты потоков сырья, технологий и оборудования. Второй пакет направлен против компаний, исполняющих “необоснованную экстерриториальную юрисдикцию”, формулировка, которой Китай обозначает американские санкции и экспортный контроль.

Под отдельным риском оказывается фармацевтический сектор США. Перенос производства и закупок в Индию может быть квалифицирован как угроза безопасности КНР, с последующими ограничениями на инвестиции, импорт, экспорт и доступ персонала в страну.

Анонимный представитель США в комментарии Reuters назвал тайминг шагом для проверки готовности Белого дома сохранять перемирие после октябрьской встречи в Пусане. “Это очевидная попытка остановить снижение зависимости от Китая”.

Американская торговая палата в Китае предупреждает, что Пекин способен без существенных последствий сократить закупки у иностранных поставщиков, тогда как сами поставщики сталкиваются с риском расследований. Крейг Синглтон из Foundation for Defense of Democracies считает молчание Вашингтона потенциальным сигналом слабости.

Представитель Белого дома Куш Десаи ограничился общей формулой о готовности “задействовать каждый рычаг экономической мощи Америки” для защиты национальной безопасности. Казначейство США и Офис торгового представителя от комментариев отказались.

Текущая сдержанность заметно отличается от риторики октября 2025 года. Перед переговорами в Пусане Трамп угрожал тарифами до 100% на китайский импорт и ограничением экспорта американского ПО в ответ на действия Китая по критическим минералам. Тогда стороны вышли на хрупкое перемирие.

По данным Reuters, отраслевые группы уже провели брифинги для администрации, однако конкретной позиции пока нет. Один из источников описал ситуацию как “зарядить оружие, но не выстрелить”. До саммита ответных мер ожидать не стоит, приоритетом остается стратегическая стабильность.

Рева Гужон из Rhodium Group считает, что масштаб мер дает американской стороне аргументы для обвинений в нарушении духа Пусана и принципа взаимности. При этом, по ее оценке, текущая переговорная позиция Китая выглядит сильнее.

✉️✉️ Заголовки

Корпоративные новости:
• 7 компаний из списка Mag получают прибыль от перехода на ИИ, однако инвесторы по-прежнему настороженно относятся к крупным инвестициям в центры обработки данных и чипы (ссылка, FT, The Information)
• Доход Alphabet вырос на 22%, превысив ожидания, поскольку ИИ способствует росту продаж облачных услуг и поисковой рекламы; компания повысила прогноз капитальных затрат (Bloomberg)
• Доход Microsoft от облачных услуг растет быстрыми темпами, а общий доход от ИИ превысил $9,25 млрд благодаря росту продаж Azure и Office 365 Copilot на 33% (Bloomberg, CNBC)
• Обновленный прогноз капитальных затрат Meta вызывает опасения по поводу рентабельности инвестиций и указывает на давление на затраты, связанное с компонентами и центрами обработки данных (Bloomberg, Reuters)
• Доход AWS от облачных услуг достиг максимума за три года, чему способствовал высокий спрос на корпоративные ИИ-решения (CNBC, Reuters)
• Прогноз Qualcomm по доходам оказался ниже ожиданий, а неназванный крупный гиперскейлер начнет использовать чипы для центров обработки данных компании позже в этом году (CNBC, Bloomberg)
• Доходы Samsung Electronics от полупроводников превзошли ожидания на фоне высокого спроса на память, а прогноз выручки превысил ожидания (Bloomberg)
• Ford повышает прогноз на 2026 год, поскольку тарифные возвраты на $1,3 млрд помогают компенсировать рост затрат; рост цен на сырье повлияет на прибыльность (CNBC)
• Stellantis утроил операционный доход в первом квартале благодаря тарифным возвратам в США, но разочаровывающий денежный поток оказывает давление на акции (Reuters)
• Volkswagen сигнализирует о дальнейших сокращениях расходов после слабой прибыли в первом квартале на фоне тарифов в США и усиления конкуренции в Китае (CNBC)
• Первый серийный Tesla Semi сошел с конвейера на высокопроизводительной линии, подтверждая прогресс Tesla (Reuters)
• Chipotle сообщает о неожиданном росте квартальных продаж благодаря обновлению меню и увеличению посещаемости (Bloomberg)
• Сети быстрого питания и кофеен обновляют меню напитков, признавая их ключевой фактор прибыльности (Axios)
• eBay прогнозирует выручку во втором квартале выше ожиданий аналитиков, ссылаясь на стабильный спрос на своей площадке для перепродажи товаров (ссылка)
• PayPal впервые выделяет Venmo в отдельное подразделение в рамках более широкой реорганизации (Bloomberg)
• Mattel превышает оценки квартальных продаж и повышает прогноз на весь год благодаря высокому спросу на игрушки и лицензионные продукты (Bloomberg)
• Кризис авиационного топлива выявляет слабости американской авиационной отрасли, в то время как Delta и United доминируют на рынке, а лоукостеры испытывают трудности (FT)

