Граждане купили рекордные объемы ОФЗ и корпоративных облигаций в 2025 году
События и комментарии

Розничные инвесторы в 2025 году активно вкладывались в рынок облигаций, доходность которого оказалась одной из самых высоких по итогам года. Граждане приобрели ОФЗ и корпоративные облигации на рекордные 490 млрд и 1,26 трлн рублей соответственно (в 2024 году – на 196 млрд и 551 млрд рублей).

Помимо облигаций, в числе лидеров роста в прошлом году были золото, рублевые депозиты и фонды денежного рынка. Наименьшую доходность показали валютные депозиты и криптовалюты.

Розничные инвесторы в 2025 году также стали крупнейшими покупателями акций на вторичном рынке. Их чистые покупки составили 142 млрд рублей.

При этом иностранной валюты население приобрело примерно на ту же сумму, что и годом ранее, – 1,12 трлн рублей.

Подробнее читайте в очередном выпуске «Обзора рисков финансовых рынков».

Оплату через СБП принимают уже 3 млн компаний
События и комментарии

В 2025 году число предприятий, где можно расплатиться за товары и услуги через Систему быстрых платежей (СБП), выросло на 36%. Люди стали больше пользоваться этим способом безналичной оплаты: с января по декабрь количество платежей превысило 5 млрд и увеличилось в 1,4 раза.

Переводы между гражданами по-прежнему оставались самой востребованной операцией в системе – ежедневно совершалось около 35 млн транзакций.

Все чаще компании стали выбирать СБП, в том числе для перечисления выплат от страховщиков и брокеров. В итоге такие переводы в прошлом году увеличились в 1,2 раза по количеству и 1,7 раза по объему.

Всего в 2025 году россияне провели через СБП 18,3 млрд операций на 103 трлн рублей. Подробнее читайте в аналитике Банка России.

Банк России (VK)

Число жалоб на навязывание услуг при потребительском кредитовании снизилось более чем на 30%
В автокредитовании — почти в три раза

В прошлом году мы получили почти 392 тысячи обращений от потребителей финансовых услуг и инвесторов. Чаще всего люди жаловались на отказ в проведении операций, блокировку карт или доступа к онлайн-банкингу. Реже — на расчет коэффициента бонус-малус и навязывание дополнительных услуг.

Надзорные меры Банка России позволили сохранить тенденцию к снижению жалоб на навязывание дополнительных услуг:
— в потребительском кредитовании число жалоб снизилось на 31%,
— в автокредитовании — на 65%.

Однако общее число жалоб на банки выросло почти на 15%. Это в первую очередь связано с усилением мер по борьбе с финансовым мошенничеством. Люди стали чаще жаловаться на ограничения в переводах и операциях по картам. В то же время именно эти меры способствовали тому, что жалоб на кибермошенничество стало меньше на 30%, а на случаи, когда люди под давлением мошенников сами передают им деньги или личные данные, — на 29%.

«Проблема в том, что банки зачастую не объясняли клиентам, в чем причина ограничений, и что делать, чтобы их снять. Поэтому в августе мы обратили на это внимание кредитных организаций, направили им рекомендации. Наш мониторинг подтверждает, что большинство банков им следуют. Каждый человек, если он вдруг столкнется с такой проблемой, должен однозначно понимать не только причины произошедшего, но и необходимые действия для решения проблемы», — отметил Михаил Мамута, руководитель Службы по защите прав потребителей и обеспечению доступности финансовых услуг Банка России.

Почти в два раза меньше обращений поступило на работу страховых компаний. Сохранилась тенденция к снижению жалоб по поводу ОСАГО — их было почти втрое меньше, чем в 2024 году. Кроме того, сократилось количество претензий на страхование от несчастных случаев и болезней и на страхование жизни.

