#РейтингиМир
📊Рейтинговые действия в иностранной валюте, проведенные 20 октября

🇪🇹Moody's понизило рейтинг Эфиопии с "Саа1" до "Саа2" с негативным прогнозом.

"Понижение рейтинга отражает возросшие риски дефолта. В отсутствие существенного развития событий и перспектив скорого разрешения вопроса о подаче Эфиопией заявки на получение долгового режима в рамках Общей рамочной программы, и, отчасти в результате, без доступа к официальному или рыночному внешнему финансированию, риски внешней ликвидности значительно возросли, что указывает на возможность дефолта. "

🇪🇬Fitch Ratings подтвердило рейтинг Египта на уровне "В+" со стабильным прогнозом.

​​#ИтогиРазмещения
💎Первый Ювелирный – драгоценные металлы, БО-П03

Итоги первичного размещения
Объем размещения: 70 млн руб.
Купон/Доходность: 13% годовых/13.8% годовых
Дюрация: 2.47

Количество сделок на бирже: 308
Самая маленькая сделка: 1000 рублей
Самая крупная сделка: 15 млн рублей

Наибольшую долю в структуре размещения (30%) заняли сделки объемом 500 тыс. рублей и менее, на втором месте идёт сделка объемом 15 млн рублей (21%).

🧑🏻‍💻Андеррайтером выступил Банк Акцепт. ПВО - Юнилайн Капитал Менеджмент.

#РейтингиСНГ
🗂Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в странах СНГ за 20 октября

🇷🇺Россия
Expert RA
ЛК РОДЕЛЕН присвоен "ruBBB-", прогноз стабильный

Рейтинг компании отражает ограниченные конкурентные позиции на федеральном уровне, адекватную позицию по капиталу при высокой эффективности деятельности, удовлетворительное качеством активов, адекватную ликвидную позицию и удовлетворительную оценку корпоративного управления.

📍ЛК «Роделен» предоставляет в лизинг телекоммуникационное оборудование, грузовой и легковой автотранспорт, спецтехнику, производственное оборудование, оборудование для коммунального хозяйства, торговое оборудование и недвижимость.

​​#ИтогиРазмещения
💻Помощь интернет-магазинам, БО-01

Итоги первичного размещения
Объем размещения: 130 млн руб.
Купон/Доходность: 13% годовых/13.65% годовых
Дюрация: 2.26

Количество сделок на бирже: 333
Самая маленькая сделка: 1000 рублей
Самая крупная сделка: 20 млн рублей

Наибольшую долю в структуре размещения (31%) заняли сделки объемом от 1 до 5 млн рублей, на втором месте идут сделки объемом 500 тыс. рублей и менее (30%).

🧑🏻‍💻 Андеррайтером выступил GrottBjorn. ПВО – Волста.

#недвижимость
📈 Главный склад маркетплейса OZON упаковали в ЗПИФ и вывели на московскую биржу с доходностью до 24.8% годовых

📍По информации с сайта управляющей компании PARUS Asset Management средняя годовая доходность фонда от арендного потока составляет 10.57%, но прогнозируется и дополнительная доходность 6-13% от роста стоимости актива, и это явно игра в долгую, так как с OZON подписан договор аренды до 2030 года.

На данный момент выпущена уже вторая эмиссия паёв фонда «ПАРУС-ОЗН» и квалифицированные инвесторы могут стать совладельцами склада из любого мобильного приложения.

🔸Интересно, что это первый ЗПИФ в «Тинькофф Инвестициях»!

#Аналитика
📝↔️Сильные финотчеты балансируют риски

Источник: аналитический обзор "ЛокоИнвест Управление активами"

📈Доходности коротких и средних ОФЗ вчера продолжили рост в условиях повышения базовых ставок и сохраняющихся инфляционных рисков в РФ. Лимитированные аукционы Минфина ожидаемо прошел успешно, но большой роли не играл. Опубликованные вечером недельные данные по инфляции вновь разочаровали сохранением повышенных уровней (0.26% н/н, 7.80% г/г), в т.ч. числе из-за удорожания плодоовощной продукции. Но даже без их учета (по нашим грубым оценкам) рост цен на остальные товары и услуги ускоряется третью неделю подряд, что вряд ли будет проигнорировано ЦБ.