Иранский конфликт:
• Трамп получит информацию о планах возобновления военных действий в Иране в попытке выйти из тупика в переговорах (Axios, Bloomberg)
• CENTCOM запрашивает гиперзвуковые ракеты для Ближнего Востока для возможного развертывания против Ирана (Bloomberg)
• Пентагон оценивает расходы на войну с Ираном в $25 млрд, не включая ремонтные работы, необходимые для поврежденных американских баз, реальная сумма оценивается в $40-50 млрд (CNN, Bloomberg)
• Трамп заявляет, что Израилю следует проводить только точечные удары по Ливану, избегая полномасштабного возобновления войны (Axios) 📰

📰 Энергетика:
• США предлагают создать совместную международную коалицию, позволяющую судам проходить через Ормузский пролив (ссылка, Reuters)
• Трамп стремится заблокировать пролив Ормуз, чтобы проверить теорию о том, что американская мощь может привести к краху Ирана (CNN, Washington Post)
• США добиваются конфискации нефтяных танкеров, связанных с Ираном, захваченных на прошлой неделе (Bloomberg)
• Выход ОАЭ из ОПЕК обостряет отношения с Саудовской Аравией и возобновляет соперничество в Персидском заливе (FT, ссылка)
• Goldman Sachs заявляет, что выход ОАЭ из ОПЕК создает потенциальный риск для поставок нефти в среднесрочной перспективе (Reuters)
• Банк Японии ожидает, что базовая инфляция в течение двух лет будет находиться на уровне около 3%, превышая целевой показатель в 2%, на фоне роста цен на нефть и ослабления иены (Reuters)
• ЕЦБ сохраняет ставки на уровне 2% на фоне неопределенности относительно войны с Ираном и рассматривает возможность повышения в июне (Bloomberg)
• Банк Англии, вероятно, сохранит ставки, оценивая влияние войны с Ираном на инфляцию и рост (Reuters)
• Бразильский центральный банк снизил процентные ставки на 25 базисных пунктов на фоне растущей неопределенности в отношении экономических прогнозов (Bloomberg)

Экономика:
• Экономический рост в США, вероятно, ускорился в первом квартале, хотя потребительские расходы, как ожидается, снизились из-за энергетического шока, вызванного войной с Ираном (Reuters)
• Производственная активность в Китае продолжает расти, несмотря на сохраняющееся давление на затраты, а непроизводственные контракты (Bloomberg, Reuters)
• Экономика еврозоны выросла всего на 0,1% в первом квартале, что было обусловлено войной с Ираном и усилением инфляции (CNBC, Bloomberg)
• Промышленное производство в Японии неожиданно сократилось на фоне неопределенности на Ближнем Востоке, прогнозы опроса остаются оптимистичными (Bloomberg)
• Экспорт Южной Кореи, по прогнозам, вырос на 45% в апреле по сравнению с прошлым годом, чему способствовал рост поставок полупроводников (Reuters)
• Промышленное производство в Южной Корее было ослаблено снижением объемов производства чипов, розничные продажи остаются стабильными, а рост инвестиций выше (Yonhap)
• Экономика Тайваня оставалась сильной в первом квартале 2026 года, чему способствовал спрос на ИИ, несмотря на риски на Ближнем Востоке (ссылка)