На МФО граждане жаловались на 13,3% чаще, в том числе — из-за проблем с получением кредитных каникул. После применения нами надзорных мер ряд организаций-нарушителей прекратили незаконное начисление процентов, необоснованные отказы в предоставлении каникул и другие недобросовестные практики. Почти на 30% уменьшились жалобы на навязывание дополнительных услуг.

Претензий к профессиональным участникам рынка ценных бумаг стало меньше на 24%, что во многом связано с сокращением числа «санкционных» жалоб — в 2,9 раза. Аналогичную динамику демонстрируют жалобы по вопросам управления ПИФ — их число снизилось примерно на 25%.

ЦБ пошел на уступки МФО из-за обязательного требования применять биометрию

Банк России разрешит микрофинансовым компаниям (МФК) при расчете собственного капитал учитывать в активах займы, приобретенные у связанных микрокредитных компаний (МКК). Такие правки ЦБ предлагает внести в два своих соответствующих указания. Послабления необходимы, чтобы МФК могли адаптироваться к обязательному использованию биометрии для идентификации клиентов при выдаче онлайн-займов, говорится в пояснительной записке ЦБ. Сейчас МФК не могут учитывать приобретенные права требования в собственном капитале.

Оба указания регламентируют методику расчета собственных средств МФК, но применяются в разные сроки: первое актуально до 30 сентября 2026 г. включительно, второе вступает в силу на следующий день, 1 октября, пояснил «Ведомостям» представитель ЦБ. Мера поддержки распространится на займы, выданные в период с 1 марта 2026 г. по 28 февраля 2027 г., и этот период захватывает действие обоих нормативных актов, указал он. Поэтому для обеспечения непрерывности и согласованности регулирования необходимо внести соответствующие изменения в оба документа, отметил представитель регулятора.

Послабление инициировала СРО «Мир», говорит ее представитель. Поправки Банка России связаны с внедрением обязательной биометрии при выдаче займов онлайн, из-за которой многие МФК сейчас переводят выдачи и активы в дочерние МКК, говорит финансовый директор компании Webbankir Михаил Акопов. Из-за такого перевода у МФК появляется риск нарушения нормативных требований ЦБ, особенно это актуально для компаний, у которых нормативы были и так близки к регуляторному минимуму, поясняет он.

Результаты мониторинга максимальных процентных ставок кредитных организаций (09.02.2026)
Пресс-релизы

Результаты мониторинга в январе 2026 года максимальных процентных ставок по вкладам[1] в российских рублях десяти кредитных организаций[2], привлекающих наибольший объём депозитов физических лиц:

I декада января – 15,10%;

II декада января – 14,88%;

III декада января – 14,57%.

Сведения о динамике результатов мониторинга представлены на официальном сайте Банка России.

Сведения о средних максимальных процентных ставках по вкладам по срокам привлечения приводятся справочно[3].

[1] При определении максимальной процентной ставки по каждой кредитной организации:

– учитываются максимальные ставки по вкладам, доступным любому клиенту (в том числе потенциальному) без ограничений и предварительных условий. Вклады для выделенных категорий клиентов (пенсионеры, дети) и целей (на социальные и гуманитарные цели и т.п.) не рассматриваются;

– не учитываются ставки с капитализацией процентов по вкладу;

– не учитываются ставки, действующие при соблюдении определенных условий (регулярный оборот по банковской карте, постоянный неснижаемый остаток на банковской карте и т.п.);

– не рассматриваются комбинированные депозитные продукты, т.е. вклады с дополнительными условиями. Такими дополнительными условиями начисления повышенной процентной ставки могут быть, например, приобретение инвестиционных паев на определенную сумму, открытие инвестиционного счета, оформление программы инвестиционного или накопительного страхования жизни, подключение дополнительного пакета услуг и т.п.;

– не рассматриваются вклады, срок которых разделен на периоды с различными ставками.

Индикатор средней максимальной процентной ставки рассчитывается как средняя арифметическая максимальных процентных ставок 10 кредитных организаций.