🏛💬Сохраняем свой прогноз роста ставки на 50 б.п., даже, несмотря на возросшие риски, связанные с COVID-19 и объявленными «нерабочими» днями.

Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Research Hub.

#Макроэкономика
🇺🇦🏦 Национальный банк Украины сохранил учетную ставку на уровне 8,5% годовых

Источник: пресс-релиз ЦБ Украины

🖇«Правление Национального банка приняло решение сохранить учетную ставку уровне на 8,5% годовых».

Ранее, 12 июня 2020 года, НБУ снизил учетную ставку до 6% с 8% годовых, после чего поддерживал ее неизменной. В марте и апреле 2021 года учетная ставка повышалась. До этого Нацбанк Украины повышал учетную ставку в июле 2018 года, тогда ставка повысилась с 17,5% до 18%, после этого она сохранялась или снижалась.

📝Финальные ориентиры

🏢«Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест», 002P-04 (1.2 млрд): финальный ориентир ставки купона – 12% годовых, эффективной доходности – 12.55% годовых.

#ОсновныеСобытия
ВЕЧЕРНИЙ ДАЙДЖЕСТ

📡«ЭР-Телеком Холдинг» ("B+" – S&P; "ruBBB+" – Expert RA) 22 октября разместит облигации серии ПБО-02-01 на 15 млрд рублей. Срок обращения – 2 года, купонный период – квартал. Ставка 1-8 купонов установлена на уровне 9.5% годовых. Организаторами выступят Альфа-Банк, Банк «Открытие», ВТБ Капитал, Газпромбанк, Райффайзенбанк, Россельхозбанк. Агент по размещению – ВТБ Капитал.

🏛🌿Сбербанк ("Baa3 / - / BBB" – M/S&P/F; "AAA(RU)" – ACRA) планирует разместить выпуск «зеленых» облигаций серии 002P-01 на 25 млрд рублей, говорится в пресс-релизе АКРА. Агентство подтвердило соответствие данного выпуска принципам "зелености". Срок обращения бумаг составит 728 дней. Другие параметры выпуска на данный момент не раскрываются.

💵ЦБ РФ выдал «Тинькофф Капитал» лицензию на управление ценными бумагами. «Тинькофф» сообщил, что полученная лицензия позволит компании осуществлять управление активами клиентов. В 2022 году группа планирует запустить базирующиеся на доверительном управлении новые сервисы, в том числе индивидуальное управление портфелем.

​​#Макроэкономика
🇺🇿🏦 ЦБ Узбекистана вновь сохранил основную ставку в 14% годовых

Источник: пресс-релиз ЦБ Узбекистана

🖇«Правление Центрального банка Узбекистана 21 октября приняло решение сохранить основную ставку без изменений на уровне 14% годовых».

По итогам сентября, по данным Центрального Банка, уровень годовой инфляция составил 10,8%, что незначительно выше прогноза в базовом сценарии.

«Переход общей инфляции к снижающейся динамике, формирование базовой инфляции в пределах прогнозов, и сохранение текущих умеренно жестких денежно-кредитных условий будут факторами, способствующими достижению 10% прогноза инфляции к концу года».

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

📈Индексы

Cbonds-GBI RU YTM eff:
7,63% (🔺6 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
8,29% (🔺2 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
12,13%

🗓 Календарь событий

Размещения
🏢Сэтл Групп, 001P-04 (7.5 млрд)
📞ЭР-Телеком Холдинг, ПБО-02-01 (15 млрд)

Оферты
💵ИФК СОЮЗ, 02 (1.44 млрд)
🚚ТрансФин-М, 001P-05 (530.5 млн)
🐻Ярославская область, 35015 (10 млрд), 35016 (3 млрд), 35017 (3 млрд)
💰РОСБАНК, 13-ИП (7 млрд)

Сбор заявок на сегодня не запланирован.

@Cbonds

#Аналитика
🛒🔄 Крупнейшие производители базовых потребительских товаров практически полностью перекладывают рост издержек на покупателей

Источник: аналитический комментарий УК "Арикапитал"

📝На этой неделе квартальную отчетность опубликовали Procter & Gamble ("Aa3 / AA- / -" – M/S&P/F), Nestle ("Aa3 / AA- / A+" – M/S&P/F) и Unilever ("A1 / A+ / A" – M/S&P/F). Менеджмент прокомментировал ситуацию на рынке и планы компаний: все они предполагают практически полностью компенсировать рост затрат на производство и логистику за счет увеличения цен.

