Инвесторам станет доступно больше информации о выпусках ЦФА
События и комментарии

С 1 октября эмитенты цифровых финансовых активов (ЦФА) будут раскрывать больше информации об условиях выпуска. Указание, содержащее дополнительные требования, зарегистрировал Минюст России.

Расширяются сведения о самом эмитенте. В решение о выпуске необходимо будет включить данные из его бухгалтерской отчетности или дать ссылку на ресурс, где они опубликованы. Кроме того, если у эмитента есть кредитный рейтинг, обязательно должен быть указан сайт кредитного рейтингового агентства, которое его присвоило.

Особое внимание уделяется выпускам кредитных ЦФА. Они дают инвестору возможность получать выплаты, связанные с платежами по кредитному договору банка. Приобретая такой инструмент, инвестор принимает на себя риск невозврата заемных средств, который изначально был у кредитора. Поэтому банк, выпуская кредитные ЦФА, должен предоставить инвестору сведения о кредитном договоре и его заемщике. Если речь идет о кредитном портфеле, то потребуется раскрыть информацию о его качественной оценке, обо всех якорных заемщиках и доле просроченных платежей.

Обладая такими сведениями, инвестор сможет принимать более взвешенные решения при покупке этого вида ЦФА. Данные продукты имеют сложную природу, поэтому предназначены только для квалифицированных инвесторов.

Банк России (VK)

Вокруг цифрового рубля много домыслов и недостоверной информации. Сегодня развенчиваем один вредный миф и рассказываем о важных особенностях цифровой национальной валюты: https://vk.com/@-165215852-otvety-na-voprosy-podpischikov5

ЦБ готов создать платформу коммерческих смарт-контрактов в цифровых рублях

Банк России предлагает создать отдельную компоненту в инфраструктуре цифрового рубля – платформу коммерческих смарт-контрактов, на базе которой организации смогут размещать программируемые сценарии исполнения сделок для различных нужд бизнеса. Об этом говорится в разработанной ЦБ концепции платформы коммерческих смарт-контрактов.

Смарт-контракты – это программы (алгоритмы), которые автоматически выполняют условия договора при наступлении заранее определенных событий. Сейчас на платформе цифрового рубля все смарт-контракты разрабатывает сам ЦБ, так как и является оператором платформы. Уже реализованы базовые сценарии для граждан – осуществление регулярных переводов в заданную дату, а также разовых переводов с указанием даты и времени исполнения, говорится в документе. По состоянию на 1 июня 2026 г. исполнено 37 400 таких смарт-контрактов.

Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 25 б.п., до 14,25% годовых (19.06.2026)
Пресс-релизы

Совет директоров Банка России 19 июня 2026 года принял решение снизить ключевую ставку на 25 б.п., до 14,25% годовых. Рост экономики продолжается умеренными темпами после временного снижения в начале года. Устойчивый рост цен, по оценке Банка России, немного снизился, но в целом остается в диапазоне 4–5% в пересчете на год. В последние месяцы ускорился рост кредитования. Бюджетная политика на трехлетнем горизонте будет более стимулирующей, чем ожидалось ранее. Это может потребовать более высокой траектории ключевой ставки, чем было заложено в апрельском базовом сценарии.

Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции, динамики инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,5–5,5% в 2026 году. Устойчивая инфляция сложится вблизи 4% во втором полугодии 2026 года. В 2027 году и далее годовая инфляция будет находиться на цели.

В апреле – мае текущий рост цен с поправкой на сезонность замедлился в среднем до 2,1% в пересчете на год после 8,7% в 1к26. Аналогичный показатель базовой инфляции в среднем составил 4,2% после 6,2% в предыдущем квартале. На ценовую динамику в этот период значимо влияли волатильные позиции. В июне они могут привести к ускорению текущих темпов роста цен. Оценка устойчивой инфляции в последние месяцы несколько снизилась, но по-прежнему находится в диапазоне 4–5% в пересчете на год, а годовая инфляция на 15 июня составила 5,6%.