[2] ПАО Сбербанк (1481) – www.sberbank.ru, Банк ВТБ (ПАО) (1000) – www.vtb.ru, Банк ГПБ (АО) (354) – www.gazprombank.ru, АО «Альфа-Банк» (1326) – alfabank.ru, АО «Россельхозбанк» (3349) – www.rshb.ru, АО «Банк Дом.РФ» (2312) –  domrfbank.ru, ПАО «Московский кредитный банк» (1978) – mkb.ru, АО «ТБанк» (2673) – www.tbank.ru, ПАО «Промсвязьбанк» (3251) – psbank.ru, ПАО «Совкомбанк» (963) – sovcombank.ru. Мониторинг проведен Департаментом банковского регулирования и аналитики Банка России с использованием информации, представленной на указанных веб-сайтах. Публикуемый показатель является индикативным.

[3] Средние максимальные процентные ставки по вкладам: на срок до 90 дней – 13,90%; на срок от 91 до 180 дней – 14,30%; на срок от 181 дня до 1 года – 13,81%; на срок свыше 1 года – 12,01%.

Банк России (VK)

13 февраля в 15:00 состоится пресс-конференция по итогам заседания Совета директоров по денежно-кредитной политике

В мероприятии примут участие Председатель Банка России Эльвира Набиуллина и заместитель Председателя Банка России Алексей Заботкин.

Аккредитация журналистов проходит до 17:00 11 февраля по адресу media@cbr.ru.

ЦБ предложил решение спора между банками и маркетплейсами, пишут СМИ

11 фев — РИА Новости. Центробанк нашел способ разрешить спор банков и маркетплейсов из-за скидок, пишет газета "Ведомости" со ссылкой на директора департамента стратегического развития финансового рынка ЦБ Екатерину Лозгачеву.

"Регулятор предлагает перейти к "открытой модели" участия банков в программах скидок и создать универсальные условия, на которых все финансовые организации могут представлять свои предложения на платформе", — говорится в публикации.

Лозгачева представила этот механизм на заседании экспертного совета по развитию платформенной экономики, организованном комитетом Госдумы по экономической политике. По ее словам, детали пока прорабатываются, в частности вариант, при котором открытая модель будет применяться только к наиболее значимым платформам.

Центробанк по-прежнему считает, что цены не должны зависеть от того, каким способом расплачивается покупатель. В обобщенном виде представленная регулятором идея заключается в том, чтобы пользователь маркетплейсов видел единую цену товара, а во всплывающем окне — предложения от разных банков, пояснила Лозгачева.

Она добавила, что решить эту проблему можно не только на законодательном уровне, но и при помощи мягкого регулирования, например, через совместный меморандум.

Как уточнил директор департамента цифрового развития и экономики данных Минэкономразвития Владимир Волошин, потребитель должен получать достоверную информацию о цене на цифровых платформах вне зависимости от скидок и акций. Он подчеркнул, что решение должно приниматься одновременно и для крупнейших цифровых площадок, и для традиционного ретейла, и для банковского сектора.

ЦБ направил предложение в Минэкономразвития и профильный комитет Госдумы. Представители крупнейших площадок назвали эту идею сбалансированной, но требующей обсуждения.

Профицит внешней торговли РФ в 2025 году снизился на 11,7%, до $116,7 млрд

11 февраля. INTERFAX.RU - Положительное сальдо внешней торговли товарами РФ, определенное по методологии платежного баланса, в декабре 2025 года увеличилось на 48,7%, до $10,0 млрд по сравнению с $6,7 млрд в ноябре, сообщается в информации на сайте ЦБ РФ.

Профицит внешней торговли в декабре 2025 года по сравнению с декабрем 2024 года снизился на 1,5% с $10,2 млрд.

В 2025 году внешнеторговый профицит по сравнению с 2024 годом упал на 11,7%, до $116,7 млрд со $132,1 млрд.