Особенно показательны планы Unilever, который готов сохранять маржинальность бизнеса даже немного в ущерб объему физических продаж (Unilever из-за большой доли emerging markets сложнее повышать цены, так как на emerging markets не было масштабной господдержки домохозяйств).

🤔🇷🇺Интересен также комментарий Unilever по ситуации в России: очень сильное по сравнению с другими странами увеличение цен практически не повлияло на объемы реализации.

Очевидно, с точки зрения инфляции это не очень привлекательная картина, которую нужно учитывать инвесторам в облигации. Наиболее существенно это для emerging markets (включая РФ), где в индексах инфляции еда и другие базовые потребительские товары имеют большой вес.

Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Research Hub.

#НовостиКомпаний
⚡️Российские компании: основные события, 22 октября

🔨"Распадская" опубликует операционные результаты за III квартал 2021 г. (БКС Экспресс) ⤵️

Результаты: Компания за 9 месяцев нарастила добычу угля на 13%, до 16,6 млн тонн. Положительную динамику в компании объясняют запуском карьера "Разрез Распадский" на фоне возобновления спроса и роста цен на угольную продукцию в 4-ом квартале 2020 года.

📍На данный момент у Компании нет облигаций в обращении. ➡️ Акции RASP.

🏗🇨🇳Китайский девелопер «Evergrande» выплатил просроченный платеж по офшорным облигациям

💰Один из крупнейших китайских девелоперов «Evergrande Group» ("C / CC / C" – M/S&P/F), оказавшийся на грани дефолта, в пятницу провел просроченный платеж в размере $83,5 млн для выплаты процентов по офшорным облигациям.

Securities Times сообщает, что платеж был переведен в четверг на счет в Citibank, чтобы все держатели облигаций получили выплаты до 23 октября, то есть до истечения 30-дневного льготного периода.

#РейтингиСНГ
🗂Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в странах СНГ за 21 октября

🇷🇺Россия
ACRA
Главстрой присвоен "BBB-(RU)", прогноз стабильный

Присвоенный рейтинг отражает средний операционный риск-профиль, высокую рентабельность, низкую долговую нагрузку, очень высокий показатель обслуживания долга и среднюю оценку ликвидности.

ТФН подтвержден "BB(RU)", прогноз🔺со стабильного на позитивный

Изменение прогноза обусловлено положительной динамикой рентабельности и, как следствие, улучшением показателя обслуживания долга.

Банк ДОМ.РФ🔺с "A+(RU)" до "AA-(RU)", прогноз стабильный

Повышение рейтинга связано с улучшением оценки достаточности капитала до сильной, что отражает мнение агентства о выходе операционной деятельности Банка на устойчивую прибыльность.

#РейтингиМир
📊Рейтинговые действия в иностранной валюте, проведенные 21 октября

🇸🇻S&P Global ratings подтвердило рейтинг Сальвадора на уровне "В-", изменив прогноз со стабильного на негативный

"Негативный прогноз отражает вероятность понижения рейтинга в течение следующих шести - 18 месяцев, по крайней мере, один к трем, если правительство не достигнет адекватного прогресса в восполнении существенного дефицита финансирования в ближайшие годы. Мы ожидаем, что правительство достигнет соглашения с МВФ для обеспечения нового финансирования и получит более широкий доступ к другим многосторонним и коммерческим источникам."

🇨🇱Fitch Ratings подтвердило рейтинг Чили на уровне "А-" со стабильным прогнозом

🔖 Ключевая ставка – 7.5%

Источник: пресс-релиз ЦБ РФ

Банк России принял решение повысить ключевую ставку на 75 б.п.

Инфляция складывается значительно выше прогноза Банка России и по итогам 2021 года ожидается в интервале 7,4–7,9%. Вклад в инфляцию со стороны устойчивых факторов остается существенным в связи с более быстрым расширением спроса по сравнению с возможностями наращивания выпуска. В этих условиях и с учетом вновь повысившихся инфляционных ожиданий баланс рисков для инфляции значимо смещен в сторону проинфляционных. Это может привести к более продолжительному отклонению инфляции вверх от цели. Проводимая Банком России денежно-кредитная политика направлена на ограничение этого риска и возвращение инфляции к 4%.

