⚡️Ключевая ставка – 7,5%

Совет директоров Банка России 17 марта 2023 года сохранил ключевую ставку на уровне 7,50% годовых. Текущие темпы прироста цен остаются умеренными, в том числе в части устойчивых компонентов. Инфляционные ожидания населения существенно снизились, но сохраняются на повышенном уровне, как и ценовые ожидания предприятий.

Оперативные данные указывают на продолжающееся восстановление деловой и потребительской активности. Ускорение исполнения бюджетных расходов, ухудшение условий внешней торговли и состояние рынка труда по-прежнему формируют проинфляционные риски. В целом баланс рисков для инфляции существенно не изменился с предыдущего заседания Совета директоров Банка России.

Мы будем принимать дальнейшие решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, процесса структурной переcтройки экономики, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков. При усилении проинфляционных рисков будем оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях. По нашему прогнозу годовая инфляция составит 5,0–7,0% в 2023 году и вернется к 4% в 2024 году.

📎 Полный текст решения

🎙В 15:00 по мск состоится пресс-конференция по сегодняшнему решению.

Трансляция будет доступна здесь, а также на нашем сайте, канале в YouTube и странице ВКонтакте.

🗓Следующее заседание Совета директоров по ключевой ставке запланировано на 28 апреля 2023 г.

🎙Главное из заявления Эльвиры Набиуллиной по итогам заседания Совета директоров Банка России

Мы продолжаем считать, что вероятность повышения ставки в текущем году превышает вероятность ее снижения.

Рост цен остается умеренным

По сравнению с концом прошлого года средние месячные темпы роста цен складываются на более высоком уровне. Они приблизились к 4% в пересчете на год.

Ускорение роста цен в январе и последующее замедление в феврале во многом определялись разовыми факторами. При этом темп роста устойчивых компонентов инфляции пока остается умеренным.

Выделяется динамика цен на услуги – с июня прошлого года они растут заметно быстрее цен на товары.

В настоящий момент делать однозначный вывод о том, что быстрый рост цен на услуги означает устойчивое инфляционное давление, пока преждевременно.

Рост экономической активности продолжается

Фактическая динамика ВВП в 2022 году оказалась позитивнее нашей оценки. Значимым фактором, который поддержал экономическую активность в прошлом году, был государственный спрос.

В начале этого года, как показывают оперативные индикаторы деловая активность продолжила расти. Восстановление деловой активности отражается и на рынке труда.

Потребительская активность остается сдержанной. Мы ожидаем ее постепенного расширения. Этому будут способствовать три фактора: снижение мотивации к сберегательному поведению, рост заработных плат и доходов, привыкание людей к новому товарному ассортименту.

Мы ожидаем, что внешний спрос будет все больше замещаться внутренним – не только за счет государственного сектора, но и за счет восстановления потребительской активности.

Денежно-кредитные условия

Денежно-кредитные условия в целом не изменились и остаются нейтральными.

Кредитование экономики растет. Рост корпоративного кредитования остается высоким.

Темпы розничного кредитования умеренные. При этом динамика отдельных компонентов неоднородна.

Хотя темп роста рублевой денежной массы по историческим меркам является высоким, он в целом пока согласуется с нейтральностью денежно-кредитных условий.

Внешние условия

С февральского заседания они несколько ухудшились. Начали действовать новые ограничения для нашей внешней торговли. Но с другой стороны, продолжается расшивка узких мест в транспортной инфраструктуре.

Снятие противоэпидемических ограничений в Китае благоприятно отразится на мировой экономике.

Прямого влияния на российскую финансовую систему текущей ситуации в банковской системе США и Европы нет. Но сам по себе этот новый фактор добавляет неопределенности относительно дальнейшей траектории мировой экономики.

Основные риски для инфляции

Наша оценка баланса проинфляционных и дезинфляционных рисков существенно не поменялась. Все те факторы, которые мы отмечали в феврале, сохраняются: траектория бюджетных расходов, рынок труда, динамика потребительского спроса. Возможно дальнейшее усиление санкционных ограничений.

О будущих решениях

Диапазон средней ключевой ставки на этот год составляет 7,0–9,0% годовых, в нейтральный диапазон мы ожидаем вернуться в 2025 году.

Мы обновим расчет нейтральной ставки в июле. Сейчас можно сказать, что на нее значимо будут влиять три фактора: бюджетная политика, премия за риск для нашей экономики, уровень зарубежных безрисковых процентных ставок. Вероятно, эти факторы приведут к повышению нашей оценки нейтральной ставки.