Согласно базовому сценарию прогноза ЦБ, обновленному в конце октября, по итогам 2025 года при средней за год цене российской нефти, определяемой для целей налогообложения, в размере $58 за баррель положительное сальдо внешней торговли товарами ожидалось в размере $116 млрд, объем экспорта - $414 млрд, импорта - $298 млрд.

Банк России (VK)

Банк России определил процедуру отказа от зачисления средств, полученных при мошенническом переводе

Граждане, чьи реквизиты находятся в базе данных Банка России, смогут оформить отказ от зачисления на свой счет денег, поступивших в результате мошеннической операции, и вернуть их пострадавшему. Алгоритм действий кредитных организаций в таких случаях содержится в рекомендациях, которые мы направили банкам.

Банкам рекомендовано обеспечить прием заявлений клиентов-физлиц об отказе от зачисления средств — например, в отделениях, по телефону горячей линии или через онлайн-банк.

1. Чтобы вернуть средства пострадавшему, человеку нужно направить заявление в свой банк и указать номер запроса по операции без добровольного согласия клиента (REQ). Этот идентификатор мошеннического перевода Банк России предоставляет по результатам рассмотрения обращения об исключении реквизитов из базы данных.

2. Банк, получивший заявление, возвращает сумму мошеннической операции банку плательщика. Банк плательщика, в свою очередь, зачисляет средства на счет пострадавшего клиента и направляет соответствующую информацию в Банк России.

3. На основании полученных данных Банк России принимает решение об исключении информации о гражданине из базы данных о мошеннических операциях.

Мы будем мониторить исполнение банками этих рекомендаций.

Интервью Михаила Мамуты газете «Известия»
События и комментарии

Рассрочка на покупку недвижимости будет законодательно урегулирована. Об этом в интервью «Известиям» рассказал руководитель службы по защите прав потребителей, член совета директоров Банка России Михаил Мамута. По его словам, сейчас этот механизм создает риски для потребителей – например, штрафы за просроченные выплаты по рассрочке могут достигать половины от всей суммы долга. Кроме того, ЦБ предложил Минфину вдвое повысить максимальный размер ссуды, по которой можно получить кредитные каникулы, – до 900 тыс. рублей. О том, как регулятор борется с недобросовестными практиками на финансовом рынке, – в эксклюзивном интервью Михаила Мамуты «Известиям».

Индикатор бизнес-климата ЦБ упал до минимума с 2022 года
https://www.vedomosti.ru/economics/articles/2026/02/12/1175720-indikator-biznes-klimata-tsb-upal

Индикатор бизнес-климата (ИБК) в России в феврале резко упал до 0,2 пункта (п.), что стало минимальным значением с октября 2022 г., когда он был на уровне -1,1 п. Это следует из оперативной справки по результатам мониторинга предприятий, проведенного Банком России с 1 по 10 февраля. Показатель снижается третий месяц подряд – в январе он составлял 1,5 п., в декабре 2025 г. – 2,5 п., в ноябре – 3,3 п.

ИБК показывает текущие оценки условий функционирования бизнеса и их перспективы. Это опережающий индикатор на основе данных мониторинга, в котором участвует более 15 000 респондентов, как крупных и средних, так и малых предприятий промышленности, сельского хозяйства, строительства, транспортировки и хранения, торговли, сферы услуг во всех субъектах России. В ходе опроса предприятия сообщают, как они оценивают изменение объема производства и спроса на продукцию за предыдущий месяц и на горизонте трех месяцев.

Банк России определил процедуру отказа от зачисления средств, полученных при мошенническом переводе
События и комментарии

Банк России направил кредитным организациям рекомендации с алгоритмом действий, который позволит гражданину оформить отказ от зачисления на его счет денег, поступивших в результате мошеннической операции, и вернуть их пострадавшему. Эти рекомендации призваны улучшить взаимодействие банков с клиентами, сведения о которых попали в базу данных регулятора.