Инфляционные ожидания населения и бизнеса снизились, но в целом сохраняются на повышенном уровне. Это может препятствовать устойчивому замедлению инфляции.

По оперативным данным, в 2к26 показатели экономической активности ожидаемо улучшились после снижения в 1к26. В целом в первой половине 2026 года экономика растет умеренными темпами. В последние месяцы ускорился рост потребительского спроса. Инвестиционная активность немного выросла после охлаждения в начале года, но остается сдержанной.

Снижение напряженности на рынке труда замедлилось. По данным опросов, доля предприятий, испытывающих дефицит кадров, перестала сокращаться. Планы компаний по индексации зарплат в 2026 году снижаются. При этом рост зарплат продолжает опережать рост производительности труда. Безработица остается на исторических минимумах.

Денежно-кредитные условия продолжили смягчаться, но остаются жесткими. Процентные ставки уменьшились в большинстве сегментов финансового рынка. При этом наблюдался рост средне- и долгосрочных доходностей ОФЗ. По оценкам Банка России, это не является признаком ужесточения денежно-кредитных условий и прежде всего связано с неопределенностью относительно будущих бюджетных проектировок. Неценовые условия банковского кредитования по-прежнему жесткие.

Кредитная активность в последние месяцы выросла как в корпоративном, так и в розничном сегменте. Склонность домашних хозяйств к сбережению в целом остается высокой.

Проинфляционные риски по-прежнему преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте. Сохраняются проинфляционные риски, связанные с высокими инфляционными ожиданиями и длительным периодом роста зарплат темпами выше роста производительности труда, а также с ухудшением перспектив мировой экономики и ростом ценового давления в мире на фоне геополитической напряженности. Выросли проинфляционные риски из-за временного снижения производства моторного топлива. Дезинфляционные риски связаны с более значительным замедлением внутреннего спроса.

Базовый сценарий Банка России предполагал, что на среднесрочном горизонте бюджетная политика будет способствовать замедлению инфляции. Однако сохранение первичного структурного дефицита бюджета до 2029 года может потребовать более жесткой денежно-кредитной политики, чем в базовом сценарии.

Банк России (VK)

Ключевая ставка — 14,25%

Совет директоров Банка России 19 июня 2026 года принял решение снизить ключевую ставку на 25 б.п., до 14,25% годовых. Рост экономики продолжается умеренными темпами после временного снижения в начале года. Устойчивый рост цен, по нашей оценке, немного снизился, но в целом остается в диапазоне 4–5% в пересчете на год. В последние месяцы ускорился рост кредитования. Бюджетная политика на трехлетнем горизонте будет более стимулирующей, чем ожидалось ранее. Это может потребовать более высокой траектории ключевой ставки, чем было заложено в апрельском базовом сценарии.

Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции, динамики инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий. По нашему прогнозу, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,5–5,5% в 2026 году. Устойчивая инфляция сложится вблизи 4% во втором полугодии 2026 года. В 2027 году и далее годовая инфляция будет находиться на цели.

Полный текст решения: vk.cc/cYTrlr

В 15:00 по мск состоится пресс-конференция по сегодняшнему решению. Трансляция будет доступна на нашем сайте и здесь, на нашей странице ВКонтакте.

1 июля мы опубликуем Резюме обсуждения ключевой ставки.

Следующее заседание Совета директоров по ключевой ставке запланировано на 24 июля 2026 года.

Банк России (VK)

Начинаем пресс-конференцию по итогам заседания Совета директоров по денежно-кредитной политике.

Участвуют Председатель Банка России Эльвира Набиуллина и заместитель Председателя Банка России Алексей Заботкин.

Трансляция доступна на нашем сайте и на этой странице.

Банк России (VK)

Главное из заявления Эльвиры Набиуллиной

Инфляция

Текущий рост цен в последние месяцы значительно снизился, в основном под влиянием разовых факторов.

Но для наших решений важнее устойчивая инфляция. Она тоже замедлилась, но не так существенно и, по нашим оценкам, сохраняется в диапазоне 4–5% в пересчете на год.