Торговля/тарифы:
• Высокий спрос на ИИ-вычисления в Китае почти удвоил цены на серверы B300 Nvidia до примерно 1 миллиона долларов США каждый из-за борьбы с контрабандой чипов (Reuters)
• Белый дом хранит молчание, пока Китай вводит торговые правила, которые могут помешать усилиям США по цепочке поставок перед саммитом Трампа-Си (Reuters)
• Члены Палаты представителей США расследуют использование американскими технологическими компаниями китайских моделей ИИ в рамках усилий по ограничению рисков для национальной безопасности (Bloomberg)
• Американские сенаторы направляют письма американским технологическим компаниям, расследуя, могут ли сотрудники, связанные с Китаем, получить доступ к передовым американским технологиям ИИ (Axios)
• Геополитика:
• Трамп раскрывает, что он обсуждал возможное прекращение огня на Украине с Путиным, совпадающее с годовщиной Второй мировой войны (Reuters)
• Трамп угрожает вывести войска из Германии после заявления канцлера Германии о том, что Иран "унизил" США (NY Times)

Вашингтон:
• Палата представителей США одобряет трехлетний бюджетный план, предусматривающий дополнительные 70 миллиардов долларов США на обеспечение соблюдения иммиграционного законодательства (Reuters)

🇺🇸🇺🇸 Администрация Трампа ведет переговоры с законодателями о получении разрешения на войну с Ираном перед истечением установленного срока, CBS

👁 США призывают иностранные правительства присоединиться к новой коалиции по Ормузскому проливу, CNN

Администрация Трампа оказывает давление на иностранные правительства, чтобы они присоединились к новой коалиции в поддержку свободы судоходства в Ормузском проливе, поскольку война с Ираном продолжает создавать проблемы для этого жизненно важного водного пути.

Коалиция, получившая название «Конструкция морской свободы», направлена на обеспечение безопасности в проливе, который стал одной из главных преград в дипломатических переговорах между США и Ираном, поскольку обе страны поддерживают свои соответствующие блокады.

👨‍💼 JPMorgan понизил прогноз роста ВВП Турции на 2026 год до 3.4% с прежних 4.0% из-за влияния конфликта на Ближнем Востоке

👨‍💼 Апрель стал важным месяцем для американских акций, FactSet

Американский рынок показал мощный рост. Индекс S&P 500 прибавил почти 10,5%, это лучший результат со времен новостей о вакцине в ноябре 2020 года. Nasdaq Composite продемонстрировал лучший месяц с апреля 2020 года. Лидером стали полупроводники и сегмент памяти, индекс Philadelphia Semiconductor Index вырос почти на 38,5%.

Среди крупнейших технологических компаний так называемая Mag 7 прибавила более 14%. Alphabet Inc. выросла почти на 34%, Amazon более чем на 27%. В тематическом разрезе сильнее всего росли ритейлеры с высоким short interest, а также бумаги с высоким импульсом и бета.

Ключевым драйвером стало прекращение огня между США и Ираном. Инвесторы сместили фокус на деэскалацию, уходя от рисков, связанных с блокировкой Суэцкого канала и перебоями поставок энергоресурсов.

Параллельно произошел возврат рисков в стратегии CTA. По оценке Goldman Sachs, за последний месяц такие инвесторы купили американские акции примерно на $80 млрд. Существенную роль сыграло и закрытие макро-хеджей.

Фундаментальный драйвер остался прежним, устойчивый спрос на вычислительные мощности и инфраструктуру для ИИ. При этом макроэкономический фон выглядел уверенно. Мартовский отчет по занятости вне сельского хозяйства показал рост на 178 тыс. рабочих мест, значительно выше ожиданий. Индекс ISM в производстве вырос третий месяц подряд, а тема устойчивости потребительского спроса звучала в отчетах крупнейших банков.