Банкам рекомендовано обеспечить прием заявлений клиентов – физических лиц об отказе от зачисления средств – например, в отделениях, по телефону горячей линии или через онлайн-банк.

Человеку, который захочет воспользоваться этой процедурой и вернуть пострадавшему от мошеннических действий деньги, нужно будет указать в заявлении номер запроса по операции без добровольного согласия клиента (REQ). Этот идентификатор мошеннического перевода Банк России предоставляет гражданину по результатам рассмотрения его обращения об исключении реквизитов из базы данных.

Банку, получившему заявление гражданина об отказе от зачисления денег, рекомендовано вернуть средства в размере суммы мошеннической операции банку плательщика, а кредитной организации плательщика – зачислить деньги на счет пострадавшего клиента и направить в Банк России соответствующую информацию. Регулятор учитывает ее при принятии решения об исключении сведений о гражданине из базы данных о мошеннических операциях.

Банк России будет мониторить исполнение банками рекомендаций.

Банк России (VK)

«Главная проблема сейчас — рассрочка на недвижимость. Она популярна из-за высоких ставок по ипотеке — у некоторых застройщиков до 30–40% квартир продаются в рассрочку.

Сложность в том, что рассрочка на жилье вообще никак не регулируется: нет прозрачного раскрытия стоимости, квартиры до последнего остаются на балансе продавца, а штрафы за просрочку по рассрочке на этапе после ввода дома в эксплуатацию могут достигать 50% от всей суммы долга. По сути, вместо кредита используется рассрочка с обеспечением ипотекой.

Мы совместно с правительством планируем урегулировать рынок рассрочки на недвижимость. Важно, чтобы после ввода дома в эксплуатацию право собственности переходило покупателю, а у застройщика возникало залоговое право. Информация о долговой нагрузке будет передаваться в БКИ, а условия договора и последствия просрочки будут изложены максимально подробно и в понятной форме с графиком платежей. Также закон установит предельные штрафы по рассрочке на жилье. Мы предлагаем ограничить штраф — не более 20% годовых от суммы просрочки, а не от всей задолженности.

Сейчас законопроект дорабатывается совместно с Минстроем и рынком. Дискуссия ведется на профессиональном уровне, и мы надеемся, что скоро законопроект будет подготовлен коллегами из правительства к внесению в Госдуму».

Михаил Мамута, руководитель Службы по защите прав потребителей Банка России, в интервью «Известиям» — о динамике жалоб на приостановку операций по счёту, увеличении штрафов для банков, недобросовестных продажах и реакции регулятора на них.

Читайте интервью: vk.cc/cUlWnZ

👀 Полезные Telegram-каналы различной тематики

@pensionfondrf Пенсионный Фонд РФ
@smz422 Самозанятость
@ip_na_usn ИП на УСН / АУСН / ПСН
@fondgkh Фонд ЖКХ
@mosmetroru Московский метрополитен
@GovInfo Государство в Telegram
@mesmax Мессенджер MAX
@roskomnadzorro Роскомнадзорро⚡️
@rostourism Новости Ростуризма
@ruminfin Финансы России
@finamnews Новости компаний
@economicsru Экономика России
@fstecru Новости информационной безопасности
@magnit_cosmetic Магнит Косметик
@culturerus Новости культуры
@tretyakov_gallery Третьяковская галерея
@archivesru Новости Росархива
@teleradiofond Гостелерадиофонд

Также Вы можете подписаться на все эти каналы сразу, добавив себе нашу папку "Полезное".

➡️ Вот ссылка на папку: https://t.me/addlist/ld0JgyNXuD9lYzBi
Просто нажмите на неё и добавьте все нужные Вам каналы нажатием одной кнопки!

ЦБ РФ рассмотрит вопрос о ставке, большинство аналитиков ждет ее сохранения на уровне 16%

13 февраля. INTERFAX.RU - Совет директоров Банка России на заседании в пятницу рассмотрит вопрос об уровне ключевой ставки.