Что касается инфляционных ожиданий, то они уменьшились как у бизнеса, так и у населения, однако все еще остаются повышенными.

На июньскую инфляцию повлияет произошедший всплеск цен на топливо.

Кроме того, в последние недели произошел разворот в динамике цен на плодоовощную продукцию после нетипично сильного снижения весной.

В июле у нас не будет повышения тарифов ЖКУ, как в прошлом году. Их индексация перенесена на октябрь. Это означает, что годовая инфляция может временно немного снизиться за счет этого фактора. Но это будет только перераспределение роста цен внутри года.

Экономика

По оперативным данным, в II квартале 2026 года, как мы и ожидали, показатели экономической активности улучшаются. Временные факторы, которые сдерживали ее в начале года, в том числе календарные и погодные, исчерпались или развернулись.

Если анализировать экономическую динамику в целом за первое полугодие, то она соответствует умеренному росту выпуска товаров и услуг.

В то же время ситуация по отраслям очень различается, и эта неоднородность выросла за последний год. В значительной мере это связано со структурной перестройкой экономики.

Что касается потребительской активности, то ее умеренный рост сохраняется.

Поддержку потреблению оказывает рост заработных плат. При этом он несколько замедлился, и предприятия в своих планах закладывают все более умеренные индексации в будущем. Кроме того, существует достаточно высокий разброс в динамике оплаты труда по отраслям и видам деятельности.

В целом напряженность на рынке труда снижается медленно.

Для устойчивого уменьшения давления на издержки и цены необходимо дальнейшее сближение роста оплаты труда и его производительности.

Денежно-кредитные условия

Процентные ставки в большинстве сегментов финансового рынка продолжили плавно снижаться под влиянием предыдущих решений по денежно-кредитной политике.

Норма сбережений, хотя и немного снижается, остается достаточно высокой.

В апреле-мае заметно ускорился рост кредита.

Динамика денежно-кредитных показателей в настоящее время требует от нас особого внимания. Во-первых, если ускорение кредитования окажется устойчивой тенденцией, а не краткосрочным всплеском после низких значений в начале года, то это может говорить о том, что текущие денежно-кредитные условия уже не воспринимаются заемщиками как
сдерживающие.

Во-вторых, вклад бюджетной политики в увеличение денежного предложения остается повышенным, а с учетом пересмотра параметров бюджета и далее будет больше, чем мы предполагали ранее. Если в этих условиях рост кредитования продолжится такими высокими темпами, это может потребовать от нас более жесткой политики, чем ожидалось в базовом сценарии.

Внешние условия

Ситуация на Ближнем Востоке привела к росту сырьевых цен. Эти изменения уже начали транслироваться в ускорение инфляции во многих странах.

Для российской экономики до сих пор преобладали дезинфляционные эффекты — более высокие цены на сырьевые товары привели к росту экспортной выручки и укреплению рубля.

Риски затягивания ближневосточного конфликта снизились. Но сохраняется неопределенность по масштабу его проинфляционных последствий для мировой экономики, а они могут повлиять на российскую экономику через цены импортируемых товаров и логистические издержки.

Риски в целом

По нашим оценкам, их баланс сильнее сместился в сторону проинфляционных. В отношении риска пересмотра параметров бюджетной политики можно сказать, что он, по сути, уже реализуется. Но сохраняется неопределенность относительно его масштаба.

Сохраняются риски со стороны дефицита кадров и инфляционных ожиданий. Выросли проинфляционные риски, связанные с временным снижением предложения в отдельных отраслях.

На сайте Банка России пройдут технические работы (19.06.2026)
Пресс-релизы

19 и 20 июня 2026 года возможны кратковременные замедления в работе официального сайта Банка России, связанные с проведением технических работ.

Приносим извинения за возможные неудобства.

Оценка устойчивости банков к переходным климатическим рискам: консультативный доклад Банка России
События и комментарии

Банк России выносит на общественное обсуждение проект рекомендаций по проведению банками стресс-тестирования рисков, связанных с постепенным отказом многих стран от ископаемого топлива и переходом к возобновляемым источникам энергии. Потенциально это может создать новые торговые барьеры для товаров российского экспорта.