❗️ С 1 октября банки для передачи финансовой информации при переводах средств внутри России будут обязаны использовать только российские сервисы и отечественную финансовую инфраструктуру.

🏠 Компаниям, предоставляющим жилищно-коммунальные услуги, станет еще выгоднее принимать оплату через Систему быстрых платежей.

Банк России с 1 мая 2023 снизит максимальный размер комиссий банков для таких организаций с 0,4 до 0,2 % от суммы платежа, но не более 10 рублей.

При этом для самих граждан платежи через СБП, в том числе жилищно-коммунальные услуги, по-прежнему остаются бесплатными.

🐌 Рост цен в феврале замедлился

В феврале годовая #инфляция продолжила снижаться. По многим товарам и услугам месячные темпы роста цен (с поправкой на сезонность) уменьшились после всплеска в январе. Замедлился рост цен на плодоовощную продукцию, бытовую технику и электронику. В то же время ускоренным темпом дорожали услуги внутреннего и зарубежного туризма.

По нашему прогнозу, в ближайшие месяцы годовая инфляция временно опустится ниже 4% за счет эффекта высокой базы весны прошлого года. Во втором полугодии из расчета будут выходить низкие месячные приросты второй половины 2022 года, и показатель годовой инфляции повысится. С учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 5,0–7,0% в 2023 году, вернется к 4% в 2024 и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.

Подробнее читайте в комментарии «Динамика потребительских цен».

⚙️ Порядок возвращения российских ценных бумаг из-за рубежа

Банк России определил для депозитариев порядок возврата российских ценных бумаг, которые учитываются на их клиентских счетах за рубежом. Это позволит исключить иностранную организацию из цепочки учета российских бумаг и защитить интересы и права инвесторов.

Депозитарии должны подать заявления о переводе в НРД, после чего ценные бумаги будут зачислены на их счета депо номинального держателя, открытые в центральном депозитарии. Такая возможность им предоставляется один раз.

Кроме того, с 1 января 2023 года владельцы ценных бумаг, передавшие их по договору на хранение иностранной организации с правом пользования, могут обратиться с заявлением в российский депозитарий о принудительном переводе активов в отечественную инфраструктуру. При этом Банк России установил срок, на который может быть продлена эта процедура. Если зарубежный институт представил свои обоснованные возражения на списание за два дня до истечения срока, указанного в уведомлении, то на урегулирование вопросов дается еще 30 рабочих дней.

❗️С 1 апреля меняются правила покупки неквалифицированными инвесторами некоторых иностранных ценных бумаг.

В частности речь идет о ценных бумагах дружественных эмитентов, если они учитываются в недружественном депозитарии. Брокер вправе исполнить поручение клиента только в случае, если уведомил клиента о возможной дальнейшей блокировке таких ценных бумаг. Брокер может либо перед каждой сделкой направлять сообщение клиенту с помощью push-уведомлений, либо однократно проинформировать его о правилах покупки и получить согласие на принятие риска.

При этом с 21 марта приостанавливается допуск к организованным торгам ПАО «СПБ Биржа» новых иностранных ценных бумаг, разрешенных для неквалифицированных инвесторов, если они учитываются в недружественном депозитарии.

🗓Форум инновационных финансовых технологий FINOPOLIS в этом году впервые продлится 3 дня — с 8 по 10 ноября. Он пройдет в Москве в международном выставочном центре «Крокус Экспо». Участников по традиции ждет насыщенная деловая программа с пленарными и секционными дискуссиями, круглыми столами и отраслевыми лекциями. На площадке будет работать цифровой город FINOLAND с технологиями, интегрированными в городскую среду, а также выставочная зона.

В этом году в форуме смогут принять участие и регионы России, которые предоставят собственные инновационные решения и расскажут о своих проектах в области финтеха.

FINOPOLIS проводится в партнерстве с лидерами IT и финансового рынка.

Подробнее — на сайте форума.

↘️ В феврале годовая #инфляция продолжила снижаться в большинстве регионов

📍Сдерживающее влияние на цены оказывало расширение предложения и снижение издержек производителей ряда продовольственных товаров, а также слабая потребительская активность и постепенное восстановление цепочек импортных поставок непродовольственных товаров.

📍Годовой рост цен на продовольственные товары по сравнению с январем замедлился почти во всех федеральных округах. Основной вклад внесла динамика цен на продукты питания животного происхождения в результате расширения производства и сокращения издержек.