Большинство аналитиков ждет сохранения ставки на уровне 16%. Ряд экспертов допускает ее снижение на 50 базисных пунктов (б.п.) - до 15,5%.

Некоторые экономисты отмечают важность не самого февральского решения, а перспектив изменения траектории ставки на среднесрочный период. Об этом же на прошлой неделе заявил зампред ЦБ Алексей Заботкин.

"Важнее не решение об изменении ставки на отдельно взятом заседании, с точки зрения экономики и финансовых рынков важнее то, какая ставка будет в среднем в течение следующих 12-18 месяцев, по какой траектории пойдет ставка в дальнейшем. В этом смысле изменится она на 50 базисных пунктов на этом заседании или на следующем, большой погоды не делает, если это дает вам примерно ту же среднюю траекторию", - сказал Заботкин ранее.

Очередное заседание ЦБ по ставке будет опорным, то есть оно будет сопровождаться публикацией среднесрочного макроэкономического прогноза.

Октябрьский прогноз ЦБ предусматривает инфляцию в 2026 году на уровне 4-5%, в 2027 году - 4%. Средняя ключевая ставка, согласно октябрьскому прогнозу, в 2026 году ожидается в диапазоне 13,0-15,0%, в 2027 году - 7,5-8,5% (этот уровень ЦБ оценивает как нейтральный).

Годовая инфляция в РФ на 9 февраля, исходя из расчетов на основе данных Росстата, замедлилась до 6,36% с 6,46% на 2 февраля (но выросла с 5,59% на конец декабря).

ЦБ в преддверии заседания совета директоров опубликовал оперативную справку по результатам мониторинга предприятий. Ценовые ожидания бизнеса в феврале снизились, приблизившись к среднему уровню 2025 года. В январе на фоне повышения НДС они выросли, превысив отметки конца 2024 года и обновив локальный максимум с апреля 2022 года.

Данные по инфляционным ожиданиям населения за февраль Банк России опубликует уже после совета по ставке - 19 февраля. В январе они остались на декабрьском уровне в 13,7%.

На "столе" у ЦБ в пятницу будет опция снижения ставки на 50 б.п. и ее сохранения, считают аналитики. "Более вероятным исходом этого заседания нам кажется сохранение ставки неизменной (на уровне 16%), хотя ее осторожное снижение на 50 б.п. тоже будет рассматриваться", - отмечают аналитики "Т-Инвестиций".

"С учетом возросшего на рубеже нового года инфляционного давления, которое может негативно сказаться на и без того повышенных инфляционных ожиданиях, а также сигналов регулятора в преддверии "недели тишины", вероятность сохранения ставки неизменной преобладает", - пишут экономисты "Ренессанс Капитала" в обзоре. Они ждут возобновления цикла снижения ставки в марте, когда в полной мере проявятся эффекты от налоговых новаций на цены и инфляционные ожидания.

Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 50 б.п., до 15,50% годовых (13.02.2026)
Пресс-релизы

Совет директоров Банка России 13 февраля 2026 года принял решение снизить ключевую ставку на 50 б.п., до 15,50% годовых. Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста. В январе рост цен значимо ускорился под влиянием разовых факторов. При этом устойчивые показатели текущего роста цен, по оценке Банка России, существенно не изменились. После исчерпания влияния разовых факторов инфляция возобновит снижение.

Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий. Базовый сценарий предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 13,5–14,5% годовых в 2026 году. Это означает поддержание жестких денежно-кредитных условий. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,5–5,5% в 2026 году. Устойчивая инфляция сложится вблизи 4% во втором полугодии 2026 года. В 2027 году и далее годовая инфляция будет находиться на цели. 

В 4к25 текущий рост цен с поправкой на сезонность замедлился в среднем до 3,9% в пересчете на год после 6,5% в 3к25. Аналогичный показатель базовой инфляции в среднем составил 4,7% после 4,1% в предыдущем квартале. Большинство устойчивых показателей инфляции в пересчете на год в последние месяцы сохранялись в диапазоне 4–5%. Годовая инфляция, по оценке на 9 февраля, составила 6,3%.