Стресс-тестирование позволит оценивать устойчивость кредитного портфеля банков к переходным климатическим рискам, а также выявлять заемщиков и отрасли, которые наиболее чувствительны к ним. Это даст банкам возможность заранее адаптировать свои стратегии, структуру портфелей и подходы к взаимодействию с клиентами. В результате повысится устойчивость финансовой системы в целом.

Банк России планирует разрабатывать и представлять банкам макросценарии для проведения стресс-тестирования. Базовый сценарий сейчас предполагает, что новые меры климатической политики не вводятся, а технологические инновации внедряются медленно. В стрессовом сценарии меры климатической политики постепенно усиливаются, происходит ускоренный отказ от углеводородов в мире.

Более подробно читайте в докладе для общественных консультаций «О проведении стресс-тестирования переходных климатических рисков в банках: проект рекомендаций». Замечания и предложения к докладу можно направлять в Банк России до 8 июля 2026 года включительно.

Банк России не разрешил трем крупным игрокам — Сбербанку, Альфа-банку и Т-банку — запустить совместный проект по созданию собственной платежной системы, которая могла расцениваться как дополнение или альтернатива существующей Национальной системе платежных карт (НСПК). Об этом РБК рассказали два источника, знакомых с ходом обсуждения.

О том, что ЦБ концептуально не поддержал проект альтернативной платежной системы, знают еще три источника РБК, слышавших это от участников обсуждения.

«Мы и так, и сяк, и наперекосяк», — описывает процесс переговоров с регулятором один из источников РБК. По его словам, регулятор отверг и первоначальную концепцию сервиса, построенного на карточных расчетах, который не устроил ЦБ, поскольку не выглядел чем-то более технологичным чем то, что уже есть на российском рынке, а также вторую версию бизнес-модели, предполагающую расчеты по QR-кодам или по другим форм-факторам.

Тройка банков работала над инициативой почти год и в публичном поле не сталкивалась с однозначными отказами от регулятора.

Реформа регулирования субординированных инструментов: концепция для обсуждения
События и комментарии

Банк России разработал новые подходы к регулированию субординированных инструментов кредитных организаций. Новации призваны повысить способность банков самостоятельно восстанавливать достаточность капитала в стрессе, а также существенно расширить их возможности по привлечению субординированного долга за счет повышения его инвестиционной привлекательности.

Ключевые новации для банков:

● Увеличение уровня достаточности капитала (триггера), при котором происходит списание/конвертация субординированного долга, включаемого в добавочный капитал (AT1). Банки смогут быстрее запускать механизмы восполнения базового капитала и сгладить эффект кредитного сжатия в стрессе.
● Ограничение начисления и выплаты процентов, если норматив достаточности капитала находится ниже определенного уровня (Н1.1 – 7,5%; Н1.2 – 9%; Н1.0 – 11%). Это позволит банкам экономить капитал, когда он нужнее всего.
● Запрет на привлечение субординированных инструментов дополнительного капитала (T2) для системно значимых кредитных организаций (СЗКО). Т2-инструменты срабатывают поздно, при снижении Н1.1 до 2%. Для СЗКО снижение достаточности до такого уровня недопустимо. Замещение этих инструментов новыми АТ1 увеличит финансовую устойчивость таких банков и уменьшит системные риски.

Ключевые новации для инвесторов:

● Возможность восстановления номинала АТ1 после списания, если финансовая устойчивость банка улучшилась. Это позволит банку сохранить доверие инвесторов и создаст для них мотивацию вкладываться в такие инструменты.
● Для субординированных инструментов с плавающей ставкой ее предельное значение увеличивается до уровня «ключевая ставка + 10 процентных пунктов». Ставка повышается, чтобы поддержать инвестиционную привлекательность инструмента для инвестора.
● Отказ от обязательного условия бессрочности для АТ1, минимальный срок составит 10 лет. Это повысит привлекательность инструмента для тех инвесторов, которые не готовы «запирать» свои вложения на неопределенный срок.