При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России допускает возможность дальнейших повышений ключевой ставки на ближайших заседаниях. Решения по ключевой ставке будут приниматься с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,0–4,5% в 2022 году и в дальнейшем будет находиться вблизи 4%.

📈📉Динамика изменения ключевой ставки ЦБ РФ доступна по ссылке.

​​#Макроэкономика
🏛🔜Обновленный среднесрочный прогноз Банка России по итогам заседания Совета директоров по ключевой ставке

🔹Инфляция: ЦБ РФ повысил прогноз инфляции по итогам 2021 года до 7,4-7,9% с 5,7-6,5%, в 2022 году по-прежнему ждет инфляцию на уровне 4–4,5%. На 2023-2024 годы прогноз инфляции регулятор не менял, ждет ее на уровне 4%.

🔹Ключевая ставка: регулятор ожидает средний уровень ключевой ставки с 23 октября и до конца 2021 года в 7,5-7,7%, при этом в следующем году показатель ожидается в диапазоне 7,3-8,3%.

🔹ВВП: ЦБ РФ сохранил ожидания по темпам роста ВВП РФ в 2021 году на уровне 4-4,5%, по-прежнему ждет темпы роста экономики в 2022-2024 годах в 2-3% ежегодно.

Реакция рубля: рубль резко растет к доллару и к евро, отыгрывая жесткое решение ЦБ РФ по ключевой ставке: доллар уже опускался ниже 70 рублей, евро – ниже 81,5 рубля. Курс доллара расчетами "завтра" на 13:42 (мск) падал на 98 копеек, до 70,11 рубля, курс евро – на 1,07 рубля, до 81,58 рубля, следует из данных торгов.

📍Среднесрочный прогноз ЦБ РФ от 22 октября 2021 года.

Напомним, что Cbonds подготовил консенсус-прогноз по ключевым макроэкономическим показателям на конец 2021 года. Читайте по ссылке.

#Еврооблигации
🇰🇿💰Казахстанский госфонд национального благосостояния «Самрук-Казына» разместил дебютные евробонды на $500 млн с доходностью 2,25%

Фонд ("- / BBB- / BBB" – M/S&P/F) с 18 октября провел звонки с инвесторами, посвященные возможному размещению бумаг. Спрос инвесторов на бумаги превысил $1,2 млрд.

📝Параметры выпуска:
Объем: $500 млн
Погашение (оферта): 28 октября 2026 (28 октября 2021)
Купонный период: полгода
Ставка купона: 2% годовых
Цена первичного размещения: 98,824%

Спред к казначейским облигациям США: 103,5 б.п.
Листинг: Лондонская ФБ, KASE

🗂Организаторами выступили Citi, MUFG, UBS Investment и ВТБ Капитал.

#Макроэкономика
💬📈Комментарий главного аналитика Совкомбанка Михаила Васильева по решению ЦБ РФ о ключевой ставке:

«Банк России неожиданно для рынка повысил ключевую ставку сразу на 75 б.п., до 7,5% годовых. Основными аргументами в пользу такого решения стали отдаление инфляции от целевых 4%, преобладание проинфляционных рисков, повышенные инфляционные ожидания, возвращение экономики на траекторию сбалансированного роста.

Банк России оставил сигнал о возможности дальнейших повышений ключевой ставки на ближайших заседаниях. 🤔Мы полагаем, что на следующем заседании в декабре ЦБ поднимет ключевую ставку ещё на 25 б.п., до 7,75%. Не исключаем, что на этом цикл ужесточения монетарной политики может быть завершен. Согласно нашему базовому прогнозу, годовая инфляция сейчас проходит свой пик. Ожидаем, что в октябре рост потребительских цен составит 7,8%, а к концу года инфляция замедлится до 7,4%. К концу следующего года прогнозируем возвращение инфляции к целевым 4%. Банк России сохранил прогноз по инфляции на конец следующего года на уровне 4,0-4,5%.

🔎 В базовом сценарии ожидаем, что в следующем году мировая экономика преодолеет кризис предложения, а нарушенные из-за пандемии цепочки поставок будут восстановлены. Вместе с ожидаемой стабилизацией на сырьевых рынках это позволит вернуть глобальную инфляцию ближе к целевым уровням Центробанков. Полагаем, что это позволит Банку России в середине следующего года начать цикл снижения ключевой ставки для её постепенного возвращения в нейтральный диапазон 5-6%».