📍Годовой прирост цен на непродовольственные товары во всех федеральных округах снизился по сравнению с прошлым месяцем, наиболее значительно — на электронику, мобильные телефоны, а также легковые автомобили.

📍Динамика цен на услуги по регионам была более неоднородной, в основном из-за стоимости авиабилетов. Так, их удешевление на Северном Кавказе было связано с запуском новых субсидируемых государством маршрутов, а удорожание в Сибири — с повышением спроса из-за роста популярности внутреннего туризма.

Подробнее об инфляции в каждом регионе читайте на нашем сайте ➡️

📏 Банк России установил с 1 апреля 2023 года для кредитных организаций дифференцированные нормативы обязательных резервов по видам иностранных валют.

💼 Банк России предложил обсудить новые возможности для диверсификации портфелей неквалифицированных инвесторов.

Среди них:
📍сокращение минимальной суммы инвестиций в закрытые ПИФ недвижимости
📍снижение рейтинга облигаций, приобретаемых без тестирования, с категории «ААА» до «А»
📍продажа некоторых простых облигаций со структурным доходом при условии прозрачной формулы расчета доходности и с учетом особых требований к базовым активам.

Эти инициативы обсуждались на заседании Экспертного совета по защите прав розничных инвесторов при Банке России. Участники совета в целом согласились с такими подходами, договорившись продолжить дискуссии по конкретным инструментам.

Также они концептуально поддержали целесообразность внедрения новых, более гибких критериев получения статуса квалифицированного инвестора.

Ключевыми должны стать знания и опыт, а не размер активов, который не отражает понимание инвестором рисков особо сложных финансовых инструментов. Для этого мы предлагаем учитывать профильное экономическое образование во всех высших учебных заведениях (а не в отдельных, как сейчас), а если у человека нет такого образования — предусмотреть возможность сдачи экзамена на получение статуса квалифицированного инвестора. Мы считаем, что требования к размеру активов как самостоятельному критерию должны поэтапно повышаться, что соответствует подходам многих стран мира.

Также участники совета одобрили создание единого реестра квалифицированных инвесторов. Он избавит инвесторов от необходимости подтверждать квалификацию при переходе к другому брокеру, что также будет способствовать конкуренции за клиента.

#БанковскийСектор:
⏩ Кредитование в феврале ускорилось после сезонного январского замедления

📍Портфель ипотеки за месяц увеличился на 1,5%, особенно сильно (в 1,8 раза) выросли выдачи по «Семейной ипотеке» после расширения программы с начала года. Потребительское кредитование по-прежнему растет умеренными темпами (+0,5%).

📍Корпоративный портфель в феврале вернулся к росту (+1,5%, в предыдущий месяц он уменьшился на 0,2%), тенденция к девалютизации при этом сохраняется.

📍Объем средств населения в банках значительно вырос (+2,0%) после сезонного снижения в начале года, а средства организаций — увеличились умеренно (+1,1%), основной приток пришелся на нефтегазовые компании.

📍В феврале банки заработали прибыль в 293 млрд рублей (доходность на капитал 29% в годовом выражении), но в значительной степени за счет валютной переоценки на фоне ослабления рубля.

Подробнее — в материале «О развитии банковского сектора Российской Федерации в феврале 2023 года» ➡️

#ИнфляционныеОжидания остаются повышенными

По данным мартовского опроса инфляционные ожидания россиян снизились, но остаются высокими: они ожидают в ближайшие 12 месяцев инфляцию в 10,7%. Ценовые ожидания предприятий несколько увеличились.

Больше подробностей — в комментарии «Инфляционные ожидания и потребительские настроения» ➡️

❗️Тестирование цифрового рубля начнется сразу, как будет принята законодательная и нормативная база.

Банк России готов к проведению пилотного тестирования в заявленные ранее сроки (в апреле). Но так как в нем будут участвовать реальные люди и операции будут проводиться на реальных деньгах, необходимо наличие правовой основы.

В настоящее время пакет законопроектов по цифровому рублю уже прошел первое чтение в Государственной Думе. Мы надеемся на его дальнейшее принятие в кратчайшие сроки.

Напомним, что в пилотном тестировании будет принимать участие ограниченное число клиентов 13-ти банков. Во время этой работы будут протестированы такие базовые операции, как открытие и закрытие цифрового кошелька на платформе Банка России, его пополнение, переводы между гражданами, оплата покупок и услуг по QR-коду и возврат средств. В дальнейшем список этих операций будет расширен.

Дополнительная информация о цифровом рубле доступна на нашем сайте. Смотрите также — мифы и правда о цифровом рубле.