Чтобы не создавать избыточного давления на капитал банков, планируемое регулирование распространится только на новые субординированные инструменты.

Отдельные из новаций потребуют внесения изменений в законодательство. Чтобы у банков скорее появилась возможность привлекать капитал, новации могут внедряться в два этапа. На первом этапе (к январю 2027 года) планируется подготовить нормативную базу, которая позволит банкам выпускать субординированные инструменты с новыми триггерами и ставками. На втором этапе – внести изменения в законодательство (отказ от бессрочности, возможность восстановления, запрет на привлечение Т2 для СЗКО), которые могут быть приняты уже в I квартале 2028 года.

Более подробно читайте в новой концепции реформы регулирования субординированных инструментов. Ответы на вопросы, представленные в докладе, а также замечания и предложения можно направлять в Банк России до 15 июля 2026 года включительно.

ЦБ представил концепцию своей платформы коммерческих смарт-контрактов

ЦБ опубликовал концепцию создания платформы коммерческих смарт-контрактов (ПКСК) для расчетов цифровыми рублями. Как отмечают в ЦБ, базовые смарт-контракты, предусматривающие осуществление регулярных и разовых переводов, уже реализованы на платформе цифрового рубля. «Банк России планирует разработать платформу коммерческих смарт-контрактов, чтобы вовлечь участников рынка в их создание»,— говорится в концепции. Оператором платформы на первом этапе станет ЦБ.

Согласно концепции, финансовые организации будут выступать единой точкой входа для пользователей, обеспечивая техническое взаимодействие с ПКСК по защищенным каналам связи. То есть в данной конструкции банки будут выступать только посредниками между клиентом и ЦБ, при этом им придется доработать свои мобильные приложения и сервисы дистанционного банковского обслуживания, чтобы обеспечить доступ клиентов к ПКСК. Зарабатывать на коммерческих смарт-контрактах при расчетах в цифровых рублях смогут их разработчики и поставщики внешних данных, которыми, по словам участников рынка, будут выступать в основном государственные структуры — ФНС, МВД и т. д.

На вопрос, могут ли банки выступать разработчиками смарт-контрактов, в ЦБ не ответили, отметив, что только приступили к обсуждению концепции. Эксперты отмечают, что в концепции нет четкого указания на то, что банки сами не смогут быть разработчиками смарт-контрактов, к тому же они смогут создать для этого дочернюю компанию. По словам директора департамента стратегического развития Ассоциации банков России Булата Андержанова, согласно концепции, разработчиком может стать юридическое лицо, соответствующее требованиям оператора платформы. «На текущем этапе документ не устанавливает отраслевых ограничений и не указывает конкретный перечень организаций, которые смогут выполнять такую функцию»,— говорит он.

Директор по финансовым сервисам «Авито» Татьяна Жаркова считает, что банки могут быть разработчиками смарт-контрактов и зарабатывать на них. Согласно концепции, смарт-контракты разрабатываются не по запросу клиентов, а как некие шаблоны, из множества которых пользователи будут выбирать подходящий. По словам Татьяны Жарковой, смарт-контракт разрабатывается как готовое решение для определенного пользовательского сценария и размещается на платформе. «Концепция предполагает, что разработчик будет получать вознаграждение за использование решения, поэтому ему важно создавать востребованные смарт-контракты»,— говорит она.

Представленная ЦБ концепция смарт-контрактов существенно отличается от классической, обращают внимание эксперты.

Как поясняет глава Ассоциации участников рынка электронных денег Виктор Достов, основной особенностью смарт-контрактов в классическом виде является их неизменяемость, она достигается размещением смарт-контракта в распределенном реестре. «В схеме, предлагаемой Центральным банком, неизменяемость смарт-контрактов будет гарантироваться авторитетом Центрального банка, что концептуально очень сильно отличается от классической схемы»,— говорит он. По его мнению, ЦБ предстоит решить ряд задач: «Во-первых, обеспечить достаточное количество надежных игроков, которые позволят смарт-контрактам подгружать внешние данные, во-вторых, ответить на вопрос, будет ли ЦБ контролировать в смарт-контрактах наличие ошибок недекларированных операций и тому подобное».