В конце 2025 года наблюдались очень низкие темпы роста цен на ряд товаров, в первую очередь на плодоовощную продукцию. С учетом этого и отсутствия значимого переноса повышения НДС в цены в декабре, инфляция по итогам 2025 года сложилась ниже октябрьского прогноза Банка России и составила 5,6%. Однако в начале 2026 года влияние этих факторов на динамику цен стало противоположным. Повышение НДС, акцизов, индексация регулируемых цен и тарифов, коррекция цен на плодоовощную продукцию привели к временному, но значительному ускорению текущего роста цен в январе.

Таким образом, наблюдалось некоторое перераспределение инфляции между 2025 и 2026 годами. Но в целом накопленный рост цен с ноября по январь соответствует ожиданиям Банка России. Устойчивая инфляция снизится до 4% во втором полугодии 2026 года. Однако с учетом смещения роста цен с конца прошлого года на начало текущего прогноз инфляции на 2026 год повышен до 4,5–5,5%.

Инфляционные ожидания сохраняются на повышенном уровне. Это может препятствовать устойчивому замедлению инфляции.

Отклонение российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста уменьшается. По итогам 2025 года рост ВВП сложился по верхней границе октябрьского прогнозного диапазона и составил 1,0%. Хотя рост общей экономической активности в целом за год замедлился, в 4к25 он усилился из-за увеличения потребительского спроса. Это частично могло быть связано с ожиданиями повышения НДС и утилизационного сбора. В ближайшие месяцы рост внутреннего спроса будет более сдержанным. На это также указывают деловые настроения бизнеса.

Напряженность на рынке труда постепенно снижается. По данным опросов, доля предприятий, испытывающих дефицит кадров, достигла минимального значения с середины 2023 года. Компании планируют более умеренные индексации зарплат в 2026 году по сравнению с 2023–2025 годами. При этом безработица остается на исторических минимумах, а рост зарплат продолжает опережать рост производительности труда.

Денежно-кредитные условия смягчились, но остаются жесткими. Кредитные и депозитные ставки уменьшились, подстраиваясь к уже реализованному смягчению денежно-кредитной политики. Ставки денежного рынка и доходности ОФЗ выросли, но в реальном выражении существенно не изменились. Неценовые условия банковского кредитования по-прежнему жесткие.

Кредитная активность в конце 2025 – начале 2026 года была сдержанной после повышенных темпов роста в осенние месяцы. Склонность домашних хозяйств к сбережению остается высокой.

Банк России (VK)

Ключевая ставка — 15,5%

Совет директоров Банка России 13 февраля 2026 года принял решение снизить ключевую ставку на 50 б.п., до 15,5% годовых. Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста. В январе рост цен значимо ускорился под влиянием разовых факторов. При этом устойчивые показатели текущего роста цен, по оценке Банка России, существенно не изменились. После исчерпания влияния разовых факторов инфляция возобновит снижение.

Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий. Базовый сценарий предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 13,5–14,5% годовых в 2026 году. Это означает поддержание жестких денежно-кредитных условий. По нашему прогнозу, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,5–5,5% в 2026 году. Устойчивая инфляция сложится вблизи 4% во втором полугодии 2026 года. В 2027 году и далее годовая инфляция будет находиться на цели.

Полный текст решения: vk.cc/cUnRin

Среднесрочный прогноз: vk.cc/cUnRmr

В 15:00 по мск состоится пресс-конференция по сегодняшнему решению. Трансляция будет доступна на нашем сайте и здесь, на странице ВКонтакте.

26 февраля мы опубликуем Резюме обсуждения ключевой ставки и Комментарий к среднесрочному прогнозу.

Следующее заседание Совета директоров по ключевой ставке запланировано на 20 марта 2026 года.