Мониторинг предприятий: продолжается умеренный рост деловой активности
События и комментарии

Индикатор бизнес-климата Банка России в июне составил 1,1 пункта после 1,7 пункта месяцем ранее. Компании чуть лучше, чем в мае, оценили текущую ситуацию со спросом и выпуском продукции, но их ожидания на следующие 3 месяца стали более сдержанными.

Ценовые ожидания бизнеса в июне снижались пятый месяц подряд и в целом опустились ниже диапазона 2021–2022 годов.

Банк России впервые провел опрос компаний об использовании ими искусственного интеллекта (ИИ). В целом по экономике каждое седьмое предприятие применяет технологии ИИ, лидеры – компании сферы услуг.

Более подробно читайте в июньском выпуске информационно-аналитического комментария «Мониторинг предприятий».

Цены в мае росли очень умеренно
События и комментарии

Общий рост цен в апреле – мае был низким, во многом из-за того, что заметно подешевел ряд товаров с большими колебаниями цен (овощи и фрукты).

Товары, цены на которые зависят в основном от спроса, а не от временных факторов, в мае в среднем дорожали умеренными темпами или даже дешевели. Это в том числе было связано с укреплением рубля. Снизились цены на импортные подержанные автомобили и парфюмерно-косметические товары. Продолжили дешеветь моющие и чистящие средства, электротовары и бытовые приборы, средства связи, телерадиотовары, инструменты и оборудование.

В то же время услуги по-прежнему дорожали высокими темпами. В отличие от непродовольственных товаров, потребление многих видов услуг (например, образовательных, медицинских, бытовых) сложно отложить. И поскольку спрос на услуги опережает возможности наращивать их предложение в условиях дефицита кадров, быстрый рост цен на них пока сохраняется.

Банк России продолжит проводить такую денежно-кредитную политику, которая позволит обеспечить стабильно низкую инфляцию. Более подробно читайте в информационно-аналитическом комментарии «Инфляция в России».

Банк России будет ежегодно оценивать цифровизацию и удобство платежных сервисов
События и комментарии

Банк России впервые оценил уровень удовлетворенности граждан и бизнеса платежными услугами и рассчитал индекс цифровизации национальной платежной системы. Новые показатели дополняют уже имеющиеся для наблюдения и анализа платежного рынка (в частности, доля безналичных платежей в розничном обороте, альтернативных способов платежа и другие).

Результаты оценки уровня удовлетворенности показывают, что граждане в целом довольны современными платежными сервисами и инструментами. Они высоко оценивают быстрые и бесшовные способы оплаты и переводов, требующие минимального количества действий, но при этом считают недостаточно удобной систему оплаты ЖКУ, образовательных и государственных услуг (при оплате картой необходимо вводить ее полные реквизиты, подтверждать операцию кодом).

Оценки бизнеса оказались достаточно сдержанными. Относительно невысоким уровнем удовлетворенности характеризуется расчетно-кассовое обслуживание. Так, например, представителям бизнеса не всегда понятны тарифная политика, критерии банков для принятия решения о блокировках или ограничениях в переводах средств. Также возникают сложности при совершении расчетов с зарубежными контрагентами.

Индекс цифровизации – комплексный показатель развития платежного рынка. Он учитывает 15 компонентов, включая степень проникновения новых технологий и интерес бизнеса к их внедрению, ассортимент платежных сервисов и их доступность для населения, безопасность и бесперебойность инфраструктуры. Для его расчета в том числе используются данные участников рынка и результаты опроса бизнеса. Значение индекса за 2025 год станет базовым и будет служить отправной точкой для ежегодной оценки динамики платежного рынка.

Банк России планирует обсудить полученные результаты с участниками рынка, чтобы выработать меры, направленные на повышение удобства сервисов, их качества, а также прозрачности условий для граждан и бизнеса.